منذ تولي ترامب منصبه في يناير، كم مرة حث باول على خفض أسعار الفائدة؟ لماذا حث ترامب؟ لماذا لا يخفض باول أسعار الفائدة؟
كتابة: دينغ تونغ،财经金色
في 24 يونيو 2025 ، نشر ترامب على منصة التواصل الاجتماعي الخاصة به Real Social أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي "السيد متأخر جدا" سيشرح في الكونجرس اليوم سبب رفضه خفض أسعار الفائدة. لقد خفضت أوروبا أسعار الفائدة 10 مرات ، ولدينا صفر. لا يوجد تضخم ، والاقتصاد مزدهر - يجب أن نخفضه بمقدار 2 إلى 3 نقاط مئوية على الأقل. سيوفر للولايات المتحدة 800 مليار دولار سنويا.
منذ تولي ترامب منصبه في يناير، كم مرة حث باول على خفض الفائدة؟ لماذا يحث ترامب؟ لماذا لا يخفض باول الفائدة؟
1. كم مرة حث ترامب باول؟
في 24 يونيو ، نشر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على منصة التواصل الاجتماعي الخاصة به Truth Social أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول سيشرح للكونغرس اليوم سبب رفضه خفض أسعار الفائدة. لقد خفضت أوروبا أسعار الفائدة 10 مرات ، ولدينا صفر. لا يوجد تضخم ، والاقتصاد مزدهر - يجب أن نخفضه بمقدار 2 إلى 3 نقاط مئوية على الأقل. سيوفر للولايات المتحدة 800 مليار دولار سنويا.
في 21 يونيو ، نشر ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي أن "السيد متأخر جدا" باول يشكو دائما من التكاليف - ومعظمها ناتج عن إدارة بايدن. الطريقة التي يمكنه أن يفعل بها أكبر قدر من أجل الولايات المتحدة الآن هي من خلال خفض أسعار الفائدة بشكل حاسم. إذا تمكن من خفض أسعار الفائدة بمقدار نقطة أو نقطتين أساسيتين ، فإن "رأس الدردار" هذا يمكن أن يوفر للولايات المتحدة ما يصل إلى تريليون دولار سنويا. في حين أن انتقادي الشديد ربما جعل من الصعب عليه القيام بواجباته (خفض أسعار الفائدة) ، فقد جربت كل الإجراءات اللطيفة: لقد كنت مهذبا ومحايدا وصارما ، لكن للأسف فشلت جميعا! لا تستخدم العذر بأنه قد يكون هناك خطر التضخم في المستقبل - لأنه لا يوجد تضخم على الإطلاق! حتى لو ظهر في المستقبل ، فسيكون الأوان قد فات لرفع أسعار الفائدة في ذلك الوقت. أنا حقا لا أفهم لماذا لم يزيل مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأحمق الكامل! ربما سأضطر إلى تغيير رأيي بشأن إقالة باول أم لا. لكن لا تقلق ، ففترة ولايته تقترب من نهايتها على أي حال!
في 18 يونيو ، قال ترامب إن الولايات المتحدة جمعت 88 مليار دولار من التعريفات الجمركية وأنه "لا يوجد تضخم" ، داعيا مرة أخرى إلى خفض أسعار الفائدة. وقال: "إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ، فسنشتري سندات الخزانة بسعر أقل". بصراحة ، على الرغم من ذلك ، لدينا رجل غبي في بنك الاحتياطي الفيدرالي ربما لن يخفض أسعار الفائدة اليوم. لقد قام بعمل فظيع. يجب أن نخفض أسعار الفائدة بمقدار 200 نقطة أساس ، وسيكون من الأفضل أن نخفض أسعار الفائدة بمقدار 250 نقطة أساس. سأتخذ استراتيجية قصيرة الأجل وأخفض أسعار الفائدة بشكل كبير قبل الانتقال إلى استراتيجية طويلة الأجل ".
في 13 يونيو ، قال ترامب إنه لا ينوي إقالة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ، لكنه وصفه بأنه "أحمق" لأنه لم يخفض أسعار الفائدة. في خطابه ، قال ترامب إن خفض سعر الفائدة بمقدار 200 نقطة أساس يمكن أن يوفر للولايات المتحدة 600 مليار دولار سنويا. قال ترامب: "نحن ننفق 600 مليار دولار سنويا لمجرد أن" أحمق "يجلس هنا ويقول ،" لا أرى سببا كافيا لخفض أسعار الفائدة في الوقت الحالي ". وأضاف ترامب أنه إذا ارتفع التضخم ، فإنه يتفق مع رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة ، "ولكن الآن بعد أن انخفض التضخم ، قد أضطر إلى فعل شيء ما".
في 12 يونيو ، أشار ترامب: لن أقرد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول ، إنه يحتاج فقط إلى خفض أسعار الفائدة ، وبيانات التضخم لدينا تعمل بشكل جيد. أخبرت باول أنه لا يحتاج إلى إبقاء أسعار الفائدة عند مثل هذا المستوى المرتفع ، وأنه سيرفع أسعار الفائدة إذا كان هناك تضخم في غضون عام.
في 6 يونيو، قال ترامب إن رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول ينبغي عليه خفض سعر الفائدة. يجب خفض سعر الفائدة بنسبة كاملة نقطة مئوية، حيث خفضت أوروبا سعر الفائدة عشر مرات متتالية، بينما لم نتخذ أي إجراءات لخفض سعر الفائدة، و"السيد متأخر جداً" للاحتياطي الفيدرالي هو كارثة.
في 4 يونيو ، نشر ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي أن بيانات ADP قد صدرت وأن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يجب أن يخفض أسعار الفائدة الآن. إنه أمر لا يصدق ، لقد خفضت أوروبا أسعار الفائدة تسع مرات.
في 14 مايو ، نشر ترامب على "Real Social" أنه لا يوجد تضخم ، وأن أسعار البنزين والطاقة والبقالة وكل سلعة أخرى تقريبا آخذة في الانخفاض! ويتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يخفض أسعار الفائدة، كما فعلت أوروبا والصين. "السيد بعد فوات الأوان" باول ، لماذا ما زلت مترددا؟ هذا غير عادل للولايات المتحدة ، التي تستعد للازدهار. دع كل شيء يأخذ مجراه ، سيكون شيئا جميلا!
في 23 أبريل ، قال ترامب في حفل أداء اليمين الدستورية لرئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات أتكينز إنه لا ينوي إقالة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ، على الرغم من خيبة أمله من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يخفض أسعار الفائدة بشكل أسرع. قال السيد ترامب للصحفيين: "أبدا ، وسائل الإعلام تفسد الأمور دائما". لن أطرده. أود أن أراه أكثر نشاطا في فكرته عن خفض أسعار الفائدة ". قال ترامب: "لقد انخفضت أسعار البقالة ، وكل شيء ينخفض". الشيء الوحيد الذي لم ينخفض ، لكنه لم يرتفع كثيرا ، هو أسعار الفائدة ". قال ترامب: "نعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يخفض أسعار الفائدة ، والآن هو الوقت المثالي". نريد أن يكون كرسينا مبكرا أو في الوقت المحدد ، وليس متأخرا ". قال ترامب أيضا إن سوق الأسهم يرتفع بشكل جيد.
في 22 أبريل ، قال ترامب إن اقتصاد البلاد قد يتباطأ إذا لم يخفض رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أسعار الفائدة على الفور. في منشور على منصته على وسائل التواصل الاجتماعي يوم الاثنين ، أكد ترامب أن انخفاض أسعار الطاقة والضروريات اليومية حدد أنه "لن يكون هناك تضخم تقريبا". "لكن الاقتصاد يمكن أن يتباطأ ، ما لم يخفض الجزء الكبير من" السيد بعد فوات الأوان "أسعار الفائدة الآن" ، قال السيد ترامب مرة أخرى بعبارات ساخرة لباول.
في 18 أبريل ، تحدث الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في البيت الأبيض ، مؤكدا أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يجب أن يخفض أسعار الفائدة. في الوقت نفسه ، قال إنه من المرجح جدا أن تتوصل الولايات المتحدة إلى اتفاق مع أوكرانيا. أوضح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في خطابه في النادي الاقتصادي في شيكاغو قبل بضعة أيام أنه لن يتخذ تدابير إنقاذ طارئة بسبب تقلبات السوق. أثار بيان باول على الفور انتقادات قوية من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب.
في 17 أبريل، ضغط ترامب مرة أخرى على باول، قائلاً إنه يمكنه أن يجعل باول يغادر على الفور، مطالباً الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة على الفور.
4 أبريل/نيسان، ترامب: بالنسبة لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، فإن الوقت الحالي هو الوقت المثالي لخفض أسعار الفائدة. كان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يتصرف دائما بعد فوات الأوان. (صرخ لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول) لخفض أسعار الفائدة ، والتوقف عن ممارسة السياسة.
في 24 مارس، دعا ترامب مرة أخرى الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيف السياسة النقدية خلال اجتماع مجلس الوزراء في البيت الأبيض.
في 19 مارس ، نشر ترامب على برنامج "Real Social" أن "بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بشكل أفضل" حيث بدأ تأثير التعريفات الجمركية الأمريكية في التدفق إلى أسفل الاقتصاد.
في 12 فبراير ، قال ترامب إنه يعتقد أنه يجب خفض أسعار الفائدة وأن التخفيضات ستكمل التعريفات القادمة.
في 24 يناير/كانون الثاني، قال ترامب في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس بسويسرا: "مع انخفاض أسعار النفط، سأطالب بخفض فوري لأسعار الفائدة، وبالمثل، يجب على العالم بأسره خفض أسعار الفائدة".
وفقا ل Golden Finance ، حث ترامب باول 17 مرة على الأقل. كما وصفه بأنه "السيد متأخر جدا" و "أحمق" عدة مرات للتعبير عن عدم رضاه عن باول.
ثانياً، لماذا يتعجل ترامب خفض أسعار الفائدة؟
تعويض تأثير التعريفات الجمركية: أدت تعريفات ترامب إلى ارتفاع تكاليف السلع المستوردة ، مما أدى إلى تضخم مستورد ، والاقتصاد الأمريكي معرض لخطر زيادة التضخم وتباطؤ النمو الاقتصادي. يأمل في "تعويض" التضخم الناجم عن سياسة التعريفة الجمركية من خلال خفض أسعار الفائدة وتخفيف الضغط على الاقتصاد. ذكرت مجلة Fortune أن ترامب يريد خفض أسعار الفائدة "لتعويض" التضخم الناجم عن سياسة التعريفة الجمركية الخاصة به. تعتقد وكالة أسوشيتد برس أن سياسة التعريفة الجمركية التي ينتهجها ترامب زادت من خطر حدوث ركود في الولايات المتحدة ، ويبدو أن ترامب يريد إلقاء اللوم على باول.
خفض تكلفة الدين الحكومي: تظهر بيانات وزارة الخزانة الأمريكية أن مدفوعات الفائدة على الديون الفيدرالية كبيرة ومتنامية. على مدى الأشهر الثمانية الماضية ، بلغت مدفوعات الفائدة على الديون الفيدرالية حوالي 776 مليار دولار. يمثل هذا زيادة بنسبة 7٪ مقارنة بالفترة نفسها من السنة المالية السابقة ، عندما ارتفع عبء الفائدة إلى أعلى مستوى له منذ التسعينيات من القرن العشرين. يعتقد ترامب أن خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي سيقلل من تكلفة تمويل الدين الحكومي ، حيث يدعي أن خفض سعر الفائدة بمقدار 2 نقطة مئوية يمكن أن يوفر 600 مليار دولار سنويا من تكاليف الفائدة. لكن الاقتصاديين يحذرون من أن هذه الخطوة قد تأتي بنتائج عكسية. إذا تم تخفيض أسعار الفائدة عندما لا تتطلب الأساسيات الاقتصادية خفض سعر الفائدة ، فقد يؤدي ذلك إلى مخاوف التضخم. سيؤدي انخفاض الطلب على سندات الخزانة الأمريكية إلى دفع عوائد السندات إلى أعلى ، مما يزيد من عبء الفائدة على الحكومة.
تحفيز النمو الاقتصادي: يمكن أن تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة عادة إلى زيادة سيولة السوق ، وتحفيز استثمارات الشركات واستهلاك الأسر ، وتعزيز النمو الاقتصادي. قد يرى ترامب الضغط الحالي على النمو الاقتصادي الأمريكي ، ويأمل في تعزيز الاقتصاد من خلال خفض أسعار الفائدة لتحقيق أهداف سياسته الاقتصادية ، مثل تعزيز الوظائف وتحسين القدرة التنافسية للشركات ، مما سيساعد أيضا في تعزيز معدل تأييده بين الناخبين.
دفع أداء سوق الأسهم: ينظر ترامب إلى أداء سوق الأسهم الأمريكية على أنه إنجاز سياسي مهم. يمكن أن تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة إلى زيادة السيولة في السوق ، والتي بدورها ستحفز التوسع الائتماني وارتفاع أسعار الأصول ، وستبدو سوق الأسهم إيجابية على المدى القصير ، مما سيفيد مكوناتها.
3. لماذا لم يخفض باول أسعار الفائدة؟
في 19 يونيو ، قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إنه في حين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي "يمكنه أن يرى أن سوق العمل قد يبرد ببطء وثبات" ، إلا أنه ليس مدعاة للقلق نظرا لمعدل المشاركة القوي الحالي في القوى العاملة ونمو الأجور الجيد. وقال: "في حين أن عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية قد انخفض، إلا أنه لا يزال عند مستوى مرتفع". طالما أن الوضع الحالي لسوق العمل ، جنبا إلى جنب مع النمو الاقتصادي المعقول نسبيا والانخفاض التدريجي في التضخم ، قال باول إنه على استعداد لمواصلة انتظار مزيد من المعلومات قبل اتخاذ قرار بشأن الخطوة التالية.
تظهر البيانات أنه على الرغم من انكماش الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3٪ على أساس ربع سنوي في الربع الأول من عام 2025 ، فإن سوق العمل قوي: استقر معدل البطالة عند مستوى منخفض عند 4.5٪ وظل نمو الدخل في الساعة أعلى من 4٪. وأشار باول إلى أن "البيانات الثابتة" مثل الإنفاق الاستهلاكي والاستثمار التجاري لا تزال تظهر أن الاقتصاد يتوسع بمعدل 1.5٪ -2٪ ، وهو ما يتناقض مع ضعف "المؤشرات الضعيفة" مثل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي. أدى هذا التناقض البنيوي إلى اعتقاد بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن الاقتصاد لم يدخل بعد في حالة ركود وليست هناك حاجة لخفض أسعار الفائدة لتحفيز الطلب.
أربعة، كيف يرى الآخرون مسألة خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة؟
دعم خفض الفائدة:
نائب الرئيس الأمريكي فانس: رفض بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة هو سوء سلوك في السياسة النقدية.
قال جولسبي من بنك الاحتياطي الفيدرالي إن هناك نقصا في الضغوط التضخمية الكبيرة منذ أن فرض ترامب رسوما جمركية في 2 أبريل ، مما قد يسمح لبنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى.
قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي بومان: "إذا كانت الضغوط التضخمية تحت السيطرة ، فسأؤيد خفض سعر الفائدة في أقرب وقت ممكن في الاجتماع المقبل لتقريبه من المستوى المحايد والحفاظ على سوق عمل صحي".
قال وزير التجارة الأمريكي لوتنيك إن الولايات المتحدة هي أعظم دولة في العالم ، لكن عليها أن تتحمل أعلى أسعار الفائدة لجميع دول الدرجة الأولى. من الواضح أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي خائف حتى من ظله. الأمر المحزن حقا في تصريحات باول هو ادعائه بأن التعريفات أدت إلى "ارتفاع الأسعار لبعض فئات المنتجات ذات الصلة ، مثل أجهزة الكمبيوتر الشخصية". تعتقد أن باول يجب أن يعرف أنه لا توجد تعريفات جمركية على أجهزة الكمبيوتر. ليس الآن. سيتم الإعلان عن التعريفات الجمركية على أشباه الموصلات وأجهزة الكمبيوتر بعد أن تكمل وزارة التجارة تحليلها. أسعار الفائدة المرتفعة هذه لا معنى لها.
مدير وكالة التمويل الفدرالية الأمريكية بيلتي: يجب على رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول خفض أسعار الفائدة على الفور.
تخفيضات أسعار الفائدة غير مدعومة:
قال باركين من بنك الاحتياطي الفيدرالي إن البيانات الحالية تظهر أنه لا يوجد سبب عاجل لخفض سعر الفائدة ، وأن سوق العمل والاستهلاك لا يزالان ثابتين ، ولم يتم تحديد الاتجاه النهائي للسياسة التجارية بعد ، ومن غير الواضح كيف سيؤثر ذلك على الأسعار والتوظيف. تتوقع الشركات رفع الأسعار في وقت لاحق من هذا العام مع دخول المزيد من الواردات الأعلى سعرا إلى مخزوناتها. ترى الشركات التي لم تتأثر بالتعريفات الجمركية أن فوضى السياسة التجارية فرصة لرفع الأسعار.
مؤسس صندوق بريدج ووتر راي داليو: بنك الاحتياطي الفيدرالي في وضع صعب ويجب ألا يخفض أسعار الفائدة.
خمسة، توقعات توقيت خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي
وقال هاركر من بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه يجب السيطرة على العجز في وقت يواجه فيه النظام المالي الأمريكي تحديات متزايدة ، وهو "قلق للغاية" بشأن الوضع الحالي للموارد المالية الحكومية. "لقد أصبحنا أعمى أكثر فأكثر عندما يتعلق الأمر بالبيانات الهامة. ويساورنا القلق من أن نوعية البيانات الاقتصادية آخذة في الانخفاض. يجعل عدم اليقين من الصعب للغاية التنبؤ بآفاق السياسة النقدية. ولكن وسط حالة عدم اليقين ، لا يزال من المرجح أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام ".
قامت سيتي بتعديل توقعاتها بشأن خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي من يوليو إلى سبتمبر.
قال جيمي كوكس ، الشريك الإداري لمجموعة هاريس المالية ، إن سوق العمل الأمريكي لا يزال قويا ولكنه يبرد تدريجيا. بالنظر إلى القيمة السابقة المعدلة بشكل حاد لتقرير الوظائف غير الزراعية هذا ، أتوقع أن يعود بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى وضع خفض سعر الفائدة في يوليو. الرواتب مستقرة في الوقت الحالي ، لكن من المرجح أن تتغير في الأشهر المقبلة. أكبر متغير في سوق العمل هو العقارات ، التي أظهرت بالفعل علامات مخاطر مبكرة وستتفاقم بسبب برودة سوق العمل.
يتوقع متداولو العقود الآجلة لأسعار الفائدة أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتين هذا العام ، في سبتمبر وديسمبر.
الرئيس التنفيذي لشركة فرانكلين تمبلتون: من المتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة واحدة فقط في عام 2025.
قال جريجوري داكو ، الخبير الاقتصادي في إرنست آند يونغ ، إنه من المتوقع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند 4.25٪ -4.50٪. عززت تعليقات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة نهج الانتظار والترقب، حيث لم يظهر المسؤولون الحاجة الملحة لتعديل السياسة وسط زيادة عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية. ربما لن يتغير بيان السياسة كثيرا. من المرجح أن تؤكد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن التضخم لا يزال "مرتفعا بعض الشيء" ، وأن ظروف سوق العمل "قوية" وأن معدل البطالة "مستقر عند مستوى منخفض". ومن المرجح أن يكرر التأكيد على أن "خطر ارتفاع البطالة وارتفاع التضخم قد ازداد"، خاصة بالنظر إلى عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية. من المتوقع أن يظل المخطط النقطي لمتوسط توقعات أسعار الفائدة دون تغيير ، مع تخفيضين في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بحلول نهاية العام. لا يزال من المتوقع أن تظهر المخطط النقطي خفضا إضافيا بمقدار 50 نقطة أساس إلى 3.4٪ في عام 2026 وخفضا آخر إلى 3.1٪ في عام 2027. من المرجح أن يظل متوسط تقديرات صانعي السياسات للمعدل المحايد على المدى الطويل دون تغيير عند 3٪.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
كم مرة نادى ترامب باول لخفض أسعار الفائدة؟ لماذا لا يخفض باول؟
كتابة: دينغ تونغ،财经金色
في 24 يونيو 2025 ، نشر ترامب على منصة التواصل الاجتماعي الخاصة به Real Social أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي "السيد متأخر جدا" سيشرح في الكونجرس اليوم سبب رفضه خفض أسعار الفائدة. لقد خفضت أوروبا أسعار الفائدة 10 مرات ، ولدينا صفر. لا يوجد تضخم ، والاقتصاد مزدهر - يجب أن نخفضه بمقدار 2 إلى 3 نقاط مئوية على الأقل. سيوفر للولايات المتحدة 800 مليار دولار سنويا.
منذ تولي ترامب منصبه في يناير، كم مرة حث باول على خفض الفائدة؟ لماذا يحث ترامب؟ لماذا لا يخفض باول الفائدة؟
1. كم مرة حث ترامب باول؟
في 24 يونيو ، نشر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على منصة التواصل الاجتماعي الخاصة به Truth Social أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول سيشرح للكونغرس اليوم سبب رفضه خفض أسعار الفائدة. لقد خفضت أوروبا أسعار الفائدة 10 مرات ، ولدينا صفر. لا يوجد تضخم ، والاقتصاد مزدهر - يجب أن نخفضه بمقدار 2 إلى 3 نقاط مئوية على الأقل. سيوفر للولايات المتحدة 800 مليار دولار سنويا.
في 21 يونيو ، نشر ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي أن "السيد متأخر جدا" باول يشكو دائما من التكاليف - ومعظمها ناتج عن إدارة بايدن. الطريقة التي يمكنه أن يفعل بها أكبر قدر من أجل الولايات المتحدة الآن هي من خلال خفض أسعار الفائدة بشكل حاسم. إذا تمكن من خفض أسعار الفائدة بمقدار نقطة أو نقطتين أساسيتين ، فإن "رأس الدردار" هذا يمكن أن يوفر للولايات المتحدة ما يصل إلى تريليون دولار سنويا. في حين أن انتقادي الشديد ربما جعل من الصعب عليه القيام بواجباته (خفض أسعار الفائدة) ، فقد جربت كل الإجراءات اللطيفة: لقد كنت مهذبا ومحايدا وصارما ، لكن للأسف فشلت جميعا! لا تستخدم العذر بأنه قد يكون هناك خطر التضخم في المستقبل - لأنه لا يوجد تضخم على الإطلاق! حتى لو ظهر في المستقبل ، فسيكون الأوان قد فات لرفع أسعار الفائدة في ذلك الوقت. أنا حقا لا أفهم لماذا لم يزيل مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأحمق الكامل! ربما سأضطر إلى تغيير رأيي بشأن إقالة باول أم لا. لكن لا تقلق ، ففترة ولايته تقترب من نهايتها على أي حال!
في 18 يونيو ، قال ترامب إن الولايات المتحدة جمعت 88 مليار دولار من التعريفات الجمركية وأنه "لا يوجد تضخم" ، داعيا مرة أخرى إلى خفض أسعار الفائدة. وقال: "إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ، فسنشتري سندات الخزانة بسعر أقل". بصراحة ، على الرغم من ذلك ، لدينا رجل غبي في بنك الاحتياطي الفيدرالي ربما لن يخفض أسعار الفائدة اليوم. لقد قام بعمل فظيع. يجب أن نخفض أسعار الفائدة بمقدار 200 نقطة أساس ، وسيكون من الأفضل أن نخفض أسعار الفائدة بمقدار 250 نقطة أساس. سأتخذ استراتيجية قصيرة الأجل وأخفض أسعار الفائدة بشكل كبير قبل الانتقال إلى استراتيجية طويلة الأجل ".
في 13 يونيو ، قال ترامب إنه لا ينوي إقالة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ، لكنه وصفه بأنه "أحمق" لأنه لم يخفض أسعار الفائدة. في خطابه ، قال ترامب إن خفض سعر الفائدة بمقدار 200 نقطة أساس يمكن أن يوفر للولايات المتحدة 600 مليار دولار سنويا. قال ترامب: "نحن ننفق 600 مليار دولار سنويا لمجرد أن" أحمق "يجلس هنا ويقول ،" لا أرى سببا كافيا لخفض أسعار الفائدة في الوقت الحالي ". وأضاف ترامب أنه إذا ارتفع التضخم ، فإنه يتفق مع رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة ، "ولكن الآن بعد أن انخفض التضخم ، قد أضطر إلى فعل شيء ما".
في 12 يونيو ، أشار ترامب: لن أقرد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول ، إنه يحتاج فقط إلى خفض أسعار الفائدة ، وبيانات التضخم لدينا تعمل بشكل جيد. أخبرت باول أنه لا يحتاج إلى إبقاء أسعار الفائدة عند مثل هذا المستوى المرتفع ، وأنه سيرفع أسعار الفائدة إذا كان هناك تضخم في غضون عام.
في 6 يونيو، قال ترامب إن رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول ينبغي عليه خفض سعر الفائدة. يجب خفض سعر الفائدة بنسبة كاملة نقطة مئوية، حيث خفضت أوروبا سعر الفائدة عشر مرات متتالية، بينما لم نتخذ أي إجراءات لخفض سعر الفائدة، و"السيد متأخر جداً" للاحتياطي الفيدرالي هو كارثة.
في 4 يونيو ، نشر ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي أن بيانات ADP قد صدرت وأن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يجب أن يخفض أسعار الفائدة الآن. إنه أمر لا يصدق ، لقد خفضت أوروبا أسعار الفائدة تسع مرات.
في 14 مايو ، نشر ترامب على "Real Social" أنه لا يوجد تضخم ، وأن أسعار البنزين والطاقة والبقالة وكل سلعة أخرى تقريبا آخذة في الانخفاض! ويتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يخفض أسعار الفائدة، كما فعلت أوروبا والصين. "السيد بعد فوات الأوان" باول ، لماذا ما زلت مترددا؟ هذا غير عادل للولايات المتحدة ، التي تستعد للازدهار. دع كل شيء يأخذ مجراه ، سيكون شيئا جميلا!
في 23 أبريل ، قال ترامب في حفل أداء اليمين الدستورية لرئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات أتكينز إنه لا ينوي إقالة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ، على الرغم من خيبة أمله من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يخفض أسعار الفائدة بشكل أسرع. قال السيد ترامب للصحفيين: "أبدا ، وسائل الإعلام تفسد الأمور دائما". لن أطرده. أود أن أراه أكثر نشاطا في فكرته عن خفض أسعار الفائدة ". قال ترامب: "لقد انخفضت أسعار البقالة ، وكل شيء ينخفض". الشيء الوحيد الذي لم ينخفض ، لكنه لم يرتفع كثيرا ، هو أسعار الفائدة ". قال ترامب: "نعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يخفض أسعار الفائدة ، والآن هو الوقت المثالي". نريد أن يكون كرسينا مبكرا أو في الوقت المحدد ، وليس متأخرا ". قال ترامب أيضا إن سوق الأسهم يرتفع بشكل جيد.
في 22 أبريل ، قال ترامب إن اقتصاد البلاد قد يتباطأ إذا لم يخفض رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أسعار الفائدة على الفور. في منشور على منصته على وسائل التواصل الاجتماعي يوم الاثنين ، أكد ترامب أن انخفاض أسعار الطاقة والضروريات اليومية حدد أنه "لن يكون هناك تضخم تقريبا". "لكن الاقتصاد يمكن أن يتباطأ ، ما لم يخفض الجزء الكبير من" السيد بعد فوات الأوان "أسعار الفائدة الآن" ، قال السيد ترامب مرة أخرى بعبارات ساخرة لباول.
في 18 أبريل ، تحدث الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في البيت الأبيض ، مؤكدا أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يجب أن يخفض أسعار الفائدة. في الوقت نفسه ، قال إنه من المرجح جدا أن تتوصل الولايات المتحدة إلى اتفاق مع أوكرانيا. أوضح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في خطابه في النادي الاقتصادي في شيكاغو قبل بضعة أيام أنه لن يتخذ تدابير إنقاذ طارئة بسبب تقلبات السوق. أثار بيان باول على الفور انتقادات قوية من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب.
في 17 أبريل، ضغط ترامب مرة أخرى على باول، قائلاً إنه يمكنه أن يجعل باول يغادر على الفور، مطالباً الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة على الفور.
4 أبريل/نيسان، ترامب: بالنسبة لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، فإن الوقت الحالي هو الوقت المثالي لخفض أسعار الفائدة. كان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يتصرف دائما بعد فوات الأوان. (صرخ لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول) لخفض أسعار الفائدة ، والتوقف عن ممارسة السياسة.
في 24 مارس، دعا ترامب مرة أخرى الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيف السياسة النقدية خلال اجتماع مجلس الوزراء في البيت الأبيض.
في 19 مارس ، نشر ترامب على برنامج "Real Social" أن "بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بشكل أفضل" حيث بدأ تأثير التعريفات الجمركية الأمريكية في التدفق إلى أسفل الاقتصاد.
في 12 فبراير ، قال ترامب إنه يعتقد أنه يجب خفض أسعار الفائدة وأن التخفيضات ستكمل التعريفات القادمة.
في 24 يناير/كانون الثاني، قال ترامب في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس بسويسرا: "مع انخفاض أسعار النفط، سأطالب بخفض فوري لأسعار الفائدة، وبالمثل، يجب على العالم بأسره خفض أسعار الفائدة".
وفقا ل Golden Finance ، حث ترامب باول 17 مرة على الأقل. كما وصفه بأنه "السيد متأخر جدا" و "أحمق" عدة مرات للتعبير عن عدم رضاه عن باول.
ثانياً، لماذا يتعجل ترامب خفض أسعار الفائدة؟
تعويض تأثير التعريفات الجمركية: أدت تعريفات ترامب إلى ارتفاع تكاليف السلع المستوردة ، مما أدى إلى تضخم مستورد ، والاقتصاد الأمريكي معرض لخطر زيادة التضخم وتباطؤ النمو الاقتصادي. يأمل في "تعويض" التضخم الناجم عن سياسة التعريفة الجمركية من خلال خفض أسعار الفائدة وتخفيف الضغط على الاقتصاد. ذكرت مجلة Fortune أن ترامب يريد خفض أسعار الفائدة "لتعويض" التضخم الناجم عن سياسة التعريفة الجمركية الخاصة به. تعتقد وكالة أسوشيتد برس أن سياسة التعريفة الجمركية التي ينتهجها ترامب زادت من خطر حدوث ركود في الولايات المتحدة ، ويبدو أن ترامب يريد إلقاء اللوم على باول.
خفض تكلفة الدين الحكومي: تظهر بيانات وزارة الخزانة الأمريكية أن مدفوعات الفائدة على الديون الفيدرالية كبيرة ومتنامية. على مدى الأشهر الثمانية الماضية ، بلغت مدفوعات الفائدة على الديون الفيدرالية حوالي 776 مليار دولار. يمثل هذا زيادة بنسبة 7٪ مقارنة بالفترة نفسها من السنة المالية السابقة ، عندما ارتفع عبء الفائدة إلى أعلى مستوى له منذ التسعينيات من القرن العشرين. يعتقد ترامب أن خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي سيقلل من تكلفة تمويل الدين الحكومي ، حيث يدعي أن خفض سعر الفائدة بمقدار 2 نقطة مئوية يمكن أن يوفر 600 مليار دولار سنويا من تكاليف الفائدة. لكن الاقتصاديين يحذرون من أن هذه الخطوة قد تأتي بنتائج عكسية. إذا تم تخفيض أسعار الفائدة عندما لا تتطلب الأساسيات الاقتصادية خفض سعر الفائدة ، فقد يؤدي ذلك إلى مخاوف التضخم. سيؤدي انخفاض الطلب على سندات الخزانة الأمريكية إلى دفع عوائد السندات إلى أعلى ، مما يزيد من عبء الفائدة على الحكومة.
تحفيز النمو الاقتصادي: يمكن أن تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة عادة إلى زيادة سيولة السوق ، وتحفيز استثمارات الشركات واستهلاك الأسر ، وتعزيز النمو الاقتصادي. قد يرى ترامب الضغط الحالي على النمو الاقتصادي الأمريكي ، ويأمل في تعزيز الاقتصاد من خلال خفض أسعار الفائدة لتحقيق أهداف سياسته الاقتصادية ، مثل تعزيز الوظائف وتحسين القدرة التنافسية للشركات ، مما سيساعد أيضا في تعزيز معدل تأييده بين الناخبين.
دفع أداء سوق الأسهم: ينظر ترامب إلى أداء سوق الأسهم الأمريكية على أنه إنجاز سياسي مهم. يمكن أن تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة إلى زيادة السيولة في السوق ، والتي بدورها ستحفز التوسع الائتماني وارتفاع أسعار الأصول ، وستبدو سوق الأسهم إيجابية على المدى القصير ، مما سيفيد مكوناتها.
3. لماذا لم يخفض باول أسعار الفائدة؟
في 19 يونيو ، قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إنه في حين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي "يمكنه أن يرى أن سوق العمل قد يبرد ببطء وثبات" ، إلا أنه ليس مدعاة للقلق نظرا لمعدل المشاركة القوي الحالي في القوى العاملة ونمو الأجور الجيد. وقال: "في حين أن عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية قد انخفض، إلا أنه لا يزال عند مستوى مرتفع". طالما أن الوضع الحالي لسوق العمل ، جنبا إلى جنب مع النمو الاقتصادي المعقول نسبيا والانخفاض التدريجي في التضخم ، قال باول إنه على استعداد لمواصلة انتظار مزيد من المعلومات قبل اتخاذ قرار بشأن الخطوة التالية.
تظهر البيانات أنه على الرغم من انكماش الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3٪ على أساس ربع سنوي في الربع الأول من عام 2025 ، فإن سوق العمل قوي: استقر معدل البطالة عند مستوى منخفض عند 4.5٪ وظل نمو الدخل في الساعة أعلى من 4٪. وأشار باول إلى أن "البيانات الثابتة" مثل الإنفاق الاستهلاكي والاستثمار التجاري لا تزال تظهر أن الاقتصاد يتوسع بمعدل 1.5٪ -2٪ ، وهو ما يتناقض مع ضعف "المؤشرات الضعيفة" مثل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي. أدى هذا التناقض البنيوي إلى اعتقاد بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن الاقتصاد لم يدخل بعد في حالة ركود وليست هناك حاجة لخفض أسعار الفائدة لتحفيز الطلب.
أربعة، كيف يرى الآخرون مسألة خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة؟
دعم خفض الفائدة:
نائب الرئيس الأمريكي فانس: رفض بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة هو سوء سلوك في السياسة النقدية.
قال جولسبي من بنك الاحتياطي الفيدرالي إن هناك نقصا في الضغوط التضخمية الكبيرة منذ أن فرض ترامب رسوما جمركية في 2 أبريل ، مما قد يسمح لبنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى.
قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي بومان: "إذا كانت الضغوط التضخمية تحت السيطرة ، فسأؤيد خفض سعر الفائدة في أقرب وقت ممكن في الاجتماع المقبل لتقريبه من المستوى المحايد والحفاظ على سوق عمل صحي".
قال وزير التجارة الأمريكي لوتنيك إن الولايات المتحدة هي أعظم دولة في العالم ، لكن عليها أن تتحمل أعلى أسعار الفائدة لجميع دول الدرجة الأولى. من الواضح أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي خائف حتى من ظله. الأمر المحزن حقا في تصريحات باول هو ادعائه بأن التعريفات أدت إلى "ارتفاع الأسعار لبعض فئات المنتجات ذات الصلة ، مثل أجهزة الكمبيوتر الشخصية". تعتقد أن باول يجب أن يعرف أنه لا توجد تعريفات جمركية على أجهزة الكمبيوتر. ليس الآن. سيتم الإعلان عن التعريفات الجمركية على أشباه الموصلات وأجهزة الكمبيوتر بعد أن تكمل وزارة التجارة تحليلها. أسعار الفائدة المرتفعة هذه لا معنى لها.
مدير وكالة التمويل الفدرالية الأمريكية بيلتي: يجب على رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول خفض أسعار الفائدة على الفور.
تخفيضات أسعار الفائدة غير مدعومة:
قال باركين من بنك الاحتياطي الفيدرالي إن البيانات الحالية تظهر أنه لا يوجد سبب عاجل لخفض سعر الفائدة ، وأن سوق العمل والاستهلاك لا يزالان ثابتين ، ولم يتم تحديد الاتجاه النهائي للسياسة التجارية بعد ، ومن غير الواضح كيف سيؤثر ذلك على الأسعار والتوظيف. تتوقع الشركات رفع الأسعار في وقت لاحق من هذا العام مع دخول المزيد من الواردات الأعلى سعرا إلى مخزوناتها. ترى الشركات التي لم تتأثر بالتعريفات الجمركية أن فوضى السياسة التجارية فرصة لرفع الأسعار.
مؤسس صندوق بريدج ووتر راي داليو: بنك الاحتياطي الفيدرالي في وضع صعب ويجب ألا يخفض أسعار الفائدة.
خمسة، توقعات توقيت خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي
وقال هاركر من بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه يجب السيطرة على العجز في وقت يواجه فيه النظام المالي الأمريكي تحديات متزايدة ، وهو "قلق للغاية" بشأن الوضع الحالي للموارد المالية الحكومية. "لقد أصبحنا أعمى أكثر فأكثر عندما يتعلق الأمر بالبيانات الهامة. ويساورنا القلق من أن نوعية البيانات الاقتصادية آخذة في الانخفاض. يجعل عدم اليقين من الصعب للغاية التنبؤ بآفاق السياسة النقدية. ولكن وسط حالة عدم اليقين ، لا يزال من المرجح أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام ".
قامت سيتي بتعديل توقعاتها بشأن خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي من يوليو إلى سبتمبر.
قال جيمي كوكس ، الشريك الإداري لمجموعة هاريس المالية ، إن سوق العمل الأمريكي لا يزال قويا ولكنه يبرد تدريجيا. بالنظر إلى القيمة السابقة المعدلة بشكل حاد لتقرير الوظائف غير الزراعية هذا ، أتوقع أن يعود بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى وضع خفض سعر الفائدة في يوليو. الرواتب مستقرة في الوقت الحالي ، لكن من المرجح أن تتغير في الأشهر المقبلة. أكبر متغير في سوق العمل هو العقارات ، التي أظهرت بالفعل علامات مخاطر مبكرة وستتفاقم بسبب برودة سوق العمل.
يتوقع متداولو العقود الآجلة لأسعار الفائدة أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتين هذا العام ، في سبتمبر وديسمبر.
الرئيس التنفيذي لشركة فرانكلين تمبلتون: من المتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة واحدة فقط في عام 2025.
قال جريجوري داكو ، الخبير الاقتصادي في إرنست آند يونغ ، إنه من المتوقع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند 4.25٪ -4.50٪. عززت تعليقات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة نهج الانتظار والترقب، حيث لم يظهر المسؤولون الحاجة الملحة لتعديل السياسة وسط زيادة عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية. ربما لن يتغير بيان السياسة كثيرا. من المرجح أن تؤكد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن التضخم لا يزال "مرتفعا بعض الشيء" ، وأن ظروف سوق العمل "قوية" وأن معدل البطالة "مستقر عند مستوى منخفض". ومن المرجح أن يكرر التأكيد على أن "خطر ارتفاع البطالة وارتفاع التضخم قد ازداد"، خاصة بالنظر إلى عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية. من المتوقع أن يظل المخطط النقطي لمتوسط توقعات أسعار الفائدة دون تغيير ، مع تخفيضين في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بحلول نهاية العام. لا يزال من المتوقع أن تظهر المخطط النقطي خفضا إضافيا بمقدار 50 نقطة أساس إلى 3.4٪ في عام 2026 وخفضا آخر إلى 3.1٪ في عام 2027. من المرجح أن يظل متوسط تقديرات صانعي السياسات للمعدل المحايد على المدى الطويل دون تغيير عند 3٪.