العوامل التقليدية في السوق المالية، مثل أسعار الفائدة ومشاعر المخاطرة، تؤثر بشكل كبير على أسعار العملات المشفرة.
أكثر من ثلثي انخفاض سعر بتكوين في عام 2022 جاء من ارتفاع أسعار الفائدة وظروف السياسة النقدية الأكثر تشديدًا، وفقًا لورقة عمل في يوليو 2024.
البحث يحدد أربعة مصادر رئيسية لصدمة الأسعار: السياسة النقدية، علاوات المخاطرة التقليدية، المخاطر الخاصة بالعملات المشفرة، والتغيرات في اعتماد العملات المشفرة.
تعمل القيمة السوقية للعملات المستقرة كمؤشر لحركات السوق نحو الأصول الأكثر أمانًا خلال فترات الاضطراب.
تتشكل الاتجاهات طويلة الأجل في العملات المشفرة أساسًا من خلال عوامل اقتصادية أوسع، بينما تنشأ التقلبات قصيرة الأجل غالبًا من أحداث محددة بالعملات المشفرة.
أصدر الباحثون أوستن آدامز، ماركوس إيبرت، وغوردون لياو ورقة عمل في يوليو 2024 تحلل العوامل الرئيسية التي تؤثر على أسعار العملات الرقمية، مع التركيز على البيتكوين. باستخدام نموذج الانحدار الذاتي الهيكلي المتجه (SVAR)، درست الفريق تحركات الأسعار اليومية لفهم كيفية تفاعل العملات الرقمية مع التغيرات في الأسواق المالية العالمية.
إعلان - الدراسة تشير إلى أن تحولات السياسة النقدية - مثل زيادة أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي - وتغيرات في تفضيلات المخاطر لدى المستثمرين كانت من المحركات الرئيسية لتغيرات سعر بيتكوين. وتزعم الورقة أن أكثر من ثلثي انخفاض سعر بيتكوين في عام 2022 كان بسبب ارتفاع أسعار الفائدة وتشديد السياسة النقدية، بدلاً من الحوادث المحددة في صناعة التشفير.
وفقًا للمؤلفين، كان ارتفاع بيتكوين في عام 2023 مدفوعًا بشكل أكبر بانخفاض علاوة المخاطر الخاصة بالعملات المشفرة أكثر من كونه مدفوعًا باتجاهات إيجابية في سوق الأسهم. تصنف الدراسة أسباب تقلبات أسعار العملات المشفرة إلى أربع فئات: صدمات السياسة النقدية، صدمات علاوة المخاطر التقليدية، الصدمات الخاصة بتصورات مخاطر العملات المشفرة، وصدمات التبني المتعلقة بالطلب أو التنظيم.
لمتابعة سلوك المستثمرين، يستخدم البحث تغييرات في القيمة الإجمالية للعملات المستقرة - العملات المشفرة المرتبطة بأصول مثل الدولار الأمريكي والتي تعتبر أقل تقلبًا. يشرح المؤلفون أن الزيادة في حيازة العملات المستقرة غالبًا ما تشير إلى انتقال المستثمرين إلى أصول أكثر أمانًا، مما يشبه كيفية تدفق النقد إلى صناديق السوق النقدي خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي.
تم اختبار النموذج مع أحداث السوق الحقيقية، مثل انهيار سوق COVID-19 في عام 2020، وانهيار بورصة العملات المشفرة FTX، وإدخال صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين من BlackRock. تجد الورقة أنه بينما يتم دفع تحركات الأسعار على المدى القصير من خلال العناوين والحوادث المحددة للعملات المشفرة، تظل الاتجاهات طويلة الأجل مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالعوامل التي تؤثر على الأسواق المالية التقليدية.
تشير النتائج إلى أن العملات المشفرة ليست منفصلة عن القوى الاقتصادية الأوسع. "لا تزال البنوك المركزية تلقي بظلالها على البيتكوين،" يقول التقرير، مشيرًا إلى الرابط القوي بين السياسة النقدية وأسعار العملات المشفرة. كما تشير النتائج إلى أن مراقبة كيفية تسرب الصدمات بين العملات المشفرة والتمويل التقليدي أصبحت أكثر أهمية مع تزايد ارتباط هذين المجالين.
يقترح المؤلفون أن إطارهم يمكن أن يساعد في تحليل العملات المشفرة الأخرى وتأثيرات التغيرات التنظيمية أو المشاعر. لمزيد من المعلومات التفصيلية، يمكن الاطلاع على كامل ورقة البحث المتاحة في ما الذي يدفع أسعار الأصول المشفرة؟.
إعلان - #### المقالات السابقة:
المشتبه به في عمليات اختطاف العملات الرقمية في فرنسا تم القبض عليه في المغرب
ويبوس لتأسيس خزينة XRP بقيمة 300 مليون دولار، الأسهم ترتفع بنسبة 15%
بنك اليابان المركزي يؤجل إطلاق العملة الرقمية، مشيرًا إلى استخدام النقد بشكل كبير
عرض كريس لارسون من Ripple 9.4 مليون دولار لتمويل وحدة المراقبة في SFPD
كندا تخاطر بالتأخر في مجال العملات الرقمية بسبب عدم اتخاذ سياسات
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
السياسة النقدية، مشاعر المخاطر العوامل الرئيسية في أسعار بيتكوين
العوامل التقليدية في السوق المالية، مثل أسعار الفائدة ومشاعر المخاطرة، تؤثر بشكل كبير على أسعار العملات المشفرة.
وفقًا للمؤلفين، كان ارتفاع بيتكوين في عام 2023 مدفوعًا بشكل أكبر بانخفاض علاوة المخاطر الخاصة بالعملات المشفرة أكثر من كونه مدفوعًا باتجاهات إيجابية في سوق الأسهم. تصنف الدراسة أسباب تقلبات أسعار العملات المشفرة إلى أربع فئات: صدمات السياسة النقدية، صدمات علاوة المخاطر التقليدية، الصدمات الخاصة بتصورات مخاطر العملات المشفرة، وصدمات التبني المتعلقة بالطلب أو التنظيم.
لمتابعة سلوك المستثمرين، يستخدم البحث تغييرات في القيمة الإجمالية للعملات المستقرة - العملات المشفرة المرتبطة بأصول مثل الدولار الأمريكي والتي تعتبر أقل تقلبًا. يشرح المؤلفون أن الزيادة في حيازة العملات المستقرة غالبًا ما تشير إلى انتقال المستثمرين إلى أصول أكثر أمانًا، مما يشبه كيفية تدفق النقد إلى صناديق السوق النقدي خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي.
تم اختبار النموذج مع أحداث السوق الحقيقية، مثل انهيار سوق COVID-19 في عام 2020، وانهيار بورصة العملات المشفرة FTX، وإدخال صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين من BlackRock. تجد الورقة أنه بينما يتم دفع تحركات الأسعار على المدى القصير من خلال العناوين والحوادث المحددة للعملات المشفرة، تظل الاتجاهات طويلة الأجل مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالعوامل التي تؤثر على الأسواق المالية التقليدية.
تشير النتائج إلى أن العملات المشفرة ليست منفصلة عن القوى الاقتصادية الأوسع. "لا تزال البنوك المركزية تلقي بظلالها على البيتكوين،" يقول التقرير، مشيرًا إلى الرابط القوي بين السياسة النقدية وأسعار العملات المشفرة. كما تشير النتائج إلى أن مراقبة كيفية تسرب الصدمات بين العملات المشفرة والتمويل التقليدي أصبحت أكثر أهمية مع تزايد ارتباط هذين المجالين.
يقترح المؤلفون أن إطارهم يمكن أن يساعد في تحليل العملات المشفرة الأخرى وتأثيرات التغيرات التنظيمية أو المشاعر. لمزيد من المعلومات التفصيلية، يمكن الاطلاع على كامل ورقة البحث المتاحة في ما الذي يدفع أسعار الأصول المشفرة؟.