لماذا تقوم الشركات العامة بتخزين البيتكوين - والمخاطر

نظرة عامة عالمية على تراكم بيتكوين للشركات

زيادة حيازات العديد من الشركات العالمية علنًا:

• في يونيو 2025، أعلنت الشركة الأوروبية المدرجة The Blockchain Group عن شراء 75 بيتكوين بعد جمع حوالي 7.2 مليون يورو، مما زاد من حيازتها إلى حوالي 1,728 عملة؛ في 30 يونيو، أضافوا 60 عملة أخرى، ليصل الإجمالي إلى 1,788 عملة.
• وافقت إدارة شركة Vanadi Coffee الإسبانية على زيادة قدرها 20 بيتكوين في 29 يونيو، مما رفع الحيازات إلى 54 عملة، مع دعم المساهمين لاستراتيجية "أولوية بيتكوين".
• أعلنت خزينة بيتكوين في كندا عن إكمال مرحلة التجميع الأولية لها، حيث اشترت 478.57 عملة مقابل 70 مليون دولار كندي، مما رفع إجمالي حيازات الميزانية العمومية للبيتكوين إلى 771.37 عملة.
• أعلنت شركة Semler Scientific التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها عن خطط في 20 يونيو للاحتفاظ بما لا يقل عن 10,000 عملة بحلول نهاية عام 2025، و105,000 بيتكوين بحلول عام 2027.
• تستمر الشركات التي تمتلك البيتكوين منذ البداية مثل MicroStrategy في إضافة استثمارات: اعتبارًا من أواخر مايو، اشترت MicroStrategy 4,020 عملة بيتكوين أخرى بسعر متوسط يبلغ حوالي 106,237 دولارًا لكل عملة، والآن تمتلك 580,250 عملة بإجمالي استثمار يبلغ حوالي 40.61 مليار دولار.
• تشمل الوافدين الجدد الآخرين ميتا بلانيت اليابانية، وتويتي وان كابيتال البريطانية، وSBC Medical، وغيرها، حيث أعلنوا جميعًا عن خطط شراء بيتكوين على نطاق واسع.

جدول ملخص لممتلكات الشركات من بيتكوين (المصدر: منشئ Gate Learn ماكس)

طرق الإفصاح: تقوم الشركات بالإفصاح عن خطط التجميع والإنجازات من خلال البيانات الصحفية، والإعلانات، أو التقارير المالية. على سبيل المثال، أعلنت مجموعة Blockchain عن تفاصيل التمويل وشراء البيتكوين من خلال البيانات الرسمية والتقارير الإعلامية؛ وكشفت Vanadi Coffee عن قرار الشراء الخاص بها من خلال البيانات الصحفية وإعلانات المجلس؛ وأوضحت Semler وآخرون أهداف استراتيجيتهم للبيتكوين بوضوح من خلال البيانات الصحفية.

الدوافع المالية والاستراتيجية لشراء الشركات للبيتكوين

رسم بياني رباعي لدوافع الشركات في تخزين البيتكوين (المصدر: منشئ Gate Learn ماكس)

تحوط التضخم وتخصيص الأصول: يُنظر إلى العرض الثابت لبيتكوين وطبيعته اللامركزية كأدوات للتحوط ضد التضخم. مع وصول مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة إلى حوالي 3.5% في 2024 وانخفاض الين بشكل كبير، اكتسب بيتكوين كـ "ذهب رقمي" اهتماماً. في بيئة ذات فائدة منخفضة، فإن الاحتفاظ بالنقد أو السندات التقليدية يُحقق عوائد منخفضة للغاية، مما يدفع الشركات إلى التحول إلى بيتكوين المخاطر العالية والعوائد العالية من أجل تخصيص أصول متنوع.

تحديد العلامة التجارية ووضع السوق: تستخدم بعض الشركات حيازات البيتكوين كتكتيك ابتكار العلامة التجارية لجذب مجموعات المستخدمين الشباب المهتمين بالتكنولوجيا. على سبيل المثال، أعلنت شركة تجزئة الألعاب GameStop وMetaplanet اليابانية عن خطط لشراء البيتكوين تهدف إلى إعادة تشكيل صورتهم العلامة التجارية من خلال استراتيجية "بيتكوين أولاً".

ضغط المساهمين والمستثمرين: تقوم صناديق التحوط التي تركز على العملات الرقمية والمستثمرون ذوو الثروات العالية الذين يهتمون بالأصول الرقمية بالضغط على بعض الشركات الصغيرة والمتوسطة المدرجة لتبني البيتكوين. على سبيل المثال، يتضمن خلفية مستثمري شركة Semler Scientific صناديق تشفير تحث الشركة على تعزيز العوائد من خلال البيتكوين.

ضرورة عكس الضغوط المالية: بعض الشركات التي تعاني من الأداء الضعيف تسعى لتحسين أدائها من خلال شراء بيتكوين. أعلنت شركة فاناتي كوفي، التي خسرت حوالي 3.7 مليون دولار في 2024، عن خطط لجمع ما يصل إلى 1.1 مليار دولار لشراء بيتكوين، والتي تُعتبر استراتيجية لعكس الخسائر.

تمويل وحوافز الأسهم: شركات مثل MicroStrategy تجمع الأموال لشراء بيتكوين من خلال قنوات تمويل مثل إصدار الأسهم الممتازة والعادية، مع الإبلاغ عن حيازات بيتكوين كأصول. مؤسسها سايلور يصرح صراحةً: "أنا أشتري بيتكوين فقط بالمال الذي يمكنني تحمل خسارته"، مؤكدًا على إيمانه بالاستثمار على المدى الطويل.

تحليل الحالات النموذجية

1. مجموعة بلوكتشين (أوروبا)

شكل: https://www.theblockchain-group.com/

إجراء التراكم: أطلقت خطة زيادة رأس المال "بأسلوب ماكينة الصراف الآلي" في 17 يونيو 2025، حيث اشترت 75 بِت مقابل 6.9 مليون يورو بعد جمع حوالي 7.2 مليون يورو؛ وأضافت 60 بِت آخر في 30 يونيو، حيث أنفقت حوالي 5.5 مليون يورو، مما زاد إجمالي الحيازات إلى 1,788 عملة.

طريقة التمويل: تم جمع الأموال من خلال إصدار الأسهم والسندات القابلة للتحويل، مخصصة لشراء البيتكوين؛ متوسط سعر الشراء حوالي 90,155 € لكل عملة، إجمالي الاستثمار حوالي 155.8 مليون €.

الأثر والأداء: تعتبر الشركة أساسًا شركة احتياطي بيتكوين، تهدف إلى زيادة نسبة الأصول الرقمية في ميزانيتها العمومية. بعد هذا الكشف عن الشراء، جذبت أدائها السهمي انتباه السوق، لكن اتجاهات أسعار الأسهم بشكل عام تعتمد على تقلبات أسعار سوق بيتكوين، دون ملاحظة تقلبات مفرطة حتى الآن.

2. فاني كوفي (إسبانيا)

الشكل: https://vanadi.es/

التحول الاستراتيجي: تم الإعلان عن زيادة قدرها 20 بيتكوين في 29 يونيو 2025 (يمتلك 54 عملة)، وتم إدراج استراتيجية شراء البيتكوين كاستراتيجية أساسية للشركة. تخطط لجمع الأموال من خلال إصدار أسهم جديدة، مستهدفة استثمار يصل إلى مليار يورو في البيتكوين.

الخلفية المالية: فقدت حوالي 3.7 مليون دولار في عام 2024، وتأمل في عكس الصعوبات المالية من خلال أصول البيتكوين. يدعم مجلس الإدارة والمساهمون هذه الاستراتيجية "البيتكوين أولاً".

رد فعل السوق: تقلب سعر سهم فانادي بشكل ملحوظ بعد الإعلان. اشترى الرئيس مارتين 5 بيتكوين (حوالي 500,000 دولار) قبل أسبوعين، مما يظهر الثقة في الاستراتيجية ولكنه يحذر أيضًا المستثمرين من مخاطر تقلب أسعار الأسهم.

3. سمّلر ساينتيفيك (الولايات المتحدة)

شكل: https://www.semlerscientific.com/

خطة الاحتياطي: تم الإعلان عن تعيين مدير استراتيجية بيتكوين في 20 يونيو 2025، مع التخطيط للاحتفاظ بـ ≥10,000 عملة بيتكوين بحلول نهاية 2025 و105,000 عملة بيتكوين بحلول 2027.

المشتريات المحققة: اعتبارًا من 3 يونيو، حققت أصول سميلر من بيتكوين عائدًا بنسبة 287%، مع زيادة في القيمة السوقية تبلغ حوالي 177 مليون دولار. جهود التراكم على المدى القصير مصحوبة بارتفاع الأسهم: مكاسب يومية تصل إلى 45%، مرتفعة من أدنى مستوى بلغ 23 دولار إلى 33 دولار.

تحليل الدافع: كشف المدير المالي لشركة سميلر أن لامركزية البيتكوين وخصائصه المضادة للتضخم تتماشى مع فلسفة الشركة في "القيمة على المدى الطويل"؛ بعض المساهمين هم صناديق تشفير، مما دفع هذا القرار الاستراتيجي.

4. مايكروستراتيجي (الولايات المتحدة)

الشكل: https://www.strategysoftware.com/

مقياس الشراء: تم الإعلان في 26 مايو 2025، أن الأسبوع اشترى 4,020 بيتكوين بسعر متوسط يبلغ حوالي 106,237 دولار لكل عملة، مما يكلف 427 مليون دولار؛ تم شراء 7,390 عملة سابقًا بسعر متوسط بلغ 103,498 دولار (765 مليون دولار). حتى الآن، تصل إجمالي حيازات MicroStrategy إلى 580,250 عملة، مع تكلفة استثمار بيتكوين متوسطة تبلغ حوالي 69,979 دولار لكل عملة.

آلية التمويل: تم جمع الأموال من خلال عدة جولات من عروض الأسهم العامة (إصدار ATM) والأسهم المفضلة الدائمة لدعم خطط شراء البيتكوين. تهدف استراتيجيته "42/42" إلى جمع 84 مليار دولار من خلال الأسهم والسندات القابلة للتحويل بحلول عام 2027 لشراء البيتكوين بشكل مستمر.

أثر القيمة السوقية: أدت زيادة سعر البيتكوين إلى تحقيق حوالي 22.7 مليار دولار من الأرباح غير المحققة. لقد روج الرئيس التنفيذي لشركة MicroStrategy، مايكل سايلور، منذ فترة طويلة لقيمة البيتكوين، مما عزز الاعتراف في السوق. أصبحت حيازات الشركة الضخمة وإجراءات التمويل نقاط التركيز في وسائل الإعلام، مما دفع مؤسسات أخرى لتقليد ذلك.

الأثر قصير إلى متوسط المدى على سوق بيتكوين

تحفيز السعر ومشاعر السوق: لقد عززت الطلبات الكبيرة من المؤسسات مشاعر السوق، مما أدى إلى انتعاش الأسعار مؤخرًا. تشير التقارير إلى أن بيتكوين ارتفعت بأكثر من 6.5% الأسبوع الماضي، متجاوزة 109,000 دولار لتصل إلى مستويات جديدة، مع مساهمة كبيرة من المشترين المؤسسيين. تعزز هذه الدخول المؤسسية السرد السوقي الذي يقول "لقد أصبحت بيتكوين أصلًا سائدًا."

ثقة المستثمرين وتأثير FOMO: إن دخول شركات رائدة مثل MicroStrategy ومؤسسات متنوعة إلى شراء بيتكوين قد أثار شعور FOMO (خوف من تفويت الفرصة) بين المستثمرين. إن تصريحات المديرين التنفيذيين (مثل سيلور الذي يؤكد القيمة على المدى الطويل) وأخبار التراكم المستمر تزيد باستمرار من اهتمام السوق. يتوقع المحللون أن تصل أسعار بيتكوين إلى نطاق 115,000-130,000 دولار في النصف الثاني من عام 2025، مدفوعةً بطلب الاحتياطي من الشركات.

تعزيز السرد: غالبًا ما يتم مقارنة هذه الموجة من مشتريات الشركات من بيتكوين بإشارات إلى "عصر الذهب الرقمي" أو "سوق صاعدة على مستوى الشركات"، مع آثار مشابهة لتأثير "مايكروستراتيجي" المتوقع أن يجذب المزيد من المشاركة المؤسسية. وفقًا لتوقعات المؤسسات، يمكن أن تجلب هذه القوة مئات المليارات من الدولارات في الطلب الإضافي وزيادة القيمة السوقية لبيتكوين في السنوات القادمة.

تخزين المؤسسات مقابل فومو التجزئة: معتقدات غير متوافقة ورقص المخاطر

وراء عمليات الشراء الكبيرة لبيتكوين من قبل الشركات العامة، يبدو أن السوق superficially يظهر "متفائل بالإجماع"، ولكن في الواقع، فإنه ينقسم بهدوء إلى منطقتين مختلفتين تمامًا من المنطق السلوكي والهياكل الدافعة: الدخول الاستراتيجي للمؤسسات مقابل المطاردة العاطفية للمستثمرين الأفراد. هذه البنية من "الارتباط دون تآزر" تحمل إمكانية تضخيم المخاطر.

1. الاحتكار المؤسسي ومؤسسات الصناديق المتداولة: القوى الدافعة للسوق "تتطور بشكل داخلي"

بين 2024-2025، أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين (مثل IBIT من بلاك روك) هي الوسيلة الأساسية التي تدفع تدفقات الأموال الإضافية إلى BTC. وفقًا لبيانات كايكو، تشهد منتجات صناديق الاستثمار المتداولة حاليًا تدفقات صافية تصل إلى مئات الملايين من الدولارات أسبوعيًا، بينما تقوم شركات مدرجة مثل مايكروستراتيجي وسيملر ساينتيفيك في الوقت نفسه بشراء الآلاف من BTC. على الرغم من أنها تبدو "متناغمة"، إلا أن هناك اختلافات استراتيجية:

تعتبر صناديق المؤشرات المتداولة تخصيصات سلبية (تعتمد التدفقات على الاشتراكات)، بينما الاحتفاظ المؤسسي هو نشر توقيت نشط.

الأصول المحتفظ بها في ETF ليس لها تأثير مباشر على مساهمي الشركة، بينما تؤثر حيازات الشركات المدرجة من بيتكوين بشكل كبير على قيمة صافي الأصول لكل سهم وتقلبات الأرباح.

تتمتع صناديق المؤشرات المتداولة عادةً بآليات الحفظ والتسوية مع أدوات تحوط السيولة؛ تفتقر المشتريات الشركات إلى تحوط المخاطر، وأي تقلبات جذرية في أسعار العملات ستنعكس في أسعار الأسهم.

هذا يعني: صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) تشبه أكثر "الأنابيب"، بينما المشتريات الشركات تشبه أكثر "المضخات". على الرغم من أنها تتدفق في نفس الاتجاه، إلا أن قوتها وإيقاعها مختلفان تماماً.

2. وجهة نظر التجزئة: خطأ "شراء الشركات = إيمان صعودي"

على المنصات الاجتماعية ومجتمعات التداول ، تُعتبر مشتريات الشركات من البيتكوين غالبًا "إشارات صعودية" أو حتى "تأييدات" ، مما يؤدي إلى إثارة الخوف من تفويت الفرصة (FOMO) بين العديد من المستثمرين الأفراد:

بعد أن أعلنت شركات مثل Semler و Metaplanet عن شراء بيتكوين، ارتفعت أسعار أسهمها بعشرات النقاط المئوية على المدى القصير، مع اندفاع العديد من المستثمرين الأفراد إلى الأسهم ذات الصلة أو الرموز المشتقة أو حتى أسواق العملات البديلة.

تمت الإشارة إلى الرئيس التنفيذي لشركة MicroStrategy، مايكل سايلور، بلقب "مبشر بيتكوين"، حيث يتم تضخيم كل تغريدة له بشأن شراء بيتكوين وتصبح "إشارة متابعة".

يميل المستثمرون الأفراد إلى تجاهل أنه وراء عمليات شراء الشركات لبيتكوين غالبًا ما توجد هياكل تمويل معقدة، ومعالجات محاسبية، وألعاب حوكمة، بدلاً من أن تكون تعبيرات بسيطة عن الإيمان.

دراسة حالة: سوء تقدير تجزئة GameStop تحت سرد "اشترِ بيتكوين من أجل التحول"

الشكل: https://www.tradingview.com/chart/VT9TJA2s/?symbol=NYSE%3AGME

في يونيو 2025، أعلنت شركة GameStop (GME) العملاقة في تجارة الألعاب الأمريكية عن خطط لتخصيص بعض الأموال العاطلة لعملة البيتكوين والنظر في شراء BTC بحد أقصى 1.5 مليار دولار على مدار الأشهر الستة المقبلة كجزء من "تحول الأصول الرقمية" للشركة. عقب هذا الخبر، ارتفع سعر سهم GME بنحو 30% في تداولات ما قبل السوق، مع تدفق مواضيع مثل "عاد المستثمرون الأفراد" و"GME تصبح MicroStrategy التالية" بسرعة على منصات Reddit وX (تويتر سابقًا).

ومع ذلك، فإن هذا الحدث يعكس في الواقع عدم تطابق خطير بين سلوك الشركات في التكديس وتوقعات التجزئة:

المصدر: مبتكر Gate Learn ماكس

القضية الأساسية هي: سلوك شراء بيتكوين من قبل GameStop هو في الأساس أقرب إلى محاولة استراتيجية بدلاً من "احتضان شامل" مثل MicroStrategy. لكن المستثمرين الأفراد غالبًا ما يساوون تلقائيًا بين "شراء الشركة للبيتكوين" و"الإيمان طويل الأجل"، متجاهلين الفروق الشاسعة في الأسس التجارية وقدرات التحكم في المخاطر وحجوم رأس المال.

اختلافات هيكل التحكيم: التحكيم المؤسسي مقابل المضاربة بالتجزئة

تخزين الشركات لبيتكوين غالبًا ما يأتي مع طرق التحكيم التالية:

"زوج سعر السهم - سعر العملة" التحكيم: على سبيل المثال، تزيد MicroStrategy من تقييمها من خلال ارتفاع أسعار الأسهم لإعادة التمويل وشراء المزيد من بيتكوين، مما يشكل "عجلة إيجابية"؛

التحكيم الضريبي والمحاسبي: قواعد تسعير كتب بيتكوين مواتية للشركات تحت بعض الولايات القضائية؛

تحكيم السيولة: إصدار الأسهم الممتازة أو السندات لجمع الأموال لشراء BTC، ثم الانتظار لزيادة سعر العملة.

من ناحية أخرى، يشارك المستثمرون الأفراد عادةً في سلوك مضاربي مدفوع بالعواطف يفتقر إلى الدعم الآلي وحماية المخاطر. تؤدي الاختلافات الهيكلية بين الاثنين إلى مخاطر مختلفة تمامًا تُفترض تحت نفس ظروف السوق.

الخاتمة: تردد الإيمان وفجوة الواقع

تذكرنا حادثة GameStop: إن شراء الشركات للبيتكوين ليس مجرد "رهانات صعودية" بسيطة، بل هو سلوك مخصص لتخصيص الأصول بشكل استراتيجي ومنظم، وغالبًا ما ينطوي على هياكل تمويل معقدة، ومعالجات محاسبية، وضوابط للمخاطر. بالمقابل، من المرجح أن يقوم المستثمرون الأفراد بإصدار أحكام بناءً على الحدس والمشاعر العامة، متجاهلين العناصر الأساسية في شراء الشركات للبيتكوين: "لماذا الشراء، كيفية الشراء، أي أموال لاستخدامها، وكيفية التعامل بعد الشراء."

عندما تعتبر كل من الشركات والمستثمرين الأفراد البيتكوين "ملاذًا آمنًا للأصول"، فإن السوق غالبًا ما يخلق وهم "توافق الإيمان". في الواقع، تتمتع المؤسسات بقدرات أقوى على تخصيص الموارد، وأدوات التحوط، ومزايا شفافية المعلومات، بينما يعتمد المستثمرون الأفراد أكثر على المعلومات المجزأة والأحكام العاطفية. بمجرد أن يتقلب السوق بشكل دراماتيكي، غالبًا ما لا تتحمل الشركات التي تحتفظ بالبيتكوين العبء الأكبر، بل المستثمرون الأفراد الذين تبعوا الأسعار المرتفعة.

عندما يصبح الإيمان توافقًا، غالبًا ما تكمن المخاطر في النقاط العمياء للسرد. يحتاج المستثمرون إلى أن يكونوا يقظين: الأفعال الشركات لا تعادل أساس إيمانك.

المخاطر المحتملة والتأثيرات السلبية

مخاطر تقلبات المالية: يمكن أن تؤدي تقلبات سعر البيتكوين الحادة إلى تقلبات كبيرة في التقارير المالية. على سبيل المثال، يُنظر إلى خطة GameStop لشراء عملة بيتكوين بقيمة 1.5 مليار دولار من قبل المؤيدين على أنها تحول، لكن النقاد يشعرون بالقلق من أن مثل هذه الاستثمارات يمكن أن تحول البيانات المالية إلى "أفعوانية"، مع ارتفاع الأرباح والخسائر وانخفاضها مع أسعار البيتكوين. إذا احتفظت المؤسسات بشكل مفرط، فقد يؤدي انعكاس السوق إلى تآكل كبير في ميزانياتها العمومية.

التدقيق والامتثال المحاسبي: إن حيازة كميات كبيرة من الأصول المشفرة تطرح تحديات للمراجعين. نظرًا للتقلبات العالية في أسواق العملات المشفرة وتعقيد التقييم وإثبات الاحتياطيات، تكافح معايير المحاسبة الحالية لتوفير إفصاح موحد. يشعر المراجعون بالقلق من عدم وجود إطار محاسبة للأصول الرقمية ويطالبون بإرشادات واضحة لضمان الشفافية والاتساق. إذا زادت الرقابة التنظيمية، قد تحتاج الشركات إلى الإفصاح عن معلومات مخاطر إضافية وتحمل تكاليف امتثال أعلى.

أثر تضخيم السوق: يمكن أن تؤدي عمليات شراء البيتكوين المتزامنة من قبل عدة شركات مدرجة إلى تفاقم تقلبات السوق. عندما ترتفع أسعار البيتكوين بسرعة، قد يؤدي ذلك إلى سلوك المطاردة؛ إذا حدثت مشاعر سلبية أو تدخل تنظيمي، يمكن أن يؤدي البيع الجماعي إلى تصحيحات سعرية دراماتيكية. مثل هذه التأثيرات القطيع يمكن أن تضخم تقلبات السوق وتزيد من المخاطر النظامية.

مخاطر حوكمة الشركات: التركيز المفرط على ممتلكات البيتكوين قد ينحرف عن الأهداف التجارية الرئيسية للشركة. في غياب إدارة مخاطر ناضجة، قد تضر حوافز الموظفين أو قرارات مجلس الإدارة التي تعتمد بشكل مفرط على أداء الأصول المشفرة القيمة طويلة الأجل للمساهمين.

الاستجابات التنظيمية العالمية وآفاقها

الولايات المتحدة (SEC): في مايو 2025، ذكر رئيس SEC بول أتكينز خططًا لتعزيز إصلاح تنظيم العملات الرقمية، مع النظر في السماح للوسطاء الذين يحملون تراخيص “نظام التداول البديل” (ATS) بتداول البيتكوين والإيثريوم بشكل قانوني. وهذا يقترح أن قنوات الاستثمار المتوافقة قد تزداد في المستقبل، ولكن لا يزال SEC يؤكد على الحاجة إلى إنشاء إطار تنظيمي واضح لإصدار الأصول الرقمية، والاحتفاظ بها، وتداولها. تحت إدارة بايدن، يركز SEC على حماية المستثمرين، دون حظر مباشر على حيازة الشركات للبيتكوين ولكن مع تقييم حذر.

هونغ كونغ: اعتمدت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ موقفًا منفتحًا، حيث وافقت على أول دفعة من صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) لعقود البيتكوين و الإيثريوم لطرحها في بورصة هونغ كونغ في أبريل 2024؛ في مايو 2025، تم تمرير مسودة "قانون العملات المستقرة" من قبل المجلس التشريعي، مما يتطلب تراخيص لإصدار العملات المستقرة المرتبطة بالعملة. تظهر هذه التدابير رغبة هونغ كونغ في إنشاء نظام تنظيمي للأصول الافتراضية يتماشى مع المعايير الدولية بينما تعزز الابتكار المالي. من المتوقع أن تستمر الجهات التنظيمية في هونغ كونغ في تحسين اللوائح الخاصة بخدمات التداول والحفظ، وتوفير إرشادات القواعد لعمليات شراء البيتكوين المعقولة من قبل الشركات المدرجة.

سنغافورة (MAS): أطلقت الهيئة النقدية في سنغافورة تنظيمات مقدمي خدمات الرموز الرقمية (DTSP) في عام 2025، مما يتطلب الحصول على تراخيص لجميع المعاملات المتعلقة بالرموز الرقمية، والحفظ، والاستشارات، وغيرها من الخدمات اعتبارًا من 30 يونيو. تؤكد هذه السياسة على متطلبات مكافحة غسيل الأموال وإدارة المخاطر، مفروضةً تنظيمات صارمة على مشتريات الشركات من بيتكوين وأعمال إعادة بيعها. في المستقبل، تميل سنغافورة إلى تنظيم سلوك المشاركين في السوق من خلال أطر تنظيمية لحماية الاستقرار المالي.

المناطق الأخرى: قامت الاتحاد الأوروبي ومناطق أخرى بتمرير لوائح MiCA لتنفيذ معايير تنظيمية موحدة للأصول المشفرة؛ تواصل الصين البر الرئيسي حظر معاملات العملات المشفرة ولكنها تركز على تطوير اليوان الرقمي. بشكل عام، تصبح اللوائح العالمية أكثر وضوحًا: من ناحية تسمح بالابتكار المالي المشفر المتوافق، ومن ناحية أخرى تعزز حماية المستثمر وآليات استقرار السوق. ستكون سلوكيات شراء الشركات للبيتكوين في المستقبل خاضعة لمزيد من قيود الامتثال ومتطلبات الإبلاغ.

خاتمة

تظهر موجة الشركات العامة التي تخزن بيتكوين في يونيو 2025 اتجاه المؤسسات التي ترى بيتكوين كفئة أصول جديدة