قفز قانون الوضوح الأمريكي للتو من خلال لجنتين قويتين في مجلس النواب - الزراعة (47-6) والخدمات المالية (32-19) في سباق سريع نادر من الحزبين أثار ضجة في صناعة التشفير بأكملها.
لكن بينما تروج العناوين لـ "الوضوح"، يسأل الكثيرون: ما الذي يحتويه هذا القانون حقًا، وماذا يمكن أن يعني لمستقبل الأصول الرقمية في أمريكا؟
🚨 "قانون الوضوح قد تم تمريره للتو من قبل @HouseAgGOP بتصويت 47-6 بعد تعديل استمر ما يقرب من 3 ساعات. إنهم بدأوا للتو في التعديل الآن في @الخدمة المالية."
— إلينور تيريت (@EleanorTerrett)، 10 يونيو 2025
ما هو موجود بالفعل في قانون الوضوح؟
في جوهره، يُعتبر قانون CLARITY محاولة جريئة من الكونغرس لرسم خطوط واضحة بين لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، مما ينهي سنوات من الارتباك التنظيمي التي تركت مشاريع crypto والمستثمرين في حالة من التخمين. مشروع القانون:
تعيّن لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأساسية الإشراف الأساسي على السلع الرقمية (فكر: بيتكوين، إيثريوم)، مما يتطلب من البورصات التسجيل واتباع قواعد مكافحة الاحتيال، والحفظ، والتجزئة.
يترك لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) مسؤولة عن الرموز المميزة المباعة كجزء من عقود الاستثمار، ولكنه ينشئ عملية جديدة تُسمى "شهادة اللامركزية" - إذا كانت البلوكشين لامركزية بما فيه الكفاية، يمكن إعادة تصنيف رمزها كسلعة.
ينشئ بورصات السلع الرقمية (DCEXs) تحت إشراف CFTC، مع معايير صارمة للتسجيل والتشغيل.
تستثني العملات المستقرة من نطاقها، مخصصة لها تشريعات منفصلة، بينما تعزز التزامات مكافحة غسل الأموال (AML).
لكن الزيادة الأخيرة أضافت لمسة جديدة. تمنح مادة "عصر جينسلر" الجديدة هيئة الأوراق المالية والبورصات سلطات واسعة لإعادة فحص وإعادة تصنيف الرموز كأوراق مالية - حتى تلك التي هي بالفعل في التداول. يحذر المطلعون على الصناعة من أن هذا قد يعيد إدخال عدم اليقين التنظيمي، مما ي echo الإجراءات السابقة لهيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن إيثريوم وريبل.
يقوم القسم بإزالة الاستثناءات للتوكنات التي تم إصدارها مسبقًا، مما يزيد من المخاوف بشأن تنفيذ بأثر رجعي.
"قبل مناقشة قانون الوضوح اليوم... بعض اللاعبين في الصناعة الذين كنت أتحدث معهم يثيرون مخاوف بشأن قسم جديد في النص المعدل الذي يصفونه بأنه 'شرط من عصر جينسلر.'"
— إلينور تيريت (@EleanorTerrett)، 10 يونيو 2025
ليس كل الأخبار السيئة: حماية DeFi والمطورين
هناك أخبار جيدة للبناة: الآن يتضمن مشروع القانون قانون اليقين التنظيمي للبلوكتشين (BRCA)، الذي يحمي مطوري البنية التحتية للبلوكتشين غير الحبسية من التعامل معهم كوسطاء ماليين. وقد دعمت ثمانية شركات كبرى في مجال التشفير، بما في ذلك Uniswap، هذه الإضافة بشكل علني، واصفين إياها بأنها انتصار للابتكار في الولايات المتحدة.
يجب على اللجنتين الآن دمج تعديلاتهم في نسخة واحدة قبل أن يتمكن مجلس النواب الكامل من التصويت - وهي عملية قد تجلب المزيد من التغييرات
في الوقت نفسه، يستعد مجلس الشيوخ لإصدار نسخته الخاصة، حيث وعدت السيناتور سينثيا لومييس بنهج ثنائي الحزب وثنائي المجلس يتطابق بشكل وثيق مع مشروع قانون مجلس النواب.
يقترب مجلس الشيوخ أيضًا من التصويت على قانون GENIUS، وهو مشروع قانون للعملة المستقرة الذي قد يتم تمريره في وقت أقرب.
تجذب الفاتورة مقارنات حتمية مع نظام MiCA الخاص بالاتحاد الأوروبي، الذي يحدد قواعد صارمة وموحدة للأصول المشفرة، والعملة المستقرة، ومقدمي الخدمات عبر أوروبا
بينما يركز قانون MiCA على الشفافية والاستقرار وحماية المستهلك، يركز قانون CLARITY أكثر على الوضوح القضائي وبنية السوق - على الرغم من أن النقاد يخشون أنه قد يترك العديد من الرموز غير المنظمة أو تحت رحمة تقدير الوكالة.
معركة الضغط & ردود الفعل في الصناعة
تعمل جماعات الضغط المشفرة ومجموعات التمويل التقليدية لوقت إضافي لتشكيل مشروع القانون النهائي. يحذر بعض الديمقراطيين من أن المسودة الحالية قد تترك المستهلكين مكشوفين ، بينما يجادل الجمهوريون بأنها ستطلق العنان أخيرا للابتكار الأمريكي وتحافظ على قدرة أمريكا على المنافسة ينظر إلى إدراج حماية DeFi على أنه فوز ، لكن الصلاحيات الموسعة للجنة الأوراق المالية والبورصات لا تزال نقطة اشتعال.
"تكنولوجيا البلوكشين والأصول الرقمية تعيد تشكيل مستقبل التمويل الأمريكي... لدى الكونغرس فرصة تاريخية لتوفير الإطار التنظيمي الواضح المطلوب لفتح هذه الابتكارات."
— النائب فرينش هيل، رئيس لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب
الخط السفلي:
لا يمكن إنكار زخم قانون الوضوح من الحزبين ، لكن التفاصيل لا تزال في حالة تغير مستمر. مع إعداد مجلس الشيوخ لنسخته الخاصة وأصوات الصناعة التي تطالب بالتغييرات ، يمكن للأسابيع القليلة المقبلة أن تقرر ما إذا كانت الولايات المتحدة ستحصل أخيرا على قواعد التشفير التي تحتاجها - أو المزيد من الأسئلة.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
ما الذي تخفيه الكونغرس حقًا في قانون الوضوح؟
قفز قانون الوضوح الأمريكي للتو من خلال لجنتين قويتين في مجلس النواب - الزراعة (47-6) والخدمات المالية (32-19) في سباق سريع نادر من الحزبين أثار ضجة في صناعة التشفير بأكملها.
لكن بينما تروج العناوين لـ "الوضوح"، يسأل الكثيرون: ما الذي يحتويه هذا القانون حقًا، وماذا يمكن أن يعني لمستقبل الأصول الرقمية في أمريكا؟
ما هو موجود بالفعل في قانون الوضوح؟
في جوهره، يُعتبر قانون CLARITY محاولة جريئة من الكونغرس لرسم خطوط واضحة بين لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، مما ينهي سنوات من الارتباك التنظيمي التي تركت مشاريع crypto والمستثمرين في حالة من التخمين. مشروع القانون:
لكن الزيادة الأخيرة أضافت لمسة جديدة. تمنح مادة "عصر جينسلر" الجديدة هيئة الأوراق المالية والبورصات سلطات واسعة لإعادة فحص وإعادة تصنيف الرموز كأوراق مالية - حتى تلك التي هي بالفعل في التداول. يحذر المطلعون على الصناعة من أن هذا قد يعيد إدخال عدم اليقين التنظيمي، مما ي echo الإجراءات السابقة لهيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن إيثريوم وريبل.
يقوم القسم بإزالة الاستثناءات للتوكنات التي تم إصدارها مسبقًا، مما يزيد من المخاوف بشأن تنفيذ بأثر رجعي.
ليس كل الأخبار السيئة: حماية DeFi والمطورين
هناك أخبار جيدة للبناة: الآن يتضمن مشروع القانون قانون اليقين التنظيمي للبلوكتشين (BRCA)، الذي يحمي مطوري البنية التحتية للبلوكتشين غير الحبسية من التعامل معهم كوسطاء ماليين. وقد دعمت ثمانية شركات كبرى في مجال التشفير، بما في ذلك Uniswap، هذه الإضافة بشكل علني، واصفين إياها بأنها انتصار للابتكار في الولايات المتحدة.
يجب على اللجنتين الآن دمج تعديلاتهم في نسخة واحدة قبل أن يتمكن مجلس النواب الكامل من التصويت - وهي عملية قد تجلب المزيد من التغييرات
في الوقت نفسه، يستعد مجلس الشيوخ لإصدار نسخته الخاصة، حيث وعدت السيناتور سينثيا لومييس بنهج ثنائي الحزب وثنائي المجلس يتطابق بشكل وثيق مع مشروع قانون مجلس النواب.
يقترب مجلس الشيوخ أيضًا من التصويت على قانون GENIUS، وهو مشروع قانون للعملة المستقرة الذي قد يتم تمريره في وقت أقرب.
تجذب الفاتورة مقارنات حتمية مع نظام MiCA الخاص بالاتحاد الأوروبي، الذي يحدد قواعد صارمة وموحدة للأصول المشفرة، والعملة المستقرة، ومقدمي الخدمات عبر أوروبا
بينما يركز قانون MiCA على الشفافية والاستقرار وحماية المستهلك، يركز قانون CLARITY أكثر على الوضوح القضائي وبنية السوق - على الرغم من أن النقاد يخشون أنه قد يترك العديد من الرموز غير المنظمة أو تحت رحمة تقدير الوكالة.
معركة الضغط & ردود الفعل في الصناعة
تعمل جماعات الضغط المشفرة ومجموعات التمويل التقليدية لوقت إضافي لتشكيل مشروع القانون النهائي. يحذر بعض الديمقراطيين من أن المسودة الحالية قد تترك المستهلكين مكشوفين ، بينما يجادل الجمهوريون بأنها ستطلق العنان أخيرا للابتكار الأمريكي وتحافظ على قدرة أمريكا على المنافسة ينظر إلى إدراج حماية DeFi على أنه فوز ، لكن الصلاحيات الموسعة للجنة الأوراق المالية والبورصات لا تزال نقطة اشتعال.
الخط السفلي:
لا يمكن إنكار زخم قانون الوضوح من الحزبين ، لكن التفاصيل لا تزال في حالة تغير مستمر. مع إعداد مجلس الشيوخ لنسخته الخاصة وأصوات الصناعة التي تطالب بالتغييرات ، يمكن للأسابيع القليلة المقبلة أن تقرر ما إذا كانت الولايات المتحدة ستحصل أخيرا على قواعد التشفير التي تحتاجها - أو المزيد من الأسئلة.