لم تؤدِ الموجة الأخيرة من الشركات التي تضيف البيتكوين إلى ميزانياتها العمومية إلى نتائج إيجابية بشكل عام. شهدت شركة Semler Scientific (SMLR)، وهي شركة تكنولوجيا طبية تحولت إلى استراتيجية خزينة البيتكوين، هبوطاً في أسهمها بنسبة تقارب 50% في عام 2025 إلى المستوى الذي كانت عليه قبل أكثر من عام بقليل عندما بدأت لأول مرة في تجميع BTC.
انخفضت علاوة الشركة على صافي قيمة أصولها (NAV) ، والتي يشار إليها غالبا باسم (mNAV) متعددة إلى صافي قيمة الأصول ، إلى أقل من 1x. على أساس عدد الأسهم الأساسي ، تبلغ قيمتها السوقية حوالي 420 مليون دولار مقارنة بحيازات البيتكوين التي تبلغ قيمتها حوالي 491 مليون دولار (4,449 BTC) ، مما يضع نسبة صافي قيمة الأصول عند 0.859x فقط ، وفقا ل Strategy-Tracker.
إن انخفاض المNAV عن 1.0 أمر حاسم حيث إن الآلية الرئيسية لـ Semler لتجميع البيتكوين هي جمع رأس المال من خلال بيع الأسهم. ومع ذلك، لكي تكون استراتيجية بيع الأسهم مفيدة للمساهمين، يجب أن يتم تداول السهم بسعر أعلى من قيمة احتياطيات الشركة من البيتكوين. مع تداول سعر السهم عند NAV أو أدناه، فإن إصدار أسهم جديدة سيؤدي إلى تخفيف حصة المساهمين الحاليين دون إضافة قيمة متناسبة، مما يوقف فعليًا قدرة الشركة على متابعة تجميع البيتكوين بشكل أكبر بموجب الاستراتيجية الحالية.
ومع ذلك، يرى توم لي، رئيس الأبحاث في فاندسترات، أن شركة سيميلر ساينتيفيك تمثل فرصة في محفظة أبحاث شركته "تصوير الجدة". يشير تصوير الجدة إلى طريقة غير تقليدية لرمي رميات حرة في كرة السلة، وتُعَد محفظة فاندسترات تصوير الجدة (GRNY) بمثابة تأكيد على النهج غير العادي للشركة في البحث.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
توم لي يفكر في شركة سيملر ساينتيفيك المتعثرة من أجل محفظة "ضربة الجدة"
لم تؤدِ الموجة الأخيرة من الشركات التي تضيف البيتكوين إلى ميزانياتها العمومية إلى نتائج إيجابية بشكل عام. شهدت شركة Semler Scientific (SMLR)، وهي شركة تكنولوجيا طبية تحولت إلى استراتيجية خزينة البيتكوين، هبوطاً في أسهمها بنسبة تقارب 50% في عام 2025 إلى المستوى الذي كانت عليه قبل أكثر من عام بقليل عندما بدأت لأول مرة في تجميع BTC.
انخفضت علاوة الشركة على صافي قيمة أصولها (NAV) ، والتي يشار إليها غالبا باسم (mNAV) متعددة إلى صافي قيمة الأصول ، إلى أقل من 1x. على أساس عدد الأسهم الأساسي ، تبلغ قيمتها السوقية حوالي 420 مليون دولار مقارنة بحيازات البيتكوين التي تبلغ قيمتها حوالي 491 مليون دولار (4,449 BTC) ، مما يضع نسبة صافي قيمة الأصول عند 0.859x فقط ، وفقا ل Strategy-Tracker.
إن انخفاض المNAV عن 1.0 أمر حاسم حيث إن الآلية الرئيسية لـ Semler لتجميع البيتكوين هي جمع رأس المال من خلال بيع الأسهم. ومع ذلك، لكي تكون استراتيجية بيع الأسهم مفيدة للمساهمين، يجب أن يتم تداول السهم بسعر أعلى من قيمة احتياطيات الشركة من البيتكوين. مع تداول سعر السهم عند NAV أو أدناه، فإن إصدار أسهم جديدة سيؤدي إلى تخفيف حصة المساهمين الحاليين دون إضافة قيمة متناسبة، مما يوقف فعليًا قدرة الشركة على متابعة تجميع البيتكوين بشكل أكبر بموجب الاستراتيجية الحالية.
ومع ذلك، يرى توم لي، رئيس الأبحاث في فاندسترات، أن شركة سيميلر ساينتيفيك تمثل فرصة في محفظة أبحاث شركته "تصوير الجدة". يشير تصوير الجدة إلى طريقة غير تقليدية لرمي رميات حرة في كرة السلة، وتُعَد محفظة فاندسترات تصوير الجدة (GRNY) بمثابة تأكيد على النهج غير العادي للشركة في البحث.
عرض التعليقات