على الرغم من أن العملات المستقرة أثارت الكثير من الضجة والشكوك والأمل والمخاوف، فإنني أعتقد أننا قد تجاوزنا نقطة تحول مهمة. من عصر "البنك كخدمة" (BaaS) إلى عصر العملات المستقرة كالبنية التحتية. ستشكل الشركات التي تركز على العملات المستقرة في مجالات B2C وB2B والبنية التحتية الصناعة في العقد المقبل.
سوف تكون هذه التحولات أكثر حدة بعشر مرات من موجة التكنولوجيا المالية التي شهدناها في العقد الماضي.
لأننا نتجه نحو طبقة جديدة من البنية التحتية. لا يزال الناس يرون العملات المستقرة كوسيلة دفع جديدة، وعندما يرونها كمنصة تتجاوز جميع الطبقات الأخرى، سننتقل في النهاية بالكامل إلى العملات المستقرة الأصلية. العملات المستقرة هي منصة.
نقاط المقالة:
الحقبة السابقة: البنوك كخدمة (BaaS) ودلالاتها على العملات المستقرة
لماذا تعتبر العملات المستقرة طبقة بنية تحتية (وليس مجرد قنوات جديدة)
حماس استخراج العملات المستقرة وفتح التنظيمات
سيناريوهات التطبيقات الكاملة
التوجه الاستراتيجي وآفاق المستقبل
الدروس المستفادة من BaaS إلى العملات المستقرة
يقول المثل، إن الأغبياء دائمًا متهورون.
لقد شهدنا ذلك للتو في BaaS.
تميزت حقبة خدمات المالية في العقد 2010 باعتماد الشركات على التوزيع المعتمد على الهواتف المحمولة والبنية التحتية المعتمدة على السحابة.
لقد رأينا جيلًا جديدًا من مزودي البنية التحتية المصممة خصيصًا للخدمات المالية. يمكن الآن الوصول إلى كل قسم من أقسام البنك وأنظمة تكنولوجيا المعلومات الخاصة به عبر واجهة برمجة التطبيقات (API). تشمل هذه الخدمات تسجيل العملاء، مكافحة الاحتيال، مكافحة غسيل الأموال (AML)، خدمات بطاقات الائتمان، وفي بعض الحالات حتى خدمة العملاء. وهذا يمكّن الشركات الجديدة من إطلاق تطبيقات الهاتف المحمول والمحافظ و"الحسابات"، مما يسمح لها بجذب العملاء وتقديم الخدمات لهم بتكاليف أقل بكثير من الشركات القائمة.
من خلال دمج API والتقنيات المحمولة والسحابية، تستفيد شركات التكنولوجيا المالية أيضًا من مساعدة عدد قليل من «البنوك الراعية»، التي رأت الفرصة لتوفير قنوات مصرفية وتخزين الأموال وتحويل الأموال في هذا المجال الجديد. بعض البنوك حققت نجاحًا كبيرًا بسبب «سهولة التعاون».
صورة المصدر: Klaros Partners
بالنسبة لشركات التكنولوجيا المالية، فإن نموذج أعمالها الأولي هو:
تحقيق الدخل من خلال رسوم التبادل (Interchange)
خفض تكاليف اكتساب العملاء من خلال التوظيف الرقمي بدون احتكاك (CAC)
كما يقول المثل: أرني آلية التحفيز، وسأريك النتائج؟
قامت بعض (وليس جميع) شركات التكنولوجيا المالية بتحسين معدل التحويل، وعندما تفعل ذلك، فإن العديد من الأنظمة المالية تبدو وكأنها تعيق العملية. على سبيل المثال، المطالبة من العملاء بتقديم مستندات متعددة الصفحات لإجراء فحص "اعرف عميلك" (KYC)، أو مراقبة المعاملات بحثًا عن مخاطر الإرهاب الدولي، في حين أن الغالبية العظمى من العملاء محليون.
عندما كتبت "BaaS مات" في مارس 2023، كنا قد رأينا علامات غير مبشرة.
فتح الحساب هو لحظة حاسمة للطرفين في القبض على المجرمين. إذا اعتبرت فتح الحساب كعملية يجب إكمالها بأقل قدر من الاحتكاك، فإن التفسير المبسط لقواعد "قانون سرية البنوك / قانون مكافحة غسل الأموال" سيؤدي إلى عملية فتح حساب ذات معدل تحويل مرتفع. على مدى العامين الماضيين، سمح ذلك للغش وغسل الأموال بالحدوث على نطاق واسع عن بُعد، مما هاجم أضعف نقاط النظام. ——— مقتبس من "BaaS قد مات"
إذا كنت شخصًا سيئًا، فإن هجوم البنوك الصغيرة والبنوك الرقمية سيكون أمرًا سهلاً.
لكن النتيجة لم تكن جيدة.
في 22 أبريل 2024، عندما أعلنت مزود خدمة البلوكشين كخدمة (BaaS) سينابس إفلاسها، فقد آلاف العملاء مدخراتهم مدى الحياة. لم تتمكن تطبيقات التكنولوجيا المالية من الوصول إلى هذه الأموال، ولم تتمكن البنوك الأساسية من تتبع أو التحقق من وجهة الأموال.
أثارت هذه الحادثة عناوين رئيسية في وسائل الإعلام الرئيسية، وفي القطاع المصرفي، أصدرت الجهات التنظيمية سلسلة من أوامر الموافقة، واكتشفت أن البنوك تعاني من نقص في الجوانب التالية:
إدارة مخاطر الطرف الثالث (أي مزودي واجهة برمجة التطبيقات والشركات التقنية المالية)
مكافحة غسل الأموال (أي أن تدابير الرقابة الخاصة بهذه الشركات قد لا تكون متسقة)
حوكمة مجلس الإدارة (أي ما إذا كان يتم محاسبة الإدارة)
مصدر الصورة: Klaros Partners
تداعيات هذه الإخفاقات ضخمة.
إذا لم تتمكن من منع تدفق الأموال إلى الأشرار، فسوف يحصل المجرمون على المكافآت، وبالتالي يمولون معاناة البشرية.
ومع ذلك، الدرس هنا ليس أن BaaS أو التكنولوجيا المالية سيئة؛ الحقيقة بعيدة كل البعد عن ذلك.
اليوم لدينا:
قدرة المهاجرين وذوي الدخل المنخفض على فتح حسابات مجانية
القدرة على الموافقة على القروض باستخدام التدفق النقدي (الأموال التي تمتلكها)، مما يعني أن المزيد من الناس يمكنهم تجنب الإفلاس
بطاقة إدارة استهلاك جيدة
توفير قروض مدمجة للسوق والشركات الصغيرة والمتوسطة وSaaS العمودي
لقد أعادت العلامات التجارية المالية الكبيرة الناجحة تشكيل الصناعة. أصبحت تطبيقات Cash App و Venmo و Chime و Affirm و Revolut و Monzo و Nubank و Stripe و Adyen، بالإضافة إلى العلامات التجارية التي تفضلها، أسماءً مألوفة في أسواقها وصناعاتها. لقد غيرت التكنولوجيا المالية بشكل جذري طريقة توزيع المال ورفعت معايير تجربة المستخدم.
لقد تعلمنا بعض الدروس على طول الطريق.
يمكن أن يؤدي حجم استثمارات العملات المستقرة والنشاطات عبر الحدود إلى عواقب ملحمية في حال حدوث أي انهيار.
على الرغم من أنني أعلم أنه لا يمكن منع حدوث الأشياء السيئة تمامًا، إلا أنني آمل أن تتمكن الشركات التي تركز على العملات المستقرة من التعلم من الأخطاء والنجاحات في عصر BaaS، وألا تتشتت أفكارها بسبب حمى البحث عن الذهب القادمة.
فتح التنظيم وزيادة الأموال
2.1 فتح التنظيم
مسودة "قانون GENIUS" الحالي قد تغير كل شيء. وفقًا للمسودة، إذا كنت مُصدر عملة مستقرة معتمد، يمكنك اعتبار العملة المستقرة كبديل نقدي في الميزانية العمومية. هذه مسألة ذات دلالة كبيرة.
خذ بطاقة مدفوعة مسبقًا كمثال. إنها تتطلب إذن نقل الأموال، وقواعد الاسترداد، ومتطلبات حماية المستهلك. النقود تشبه الأموال الموجودة في جيبك. من الأسهل بكثير الاحتفاظ بها وإدارتها. يمكن للعملات المستقرة أن ترث هذه البساطة.
2.2 حمى تعدين العملات المستقرة
من المتوقع أن يرتفع استثمار الأموال في أنشطة العملات المستقرة بنسبة 10 أضعاف على أساس سنوي.
حالة أموال الأعمال المتعلقة بالعملات المستقرة
إذا تم تمرير مشروع قانون "GENIUS"، ستظهر قناة جديدة ومستقرة للعملات المستقرة الخاضعة للتنظيم ونوع جديد من البنوك الضيقة يسمى مُصدري العملات المستقرة المدفوعة المرخصة (PPSIs).
هذا يعني أن كل رائد أعمال، ومستثمر مغامر، وشركة دفع، وبنك ظل، وحتى البنوك الكبرى ستتخذ إجراءات للدفاع عن هذه الفرصة الجديدة أو الاستفادة منها.
النقطة: العملات المستقرة كمنصة
في الوقت الحاضر، تُستخدم العملات المستقرة كقناة بديلة للمدفوعات عبر الحدود، وفي المستقبل، قد تصبح قناة للمدفوعات المحلية.
ولكن إذا كنت ترى فقط هذه، فقد فاتك الصورة الكبيرة. تعتبر العملات المستقرة أيضًا منصة تتجاوز قنوات مثل SWIFT و ACH و PIX و UPI، لتصبح البنية التحتية التي تربط جميع هذه القنوات. سيفتح هذا حالات وفرص جديدة.
في النهاية، ستقوم العملات المستقرة بإنشاء طبقة تجريدية فوق قنوات الدفع الحالية، تمامًا كما فعل الإنترنت مع شركات الاتصالات. وبالمثل، ستتحول الصناعة بأكملها إلى "استقرار العملة"، كما رأينا في الفيديوهات والرسائل والتجارة الإلكترونية. ستؤدي هذه الطبقة الشبكية في النهاية إلى القضاء على الوسطاء وتقليل التكاليف. ——— مقتبس من "العملات المستقرة ليست أرخص؛ إنها أفضل"
أتصور ذلك على النحو التالي:
العملات المستقرة كمنصة
هذه هي صورة التحول الذي أحدثته المنصة. شهدت حركة مرور الاتصالات زيادة سنوية بنسبة 60% ، وزادت الإيرادات سنوياً بنسبة 1%. على مدى 15 عامًا ، زادت حركة المرور بأكثر من 1000 ضعف مقارنة بنمو الإيرادات.
لن يتمكن الشركات الحالية التي لا تستطيع التكيف مع طبقة النظام الأساسي الجديدة من البقاء.
تأثير العملات المستقرة على الدفع يشبه تأثير الإنترنت على الاتصالات - فقد أنشأت طبقة منصة، مما جعل البنية التحتية الأساسية قناة تجارية.
يمكننا أن نرى أن هذا المستوى من البنية التحتية يتجلى تدريجياً في كل عملية دفع ونموذج عمل. إليك كيف يعمل.
كيف تعمل العملات المستقرة في النظام بأكمله
نعم، تعمل العملات المستقرة اليوم كقناة دفع بديلة. لكن هذا هو الأساس فقط. ينظر معظم الناس إليها كقناة دفع في الصورة أدناه، وليس كمنصة:
العملات المستقرة كقناة دفع - فهي ليست كذلك فحسب، بل لديها المزيد من الوظائف.
الفرص الحقيقية تكمن في الوظائف التي يمكن أن تحققها كالبنية التحتية.
4.1 العملات المستقرة المستخدمة في المدفوعات الدولية - نقطة البداية
لا شك أن الاستخدام الرئيسي للعملات المستقرة هو المدفوعات عبر الحدود. المسار النقدي الرئيسي هو الدول الآسيوية، تليها المدفوعات من الولايات المتحدة إلى دول أمريكا اللاتينية (المكسيك، البرازيل، الأرجنتين).
G20 تمرر Tron و Tether لقيادة أنشطة الدفع لدول الجنوب العالمي
هناك أنواع متعددة من المدفوعات عبر الحدود. دعنا نتناول كل عملية دفع بالتفصيل.
حالات الاستخدام المبكرة B2B:
توسيع نطاق الشركات الكبرى للتوسع في السوق (مثل SpaceX): لإدارة المالية، ودفع الموردين، والمدفوعات بين الشركات.
الرواتب والدفع الدولية (مثل، Deel، Remote): سيتم دفعها من قبل المقاولين وممثلي أصحاب العمل إلى محفظة العملات المستقرة.
أجرت آرتميس تحقيقًا شمل أكثر من 30 شركة تعمل في مجال العملات المستقرة، ووجدت أن B2B كفئة، حققت نموًا سنويًا بنسبة 400% (وهو في تسارع)، مما يجعلها الفئة الأسرع نموًا. (ملاحظة: تظهر الأحجام التجارية في الشكل أدناه جزءًا فقط من السوق العامة)
كما هو موضح في منحنى النمو، هذا هو نمو ملحوظ.
حالياً، تعتبر السيولة في آخر ميل وفارق أسعار الصرف عقبة، ولكن شركات جديدة مثل Stablesea وOpenFX وVelocity تدخل السوق لتغيير هذا الوضع.
تشمل حالات استخدام المستهلكين للعملات المستقرة عبر الحدود:
التحويلات وصرف الأموال من نظير إلى نظير (مثل Sling Money): يستخدم العملاء العملات المستقرة لتحويل الأموال عبر الحدود، مما يجعل العملية أسرع وعادةً ما تكون تكلفتها أقل.
بطاقة مرتبطة بالعملات المستقرة: تُعرف أيضًا باسم "بطاقة الدولار"، وتسمح للمستهلكين في الدول الواقعة في نصف الكرة الجنوبي بشراء خدمات مثل Netflix وChatGPT أو Amazon.
أظهرت تحقيقات Artemis أيضًا أن بطاقة P2P والعملة المستقرة ارتفعت بنسبة تزيد عن 100% على أساس سنوي، مع معالجة حجم معاملات لا يقل عن مليار دولار (TPV) في عينة منهم.
تُعتبر العملات المستقرة بمثابة وظيفة جديدة للبنوك (مثل Revolut و Nubank)، على الرغم من أن حالات استخدامها الحالية لا تزال ضيقة، إلا أنه من المحتمل أن تتوسع في المستقبل. التطبيقات مثل Revolut، التي بدأت في تحويل الأموال و P2P، تتمتع بموقع فريد يمكّنها من الاستفادة الكاملة من هذه القناة الجديدة.
حالياً، فإن فروق أسعار الصرف للعملات المحلية عادة ما تكون مرتفعة، والسيولة منخفضة. لكن هذا الوضع يتغير.
لا يزال مشهد الدفع المحلي يتشكل، لكنه مثير للاهتمام.
4.2 العملات المستقرة المستخدمة في المدفوعات المحلية (الاتجاه المستقبلي)
تشمل حالات الاستخدام B2B المحلية:
العملات المستقرة ذات العائد المستمر (مثل ONDO أو BUIDL): حالياً، يقوم قسم المالية الأصلية للعملات المشفرة بتحويل العملات المستقرة إلى سندات حكومية مُرمزة لتجنب التحويل إلى عملات قانونية. إذا تمكنت هذه الميزة المستمرة من التحقق في نظام تخطيط موارد المؤسسات (ERP)، فقد تكون جذابة للغاية لأي مسؤول مالي في الشركة.
تُعتبر العملات المستقرة بديلاً عن هيكل حسابات "لصالح المستفيد" (FBO) (مثل Modern Treasury): إحدى ميزات التنظيم في الولايات المتحدة هي أنه كهيئة غير مصرفية، يتعين على المؤسسات تمثيل العملاء في تحويل الأموال، وغالبًا ما تتطلب هيكل "لصالح المستفيد". إعداد هذه الحسابات معقد. تسمح منتجات العملات المستقرة من Modern Treasury للفرق المالية بإعداد عمليات الدفع للعملاء دون الحاجة إلى هيكل FBO.
حسابات B2B الأصلية للعملات المستقرة (مثل Altitude): يمكن أن تكون "حسابات بلا حدود" التي تقدمها Wise أو Airwallex أصلية للعملات المستقرة. هذه الحسابات تستخدم الدولار الأمريكي كعملة رئيسية، ولكنها توفر واجهة أمامية لإدارة الفواتير، والرسوم، والمالية.
حالات استخدام المستهلكين المحليين لا تزال في مرحلة مبكرة، بما في ذلك:
حسابات "شيك" الأصلية للعملات المستقرة (مثل Fuse): تجربة مستهلك مماثلة لـ Wise أو Revolut أو تطبيقات التحويل، ولكنها عالمية بشكل افتراضي. هذه الخدمات موجودة حاليًا في دول نصف الكرة الجنوبي، لكنها قد تكون نموذجًا جديدًا ومنخفض التكلفة لمشاريع التكنولوجيا المالية للمستهلك.
مشروع بطاقات الدفع المسبق: نظرًا لأن العملات المستقرة قد تمتلك خصائص تعادل النقد، فإن المدير المالي يمكنه الحصول على عملة قابلة للبرمجة مسجلة في الميزانية العمومية مثل النقد، ولكنها سائلة مثل المدفوعات الرقمية، دون الحاجة إلى إدارة قضايا الدين المسبق المعقدة.
العملات المستقرة في P2P: تهيمن زيل، فنمو، بيكس والمدفوعات الأسرع على أسواقها المحلية، ولكن إذا أصبحت العملات المستقرة نموذج تطوير آخر، فقد تحتاج هذه التطبيقات فقط إلى العمل كواجهة لدعم ذلك.
4.3 المالية والبنية التحتية (الطبقة المخفية)
الطبقات الخفية هي البنية التحتية. تقنيات البنوك نفسها أصبحت التقنية الأصلية للعملات المستقرة.
إصدار العملات المستقرة كخدمة (مثل Brale، M^0): قد ترغب المؤسسات المصرفية وغير المصرفية في إنشاء عملاتها المستقرة الخاصة لجذب الودائع، أو لتجنب الرسوم التي تفرضها جهات إصدار أخرى.
العملات المستقرة كنواة جانبية (مثل Stablecore): قد ترغب البنوك في إنشاء نظام تسجيل يتفاعل مع العملات المستقرة، مستقل عن منصاتها التقليدية. "النواة الجانبية" يمكن أن تحقق ذلك، لكنها لا تزال تتصالح مع النواة الرئيسية.
توفر العملات المستقرة بنية تحتية مشابهة لـ BaaS (مثل Squads Grid): تقدم مطوري البرامج واجهات برمجة تطبيقات بسيطة لإنشاء منتجات مالية للمستهلكين أو B2B أو مدمجة بسرعة.
تقدّر معظم الشركات في السوق بشكل كبير مدى حب المطورين لسهولة استخدام العملات المستقرة. بالنسبة لشركات مثل Stripe، كانت السهولة دائمًا سر النجاح.
يمكنك تخيل احتمالات أخرى. كاختبار فكري، اعتبر العملات المستقرة كنظام تسجيل عالمي يمكن برمجته، حيث يمكن للجميع التحقق من الحسابات وعرضها.
يمكن تخصيص كل عنوان محفظة لمقدم خدمة معروف أو منشئ المحفظة، وعندما تحدث مشكلات تتعلق بـ KYC أو AML، يمكن لهذه الشركات التعاون على الفور.
4.4 الت定位 الاستراتيجي للعملات المستقرة
السوق الحالي يحتوي على مهاجمين، انتهازيين ومشاركين لا يزالون في مرحلة الانتظار ووضع الاستراتيجيات.
في الوقت الحالي، تحدث الغالبية العظمى من الأنشطة على منصات جديدة مثل بورصات العملات المشفرة والمحافظ، لكن المستغلين هم بعض الشركات التي تتجه الآن للاستفادة من العملات المستقرة كقنوات دفع جديدة:
هذا هو تفكيري حول أيهما أي نوع:
الجهة المهاجمة:
شركات إدارة الأصول: تعتمد بلاك روك (BlackRock) وفرانكلين تيمبلتون (Franklin Templeton) وفيidelity على البنوك لإجراء التسويات عن طريق التحويلات المصرفية. منذ الأزمة المالية، استحوذت على حصص في السوق من البنوك في صناديق الائتمان والأسواق النقدية. تربط العملات المستقرة كل ذلك من خلال طبقة التسوية الفورية على مدار الساعة.
تعمل شركات الدفع مثل Stripe وWorldPay وDlocal على توسيع عدد الأسواق التي يمكنها العمل فيها وأنواع عمليات الدفع التي تقدمها. "الحسابات المالية" تتآكل في الأعمال الأساسية للبنوك المركزية الكبيرة، لكنها غالبًا ما تستهدف قاعدة عملاء جديدة.
الفريق المدافع:
البنوك الكبرى: ناقشت جي بي مورغان، وبنك أمريكا، وسيتي بنك والبنوك الأمريكية الأخرى في وقت سابق إطلاق عملاتها المستقرة الخاصة. أعتقد أن هذا قد يكون من أجل الاستحواذ على حصة السوق لهذه "القناة" الجديدة للدفع المحلي والعابر للحدود، تمامًا كما تهيمن البنوك على مدفوعات P2P من خلال زيل، فمن المحتمل أن "تسيطر" أيضًا على هذه القناة الجديدة.
البنوك الصغيرة: بدأت في الضغط ضد العملات المستقرة. قد يسحب مُصدرو العملات المستقرة، والشركات المدارة للأصول، والبنوك الكبيرة الودائع من حسابات الشيكات ذات العوائد المنخفضة، وبالتالي فإن خسائر البنوك الصغيرة هي الأكبر.
ستكون هناك مجموعة من البنوك الانتهازية، كما رأينا في خدمات البنوك الراعية، ستحصل على فرص هائلة من خلال إحداث ثورة في العملات المستقرة.
الحالة الواقعية هي أن الفرص تختلف باختلاف حالات الاستخدام. تستكشف الشركات الناشئة عمليات دفع جديدة، بينما يقوم مزودو خدمات الدفع (PSPs) بتوسيع الوصول إلى السوق من خلال العمليات الحالية. في المستقبل، ستجد شركات إدارة الأصول والبنوك مكانها في السوق، ربما أقرب إلى أعمالها الأساسية الحالية.
الانتقادات والمخاوف ولماذا تم تضخيم معظمها
سأقوم بتلخيص النقد كما يلي:
النقد: ستؤدي العملات المستقرة إلى سيناريوهات سحب الأموال من البنوك. الرد: هذا يفترض عملات مستقرة من نوع تيرا، وليس مُصدِرِي العملات المستقرة المدعومة بالسندات الحكومية بموجب "قانون العبقري" (PPSIs).
الانتقاد: ستشكل شركات التكنولوجيا الكبرى احتكارًا للعملات. الرد: هذا قلق معقول، لكن الإطار يجعل من غير المحتمل أن تصدر شركات التكنولوجيا الكبرى عملات مستقرة مباشرة - ستستخدم العملات المستقرة بدلاً من إصدارها. أن تصبح PPSI يشكل عائقًا تنظيميًا كبيرًا بالنسبة لها.
النقد: سيؤدي إلى فقدان ودائع البنوك المجتمعية. الرد: صناديق سوق المال قد تسببت في هذه الحالة. ستزدهر البنوك المجتمعية التي تتكيف مع تقديم خدمات العملات المستقرة.
النقد: "هذه عملة مشفرة"، مما يعني أنها مليئة بالجريمة والاحتيال. الرد: حان الوقت لنبذ هذا الرأي. مستقبل المال على السلسلة، ورأس المال المؤسسي يبني البنية التحتية. هناك مخاطر حقيقية وجديدة، مثل إدارة المفاتيح، والحفظ، والسيولة، والدمج، ومخاطر الائتمان، يجب التركيز على هذه.
نقد: العملات المستقرة ما هي إلا تحكيم تنظيمي، لأن "امتلاك USDC يجب أن يكون بنفس صعوبة امتلاك الدولار". رد: التكنولوجيا المالية نفسها حققت التحكيم التنظيمي من خلال تعديل ديربان. من الأسهل تطوير العملات المستقرة، ولكن هناك أيضًا نظام ترخيص كامل.
أنا أعتقد أن هذا الجدل سيستمر.
ستدفع العملات المستقرة الجيل القادم من التمويل، ورؤيتنا للمستقبل بدأت للتو.
أخيرًا، لماذا تحتاج كل شركة إلى استراتيجية عملة مستقرة
كل ما نقوم به اليوم يمكن أن يحقق توطين العملات المستقرة، وعندها ستحصل المالية على قوى خارقة. يمكننا بناء مالية فورية وعالمية ومتاحة على مدار الساعة. يمكننا إعادة تجميع قطع الليغو المالية، مما يجعلها أكثر ودية للمطورين.
تخبرنا عصر BaaS أن البنية التحتية الجديدة تخلق فرصًا هائلة ومخاطر هائلة. الشركات التي تتعلم من دروس النجاح والفشل في هذا العصر ستفوز في عصر العملات المستقرة.
تحتاج كل شركة إلى استراتيجية عملة مستقرة. تحتاج كل شركة تكنولوجيا مالية، وكل بنك، وكل فريق مالي إلى ذلك. لأن هذا ليس مجرد قناة دفع جديدة. إنه طبقة المنصة التي ستبنى عليها جميع الأشياء الأخرى.
أطلب من كل قارئ أن يبني على دروس الماضي.
الانهيار أمر لا مفر منه، والأمور ستسوء، وهذا أيضًا حتمي.
يتضمن ذلك كيفية حماية نفسك عندما تنهار الأمور بشكل لا مفر منه.
بناء أشياء رائعة.
وابقَ آمنًا.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
عملة مستقرة崛起：من قنوات الدفع إلى ثورة البنية التحتية المالية للمنصة
كتبه: سايمون تايلور
تجميع: كتلة وحيد القرن
مقدمة
ستصبح كل شركة تكنولوجيا مالية شركة عملات مستقرة.
على الرغم من أن العملات المستقرة أثارت الكثير من الضجة والشكوك والأمل والمخاوف، فإنني أعتقد أننا قد تجاوزنا نقطة تحول مهمة. من عصر "البنك كخدمة" (BaaS) إلى عصر العملات المستقرة كالبنية التحتية. ستشكل الشركات التي تركز على العملات المستقرة في مجالات B2C وB2B والبنية التحتية الصناعة في العقد المقبل.
سوف تكون هذه التحولات أكثر حدة بعشر مرات من موجة التكنولوجيا المالية التي شهدناها في العقد الماضي.
لأننا نتجه نحو طبقة جديدة من البنية التحتية. لا يزال الناس يرون العملات المستقرة كوسيلة دفع جديدة، وعندما يرونها كمنصة تتجاوز جميع الطبقات الأخرى، سننتقل في النهاية بالكامل إلى العملات المستقرة الأصلية. العملات المستقرة هي منصة.
نقاط المقالة:
الحقبة السابقة: البنوك كخدمة (BaaS) ودلالاتها على العملات المستقرة
لماذا تعتبر العملات المستقرة طبقة بنية تحتية (وليس مجرد قنوات جديدة)
حماس استخراج العملات المستقرة وفتح التنظيمات
سيناريوهات التطبيقات الكاملة
التوجه الاستراتيجي وآفاق المستقبل
يقول المثل، إن الأغبياء دائمًا متهورون.
لقد شهدنا ذلك للتو في BaaS.
تميزت حقبة خدمات المالية في العقد 2010 باعتماد الشركات على التوزيع المعتمد على الهواتف المحمولة والبنية التحتية المعتمدة على السحابة.
لقد رأينا جيلًا جديدًا من مزودي البنية التحتية المصممة خصيصًا للخدمات المالية. يمكن الآن الوصول إلى كل قسم من أقسام البنك وأنظمة تكنولوجيا المعلومات الخاصة به عبر واجهة برمجة التطبيقات (API). تشمل هذه الخدمات تسجيل العملاء، مكافحة الاحتيال، مكافحة غسيل الأموال (AML)، خدمات بطاقات الائتمان، وفي بعض الحالات حتى خدمة العملاء. وهذا يمكّن الشركات الجديدة من إطلاق تطبيقات الهاتف المحمول والمحافظ و"الحسابات"، مما يسمح لها بجذب العملاء وتقديم الخدمات لهم بتكاليف أقل بكثير من الشركات القائمة.
من خلال دمج API والتقنيات المحمولة والسحابية، تستفيد شركات التكنولوجيا المالية أيضًا من مساعدة عدد قليل من «البنوك الراعية»، التي رأت الفرصة لتوفير قنوات مصرفية وتخزين الأموال وتحويل الأموال في هذا المجال الجديد. بعض البنوك حققت نجاحًا كبيرًا بسبب «سهولة التعاون».
صورة المصدر: Klaros Partners
بالنسبة لشركات التكنولوجيا المالية، فإن نموذج أعمالها الأولي هو:
تحقيق الدخل من خلال رسوم التبادل (Interchange)
خفض تكاليف اكتساب العملاء من خلال التوظيف الرقمي بدون احتكاك (CAC)
كما يقول المثل: أرني آلية التحفيز، وسأريك النتائج؟
قامت بعض (وليس جميع) شركات التكنولوجيا المالية بتحسين معدل التحويل، وعندما تفعل ذلك، فإن العديد من الأنظمة المالية تبدو وكأنها تعيق العملية. على سبيل المثال، المطالبة من العملاء بتقديم مستندات متعددة الصفحات لإجراء فحص "اعرف عميلك" (KYC)، أو مراقبة المعاملات بحثًا عن مخاطر الإرهاب الدولي، في حين أن الغالبية العظمى من العملاء محليون.
عندما كتبت "BaaS مات" في مارس 2023، كنا قد رأينا علامات غير مبشرة.
فتح الحساب هو لحظة حاسمة للطرفين في القبض على المجرمين. إذا اعتبرت فتح الحساب كعملية يجب إكمالها بأقل قدر من الاحتكاك، فإن التفسير المبسط لقواعد "قانون سرية البنوك / قانون مكافحة غسل الأموال" سيؤدي إلى عملية فتح حساب ذات معدل تحويل مرتفع. على مدى العامين الماضيين، سمح ذلك للغش وغسل الأموال بالحدوث على نطاق واسع عن بُعد، مما هاجم أضعف نقاط النظام. ——— مقتبس من "BaaS قد مات"
إذا كنت شخصًا سيئًا، فإن هجوم البنوك الصغيرة والبنوك الرقمية سيكون أمرًا سهلاً.
لكن النتيجة لم تكن جيدة.
في 22 أبريل 2024، عندما أعلنت مزود خدمة البلوكشين كخدمة (BaaS) سينابس إفلاسها، فقد آلاف العملاء مدخراتهم مدى الحياة. لم تتمكن تطبيقات التكنولوجيا المالية من الوصول إلى هذه الأموال، ولم تتمكن البنوك الأساسية من تتبع أو التحقق من وجهة الأموال.
أثارت هذه الحادثة عناوين رئيسية في وسائل الإعلام الرئيسية، وفي القطاع المصرفي، أصدرت الجهات التنظيمية سلسلة من أوامر الموافقة، واكتشفت أن البنوك تعاني من نقص في الجوانب التالية:
إدارة مخاطر الطرف الثالث (أي مزودي واجهة برمجة التطبيقات والشركات التقنية المالية)
مكافحة غسل الأموال (أي أن تدابير الرقابة الخاصة بهذه الشركات قد لا تكون متسقة)
حوكمة مجلس الإدارة (أي ما إذا كان يتم محاسبة الإدارة)
مصدر الصورة: Klaros Partners
تداعيات هذه الإخفاقات ضخمة.
إذا لم تتمكن من منع تدفق الأموال إلى الأشرار، فسوف يحصل المجرمون على المكافآت، وبالتالي يمولون معاناة البشرية.
ومع ذلك، الدرس هنا ليس أن BaaS أو التكنولوجيا المالية سيئة؛ الحقيقة بعيدة كل البعد عن ذلك.
اليوم لدينا:
قدرة المهاجرين وذوي الدخل المنخفض على فتح حسابات مجانية
القدرة على الموافقة على القروض باستخدام التدفق النقدي (الأموال التي تمتلكها)، مما يعني أن المزيد من الناس يمكنهم تجنب الإفلاس
بطاقة إدارة استهلاك جيدة
توفير قروض مدمجة للسوق والشركات الصغيرة والمتوسطة وSaaS العمودي
لقد أعادت العلامات التجارية المالية الكبيرة الناجحة تشكيل الصناعة. أصبحت تطبيقات Cash App و Venmo و Chime و Affirm و Revolut و Monzo و Nubank و Stripe و Adyen، بالإضافة إلى العلامات التجارية التي تفضلها، أسماءً مألوفة في أسواقها وصناعاتها. لقد غيرت التكنولوجيا المالية بشكل جذري طريقة توزيع المال ورفعت معايير تجربة المستخدم.
لقد تعلمنا بعض الدروس على طول الطريق.
يمكن أن يؤدي حجم استثمارات العملات المستقرة والنشاطات عبر الحدود إلى عواقب ملحمية في حال حدوث أي انهيار.
على الرغم من أنني أعلم أنه لا يمكن منع حدوث الأشياء السيئة تمامًا، إلا أنني آمل أن تتمكن الشركات التي تركز على العملات المستقرة من التعلم من الأخطاء والنجاحات في عصر BaaS، وألا تتشتت أفكارها بسبب حمى البحث عن الذهب القادمة.
2.1 فتح التنظيم
مسودة "قانون GENIUS" الحالي قد تغير كل شيء. وفقًا للمسودة، إذا كنت مُصدر عملة مستقرة معتمد، يمكنك اعتبار العملة المستقرة كبديل نقدي في الميزانية العمومية. هذه مسألة ذات دلالة كبيرة.
خذ بطاقة مدفوعة مسبقًا كمثال. إنها تتطلب إذن نقل الأموال، وقواعد الاسترداد، ومتطلبات حماية المستهلك. النقود تشبه الأموال الموجودة في جيبك. من الأسهل بكثير الاحتفاظ بها وإدارتها. يمكن للعملات المستقرة أن ترث هذه البساطة.
2.2 حمى تعدين العملات المستقرة
من المتوقع أن يرتفع استثمار الأموال في أنشطة العملات المستقرة بنسبة 10 أضعاف على أساس سنوي.
حالة أموال الأعمال المتعلقة بالعملات المستقرة
إذا تم تمرير مشروع قانون "GENIUS"، ستظهر قناة جديدة ومستقرة للعملات المستقرة الخاضعة للتنظيم ونوع جديد من البنوك الضيقة يسمى مُصدري العملات المستقرة المدفوعة المرخصة (PPSIs).
هذا يعني أن كل رائد أعمال، ومستثمر مغامر، وشركة دفع، وبنك ظل، وحتى البنوك الكبرى ستتخذ إجراءات للدفاع عن هذه الفرصة الجديدة أو الاستفادة منها.
في الوقت الحاضر، تُستخدم العملات المستقرة كقناة بديلة للمدفوعات عبر الحدود، وفي المستقبل، قد تصبح قناة للمدفوعات المحلية.
ولكن إذا كنت ترى فقط هذه، فقد فاتك الصورة الكبيرة. تعتبر العملات المستقرة أيضًا منصة تتجاوز قنوات مثل SWIFT و ACH و PIX و UPI، لتصبح البنية التحتية التي تربط جميع هذه القنوات. سيفتح هذا حالات وفرص جديدة.
في النهاية، ستقوم العملات المستقرة بإنشاء طبقة تجريدية فوق قنوات الدفع الحالية، تمامًا كما فعل الإنترنت مع شركات الاتصالات. وبالمثل، ستتحول الصناعة بأكملها إلى "استقرار العملة"، كما رأينا في الفيديوهات والرسائل والتجارة الإلكترونية. ستؤدي هذه الطبقة الشبكية في النهاية إلى القضاء على الوسطاء وتقليل التكاليف. ——— مقتبس من "العملات المستقرة ليست أرخص؛ إنها أفضل"
أتصور ذلك على النحو التالي:
العملات المستقرة كمنصة
هذه هي صورة التحول الذي أحدثته المنصة. شهدت حركة مرور الاتصالات زيادة سنوية بنسبة 60% ، وزادت الإيرادات سنوياً بنسبة 1%. على مدى 15 عامًا ، زادت حركة المرور بأكثر من 1000 ضعف مقارنة بنمو الإيرادات.
لن يتمكن الشركات الحالية التي لا تستطيع التكيف مع طبقة النظام الأساسي الجديدة من البقاء.
تأثير العملات المستقرة على الدفع يشبه تأثير الإنترنت على الاتصالات - فقد أنشأت طبقة منصة، مما جعل البنية التحتية الأساسية قناة تجارية.
يمكننا أن نرى أن هذا المستوى من البنية التحتية يتجلى تدريجياً في كل عملية دفع ونموذج عمل. إليك كيف يعمل.
كيف تعمل العملات المستقرة في النظام بأكمله
نعم، تعمل العملات المستقرة اليوم كقناة دفع بديلة. لكن هذا هو الأساس فقط. ينظر معظم الناس إليها كقناة دفع في الصورة أدناه، وليس كمنصة:
العملات المستقرة كقناة دفع - فهي ليست كذلك فحسب، بل لديها المزيد من الوظائف.
الفرص الحقيقية تكمن في الوظائف التي يمكن أن تحققها كالبنية التحتية.
4.1 العملات المستقرة المستخدمة في المدفوعات الدولية - نقطة البداية
لا شك أن الاستخدام الرئيسي للعملات المستقرة هو المدفوعات عبر الحدود. المسار النقدي الرئيسي هو الدول الآسيوية، تليها المدفوعات من الولايات المتحدة إلى دول أمريكا اللاتينية (المكسيك، البرازيل، الأرجنتين).
G20 تمرر Tron و Tether لقيادة أنشطة الدفع لدول الجنوب العالمي
هناك أنواع متعددة من المدفوعات عبر الحدود. دعنا نتناول كل عملية دفع بالتفصيل.
حالات الاستخدام المبكرة B2B:
توسيع نطاق الشركات الكبرى للتوسع في السوق (مثل SpaceX): لإدارة المالية، ودفع الموردين، والمدفوعات بين الشركات.
الرواتب والدفع الدولية (مثل، Deel، Remote): سيتم دفعها من قبل المقاولين وممثلي أصحاب العمل إلى محفظة العملات المستقرة.
أجرت آرتميس تحقيقًا شمل أكثر من 30 شركة تعمل في مجال العملات المستقرة، ووجدت أن B2B كفئة، حققت نموًا سنويًا بنسبة 400% (وهو في تسارع)، مما يجعلها الفئة الأسرع نموًا. (ملاحظة: تظهر الأحجام التجارية في الشكل أدناه جزءًا فقط من السوق العامة)
كما هو موضح في منحنى النمو، هذا هو نمو ملحوظ.
حالياً، تعتبر السيولة في آخر ميل وفارق أسعار الصرف عقبة، ولكن شركات جديدة مثل Stablesea وOpenFX وVelocity تدخل السوق لتغيير هذا الوضع.
تشمل حالات استخدام المستهلكين للعملات المستقرة عبر الحدود:
التحويلات وصرف الأموال من نظير إلى نظير (مثل Sling Money): يستخدم العملاء العملات المستقرة لتحويل الأموال عبر الحدود، مما يجعل العملية أسرع وعادةً ما تكون تكلفتها أقل.
بطاقة مرتبطة بالعملات المستقرة: تُعرف أيضًا باسم "بطاقة الدولار"، وتسمح للمستهلكين في الدول الواقعة في نصف الكرة الجنوبي بشراء خدمات مثل Netflix وChatGPT أو Amazon.
أظهرت تحقيقات Artemis أيضًا أن بطاقة P2P والعملة المستقرة ارتفعت بنسبة تزيد عن 100% على أساس سنوي، مع معالجة حجم معاملات لا يقل عن مليار دولار (TPV) في عينة منهم.
تُعتبر العملات المستقرة بمثابة وظيفة جديدة للبنوك (مثل Revolut و Nubank)، على الرغم من أن حالات استخدامها الحالية لا تزال ضيقة، إلا أنه من المحتمل أن تتوسع في المستقبل. التطبيقات مثل Revolut، التي بدأت في تحويل الأموال و P2P، تتمتع بموقع فريد يمكّنها من الاستفادة الكاملة من هذه القناة الجديدة.
حالياً، فإن فروق أسعار الصرف للعملات المحلية عادة ما تكون مرتفعة، والسيولة منخفضة. لكن هذا الوضع يتغير.
لا يزال مشهد الدفع المحلي يتشكل، لكنه مثير للاهتمام.
4.2 العملات المستقرة المستخدمة في المدفوعات المحلية (الاتجاه المستقبلي)
تشمل حالات الاستخدام B2B المحلية:
العملات المستقرة ذات العائد المستمر (مثل ONDO أو BUIDL): حالياً، يقوم قسم المالية الأصلية للعملات المشفرة بتحويل العملات المستقرة إلى سندات حكومية مُرمزة لتجنب التحويل إلى عملات قانونية. إذا تمكنت هذه الميزة المستمرة من التحقق في نظام تخطيط موارد المؤسسات (ERP)، فقد تكون جذابة للغاية لأي مسؤول مالي في الشركة.
تُعتبر العملات المستقرة بديلاً عن هيكل حسابات "لصالح المستفيد" (FBO) (مثل Modern Treasury): إحدى ميزات التنظيم في الولايات المتحدة هي أنه كهيئة غير مصرفية، يتعين على المؤسسات تمثيل العملاء في تحويل الأموال، وغالبًا ما تتطلب هيكل "لصالح المستفيد". إعداد هذه الحسابات معقد. تسمح منتجات العملات المستقرة من Modern Treasury للفرق المالية بإعداد عمليات الدفع للعملاء دون الحاجة إلى هيكل FBO.
حسابات B2B الأصلية للعملات المستقرة (مثل Altitude): يمكن أن تكون "حسابات بلا حدود" التي تقدمها Wise أو Airwallex أصلية للعملات المستقرة. هذه الحسابات تستخدم الدولار الأمريكي كعملة رئيسية، ولكنها توفر واجهة أمامية لإدارة الفواتير، والرسوم، والمالية.
حالات استخدام المستهلكين المحليين لا تزال في مرحلة مبكرة، بما في ذلك:
حسابات "شيك" الأصلية للعملات المستقرة (مثل Fuse): تجربة مستهلك مماثلة لـ Wise أو Revolut أو تطبيقات التحويل، ولكنها عالمية بشكل افتراضي. هذه الخدمات موجودة حاليًا في دول نصف الكرة الجنوبي، لكنها قد تكون نموذجًا جديدًا ومنخفض التكلفة لمشاريع التكنولوجيا المالية للمستهلك.
مشروع بطاقات الدفع المسبق: نظرًا لأن العملات المستقرة قد تمتلك خصائص تعادل النقد، فإن المدير المالي يمكنه الحصول على عملة قابلة للبرمجة مسجلة في الميزانية العمومية مثل النقد، ولكنها سائلة مثل المدفوعات الرقمية، دون الحاجة إلى إدارة قضايا الدين المسبق المعقدة.
العملات المستقرة في P2P: تهيمن زيل، فنمو، بيكس والمدفوعات الأسرع على أسواقها المحلية، ولكن إذا أصبحت العملات المستقرة نموذج تطوير آخر، فقد تحتاج هذه التطبيقات فقط إلى العمل كواجهة لدعم ذلك.
4.3 المالية والبنية التحتية (الطبقة المخفية)
الطبقات الخفية هي البنية التحتية. تقنيات البنوك نفسها أصبحت التقنية الأصلية للعملات المستقرة.
إصدار العملات المستقرة كخدمة (مثل Brale، M^0): قد ترغب المؤسسات المصرفية وغير المصرفية في إنشاء عملاتها المستقرة الخاصة لجذب الودائع، أو لتجنب الرسوم التي تفرضها جهات إصدار أخرى.
العملات المستقرة كنواة جانبية (مثل Stablecore): قد ترغب البنوك في إنشاء نظام تسجيل يتفاعل مع العملات المستقرة، مستقل عن منصاتها التقليدية. "النواة الجانبية" يمكن أن تحقق ذلك، لكنها لا تزال تتصالح مع النواة الرئيسية.
توفر العملات المستقرة بنية تحتية مشابهة لـ BaaS (مثل Squads Grid): تقدم مطوري البرامج واجهات برمجة تطبيقات بسيطة لإنشاء منتجات مالية للمستهلكين أو B2B أو مدمجة بسرعة.
تقدّر معظم الشركات في السوق بشكل كبير مدى حب المطورين لسهولة استخدام العملات المستقرة. بالنسبة لشركات مثل Stripe، كانت السهولة دائمًا سر النجاح.
يمكنك تخيل احتمالات أخرى. كاختبار فكري، اعتبر العملات المستقرة كنظام تسجيل عالمي يمكن برمجته، حيث يمكن للجميع التحقق من الحسابات وعرضها.
يمكن تخصيص كل عنوان محفظة لمقدم خدمة معروف أو منشئ المحفظة، وعندما تحدث مشكلات تتعلق بـ KYC أو AML، يمكن لهذه الشركات التعاون على الفور.
4.4 الت定位 الاستراتيجي للعملات المستقرة
السوق الحالي يحتوي على مهاجمين، انتهازيين ومشاركين لا يزالون في مرحلة الانتظار ووضع الاستراتيجيات.
في الوقت الحالي، تحدث الغالبية العظمى من الأنشطة على منصات جديدة مثل بورصات العملات المشفرة والمحافظ، لكن المستغلين هم بعض الشركات التي تتجه الآن للاستفادة من العملات المستقرة كقنوات دفع جديدة:
هذا هو تفكيري حول أيهما أي نوع:
الجهة المهاجمة:
شركات إدارة الأصول: تعتمد بلاك روك (BlackRock) وفرانكلين تيمبلتون (Franklin Templeton) وفيidelity على البنوك لإجراء التسويات عن طريق التحويلات المصرفية. منذ الأزمة المالية، استحوذت على حصص في السوق من البنوك في صناديق الائتمان والأسواق النقدية. تربط العملات المستقرة كل ذلك من خلال طبقة التسوية الفورية على مدار الساعة.
تعمل شركات الدفع مثل Stripe وWorldPay وDlocal على توسيع عدد الأسواق التي يمكنها العمل فيها وأنواع عمليات الدفع التي تقدمها. "الحسابات المالية" تتآكل في الأعمال الأساسية للبنوك المركزية الكبيرة، لكنها غالبًا ما تستهدف قاعدة عملاء جديدة.
الفريق المدافع:
البنوك الكبرى: ناقشت جي بي مورغان، وبنك أمريكا، وسيتي بنك والبنوك الأمريكية الأخرى في وقت سابق إطلاق عملاتها المستقرة الخاصة. أعتقد أن هذا قد يكون من أجل الاستحواذ على حصة السوق لهذه "القناة" الجديدة للدفع المحلي والعابر للحدود، تمامًا كما تهيمن البنوك على مدفوعات P2P من خلال زيل، فمن المحتمل أن "تسيطر" أيضًا على هذه القناة الجديدة.
البنوك الصغيرة: بدأت في الضغط ضد العملات المستقرة. قد يسحب مُصدرو العملات المستقرة، والشركات المدارة للأصول، والبنوك الكبيرة الودائع من حسابات الشيكات ذات العوائد المنخفضة، وبالتالي فإن خسائر البنوك الصغيرة هي الأكبر.
ستكون هناك مجموعة من البنوك الانتهازية، كما رأينا في خدمات البنوك الراعية، ستحصل على فرص هائلة من خلال إحداث ثورة في العملات المستقرة.
الحالة الواقعية هي أن الفرص تختلف باختلاف حالات الاستخدام. تستكشف الشركات الناشئة عمليات دفع جديدة، بينما يقوم مزودو خدمات الدفع (PSPs) بتوسيع الوصول إلى السوق من خلال العمليات الحالية. في المستقبل، ستجد شركات إدارة الأصول والبنوك مكانها في السوق، ربما أقرب إلى أعمالها الأساسية الحالية.
سأقوم بتلخيص النقد كما يلي:
النقد: ستؤدي العملات المستقرة إلى سيناريوهات سحب الأموال من البنوك. الرد: هذا يفترض عملات مستقرة من نوع تيرا، وليس مُصدِرِي العملات المستقرة المدعومة بالسندات الحكومية بموجب "قانون العبقري" (PPSIs).
الانتقاد: ستشكل شركات التكنولوجيا الكبرى احتكارًا للعملات. الرد: هذا قلق معقول، لكن الإطار يجعل من غير المحتمل أن تصدر شركات التكنولوجيا الكبرى عملات مستقرة مباشرة - ستستخدم العملات المستقرة بدلاً من إصدارها. أن تصبح PPSI يشكل عائقًا تنظيميًا كبيرًا بالنسبة لها.
النقد: سيؤدي إلى فقدان ودائع البنوك المجتمعية. الرد: صناديق سوق المال قد تسببت في هذه الحالة. ستزدهر البنوك المجتمعية التي تتكيف مع تقديم خدمات العملات المستقرة.
النقد: "هذه عملة مشفرة"، مما يعني أنها مليئة بالجريمة والاحتيال. الرد: حان الوقت لنبذ هذا الرأي. مستقبل المال على السلسلة، ورأس المال المؤسسي يبني البنية التحتية. هناك مخاطر حقيقية وجديدة، مثل إدارة المفاتيح، والحفظ، والسيولة، والدمج، ومخاطر الائتمان، يجب التركيز على هذه.
نقد: العملات المستقرة ما هي إلا تحكيم تنظيمي، لأن "امتلاك USDC يجب أن يكون بنفس صعوبة امتلاك الدولار". رد: التكنولوجيا المالية نفسها حققت التحكيم التنظيمي من خلال تعديل ديربان. من الأسهل تطوير العملات المستقرة، ولكن هناك أيضًا نظام ترخيص كامل.
أنا أعتقد أن هذا الجدل سيستمر.
ستدفع العملات المستقرة الجيل القادم من التمويل، ورؤيتنا للمستقبل بدأت للتو.
كل ما نقوم به اليوم يمكن أن يحقق توطين العملات المستقرة، وعندها ستحصل المالية على قوى خارقة. يمكننا بناء مالية فورية وعالمية ومتاحة على مدار الساعة. يمكننا إعادة تجميع قطع الليغو المالية، مما يجعلها أكثر ودية للمطورين.
تخبرنا عصر BaaS أن البنية التحتية الجديدة تخلق فرصًا هائلة ومخاطر هائلة. الشركات التي تتعلم من دروس النجاح والفشل في هذا العصر ستفوز في عصر العملات المستقرة.
تحتاج كل شركة إلى استراتيجية عملة مستقرة. تحتاج كل شركة تكنولوجيا مالية، وكل بنك، وكل فريق مالي إلى ذلك. لأن هذا ليس مجرد قناة دفع جديدة. إنه طبقة المنصة التي ستبنى عليها جميع الأشياء الأخرى.
أطلب من كل قارئ أن يبني على دروس الماضي.
الانهيار أمر لا مفر منه، والأمور ستسوء، وهذا أيضًا حتمي.
يتضمن ذلك كيفية حماية نفسك عندما تنهار الأمور بشكل لا مفر منه.
بناء أشياء رائعة.
وابقَ آمنًا.