نشر راي داريو ، مؤسس صندوق بريدج ووتر (Ray Dalio) قبل ذلك ، مقالا طويلا بعنوان "الحرب الأهلية؟" يناقش انهيار النظام الذي تم الكشف عنه في أعمال الشغب الأخيرة في لوس أنجلوس. (ملخص: أمر ترامب الميليشيا الوطنية ب "دفع كاليفورنيا للاحتجاج" ، وكان الحاكم غاضبا: استولى الرئيس بشكل غير قانوني على السلطة العسكرية المحلية) (ملحق الخلفية: أعلن ترامب تعريفات "طوارئ وطنية" لغسل المخزونات الآسيوية بالدم ، وانخفض مؤشر نيكاي بنسبة 3٪ ، عقدت كوريا الجنوبية اجتماعا طارئا: اندلعت احتجاجات حاشدة واضطرابات في لوس أنجلوس خلال عطلة نهاية الأسبوع بعد أن داهمت سلطات الهجرة والجمارك الأمريكية مواقع مختلفة في لوس أنجلوس لاعتقال مهاجرين غير شرعيين. سرعان ما أثارت الحملة ، التي بدأت في 6 يونيو ، استياء محلي ، حيث خرج المئات إلى الشوارع للاحتجاج على سياسات الهجرة الفيدرالية وإنفاذ القانون. واعتبارا من 10 من شهر لوس أنجلوس، انتشرت الميليشيات الوطنية في شوارع لوس أنجلوس، وعاد الهدوء إلى بعض المناطق، لكن التوتر لم يرفع تماما. كما امتدت الاحتجاجات إلى سان فرانسيسكو وأماكن أخرى، واستمر عدد الاعتقالات في الزيادة، وتشعر جميع قطاعات المجتمع بقلق بالغ إزاء المواجهة بين الحكومة الفيدرالية والمحلية. ردا على هذا الموقف ، نشر داليو ، مؤسس صندوق بريدج ووتر ، مقالا بعنوان "الحرب الأهلية؟" في وقت سابق من X ، كاشفا أن النظام الأمريكي يتفكك ، ويناقش فهم الأحداث الأخيرة في سياق أوسع ، ويراقب ما يحدث الآن ، مثل مشاهدة فيلم شاهدته عدة مرات. تأتي وجهة نظري من أكثر من 50 عاما من الخبرة كمستثمر كلي عالمي وبحثي في ال 500 عام الماضية من التاريخ. في كتابي لعام 2021 ، المبادئ: التعامل مع النظام العالمي المتغير، أصف نموذجا يمكن استخدامه للمقارنة مع التطورات الفعلية للمساعدة في فهم كيفية تطور النظام العالمي. أشرح أيضا السببية الأبدية والكونية في الدورات الكبرى التي تنتج تغييرات في النظام العالمي. يقودني هذا النموذج إلى الاعتقاد بأن النظام النقدي والنظام السياسي المحلي والنظام الجيوسياسي الدولي من المرجح أن ينهار في نفس الوقت. لسوء الحظ ، يتزامن تطوير الأحداث مع هذا القالب. الغرض من هذه الملاحظة هو مساعدتك في وضع التطورات الأخيرة في سياق القالب الخاص بي ، ولا سيما أنه يشرح انهيار النظام المحلي (الذي أصفه بأنه شكل من أشكال "الحرب الأهلية" ، على الرغم من أن هذا لا يعني بالضرورة أن الناس يقتلون بعضهم البعض). يصف الفصل 5 "الدورة الكبرى للنظام الداخلي والفوضى". تتكشف من خلال دورة كبيرة تمر ب 6 مراحل ، لكل منها خصائصها الفريدة. بالنظر إلى مشكلة ديون الحكومة والآن بعد أن تم قمع الانتفاضة في لوس أنجلوس من قبل الرئيس ترامب الذي أرسل الحرس الوطني ، أعتقد أن هذا هو الوقت المناسب لتذكيرك بهذا القالب. إذا كنت مهتما بمراجعة الدورة بأكملها وجميع مراحلها الست ، فيجب عليك قراءة الفصل 5 بالكامل. إنه ليس شاملا هنا، ولكن بما أنني أعتقد أننا الآن في المرحلة الخامسة من الدورة، أي مرحلة ما قبل الحرب الأهلية، سأكتفي بمشاركة وصفي لهذه المرحلة والمرحلة السادسة (مرحلة الحرب الأهلية). أعتقد أن هذا دليل جيد لما قد يحدث في المستقبل. كما هو الحال دائما ، أرحب بأي أسئلة أو تعليقات. المرحلة 5: عندما تكون الموارد المالية سيئة والصراع مستعر في الدورات الكبيرة ، يأتي التأثير الأكثر أهمية من الديون والمال والنشاط الاقتصادي. وبما أنني غطيت الدورة بأكملها في الفصلين الثالث والرابع، فلن أكررها هنا. لكن لفهم المرحلة الخامسة ، عليك أن تعرف أنها تأتي بعد المرحلة الثالثة (السلام والازدهار والديون والظروف الائتمانية المواتية) والرابعة (تبدأ التجاوزات والانحطاط في تفاقم الوضع). وتبلغ هذه العملية ذروتها في المرحلة السادسة الأصعب والأكثر إيلاما - عندما تنفد أموال الكيانات، غالبا في شكل ثورة أو حرب أهلية، ينشأ صراع رهيب. المرحلة الخامسة هي الفترة التي تصل فيها التوترات بين الطبقات التي رافقت تدهور الوضع المالي إلى ذروتها. إن كيفية استجابة مختلف القادة وصانعي السياسات ومجموعات الناس للصراع لها تأثير كبير على ما إذا كانت البلدان ستخضع للتغييرات الضرورية سلميا أو عنيفا. يمكنك الآن رؤية علامات حدوث ذلك في العديد من البلدان. والبلدان التي تتمتع بوضع مالي جيد (أي أن الدخل أكبر من النفقات والأصول أكبر من الخصوم) في حالة جيدة نسبيا. البلدان التي هي في وضع مالي سيئ هي في حالة سيئة نسبيا. إنهم بحاجة إلى مساعدة مالية من بلدان أخرى. المشكلة هي أن هناك عددا أكبر بكثير من البلدان التي تعاني من حالة سيئة مقارنة بالبلدان التي تتمتع بحالة جيدة. يمكنك أيضا أن ترى أن هذه الظروف المختلفة هي الدوافع الرئيسية للتفاوت في معظم جوانب هذه البلدان والولايات والمدن والشركات والأشخاص - على سبيل المثال ، تعليمهم ورعايتهم الصحية وبنيتهم التحتية ورفاههم. يمكنك أيضا ملاحظة اختلافات ثقافية هائلة في كيفية استجابة البلدان للمواقف العصيبة ، حيث تتعامل بعض البلدان بشكل أكثر انسجاما بينما يميل البعض الآخر إلى النضال. وبما أن المرحلة الخامسة هي مرحلة حاسمة في الدورة الداخلية، ولأن العديد من البلدان، وأهمها الولايات المتحدة، وصلت الآن إلى هذه المرحلة، سأستغرق بعض الوقت لتوضيح السببية التي تلعب دورا خلال هذه الفترة، فضلا عن المؤشرات الرئيسية التي يجب النظر إليها عند النظر إلى التقدم المحرز فيها. ثم سأتحدث بشكل أكثر تحديدا عن وضع الولايات المتحدة. التركيبات السامة التقليدية تشمل التركيبات السامة التقليدية التي تثير صراعات داخلية كبيرة ما يلي: 1) الوضع المالي السيئ للبلد والناس في البلد (أو الولاية أو المدينة) (على سبيل المثال ، مع الديون الكبيرة والالتزامات غير المتعلقة بالديون) ؛ 2) هناك فجوة كبيرة في الدخل والثروة والقيم داخل الكيان. و 3) صدمة اقتصادية سلبية خطيرة. غالبا ما يؤدي هذا التقارب إلى الفوضى والصراع وأحيانا الحرب الأهلية. يمكن أن تحدث الصدمات الاقتصادية بسبب مجموعة متنوعة من الأسباب ، بما في ذلك انفجار الفقاعات المالية والكوارث الطبيعية (مثل الأوبئة والجفاف والفيضانات) والحروب. لقد خلقت اختبار الإجهاد المالي. الوضع المالي الموجود في وقت اختبار الإجهاد ، والذي يقاس من حيث الدخل مقابل النفقات والأصول مقابل الخصوم ، هو مخزن مؤقت. حجم الفجوة في الدخل والثروة والقيم هو درجة ضعف النظام. عندما تحدث مشاكل مالية ، فإنها عادة ما تصيب القطاع الخاص أولا ثم القطاع العام. نظرا لأن الحكومة لن تسمح أبدا للمشاكل المالية للقطاع الخاص بإسقاط النظام بأكمله ، فإن الوضع المالي للحكومة له أهمية قصوى. يحدث الانهيار عندما تنفد القوة الشرائية للحكومة. لكن في طريقه إلى الانهيار ، سيكون هناك العديد من النضالات من أجل المال والسلطة السياسية. من خلال دراسة أكثر من 50 حربا أهلية وثورة ، أصبح من الواضح لي أن المؤشر الرئيسي الوحيد الأكثر موثوقية للحرب الأهلية أو الثورة هو الإفلاس المالي الحكومي إلى جانب فجوة كبيرة بين الأغنياء والفقراء. ذلك لأنه عندما تفتقر الحكومة إلى الموارد المالية ، فإنها لا تستطيع إنقاذ كيانات القطاع الخاص ماليا التي تحتاج الحكومة إلى إنقاذها للحفاظ على استمرار النظام (كما فعلت معظم الحكومات التي تقودها الولايات المتحدة في نهاية عام 2008) ، ولا يمكنها شراء ما تحتاجه أو دفع أموال للناس للقيام بما تريد منهم القيام به. فقدت الطاقة. ومن العلامات الكلاسيكية على الخضوع للمرحلة الخامسة، وأحد محفزات المرحلة السادسة، وهي مؤشر رئيسي لفقدان القدرة على الاقتراض والقدرة على الإنفاق، أن الحكومات تعاني من عجز كبير، مما يتسبب في بيع ديون أكثر من المشترين بخلاف البنك المركزي الحكومي الذي يرغب في شرائه. يضيء هذا المؤشر الرائد عندما تضطر الحكومات التي لا تستطيع طباعة النقود إلى زيادة الضرائب وخفض الإنفاق ، أو عندما تقوم الحكومات التي يمكنها طباعة النقود بطباعة النقود بكميات كبيرة وشراء كميات كبيرة من الديون الحكومية. وبشكل أكثر تحديدا، عندما تنفد أموال الحكومة (بسبب العجز الهائل، والديون الهائلة، وعدم القدرة على الوصول إلى الائتمان الكافي)، فإن خياراتها محدودة. فهي إما ترفع الضرائب وتخفض الإنفاق بشكل حاد، أو تطبع الكثير من المال، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة عملتها. الحكومات التي لديها خيار طباعة النقود تفعل ذلك دائما لأنها طريق أقل إيلاما بكثير ، لكنها تجعل المستثمرين يتخلصون من الأموال والديون التي تتم طباعتها. يتعين على الحكومات التي لا تستطيع طباعة النقود زيادة الضرائب وخفض الإنفاق ، مما يشجع الأغنياء على الفرار من البلاد (أو الولاية أو المدينة) لأن دفع المزيد من الضرائب وفقدان الخدمات أمر لا يطاق. إذا كانت هذه الكيانات التي لا تستطيع طباعة النقود من بين ناخبيها ...
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
راي داليو: الولايات المتحدة على شفا حرب أهلية! تحليل من عشرة آلاف كلمة عن انهيار النظام وراء أعمال الشغب في لوس أنجلوس
نشر راي داريو ، مؤسس صندوق بريدج ووتر (Ray Dalio) قبل ذلك ، مقالا طويلا بعنوان "الحرب الأهلية؟" يناقش انهيار النظام الذي تم الكشف عنه في أعمال الشغب الأخيرة في لوس أنجلوس. (ملخص: أمر ترامب الميليشيا الوطنية ب "دفع كاليفورنيا للاحتجاج" ، وكان الحاكم غاضبا: استولى الرئيس بشكل غير قانوني على السلطة العسكرية المحلية) (ملحق الخلفية: أعلن ترامب تعريفات "طوارئ وطنية" لغسل المخزونات الآسيوية بالدم ، وانخفض مؤشر نيكاي بنسبة 3٪ ، عقدت كوريا الجنوبية اجتماعا طارئا: اندلعت احتجاجات حاشدة واضطرابات في لوس أنجلوس خلال عطلة نهاية الأسبوع بعد أن داهمت سلطات الهجرة والجمارك الأمريكية مواقع مختلفة في لوس أنجلوس لاعتقال مهاجرين غير شرعيين. سرعان ما أثارت الحملة ، التي بدأت في 6 يونيو ، استياء محلي ، حيث خرج المئات إلى الشوارع للاحتجاج على سياسات الهجرة الفيدرالية وإنفاذ القانون. واعتبارا من 10 من شهر لوس أنجلوس، انتشرت الميليشيات الوطنية في شوارع لوس أنجلوس، وعاد الهدوء إلى بعض المناطق، لكن التوتر لم يرفع تماما. كما امتدت الاحتجاجات إلى سان فرانسيسكو وأماكن أخرى، واستمر عدد الاعتقالات في الزيادة، وتشعر جميع قطاعات المجتمع بقلق بالغ إزاء المواجهة بين الحكومة الفيدرالية والمحلية. ردا على هذا الموقف ، نشر داليو ، مؤسس صندوق بريدج ووتر ، مقالا بعنوان "الحرب الأهلية؟" في وقت سابق من X ، كاشفا أن النظام الأمريكي يتفكك ، ويناقش فهم الأحداث الأخيرة في سياق أوسع ، ويراقب ما يحدث الآن ، مثل مشاهدة فيلم شاهدته عدة مرات. تأتي وجهة نظري من أكثر من 50 عاما من الخبرة كمستثمر كلي عالمي وبحثي في ال 500 عام الماضية من التاريخ. في كتابي لعام 2021 ، المبادئ: التعامل مع النظام العالمي المتغير، أصف نموذجا يمكن استخدامه للمقارنة مع التطورات الفعلية للمساعدة في فهم كيفية تطور النظام العالمي. أشرح أيضا السببية الأبدية والكونية في الدورات الكبرى التي تنتج تغييرات في النظام العالمي. يقودني هذا النموذج إلى الاعتقاد بأن النظام النقدي والنظام السياسي المحلي والنظام الجيوسياسي الدولي من المرجح أن ينهار في نفس الوقت. لسوء الحظ ، يتزامن تطوير الأحداث مع هذا القالب. الغرض من هذه الملاحظة هو مساعدتك في وضع التطورات الأخيرة في سياق القالب الخاص بي ، ولا سيما أنه يشرح انهيار النظام المحلي (الذي أصفه بأنه شكل من أشكال "الحرب الأهلية" ، على الرغم من أن هذا لا يعني بالضرورة أن الناس يقتلون بعضهم البعض). يصف الفصل 5 "الدورة الكبرى للنظام الداخلي والفوضى". تتكشف من خلال دورة كبيرة تمر ب 6 مراحل ، لكل منها خصائصها الفريدة. بالنظر إلى مشكلة ديون الحكومة والآن بعد أن تم قمع الانتفاضة في لوس أنجلوس من قبل الرئيس ترامب الذي أرسل الحرس الوطني ، أعتقد أن هذا هو الوقت المناسب لتذكيرك بهذا القالب. إذا كنت مهتما بمراجعة الدورة بأكملها وجميع مراحلها الست ، فيجب عليك قراءة الفصل 5 بالكامل. إنه ليس شاملا هنا، ولكن بما أنني أعتقد أننا الآن في المرحلة الخامسة من الدورة، أي مرحلة ما قبل الحرب الأهلية، سأكتفي بمشاركة وصفي لهذه المرحلة والمرحلة السادسة (مرحلة الحرب الأهلية). أعتقد أن هذا دليل جيد لما قد يحدث في المستقبل. كما هو الحال دائما ، أرحب بأي أسئلة أو تعليقات. المرحلة 5: عندما تكون الموارد المالية سيئة والصراع مستعر في الدورات الكبيرة ، يأتي التأثير الأكثر أهمية من الديون والمال والنشاط الاقتصادي. وبما أنني غطيت الدورة بأكملها في الفصلين الثالث والرابع، فلن أكررها هنا. لكن لفهم المرحلة الخامسة ، عليك أن تعرف أنها تأتي بعد المرحلة الثالثة (السلام والازدهار والديون والظروف الائتمانية المواتية) والرابعة (تبدأ التجاوزات والانحطاط في تفاقم الوضع). وتبلغ هذه العملية ذروتها في المرحلة السادسة الأصعب والأكثر إيلاما - عندما تنفد أموال الكيانات، غالبا في شكل ثورة أو حرب أهلية، ينشأ صراع رهيب. المرحلة الخامسة هي الفترة التي تصل فيها التوترات بين الطبقات التي رافقت تدهور الوضع المالي إلى ذروتها. إن كيفية استجابة مختلف القادة وصانعي السياسات ومجموعات الناس للصراع لها تأثير كبير على ما إذا كانت البلدان ستخضع للتغييرات الضرورية سلميا أو عنيفا. يمكنك الآن رؤية علامات حدوث ذلك في العديد من البلدان. والبلدان التي تتمتع بوضع مالي جيد (أي أن الدخل أكبر من النفقات والأصول أكبر من الخصوم) في حالة جيدة نسبيا. البلدان التي هي في وضع مالي سيئ هي في حالة سيئة نسبيا. إنهم بحاجة إلى مساعدة مالية من بلدان أخرى. المشكلة هي أن هناك عددا أكبر بكثير من البلدان التي تعاني من حالة سيئة مقارنة بالبلدان التي تتمتع بحالة جيدة. يمكنك أيضا أن ترى أن هذه الظروف المختلفة هي الدوافع الرئيسية للتفاوت في معظم جوانب هذه البلدان والولايات والمدن والشركات والأشخاص - على سبيل المثال ، تعليمهم ورعايتهم الصحية وبنيتهم التحتية ورفاههم. يمكنك أيضا ملاحظة اختلافات ثقافية هائلة في كيفية استجابة البلدان للمواقف العصيبة ، حيث تتعامل بعض البلدان بشكل أكثر انسجاما بينما يميل البعض الآخر إلى النضال. وبما أن المرحلة الخامسة هي مرحلة حاسمة في الدورة الداخلية، ولأن العديد من البلدان، وأهمها الولايات المتحدة، وصلت الآن إلى هذه المرحلة، سأستغرق بعض الوقت لتوضيح السببية التي تلعب دورا خلال هذه الفترة، فضلا عن المؤشرات الرئيسية التي يجب النظر إليها عند النظر إلى التقدم المحرز فيها. ثم سأتحدث بشكل أكثر تحديدا عن وضع الولايات المتحدة. التركيبات السامة التقليدية تشمل التركيبات السامة التقليدية التي تثير صراعات داخلية كبيرة ما يلي: 1) الوضع المالي السيئ للبلد والناس في البلد (أو الولاية أو المدينة) (على سبيل المثال ، مع الديون الكبيرة والالتزامات غير المتعلقة بالديون) ؛ 2) هناك فجوة كبيرة في الدخل والثروة والقيم داخل الكيان. و 3) صدمة اقتصادية سلبية خطيرة. غالبا ما يؤدي هذا التقارب إلى الفوضى والصراع وأحيانا الحرب الأهلية. يمكن أن تحدث الصدمات الاقتصادية بسبب مجموعة متنوعة من الأسباب ، بما في ذلك انفجار الفقاعات المالية والكوارث الطبيعية (مثل الأوبئة والجفاف والفيضانات) والحروب. لقد خلقت اختبار الإجهاد المالي. الوضع المالي الموجود في وقت اختبار الإجهاد ، والذي يقاس من حيث الدخل مقابل النفقات والأصول مقابل الخصوم ، هو مخزن مؤقت. حجم الفجوة في الدخل والثروة والقيم هو درجة ضعف النظام. عندما تحدث مشاكل مالية ، فإنها عادة ما تصيب القطاع الخاص أولا ثم القطاع العام. نظرا لأن الحكومة لن تسمح أبدا للمشاكل المالية للقطاع الخاص بإسقاط النظام بأكمله ، فإن الوضع المالي للحكومة له أهمية قصوى. يحدث الانهيار عندما تنفد القوة الشرائية للحكومة. لكن في طريقه إلى الانهيار ، سيكون هناك العديد من النضالات من أجل المال والسلطة السياسية. من خلال دراسة أكثر من 50 حربا أهلية وثورة ، أصبح من الواضح لي أن المؤشر الرئيسي الوحيد الأكثر موثوقية للحرب الأهلية أو الثورة هو الإفلاس المالي الحكومي إلى جانب فجوة كبيرة بين الأغنياء والفقراء. ذلك لأنه عندما تفتقر الحكومة إلى الموارد المالية ، فإنها لا تستطيع إنقاذ كيانات القطاع الخاص ماليا التي تحتاج الحكومة إلى إنقاذها للحفاظ على استمرار النظام (كما فعلت معظم الحكومات التي تقودها الولايات المتحدة في نهاية عام 2008) ، ولا يمكنها شراء ما تحتاجه أو دفع أموال للناس للقيام بما تريد منهم القيام به. فقدت الطاقة. ومن العلامات الكلاسيكية على الخضوع للمرحلة الخامسة، وأحد محفزات المرحلة السادسة، وهي مؤشر رئيسي لفقدان القدرة على الاقتراض والقدرة على الإنفاق، أن الحكومات تعاني من عجز كبير، مما يتسبب في بيع ديون أكثر من المشترين بخلاف البنك المركزي الحكومي الذي يرغب في شرائه. يضيء هذا المؤشر الرائد عندما تضطر الحكومات التي لا تستطيع طباعة النقود إلى زيادة الضرائب وخفض الإنفاق ، أو عندما تقوم الحكومات التي يمكنها طباعة النقود بطباعة النقود بكميات كبيرة وشراء كميات كبيرة من الديون الحكومية. وبشكل أكثر تحديدا، عندما تنفد أموال الحكومة (بسبب العجز الهائل، والديون الهائلة، وعدم القدرة على الوصول إلى الائتمان الكافي)، فإن خياراتها محدودة. فهي إما ترفع الضرائب وتخفض الإنفاق بشكل حاد، أو تطبع الكثير من المال، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة عملتها. الحكومات التي لديها خيار طباعة النقود تفعل ذلك دائما لأنها طريق أقل إيلاما بكثير ، لكنها تجعل المستثمرين يتخلصون من الأموال والديون التي تتم طباعتها. يتعين على الحكومات التي لا تستطيع طباعة النقود زيادة الضرائب وخفض الإنفاق ، مما يشجع الأغنياء على الفرار من البلاد (أو الولاية أو المدينة) لأن دفع المزيد من الضرائب وفقدان الخدمات أمر لا يطاق. إذا كانت هذه الكيانات التي لا تستطيع طباعة النقود من بين ناخبيها ...