الأصول الرقمية: من حلم يوتوبي إلى دوامة سياسية

الرأي: أصبحت الأصول الرقمية هي الأصول السياسية النهائية

صناعة كانت تحلم بتجاوز السياسة، أصبحت اليوم رمزاً للأنانية والسلطة.

عندما اقترحت حكومة قطر استبدال الطائرة الرئاسية رقم واحد بطائرة بوينغ 747، رد الرئيس دونالد ترامب: "لم لا؟ فقط الأحمق يرفض المال المجاني." ومع ذلك، فإن أكثر السلوكيات الأنانية المقلقة في السياسة الأمريكية لا تحدث على المدرج، بل على البلوكشين - تجمع الأصول الرقمية التي تقدر بتريليونات الدولارات.

على مدى الأشهر الستة الماضية، لعبت الأصول الرقمية دورًا غير مسبوق في الحياة العامة الأمريكية. استثمر المسؤولون في مجلس الوزراء أموالًا ضخمة في الأصول الرقمية، وشارك عشاق التشفير في إدارة الهيئات التنظيمية، وأصبح عمالقة الصناعة ممولين رئيسيين للحملات الانتخابية، بينما أنفقت البورصات مئات الملايين لدعم المشرعين المتعاطفين ومحاربة المعارضين. يقوم أفراد عائلة الرئيس بالترويج لاستثماراتهم في التشفير حول العالم، ويحصل أكبر مستثمري العملات التذكارية على فرصة تناول العشاء مع الرئيس. تمتلك العائلة الأولى أصولًا رقمية تقدر قيمتها بعشرات المليارات، وقد أصبحت على الأرجح أكبر مصدر منفرد لثروتها.

!7371385

هذا يشكل تباينًا ساخرًا مع أصل الأصول الرقمية. عندما وُلدت عملة البيتكوين في عام 2009، أثارت حركة مناهضة للسلطة ذات طابع يوتوبي. كان لدى المتبنين الأوائل أهداف نبيلة، يأملون في تغيير النظام المالي بشكل جذري، وحماية الأفراد من نهب الأصول والتضخم، ونقل السلطة من المؤسسات المالية الكبرى إلى يد المستثمرين العاديين. لم يكن هذا مجرد أصل، بل كان أيضًا حركة لتحرير التكنولوجيا.

اليوم يبدو أن كل هذا قد نُسي. الأصول الرقمية لا تعزز فقط الاحتيال الواسع النطاق، وغسل الأموال، والجرائم المالية الأخرى، بل أنشأت الصناعة أيضاً علاقة خاصة مع الإدارات التنفيذية للحكومة الأمريكية، تتجاوز تلك الموجودة في وول ستريت أو أي صناعة أخرى. لقد تحولت الأصول الرقمية إلى أصل مركزي في صراع السياسة.

هذا يتناقض بشكل حاد مع المناطق خارج الولايات المتحدة. في السنوات الأخيرة، نجحت الولايات القضائية مثل الاتحاد الأوروبي واليابان وسنغافورة وسويسرا والإمارات العربية المتحدة في إنشاء أطر تنظيمية جديدة للأصول الرقمية، مع تجنب تضارب المصالح الذي حدث في الولايات المتحدة. في البلدان النامية، حيث ظاهرة الاستيلاء الحكومي شائعة، ومعدلات التضخم مرتفعة، ومخاطر انخفاض قيمة العملة خطيرة، لا يزال التشفير يلعب الدور الذي توقعه المثاليون الأوائل.

كل هذا يحدث في وقت أصبحت فيه التكنولوجيا الأساسية للأصول الرقمية أكثر نضجا. في حين أنه لا يزال هناك الكثير من التكهنات في السوق ، تركز الشركات المالية والتكنولوجيا الرئيسية بشكل متزايد على العملات المشفرة. على مدار ال 18 شهرا الماضية ، تضاعف عدد أصول العالم الحقيقي ، بما في ذلك الائتمان الخاص وسندات الخزانة الأمريكية والسلع ، التي يتم "ترميزها" وتداولها على blockchain ثلاث مرات تقريبا. يشارك عمالقة المال التقليديون أيضا في إصدار صناديق سوق المال الرمزية ، كما تصدر شركات التشفير الرموز المميزة المرتبطة بأصول مثل الذهب.

من المحتمل أن تكون مساحة المدفوعات هي حالة الاستخدام الواعدة أكثر. تتبنى بعض الشركات العملات المستقرة (الرموز الرقمية المدعومة بالأصول التقليدية). في الشهر الماضي وحده ، أعلنت شركة مدفوعات كبرى أنها ستسمح للعملاء والتجار باستخدام العملات المستقرة للمدفوعات والتسويات. أطلقت شركة أخرى للتكنولوجيا المالية حسابات مالية مستقرة في 101 دولة حول العالم واستحوذت على منصة عملة مستقرة. بعد ثلاث سنوات من التخلي عن المشاريع ذات الصلة ، قد يحاول بعض عمالقة وسائل التواصل الاجتماعي دخول الفضاء مرة أخرى.

هذه فرصة لصناعة التشفير للاستفادة منها بينما تكون معرضة للخطر أيضا. يجادل المؤيدون بأنه خلال الإدارة السابقة ، لم يكن لديهم خيار سوى فعل كل ما يلزم للبقاء على قيد الحياة في مواجهة الضغوط التنظيمية. في ذلك الوقت ، كان المنظمون متشائمين بشأن الصناعة ، مما أدى إلى توريط العديد من الشركات البارزة في إجراءات الإنفاذ والإجراءات القانونية. تخشى البنوك تقديم خدمات لشركات التشفير والانخراط في مجال التشفير ، وخاصة العملات المستقرة ، بدافع الخوف. من وجهة النظر هذه ، فإن الصناعة منطقية. ليس من الفعال ولا العدل دائما توضيح الوضع القانوني للعملات المشفرة من خلال المحاكم بدلا من الكونغرس. اليوم ، تأرجحت ساعة البندول التنظيمية في الاتجاه المعاكس ، وتم إسقاط معظم القضايا المرفوعة ضد شركات التشفير.

النتيجة هي أن صناعة العملات الرقمية الأمريكية بحاجة إلى إنقاذ ذاتي. من الضروري وضع قواعد جديدة لضمان عدم تسرب المخاطر إلى النظام المالي. إذا فشل السياسيون في تنظيم الأصول الرقمية بشكل صحيح بسبب الخوف من تأثير الصناعة على الانتخابات، فإن العواقب على المدى الطويل ستكون ضارة. خطر نقص التنظيم ليس مجرد نظرية. كانت البنوك الثلاثة الكبرى التي أفلست في عام 2023 معرضة بشكل كبير للإيداعات المتقلبة في قطاع العملات الرقمية. يجب تنظيم العملات المستقرة مثل البنوك لأنها عرضة لسحب الودائع.

بدون هذه التغييرات ، سيندم قادة العملات المشفرة في النهاية على الحل الوسط الذي تم التوصل إليه في واشنطن. الصناعة صامتة إلى حد كبير بشأن تضارب المصالح حول استثمارات عائلة الرئيس في العملات المشفرة. يعد التشريع الذي يوضح حالة الصناعة وتعريف الأصول ضروريا لتزويد شركات التشفير بالضمانات التنظيمية العقلانية التي طالما كانت مرغوبة منذ فترة طويلة. ومع ذلك ، فإن تشابك المصالح التجارية للحكومة مع الشؤون العامة يجعل هذا الهدف أكثر صعوبة. في الآونة الأخيرة ، فشل مشروع قانون رئيسي للعملات المشفرة في تمرير تصويت إجرائي في مجلس الشيوخ حيث سحب العديد من أعضاء مجلس الشيوخ دعمهم.

أنا، أنا، ميمي

أي صناعة مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بحزب سياسي لا يمكن أن تكون محصنة من تقلبات مشاعر الناخبين. تعتبر هذه الصناعة ترامب منقذًا وتصبح من الأصول السياسية المفضلة، مما يدل على أنها قد اختارت جانبها. تلعب الأصول الرقمية دورًا جديدًا في صياغة السياسات، ولكن اليوم، فإن سمعة ومصير الصناعة مرتبطان ارتباطًا وثيقًا بمدى صعود وهبوط رعاتها السياسيين. الأصول الرقمية هي أصول قيمة لعائلة ترامب، ولكن في النهاية، قد تكون فوائد هذه العلاقة ذات اتجاه واحد فقط.

!7371386

أصبحت صناعة الأصول الرقمية بسرعة مركز السياسة الأمريكية

بفضل استثمارات العائلات الثرية، والجهات التنظيمية الودية، والإنفاق الانتخابي الكبير.

في أواخر أبريل ، أعلنت شركة Fr8Tech ، وهي شركة لوجستية مقرها تكساس تبلغ قيمتها السوقية حوالي 3 ملايين دولار ، عن استثمار غير عادي. وقالت الشركة إنها ستقترض ما يصل إلى 20 مليون دولار لشراء TRUMP Meme ، وهي العملة المشفرة التي أطلقها دونالد ترامب قبل ثلاثة أيام من بدء فترة ولايته الرئاسية الثانية. حث الرئيس المعجبين على وسائل التواصل الاجتماعي: "انضموا إلى مجتمعي الخاص جدا. احصل على عملاتك المعدنية الآن. "أعلنت الشركة التي تدير العملة للتو أنه سيتم دعوة أكبر المستثمرين لتناول العشاء مع الرئيس في نهاية مايو. قال خافيير سيرغاس ، الرئيس التنفيذي لشركة Fr8Tech ، إن شراء الرمز المميز سيكون "طريقة فعالة" "للدفاع" عن السياسة التجارية التي تريدها الشركة.

في نفس الأسبوع ، على الجانب الآخر من العالم ، في لاهور ، باكستان ، انفجرت الألعاب النارية الاحتفالية في سماء الليل. يحتفل مجلس العملات المشفرة الباكستاني ، الذي أنشأه وزراء المالية في مارس ، بشراكته مع مؤسسة التمويل الحر العالمية (WLF). WLF هي شركة مملوكة لترامب وعائلته. تعهدت الشركة بمساعدة باكستان على تطوير منتجات blockchain ، وتحويل أصول العالم الحقيقي إلى رموز رقمية ، وتقديم استشارات تشفير مكثفة. لم يتم الكشف عن تفاصيل الاتفاقية ، بما في ذلك الشروط المالية. فسرت وسائل الإعلام الهندية هذا على أنه محاولة باكستان لكسب تأييد ترامب - وهي القراءة التي أصبحت أكثر حساسية بعد أسبوعين عندما نسب ترامب نفسه إلى وقف إطلاق النار في الصراع العسكري الهندي الباكستاني. يعتقد العديد من الهنود أن هذه الهدنة مفيدة للغاية لباكستان.

تدل الحادثتان على تحول كبير في البيئة السياسية في واشنطن. الأصول الرقمية في فترة ازدهار. الرئيس، وزوجته وأبناؤه يروجون بنشاط في الداخل والخارج. المنظمون الذين عينهم الرئيس يتبنون موقفًا وديًا تجاه الصناعة. يتدفق المستثمرون بكثافة. تظهر مجموعات الضغط الكبيرة مثل الفطر بعد المطر، تدعم المرشحين السياسيين المؤيدين للتشفير، بينما تهاجم المعارضين. اكتشف المستثمرون والداعمون، بما في ذلك الحكومات الأجنبية، أن هذا يوفر وسيلة للتواصل مع الشخصيات العليا. وجد هذا القطاع الناشئ نفسه فجأة في قلب الحياة العامة الأمريكية، لكن ارتباطه الوثيق بعائلات معينة جعله يتحول إلى مشروع حزبي إلى حد ما. في النهاية، قد تكون هذه الحماسة ضارة بالصناعة أكثر مما تنفع.

لطالما كانت هناك علاقات وثيقة بين العديد من الصناعات والطبقات السياسية عبر التاريخ. كانت البنوك والشركات العسكرية وشركات الأدوية تحتفظ بنفوذ طويل الأمد في ممرات القوة. في أواخر القرن التاسع عشر، كانت شركات السكك الحديدية تمارس تأثيرًا كبيرًا على السياسة الوطنية والمحلية، حيث حصلت على تنظيمات مواتية، مما أدى إلى ازدهار كبير وتبعه ركود اقتصادي.

!7371387

ولكن لم ترتفع أي صناعة أخرى من هامش إلى حبيب رسمي بالسرعة التي ارتفعت بها العملة المشفرة. في بداية الولاية الأولى للإدارة الحالية ، كانت القيمة الإجمالية للعملات المشفرة العالمية أقل من 20 مليار دولار ، واليوم تزيد عن 3 تريليونات دولار. عندما رشحت الحكومة رئيس الجهة التنظيمية في عام 2017 ، لم يتم ذكر العملات المشفرة على الإطلاق في جلسة التأكيد. في الآونة الأخيرة في عام 2021 ، احتقر نفس السياسي الأصول الرقمية ، قائلا إن "البيتكوين تبدو وكأنها عملية احتيال" وأنه "لا أحبها لأنها عملة أخرى تتنافس مع الدولار". في العام التالي ، مع انهيار أسعار الأصول الرقمية وحدوث عملية احتيال بقيمة 8 مليارات دولار في بورصة كبرى ، بدا أن هذا الرأي قد تم تأكيده ، مما يبشر ببداية ما يسمى ب "شتاء التشفير".

تتخذ الهيئات التنظيمية أيضًا موقفًا متشائمًا تجاه العديد من الأصول الرقمية. أصر رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات السابقة (SEC) على أن العديد من عملات التشفير هي في الواقع أوراق مالية، وبالتالي يجب أن تتداول فقط في البورصات التي تخضع لرقابة لجنة الأوراق المالية والبورصات. قامت الهيئة بعد ذلك بمقاضاة العديد من منصات التداول الكبيرة وشركات الأصول الرقمية.

ومع ذلك، بعد تحول اتجاه السياسة، أصبحت الهيئات التنظيمية المالية التي حاولت كبح الأصول الرقمية متحمسة فجأة لدعمها. وذلك لأن الحكومة الجديدة عينت مؤيدين ثابتين للصناعة لقيادتها. وكان رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الجديد قد شغل منصب رئيس مشارك في منظمة صناعة التشفير لمدة ثماني سنوات. أما مرشح رئاسة هيئة تنظيم مالية أخرى فهو رئيس سياسات التشفير في شركة استثمار معروفة.

لقد أدى تغيير القيادة في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إلى تغييرات كبيرة في السياسات. حيث اتخذت الآن تعريفًا أكثر ضيقًا بشأن الأصول الرقمية التي تعتبر من فئة الأوراق المالية. يُطلق على المسؤولين في اللجنة الذين يقودون مجموعة المهام المشفرة الجديدة لقب "أم التشفير" بشكل ودي في الصناعة. منذ تولي الحكومة الجديدة، تم إيقاف أكثر من عشرة إجراءات إنفاذ ضد شركات التشفير، بما في ذلك دعاوى قضائية ضد منصتين كبيرتين للتداول، ومصدر رئيسي للأصول الرقمية، وأول شركة تشفير تحصل على ترخيص مصرفي من الدولة. كل هذا بالطبع عزز ثقة الصناعة: حيث استثمرت صناديق رأس المال الاستثماري نحو 5 مليارات دولار في شركات التشفير في الربع الأول من عام 2025، وهو أعلى مستوى خلال ثلاث سنوات تقريبًا.

عندما تتولى الحكومة الجديدة السلطة وتعين مسؤولين يتفقون معها في الرأي، فإن التحول الكبير في التنظيم ليس بالأمر الجديد. عندما تحل الحكومة المحافظة محل الحكومة التقدمية، غالبًا ما تتحول السياسات من التدخل إلى عدم التدخل. ومع ذلك، من غير المعتاد أن يكون قادة الحكومة وعائلاتهم متورطين بشكل عميق في الصناعات التي تستفيد من تخفيف التنظيم.

قبل عدة أشهر فقط، كانت استثمارات عائلة معينة في مجال التشفير قد بدأت للتو، والآن توسعت بسرعة. تأسست شركة مالية تملكها العائلة بنسبة 60% في سبتمبر 2024، وأطلقت في مارس 2025 عملة مستقرة تُسمى USD1. وقد تجاوزت القيمة السوقية لهذه الأصول الرقمية المرتبطة بالدولار 2 مليار دولار، لتصبح واحدة من أكبر الرموز المربوطة بالدولار في العالم.

"المؤسس المشارك الشهير" لهذه الشركة هو المستشار الرئيسي للسياسة الخارجية للرئيس؛ وابنه هو "المؤسس المشارك". الرئيس نفسه هو "المناصر الرئيسي للتشفير"، وأبناؤه أيضاً في "الفريق". تحذر إحدى الملاحظات في موقع الشركة من أن: "أي ذكر أو اقتباس أو صورة ذات صلة لا ينبغي تفسيرها على أنها تأييد رسمي." وذكر المتحدث أن هذه شركة خاصة، وليس لها خلفية سياسية، ولا يوجد أي شخص في الحكومة في إدارتها.

بالإضافة إلى ذلك، هناك نوع من عملة الميم (التي تم إنشاؤها للاستفادة من الاتجاهات أو النكات)، والتي ارتفعت قيمتها بعد إطلاقها في 17 يناير، حيث بلغت القيمة السوقية ذروتها حوالي 15 مليار دولار، ثم انهارت بعد ذلك. تمتلك الشركات المرتبطة بهذه العائلة 80% من هذه الرموز. أطلقت السيدة الأولى في 19 يناير عملة ميم أخرى، والتي ارتفعت قيمتها أيضًا ثم انخفضت بشكل كبير.

تمتلك العائلة السياسية أيضًا مصالح مالية مباشرة في مجال الأصول الرقمية من خلال شركة وسائل التواصل الاجتماعي التي تمتلك 52٪ من أسهمها. في أبريل من هذا العام، أعلنت الشركة عن تعاونها مع منصة تداول تم سحب الدعوى القضائية ضدها مؤخرًا من قبل الجهات التنظيمية، لبيع صناديق الاستثمار المتداولة التي تتعلق بالأصول الرقمية والأوراق المالية الأخرى. وذكرت شركة وسائل التواصل الاجتماعي أيضًا أنها تفكر في إطلاق محفظة تشفير وعملة خاصة بها.

إن تقلبات هذه الأصول وعدم اليقين بشأن الملكية تجعل من الصعب حساب بدقة مقدار الثروة المرتبطة بهذه الاستثمارات لعائلة معينة. قد تشكل الأصول الرقمية الآن أكبر خط عمل فردي لهذه العائلة. تقدر قيمة عملات الميم التي تمتلكها العائلة بحوالي 2 مليار دولار، وهو ما يقترب من مجموع جميع ممتلكاتها وملاعب الجولف والنوادي.

ليست عائلات معينة فقط هي التي ساعدت في إحياء العملات المشفرة ، ولكن مجموعات الضغط الانتخابية الكبيرة تستثمر أيضا بكثافة لتعزيز مصالح الصناعة. أنفقت العديد من لجان العمل السياسي الفائقة المرتبطة ، مثل Protect Progress و Fairshake و Defence American Jobs (SuperPACs) أكثر من 130 مليون دولار عشية انتخابات العام الماضي ، مما يجعلها واحدة من أعلى مجموعات الإنفاق في مسار الحملة. تم إنشاء جميع هذه المنظمات بعد الانتخابات الرئاسية الأخيرة. مع إيرادات قدرها 260 مليون دولار من الدورة الانتخابية الأخيرة ، فإن Fairshake ليست فقط أكبر PAC تدافع عن صناعة معينة ، ولكنها أيضا أكبر PAC غير حزبي من جميع الأنواع. وبالمقارنة ، جمعت الرابطة الوطنية للوسطاء العقاريين حوالي 20 مليون دولار فقط. تعد شركة العملات المشفرة ومنصة التداول أكبر مانح لشركة Fairshake ، في حين أن مؤسس شركة رأس المال الاستثماري المعروفة هو أكبر مانح فردي.

بدلا من التأكيد على موقف المرشح من العملة المشفرة ، يعلن Fairshake عن أي قضية تروج للسياسي الذي يحبه أو تعيق السياسي الذي لا يحبه. ساعدها ذلك على خسارة الانتخابات التمهيدية في مجلس الشيوخ من خلال إعلان يتهم عضوة ديمقراطية في الكونجرس من كاليفورنيا ببيع قائمة من المتبرعين للحملة. أشاد إعلان آخر لدعم عضو الكونجرس بولاية نيويورك بموقفه الثابت ضد الجريمة. "لقد جربت العديد من الصناعات هذه الاستراتيجية. الفرق يكمن في تركيزنا الفردي ، وهذا هو المكان الذي يغير فيه اللعبة الحقيقي ، "قال متحدث باسم Fairshake. "كانت استراتيجيتنا دائما: دعم المؤيدين ومعارضة المعارضين".

"هذه هي أكثر عرض للمال والسلطة فظاظة التي رأيتها في أي هيئة تشريعية،" قال رئيس جماعة ضغط تدعو إلى تعزيز الرقابة المالية. كان هذا المسؤول سابقًا رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات. تمتلك Fairshake وحدها 116 مليون دولار نقدًا، جاهزة للنشر في انتخابات منتصف المدة لعام 2026.

!7371388

يجب أن تساعد "صندوق الحرب" القوي في صناعة التشفير في إقناع الكونغرس بتبني تفضيلات سياسته. والأهم من ذلك، أنه يأمل في أن يوضح الكونغرس الوضع القانوني للأصول الرقمية، لمنع التنظيم من التذبذب مرة أخرى في الانتخابات المستقبلية. بعد كل شيء، يأتي موظفو الحكومة ويذهبون، بينما عادة ما يكون التشريع أكثر ديمومة.

تريد صناعة التشفير تعريف معظم العملات المشفرة على أنها سلع ، تنظمها لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ، بدلا من تنظيمها من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات كأوراق مالية. لجنة تداول السلع الآجلة هي المسؤولة عن تنظيم غالبية معاملات المشتقات المالية وهي الأصغر بين المنظمين. وطلبت ميزانية قدرها 399 مليون دولار و 725 موظفا بدوام كامل للسنة المالية ، مقارنة بميزانية لجنة الأوراق المالية والبورصات البالغة 2.6 مليار دولار و 5,073 موظفا. ترى صناعة العملات المشفرة أن لجنة تداول السلع الآجلة هي خيار تنظيمي أكثر تساهلا.

تعرض مشروع قانون يجعل CFTC الهيئة التنظيمية الرئيسية للأصول الرقمية في الكونغرس للعقبات العام الماضي. لكن الجمهوريين الذين يفضلون تنظيمًا ماليًا أقل يسيطرون على كلا المجلسين منذ يناير. والأهم من ذلك، أن العديد من الديمقراطيين يتفقون أيضًا على ضرورة وضع الأصول الرقمية على أساس قانوني أكثر وضوحًا. ومع ذلك، فإن حماس عائلات معينة تجاه التشفير يجعل من الصعب على الصناعة كسب الدعم الكافي في الكونغرس.

أثارت تضارب المصالح الواضح موجة من الانتقادات من قبل أعضاء الحزب الديمقراطي. يعتقدون أن العديد من المستثمرين يتعاملون مع عائلات معينة أو يشترون أصول رقمية ذات صلة فقط لإرضاء كبار مسؤولي الحكومة. على سبيل المثال، أشاروا إلى أنه بعد الإعلان عن تنظيم عشاء مع كبار مسؤولي الحكومة للمستثمرين الكبار، ارتفع سعر عملات الميم ذات الصلة بشكل كبير. تتعلق جدلية أخرى بقرار شركة الاستثمار التي أنشأتها حكومة أبوظبي باستخدام عملة مستقرة معينة كأداة للاستثمار في 20 مليار دولار في منصة تداول معينة. إن استخدام الأصول الرقمية لتمويل استثمار بهذا الحجم يعد أمرًا غير عادي بحد ذاته، كما أن منطق الأعمال لا يزال غير واضح عند اختيار عملة رقمية جديدة وغير مثبتة. ومع ذلك، جعلت هذه الصفقة تلك العملة المستقرة تنتقل من عدم الشهرة إلى كونها سابع أكبر عملة مستقرة في العالم.

في 8 مايو، فشل مشروع قانون ثنائي الحزب لإنشاء إطار تنظيمي واضح للعملات المستقرة في الحصول على موافقة مجلس الشيوخ. كان داعمو مشروع القانون واثقين سابقًا من تمريره. ومع ذلك، بدأ الديمقراطيون الذين كانوا يتبنون موقفًا إيجابيًا تجاهه يشعرون بالقلق من أنه قد يعزز ما يعتبرونه سلوكيات تبادل السلطة. قدم اثنان من أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيين مشروع قانون يهدف إلى منع الرئيس وأعضاء الكونغرس وكبار مسؤولي الحكومة من إصدار أو رعاية أو تأييد الأصول الرقمية. حتى أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريين الذين كانوا يدعمون دائمًا تنظيم العملات المشفرة الواضح، وكانوا من مقدمي مشروع القانون المشترك، قالوا إن "عشاء عملة الميم المحددة جعلني أتردد".

لا تقتصر المخاوف بشأن تنظيم العملات المشفرة على العلاقات بين الحكومة والصناعة. يجادل الخبراء في مشروع الاستقرار المالي بجامعة ييل بأن صناعة التشفير سريعة النمو ، التي تشرف عليها مؤسسة صغيرة غير تدخلية ، يمكن أن تشكل خطرا على الاستقرار المالي. وأشار إلى أن العملات المشفرة تقع في قلب الأزمة المصرفية الأمريكية في عام 2023. البنوك ، التي بدأت الأزمة ، كان لديها الكثير من الأعمال مع شركات التشفير وتضررت بشدة من شتاء التشفير. عندما تحولت المخاوف من خسائرها إلى هروب ، سرعان ما انتشر الذعر إلى النظام المالي الأوسع. يجادل النقاد بأن تطبيع استخدام الأصول المشفرة المتقلبة سيشكل حتما مخاطر أكبر على النظام المالي. وقال عضو ديمقراطي آخر في مجلس الشيوخ إن مشروع قانون العملة المستقرة سيزيد من خطر الانهيار المالي.

على السطح ، لا يزال دعاة العملات المشفرة متفائلين بأن الصناعة ستتلقى تشريعات داعمة. ومع ذلك ، ينتقد بعض قادة الصناعة بشكل خاص مغامرات التشفير في الجزء العلوي من التسلسل الهرمي السياسي. إنهم يخشون أن تثني صورة الصناعة كأداة لتجارة الطاقة المشرعين عن دعم مشاريع القوانين المواتية. كارتر ، المستثمر البارز في صناعة العملات المشفرة وداعم للحكومة ، هو أحد القلائل الذين هم على استعداد للقول علنا إن المصالح الاقتصادية للعائلة السياسية في صناعة التشفير تجعل تمرير التشريعات الصديقة للعملات المشفرة أكثر صعوبة. وقال إن الاستجابة رفيعة المستوى لمثل هذه الانتقادات كانت ضعيفة: "عندما تحدثت عن ذلك، اتصل بي بعض المسؤولين الحكوميين الذين أعربوا عن استيائهم. "ومع ذلك ، من غير المرجح أن تنجح محاولة إسكات شخص يذكر الحقائق الواضحة." قال كارتر إن تضارب المصالح موجود. "لا أحد يستطيع أن يجادل في ذلك حقا."