تخطط شركة Sol Strategies المدرجة في كندا لتسجيل الدخول إلى ناسداك باستخدام الرمز "STKE"، مما يمثل تطوراً استراتيجياً من "الذهب الرقمي" بيتكوين إلى "الأصول الإنتاجية" إثيريوم، وصولاً إلى "نظام التشغيل المالي" Solana.
تمثل إعلانًا يبدو عاديًا، ولكنه ألقى حجرًا ذا دلالة عميقة في خريطة التقاطع بين العملات المشفرة والمالية التقليدية. في 19 يونيو، قدمت الشركة الكندية المدَرَجة في البورصة SOL Strategies Inc. )CSE: HODL( طلب تسجيل Form 40-F إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، مع خطة لاستخدام الرمز "STKE" للتسجيل في سوق ناسداك. هذه ليست مجرد عملية رأسمالية لشركة واحدة، بل هي تجسيد لاتجاه ناشئ.
في السنوات الأخيرة، شهدت استراتيجية الشركات المدرجة في البورصة لدمج العملات المشفرة في الميزانية العمومية تطورًا واضحًا. من اعتبار البيتكوين (BTC) كـ "ذهب رقمي" في البداية، إلى احتضان الإيثريوم (ETH) كـ "أصل إنتاجي" لاحقًا، تعكس كل مرحلة من مراحل التطور تغير عمق فهم السوق للأصول الرقمية. اليوم، نحن نشهد بروز الموجة الثالثة، بطلها هو Solana.
مع التخطيط لدخول SOL Strategies Inc. إلى بورصة ناسداك كحدث بارز، بدأت المزيد من خزائن الشركات في توجيه أنظارها نحو solana. وهذا يثير سؤالاً جوهرياً: في ظل هيمنة بيتكوين وإيثريوم على المشهد السائد، لماذا تختار هذه الشركات المراهنة على solana؟ هل هي مجرد لعبة مضاربة تنتظر ارتفاع قيمة الأصول، أم أن هناك اعتبارات استراتيجية أعمق وراء ذلك؟ الجواب أكثر تعقيداً من مجرد توقعات السعر، حيث يكشف عن رهان عميق حول مستقبل البنية التحتية المالية.
تطور خزائن الشركات: من "الذهب الرقمي" إلى "نظام التشغيل المالي"
لفهم سبب اختيار الشركات لـ Solana، يجب أولاً مراجعة تطور استراتيجية الأصول المشفرة للشركات في ثلاث مراحل. هذه الرحلة هي من الحفاظ السلبي على القيمة، إلى تحقيق العائدات بنشاط، وأخيراً إلى التكامل الاستراتيجي.
الموجة الأولى: بداية قصة البيتكوين على أنها "ذهب رقمي" ، بقيادة شركات مثل MicroStrategy. لقد كانوا روادا في استخدام البيتكوين كأصل احتياطي أساسي ، مع المنطق الأساسي المتمثل في النظر إلى البيتكوين كمخزن للقيمة و "الذهب الرقمي" كتحوط ضد عدم اليقين في الاقتصاد الكلي. هذه الاستراتيجية سلبية نسبيا وبشكل أساسي "اكتناز واحتفاظ" (HODL) ، تراهن على ندرة البيتكوين على المدى الطويل وإجماع القيمة. حذت العديد من الشركات ، بما في ذلك Tesla و Block Inc. ، حذوها ، باستخدام Bitcoin كاحتياطي استراتيجي للحماية من تآكل التضخم الورقي.
الموجة الثانية: Ethereum ك "أصل منتج" تدخل القصة فصلها الثاني حيث تنتقل Ethereum إلى إثبات الحصة. بدأت الشركات في إدراك أنه يمكن استخدام ETH ليس فقط كمخزن للقيمة ، ولكن أيضا ك "أصل منتج" يمكن أن يدر دخلا. من خلال تكديس ETH ، يمكن للشركة الحصول على تدفق دخل مستقر وتحقيق نمو داخلي للأصول. في الآونة الأخيرة ، أعلنت SharpLink Gaming ، وهي منصة مراهنات رياضية مدرجة في بورصة ناسداك ، عن الاستحواذ على 176,271 ETH بقيمة 463 مليون دولار ، وتخطط لاستخدام أكثر من 95٪ من مقتنياتها للتخزين ، بهدف أن تصبح "إصدار Ethereum من MicroStrategy". يمثل هذا التغيير في الاستراتيجية تطور خزانة الشركات من "الحيازة السلبية" إلى "حاملة الفوائد النشطة".
الموجة الثالثة: سولانا كـ "البنية التحتية الاستراتيجية" اليوم، الشركات التي تمثلها SOL Strategies و DeFi Development Corp و Upexi، تثير الموجة الثالثة. اختارت هذه الشركات سولانا، وقد تجاوزت توقعات تقدير الأصول البسيطة والعائدات السلبية. إنها تخطيط استراتيجي أعمق، حيث ترى سولانا كنظام تشغيل مالي عالي الأداء، وتحاول من خلال حيازة SOL، المشاركة بعمق وبناء الاقتصاد الرقمي المستقبلي.
لماذا سولانا؟ ثلاث محركات رئيسية
إن السبب وراء رهان خزينة الشركات على Solana ليس مجرد نزوة، بل هو نتيجة اعتبارات شاملة تستند إلى ثلاثة دوافع رئيسية. هذه الدوافع الثلاثة تجيب معًا على سؤال "لماذا Solana؟"، والإجابة على هذا السؤال تتجاوز بكثير "انتظار زيادة القيمة".
1. ليس فقط زيادة الأرباح، بل هو "مواد الإنتاج"
مثل إثيريوم، يمكن أن ينتج سولانا أيضًا عوائد كبيرة من خلال التشفير. ولكن بالنسبة لشركات مثل SOL Strategies، فإن معنى SOL يتجاوز ذلك بكثير. فهي لا تكتفي ببساطة بإيداع SOL لدى طرف ثالث للتشفير، بل تستخدم SOL كـ "مواد إنتاج" لجوهر أعمالها.
نموذج عمل SOL Strategies هو تشغيل عقد التحقق الخاصة بها. إن الكمية الضخمة من SOL التي تمتلكها تشكل الأساس الرأسمالي لتشغيل هذه العقد، مما يوفر للشركة مصادر دخل مزدوجة أو حتى متعددة: أولاً، مكافآت التخزين لأصول SOL الخاصة بها؛ وثانياً، من خلال جذب المؤسسات الخارجية (مثل الشركة المدرجة في أستراليا DigitalX) لتفويض SOL الخاصة بهم لعقد التحقق الخاصة بها، وبالتالي كسب عمولات ومكافآت الكتل. هذا النموذج يحول الشركة من مجرد حامل للأصول إلى مزود ومشغل للبنية التحتية البيئية. كما أكدت الرئيسة التنفيذية Leah Wald، فإن SOL Strategies هي "شركة تقنية"، وليست صندوقًا. في هذا النموذج، لم تعد SOL مجرد رقم على الميزانية العمومية، بل أصبحت الوقود الأساسي الذي يدفع عجلة أعمال الشركة.
2. الإيمان الراسخ بالأداء التكنولوجي الممتاز
جميع الاستراتيجيات تأتي من الثقة في قوة التكنولوجيا الأساسية. قالت شركة الاستثمار المصرفية وول ستريت Cantor Fitzgerald في تقرير أثار اهتمامًا واسعًا، إنهم يعتقدون أن "تقنية Solana تتفوق بشكل واضح على إثيريوم في كل معاييرها". هذا الحكم ليس بدون أساس.
تشتهر شبكة Solana بأدائها الذي لا مثيل له ، حيث تعالج باستمرار أكثر من 2,000 معاملة في الثانية (TPS) بمتوسط رسوم معاملات أقل من 0.001 دولار. تتيح هذه الإنتاجية العالية والتكلفة المنخفضة استخدام Solana للعديد من التطبيقات التي يصعب تنفيذها على سلاسل الكتل الأخرى (على سبيل المثال ، المعاملات عالية التردد ، والمدفوعات الصغيرة ، والتطبيقات على مستوى المستهلك). يهدف عميل المدقق الجديد المرتقب ، Firedancer ، إلى زيادة إنتاجية الشبكة إلى مستوى مليون TPS ، ويقول المؤسس المشارك ل Solana Anatoly Yakovenko إنها مشكلة تحسين الأجهزة أكثر من كونها تغييرا أساسيا في البروتوكول.
بالنسبة للشركات، فإن اختيار Solana يعني اختيار منصة تُعتبر تقنية أكثر تفوقًا وقادرة على دعم التطبيقات واسعة النطاق في المستقبل. هذه رهانات على مسار التكنولوجيا، حيث نؤمن أن أدائها المتميز سيترجم في النهاية إلى نظام بيئي أكثر ازدهارًا وقيمة شبكة أعلى.
ربما يكون هذا هو السبب الجذري والأكثر إثارة وراء مقامرة الشركات على Solana. يعني امتلاك SOL الارتباط العميق برؤية عظيمة - وهي "ناسداك اللامركزية" التي تصورها مؤسس Solana المشارك أناتولي ياكوفينكو في الأصل. جوهر هذه الرؤية هو أن جميع الأصول المالية في المستقبل، سواء كانت أسهمًا أو سندات أو عقارات، ستصدر وتُتداول وتُسوى على البلوكتشين بشكل رمزي (RWA).
لا تستثمر الشركات التي تمتلك Solana في رمز مميز فحسب ، بل تستثمر أيضا في "المسار السفلي" للسوق المالي المستقبلي. من خلال الاحتفاظ بأصول الشبكة الأساسية ، فإنهم يحصلون على تذكرة للمشاركة في هذا النظام البيئي المستقبلي وتشكيله. كما يقول تود روف ، الرئيس التنفيذي لشركة Autonomys Labs ، فإن الشركة تمتلك SOL "ليس فقط لتخزين القيمة ، ولكن للمشاركة بنشاط في نظام بيئي متنامي". بدأت SOL Strategies العمل مع Superstate لاستكشاف ترميز حصة شركتها في سلسلة solana ، في محاولة لتكون جزءا من هذا المستقبل شخصيا.
تعتبر هذه الاستراتيجية أكثر تقدمًا بكثير من مجرد انتظار ارتفاع قيمة الأصول. إنها تحالف استراتيجي عميق يربط مستقبل الشركة ارتباطًا وثيقًا بنجاح أو فشل نظام سولانا البيئي. إنها تحول من دور المتفرج إلى دور المشارك، وحتى إلى دور الباني.
المخاطر والأفق: نظرة واعية
على الرغم من الآفاق الواسعة، إلا أن هذه الطريق ليست خالية من المخاطر. أولاً، تقلب سعر عملة SOL هو تحدٍ كبير يجب على جميع المشاركين مواجهته. ثانياً، عدم اليقين المستمر في البيئة التنظيمية للعملات المشفرة على مستوى العالم، وخاصة فيما يتعلق بتصنيف الأصول (مثل ما إذا كانت تعتبر أوراق مالية)، هو السيف ذو الحدين المعلق فوق جميع المشاريع.
بالإضافة إلى ذلك ، هناك مخاطر هيكلية مالية أكثر دقة. تميل أسعار أسهم "شركات القبو" هذه إلى التداول أعلى بكثير من صافي حيازاتها من الأصول المشفرة (NAV) ، مما يخلق أقساط كبيرة. قارن بعض المحللين هذه الظاهرة بقسط GBTC في الماضي ، بحجة أن هذا يضخ الرافعة المالية في النظام. بمجرد أن تنعكس معنويات السوق وتتحول الأقساط إلى خصومات ، فقد يؤدي ذلك إلى تأثير مضاعف يجبر هذه الشركات على تصفية أصولها لسداد ديونها ، مما يضع ضغوطا هبوطية على السوق. أخيرا ، حتى مؤسسي سولانا لا يزالون متيقظين ، حيث حذر ياكوفينكو من أن ترجمة مشاركة المستخدمين العالية إلى معدلات احتفاظ عالية ودفع النظام البيئي إلى ما وراء جنون الميم إلى النضج هو تحد حقيقي يحتاج إلى معالجة.
الخلاصة: رهان استراتيجي يتجاوز الأسعار
بناءً على ما سبق، فإن الدافع وراء بدء الشركات في المراهنة بشكل كبير على Solana هو متعدد المستويات وذو رؤية استراتيجية واضحة.
من الناحية الاستراتيجية، هذه تطور من الاحتفاظ السلبي (بيتكوين "الذهب الرقمي") إلى الكسب النشط (إثيريوم "الأصل الإنتاجي") إلى التكامل الاستراتيجي العميق (Solana "نظام التشغيل المالي").
من الناحية التجارية، لا تقدم SOL فقط عوائد على المراهنة، بل يمكن أن تصبح أيضًا مواد إنتاج تدفع الأعمال الأساسية للشركة (مثل عقد التحقق)، مما يخلق تدفقات دخل متنوعة.
من الناحية التقنية، هذه إيمان راسخ بأن بنية سولانا عالية الأداء ومنخفضة التكلفة قادرة على الفوز في المنافسة المستقبلية.
من منظور الرؤية، هذه رهان نهائي على السرد العظيم لـ "توكينيزات كل شيء" و "ناسداك اللامركزية"، يهدف إلى الاستيلاء على النقطة الاستراتيجية في عالم التمويل على السلسلة في المستقبل.
لذلك ، من الواضح أن تفسير سلوك هذه الشركات على أنه "الجلوس وانتظار التقدير" يقلل من شأن الطموح وراءها. إنهم لا يشترون تذكرة يانصيب ، لكنهم يشترون حجر الزاوية في عالم جديد في المستقبل ويحاولون أن يكونوا جزءا من بناء هذا العالم الجديد. هذا هو السحر الحقيقي لسولانا باعتباره الحبيب الجديد لوول ستريت ، حيث يجذب المزيد والمزيد من خزائن الشركات إلى السوق.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
العنوان الجديد لوال ستريت: لماذا بدأت خزائن الشركات في المراهنة الكبيرة على Solana بعد بيتكوين وإثيريوم؟
كتبه: لوك، مارز فاينانس
! [](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d75bc90fcf2c1f1203d208b20cd10029.webp019283746574839201
تمثل إعلانًا يبدو عاديًا، ولكنه ألقى حجرًا ذا دلالة عميقة في خريطة التقاطع بين العملات المشفرة والمالية التقليدية. في 19 يونيو، قدمت الشركة الكندية المدَرَجة في البورصة SOL Strategies Inc. )CSE: HODL( طلب تسجيل Form 40-F إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، مع خطة لاستخدام الرمز "STKE" للتسجيل في سوق ناسداك. هذه ليست مجرد عملية رأسمالية لشركة واحدة، بل هي تجسيد لاتجاه ناشئ.
في السنوات الأخيرة، شهدت استراتيجية الشركات المدرجة في البورصة لدمج العملات المشفرة في الميزانية العمومية تطورًا واضحًا. من اعتبار البيتكوين (BTC) كـ "ذهب رقمي" في البداية، إلى احتضان الإيثريوم (ETH) كـ "أصل إنتاجي" لاحقًا، تعكس كل مرحلة من مراحل التطور تغير عمق فهم السوق للأصول الرقمية. اليوم، نحن نشهد بروز الموجة الثالثة، بطلها هو Solana.
مع التخطيط لدخول SOL Strategies Inc. إلى بورصة ناسداك كحدث بارز، بدأت المزيد من خزائن الشركات في توجيه أنظارها نحو solana. وهذا يثير سؤالاً جوهرياً: في ظل هيمنة بيتكوين وإيثريوم على المشهد السائد، لماذا تختار هذه الشركات المراهنة على solana؟ هل هي مجرد لعبة مضاربة تنتظر ارتفاع قيمة الأصول، أم أن هناك اعتبارات استراتيجية أعمق وراء ذلك؟ الجواب أكثر تعقيداً من مجرد توقعات السعر، حيث يكشف عن رهان عميق حول مستقبل البنية التحتية المالية.
تطور خزائن الشركات: من "الذهب الرقمي" إلى "نظام التشغيل المالي"
لفهم سبب اختيار الشركات لـ Solana، يجب أولاً مراجعة تطور استراتيجية الأصول المشفرة للشركات في ثلاث مراحل. هذه الرحلة هي من الحفاظ السلبي على القيمة، إلى تحقيق العائدات بنشاط، وأخيراً إلى التكامل الاستراتيجي.
الموجة الأولى: بداية قصة البيتكوين على أنها "ذهب رقمي" ، بقيادة شركات مثل MicroStrategy. لقد كانوا روادا في استخدام البيتكوين كأصل احتياطي أساسي ، مع المنطق الأساسي المتمثل في النظر إلى البيتكوين كمخزن للقيمة و "الذهب الرقمي" كتحوط ضد عدم اليقين في الاقتصاد الكلي. هذه الاستراتيجية سلبية نسبيا وبشكل أساسي "اكتناز واحتفاظ" (HODL) ، تراهن على ندرة البيتكوين على المدى الطويل وإجماع القيمة. حذت العديد من الشركات ، بما في ذلك Tesla و Block Inc. ، حذوها ، باستخدام Bitcoin كاحتياطي استراتيجي للحماية من تآكل التضخم الورقي.
الموجة الثانية: Ethereum ك "أصل منتج" تدخل القصة فصلها الثاني حيث تنتقل Ethereum إلى إثبات الحصة. بدأت الشركات في إدراك أنه يمكن استخدام ETH ليس فقط كمخزن للقيمة ، ولكن أيضا ك "أصل منتج" يمكن أن يدر دخلا. من خلال تكديس ETH ، يمكن للشركة الحصول على تدفق دخل مستقر وتحقيق نمو داخلي للأصول. في الآونة الأخيرة ، أعلنت SharpLink Gaming ، وهي منصة مراهنات رياضية مدرجة في بورصة ناسداك ، عن الاستحواذ على 176,271 ETH بقيمة 463 مليون دولار ، وتخطط لاستخدام أكثر من 95٪ من مقتنياتها للتخزين ، بهدف أن تصبح "إصدار Ethereum من MicroStrategy". يمثل هذا التغيير في الاستراتيجية تطور خزانة الشركات من "الحيازة السلبية" إلى "حاملة الفوائد النشطة".
الموجة الثالثة: سولانا كـ "البنية التحتية الاستراتيجية" اليوم، الشركات التي تمثلها SOL Strategies و DeFi Development Corp و Upexi، تثير الموجة الثالثة. اختارت هذه الشركات سولانا، وقد تجاوزت توقعات تقدير الأصول البسيطة والعائدات السلبية. إنها تخطيط استراتيجي أعمق، حيث ترى سولانا كنظام تشغيل مالي عالي الأداء، وتحاول من خلال حيازة SOL، المشاركة بعمق وبناء الاقتصاد الرقمي المستقبلي.
لماذا سولانا؟ ثلاث محركات رئيسية
إن السبب وراء رهان خزينة الشركات على Solana ليس مجرد نزوة، بل هو نتيجة اعتبارات شاملة تستند إلى ثلاثة دوافع رئيسية. هذه الدوافع الثلاثة تجيب معًا على سؤال "لماذا Solana؟"، والإجابة على هذا السؤال تتجاوز بكثير "انتظار زيادة القيمة".
1. ليس فقط زيادة الأرباح، بل هو "مواد الإنتاج"
مثل إثيريوم، يمكن أن ينتج سولانا أيضًا عوائد كبيرة من خلال التشفير. ولكن بالنسبة لشركات مثل SOL Strategies، فإن معنى SOL يتجاوز ذلك بكثير. فهي لا تكتفي ببساطة بإيداع SOL لدى طرف ثالث للتشفير، بل تستخدم SOL كـ "مواد إنتاج" لجوهر أعمالها.
نموذج عمل SOL Strategies هو تشغيل عقد التحقق الخاصة بها. إن الكمية الضخمة من SOL التي تمتلكها تشكل الأساس الرأسمالي لتشغيل هذه العقد، مما يوفر للشركة مصادر دخل مزدوجة أو حتى متعددة: أولاً، مكافآت التخزين لأصول SOL الخاصة بها؛ وثانياً، من خلال جذب المؤسسات الخارجية (مثل الشركة المدرجة في أستراليا DigitalX) لتفويض SOL الخاصة بهم لعقد التحقق الخاصة بها، وبالتالي كسب عمولات ومكافآت الكتل. هذا النموذج يحول الشركة من مجرد حامل للأصول إلى مزود ومشغل للبنية التحتية البيئية. كما أكدت الرئيسة التنفيذية Leah Wald، فإن SOL Strategies هي "شركة تقنية"، وليست صندوقًا. في هذا النموذج، لم تعد SOL مجرد رقم على الميزانية العمومية، بل أصبحت الوقود الأساسي الذي يدفع عجلة أعمال الشركة.
2. الإيمان الراسخ بالأداء التكنولوجي الممتاز
جميع الاستراتيجيات تأتي من الثقة في قوة التكنولوجيا الأساسية. قالت شركة الاستثمار المصرفية وول ستريت Cantor Fitzgerald في تقرير أثار اهتمامًا واسعًا، إنهم يعتقدون أن "تقنية Solana تتفوق بشكل واضح على إثيريوم في كل معاييرها". هذا الحكم ليس بدون أساس.
تشتهر شبكة Solana بأدائها الذي لا مثيل له ، حيث تعالج باستمرار أكثر من 2,000 معاملة في الثانية (TPS) بمتوسط رسوم معاملات أقل من 0.001 دولار. تتيح هذه الإنتاجية العالية والتكلفة المنخفضة استخدام Solana للعديد من التطبيقات التي يصعب تنفيذها على سلاسل الكتل الأخرى (على سبيل المثال ، المعاملات عالية التردد ، والمدفوعات الصغيرة ، والتطبيقات على مستوى المستهلك). يهدف عميل المدقق الجديد المرتقب ، Firedancer ، إلى زيادة إنتاجية الشبكة إلى مستوى مليون TPS ، ويقول المؤسس المشارك ل Solana Anatoly Yakovenko إنها مشكلة تحسين الأجهزة أكثر من كونها تغييرا أساسيا في البروتوكول.
بالنسبة للشركات، فإن اختيار Solana يعني اختيار منصة تُعتبر تقنية أكثر تفوقًا وقادرة على دعم التطبيقات واسعة النطاق في المستقبل. هذه رهانات على مسار التكنولوجيا، حيث نؤمن أن أدائها المتميز سيترجم في النهاية إلى نظام بيئي أكثر ازدهارًا وقيمة شبكة أعلى.
3. الارتباط العميق برؤية "وول ستريت القادمة" العظيمة
ربما يكون هذا هو السبب الجذري والأكثر إثارة وراء مقامرة الشركات على Solana. يعني امتلاك SOL الارتباط العميق برؤية عظيمة - وهي "ناسداك اللامركزية" التي تصورها مؤسس Solana المشارك أناتولي ياكوفينكو في الأصل. جوهر هذه الرؤية هو أن جميع الأصول المالية في المستقبل، سواء كانت أسهمًا أو سندات أو عقارات، ستصدر وتُتداول وتُسوى على البلوكتشين بشكل رمزي (RWA).
لا تستثمر الشركات التي تمتلك Solana في رمز مميز فحسب ، بل تستثمر أيضا في "المسار السفلي" للسوق المالي المستقبلي. من خلال الاحتفاظ بأصول الشبكة الأساسية ، فإنهم يحصلون على تذكرة للمشاركة في هذا النظام البيئي المستقبلي وتشكيله. كما يقول تود روف ، الرئيس التنفيذي لشركة Autonomys Labs ، فإن الشركة تمتلك SOL "ليس فقط لتخزين القيمة ، ولكن للمشاركة بنشاط في نظام بيئي متنامي". بدأت SOL Strategies العمل مع Superstate لاستكشاف ترميز حصة شركتها في سلسلة solana ، في محاولة لتكون جزءا من هذا المستقبل شخصيا.
تعتبر هذه الاستراتيجية أكثر تقدمًا بكثير من مجرد انتظار ارتفاع قيمة الأصول. إنها تحالف استراتيجي عميق يربط مستقبل الشركة ارتباطًا وثيقًا بنجاح أو فشل نظام سولانا البيئي. إنها تحول من دور المتفرج إلى دور المشارك، وحتى إلى دور الباني.
المخاطر والأفق: نظرة واعية
على الرغم من الآفاق الواسعة، إلا أن هذه الطريق ليست خالية من المخاطر. أولاً، تقلب سعر عملة SOL هو تحدٍ كبير يجب على جميع المشاركين مواجهته. ثانياً، عدم اليقين المستمر في البيئة التنظيمية للعملات المشفرة على مستوى العالم، وخاصة فيما يتعلق بتصنيف الأصول (مثل ما إذا كانت تعتبر أوراق مالية)، هو السيف ذو الحدين المعلق فوق جميع المشاريع.
بالإضافة إلى ذلك ، هناك مخاطر هيكلية مالية أكثر دقة. تميل أسعار أسهم "شركات القبو" هذه إلى التداول أعلى بكثير من صافي حيازاتها من الأصول المشفرة (NAV) ، مما يخلق أقساط كبيرة. قارن بعض المحللين هذه الظاهرة بقسط GBTC في الماضي ، بحجة أن هذا يضخ الرافعة المالية في النظام. بمجرد أن تنعكس معنويات السوق وتتحول الأقساط إلى خصومات ، فقد يؤدي ذلك إلى تأثير مضاعف يجبر هذه الشركات على تصفية أصولها لسداد ديونها ، مما يضع ضغوطا هبوطية على السوق. أخيرا ، حتى مؤسسي سولانا لا يزالون متيقظين ، حيث حذر ياكوفينكو من أن ترجمة مشاركة المستخدمين العالية إلى معدلات احتفاظ عالية ودفع النظام البيئي إلى ما وراء جنون الميم إلى النضج هو تحد حقيقي يحتاج إلى معالجة.
الخلاصة: رهان استراتيجي يتجاوز الأسعار
بناءً على ما سبق، فإن الدافع وراء بدء الشركات في المراهنة بشكل كبير على Solana هو متعدد المستويات وذو رؤية استراتيجية واضحة.
لذلك ، من الواضح أن تفسير سلوك هذه الشركات على أنه "الجلوس وانتظار التقدير" يقلل من شأن الطموح وراءها. إنهم لا يشترون تذكرة يانصيب ، لكنهم يشترون حجر الزاوية في عالم جديد في المستقبل ويحاولون أن يكونوا جزءا من بناء هذا العالم الجديد. هذا هو السحر الحقيقي لسولانا باعتباره الحبيب الجديد لوول ستريت ، حيث يجذب المزيد والمزيد من خزائن الشركات إلى السوق.