المؤلف: مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في بيت وايز؛ الترجمة: AIMan@金色财经
بدأ العالم يدرك جنون تجربة العملة القانونية.
الكاتب الأسطوري ديفيد فוסטר والاس (David Foster Wallace) في خطاب التخرج من كلية كينيون (Kenyon College) عام 2005 بدأ بحدوتة:
سمكتان صغيرتان تسبحان، وصادف أن التقتا سمكة كبيرة تسبح نحوها، فأومأت السمكة الكبيرة لهما وقالت: "صباح الخير، يا أطفال. كيف حال الماء؟" استمرت السمكتان في السباحة لفترة، وفي النهاية نظرت واحدة منهما إلى الأخرى وسألت: "ما هو الماء حقًا؟"
وجهة نظر والاس هي أننا غالبًا ما نتجاهل أهم الحقائق، خاصة عندما تحيط هذه الحقائق بحياتنا بالكامل.
لقد كنت أفكر مؤخرًا في تلك الأسماك.
مثل معظم المحترفين الماليين الآخرين اليوم، عشت حياتي في عالم يعتمد على العملات الورقية - في هذا العالم، لا يعتمد عرض النقود في بلد ما على تراكم احتياطياته من الذهب أو الفضة، بل يتم تحديده من قبل الحكومة. تخلت الولايات المتحدة عن معيار الذهب قبل 54 عامًا، أي في عام 1971. بافتراض أن معظم الناس يبدأون حياتهم المهنية في سن 21، فإن أصغر شخص في مجال المال والذي يتذكر العمل في عصر العملات غير الورقية قد يكون قد بلغ 75 عامًا الآن.
عندما كان معظمنا لا يزال في المدرسة، كانت اعتماد العملات الورقية يعتبر تقدماً لا مفر منه، تماماً كما هو الحال عندما نتسلق من الوحل ونبدأ في المشي بشكل مستقيم.
كان الناس في الماضي يعتقدون أن الذهب هو العملة، ونحن ضحكنا. حقًا لطيف.
لكن يبدو أن الناس يدركون بشكل متزايد أن عصر العملة النقدية الذي نعيشه قد يكون استثناء. ربما يكون طباعة النقود من لا شيء كما بدأنا في عام 1971 فكرة مجنونة. ربما تحتاج العملة السليمة إلى قيود.
بعبارة أخرى، بدأ الناس ينظرون حولهم ويسألون: ما هي العملة القانونية حقًا؟
من بين الجماعات التي طرحت هذا السؤال هي صحيفة "فاينانشيال تايمز" في أغسطس، حيث كانت "القراءة الكبرى" في نهاية الأسبوع الماضي مقالاً يتناول بعمق كيف أصبحت الذهب ملاذًا للعالم من آثار عدم اليقين.
نص رئيسي من جزء:
بالنسبة لحماة الاقتصاد العالمي، يبدو أن الذهب - الذي تم استخدامه كوسيلة لتخزين القيمة منذ أن صنعت ميسوبوتاميا أول قضيب ذهب قبل آلاف السنين - محكوم عليه بأن يصبح غير ذي أهمية.
ومع ذلك، عادت القضبان الذهبية بقوة، حيث لم تحظ فقط بإعجاب المضاربين الذين لا يثقون في العملات الورقية الحديثة و"عشاق الذهب"، بل حتى المستثمرين الأكثر تحفظًا في العالم.
في عصر الحماسة السياسية، تم التشكيك في العديد من الافتراضات الأساسية حول الاقتصاد العالمي، وأصبح الذهب مرة أخرى دعامة.
ذكرت صحيفة "فايننشال تايمز" أن البنوك المركزية في مختلف الدول - التي كانت تشتري الذهب بشكل متكرر قبل عام 1971 - بدأت الآن في شراء الذهب بكميات كبيرة مرة أخرى. كما هو موضح في الشكل أدناه، بدأت هذه المشتريات السنوية بعد أزمة المالية العالمية عام 2008، ودخلت مرحلة نمو سريع بعد غزو روسيا لأوكرانيا في عام 2020. بعبارة أخرى، بدأت هذه المشتريات عندما بدأت البنوك المركزية في الدول في إساءة استخدام العملات الورقية بشكل حقيقي، وعندما بدأت الحكومات في الدول في احتجاز جزء من العملات الورقية، تسارعت وتيرة الشراء.
البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تستثمر أرقامًا قياسية من الأموال في شراء الذهب
صافي مشتريات / مبيعات البنك المركزي (بالأطنان من الذهب)
المصدر: "فاينانشال تايمز"، البيانات من Metals Focus وRefinitiv GFMS ومنظمة الذهب العالمية.
ملاحظة: يعرض الرسم البياني صافي الطلب من قبل البنوك المركزية وغيرها من المؤسسات الرسمية (بما في ذلك الكيانات فوق الوطنية مثل صندوق النقد الدولي). لا تشمل تأثيرات صفقات المبادلة والتحوط دلتا.
في العام الماضي ، تجاوز الذهب اليورو ليصبح ثاني أكبر أصل احتياطي في العالم بعد الدولار الأمريكي. مع اقتراب الديون الأمريكية من 37 تريليون دولار وإغراء خفض قيمة الدولار للخروج من المشاكل ، يدرك محافظو البنوك المركزية أنهم بحاجة إلى التحوط من مخاطرهم. لقد أرادوا شيئا يمكنه:
* نادر
* العالمية
من الصعب على الحكومة التلاعب
يمكن الاحتفاظ بها بشكل مباشر بطريقة ذات سيادة مستقلة.
أنت على الأرجح تفهم ما أعنيه. هذه الصفات لا تنطبق فقط على الذهب.
إنهم يركزون بشكل متزايد على البيتكوين.
بيتكوين: أداة لمواجهة انخفاض قيمة العملات الورقية
مثل الحكومات، بدأ المستثمرون الأفراد أيضًا في إدراك مخاطر طباعة الأموال بلا حساب. لكن ما هو مثير للاهتمام هو أن معظمهم يستخدمون بيتكوين كوسيلة للتحوط ضد طباعة الأموال - حيث يُعتبر بيتكوين على نطاق واسع بديلًا رقميًا للذهب. منذ إطلاقه في يناير 2024، جذب صندوق بيتكوين المتداول في البورصة 45 مليار دولار من الأموال، بينما كان إجمالي أموال صندوق الذهب المتداول في نفس الفترة 34 مليار دولار.
لماذا توجد فجوة بين الحكومة والجمهور العادي؟ السبب الرئيسي هو السعة: حجم سوق البيتكوين يصل إلى 2 تريليون دولار، وهو ما يزال صغيراً جداً بالنسبة لمسؤولي البنك المركزي، ولأن سيولته غير كافية لدعم دخول وخروج البنك المركزي بشكل كبير. أشك في أن هذه الحالة ستتغير مع مرور الوقت - في الواقع، الطلب الحكومي على البيتكوين لن يتوقف عن الزيادة. ولكن في الوقت الحالي، أعتقد أن هذا هو جانبين من نفس المعاملة.
ومع ذلك، سواء كنا نتحدث عن الذهب أو البيتكوين، فإن النقطة الأساسية هي نفسها: على مدار الأربعين عامًا الماضية، تم تعليمنا كيفية تنويع المحافظ الاستثمارية من خلال مزيج من الأسهم والسندات. ولكن بغض النظر عن كيفية تعديلك - 60% أسهم، 40% سندات، أو 70%/30، أيًا كان النسبة - فأنت لا تزال تستثمر بنسبة 100% في العملات القانونية.
أدرك الناس أن السباحة في هذه المياه تعتبر خطيرة للغاية.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
Bitwise: العملات الورقية هي بالضبط ماذا ولماذا يشتري الناس الذهب وBTC
المؤلف: مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في بيت وايز؛ الترجمة: AIMan@金色财经
بدأ العالم يدرك جنون تجربة العملة القانونية.
الكاتب الأسطوري ديفيد فוסטר والاس (David Foster Wallace) في خطاب التخرج من كلية كينيون (Kenyon College) عام 2005 بدأ بحدوتة:
سمكتان صغيرتان تسبحان، وصادف أن التقتا سمكة كبيرة تسبح نحوها، فأومأت السمكة الكبيرة لهما وقالت: "صباح الخير، يا أطفال. كيف حال الماء؟" استمرت السمكتان في السباحة لفترة، وفي النهاية نظرت واحدة منهما إلى الأخرى وسألت: "ما هو الماء حقًا؟"
وجهة نظر والاس هي أننا غالبًا ما نتجاهل أهم الحقائق، خاصة عندما تحيط هذه الحقائق بحياتنا بالكامل.
لقد كنت أفكر مؤخرًا في تلك الأسماك.
مثل معظم المحترفين الماليين الآخرين اليوم، عشت حياتي في عالم يعتمد على العملات الورقية - في هذا العالم، لا يعتمد عرض النقود في بلد ما على تراكم احتياطياته من الذهب أو الفضة، بل يتم تحديده من قبل الحكومة. تخلت الولايات المتحدة عن معيار الذهب قبل 54 عامًا، أي في عام 1971. بافتراض أن معظم الناس يبدأون حياتهم المهنية في سن 21، فإن أصغر شخص في مجال المال والذي يتذكر العمل في عصر العملات غير الورقية قد يكون قد بلغ 75 عامًا الآن.
عندما كان معظمنا لا يزال في المدرسة، كانت اعتماد العملات الورقية يعتبر تقدماً لا مفر منه، تماماً كما هو الحال عندما نتسلق من الوحل ونبدأ في المشي بشكل مستقيم.
كان الناس في الماضي يعتقدون أن الذهب هو العملة، ونحن ضحكنا. حقًا لطيف.
لكن يبدو أن الناس يدركون بشكل متزايد أن عصر العملة النقدية الذي نعيشه قد يكون استثناء. ربما يكون طباعة النقود من لا شيء كما بدأنا في عام 1971 فكرة مجنونة. ربما تحتاج العملة السليمة إلى قيود.
بعبارة أخرى، بدأ الناس ينظرون حولهم ويسألون: ما هي العملة القانونية حقًا؟
من بين الجماعات التي طرحت هذا السؤال هي صحيفة "فاينانشيال تايمز" في أغسطس، حيث كانت "القراءة الكبرى" في نهاية الأسبوع الماضي مقالاً يتناول بعمق كيف أصبحت الذهب ملاذًا للعالم من آثار عدم اليقين.
نص رئيسي من جزء:
بالنسبة لحماة الاقتصاد العالمي، يبدو أن الذهب - الذي تم استخدامه كوسيلة لتخزين القيمة منذ أن صنعت ميسوبوتاميا أول قضيب ذهب قبل آلاف السنين - محكوم عليه بأن يصبح غير ذي أهمية.
ومع ذلك، عادت القضبان الذهبية بقوة، حيث لم تحظ فقط بإعجاب المضاربين الذين لا يثقون في العملات الورقية الحديثة و"عشاق الذهب"، بل حتى المستثمرين الأكثر تحفظًا في العالم.
في عصر الحماسة السياسية، تم التشكيك في العديد من الافتراضات الأساسية حول الاقتصاد العالمي، وأصبح الذهب مرة أخرى دعامة.
ذكرت صحيفة "فايننشال تايمز" أن البنوك المركزية في مختلف الدول - التي كانت تشتري الذهب بشكل متكرر قبل عام 1971 - بدأت الآن في شراء الذهب بكميات كبيرة مرة أخرى. كما هو موضح في الشكل أدناه، بدأت هذه المشتريات السنوية بعد أزمة المالية العالمية عام 2008، ودخلت مرحلة نمو سريع بعد غزو روسيا لأوكرانيا في عام 2020. بعبارة أخرى، بدأت هذه المشتريات عندما بدأت البنوك المركزية في الدول في إساءة استخدام العملات الورقية بشكل حقيقي، وعندما بدأت الحكومات في الدول في احتجاز جزء من العملات الورقية، تسارعت وتيرة الشراء.
البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تستثمر أرقامًا قياسية من الأموال في شراء الذهب
صافي مشتريات / مبيعات البنك المركزي (بالأطنان من الذهب)
! Ejyne4mk1gYfpIyMQsInW3AJI0myhDTli5XF9Sid.jpeg
المصدر: "فاينانشال تايمز"، البيانات من Metals Focus وRefinitiv GFMS ومنظمة الذهب العالمية.
ملاحظة: يعرض الرسم البياني صافي الطلب من قبل البنوك المركزية وغيرها من المؤسسات الرسمية (بما في ذلك الكيانات فوق الوطنية مثل صندوق النقد الدولي). لا تشمل تأثيرات صفقات المبادلة والتحوط دلتا.
في العام الماضي ، تجاوز الذهب اليورو ليصبح ثاني أكبر أصل احتياطي في العالم بعد الدولار الأمريكي. مع اقتراب الديون الأمريكية من 37 تريليون دولار وإغراء خفض قيمة الدولار للخروج من المشاكل ، يدرك محافظو البنوك المركزية أنهم بحاجة إلى التحوط من مخاطرهم. لقد أرادوا شيئا يمكنه:
* نادر
* العالمية
من الصعب على الحكومة التلاعب
يمكن الاحتفاظ بها بشكل مباشر بطريقة ذات سيادة مستقلة.
أنت على الأرجح تفهم ما أعنيه. هذه الصفات لا تنطبق فقط على الذهب.
إنهم يركزون بشكل متزايد على البيتكوين.
بيتكوين: أداة لمواجهة انخفاض قيمة العملات الورقية
مثل الحكومات، بدأ المستثمرون الأفراد أيضًا في إدراك مخاطر طباعة الأموال بلا حساب. لكن ما هو مثير للاهتمام هو أن معظمهم يستخدمون بيتكوين كوسيلة للتحوط ضد طباعة الأموال - حيث يُعتبر بيتكوين على نطاق واسع بديلًا رقميًا للذهب. منذ إطلاقه في يناير 2024، جذب صندوق بيتكوين المتداول في البورصة 45 مليار دولار من الأموال، بينما كان إجمالي أموال صندوق الذهب المتداول في نفس الفترة 34 مليار دولار.
لماذا توجد فجوة بين الحكومة والجمهور العادي؟ السبب الرئيسي هو السعة: حجم سوق البيتكوين يصل إلى 2 تريليون دولار، وهو ما يزال صغيراً جداً بالنسبة لمسؤولي البنك المركزي، ولأن سيولته غير كافية لدعم دخول وخروج البنك المركزي بشكل كبير. أشك في أن هذه الحالة ستتغير مع مرور الوقت - في الواقع، الطلب الحكومي على البيتكوين لن يتوقف عن الزيادة. ولكن في الوقت الحالي، أعتقد أن هذا هو جانبين من نفس المعاملة.
ومع ذلك، سواء كنا نتحدث عن الذهب أو البيتكوين، فإن النقطة الأساسية هي نفسها: على مدار الأربعين عامًا الماضية، تم تعليمنا كيفية تنويع المحافظ الاستثمارية من خلال مزيج من الأسهم والسندات. ولكن بغض النظر عن كيفية تعديلك - 60% أسهم، 40% سندات، أو 70%/30، أيًا كان النسبة - فأنت لا تزال تستثمر بنسبة 100% في العملات القانونية.
أدرك الناس أن السباحة في هذه المياه تعتبر خطيرة للغاية.