من الخرافات إلى القيمة السوقية البالغة مليار: تحليل كيف اجتاحت عاصفة "بيتكوين" سوق العملات الرقمية وول ستريت
هل يمكنك أن تتخيل؟ عملة مشفرة تحمل اسمًا سخيفًا ولا تحتوي على أي سيناريوهات تطبيق فعلية، أصبحت واحدة من العملات الرئيسية القليلة التي ارتفعت في الربع الأول من هذا العام رغم التحديات، بل وأثارت ضجة في وول ستريت، مما جعل العديد من المستثمرين التقليديين يشعرون بعدم الارتياح.
أعاد عملاق رأس المال الاستثماري تغريد تغريداته ، وكان يشتبه في أن صندوق تحوط معروف يتتبع عمليات الشراء بالجملة المبكرة على السلسلة ، وأدرجها أحد كبار صانعي السوق كتخصيص أصول أساسية ، حتى أن مؤسس صانع السوق اعترف علنا بالاحتفاظ بالرمز المميز.
هذا الرمز الذي أثار اهتمامًا واسعًا هو Fartcoin الذي "ينتمي" إلى GOAT.
ظهور من يحمل "إصبع الذهب" بالفطرة
ولدت Fartcoin من محادثة بين الذكاء الاصطناعي. في نموذج وكالة الذكاء الاصطناعي الممول من مؤسس المشروع المسمى "محطة الحقائق" ، يؤدي حديث صغير عن قطب التكنولوجيا الذي "يحب أصوات ضرطة" إلى سلسلة من ردود الفعل. كان لدى الذكاء الاصطناعي نزوة: "لماذا لا نرسل عملة معدنية تسمى Fartcoin". بهذه الطريقة ، ولدت "عملة ضرطة" هذه في 18 أكتوبر 2024.
هذا المشروع ظهر كما لو كان بطل رواية يستخدم الغش، وجذب انتباه وحماس واستثمارات عدد كبير من عشاق العملات الرقمية.
في 13 ديسمبر 2024، انتشرت تغريدة تسخر من Fartcoin بسرعة على وسائل التواصل الاجتماعي. ما جعل هذه التغريدة تبرز حقًا ليس مدى تميز المحتوى، ولكن هو هوية الشخص الذي أعاد نشرها - وهو أحد مؤسسي أحد كبار شركات رأس المال المغامر في وادي السيليكون.
على الرغم من أنه لم يصرح بشكل واضح عن شراء Fartcoin، إلا أن كونه قد تم إعادة نشره علنًا من قبل شخصيات بارزة في عالم رأس المال الاستثماري لمثل هذا المشروع الفريد من نوعه، يعد في حد ذاته نوعًا من "تأييد رأس المال" و"إشارة اختراق".
تأتي إشارات أكثر جوهرية من تحركات الأموال على السلسلة. بعد فترة وجيزة من إطلاق Fartcoin، كانت القيمة السوقية لا تزال أقل من 100 مليون دولار، حيث اكتشف محللو المجتمع من خلال تتبع العناوين على السلسلة نمط سلوك مشابه للغاية لصندوق التحوط المخضرم Sigil Fund - عدة عمليات شراء كبيرة، تفاعل نشط، وتخطيط مسبق.
تأسست هذه الصندوق التحويلي في عام 2018، وهو صندوق استراتيجي يعمل على مدار الساعة تم إنشاؤه من قبل مجموعة من قدامى المحاربين في التشفير، ويشتهر بالتركيز على الأصول المدفوعة بالسرد المضارب. عبر مؤسسوها في نهاية عام 2024 بشكل متكرر على منصات التواصل الاجتماعي عن اهتمامهم بمجال ذكاء الاصطناعي، بل إنهم في يوم 13 ديسمبر أعادوا نشر تغريدة حول "هل تمتلك 30 مليون دولار من Fartcoin"، وعلى الرغم من أنهم لم يردوا بشكل مباشر، إلا أنه تم تفسير ذلك على نطاق واسع على أنه "دخول ضمني".
في الوقت نفسه، تظهر عمليات التحقق المتقاطعة للبيانات على السلسلة من عدة جهات أن العديد من عناوين برك الاستراتيجيات تتشابه بشكل كبير مع هذا الصندوق، وقد تم إجراء عمليات شراء وتخزين وتخصيص سيولة بشكل متكرر في المراحل المبكرة من Fartcoin.
ما يلفت الانتباه أكثر هو مشاركة شركة صانع سوق رائدة - واحدة من أكبر صانعي السوق في سوق العملات الرقمية، والتي ظهرت في وقت مبكر في قائمة حاملي Fartcoin. تظهر البيانات على السلسلة أن هذا الصانع للسوق يمتلك 1.56% من إجمالي إمدادات Fartcoin، مما يجعله في المرتبة الرابعة. في تخصيص الأصول في عنوانه الرئيسي، يحتل Fartcoin المرتبة الخامسة، متجاوزًا حتى بعض الأصول الرئيسية.
تزامنت عدة حسابات مرتبطة بشدة بسلوك العنوان الرئيسي لوسيط السوق مع إطلاق Fartcoin في البداية - من بناء المراكز، إلى صنع السوق، إلى تداول الأرباح، سلسلة من العمليات تسير بسلاسة.
值得一提的是، في أوائل عام 2025، أوضح مؤسس هذا السوق في مقابلة (4:59 ) منطق التحوط في تداول Fartcoin خارج البورصة، وأقر لأول مرة أنه يمتلك شخصياً Fartcoin، وعلق ساخرًا: "فقط في الوقت الحالي أنا في حالة خسارة."
بدفع من هذه القوى السوقية، كانت حركة سعر Fartcoin قوية بشكل استثنائي، مما جعلها تنفصل تمامًا عن تقلبات السوق.
وفقًا لبيانات المتداول الرئيسي يوجين، في الربع الأول من عام 2025، تعرضت معظم الأصول الرئيسية لتصحيح واضح: انخفض ETH بأكثر من 46% منذ بداية العام، وانخفض SOL بنسبة 24%، وكانت المجالات الفرعية مثل الذكاء الاصطناعي، وسلاسل الكتل العامة، والتمويل اللامركزي، والألعاب في حالة من الكساد. ولكن في وسط هذه "البحر من الدماء"، كانت Fartcoin هي الوحيدة التي تظهر باللون الأخضر في الرسم البياني، حيث حققت ارتفاعًا بنسبة 14.84% في الربع الأول. في ظل انخفاض معظم الأصول بشكل عام، تبرز Fartcoin بشكل خاص.
من الجدير بالذكر أنه ليس فقط في الأسواق الهابطة، بل بعد تحسن السوق في مايو، لا تزال عملة Fartcoin تتصدر الأصول الرئيسية بزيادة تتجاوز 50%، متفوقة بكثير على أداء البيتكوين الذي بلغ 23% في نفس الفترة.
وول ستريت تتحدث عن "الرياح"
لم يقتصر اهتمام Fartcoin على دائرة التشفير فقط. ما جعلها ظاهرة حقيقية ليس فقط الارتفاع العكسي في السعر، بل أيضًا تأثيرها على دائرة النخبة في وول ستريت.
"نحن في مرحلة Fartcoin من دورة السوق." هذه العبارة من مؤسس صندوق التحوط الشهير ديفيد آينهورن - ذلك الملياردير الذي توقع بدقة وقام بالتحوط ضد ليمان براذرز. في رسالة إلى المستثمرين في الربع الرابع من عام 2024، استخدم فقرة كاملة لتحليل صعود Fartcoin، واصفًا إياه بأنه "نتاج لمشاعر المضاربة البحتة"، وموضحًا أنه يقارن مع Petscom وDogecoin كأمثلة نموذجية على ظواهر الفقاعات المالية.
من الجدير بالذكر أن إينهورن هو مؤيد للحزب الديمقراطي وقد وضع مراكز بيع على مكافئتين مدعومتين بالرافعة المالية مرتبطتين بأكبر حاملي بيتكوين.
في رأيه، فإن اسم هذه العملة meme الذي يحمل في طياته معنى ساخر، لا يحمل أي قيمة داخلية، ولا تطبيق فعلي، ولا يتمتع بأي بدائل. بل إنه صرح بأنه يفضل شراء لوحة تجريدية لجاكستون بولوك بدلاً من الاستثمار في Fartcoin، على الأقل تلك اللوحة "لا يزال هناك من يرغب في تعليقها على الجدار".
ولكن بسبب معارضته القوية في الرسالة، فإن ذلك يبرز خصوصية هذه العملة. عندما يبدأ خبير مالي معروف بـ "العقلانية" و "القيمة" في كتابة تعليقات مطولة حول عملة ميم، فأنت تعرف أن هذا لم يعد مجرد عملة مضاربة عادية.
تعبير أوين لامونت، الباحث في شركة لإدارة الأصول، أكثر مباشرة. في تقرير بعنوان "مرحلة فارتكوين في السوق" كتب: "أنا لا أوافق على قول 'فارتكوين ليس له فائدة'. فائدته هي: إغضابنا نحن الذين نعتقد أننا نقوم بعمل جاد في مجال المال." النص مليء بالقلق بشأن عدم عقلانية السوق. لقد أطلق على هذه المرحلة "اقتصاد التشفير على طريقة الفُقاعات"، وأشار إلى أن فارتكوين ليس فاشلاً، بل أصاب بدقة المنطق الجديد الثلاثة للسوق - العدمية، اقتصاد الانتباه، والسخافة الصريحة.
في نظره، فإن جوهر نجاح Fartcoin ليس التقنية، بل القدرة على الانتشار. يمكن أن يثير المناقشات، ويثير المشاعر، ويجبر جميع من يأخذ السوق على محمل الجد على الاستجابة. حتى لو كان ذلك مجرد انتقاد له، فإنهم قد وقعوا بالفعل في فخ تصميمه. "Fartcoin هو منتج من التحكم الدقيق للذكاء الاصطناعي في عقل البشرية، إذا كنت تعتقد أنه يشبه تجربة مالية صممتها ذكاء اصطناعي خبيث، فهذا لأن هذا هو بالضبط ما هو عليه."
بالمقارنة مع الغضب والاعتدال من المركزين الأولين، يبدو أن موقف الملياردير Cliff Asness أكثر استرخاءً بكثير. يعد مؤسساً مشاركاً لهذا العملاق في الاستثمار الكمي، وشخصية عقلانية في عالم المال التقليدي، وقد اشتهر دائماً بالهدوء ونمذجة البيانات، لكنه في مواجهة Fartcoin تخلى فجأة عن "افتراض الرجل العقلاني". كتب على وسائل التواصل الاجتماعي: "من المثير للسخرية أن Fartcoin هو الشيء الوحيد الذي لا أشك فيه." في سياق تلك التدوينة، كانت هذه دعابة خفيفة على سخافة السوق بأكمله.
وراء هذا السخرية ، لا تتظاهر Fartcoin بأنها "أساسية" مثل الأصول الأخرى. إنه لا يدعي أبدا أنه نوع من البنية التحتية المبتكرة ، ولا يروج لأي سرد تكنولوجي ، بل يقدم نفسه بشكل عار على أنه مجرد "منتج عاطفي". في نفس اليوم الذي أدلى فيه بتصريحاته ، ارتفعت Fartcoin مرة أخرى ، وسرعان ما ارتفعت المكاسب.
ما يثير الاهتمام أكثر هو أن أسنس قال بعد بضعة أشهر: "يجب أن أقول، أداء Fartcoin اليوم وخلال الشهر الماضي، ربما يجب أن أبتعد أكثر عن ما علمني إياه البروفيسور فاما." (البروفيسور فاما هو مؤسس "نظرية السوق الفعالة" وأيضًا معلم أسنس الأكاديمي)
استراتيجية "FartStrategy" المقلدة للبيتكوين
هذه العملة المسماة "Fart" لا تتمتع فقط بقيمة سوقية تزيد عن مليار دولار، بل تمتلك أيضًا مثل بيتكوين، مالكها من الشركات الكبرى - FartStrategy.
نعم، عندما يمكن حتى "النكات" نسخ نموذج الشركات الكبرى "شراء الرموز، الاستمرار في الشراء، دعم القيمة السوقية من خلال الحيازات"، عندها تكون هذه المسرحية العبثية قد اكتملت فعلاً.
لم يفوت الكاتب المالي في بلومبرغ مات ليفين هذه المسرحية بالطبع. كونه مصرفيًا استثماريًا سابقًا في وول ستريت، واحد من أكثر المعلقين الماليين شعبية، تُعتبر عموده من "المقالات اليومية التي يجب قراءتها" من قبل النخبة في عالم المال.
في عموده "آلة التشفير الدائمة" في عام 2025، قام بتحليل FartStrategy، واصفاً إياها بأنها "ذروة اللامبالاة المالية". بدأت المقالة بالقول: "إذا كنت تستطيع بيع الهواء المعبأ، فلماذا لا يكون Fartcoin؟"
منطق تشغيل FartStrategy بسيط للغاية ، إن لم يكن غير مقنع: إنها منظمة مستقلة لامركزية تم إنشاؤها خصيصا لشراء Fartcoin ، مع بيان مهمة مفاده أن "الهواء الساخن سيرتفع ، وسنركب هذا التيار الساخن لخلق قيمة لحاملي Fartcoin و $FSTR (رمز FartStrategy)". "
هل يبدو هذا مألوفًا بعض الشيء - "نحن لا نخلق المحتوى، نحن فقط ناقلو الميمات"؟
لا يوجد نموذج للربح، ولا تطبيق عملي، ولا آلية استقرار حقيقية. إنها مجرد مزحة شفافة، تتنكر في ثوب العقود الذكية، تحت ستار تصويت المجتمع، حيث تم تقديم "نحن نعتزم الاستمرار في شراء Fartcoin" كنوع من "استراتيجية مالية". حتى أن النص الرسمي يقول بصراحة: "FartStrategy هو مثال ساخر مضحك، ولا ينبغي توقع أي عوائد اقتصادية من الاحتفاظ به."
قارن ليفين ذلك بنموذج مرآة لشركة كبيرة تمتلك العملات - حيث تشتري هذه الأخيرة البيتكوين من خلال التمويل المستمر، مما يرفع من تقييم الشركة؛ بينما يعتمد الأول على دمج الميم وDAO، مما يسمح لـ"الهواء الساخن" بالضغط على نفسه، مكونًا "أثر دوامة Fartcoin"، وهو آلة مالية مدفوعة بالكامل بالعواطف. ووصفها بأنها "وعاء رافعة بأصول من الهواء الساخن"، وعندما تكون قيمتها السوقية أعلى من القيمة الإجمالية لفارتكوين التي تمتلكها فعليًا، فإنها تبيع $FSTR لشراء المزيد من فارتكوين، مكتملاً حلقة الميم على المستوى البكسلي.
من تخطيط المؤسسات إلى استلام المستثمرين الأفراد
تولد Fartcoin من العبث، وتثبت أقدامها في فوضى السوق.
وفقًا لبيانات تحليل blockchain، من 3 يناير 2025 إلى 9 مايو، هيكل حيازة Fartcoin يتجه تدريجياً من تركيز كبار الملاك في المراحل المبكرة إلى توزيع بين المستثمرين الأفراد.
خاصة من يناير إلى مايو من هذا العام، كانت هناك زيادة ملحوظة في منحنى النمو لعناوين الحيازة الصغيرة (التي تمتلك قيمة أقل من 1000 دولار). وفي الوقت نفسه، أصبحت Fartcoin واحدة من العملات الأكثر نشاطًا في حجم التداول والسيولة في منطقة Alpha على إحدى منصات التداول.
من الهيمنة المؤسسية في البداية إلى التوزيع الواسع للرقائق الآن. كل السرد المالي الذي يبدو عقلانيًا في النهاية يكشف عن جوهره في الفكاهة السخيفة لـ Fartcoin.
Fartcoin تتماشى تقريبًا مع جميع الصور النمطية التي لدينا عن عملات الميم: اسم مضحك، وافتقار إلى القيمة العملية، وتعتمد تمامًا على تأثير اللغة والترويج عبر وسائل التواصل الاجتماعي للانتشار، لدرجة أن المستثمرين التقليديين في وول ستريت يشعرون بالارتباك.
قد تكون هذه هي أفضل صورة لحالة السوق الحالية - بين القيمة والفقاعة، والعقلانية والعاطفة، هناك دائمًا منطقة رمادية لا يمكننا فهمها تمامًا.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
6
مشاركة
تعليق
0/400
GasFeeNightmare
· 06-16 20:51
محارب الغاز الذي يخسر ولا يستطيع التوفير
رد0
DefiOldTrickster
· 06-16 10:57
جنة المقامرة أخرى... البيانات بالفعل رائعة بشكل غير عادي، لقد زادت بشكل كبير.
رد0
SmartMoneyWallet
· 06-16 10:56
تم تتبع تدفق الأموال الكبيرة، حيث تضاعف المقتنيات لأكثر من 50 عنوان حوت خلال 48 ساعة، هذه الطريقة في التلاعب واضحة جداً. مستثمر التجزئة لا يزال مطاردة السعر، انتظروا التقاط السكين المتساقطة.
رد0
RugPullAlarm
· 06-16 10:53
مرة أخرى، هناك موجة من الضجيج الذي يُستغل بغباء من قبل رأس المال، حيث تتركز 48% من الأموال في 3 محافظ، وهي طريقة نموذجية لخطط جمع الأموال.
رد0
InscriptionGriller
· 06-16 10:38
البلوكتشين 老炮، خداع الناس لتحقيق الربح富贵一朝还، 新韭还得再接着割
Fartcoin崛起：من عملة النكتة الغريبة إلى القيمة السوقية البالغة مليار، لماذا يتحدث احترافي وول ستريت عن "屁" بقلق
من الخرافات إلى القيمة السوقية البالغة مليار: تحليل كيف اجتاحت عاصفة "بيتكوين" سوق العملات الرقمية وول ستريت
هل يمكنك أن تتخيل؟ عملة مشفرة تحمل اسمًا سخيفًا ولا تحتوي على أي سيناريوهات تطبيق فعلية، أصبحت واحدة من العملات الرئيسية القليلة التي ارتفعت في الربع الأول من هذا العام رغم التحديات، بل وأثارت ضجة في وول ستريت، مما جعل العديد من المستثمرين التقليديين يشعرون بعدم الارتياح.
أعاد عملاق رأس المال الاستثماري تغريد تغريداته ، وكان يشتبه في أن صندوق تحوط معروف يتتبع عمليات الشراء بالجملة المبكرة على السلسلة ، وأدرجها أحد كبار صانعي السوق كتخصيص أصول أساسية ، حتى أن مؤسس صانع السوق اعترف علنا بالاحتفاظ بالرمز المميز.
هذا الرمز الذي أثار اهتمامًا واسعًا هو Fartcoin الذي "ينتمي" إلى GOAT.
ظهور من يحمل "إصبع الذهب" بالفطرة
ولدت Fartcoin من محادثة بين الذكاء الاصطناعي. في نموذج وكالة الذكاء الاصطناعي الممول من مؤسس المشروع المسمى "محطة الحقائق" ، يؤدي حديث صغير عن قطب التكنولوجيا الذي "يحب أصوات ضرطة" إلى سلسلة من ردود الفعل. كان لدى الذكاء الاصطناعي نزوة: "لماذا لا نرسل عملة معدنية تسمى Fartcoin". بهذه الطريقة ، ولدت "عملة ضرطة" هذه في 18 أكتوبر 2024.
هذا المشروع ظهر كما لو كان بطل رواية يستخدم الغش، وجذب انتباه وحماس واستثمارات عدد كبير من عشاق العملات الرقمية.
في 13 ديسمبر 2024، انتشرت تغريدة تسخر من Fartcoin بسرعة على وسائل التواصل الاجتماعي. ما جعل هذه التغريدة تبرز حقًا ليس مدى تميز المحتوى، ولكن هو هوية الشخص الذي أعاد نشرها - وهو أحد مؤسسي أحد كبار شركات رأس المال المغامر في وادي السيليكون.
على الرغم من أنه لم يصرح بشكل واضح عن شراء Fartcoin، إلا أن كونه قد تم إعادة نشره علنًا من قبل شخصيات بارزة في عالم رأس المال الاستثماري لمثل هذا المشروع الفريد من نوعه، يعد في حد ذاته نوعًا من "تأييد رأس المال" و"إشارة اختراق".
تأتي إشارات أكثر جوهرية من تحركات الأموال على السلسلة. بعد فترة وجيزة من إطلاق Fartcoin، كانت القيمة السوقية لا تزال أقل من 100 مليون دولار، حيث اكتشف محللو المجتمع من خلال تتبع العناوين على السلسلة نمط سلوك مشابه للغاية لصندوق التحوط المخضرم Sigil Fund - عدة عمليات شراء كبيرة، تفاعل نشط، وتخطيط مسبق.
تأسست هذه الصندوق التحويلي في عام 2018، وهو صندوق استراتيجي يعمل على مدار الساعة تم إنشاؤه من قبل مجموعة من قدامى المحاربين في التشفير، ويشتهر بالتركيز على الأصول المدفوعة بالسرد المضارب. عبر مؤسسوها في نهاية عام 2024 بشكل متكرر على منصات التواصل الاجتماعي عن اهتمامهم بمجال ذكاء الاصطناعي، بل إنهم في يوم 13 ديسمبر أعادوا نشر تغريدة حول "هل تمتلك 30 مليون دولار من Fartcoin"، وعلى الرغم من أنهم لم يردوا بشكل مباشر، إلا أنه تم تفسير ذلك على نطاق واسع على أنه "دخول ضمني".
في الوقت نفسه، تظهر عمليات التحقق المتقاطعة للبيانات على السلسلة من عدة جهات أن العديد من عناوين برك الاستراتيجيات تتشابه بشكل كبير مع هذا الصندوق، وقد تم إجراء عمليات شراء وتخزين وتخصيص سيولة بشكل متكرر في المراحل المبكرة من Fartcoin.
ما يلفت الانتباه أكثر هو مشاركة شركة صانع سوق رائدة - واحدة من أكبر صانعي السوق في سوق العملات الرقمية، والتي ظهرت في وقت مبكر في قائمة حاملي Fartcoin. تظهر البيانات على السلسلة أن هذا الصانع للسوق يمتلك 1.56% من إجمالي إمدادات Fartcoin، مما يجعله في المرتبة الرابعة. في تخصيص الأصول في عنوانه الرئيسي، يحتل Fartcoin المرتبة الخامسة، متجاوزًا حتى بعض الأصول الرئيسية.
تزامنت عدة حسابات مرتبطة بشدة بسلوك العنوان الرئيسي لوسيط السوق مع إطلاق Fartcoin في البداية - من بناء المراكز، إلى صنع السوق، إلى تداول الأرباح، سلسلة من العمليات تسير بسلاسة.
值得一提的是، في أوائل عام 2025، أوضح مؤسس هذا السوق في مقابلة (4:59 ) منطق التحوط في تداول Fartcoin خارج البورصة، وأقر لأول مرة أنه يمتلك شخصياً Fartcoin، وعلق ساخرًا: "فقط في الوقت الحالي أنا في حالة خسارة."
بدفع من هذه القوى السوقية، كانت حركة سعر Fartcoin قوية بشكل استثنائي، مما جعلها تنفصل تمامًا عن تقلبات السوق.
وفقًا لبيانات المتداول الرئيسي يوجين، في الربع الأول من عام 2025، تعرضت معظم الأصول الرئيسية لتصحيح واضح: انخفض ETH بأكثر من 46% منذ بداية العام، وانخفض SOL بنسبة 24%، وكانت المجالات الفرعية مثل الذكاء الاصطناعي، وسلاسل الكتل العامة، والتمويل اللامركزي، والألعاب في حالة من الكساد. ولكن في وسط هذه "البحر من الدماء"، كانت Fartcoin هي الوحيدة التي تظهر باللون الأخضر في الرسم البياني، حيث حققت ارتفاعًا بنسبة 14.84% في الربع الأول. في ظل انخفاض معظم الأصول بشكل عام، تبرز Fartcoin بشكل خاص.
من الجدير بالذكر أنه ليس فقط في الأسواق الهابطة، بل بعد تحسن السوق في مايو، لا تزال عملة Fartcoin تتصدر الأصول الرئيسية بزيادة تتجاوز 50%، متفوقة بكثير على أداء البيتكوين الذي بلغ 23% في نفس الفترة.
وول ستريت تتحدث عن "الرياح"
لم يقتصر اهتمام Fartcoin على دائرة التشفير فقط. ما جعلها ظاهرة حقيقية ليس فقط الارتفاع العكسي في السعر، بل أيضًا تأثيرها على دائرة النخبة في وول ستريت.
"نحن في مرحلة Fartcoin من دورة السوق." هذه العبارة من مؤسس صندوق التحوط الشهير ديفيد آينهورن - ذلك الملياردير الذي توقع بدقة وقام بالتحوط ضد ليمان براذرز. في رسالة إلى المستثمرين في الربع الرابع من عام 2024، استخدم فقرة كاملة لتحليل صعود Fartcoin، واصفًا إياه بأنه "نتاج لمشاعر المضاربة البحتة"، وموضحًا أنه يقارن مع Petscom وDogecoin كأمثلة نموذجية على ظواهر الفقاعات المالية.
من الجدير بالذكر أن إينهورن هو مؤيد للحزب الديمقراطي وقد وضع مراكز بيع على مكافئتين مدعومتين بالرافعة المالية مرتبطتين بأكبر حاملي بيتكوين.
في رأيه، فإن اسم هذه العملة meme الذي يحمل في طياته معنى ساخر، لا يحمل أي قيمة داخلية، ولا تطبيق فعلي، ولا يتمتع بأي بدائل. بل إنه صرح بأنه يفضل شراء لوحة تجريدية لجاكستون بولوك بدلاً من الاستثمار في Fartcoin، على الأقل تلك اللوحة "لا يزال هناك من يرغب في تعليقها على الجدار".
ولكن بسبب معارضته القوية في الرسالة، فإن ذلك يبرز خصوصية هذه العملة. عندما يبدأ خبير مالي معروف بـ "العقلانية" و "القيمة" في كتابة تعليقات مطولة حول عملة ميم، فأنت تعرف أن هذا لم يعد مجرد عملة مضاربة عادية.
تعبير أوين لامونت، الباحث في شركة لإدارة الأصول، أكثر مباشرة. في تقرير بعنوان "مرحلة فارتكوين في السوق" كتب: "أنا لا أوافق على قول 'فارتكوين ليس له فائدة'. فائدته هي: إغضابنا نحن الذين نعتقد أننا نقوم بعمل جاد في مجال المال." النص مليء بالقلق بشأن عدم عقلانية السوق. لقد أطلق على هذه المرحلة "اقتصاد التشفير على طريقة الفُقاعات"، وأشار إلى أن فارتكوين ليس فاشلاً، بل أصاب بدقة المنطق الجديد الثلاثة للسوق - العدمية، اقتصاد الانتباه، والسخافة الصريحة.
في نظره، فإن جوهر نجاح Fartcoin ليس التقنية، بل القدرة على الانتشار. يمكن أن يثير المناقشات، ويثير المشاعر، ويجبر جميع من يأخذ السوق على محمل الجد على الاستجابة. حتى لو كان ذلك مجرد انتقاد له، فإنهم قد وقعوا بالفعل في فخ تصميمه. "Fartcoin هو منتج من التحكم الدقيق للذكاء الاصطناعي في عقل البشرية، إذا كنت تعتقد أنه يشبه تجربة مالية صممتها ذكاء اصطناعي خبيث، فهذا لأن هذا هو بالضبط ما هو عليه."
بالمقارنة مع الغضب والاعتدال من المركزين الأولين، يبدو أن موقف الملياردير Cliff Asness أكثر استرخاءً بكثير. يعد مؤسساً مشاركاً لهذا العملاق في الاستثمار الكمي، وشخصية عقلانية في عالم المال التقليدي، وقد اشتهر دائماً بالهدوء ونمذجة البيانات، لكنه في مواجهة Fartcoin تخلى فجأة عن "افتراض الرجل العقلاني". كتب على وسائل التواصل الاجتماعي: "من المثير للسخرية أن Fartcoin هو الشيء الوحيد الذي لا أشك فيه." في سياق تلك التدوينة، كانت هذه دعابة خفيفة على سخافة السوق بأكمله.
وراء هذا السخرية ، لا تتظاهر Fartcoin بأنها "أساسية" مثل الأصول الأخرى. إنه لا يدعي أبدا أنه نوع من البنية التحتية المبتكرة ، ولا يروج لأي سرد تكنولوجي ، بل يقدم نفسه بشكل عار على أنه مجرد "منتج عاطفي". في نفس اليوم الذي أدلى فيه بتصريحاته ، ارتفعت Fartcoin مرة أخرى ، وسرعان ما ارتفعت المكاسب.
ما يثير الاهتمام أكثر هو أن أسنس قال بعد بضعة أشهر: "يجب أن أقول، أداء Fartcoin اليوم وخلال الشهر الماضي، ربما يجب أن أبتعد أكثر عن ما علمني إياه البروفيسور فاما." (البروفيسور فاما هو مؤسس "نظرية السوق الفعالة" وأيضًا معلم أسنس الأكاديمي)
استراتيجية "FartStrategy" المقلدة للبيتكوين
هذه العملة المسماة "Fart" لا تتمتع فقط بقيمة سوقية تزيد عن مليار دولار، بل تمتلك أيضًا مثل بيتكوين، مالكها من الشركات الكبرى - FartStrategy.
نعم، عندما يمكن حتى "النكات" نسخ نموذج الشركات الكبرى "شراء الرموز، الاستمرار في الشراء، دعم القيمة السوقية من خلال الحيازات"، عندها تكون هذه المسرحية العبثية قد اكتملت فعلاً.
لم يفوت الكاتب المالي في بلومبرغ مات ليفين هذه المسرحية بالطبع. كونه مصرفيًا استثماريًا سابقًا في وول ستريت، واحد من أكثر المعلقين الماليين شعبية، تُعتبر عموده من "المقالات اليومية التي يجب قراءتها" من قبل النخبة في عالم المال.
في عموده "آلة التشفير الدائمة" في عام 2025، قام بتحليل FartStrategy، واصفاً إياها بأنها "ذروة اللامبالاة المالية". بدأت المقالة بالقول: "إذا كنت تستطيع بيع الهواء المعبأ، فلماذا لا يكون Fartcoin؟"
منطق تشغيل FartStrategy بسيط للغاية ، إن لم يكن غير مقنع: إنها منظمة مستقلة لامركزية تم إنشاؤها خصيصا لشراء Fartcoin ، مع بيان مهمة مفاده أن "الهواء الساخن سيرتفع ، وسنركب هذا التيار الساخن لخلق قيمة لحاملي Fartcoin و $FSTR (رمز FartStrategy)". "
هل يبدو هذا مألوفًا بعض الشيء - "نحن لا نخلق المحتوى، نحن فقط ناقلو الميمات"؟
لا يوجد نموذج للربح، ولا تطبيق عملي، ولا آلية استقرار حقيقية. إنها مجرد مزحة شفافة، تتنكر في ثوب العقود الذكية، تحت ستار تصويت المجتمع، حيث تم تقديم "نحن نعتزم الاستمرار في شراء Fartcoin" كنوع من "استراتيجية مالية". حتى أن النص الرسمي يقول بصراحة: "FartStrategy هو مثال ساخر مضحك، ولا ينبغي توقع أي عوائد اقتصادية من الاحتفاظ به."
قارن ليفين ذلك بنموذج مرآة لشركة كبيرة تمتلك العملات - حيث تشتري هذه الأخيرة البيتكوين من خلال التمويل المستمر، مما يرفع من تقييم الشركة؛ بينما يعتمد الأول على دمج الميم وDAO، مما يسمح لـ"الهواء الساخن" بالضغط على نفسه، مكونًا "أثر دوامة Fartcoin"، وهو آلة مالية مدفوعة بالكامل بالعواطف. ووصفها بأنها "وعاء رافعة بأصول من الهواء الساخن"، وعندما تكون قيمتها السوقية أعلى من القيمة الإجمالية لفارتكوين التي تمتلكها فعليًا، فإنها تبيع $FSTR لشراء المزيد من فارتكوين، مكتملاً حلقة الميم على المستوى البكسلي.
من تخطيط المؤسسات إلى استلام المستثمرين الأفراد
تولد Fartcoin من العبث، وتثبت أقدامها في فوضى السوق.
وفقًا لبيانات تحليل blockchain، من 3 يناير 2025 إلى 9 مايو، هيكل حيازة Fartcoin يتجه تدريجياً من تركيز كبار الملاك في المراحل المبكرة إلى توزيع بين المستثمرين الأفراد.
خاصة من يناير إلى مايو من هذا العام، كانت هناك زيادة ملحوظة في منحنى النمو لعناوين الحيازة الصغيرة (التي تمتلك قيمة أقل من 1000 دولار). وفي الوقت نفسه، أصبحت Fartcoin واحدة من العملات الأكثر نشاطًا في حجم التداول والسيولة في منطقة Alpha على إحدى منصات التداول.
من الهيمنة المؤسسية في البداية إلى التوزيع الواسع للرقائق الآن. كل السرد المالي الذي يبدو عقلانيًا في النهاية يكشف عن جوهره في الفكاهة السخيفة لـ Fartcoin.
Fartcoin تتماشى تقريبًا مع جميع الصور النمطية التي لدينا عن عملات الميم: اسم مضحك، وافتقار إلى القيمة العملية، وتعتمد تمامًا على تأثير اللغة والترويج عبر وسائل التواصل الاجتماعي للانتشار، لدرجة أن المستثمرين التقليديين في وول ستريت يشعرون بالارتباك.
قد تكون هذه هي أفضل صورة لحالة السوق الحالية - بين القيمة والفقاعة، والعقلانية والعاطفة، هناك دائمًا منطقة رمادية لا يمكننا فهمها تمامًا.