الأصول الرقمية: من حلم اليوتوبيا إلى المستنقع السياسي
الأصول المستنقعية النهائية في النظام المالي المعاصر
صناعة كانت تحلم يومًا بتجاوز السياسة، أصبحت اليوم مرادفًا للأنانية.
عندما عرضت الحكومة القطرية استبدال طائرة الرئاسة بطائرة بوينج 747 ، أجاب الرئيس ترامب: لماذا لا؟ فقط أحمق سيرفض المال المجاني. نادرا ما أدت فترة رئاسية في التاريخ الحديث إلى حدوث العديد من تضارب المصالح بهذه الوتيرة السريعة. ومع ذلك ، فإن أسوأ أنانية في السياسة الأمريكية لا تحدث على المدرج ، ولكن على blockchain - موطن تريليونات الدولارات من العملات المشفرة.
!7371385
على مدى الأشهر الستة الماضية ، لعبت العملات المشفرة دورا غير مسبوق في الحياة العامة الأمريكية. استثمر العديد من مسؤولي مجلس الوزراء بكثافة في الأصول الرقمية. يشارك عشاق العملات المشفرة في إدارة الهيئات التنظيمية. أصبحت أكبر الشركات في الصناعة مانحين رئيسيين للحملة ، حيث ضخت البورصات والناشرون مئات الملايين من الدولارات للدفاع عن المشرعين الودودين وقمع المعارضين. يقوم أفراد عائلة الرئيس بتسويق استثماراتهم في العملات المشفرة في جميع أنحاء العالم. أكبر مستثمر في عملة meme مدعو لتناول العشاء مع الرئيس. تبلغ قيمة الأصول المشفرة التي تحتفظ بها العائلات الأولى الآن مليارات الدولارات وربما أصبحت أكبر مصدر منفرد لثروتها.
هذه الظاهرة تتناقض بشكل صارخ مع أصول العملات المشفرة. عندما ولدت Bitcoin في عام 2009 ، تم الترحيب بها من قبل حركة طوباوية مناهضة للسلطة. كان لدى المتبنين الأوائل أهداف نبيلة لإحداث ثورة في النظام المالي وحماية الأفراد من نهب الأصول والتضخم. إنهم يريدون تسليم السلطة إلى صغار المستثمرين وتحريرهم من سيطرة المؤسسات المالية الكبيرة. إنها ليست مجرد أصول ، إنها حركة للتحرر التكنولوجي.
الآن تم نسيان كل هذا. لا تغذي العملات المشفرة الاحتيال وغسيل الأموال وأنواع أخرى من الجرائم المالية على نطاق واسع فحسب ، بل طورت الصناعة أيضا علاقة دنيئة مع الفرع التنفيذي للحكومة الأمريكية إلى حد أكبر من وول ستريت أو أي صناعة أخرى. أصبحت العملات المشفرة أصل المستنقع النهائي.
!7371386
هذا يتناقض بشكل صارخ مع الوضع خارج الولايات المتحدة. في السنوات الأخيرة ، نجحت ولايات قضائية مختلفة مثل الاتحاد الأوروبي واليابان وسنغافورة وسويسرا والإمارات العربية المتحدة في إعطاء شفافية تنظيمية جديدة للأصول الرقمية ، مع تجنب تضارب المصالح المتفشي كما هو الحال في الولايات المتحدة. في البلدان النامية ، حيث تنتشر المصادرة الحكومية على نطاق واسع ، والتضخم مرتفع ، وخطر انخفاض قيمة العملة شديد ، لا تزال العملات المشفرة تلعب الدور الذي كان يأمل فيه المثاليون الأوائل.
كل هذا يحدث مع نضوج التكنولوجيا الأساسية للأصول الرقمية. على الرغم من أنه لا يزال هناك الكثير من التكهنات ، إلا أن الشركات المالية السائدة وشركات التكنولوجيا تأخذ العملات المشفرة على محمل الجد بشكل متزايد. على مدار ال 18 شهرا الماضية ، تضاعف عدد أصول العالم الحقيقي مثل الائتمان الخاص وسندات الخزانة الأمريكية والسلع التي يتم "ترميزها" وتداولها على blockchain ثلاث مرات تقريبا. تصبح المؤسسات المالية التقليدية مصدرين رئيسيين لصناديق سوق المال الرمزية. تشارك شركات العملات المشفرة أيضا ، حيث تصدر الرموز المميزة المرتبطة بأصول مثل الذهب.
ربما يكون الاستخدام الواعد هو في مجال المدفوعات. تتبنى بعض الشركات العملات المستقرة (الرموز الرقمية المدعومة بأصول أخرى أكثر تقليدية). في الشهر الماضي وحده ، أعلنت ماستركارد أنها ستسمح للعملاء والتجار باستخدام العملات المستقرة للمدفوعات والتسويات. أطلقت شركة التكنولوجيا المالية Stripe حسابات مالية للعملات المستقرة في 101 دولة واستحوذت أيضا على منصة العملات المستقرة Bridge هذا العام. بعد ثلاث سنوات من التخلي عن مشروع Diem ، قد تحاول Meta دخول المساحة مرة أخرى.
هذه فرصة لشركات العملات المشفرة لاغتنامها حتى لو كانت في خطر. يجادل المؤيدون بأنه في ظل الإدارة السابقة ، لم يكن لديهم خيار سوى استخدام جميع الوسائل في الولايات المتحدة لحماية أنفسهم. تحت قيادة المنظمين في ذلك الوقت ، كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات متشائمة بشأن الصناعة ، حيث تورطت العديد من الشركات البارزة في إجراءات الإنفاذ والقضايا القانونية. نتيجة لذلك ، تخشى البنوك تقديم الخدمات لشركات التشفير وتخشى المغامرة في العملات المشفرة ، وخاصة العملات المستقرة. من وجهة النظر هذه ، فإن الصناعة لها معقوليتها. إن توضيح الوضع القانوني للعملات المشفرة من خلال المحاكم ، بدلا من الكونجرس ، ليس فعالا بشكل خاص ولا عادلا دائما. اليوم ، تأرجح البندول التنظيمي بعنف في الاتجاه المعاكس ، مع إسقاط معظم القضايا ضد شركات العملات المشفرة.
نتيجة لذلك ، تحتاج العملات المشفرة إلى إنقاذ نفسها في الولايات المتحدة. لا تزال هناك حاجة إلى قواعد جديدة لضمان عدم ضخ المخاطر في النظام المالي. إذا فشل السياسيون في تنظيم العملات المشفرة بشكل صحيح خوفا من التأثير الانتخابي للصناعة، فإن العواقب طويلة المدى ستكون ضارة. إن مخاطر وضع عدد قليل جدا من الضمانات ليست نظرية فقط. أكبر ثلاثة بنوك انهارت في عام 2023 لديها جميع البنوك المعرضة بشكل كبير للودائع العائمة في صناعة التشفير. العملات المستقرة عرضة للتشغيل ويجب تنظيمها مثل البنوك.
بدون مثل هذا التغيير ، ستندم الشخصيات البارزة في مجال التشفير في النهاية على الاتفاق الذي تم التوصل إليه في واشنطن. الصناعة صامتة في الغالب بشأن تضارب المصالح الذي ينشأ عن بعض استثمارات العملات المشفرة العائلية. هناك حاجة إلى تشريع لتوضيح حالة الصناعات والأصول ، وتزويد شركات العملات المشفرة بالأمان التنظيمي الأكثر عقلانية الذي كانت تأمل فيه منذ فترة طويلة. أدى تشابك المصالح التجارية للحكومة مع الشؤون الحكومية إلى جعل هذا الأمر أكثر صعوبة. في مايو ، فشل مشروع القانون في تمرير تصويت إجرائي في مجلس الشيوخ حيث سحب العديد من أعضاء مجلس الشيوخ دعمهم لمشروع قانون للعملات المشفرة.
أصبحت صناعة الأصول الرقمية مركز السياسة الأمريكية
بفضل استثمارات العائلات القوية والمنظمين الودودين والإنفاق السخي على الانتخابات.
في أواخر أبريل ، أطلقت شركة Fr8Tech ، وهي شركة لوجستية مقرها تكساس بقيمة سوقية تبلغ حوالي 3 ملايين دولار ، استثمارا غير عادي. وقالت الشركة إنها ستقترض ما يصل إلى 20 مليون دولار لشراء عملة TRUMP Meme ، وهي عملة مشفرة تم إطلاقها قبل ثلاثة أيام من بدء الولاية الرئاسية الجديدة. أعلنت الشركة التي تدير عملة Meme أنه سيتم دعوة أكبر المستثمرين لتناول العشاء مع الرئيس في نهاية مايو. قال الرئيس التنفيذي لشركة Fr8Tech إن شراء الرمز المميز سيكون "طريقة فعالة" "للدفاع" عن السياسة التجارية التي تريدها الشركة.
!7371387
في نفس الأسبوع ، أضاءت سماء الليل في لاهور ، باكستان ، بالألعاب النارية. يحتفل مجلس العملات المشفرة الباكستاني ، الذي أنشأه وزراء المالية في مارس ، بشراكته مع World Liberty Financial (WLF). WLF هي شركة مملوكة لسياسيين رفيعي المستوى وعائلاتهم. تعهدت WLF بمساعدة باكستان على تطوير منتجات blockchain التي تحول أصول العالم الحقيقي إلى رموز رقمية وتقدم مشورة أوسع حول صناعة العملات المشفرة. لم يتم الكشف عن تفاصيل الاتفاقية. فسرت وسائل الإعلام الهندية الصفقة على أنها محاولة باكستان لكسب التأييد السياسي - وهو تفسير أصبح أكثر حرجا بعد أسبوعين عندما نسب وقف إطلاق النار في اشتباك عسكري بين الهند وباكستان إلى الولايات المتحدة. يعتقد العديد من الهنود أن هذه الهدنة مفيدة للغاية لباكستان.
كانت هذه الأحداث بمثابة بداية لتغيير عميق في واشنطن. العملات المشفرة آخذة في الارتفاع. القيادة السياسية وأفراد أسرتها يروجون لها في الداخل والخارج. اتخذ المنظمون المعينون حديثا نهجا أكثر تساهلا. المستثمرون يتدفقون. ظهرت مجموعات ضغط كبيرة لصالح المرشحين السياسيين المؤيدين للعملات المشفرة ومعاقبة المعارضين. وجد المستثمرون والمدافعون ، بما في ذلك الحكومات الأجنبية ، أن هذا يمكن أن يوفر الوصول إلى الأشخاص ذوي العلاقات الجيدة. وجدت الصناعة الشابة نفسها فجأة في قلب الحياة العامة الأمريكية. لكن علاقاتها الوثيقة بعائلات سياسية محددة تجعلها أيضا مشروعا حزبيا إلى حد ما ، والتي يمكن أن تضر في النهاية بالصناعة أكثر مما تنفع.
على مر السنين ، أصبحت العديد من الصناعات متشابكة مع الطبقة السياسية. لطالما حافظت البنوك ومصنعي الأسلحة وشركات الأدوية الكبرى على نفوذها في أروقة السلطة. في أواخر القرن التاسع عشر ، مارست شركات السكك الحديدية نفوذا هائلا على السياسة الوطنية والمحلية ، واكتسبت تنظيما مواتيا ساهمت في ازدهار كبير وكساد كارثي.
ولكن لم تتحول أي صناعة أخرى من منبوذة إلى محبوبة رسمية مثل العملة المشفرة. في بداية فترة ولاية السياسي الأولى ، كانت القيمة الإجمالية لجميع العملات المشفرة في العالم أقل من 20 مليار دولار. اليوم ، هو أكثر من 3 تريليون دولار. في عام 2017 ، لم يتم ذكر العملات المشفرة على الإطلاق في جلسة تأكيد رئيس مجلس الشيوخ لرئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات. في الآونة الأخيرة في عام 2021 ، احتقر كبار القادة الأصول الرقمية: "تبدو Bitcoin وكأنها عملية احتيال ، وأنا لا أحبها لأنها عملة أخرى تتنافس مع الدولار". بدا أن هذا الرأي قد تم تأكيده في العام التالي ، عندما أدى انهيار أسعار الأصول الرقمية والاحتيال البالغ ٨ مليارات دولار في بورصة العملات المشفرة الكبرى FTX إلى "شتاء التشفير" لهذه الصناعة.
كما أن المنظمين متشائمون بشأن العديد من الأصول المشفرة. أصر رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات في الإدارة السابقة على أن العديد من العملات المشفرة هي في الواقع أوراق مالية وبالتالي يجب تداولها فقط في البورصات التي تنظمها هيئة الأوراق المالية والبورصات. ثم رفعت الوكالة دعوى قضائية ضد عدد من مواقع تداول العملات المشفرة الكبيرة ، بالإضافة إلى العديد من شركات الأصول الرقمية الأخرى.
ومع ذلك ، منذ تغيير النظام ، أصبح هؤلاء المنظمون الماليون الذين حاولوا سابقا كبح جماح العملة المشفرة حريصين فجأة على دعمها. هذا يرجع إلى حقيقة أن معظم المسؤولين المعينين حديثا هم من المؤيدين الأقوياء لهذا المجال. شغل رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الجديد منصب الرئيس المشارك لمجموعة صناعة التشفير لمدة ثماني سنوات. تم ترشيحه لمنصب رئيس لجنة تداول العقود الآجلة للسلع ، وكان سابقا رئيسا لسياسة التشفير في شركة رأس المال الاستثماري البارزة.
!7371388
أدى التغيير في قيادة هيئة الأوراق المالية والبورصات في الولايات المتحدة إلى تحول جذري في السياسة. اليوم ، هناك رؤية أضيق بكثير حول ماهية الأصول المشفرة الأوراق المالية وما يجب تنظيمه. يعرف أعضاء فريق عمل التشفير الذي تم تشكيله حديثا والمسؤول عن اللجنة بمودة في الصناعة باسم "أمهات التشفير". منذ تولي الحكومة الجديدة السلطة ، تم إيقاف أكثر من اثني عشر إجراء إنفاذ ضد شركات التشفير ، بما في ذلك ضد بورصتين رئيسيتين ، ومصدر رئيسي للعملات المشفرة ، وأول شركة تشفير تحصل على ترخيص مصرفي حكومي. كل هذا عزز الصناعة بشكل طبيعي: ضخت صناديق رأس المال الاستثماري ما يقرب من 5 مليارات دولار في شركات التشفير في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025 ، وهو أعلى مبلغ منذ ما يقرب من ثلاث سنوات.
عندما تتولى قيادة جديدة منصبها وتضع مسؤولين متشابهين في التفكير ، فإن الانتكاسات التنظيمية الرئيسية ليست غير معروفة. عندما تحل إدارة جمهورية محل إدارة ديمقراطية ، غالبا ما يتحول البندول من التدخل إلى عدم التدخل. ومع ذلك ، فإن الأمر غير المعتاد هو أن الإدارة العليا وعائلاتهم منخرطون بعمق في الصناعات التي تستفيد من إلغاء القيود.
يستثمر السياسيون أكثر فأكثر في مجال العملات المشفرة. تأسست WLF ، التي تمتلك فيها عائلة 60٪ من الأسهم ، في سبتمبر 2024. أعلنت الشركة عن إطلاق عملة مستقرة جديدة (عملة مشفرة مرتبطة بقيمة أصل آخر ، عادة ما يكون الدولار الأمريكي) في مارس من هذا العام. تبلغ القيمة السوقية للرمز المميز ، المسمى USD1 ، أكثر من 2 مليار دولار ، مما يجعله أحد أكبر العملات المشفرة المرتبطة بالدولار في العالم.
تتمتع الشركة بخلفية بارزة ، حيث كان "التاجر" الرئيسي في سياستها الخارجية هو "المؤسس المشارك الفخري" وابنها باعتباره "المؤسس المشارك". كبار القادة هم "المدافعون الرئيسيون عن العملات المشفرة". تحذر حاشية سفلية على الموقع من أن: "لا ينبغي تفسير أي مراجع أو اقتباسات أو صور ذات صلة على أنها تأييد". وقال المتحدث إن WLF هي شركة خاصة ليس لها انتماء سياسي ولا يوجد أحد في الحكومة في إدارتها.
بالإضافة إلى WLF ، هناك أصول تشفير أخرى. هناك أيضا عملة Meme (عملة مشفرة تم إنشاؤها للاستفادة من الاتجاهات أو النكات) ارتفعت قيمتها بعد إطلاقها ، وبلغت ذروتها في وقت ما عند حوالي 15 مليار دولار في القيمة السوقية قبل أن تنخفض إلى جزء بسيط من هذا الرقم. تمتلك الشركات المرتبطة بالعائلات رفيعة المستوى 80٪ من هذه الرموز المميزة. كما أطلقت السيدة الأولى عملة meme أخرى في يناير من هذا العام ، والتي شهدت أيضا انهيارا بعد ارتفاع حاد في القيمة.
تمتد المصالح التجارية التي تنطوي عليها العملات المشفرة أيضا من خلال شركة وسائط اجتماعية ، والتي أعلنت في أبريل أنها دخلت في شراكة مع منصة تداول لبيع صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) التي تتضمن الأصول الرقمية والأوراق المالية الأخرى. وقالت الشركة إنها تفكر أيضا في إطلاق محفظة وعملة تشفير خاصة بها.
إن تقلب هذه الأصول وعدم اليقين بشأن الملكية يجعل من الصعب تحديد مقدار ثروة بعض الأسر المرتبطة بهذه الاستثمارات. قد تشكل العملات المشفرة الآن أكبر خط أعمال فردي للعائلة ، حيث تبلغ قيمة عملات Meme وحدها ما يقرب من 2 مليار دولار ، ليست بعيدة عن جميع ممتلكاتها وملاعب الجولف والنوادي مجتمعة.
لم تستفد عودة صناعة العملات المشفرة فقط من الروابط السياسية. تستثمر مجموعات الضغط الانتخابي الكبيرة (superPACs) بكثافة لتعزيز مصالح الصناعة. أنفقت Protect Progress و Fairshake و Defence American Jobs ، وهي شبكة من لجان العمل السياسي الفائقة المرتبطة ، أكثر من 130 مليون دولار عشية انتخابات العام الماضي ، مما يجعلها من بين المجموعات الأعلى إنفاقا في الحملة الانتخابية. تم تشكيلهم جميعا بعد الانتخابات الرئاسية الأخيرة. مع إيرادات قدرها 260 مليون دولار من الدورة الانتخابية الأخيرة ، فإن Fairshake ليست فقط أكبر PAC تدافع عن صناعة معينة ، ولكنها أيضا أكبر PAC غير حزبي من جميع الأنواع. وبالمقارنة ، جمعت الرابطة الوطنية للوسطاء العقاريين حوالي 20 مليون دولار. يعد DEX ومنصة التداول أكبر الشركات المانحة لشركة Fairshake ، في حين أن مؤسس شركة رأس المال الاستثماري المعروفة هو أكبر مانح فردي.
بدلا من التأكيد بشكل مباشر على آراء المرشح حول العملة المشفرة ، تستهدف استراتيجية Fairshake الإعلانات حول أي قضايا قد تروج للسياسيين الذين يفضلونهم أو تعيق أولئك الذين لا يحبونهم. وانتقدت عضوة الكونجرس الديمقراطية في كاليفورنيا كاتي بورتر لمحاولتها بيع قائمة المتبرعين لحملتها في إعلان ساعدها على خسارة الانتخابات التمهيدية في مجلس الشيوخ. أشاد إعلان آخر لدعم نائب ولاية نيويورك بات رايان بموقفه الصارم من مكافحة الجريمة. "لقد جربت العديد من الصناعات هذا. الفرق يكمن في تركيزه الفريد ، وهذا هو المكان الذي يغير فيه اللعبة الحقيقي ، "قال جوش فلاستو ، المتحدث باسم Fairshake. "الاستراتيجية التأسيسية كانت ولا تزال: دعم المؤيدين ، ومعارضة المعارضين".
"هذه هي أكثر عرض صريح للمال والسلطة في هيئة تشريعية رأيتها"، قالت أمين صندوق "أسواق أفضل" (Better Markets) التي تدعو إلى تعزيز تنظيم القطاع المالي الأمريكي، أماندا فيشر. كانت سابقًا رئيسة موظفي الرئيس السابق للجنة الأوراق المالية والبورصات. تمتلك Fairshake وحدها 116 مليون دولار نقدًا، جاهزة للاستخدام في انتخابات منتصف المدة لعام 2026.
ومن المفترض أن يساعدها "صندوق الحرب" التابع لصناعة العملات المشفرة في إقناع الكونجرس بتبني تفضيلاته السياسية. والأهم من ذلك ، أنها تريد من الكونجرس توضيح الوضع القانوني للأصول المشفرة لمنع بندول التنظيم من التأرجح مرة أخرى في الانتخابات المستقبلية. بعد كل شيء ، تأتي القيادة وتذهب ، ويميل التشريع إلى أن يكون أكثر ديمومة.
تريد صناعة العملات المشفرة تعريف معظم العملات المشفرة على أنها سلع ، تنظمها لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ، بدلا من هيئة الأوراق المالية والبورصات كأوراق مالية. لجنة تداول السلع الآجلة هي المسؤولة عن تنظيم تداول معظم المشتقات المالية وهي الأصغر بين المنظمين. بالنسبة للسنة المالية الحالية ، طلبت ميزانية قدرها 399 مليون دولار و 725 موظفا بدوام كامل ، مقارنة بميزانية هيئة الأوراق المالية والبورصات البالغة 2.6 مليار دولار و 5,073 موظفا. ترى صناعة التشفير أن الأول شكل أكثر تساهلا من التنظيم.
تم حظر مشروع قانون لجعل لجنة تداول السلع الآجلة المنظم الأساسي للعملات المشفرة في الكونجرس العام الماضي. لكن الجمهوريين ، الذين يفضلون التنظيم المالي الخفيف ، يسيطرون على كلا المجلسين منذ يناير. علاوة على ذلك ، يقر العديد من الديمقراطيين بفوائد وضع الأصول المشفرة على أساس قانوني أكثر وضوحا. ومع ذلك ، فإن جنون التشفير لبعض العائلات السياسية يجعل من الصعب على الصناعة كسب دعم كاف في الكونجرس.
أثار تضارب المصالح الواضح موجة من الانتقادات من المشرعين الديمقراطيين. يجادلون بأن العديد من المستثمرين يستثمرون في الأصول المشفرة لمجرد كسب تأييد مراكز القوة. على سبيل المثال ، لاحظوا أن سعر عملة Meme معينة ارتفع بعد الإعلان عن حفل عشاء لكبار المستثمرين. في اضطراب آخر ، قررت MGX ، وهي شركة استثمارية أنشأتها حكومة أبو ظبي ، استخدام WLF 1 دولار أمريكي كوسيلة لاستثمار 2 مليار دولار في منصة تداول. يعد استخدام العملات المشفرة لتمويل مثل هذه الاستثمارات واسعة النطاق أمرا غير معتاد في حد ذاته ، كما أن الأساس المنطقي للأعمال لاستخدام عملة مشفرة جديدة تماما وغير مختبرة أقل وضوحا. لكن WLF استفادت بشكل كبير: دفعت الصفقة 1 دولار أمريكي من الغموض لتصبح سابع أكبر عملة مستقرة في العالم.
في مايو ، فشل مشروع قانون من الحزبين لإنشاء إطار تنظيمي واضح للعملات المستقرة في الحصول على موافقة مجلس الشيوخ. كان المدافعون عن مشروع القانون يثقون في إقراره. لكن الديمقراطيين الإيجابيين سابقا بدأوا يشعرون بالقلق من أن هذا قد يغذي ما يرونه ترويجا للنفوذ. قدم اثنان من أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيين ، جيف ميركلي وتشاك شومر ، مشروع قانون من شأنه أن يمنع الرئيس وأعضاء الكونجرس وكبار مسؤولي البيت الأبيض من إنتاج الأصول المشفرة أو رعايتها أو المصادقة عليها. حتى السناتور الجمهوري سينثيا لوميس ، التي كانت مدافعة صريحة عن تنظيم واضح للعملات المشفرة وكانت راعية مشاركة لمشروع القانون الأصلي ، قالت لشبكة إن بي سي إن حادثة "العشاء" "جعلتني أتردد".
لا تقتصر المخاوف بشأن تنظيم العملات المشفرة على علاقات القيادة بالصناعة. يجادل ستيفن كيلي من مشروع الاستقرار المالي بجامعة ييل بأن صناعة التشفير سريعة النمو ، والتي يشرف عليها منظم صغير غير تدخلي ، يمكن أن تشكل خطرا على الاستقرار المالي. وأشار إلى أن العملات المشفرة تقع في قلب الأزمة المصرفية التي ستهز الولايات المتحدة في عام 2023. كان للبنوك ، التي بدأت الأزمة ، الكثير من الأعمال التجارية مع شركات التشفير والمستثمرين ، وتضررت بشدة من شتاء التشفير. عندما تحولت المخاوف من خسائرها إلى هروب ، سرعان ما انتشر الذعر إلى النظام المالي الأوسع. بالنسبة للمحللين المتشككين ، فإن تطبيع استخدام الأصول المشفرة المتقلبة لا بد أن يضخ خطرا أكبر في النظام المالي. قالت السناتور الديمقراطية إليزابيث وارن إن مشروع قانون العملة المستقرة سيزيد من خطر الانهيار المالي.
في الأماكن العامة، لا يزال مؤيدو العملات الرقمية متفائلين، معتقدين أن هذه الصناعة ستحصل على تشريعات داعمة. ومع ذلك، في السر، يحمل بعض قادة الصناعة مواقف نقدية صارمة تجاه بعض المخاطر في مجال التشفير. إنهم قلقون من أن الصورة الظاهرة بأن هذه الصناعة تُعتبر أداة لبيع النفوذ ستجعل المشرعين غير قادرين على دعم التشريعات المفيدة. المستثمر الشهير في صناعة التشفير نيك كارتر هو واحد من القلائل الذين يجرؤون على الحديث علنًا عن كيف أن المصالح الاقتصادية لبعض العائلات في صناعة التشفير تجعل من الصعب الحصول على تشريعات صديقة للتشفير. قال إن رد الفعل على مثل هذه الانتقادات ليس إيجابيًا. "عندما تحدثت عن هذا الأمر، اتصل بي بعض الأشخاص وأعربوا عن عدم رضاهم." ومع ذلك، من غير المحتمل أن تنجح محاولة إسكات أولئك الذين يصرحون بحقائق واضحة. "الصراع موجود بالفعل،" قال كارتر. "لا يمكن لأحد حقًا الاعتراض على ذلك."
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تحولت صناعة التشفير من مثالية طوباوية إلى مستنقع سياسي من ألعاب القوة ورأس المال الخطيرة
الأصول الرقمية: من حلم اليوتوبيا إلى المستنقع السياسي
الأصول المستنقعية النهائية في النظام المالي المعاصر
صناعة كانت تحلم يومًا بتجاوز السياسة، أصبحت اليوم مرادفًا للأنانية.
عندما عرضت الحكومة القطرية استبدال طائرة الرئاسة بطائرة بوينج 747 ، أجاب الرئيس ترامب: لماذا لا؟ فقط أحمق سيرفض المال المجاني. نادرا ما أدت فترة رئاسية في التاريخ الحديث إلى حدوث العديد من تضارب المصالح بهذه الوتيرة السريعة. ومع ذلك ، فإن أسوأ أنانية في السياسة الأمريكية لا تحدث على المدرج ، ولكن على blockchain - موطن تريليونات الدولارات من العملات المشفرة.
!7371385
على مدى الأشهر الستة الماضية ، لعبت العملات المشفرة دورا غير مسبوق في الحياة العامة الأمريكية. استثمر العديد من مسؤولي مجلس الوزراء بكثافة في الأصول الرقمية. يشارك عشاق العملات المشفرة في إدارة الهيئات التنظيمية. أصبحت أكبر الشركات في الصناعة مانحين رئيسيين للحملة ، حيث ضخت البورصات والناشرون مئات الملايين من الدولارات للدفاع عن المشرعين الودودين وقمع المعارضين. يقوم أفراد عائلة الرئيس بتسويق استثماراتهم في العملات المشفرة في جميع أنحاء العالم. أكبر مستثمر في عملة meme مدعو لتناول العشاء مع الرئيس. تبلغ قيمة الأصول المشفرة التي تحتفظ بها العائلات الأولى الآن مليارات الدولارات وربما أصبحت أكبر مصدر منفرد لثروتها.
هذه الظاهرة تتناقض بشكل صارخ مع أصول العملات المشفرة. عندما ولدت Bitcoin في عام 2009 ، تم الترحيب بها من قبل حركة طوباوية مناهضة للسلطة. كان لدى المتبنين الأوائل أهداف نبيلة لإحداث ثورة في النظام المالي وحماية الأفراد من نهب الأصول والتضخم. إنهم يريدون تسليم السلطة إلى صغار المستثمرين وتحريرهم من سيطرة المؤسسات المالية الكبيرة. إنها ليست مجرد أصول ، إنها حركة للتحرر التكنولوجي.
الآن تم نسيان كل هذا. لا تغذي العملات المشفرة الاحتيال وغسيل الأموال وأنواع أخرى من الجرائم المالية على نطاق واسع فحسب ، بل طورت الصناعة أيضا علاقة دنيئة مع الفرع التنفيذي للحكومة الأمريكية إلى حد أكبر من وول ستريت أو أي صناعة أخرى. أصبحت العملات المشفرة أصل المستنقع النهائي.
!7371386
هذا يتناقض بشكل صارخ مع الوضع خارج الولايات المتحدة. في السنوات الأخيرة ، نجحت ولايات قضائية مختلفة مثل الاتحاد الأوروبي واليابان وسنغافورة وسويسرا والإمارات العربية المتحدة في إعطاء شفافية تنظيمية جديدة للأصول الرقمية ، مع تجنب تضارب المصالح المتفشي كما هو الحال في الولايات المتحدة. في البلدان النامية ، حيث تنتشر المصادرة الحكومية على نطاق واسع ، والتضخم مرتفع ، وخطر انخفاض قيمة العملة شديد ، لا تزال العملات المشفرة تلعب الدور الذي كان يأمل فيه المثاليون الأوائل.
كل هذا يحدث مع نضوج التكنولوجيا الأساسية للأصول الرقمية. على الرغم من أنه لا يزال هناك الكثير من التكهنات ، إلا أن الشركات المالية السائدة وشركات التكنولوجيا تأخذ العملات المشفرة على محمل الجد بشكل متزايد. على مدار ال 18 شهرا الماضية ، تضاعف عدد أصول العالم الحقيقي مثل الائتمان الخاص وسندات الخزانة الأمريكية والسلع التي يتم "ترميزها" وتداولها على blockchain ثلاث مرات تقريبا. تصبح المؤسسات المالية التقليدية مصدرين رئيسيين لصناديق سوق المال الرمزية. تشارك شركات العملات المشفرة أيضا ، حيث تصدر الرموز المميزة المرتبطة بأصول مثل الذهب.
ربما يكون الاستخدام الواعد هو في مجال المدفوعات. تتبنى بعض الشركات العملات المستقرة (الرموز الرقمية المدعومة بأصول أخرى أكثر تقليدية). في الشهر الماضي وحده ، أعلنت ماستركارد أنها ستسمح للعملاء والتجار باستخدام العملات المستقرة للمدفوعات والتسويات. أطلقت شركة التكنولوجيا المالية Stripe حسابات مالية للعملات المستقرة في 101 دولة واستحوذت أيضا على منصة العملات المستقرة Bridge هذا العام. بعد ثلاث سنوات من التخلي عن مشروع Diem ، قد تحاول Meta دخول المساحة مرة أخرى.
هذه فرصة لشركات العملات المشفرة لاغتنامها حتى لو كانت في خطر. يجادل المؤيدون بأنه في ظل الإدارة السابقة ، لم يكن لديهم خيار سوى استخدام جميع الوسائل في الولايات المتحدة لحماية أنفسهم. تحت قيادة المنظمين في ذلك الوقت ، كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات متشائمة بشأن الصناعة ، حيث تورطت العديد من الشركات البارزة في إجراءات الإنفاذ والقضايا القانونية. نتيجة لذلك ، تخشى البنوك تقديم الخدمات لشركات التشفير وتخشى المغامرة في العملات المشفرة ، وخاصة العملات المستقرة. من وجهة النظر هذه ، فإن الصناعة لها معقوليتها. إن توضيح الوضع القانوني للعملات المشفرة من خلال المحاكم ، بدلا من الكونجرس ، ليس فعالا بشكل خاص ولا عادلا دائما. اليوم ، تأرجح البندول التنظيمي بعنف في الاتجاه المعاكس ، مع إسقاط معظم القضايا ضد شركات العملات المشفرة.
نتيجة لذلك ، تحتاج العملات المشفرة إلى إنقاذ نفسها في الولايات المتحدة. لا تزال هناك حاجة إلى قواعد جديدة لضمان عدم ضخ المخاطر في النظام المالي. إذا فشل السياسيون في تنظيم العملات المشفرة بشكل صحيح خوفا من التأثير الانتخابي للصناعة، فإن العواقب طويلة المدى ستكون ضارة. إن مخاطر وضع عدد قليل جدا من الضمانات ليست نظرية فقط. أكبر ثلاثة بنوك انهارت في عام 2023 لديها جميع البنوك المعرضة بشكل كبير للودائع العائمة في صناعة التشفير. العملات المستقرة عرضة للتشغيل ويجب تنظيمها مثل البنوك.
بدون مثل هذا التغيير ، ستندم الشخصيات البارزة في مجال التشفير في النهاية على الاتفاق الذي تم التوصل إليه في واشنطن. الصناعة صامتة في الغالب بشأن تضارب المصالح الذي ينشأ عن بعض استثمارات العملات المشفرة العائلية. هناك حاجة إلى تشريع لتوضيح حالة الصناعات والأصول ، وتزويد شركات العملات المشفرة بالأمان التنظيمي الأكثر عقلانية الذي كانت تأمل فيه منذ فترة طويلة. أدى تشابك المصالح التجارية للحكومة مع الشؤون الحكومية إلى جعل هذا الأمر أكثر صعوبة. في مايو ، فشل مشروع القانون في تمرير تصويت إجرائي في مجلس الشيوخ حيث سحب العديد من أعضاء مجلس الشيوخ دعمهم لمشروع قانون للعملات المشفرة.
أصبحت صناعة الأصول الرقمية مركز السياسة الأمريكية
بفضل استثمارات العائلات القوية والمنظمين الودودين والإنفاق السخي على الانتخابات.
في أواخر أبريل ، أطلقت شركة Fr8Tech ، وهي شركة لوجستية مقرها تكساس بقيمة سوقية تبلغ حوالي 3 ملايين دولار ، استثمارا غير عادي. وقالت الشركة إنها ستقترض ما يصل إلى 20 مليون دولار لشراء عملة TRUMP Meme ، وهي عملة مشفرة تم إطلاقها قبل ثلاثة أيام من بدء الولاية الرئاسية الجديدة. أعلنت الشركة التي تدير عملة Meme أنه سيتم دعوة أكبر المستثمرين لتناول العشاء مع الرئيس في نهاية مايو. قال الرئيس التنفيذي لشركة Fr8Tech إن شراء الرمز المميز سيكون "طريقة فعالة" "للدفاع" عن السياسة التجارية التي تريدها الشركة.
!7371387
في نفس الأسبوع ، أضاءت سماء الليل في لاهور ، باكستان ، بالألعاب النارية. يحتفل مجلس العملات المشفرة الباكستاني ، الذي أنشأه وزراء المالية في مارس ، بشراكته مع World Liberty Financial (WLF). WLF هي شركة مملوكة لسياسيين رفيعي المستوى وعائلاتهم. تعهدت WLF بمساعدة باكستان على تطوير منتجات blockchain التي تحول أصول العالم الحقيقي إلى رموز رقمية وتقدم مشورة أوسع حول صناعة العملات المشفرة. لم يتم الكشف عن تفاصيل الاتفاقية. فسرت وسائل الإعلام الهندية الصفقة على أنها محاولة باكستان لكسب التأييد السياسي - وهو تفسير أصبح أكثر حرجا بعد أسبوعين عندما نسب وقف إطلاق النار في اشتباك عسكري بين الهند وباكستان إلى الولايات المتحدة. يعتقد العديد من الهنود أن هذه الهدنة مفيدة للغاية لباكستان.
كانت هذه الأحداث بمثابة بداية لتغيير عميق في واشنطن. العملات المشفرة آخذة في الارتفاع. القيادة السياسية وأفراد أسرتها يروجون لها في الداخل والخارج. اتخذ المنظمون المعينون حديثا نهجا أكثر تساهلا. المستثمرون يتدفقون. ظهرت مجموعات ضغط كبيرة لصالح المرشحين السياسيين المؤيدين للعملات المشفرة ومعاقبة المعارضين. وجد المستثمرون والمدافعون ، بما في ذلك الحكومات الأجنبية ، أن هذا يمكن أن يوفر الوصول إلى الأشخاص ذوي العلاقات الجيدة. وجدت الصناعة الشابة نفسها فجأة في قلب الحياة العامة الأمريكية. لكن علاقاتها الوثيقة بعائلات سياسية محددة تجعلها أيضا مشروعا حزبيا إلى حد ما ، والتي يمكن أن تضر في النهاية بالصناعة أكثر مما تنفع.
على مر السنين ، أصبحت العديد من الصناعات متشابكة مع الطبقة السياسية. لطالما حافظت البنوك ومصنعي الأسلحة وشركات الأدوية الكبرى على نفوذها في أروقة السلطة. في أواخر القرن التاسع عشر ، مارست شركات السكك الحديدية نفوذا هائلا على السياسة الوطنية والمحلية ، واكتسبت تنظيما مواتيا ساهمت في ازدهار كبير وكساد كارثي.
ولكن لم تتحول أي صناعة أخرى من منبوذة إلى محبوبة رسمية مثل العملة المشفرة. في بداية فترة ولاية السياسي الأولى ، كانت القيمة الإجمالية لجميع العملات المشفرة في العالم أقل من 20 مليار دولار. اليوم ، هو أكثر من 3 تريليون دولار. في عام 2017 ، لم يتم ذكر العملات المشفرة على الإطلاق في جلسة تأكيد رئيس مجلس الشيوخ لرئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات. في الآونة الأخيرة في عام 2021 ، احتقر كبار القادة الأصول الرقمية: "تبدو Bitcoin وكأنها عملية احتيال ، وأنا لا أحبها لأنها عملة أخرى تتنافس مع الدولار". بدا أن هذا الرأي قد تم تأكيده في العام التالي ، عندما أدى انهيار أسعار الأصول الرقمية والاحتيال البالغ ٨ مليارات دولار في بورصة العملات المشفرة الكبرى FTX إلى "شتاء التشفير" لهذه الصناعة.
كما أن المنظمين متشائمون بشأن العديد من الأصول المشفرة. أصر رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات في الإدارة السابقة على أن العديد من العملات المشفرة هي في الواقع أوراق مالية وبالتالي يجب تداولها فقط في البورصات التي تنظمها هيئة الأوراق المالية والبورصات. ثم رفعت الوكالة دعوى قضائية ضد عدد من مواقع تداول العملات المشفرة الكبيرة ، بالإضافة إلى العديد من شركات الأصول الرقمية الأخرى.
ومع ذلك ، منذ تغيير النظام ، أصبح هؤلاء المنظمون الماليون الذين حاولوا سابقا كبح جماح العملة المشفرة حريصين فجأة على دعمها. هذا يرجع إلى حقيقة أن معظم المسؤولين المعينين حديثا هم من المؤيدين الأقوياء لهذا المجال. شغل رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الجديد منصب الرئيس المشارك لمجموعة صناعة التشفير لمدة ثماني سنوات. تم ترشيحه لمنصب رئيس لجنة تداول العقود الآجلة للسلع ، وكان سابقا رئيسا لسياسة التشفير في شركة رأس المال الاستثماري البارزة.
!7371388
أدى التغيير في قيادة هيئة الأوراق المالية والبورصات في الولايات المتحدة إلى تحول جذري في السياسة. اليوم ، هناك رؤية أضيق بكثير حول ماهية الأصول المشفرة الأوراق المالية وما يجب تنظيمه. يعرف أعضاء فريق عمل التشفير الذي تم تشكيله حديثا والمسؤول عن اللجنة بمودة في الصناعة باسم "أمهات التشفير". منذ تولي الحكومة الجديدة السلطة ، تم إيقاف أكثر من اثني عشر إجراء إنفاذ ضد شركات التشفير ، بما في ذلك ضد بورصتين رئيسيتين ، ومصدر رئيسي للعملات المشفرة ، وأول شركة تشفير تحصل على ترخيص مصرفي حكومي. كل هذا عزز الصناعة بشكل طبيعي: ضخت صناديق رأس المال الاستثماري ما يقرب من 5 مليارات دولار في شركات التشفير في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025 ، وهو أعلى مبلغ منذ ما يقرب من ثلاث سنوات.
عندما تتولى قيادة جديدة منصبها وتضع مسؤولين متشابهين في التفكير ، فإن الانتكاسات التنظيمية الرئيسية ليست غير معروفة. عندما تحل إدارة جمهورية محل إدارة ديمقراطية ، غالبا ما يتحول البندول من التدخل إلى عدم التدخل. ومع ذلك ، فإن الأمر غير المعتاد هو أن الإدارة العليا وعائلاتهم منخرطون بعمق في الصناعات التي تستفيد من إلغاء القيود.
يستثمر السياسيون أكثر فأكثر في مجال العملات المشفرة. تأسست WLF ، التي تمتلك فيها عائلة 60٪ من الأسهم ، في سبتمبر 2024. أعلنت الشركة عن إطلاق عملة مستقرة جديدة (عملة مشفرة مرتبطة بقيمة أصل آخر ، عادة ما يكون الدولار الأمريكي) في مارس من هذا العام. تبلغ القيمة السوقية للرمز المميز ، المسمى USD1 ، أكثر من 2 مليار دولار ، مما يجعله أحد أكبر العملات المشفرة المرتبطة بالدولار في العالم.
تتمتع الشركة بخلفية بارزة ، حيث كان "التاجر" الرئيسي في سياستها الخارجية هو "المؤسس المشارك الفخري" وابنها باعتباره "المؤسس المشارك". كبار القادة هم "المدافعون الرئيسيون عن العملات المشفرة". تحذر حاشية سفلية على الموقع من أن: "لا ينبغي تفسير أي مراجع أو اقتباسات أو صور ذات صلة على أنها تأييد". وقال المتحدث إن WLF هي شركة خاصة ليس لها انتماء سياسي ولا يوجد أحد في الحكومة في إدارتها.
بالإضافة إلى WLF ، هناك أصول تشفير أخرى. هناك أيضا عملة Meme (عملة مشفرة تم إنشاؤها للاستفادة من الاتجاهات أو النكات) ارتفعت قيمتها بعد إطلاقها ، وبلغت ذروتها في وقت ما عند حوالي 15 مليار دولار في القيمة السوقية قبل أن تنخفض إلى جزء بسيط من هذا الرقم. تمتلك الشركات المرتبطة بالعائلات رفيعة المستوى 80٪ من هذه الرموز المميزة. كما أطلقت السيدة الأولى عملة meme أخرى في يناير من هذا العام ، والتي شهدت أيضا انهيارا بعد ارتفاع حاد في القيمة.
تمتد المصالح التجارية التي تنطوي عليها العملات المشفرة أيضا من خلال شركة وسائط اجتماعية ، والتي أعلنت في أبريل أنها دخلت في شراكة مع منصة تداول لبيع صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) التي تتضمن الأصول الرقمية والأوراق المالية الأخرى. وقالت الشركة إنها تفكر أيضا في إطلاق محفظة وعملة تشفير خاصة بها.
إن تقلب هذه الأصول وعدم اليقين بشأن الملكية يجعل من الصعب تحديد مقدار ثروة بعض الأسر المرتبطة بهذه الاستثمارات. قد تشكل العملات المشفرة الآن أكبر خط أعمال فردي للعائلة ، حيث تبلغ قيمة عملات Meme وحدها ما يقرب من 2 مليار دولار ، ليست بعيدة عن جميع ممتلكاتها وملاعب الجولف والنوادي مجتمعة.
لم تستفد عودة صناعة العملات المشفرة فقط من الروابط السياسية. تستثمر مجموعات الضغط الانتخابي الكبيرة (superPACs) بكثافة لتعزيز مصالح الصناعة. أنفقت Protect Progress و Fairshake و Defence American Jobs ، وهي شبكة من لجان العمل السياسي الفائقة المرتبطة ، أكثر من 130 مليون دولار عشية انتخابات العام الماضي ، مما يجعلها من بين المجموعات الأعلى إنفاقا في الحملة الانتخابية. تم تشكيلهم جميعا بعد الانتخابات الرئاسية الأخيرة. مع إيرادات قدرها 260 مليون دولار من الدورة الانتخابية الأخيرة ، فإن Fairshake ليست فقط أكبر PAC تدافع عن صناعة معينة ، ولكنها أيضا أكبر PAC غير حزبي من جميع الأنواع. وبالمقارنة ، جمعت الرابطة الوطنية للوسطاء العقاريين حوالي 20 مليون دولار. يعد DEX ومنصة التداول أكبر الشركات المانحة لشركة Fairshake ، في حين أن مؤسس شركة رأس المال الاستثماري المعروفة هو أكبر مانح فردي.
بدلا من التأكيد بشكل مباشر على آراء المرشح حول العملة المشفرة ، تستهدف استراتيجية Fairshake الإعلانات حول أي قضايا قد تروج للسياسيين الذين يفضلونهم أو تعيق أولئك الذين لا يحبونهم. وانتقدت عضوة الكونجرس الديمقراطية في كاليفورنيا كاتي بورتر لمحاولتها بيع قائمة المتبرعين لحملتها في إعلان ساعدها على خسارة الانتخابات التمهيدية في مجلس الشيوخ. أشاد إعلان آخر لدعم نائب ولاية نيويورك بات رايان بموقفه الصارم من مكافحة الجريمة. "لقد جربت العديد من الصناعات هذا. الفرق يكمن في تركيزه الفريد ، وهذا هو المكان الذي يغير فيه اللعبة الحقيقي ، "قال جوش فلاستو ، المتحدث باسم Fairshake. "الاستراتيجية التأسيسية كانت ولا تزال: دعم المؤيدين ، ومعارضة المعارضين".
"هذه هي أكثر عرض صريح للمال والسلطة في هيئة تشريعية رأيتها"، قالت أمين صندوق "أسواق أفضل" (Better Markets) التي تدعو إلى تعزيز تنظيم القطاع المالي الأمريكي، أماندا فيشر. كانت سابقًا رئيسة موظفي الرئيس السابق للجنة الأوراق المالية والبورصات. تمتلك Fairshake وحدها 116 مليون دولار نقدًا، جاهزة للاستخدام في انتخابات منتصف المدة لعام 2026.
ومن المفترض أن يساعدها "صندوق الحرب" التابع لصناعة العملات المشفرة في إقناع الكونجرس بتبني تفضيلاته السياسية. والأهم من ذلك ، أنها تريد من الكونجرس توضيح الوضع القانوني للأصول المشفرة لمنع بندول التنظيم من التأرجح مرة أخرى في الانتخابات المستقبلية. بعد كل شيء ، تأتي القيادة وتذهب ، ويميل التشريع إلى أن يكون أكثر ديمومة.
تريد صناعة العملات المشفرة تعريف معظم العملات المشفرة على أنها سلع ، تنظمها لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ، بدلا من هيئة الأوراق المالية والبورصات كأوراق مالية. لجنة تداول السلع الآجلة هي المسؤولة عن تنظيم تداول معظم المشتقات المالية وهي الأصغر بين المنظمين. بالنسبة للسنة المالية الحالية ، طلبت ميزانية قدرها 399 مليون دولار و 725 موظفا بدوام كامل ، مقارنة بميزانية هيئة الأوراق المالية والبورصات البالغة 2.6 مليار دولار و 5,073 موظفا. ترى صناعة التشفير أن الأول شكل أكثر تساهلا من التنظيم.
تم حظر مشروع قانون لجعل لجنة تداول السلع الآجلة المنظم الأساسي للعملات المشفرة في الكونجرس العام الماضي. لكن الجمهوريين ، الذين يفضلون التنظيم المالي الخفيف ، يسيطرون على كلا المجلسين منذ يناير. علاوة على ذلك ، يقر العديد من الديمقراطيين بفوائد وضع الأصول المشفرة على أساس قانوني أكثر وضوحا. ومع ذلك ، فإن جنون التشفير لبعض العائلات السياسية يجعل من الصعب على الصناعة كسب دعم كاف في الكونجرس.
أثار تضارب المصالح الواضح موجة من الانتقادات من المشرعين الديمقراطيين. يجادلون بأن العديد من المستثمرين يستثمرون في الأصول المشفرة لمجرد كسب تأييد مراكز القوة. على سبيل المثال ، لاحظوا أن سعر عملة Meme معينة ارتفع بعد الإعلان عن حفل عشاء لكبار المستثمرين. في اضطراب آخر ، قررت MGX ، وهي شركة استثمارية أنشأتها حكومة أبو ظبي ، استخدام WLF 1 دولار أمريكي كوسيلة لاستثمار 2 مليار دولار في منصة تداول. يعد استخدام العملات المشفرة لتمويل مثل هذه الاستثمارات واسعة النطاق أمرا غير معتاد في حد ذاته ، كما أن الأساس المنطقي للأعمال لاستخدام عملة مشفرة جديدة تماما وغير مختبرة أقل وضوحا. لكن WLF استفادت بشكل كبير: دفعت الصفقة 1 دولار أمريكي من الغموض لتصبح سابع أكبر عملة مستقرة في العالم.
في مايو ، فشل مشروع قانون من الحزبين لإنشاء إطار تنظيمي واضح للعملات المستقرة في الحصول على موافقة مجلس الشيوخ. كان المدافعون عن مشروع القانون يثقون في إقراره. لكن الديمقراطيين الإيجابيين سابقا بدأوا يشعرون بالقلق من أن هذا قد يغذي ما يرونه ترويجا للنفوذ. قدم اثنان من أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيين ، جيف ميركلي وتشاك شومر ، مشروع قانون من شأنه أن يمنع الرئيس وأعضاء الكونجرس وكبار مسؤولي البيت الأبيض من إنتاج الأصول المشفرة أو رعايتها أو المصادقة عليها. حتى السناتور الجمهوري سينثيا لوميس ، التي كانت مدافعة صريحة عن تنظيم واضح للعملات المشفرة وكانت راعية مشاركة لمشروع القانون الأصلي ، قالت لشبكة إن بي سي إن حادثة "العشاء" "جعلتني أتردد".
لا تقتصر المخاوف بشأن تنظيم العملات المشفرة على علاقات القيادة بالصناعة. يجادل ستيفن كيلي من مشروع الاستقرار المالي بجامعة ييل بأن صناعة التشفير سريعة النمو ، والتي يشرف عليها منظم صغير غير تدخلي ، يمكن أن تشكل خطرا على الاستقرار المالي. وأشار إلى أن العملات المشفرة تقع في قلب الأزمة المصرفية التي ستهز الولايات المتحدة في عام 2023. كان للبنوك ، التي بدأت الأزمة ، الكثير من الأعمال التجارية مع شركات التشفير والمستثمرين ، وتضررت بشدة من شتاء التشفير. عندما تحولت المخاوف من خسائرها إلى هروب ، سرعان ما انتشر الذعر إلى النظام المالي الأوسع. بالنسبة للمحللين المتشككين ، فإن تطبيع استخدام الأصول المشفرة المتقلبة لا بد أن يضخ خطرا أكبر في النظام المالي. قالت السناتور الديمقراطية إليزابيث وارن إن مشروع قانون العملة المستقرة سيزيد من خطر الانهيار المالي.
في الأماكن العامة، لا يزال مؤيدو العملات الرقمية متفائلين، معتقدين أن هذه الصناعة ستحصل على تشريعات داعمة. ومع ذلك، في السر، يحمل بعض قادة الصناعة مواقف نقدية صارمة تجاه بعض المخاطر في مجال التشفير. إنهم قلقون من أن الصورة الظاهرة بأن هذه الصناعة تُعتبر أداة لبيع النفوذ ستجعل المشرعين غير قادرين على دعم التشريعات المفيدة. المستثمر الشهير في صناعة التشفير نيك كارتر هو واحد من القلائل الذين يجرؤون على الحديث علنًا عن كيف أن المصالح الاقتصادية لبعض العائلات في صناعة التشفير تجعل من الصعب الحصول على تشريعات صديقة للتشفير. قال إن رد الفعل على مثل هذه الانتقادات ليس إيجابيًا. "عندما تحدثت عن هذا الأمر، اتصل بي بعض الأشخاص وأعربوا عن عدم رضاهم." ومع ذلك، من غير المحتمل أن تنجح محاولة إسكات أولئك الذين يصرحون بحقائق واضحة. "الصراع موجود بالفعل،" قال كارتر. "لا يمكن لأحد حقًا الاعتراض على ذلك."