الأصول من العالم الحقيقي (RWA) تتسارع لدخول مجال التمويل اللامركزي ، مما يجلب ثورة سيولة للتمويل التقليدي. لكن في الوقت الحالي، هناك تعارض معين بين مجهول الهوية في التمويل اللامركزي واللوائح الصارمة للتمويل التقليدي (خصوصًا KYC/AML). تحقيق الامتثال ليس مجرد عملية استنساخ بسيطة، بل يتطلب ابتكار بنية تحتية ودمج تقنيات.
إن دمج RWA مع DeFi ليس مجرد "توصيل"، بل هو ولادة بنية تحتية مالية جديدة. يجب أن تكون حلول KYC/AML الناجحة هي الهيكل المختلط: المصادقة على الهوية خارج السلسلة والكيانات القانونية كأساس، ومن ثم التنفيذ والتحقق بكفاءة وخصوصية من خلال ZKP وDID والامتثال القابل للبرمجة على السلسلة. يجب على الهيئات الرقابية احتضان الابتكار، وتحديد القواعد التكيفية بموجب مبدأ "نفس المخاطر، نفس الرقابة". يجب على مطوري التكنولوجيا اعتبار الامتثال هدف تصميم أساسي، وليس تصحيحاً بعد الحدث.
التخطيط من جانبين: هوية البلوك تشين والوصول إلى العقود.
**المصادقة الهجينة خارج السلسلة/على السلسلة ( Identity) هجين خارج السلسلة/على السلسلة. أكمل المستخدمون التحقق الصارم من اعرف عميلك / مكافحة غسل الأموال من خلال مزودي اعرف عميلك المحترفين خارج السلسلة مثل Circle (مصدر USDC) ومعرف Fractal و Parallel Markets. يتم إجراء القياسات الحيوية والتحقق من المستندات وفحص قاعدة بيانات المخاطر في بيئة خارج السلسلة. في الوقت نفسه ، بناء على بيانات الاعتماد التي يمكن التحقق منها على السلسلة ، يتم إنشاء بيانات اعتماد إثبات المعرفة الصفرية (ZKP) (مثل معرف المضلع) أو الرموز المميزة المرتبطة بالروح (SBT) لإثبات أن المستخدمين قد "اجتازوا KYC" أو "قوائم غير العقوبات" دون الكشف عن معلومات هوية محددة. ترتبط بيانات الاعتماد بعنوان محفظة المستخدم.
الامتثال ( وصول محجوز / برك مرخصة ). تتحدد برك الأموال الحقيقية (RWA) المحددة في بروتوكولات التمويل اللامركزي (مثل Centrifuge و Goldfinch) بناءً على قواعد الوصول المدارة بالمستندات. يجب على المستخدمين تقديم مستندات صالحة للمشاركة (الإيداع، الاقتراض، تداول أصول RWA معينة). عندما تنتهي حالة KYC أو يتم إلغاؤها، تصبح المستندات غير صالحة تلقائيًا، مما يؤدي إلى تفعيل قواعد إدارة المستندات الديناميكية المسبقة في البروتوكول (مثل حظر الاستثمارات الجديدة، بدء عملية الخروج).
٢. تحديات مراقبة التداول في الوقت الحقيقي وفحص AML التلقائي
في مجال التنظيم الديناميكي، من خلال تكامل البيانات خارج السلسلة، ومراقبة سلوك المعاملات على السلسلة، وتقديم تقارير عن الأنشطة المشبوهة، يتم اتخاذ تدابير متعددة.
رصد سلوك المعاملات على السلسلة (On-Chain Transaction Monitoring). يمكن استخدام أدوات مثل Chainalysis وElliptic لتحليل تاريخ معاملات المحفظة، والعناوين المرتبطة (مثل التفاعل مع الشبكة المظلمة، أو خلاطات العملات)، وإنشاء تقييم مخاطر العنوان. بالإضافة إلى ذلك، بناء كشف الأنماط الشاذة لرصد المعاملات الكبيرة أو المتكررة أو ذات المصدر/الوجهة غير العادية (مثل التحويل المفاجئ لمبالغ كبيرة للاستثمار الفوري في RWA).
تكامل قاعدة بيانات AML خارج السلسلة. تكامل API مثل ComplyAdvantage وLexisNexis للفحص في الوقت الحقيقي. التحدي الرئيسي هو الحاجة إلى ربط عنوان المحفظة بالهوية خارج السلسلة (اعتمادًا على نظام الشهادات المذكور سابقًا)، حيث يكون الفحص ذا قوة قانونية. ولكن من ناحية أخرى، كيف يمكن للعقود الذكية على السلسلة الحصول بشكل آمن وموثوق على تحديثات قوائم AML خارج السلسلة؟ تحتاج إلى تطوير حلول محددة لشبكة أوراكل لامركزية (مثل Chainlink).
تقرير النشاط المشبوه (SAR) على السلسلة-التفاعل الخارجي. اكتشفت البروتوكولات أو خدمات المراقبة معاملات عالية المخاطر، يتعين الإبلاغ عن بيانات المعاملات المشفرة + معلومات الهوية المرتبطة إلى الهيئة الرقابية/فريق الامتثال عبر واجهة الامتثال. التحدي الرئيسي هو أن عملية الإبلاغ، والأطراف المسؤولة، وصيغة البيانات يجب أن تكون موحدة.
٣. تحديد المسؤوليات وآلية حل النزاعات الأساسية
التركيز على آلية تحمل المسؤولية وحل النزاعات.
تحديد الأطراف المسؤولة عن الامتثال (مشكلة الحارس). بالنسبة لـ الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPV) / الكيانات القانونية، يجب على مُinitiators RWA (مثل شركات العقارات، مُصدري السندات) أو مطوري البروتوكولات الرئيسيين إنشاء كيان خاضع للتنظيم (مثل الكيان المسجل في الولايات المتحدة الخاص بـ Centrifuge)، كجهة قانونية لتلبية متطلبات KYC/AML. بالنسبة لـ بروتوكولات DeFi المرخصة (DeFi المرخص)، يجب تصميم البروتوكول نفسه ليكون بحاجة إلى ترخيص للانضمام (كلا من العقد ومقدمي السيولة يحتاجون إلى KYC)، مثل بعض حلول البلوكشين الخاصة بالشركات (مثل Fnality). بالإضافة إلى ذلك، يجب أيضاً الاستعانة بـ مقدمي خدمات الامتثال من طرف ثالث، مثل المؤسسات المرخصة المُفوضة من قِبل البروتوكول (مثل شركات الأمانات، المؤسسات المدفوعة) للتعامل مع العناية الواجبة للمستخدمين ومراقبة المعاملات.
الاختصاص القضائي وقابلية تطبيق القانون. تخضع الأصول الحقيقية RWA بشكل أساسي لقانون مكان الأصول حيث تقع. في بعض الحالات، ينطبق قانون مكان المستخدم، ويجب الامتثال للتشريعات المالية في مكان إقامة المستخدم/جنسية المستخدم (مثل FATCA في الولايات المتحدة، AMLD في الاتحاد الأوروبي). في الوقت نفسه، يتطلب تصميم الشفافية في الاتفاقيات إعلانًا واضحًا عن القوانين والهيئات الرقابية وحقوق المستخدم.
أربعة، الجمع بين التكنولوجيا والقانون لتحقيق التوازن بين الخصوصية والكفاءة
دمج استخدام تقنيات الحوسبة الخاصة، وتقنيات الهوية اللامركزية، وتقنيات التنظيم المعتمدة مع العقود الذكية.
تطبيقات عميقة لإثبات المعرفة الصفرية (ZKP).KYC يمكن أن تثبت أن معلومات المستخدم صحيحة ولم يتم إدراجها في القائمة السوداء، دون الكشف عن المحتوى المحدد. يمكن أيضًا إجراء تصفية AML، يعمل المستخدم على تشغيل برنامج التصفية محليًا، لإنتاج إثبات ZKP "منافسي ليس في أحدث قائمة سوداء"، دون الحاجة إلى الكشف عن عنوان المنافس للبروتوكول/الطرف الآخر. وفي الوقت نفسه، يمكن أيضًا إنتاج إثبات الامتثال للتداول، يمكن أن ينتج التداولات المعقدة إثبات ZKP يثبت أنها تتوافق مع جميع القواعد المحددة مسبقًا (مثل حد المستثمر الفردي).
الهويات اللامركزية (DID) والشهادات القابلة للتحقق (VCs). يتحكم المستخدمون تمامًا في بيانات الهوية (المخزنة في محفظة رقمية شخصية)، ويختارون الكشف الانتقائي عن معلومات معينة لأطراف معينة عند الحاجة (مثل الكشف فقط عن إثبات "الدخل السنوي>100000 دولار" لبركة RWA). زيادة التوافقية وتقليل تكرار KYC.
تكنولوجيا التنظيم (RegTech) والدمج مع العقود الذكية. الامتثال القابل للبرمجة، مثل ترميز قواعد مكافحة غسيل الأموال، وحدود الاستثمار، وفترات الحظر مباشرة في العقود الذكية، وتنفيذها تلقائيًا. توفير واجهة API صندوق الرمل التنظيمي "للقراءة فقط" للجهات التنظيمية، لمراقبة المخاطر العامة دون الحاجة إلى الاطلاع على تفاصيل الخصوصية لكل معاملة.
خمسة، التقدم من خلال التحديات المستمرة والحلول
التوتر الدائم بين الخصوصية والامتثال، وهو كيفية تلبية متطلبات الهوية التنظيمية مع حماية الخصوصية المالية للمستخدمين إلى أقصى حد، ZKP/DID هو الاتجاه، ولكن التطبيق على نطاق واسع يتطلب مزيدًا من الممارسات الناضجة.
التنسيق عبر السلطات القضائية هو أيضًا تحدي كبير. يفتقر العالم إلى إطار تنظيمي موحد للأصول المشفرة / التمويل اللامركزي ، وتواجه بروتوكولات RWA متطلبات امتثال مجزأة.
تحديد المسؤوليات غير واضح. تؤدي ثغرات العقود الذكية إلى انتهاكات، كيف يتم تقسيم المسؤوليات بين المطورين، والعقد، والمستخدمين، وSPV؟ يحتاج القانون إلى متابعة عاجلة. يمكن الاتفاق مسبقًا عند تصميم النموذج.
ثقة وأمان أوراكل. يجب أن تكون البيانات الرئيسية خارج السلسلة (قائمة AML، أسعار الأصول) التي يتم نقلها إلى السلسلة آمنة وموثوقة للغاية، وإلا فإنها ستصبح نقطة فشل واحدة أو هدفاً للهجمات.
مشكلة تنفيذ العقوبات. كيف يمكن تجميد أصول العناوين المعنية بالعقوبات بشكل فعال على البلوكشين الأساسي بدون إذن؟ التنفيذ الفني صعب للغاية، ويتطلب الاعتماد على التحكم في واجهة المستخدم/قنوات الإيداع والسحب، مع دمج الحلول على السلسلة وخارجها.
على الرغم من التحديات الكبيرة، فإن مسار الامتثال لـ RWA في التمويل اللامركزي يتم استكشافه في مشاريع مثل Centrifuge و MakerDAO (الضمانات RWA) و Ondo Finance (السندات الحكومية المرمزة). هذا لا يتعلق فقط بالشرعية، بل هو المفتاح الأساسي لفتح سيولة بقيمة تريليونات الدولارات - الامتثال هو الطريق الذي يجب اتباعه من أجل أن يصبح التمويل اللامركزي في التيار السائد، وليس عقبة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
عند دمج RWA في التمويل اللامركزي: مسارات التنفيذ والتحديات للامتثال KYC/AML
الأصول من العالم الحقيقي (RWA) تتسارع لدخول مجال التمويل اللامركزي ، مما يجلب ثورة سيولة للتمويل التقليدي. لكن في الوقت الحالي، هناك تعارض معين بين مجهول الهوية في التمويل اللامركزي واللوائح الصارمة للتمويل التقليدي (خصوصًا KYC/AML). تحقيق الامتثال ليس مجرد عملية استنساخ بسيطة، بل يتطلب ابتكار بنية تحتية ودمج تقنيات.
إن دمج RWA مع DeFi ليس مجرد "توصيل"، بل هو ولادة بنية تحتية مالية جديدة. يجب أن تكون حلول KYC/AML الناجحة هي الهيكل المختلط: المصادقة على الهوية خارج السلسلة والكيانات القانونية كأساس، ومن ثم التنفيذ والتحقق بكفاءة وخصوصية من خلال ZKP وDID والامتثال القابل للبرمجة على السلسلة. يجب على الهيئات الرقابية احتضان الابتكار، وتحديد القواعد التكيفية بموجب مبدأ "نفس المخاطر، نفس الرقابة". يجب على مطوري التكنولوجيا اعتبار الامتثال هدف تصميم أساسي، وليس تصحيحاً بعد الحدث.
! wsGHaJLlzXldIyKZixlS9UZMqO0qNBo3dIMIGPo0.jpeg
١. فصل الهوية وإعداد المعاملات في هيكل طبقي
التخطيط من جانبين: هوية البلوك تشين والوصول إلى العقود.
**المصادقة الهجينة خارج السلسلة/على السلسلة ( Identity) هجين خارج السلسلة/على السلسلة. أكمل المستخدمون التحقق الصارم من اعرف عميلك / مكافحة غسل الأموال من خلال مزودي اعرف عميلك المحترفين خارج السلسلة مثل Circle (مصدر USDC) ومعرف Fractal و Parallel Markets. يتم إجراء القياسات الحيوية والتحقق من المستندات وفحص قاعدة بيانات المخاطر في بيئة خارج السلسلة. في الوقت نفسه ، بناء على بيانات الاعتماد التي يمكن التحقق منها على السلسلة ، يتم إنشاء بيانات اعتماد إثبات المعرفة الصفرية (ZKP) (مثل معرف المضلع) أو الرموز المميزة المرتبطة بالروح (SBT) لإثبات أن المستخدمين قد "اجتازوا KYC" أو "قوائم غير العقوبات" دون الكشف عن معلومات هوية محددة. ترتبط بيانات الاعتماد بعنوان محفظة المستخدم.
الامتثال ( وصول محجوز / برك مرخصة ). تتحدد برك الأموال الحقيقية (RWA) المحددة في بروتوكولات التمويل اللامركزي (مثل Centrifuge و Goldfinch) بناءً على قواعد الوصول المدارة بالمستندات. يجب على المستخدمين تقديم مستندات صالحة للمشاركة (الإيداع، الاقتراض، تداول أصول RWA معينة). عندما تنتهي حالة KYC أو يتم إلغاؤها، تصبح المستندات غير صالحة تلقائيًا، مما يؤدي إلى تفعيل قواعد إدارة المستندات الديناميكية المسبقة في البروتوكول (مثل حظر الاستثمارات الجديدة، بدء عملية الخروج).
٢. تحديات مراقبة التداول في الوقت الحقيقي وفحص AML التلقائي
في مجال التنظيم الديناميكي، من خلال تكامل البيانات خارج السلسلة، ومراقبة سلوك المعاملات على السلسلة، وتقديم تقارير عن الأنشطة المشبوهة، يتم اتخاذ تدابير متعددة.
رصد سلوك المعاملات على السلسلة (On-Chain Transaction Monitoring). يمكن استخدام أدوات مثل Chainalysis وElliptic لتحليل تاريخ معاملات المحفظة، والعناوين المرتبطة (مثل التفاعل مع الشبكة المظلمة، أو خلاطات العملات)، وإنشاء تقييم مخاطر العنوان. بالإضافة إلى ذلك، بناء كشف الأنماط الشاذة لرصد المعاملات الكبيرة أو المتكررة أو ذات المصدر/الوجهة غير العادية (مثل التحويل المفاجئ لمبالغ كبيرة للاستثمار الفوري في RWA).
تكامل قاعدة بيانات AML خارج السلسلة. تكامل API مثل ComplyAdvantage وLexisNexis للفحص في الوقت الحقيقي. التحدي الرئيسي هو الحاجة إلى ربط عنوان المحفظة بالهوية خارج السلسلة (اعتمادًا على نظام الشهادات المذكور سابقًا)، حيث يكون الفحص ذا قوة قانونية. ولكن من ناحية أخرى، كيف يمكن للعقود الذكية على السلسلة الحصول بشكل آمن وموثوق على تحديثات قوائم AML خارج السلسلة؟ تحتاج إلى تطوير حلول محددة لشبكة أوراكل لامركزية (مثل Chainlink).
تقرير النشاط المشبوه (SAR) على السلسلة-التفاعل الخارجي. اكتشفت البروتوكولات أو خدمات المراقبة معاملات عالية المخاطر، يتعين الإبلاغ عن بيانات المعاملات المشفرة + معلومات الهوية المرتبطة إلى الهيئة الرقابية/فريق الامتثال عبر واجهة الامتثال. التحدي الرئيسي هو أن عملية الإبلاغ، والأطراف المسؤولة، وصيغة البيانات يجب أن تكون موحدة.
٣. تحديد المسؤوليات وآلية حل النزاعات الأساسية
التركيز على آلية تحمل المسؤولية وحل النزاعات.
تحديد الأطراف المسؤولة عن الامتثال (مشكلة الحارس). بالنسبة لـ الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPV) / الكيانات القانونية، يجب على مُinitiators RWA (مثل شركات العقارات، مُصدري السندات) أو مطوري البروتوكولات الرئيسيين إنشاء كيان خاضع للتنظيم (مثل الكيان المسجل في الولايات المتحدة الخاص بـ Centrifuge)، كجهة قانونية لتلبية متطلبات KYC/AML. بالنسبة لـ بروتوكولات DeFi المرخصة (DeFi المرخص)، يجب تصميم البروتوكول نفسه ليكون بحاجة إلى ترخيص للانضمام (كلا من العقد ومقدمي السيولة يحتاجون إلى KYC)، مثل بعض حلول البلوكشين الخاصة بالشركات (مثل Fnality). بالإضافة إلى ذلك، يجب أيضاً الاستعانة بـ مقدمي خدمات الامتثال من طرف ثالث، مثل المؤسسات المرخصة المُفوضة من قِبل البروتوكول (مثل شركات الأمانات، المؤسسات المدفوعة) للتعامل مع العناية الواجبة للمستخدمين ومراقبة المعاملات.
الاختصاص القضائي وقابلية تطبيق القانون. تخضع الأصول الحقيقية RWA بشكل أساسي لقانون مكان الأصول حيث تقع. في بعض الحالات، ينطبق قانون مكان المستخدم، ويجب الامتثال للتشريعات المالية في مكان إقامة المستخدم/جنسية المستخدم (مثل FATCA في الولايات المتحدة، AMLD في الاتحاد الأوروبي). في الوقت نفسه، يتطلب تصميم الشفافية في الاتفاقيات إعلانًا واضحًا عن القوانين والهيئات الرقابية وحقوق المستخدم.
أربعة، الجمع بين التكنولوجيا والقانون لتحقيق التوازن بين الخصوصية والكفاءة
دمج استخدام تقنيات الحوسبة الخاصة، وتقنيات الهوية اللامركزية، وتقنيات التنظيم المعتمدة مع العقود الذكية.
تطبيقات عميقة لإثبات المعرفة الصفرية (ZKP).KYC يمكن أن تثبت أن معلومات المستخدم صحيحة ولم يتم إدراجها في القائمة السوداء، دون الكشف عن المحتوى المحدد. يمكن أيضًا إجراء تصفية AML، يعمل المستخدم على تشغيل برنامج التصفية محليًا، لإنتاج إثبات ZKP "منافسي ليس في أحدث قائمة سوداء"، دون الحاجة إلى الكشف عن عنوان المنافس للبروتوكول/الطرف الآخر. وفي الوقت نفسه، يمكن أيضًا إنتاج إثبات الامتثال للتداول، يمكن أن ينتج التداولات المعقدة إثبات ZKP يثبت أنها تتوافق مع جميع القواعد المحددة مسبقًا (مثل حد المستثمر الفردي).
الهويات اللامركزية (DID) والشهادات القابلة للتحقق (VCs). يتحكم المستخدمون تمامًا في بيانات الهوية (المخزنة في محفظة رقمية شخصية)، ويختارون الكشف الانتقائي عن معلومات معينة لأطراف معينة عند الحاجة (مثل الكشف فقط عن إثبات "الدخل السنوي>100000 دولار" لبركة RWA). زيادة التوافقية وتقليل تكرار KYC.
تكنولوجيا التنظيم (RegTech) والدمج مع العقود الذكية. الامتثال القابل للبرمجة، مثل ترميز قواعد مكافحة غسيل الأموال، وحدود الاستثمار، وفترات الحظر مباشرة في العقود الذكية، وتنفيذها تلقائيًا. توفير واجهة API صندوق الرمل التنظيمي "للقراءة فقط" للجهات التنظيمية، لمراقبة المخاطر العامة دون الحاجة إلى الاطلاع على تفاصيل الخصوصية لكل معاملة.
خمسة، التقدم من خلال التحديات المستمرة والحلول
التوتر الدائم بين الخصوصية والامتثال، وهو كيفية تلبية متطلبات الهوية التنظيمية مع حماية الخصوصية المالية للمستخدمين إلى أقصى حد، ZKP/DID هو الاتجاه، ولكن التطبيق على نطاق واسع يتطلب مزيدًا من الممارسات الناضجة.
التنسيق عبر السلطات القضائية هو أيضًا تحدي كبير. يفتقر العالم إلى إطار تنظيمي موحد للأصول المشفرة / التمويل اللامركزي ، وتواجه بروتوكولات RWA متطلبات امتثال مجزأة.
تحديد المسؤوليات غير واضح. تؤدي ثغرات العقود الذكية إلى انتهاكات، كيف يتم تقسيم المسؤوليات بين المطورين، والعقد، والمستخدمين، وSPV؟ يحتاج القانون إلى متابعة عاجلة. يمكن الاتفاق مسبقًا عند تصميم النموذج.
ثقة وأمان أوراكل. يجب أن تكون البيانات الرئيسية خارج السلسلة (قائمة AML، أسعار الأصول) التي يتم نقلها إلى السلسلة آمنة وموثوقة للغاية، وإلا فإنها ستصبح نقطة فشل واحدة أو هدفاً للهجمات.
مشكلة تنفيذ العقوبات. كيف يمكن تجميد أصول العناوين المعنية بالعقوبات بشكل فعال على البلوكشين الأساسي بدون إذن؟ التنفيذ الفني صعب للغاية، ويتطلب الاعتماد على التحكم في واجهة المستخدم/قنوات الإيداع والسحب، مع دمج الحلول على السلسلة وخارجها.
على الرغم من التحديات الكبيرة، فإن مسار الامتثال لـ RWA في التمويل اللامركزي يتم استكشافه في مشاريع مثل Centrifuge و MakerDAO (الضمانات RWA) و Ondo Finance (السندات الحكومية المرمزة). هذا لا يتعلق فقط بالشرعية، بل هو المفتاح الأساسي لفتح سيولة بقيمة تريليونات الدولارات - الامتثال هو الطريق الذي يجب اتباعه من أجل أن يصبح التمويل اللامركزي في التيار السائد، وليس عقبة.