سوق العملات المستقرة يشهد تغييرات، حيث إن USDT و USDC لن تعيدا الأرباح التي تحققها للمستخدمين، بل ستحتفظ بها لنفسها.
هذا أتاح الفرصة لمنافسين آخرين من العملات المستقرة.
الآن دعونا نلقي نظرة على ثلاثة مشاريع أدناه، وهناك المزيد من المشاريع قيد التحضير.
حاليًا ، تبلغ حصة سوق العملات المستقرة حوالي 2500 مليار دولار أمريكي ، حيث تمثل USDT 62٪ و USDC 24٪. معًا ، يمثلون 86٪ من إجمالي قيمة سوق العملات المستقرة.
ما هي المشاكل الموجودة فيها؟
لا تقدم USDT و USDC أي عوائد لمستخدميها، حيث يتم استثمار جميع الأصول بالدولار المضمونة في سندات الخزانة الأمريكية، والتي يمكن أن تحقق عائدًا سنويًا يبلغ حوالي 4%، وتعود هذه العوائد بالكامل إلى شركتي Tether و Circle، وليس للمستخدمين.
يمكنك أن تتخيل أن تيثير ستصبح أكثر الشركات ربحية في العالم في عام 2024 من خلال تحقيق أكثر من 50 مليون دولار من الأرباح لكل موظف، وبحلول عام 2025 تقترب هذه القيمة من 60 مليون دولار. وهذا يجعل تيثير البنك الأكثر ربحية الذي يوجد بالفعل.
لكن هذه أيضًا نقطة ضعف واضحة.
لن يحصل حاملو العملات على أي عوائد، وسيطالبون بشكل قوي بالحصول على حق السيطرة على هذه العوائد. وهذا يمثل نقطة دخول ممتازة للعملات المستقرة الأخرى التي تهدف إلى مشاركة العوائد مع المستخدمين. يمكن أن تدعم ثلاثة أمثلة أدناه هذه الفكرة.
1.ريزولف ،USR—8.6% العائد السنوي
تمتلك Resolv منتجين رئيسيين.
USR: عملة مستقرة مدعومة بالكامل بنسبة 1:1 من البيتكوين والإيثريوم
RLP : حل رمز بركة السيولة
يمكن تحقيق عائد سنوي من خلال مراكز التحوط في البيتكوين والإيثيريوم كما هو موضح في النص أدناه.
يمتلك USR 168٪ من أصول الضمان كورقة مالية ، وبالتالي فإن المخاطر منخفضة للغاية. الخطر الأكبر هو الخسارة المحتملة للربط بالدولار ، لكن هذا لم يحدث حتى الآن. متوسط معدل العائد السنوي البالغ 8.65٪ هو ضعف متوسط معدل العائد السنوي لمنصة AAVE ، والأداء يستحق الاهتمام به.
RLP هو رمز يجمع القيمة من خلال تراكم العوائد، ويزيد سعره مع مرور الوقت. تأتي العوائد من ضمانات مفرطة يتم إدخالها عبر عمليات رافعة في نفس الاستراتيجية المحايدة للسوق. يتمتع RLP بخصائص مخاطر عالية، وإذا كانت ظروف السوق غير مواتية، فقد ينخفض سعر الرمز أيضًا.
تعمل RLP كطبقة عازلة وطبقة حماية لـUSR، حيث يتحمل المودعون في RLP مخاطر أعلى مقابل عوائد أعلى، بينما يتم حماية مستخدمي USR، وهذه الآلية التصميمية عادلة جداً.
مزايا USR
عوائد أفضل من AAVE
مدعوم بالكامل بواسطة BTC و ETH
شفافية عالية
محمي بآلية RLP في ظل ظروف السوق غير المواتية
رسوم انشاء واسترداد صفرية
دعم الرهن الفوري والسحب بدون فترة إغلاق
عيوب USR
تتوفر هذه الخدمة فقط على شبكة الإيثريوم، مما قد يؤدي إلى رسوم أعلى.
يجب على المستخدمين رهن رموز USR للحصول على العوائد
2.نوبل دولار، USDN—4.1% عائد سنوي
Noble Dollar هو منتج أطلقته m0 ، وتتمثل ميزته الأساسية في أنه يمكن للمستخدمين كسب 4.1٪ من سندات الخزانة الأمريكية بناء على حيازاتهم من العملات المستقرة USDN كل يوم ، دون عمليات الإغلاق أو التكديس. باختصار ، تتلقى محافظ المستخدمين تلقائيا USDN إضافيا كل يوم ، وهو ما يعادل الإسقاط الجوي المجاني.
! [بدأت المعركة من أجل الإيرادات ، كيف يمكن للعملات المستقرة الناشئة أن تتحدى احتكار أرباح 100 مليار دولار أمريكي و USDC؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7871afd76446fb2cc13cc04cb9bd7ff6.webp)
على الرغم من أن استخدام USDN محدود حاليًا، إلا أنه سيتم دعمه قريبًا في بيئات متعددة السلاسل مثل إيثيريوم وشبكات الطبقة الثانية الخاصة به. تخيل سيناريو حيث يتم رهن USDN في AAVE: لن يحصل المستخدمون فقط على عائد أساسي بنسبة 4%، بل يمكنهم أيضًا كسب مكافآت AAVE إضافية تتراوح بين 4% و5%.
تطبيقات الدولار الرقمي المحتملة لا حصر لها. إذا تم تنفيذ هذا الدولار بنجاح في المستقبل، فقد تتأثر USDT و USDC.
مزايا USDN
عوائد كبيرة مدعومة بسندات الخزينة الأمريكية
شفافية عالية
لا حاجة للتخزين
عائدات التسوية اليومية
يمكنك شراء باستخدام العملات الورقية على موقعهم الإلكتروني
جسر سلسلة الكتل الأصلي يمكنه نقل USDC بسهولة
عيوب USDN
السيناريوهات الحالية محدودة (سيتم تحسينها لاحقًا)
معدل العائد أقل من المنتجات المنافسة مثل Resolv
3.infiniFi، iUSD—8.5% إلى 16% عائد سنوي
إن InfiniFi ينتمي إلى الجيل الجديد من "العملات المستقرة"، حيث يمكنه تقديم معدلات عائد مختلفة بناءً على اهتمامات المستخدم وتفضيلاته للمخاطر. للحصول على 1 iUSD، يجب إيداع 1 USDC، وسيتم استخدام هذا USDC للاستثمار في استراتيجيات عائد متنوعة.
إذا كان المستخدم يرغب في سحب USDC في أي وقت للحصول على سيولة فورية، فإن العائد سيكون منخفضًا. ولكن إذا تم تمديد فترة قفل iUSD، يمكن للبروتوكول استخدام استراتيجيات USDC أكثر تقدمًا للحصول على عوائد أعلى. على الرغم من أن المخاطر ستزداد، إلا أن العائدات الأعلى قد تعوض عن ذلك.
تبلغ حاليًا نسبة الفائدة بدون فترة قفل حوالي 8.5%. ومع ذلك، إذا كان المستخدم مستعدًا لقفل iUSD لمدة 4 أسابيع أو أكثر، فإن العائد يمكن أن يصل إلى 16.4%.
بشكل عام، لا أوصي بتجميد الأموال لعدة أسابيع. وذلك لأنه بمجرد حدوث مشكلة، ستجد نفسك في وضع غير مريح. ومع ذلك، فإن هذه الممارسة تعتبر معقولة من حيث الاستثمار في العملات المستقرة. إلى حد ما، يشبه ذلك نمط الودائع المصرفية قصيرة الأجل.
آلية عمل iUSD هي: يقوم المستخدمون بقفل iUSD لمدة أسبوع إلى عدة أسابيع، مما يوفر الحماية للمستخدمين الذين يحتفظون بـ iUSD في حالة سيولة (غير مقفلة). في حال حدوث خلل في النظام، سيتحمل المستخدمون الذين يحققون أعلى الأرباح الخسائر أولاً. هذا مشابه لنموذج حماية مستخدمي Resolv RLP لملاك USR. لماذا تعتبر هذه الآلية بالغة الأهمية؟
تخيل سيناريو: كل من يمتلك iUSD يريد سحب أمواله واسترداد USDC الخاص بهم. ولكن فقط عندما تكون السيولة كافية، يمكن لحاملي iUSD السائلين أن يخرجوا أولاً.
إذا كانت السيولة غير كافية (بسبب قفل كمية كبيرة من USDC في استراتيجيات طويلة الأجل مختلفة) ، فقد تفقد iUSD نسبة الربط 1:1 مع USDC أو تتكبد خسائر. هذا بسبب أن الخروج المبكر من استراتيجية قفل USDC لمدة تصل إلى 8 أسابيع قد يؤدي إلى تكاليف إضافية.
ستتحمل هذه الخسائر أولاً من قبل المستخدمين الذين لديهم أطول فترة قفل. من حيث المبدأ، يمكن أن يضمن هذا الآلية تثبيت سعر الصرف لـ iUSD وحماية حاملي iUSD السائلين. ولكن إذا كانت سرعة التصفية غير كافية، فإن الأحداث غير المتوقعة لا تزال يمكن أن تؤدي إلى تقلب iUSD.
عادةً، ما لم تحتفظ InfiniFi بكميات كبيرة من USDC أو تتعرض لخسائر كبيرة في استراتيجيتها، فإن هذا النوع من المخاطر منخفض. ومع ذلك، إذا تم اختراق بروتوكول DeFi المستخدم في استراتيجيتها طويلة الأجل (مثل Ethena) أو تم سحب الأموال منه، فسوف تتفجر المخاطر. في تلك الحالة، سيتعرض مستخدمو iUSD الذين يستخدمون آلية الإغلاق للخسائر الفادحة، وقد يخسرون حتى رأس المال.
مزايا iUSD
عائد مرتفع للغاية
شفافية عالية
يمكن أن تمتلك فئة العائد الأدنى أيضًا سيولة فورية
فئة العائد المرتفع هي ضمان العائد المنخفض
مناسب لمجموعات ذات تفضيلات مخاطر مختلفة
عيوب iUSD
هذه ليست عملة مستقرة حقيقية، بل هي إيصال إيداع USDC.
خطر نقص السيولة، أي عدم وجود ما يكفي من USDC لتلبية طلبات الاسترداد
بمجرد حدوث نقص في السيولة، قد ينفصل iUSD عن القيمة
استراتيجيات عالية المخاطر قد تؤدي إلى عوائد أقل من المتوقع أو حتى خسارة رأس المال
هذا المنتج مرتبط بالمخاطر المحتملة لجميع منصات DeFi المستخدمة لتحقيق الأرباح
عند الاستثمار في هذه الأنواع من البروتوكولات الجديدة، أوصي ببدء استخدام مبالغ صغيرة لاختبارها، ويجب الانتظار حتى نهاية السوق الهابطة قبل استثمار مبالغ كبيرة. يجب أن تخضع هذه البروتوكولات الجديدة لاختبارات ضغط لإجراء تحقق في السوق. على سبيل المثال، فإن نموذج تشغيل بروتوكول InfiniFi يشبه أكثر صناديق التحوط التي تستقطب أموال المستخدمين للاستثمار.
من ناحية أخرى، من المهم للغاية التركيز على تطوير مثل هذه المسارات الجديدة. لا توفر مجموعات البروتوكولات خيارات متنوعة فحسب، بل تتيح أيضًا للمستخدمين ذوي قدرات تحمل المخاطر المختلفة تحقيق أهداف العائد المحددة بمستوى المخاطر المريح لهم من خلال استراتيجيات تجميعية.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
بدأت معركة الحصول على الأرباح، كيف تتحدى العملات المستقرة الناشئة احتكار الأرباح التي تبلغ مئات المليارات من USDT وUSDC؟
المؤلف: ديو ناين
ترجمة: تيم، PANews
سوق العملات المستقرة يشهد تغييرات، حيث إن USDT و USDC لن تعيدا الأرباح التي تحققها للمستخدمين، بل ستحتفظ بها لنفسها.
هذا أتاح الفرصة لمنافسين آخرين من العملات المستقرة.
الآن دعونا نلقي نظرة على ثلاثة مشاريع أدناه، وهناك المزيد من المشاريع قيد التحضير.
حاليًا ، تبلغ حصة سوق العملات المستقرة حوالي 2500 مليار دولار أمريكي ، حيث تمثل USDT 62٪ و USDC 24٪. معًا ، يمثلون 86٪ من إجمالي قيمة سوق العملات المستقرة.
ما هي المشاكل الموجودة فيها؟
لا تقدم USDT و USDC أي عوائد لمستخدميها، حيث يتم استثمار جميع الأصول بالدولار المضمونة في سندات الخزانة الأمريكية، والتي يمكن أن تحقق عائدًا سنويًا يبلغ حوالي 4%، وتعود هذه العوائد بالكامل إلى شركتي Tether و Circle، وليس للمستخدمين.
يمكنك أن تتخيل أن تيثير ستصبح أكثر الشركات ربحية في العالم في عام 2024 من خلال تحقيق أكثر من 50 مليون دولار من الأرباح لكل موظف، وبحلول عام 2025 تقترب هذه القيمة من 60 مليون دولار. وهذا يجعل تيثير البنك الأكثر ربحية الذي يوجد بالفعل.
لكن هذه أيضًا نقطة ضعف واضحة.
لن يحصل حاملو العملات على أي عوائد، وسيطالبون بشكل قوي بالحصول على حق السيطرة على هذه العوائد. وهذا يمثل نقطة دخول ممتازة للعملات المستقرة الأخرى التي تهدف إلى مشاركة العوائد مع المستخدمين. يمكن أن تدعم ثلاثة أمثلة أدناه هذه الفكرة.
1.ريزولف ،USR—8.6% العائد السنوي
تمتلك Resolv منتجين رئيسيين.
يمكن تحقيق عائد سنوي من خلال مراكز التحوط في البيتكوين والإيثيريوم كما هو موضح في النص أدناه.
يمتلك USR 168٪ من أصول الضمان كورقة مالية ، وبالتالي فإن المخاطر منخفضة للغاية. الخطر الأكبر هو الخسارة المحتملة للربط بالدولار ، لكن هذا لم يحدث حتى الآن. متوسط معدل العائد السنوي البالغ 8.65٪ هو ضعف متوسط معدل العائد السنوي لمنصة AAVE ، والأداء يستحق الاهتمام به.
RLP هو رمز يجمع القيمة من خلال تراكم العوائد، ويزيد سعره مع مرور الوقت. تأتي العوائد من ضمانات مفرطة يتم إدخالها عبر عمليات رافعة في نفس الاستراتيجية المحايدة للسوق. يتمتع RLP بخصائص مخاطر عالية، وإذا كانت ظروف السوق غير مواتية، فقد ينخفض سعر الرمز أيضًا.
تعمل RLP كطبقة عازلة وطبقة حماية لـUSR، حيث يتحمل المودعون في RLP مخاطر أعلى مقابل عوائد أعلى، بينما يتم حماية مستخدمي USR، وهذه الآلية التصميمية عادلة جداً.
مزايا USR
عيوب USR
2.نوبل دولار، USDN—4.1% عائد سنوي
Noble Dollar هو منتج أطلقته m0 ، وتتمثل ميزته الأساسية في أنه يمكن للمستخدمين كسب 4.1٪ من سندات الخزانة الأمريكية بناء على حيازاتهم من العملات المستقرة USDN كل يوم ، دون عمليات الإغلاق أو التكديس. باختصار ، تتلقى محافظ المستخدمين تلقائيا USDN إضافيا كل يوم ، وهو ما يعادل الإسقاط الجوي المجاني.
! [بدأت المعركة من أجل الإيرادات ، كيف يمكن للعملات المستقرة الناشئة أن تتحدى احتكار أرباح 100 مليار دولار أمريكي و USDC؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7871afd76446fb2cc13cc04cb9bd7ff6.webp)
على الرغم من أن استخدام USDN محدود حاليًا، إلا أنه سيتم دعمه قريبًا في بيئات متعددة السلاسل مثل إيثيريوم وشبكات الطبقة الثانية الخاصة به. تخيل سيناريو حيث يتم رهن USDN في AAVE: لن يحصل المستخدمون فقط على عائد أساسي بنسبة 4%، بل يمكنهم أيضًا كسب مكافآت AAVE إضافية تتراوح بين 4% و5%.
تطبيقات الدولار الرقمي المحتملة لا حصر لها. إذا تم تنفيذ هذا الدولار بنجاح في المستقبل، فقد تتأثر USDT و USDC.
مزايا USDN
عيوب USDN
3.infiniFi، iUSD—8.5% إلى 16% عائد سنوي
إن InfiniFi ينتمي إلى الجيل الجديد من "العملات المستقرة"، حيث يمكنه تقديم معدلات عائد مختلفة بناءً على اهتمامات المستخدم وتفضيلاته للمخاطر. للحصول على 1 iUSD، يجب إيداع 1 USDC، وسيتم استخدام هذا USDC للاستثمار في استراتيجيات عائد متنوعة.
إذا كان المستخدم يرغب في سحب USDC في أي وقت للحصول على سيولة فورية، فإن العائد سيكون منخفضًا. ولكن إذا تم تمديد فترة قفل iUSD، يمكن للبروتوكول استخدام استراتيجيات USDC أكثر تقدمًا للحصول على عوائد أعلى. على الرغم من أن المخاطر ستزداد، إلا أن العائدات الأعلى قد تعوض عن ذلك.
تبلغ حاليًا نسبة الفائدة بدون فترة قفل حوالي 8.5%. ومع ذلك، إذا كان المستخدم مستعدًا لقفل iUSD لمدة 4 أسابيع أو أكثر، فإن العائد يمكن أن يصل إلى 16.4%.
بشكل عام، لا أوصي بتجميد الأموال لعدة أسابيع. وذلك لأنه بمجرد حدوث مشكلة، ستجد نفسك في وضع غير مريح. ومع ذلك، فإن هذه الممارسة تعتبر معقولة من حيث الاستثمار في العملات المستقرة. إلى حد ما، يشبه ذلك نمط الودائع المصرفية قصيرة الأجل.
آلية عمل iUSD هي: يقوم المستخدمون بقفل iUSD لمدة أسبوع إلى عدة أسابيع، مما يوفر الحماية للمستخدمين الذين يحتفظون بـ iUSD في حالة سيولة (غير مقفلة). في حال حدوث خلل في النظام، سيتحمل المستخدمون الذين يحققون أعلى الأرباح الخسائر أولاً. هذا مشابه لنموذج حماية مستخدمي Resolv RLP لملاك USR. لماذا تعتبر هذه الآلية بالغة الأهمية؟
تخيل سيناريو: كل من يمتلك iUSD يريد سحب أمواله واسترداد USDC الخاص بهم. ولكن فقط عندما تكون السيولة كافية، يمكن لحاملي iUSD السائلين أن يخرجوا أولاً.
إذا كانت السيولة غير كافية (بسبب قفل كمية كبيرة من USDC في استراتيجيات طويلة الأجل مختلفة) ، فقد تفقد iUSD نسبة الربط 1:1 مع USDC أو تتكبد خسائر. هذا بسبب أن الخروج المبكر من استراتيجية قفل USDC لمدة تصل إلى 8 أسابيع قد يؤدي إلى تكاليف إضافية.
ستتحمل هذه الخسائر أولاً من قبل المستخدمين الذين لديهم أطول فترة قفل. من حيث المبدأ، يمكن أن يضمن هذا الآلية تثبيت سعر الصرف لـ iUSD وحماية حاملي iUSD السائلين. ولكن إذا كانت سرعة التصفية غير كافية، فإن الأحداث غير المتوقعة لا تزال يمكن أن تؤدي إلى تقلب iUSD.
عادةً، ما لم تحتفظ InfiniFi بكميات كبيرة من USDC أو تتعرض لخسائر كبيرة في استراتيجيتها، فإن هذا النوع من المخاطر منخفض. ومع ذلك، إذا تم اختراق بروتوكول DeFi المستخدم في استراتيجيتها طويلة الأجل (مثل Ethena) أو تم سحب الأموال منه، فسوف تتفجر المخاطر. في تلك الحالة، سيتعرض مستخدمو iUSD الذين يستخدمون آلية الإغلاق للخسائر الفادحة، وقد يخسرون حتى رأس المال.
مزايا iUSD
عيوب iUSD
عند الاستثمار في هذه الأنواع من البروتوكولات الجديدة، أوصي ببدء استخدام مبالغ صغيرة لاختبارها، ويجب الانتظار حتى نهاية السوق الهابطة قبل استثمار مبالغ كبيرة. يجب أن تخضع هذه البروتوكولات الجديدة لاختبارات ضغط لإجراء تحقق في السوق. على سبيل المثال، فإن نموذج تشغيل بروتوكول InfiniFi يشبه أكثر صناديق التحوط التي تستقطب أموال المستخدمين للاستثمار.
من ناحية أخرى، من المهم للغاية التركيز على تطوير مثل هذه المسارات الجديدة. لا توفر مجموعات البروتوكولات خيارات متنوعة فحسب، بل تتيح أيضًا للمستخدمين ذوي قدرات تحمل المخاطر المختلفة تحقيق أهداف العائد المحددة بمستوى المخاطر المريح لهم من خلال استراتيجيات تجميعية.