صناعة كانت تحلم بتجاوز السياسة أصبحت اليوم مرادفًا للأنانية.
عندما اقترحت حكومة قطر استبدال الطائرة الرئاسية Air Force One بطائرة بوينغ 747، رد دونالد ترامب قائلاً: "لم لا؟ فقط الحمقى هم من سيرفضون المال المجاني." في التاريخ الحديث، نادراً ما تُثير فترة رئاسة مثل هذا العدد الكبير من تضارب المصالح بهذه السرعة. ومع ذلك، فإن أكثر السلوكيات الأنانية المثيرة للقلق في السياسة الأمريكية لا تحدث على مدرج الطائرات، بل تحدث على blockchain - موطن تريليونات الدولارات من الأصول الرقمية.
على مدار الأشهر الستة الماضية، لعبت الأصول الرقمية دورًا غير مسبوق في الحياة العامة الأمريكية. استثمر المسؤولون في مجلس الوزراء أموالًا ضخمة في الأصول الرقمية، وشارك عشاق التشفير في إدارة الهيئات التنظيمية، وأصبح عمالقة الصناعة من كبار المانحين للحملات الانتخابية، حيث أنفقت البورصات والمصدرون مئات الملايين لدعم المشرعين المتعاونين ومكافحة المنافسين. يقوم أبناء الرئيس بالترويج لاستثماراتهم في التشفير على مستوى العالم، حيث حصل أكبر مستثمر في عملة ترامب Meme على فرصة تناول العشاء مع الرئيس. اليوم، تقدر قيمة الأصول الرقمية التي تمتلكها العائلة الأولى بمليارات الدولارات، وقد أصبحت على الأرجح أكبر مصدر منفرد لثروتهم.
في ضوء أصول الأصول الرقمية، فإن هذا التحول يحمل طابعًا ساخرًا. عندما وُلِدَت البيتكوين في عام 2009، رحبت بها حركة مناهضة للسلطة ذات طابع يوتوبي. كان لدى المتبنين الأوائل أهداف نبيلة، حيث كانوا يأملون في تغيير النظام المالي تمامًا، وحماية الأفراد من نهب الأصول والتضخم، ونقل السلطة من المؤسسات المالية الكبيرة إلى أيدي المستثمرين الصغار. لم تكن مجرد أصل، بل كانت حركة لتحرير التكنولوجيا.
لقد تم نسيان هذه المثالية الآن. الأصول الرقمية لا تعزز فقط الاحتيال الواسع النطاق، وغسل الأموال، وأنواع أخرى من الجرائم المالية، بل أقامت الصناعة أيضًا علاقة خاصة مع الإدارة الحكومية الأمريكية، وهي علاقة أكثر حميمية من وول ستريت أو أي صناعة أخرى. لقد أصبحت الأصول الرقمية "أصول المستنقع" النهائية.
!7371385
يتناقض ذلك بشكل حاد مع المناطق خارج الولايات المتحدة. في السنوات الأخيرة، قدمت ولايات قضائية مختلفة مثل الاتحاد الأوروبي واليابان وسنغافورة وسويسرا والإمارات العربية المتحدة مستوى جديدًا من الشفافية التنظيمية للأصول الرقمية، مع تجنب تضارب المصالح على نطاق واسع كما هو الحال في الولايات المتحدة. في البلدان النامية، حيث تكون ظاهرة تأميم الحكومة شائعة، ومعدل التضخم مرتفع، ومخاطر انخفاض قيمة العملة شديدة، تظل الأصول الرقمية تلعب الدور الذي كان يأمل فيه المثاليون الأوائل.
يتزامن كل هذا مع نضوج التكنولوجيا الأساسية للأصول الرقمية. على الرغم من وجود العديد من التخمينات، إلا أن الشركات المالية والتكنولوجية الرئيسية بدأت تعير اهتمامًا متزايدًا للعملة المشفرة. في الـ 18 شهرًا الماضية، تضاعف تقريبًا عدد الأصول الواقعية التي تم "ترميزها" وتداولها على blockchain، بما في ذلك القروض الخاصة، وسندات الخزانة الأمريكية، والسلع الأساسية. المؤسسات المالية التقليدية هي من كبار المصدّرين لصناديق السوق النقدية المُرمّزة، كما أن شركات العملات المشفرة تشارك أيضًا، حيث تصدر رموزًا مرتبطة بأصول مثل الذهب.
أكثر سيناريوهات التطبيق الواعدة قد تكون في مجال المدفوعات. بعض الشركات تتبنى العملات المستقرة (الرموز الرقمية المدعومة من أصول تقليدية أخرى). فقط في الشهر الماضي، أعلنت ماستركارد أنها ستسمح للعملاء والتجار باستخدام العملات المستقرة للدفع والتسوية، وقد أطلقت شركة التكنولوجيا المالية Stripe حسابات مالية للعملات المستقرة في 101 دولة، واستحوذت على منصة العملات المستقرة Bridge. قد تحاول Meta مرة أخرى دخول هذا المجال بعد التخلي عن مشروع Diem منذ ثلاث سنوات.
!7371386
هذا يعتبر مخاطرة وفرصة في نفس الوقت لشركات الأصول الرقمية. يجادل المؤيدون بأنه عندما تولى بايدن رئاسة البيت الأبيض، لم يكن لديهم خيار سوى بذل قصارى جهدهم في الولايات المتحدة. تحت قيادة غينسلر، تتبنى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية نظرة تشاؤمية تجاه هذه الصناعة، مما أدى إلى انخراط العديد من الشركات المعروفة في إجراءات تنفيذية وقضايا قانونية. وبالتالي، لا تجرؤ البنوك على تقديم خدمات لشركات الأصول الرقمية ولا على الانخراط في الأصول الرقمية، خاصة العملات المستقرة. من هذا المنظور، فإن مخاوف الصناعة ليست بلا مبرر. إن توضيح الوضع القانوني للأصول الرقمية من خلال المحاكم وليس من خلال الكونغرس ليس فعالًا، وليس دائمًا عادلًا. اليوم، قد تذبذب ساعة التنظيم بشكل حاد في الاتجاه المعاكس، وتم إسقاط معظم القضايا الموجهة ضد شركات الأصول الرقمية.
النتيجة هي أن الأصول الرقمية في الولايات المتحدة تحتاج إلى إنقاذ ذاتي. لا يزال يتعين وضع قواعد جديدة لضمان عدم تسرب المخاطر إلى النظام المالي. إذا فشل السياسيون في تنظيم الأصول الرقمية بشكل صحيح بسبب خوفهم من تأثير الصناعة على الانتخابات، فإن العواقب على المدى الطويل ستكون ضارة للغاية. خطر نقص التنظيم ليس موجودًا فقط في النظرية. البنوك الثلاثة الكبرى التي انهارت في عام 2023 - SilverGate وSignature وبنك Silicon Valley - كانت لديها تعرض كبير للودائع المتقلبة في صناعة الأصول الرقمية. يجب أن تخضع العملات المستقرة للتنظيم مثل البنوك.
إذا لم تحدث هذه التغييرات، فإن قادة مجال التشفير سيشعرون بالندم في النهاية على الاتفاق الذي تم التوصل إليه في واشنطن. معظم الصناعة صمتت بشأن تضارب المصالح الناجم عن استثمارات عائلة ترامب في الأصول الرقمية. هناك حاجة إلى تشريع لتوضيح حالة الصناعة والأصول، وتوفير إطار تنظيم عقلاني تتطلع إليه شركات التشفير منذ فترة طويلة. ومع ذلك، فإن تداخل المصالح التجارية للرئيس مع الشؤون الحكومية قد جعل الأمر أكثر تعقيدًا. في بداية مايو، سحب العديد من أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيين وثلاثة أعضاء جمهوريين دعمهم لمشروع قانون للأصول الرقمية، مما أدى إلى فشله في التصويت الإجرائي في مجلس الشيوخ.
تكلفة الانحياز في التشفير
لا توجد صناعة مرتبطة ارتباطا وثيقا بحزب سياسي معين محصنة ضد التقلبات المزاجية للناخبين الأمريكيين. يشير إشادة صناعة العملات المشفرة بترامب باعتباره منقذا و "أصل مستنقع" مفضل إلى أنها انحازت إلى أي طرف. تلعب العملات المشفرة دورا جديدا في صنع السياسات ، ولكن في هذه الأيام ، ترتبط سمعة ومصير الصناعة بصعود وسقوط المتبرعين السياسيين. العملات المشفرة مفيدة بالفعل لعائلة ترامب ، ولكن في النهاية ، من المرجح أن تكون فوائد مثل هذه المعاملات في اتجاه واحد فقط.
!7371387
أصبحت الأصول الرقمية فجأة محور السياسة الأمريكية
في أواخر أبريل، أطلقت شركة Fr8Tech، وهي شركة لوجستية في تكساس تبلغ قيمتها السوقية حوالي 3 مليون دولار، استثمارًا غير عادي. وأفادت الشركة أنها ستقترض ما يصل إلى 20 مليون دولار لشراء عملة TRUMP Meme - العملة الرقمية التي أطلقها ترامب قبل ثلاثة أيام من بدء فترة رئاسته الثانية. (كان ترامب قد حث على وسائل التواصل الاجتماعي: "انضم إلى مجتمعي الخاص جدًا، ترامب. احصل على عملتك $TRUMP على الفور.") وقد أعلنت الشركة التي تدير عملة TRUMP للتو أن أكبر مستثمري هذه العملة Meme سيُدعون لتناول العشاء مع الرئيس في نهاية مايو. وأشار الرئيس التنفيذي لشركة Fr8Tech إلى أن شراء هذه العملة سيكون "طريقة فعالة" لدعم السياسة التجارية التي تأمل الشركة في تحقيقها.
في نفس الأسبوع ، احتفل مجلس العملات المشفرة الباكستاني ، الذي أنشأه وزراء المالية في مارس ، بشراكته مع مؤسسة التمويل العالمية الحرة (WLF) حيث أضاءت سماء الليل في لاهور بالألعاب النارية. تعهدت WLF ، وهي شركة تابعة لترامب وعائلته ، بمساعدة باكستان على تطوير منتجات blockchain ، ورقمنة أصول العالم الحقيقي ، وتقديم استشارات مكثفة في مجال التشفير. لم يتم الكشف عن تفاصيل الاتفاقية. فسرت وسائل الإعلام الهندية الصفقة على أنها محاولة باكستان لكسب تأييد السيد ترامب - وهو تفسير أصبح أكثر حرجا بعد أسبوعين عندما نسب السيد ترامب وقف إطلاق النار في الاشتباك العسكري بين الهند وباكستان إلى نفسه.
تشير هذان الحدثان إلى أن واشنطن تشهد تغييرات. الأصول الرقمية في فترة صعود، حيث يروج الرئيس وعائلته لها داخليًا وخارجيًا، ويبدو أن موقف المنظمين المعينين من قبل ترامب أكثر تساهلاً، مما يجذب المستثمرين وتظهر مجموعات ضغط كبيرة تدعم المرشحين السياسيين المؤيدين للتشفير وتعاقب المعارضين. يجد المستثمرون والمناصرون أن ذلك يوفر لهم وسيلة للوصول إلى الشخصيات البارزة. يفاجئ هذا القطاع الشاب أنه أصبح في قلب الحياة العامة الأمريكية، ولكن العلاقة الوثيقة مع عائلة ترامب جعلته إلى حد ما مشروعًا حزبيًا.
على مر التاريخ، كانت العديد من الصناعات مرتبطة بشكل معقد بالطبقات السياسية. حافظت البنوك والشركات العسكرية الكبيرة وشركات الأدوية الكبرى على نفوذها في أروقة السلطة لفترة طويلة. في أواخر القرن التاسع عشر، أثرت شركات السكك الحديدية بشكل كبير على السياسة الوطنية والمحلية، وحصلت على تنظيمات مواتية، مما أدى إلى ازدهار هائل وركود كارثي.
لكن لا يوجد أي قطاع يمكنه أن يرتفع من وضع هامشي إلى وضع رسمي مثل الأصول الرقمية بسرعة مذهلة. في بداية ولاية ترامب الأولى، كانت القيمة الإجمالية لجميع الأصول الرقمية في العالم أقل من 20 مليار دولار، والآن تجاوزت 3 تريليون دولار. في عام 2017، عندما عين ترامب Jay Clayton رئيسًا لـ SEC، لم يتم ذكر الأصول الرقمية في جلسة تأكيد مجلس الشيوخ. في عام 2021، كان ترامب لا يزال يحمل نظرة ازدراء تجاه الأصول الرقمية، حيث وصف البيتكوين "بأنه يبدو وكأنه خدعة"، "لأنه عملة تنافس الدولار". في العام التالي، مع انهيار أسعار الأصول الرقمية ووقوع فضيحة احتيال بقيمة 8 مليارات دولار في أحد بورصات العملات المشفرة الكبرى، بدا أن وجهة نظره قد تأكدت، ودخل القطاع فيما يسمى "شتاء التشفير".
كما أن المنظمين متشائمون بشأن العديد من الأصول المشفرة. أصر رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات في بايدن ، جينسلر ، على أن العديد من العملات المشفرة هي في الواقع أوراق مالية وبالتالي يجب تداولها فقط في البورصات التي تنظمها لجنة الأوراق المالية والبورصات. ثم رفعت الوكالة دعوى قضائية ضد عدد من منصات تداول العملات المشفرة الكبيرة ، بالإضافة إلى العديد من شركات الأصول الرقمية الأخرى.
ومع ذلك، منذ عودة ترامب إلى البيت الأبيض، أصبحت الوكالات التنظيمية المالية التي كانت تسعى سابقًا إلى كبح الأصول الرقمية متحمسة فجأة لدعمها. وذلك لأن ترامب عيّن مؤمنين راسخين لقيادتها. كان رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الجديد، بول أتكينز، يشغل منصب رئيس مشارك في منظمة لصناعة التشفير لمدة ثماني سنوات. وكان المرشح الذي عينه ترامب لرئاسة لجنة تداول السلع الآجلة، هو المسؤول السابق عن سياسة التشفير في شركة استثمارية شهيرة.
أدى التغيير في قيادة لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى تحول جذري في السياسة. يأخذ الآن رؤية أضيق لأصول التشفير التي تعتبر أوراقا مالية وما يجب تنظيمه. يعرف المفوضون المسؤولون عن فريق عمل التشفير الذي تم تشكيله حديثا في الصناعة باسم "Crypto Moms". منذ تنصيب ترامب ، تم إيقاف أكثر من اثني عشر إجراء إنفاذ ضد شركات التشفير ، مما عزز الصناعة بشكل طبيعي: ضخت صناديق رأس المال الاستثماري ما يقرب من 5 مليارات دولار في شركات التشفير في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025 ، وهو أعلى مستوى منذ ما يقرب من ثلاث سنوات.
عندما يتولى رئيس جديد المنصب ويعين مسؤولين متوافقين معه، فإن التحول الكبير في سياسة التنظيم ليس أمراً نادراً. غالباً ما يتحول الاتجاه التنظيمي من التدخل إلى التساهل عندما تحل حكومة جمهورية محل حكومة ديمقراطية. ومع ذلك، فإن ما هو غير عادي هو أن الرئيس وعائلته يشاركون بعمق في الصناعات المستفيدة من تخفيف التنظيم.
!7371388
قبل عدة أشهر فقط بدأنا، استثمار عائلة الرئيس في مجال الأصول الرقمية يتزايد يومًا بعد يوم. تأسست شركة WLF، التي تملك عائلة ترامب 60% من أسهمها، في سبتمبر 2024، وأطلقت في مارس 2025 عملة مستقرة جديدة تُسمى USD1. تجاوزت القيمة السوقية لهذه العملة 2 مليار دولار، مما جعلها واحدة من أكبر العملات الرقمية المرتبطة بالدولار في العالم.
المستشار الرئيسي للسياسة الخارجية لترامب هو "المؤسس المشارك الفخري" لـ WLF؛ وابنه هو "المؤسس المشارك". ترامب نفسه هو "المدافع الرئيسي عن التشفير"، وأبناؤه أيضًا في "الفريق". تحذر إحدى الهوامش على الموقع أنه: "لا ينبغي تفسير أي ذكر أو اقتباس أو صورة تتعلق بترامب أو أفراد أسرته على أنها تأييد." وقال متحدث باسم الشركة إن WLF هي شركة خاصة، وليس لها خلفية سياسية، ولم يكن هناك أي شخص من إدارة ترامب في مجلس إدارتها.
بخلاف WLF، يمتلك ترامب أصول رقمية أخرى، بما في ذلك عملة TRUMP Meme، التي ارتفعت قيمتها بشكل كبير بعد إطلاقها في 17 يناير، حيث وصلت قيمتها السوقية إلى ذروتها حوالي 15 مليار دولار، ثم انخفضت بشكل كبير. تمتلك الشركات المرتبطة بعائلة ترامب 80% من هذه الرموز. كما أطلقت السيدة الأولى عملة Meme في 19 يناير، والتي شهدت أيضًا ارتفاعًا حادًا قبل أن تنهار.
الرئيس لديه أيضًا مصلحة مالية مباشرة في مجال التشفير من خلال امتلاك 52% من أسهم شركة وسائل التواصل الاجتماعي. في أبريل من هذا العام، أعلنت الشركة عن شراكة مع منصة تداول لبيع صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بالأصول الرقمية، وأشارت إلى أنها تفكر في إطلاق محفظة عملة خاصة بها.
إن تقلبات هذه الأصول وعدم اليقين بشأن الملكية تجعل من الصعب تحديد مقدار ثروة عائلة ترامب المرتبطة بهذه الاستثمارات. قد تشكل الأصول الرقمية الآن أكبر خط عمل منفرد للعائلة، حيث تبلغ قيمة TRUMP Meme التي تمتلكها العائلة وحدها حوالي 2 مليار دولار، مما يقترب من إجمالي قيمة جميع ممتلكاتهم وحقول الغولف والأندية.
استثمرت مجموعات الضغط الكبيرة في الانتخابات بشكل كبير لتعزيز مصالح هذه الصناعة. أنفقت عدة شبكات مرتبطة باللجان السياسية العملاقة أكثر من 130 مليون دولار قبل الانتخابات العام الماضي، لتصبح واحدة من أعلى المجموعات إنفاقًا في الحملات الانتخابية. تم تأسيس هذه المنظمات بعد الانتخابات الرئاسية الأخيرة. وأحدها، الذي حقق إيرادات تصل إلى 260 مليون دولار، أصبح ليس فقط أكبر PAC يدافع عن صناعة معينة، ولكن أيضًا أكبر سوبر PAC غير حزبي من جميع الأنواع. بالمقارنة، جمعت الجمعية الوطنية للوسطاء العقاريين حوالي 20 مليون دولار فقط.
بدلا من التأكيد على آراء المرشحين حول العملة المشفرة ، تعلن هذه المنظمات عن أي قضية يمكن أن تعزز تفضيلها للسياسيين أو تثنيهم عن كرههم. قال متحدث باسم الشركة: "لقد جربت العديد من الصناعات هذا. يكمن الاختلاف في تركيزه الفردي ، وهذا هو المكان الذي يغير فيه اللعبة الحقيقي. الاستراتيجية التأسيسية ولا تزال حتى اليوم: دعم المؤيدين ، ومعارضة المعارضين. "
قال مسؤول في منظمة تدعو إلى تعزيز الرقابة المالية: "هذه هي أكثر برلمان رأيته يظهر فيه المال والسلطة بشكل صارخ." تمتلك إحدى المنظمات 116 مليون دولار نقدًا، جاهزة للاستخدام في انتخابات منتصف المدة لعام 2026.
يجب أن تساعد "صندوق الحرب" في صناعة التشفير في إقناع الكونغرس بتبني سياساته المفضلة. والأهم من ذلك، أنه يأمل أن يوضح الكونغرس الوضع القانوني للأصول الرقمية، لمنع انحرافات تنظيمية في الانتخابات القادمة. بعد كل شيء، يأتي ويذهب الرئيس والموظفون المعينون، بينما غالبًا ما تكون التشريعات أكثر ديمومة.
تفضل صناعة التشفير إعلان معظم الأصول الرقمية كسلع، خاضعة لرقابة لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، بدلاً من كونها أوراق مالية تخضع لرقابة SEC. تتحمل CFTC مسؤولية تنظيم معظم معاملات المشتقات المالية، وهي واحدة من هيئتي الرقابة الأقل حجمًا، مع ميزانية تبلغ 399 مليون دولار هذا العام و725 موظفًا بدوام كامل، بينما تبلغ ميزانية SEC 2.6 مليار دولار و5073 موظفًا. تعتبر صناعة التشفير CFTC خيارًا أكثر مرونة من حيث التنظيم.
تم حظر مشروع قانون لجعل لجنة تداول السلع الآجلة المنظم الأساسي للعملات المشفرة في الكونجرس العام الماضي. لكن الجمهوريين ، الذين يفضلون التنظيم المالي الخفيف ، يسيطرون على كلا المجلسين منذ يناير. علاوة على ذلك ، يدرك العديد من الديمقراطيين أيضا الحاجة إلى وضع الأصول المشفرة على أساس قانوني أكثر وضوحا. ومع ذلك ، فإن ميل عائلة ترامب للعملات المشفرة يجعل من الصعب على الصناعة الحصول على دعم كاف في الكونجرس.
أثار تضارب مصالح ترامب الواضح انتقادات من المشرعين الديمقراطيين. إنهم يعتقدون أن العديد من المستثمرين الذين يتعاملون مع عائلة ترامب أو يشترون أصولا مشفرة مرتبطة بترامب هم ببساطة يحظون بتأييد الرئيس ، ويتهمون ترامب في الواقع بالترويج للسلطة. على سبيل المثال ، بعد الإعلان عن عشاء مع ترامب لكبار المستثمرين ، ارتفع سعر عملة TRUMP Meme. وهناك جدل آخر يتعلق بقرار مؤسسة أبوظبي الحكومية للاستثمار باستخدام 1 دولار أمريكي لمؤسسة أبوظبي للاستثمار كوسيلة لاستثمار 2 مليار دولار أمريكي في منصة تداول. يعد تمويل مثل هذا الاستثمار الواسع النطاق بالعملات المشفرة أمرا غير معتاد في حد ذاته ، كما أن الأساس المنطقي للأعمال لاستخدام عملة مشفرة جديدة تماما وغير مختبرة أقل وضوحا. لكن WLF استفادت بشكل كبير: دفعت الصفقة 1 دولار أمريكي من الغموض لتصبح سابع أكبر عملة مستقرة في العالم.
في أوائل مايو ، فشل مشروع قانون من الحزبين لإنشاء إطار تنظيمي واضح للعملات المستقرة في الحصول على موافقة مجلس الشيوخ. كان المدافعون عن مشروع القانون واثقين من إقراره ، لكن الديمقراطيين الإيجابيين سابقا بدأوا يشعرون بالقلق من أنه يمكن أن يغذي ما اعتبروه ترويجا لنفوذ الرئيس. قدم اثنان من أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيين مشروع قانون من شأنه أن يمنع الرئيس وأعضاء الكونجرس وكبار مسؤولي البيت الأبيض من إصدار الأصول المشفرة أو رعايتها أو المصادقة عليها. حتى أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريين ، الذين كانوا مدافعين صريحين عن تنظيم واضح للعملات المشفرة وهم من رعاة مشروع القانون ، قالوا إن عشاء ترامب "جعلني أتردد".
لا تقتصر المخاوف بشأن تنظيم العملات المشفرة على علاقات الرئيس بالصناعة. وفقا لأحد خبراء الاستقرار المالي ، فإن قطاع التشفير سريع النمو الذي تشرف عليه المنظمون الصغار غير المتدخلين يمكن أن يشكل خطرا على الاستقرار المالي. وأشار إلى أن العملات المشفرة تقع في قلب الأزمة المصرفية التي هزت الولايات المتحدة في عام 2023 - البنوك التي بدأت الأزمة بالكثير من التعاملات التجارية مع شركات التشفير والمستثمرين ، لذلك تضررت بشدة من شتاء التشفير. يعتقد المحللون المتشككون أن تطبيع استخدام الأصول المشفرة المتقلبة سيؤدي حتما إلى ضخ مخاطر أكبر في النظام المالي. وقال عضو ديمقراطي آخر في مجلس الشيوخ إن مشروع قانون العملة المستقرة سيزيد من خطر الانهيار المالي.
علنا ، لا يزال المدافعون عن العملات المشفرة متفائلين بأن الصناعة ستتلقى تشريعات داعمة. ومع ذلك ، فقد انتقد بعض قادة الصناعة بشدة مغامرات الرئيس في مجال التشفير. إنهم يخشون من أن ظهور الصناعة كأداة لترويج الرئيس للنفوذ سيمنع المشرعين من دعم اللوائح المواتية. كارتر ، المستثمر البارز في صناعة العملات المشفرة ومؤيد ترامب ، هو واحد من القلائل الذين هم على استعداد للقول علنا إن المصالح المالية لعائلة الرئيس في صناعة التشفير تعيق الموافقة على التشريعات الصديقة للعملات المشفرة. قال: "عندما تحدثت عن ذلك ، اتصل بي أشخاص من الحكومة وأعربوا عن عدم رضاهم". "ومع ذلك ، فإن محاولة إسكات أولئك الذين يقولون ما هو واضح من غير المرجح أن تنجح". الصراع حقيقي ، ولا يمكن لأحد أن يجادل فيه حقا. "
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
الأصول الرقمية: من المثالية إلى مستنقع تجارة السلطة
الأصول الرقمية: "أصول المستنقع" بلا مثالية سياسية
صناعة كانت تحلم بتجاوز السياسة أصبحت اليوم مرادفًا للأنانية.
عندما اقترحت حكومة قطر استبدال الطائرة الرئاسية Air Force One بطائرة بوينغ 747، رد دونالد ترامب قائلاً: "لم لا؟ فقط الحمقى هم من سيرفضون المال المجاني." في التاريخ الحديث، نادراً ما تُثير فترة رئاسة مثل هذا العدد الكبير من تضارب المصالح بهذه السرعة. ومع ذلك، فإن أكثر السلوكيات الأنانية المثيرة للقلق في السياسة الأمريكية لا تحدث على مدرج الطائرات، بل تحدث على blockchain - موطن تريليونات الدولارات من الأصول الرقمية.
على مدار الأشهر الستة الماضية، لعبت الأصول الرقمية دورًا غير مسبوق في الحياة العامة الأمريكية. استثمر المسؤولون في مجلس الوزراء أموالًا ضخمة في الأصول الرقمية، وشارك عشاق التشفير في إدارة الهيئات التنظيمية، وأصبح عمالقة الصناعة من كبار المانحين للحملات الانتخابية، حيث أنفقت البورصات والمصدرون مئات الملايين لدعم المشرعين المتعاونين ومكافحة المنافسين. يقوم أبناء الرئيس بالترويج لاستثماراتهم في التشفير على مستوى العالم، حيث حصل أكبر مستثمر في عملة ترامب Meme على فرصة تناول العشاء مع الرئيس. اليوم، تقدر قيمة الأصول الرقمية التي تمتلكها العائلة الأولى بمليارات الدولارات، وقد أصبحت على الأرجح أكبر مصدر منفرد لثروتهم.
في ضوء أصول الأصول الرقمية، فإن هذا التحول يحمل طابعًا ساخرًا. عندما وُلِدَت البيتكوين في عام 2009، رحبت بها حركة مناهضة للسلطة ذات طابع يوتوبي. كان لدى المتبنين الأوائل أهداف نبيلة، حيث كانوا يأملون في تغيير النظام المالي تمامًا، وحماية الأفراد من نهب الأصول والتضخم، ونقل السلطة من المؤسسات المالية الكبيرة إلى أيدي المستثمرين الصغار. لم تكن مجرد أصل، بل كانت حركة لتحرير التكنولوجيا.
لقد تم نسيان هذه المثالية الآن. الأصول الرقمية لا تعزز فقط الاحتيال الواسع النطاق، وغسل الأموال، وأنواع أخرى من الجرائم المالية، بل أقامت الصناعة أيضًا علاقة خاصة مع الإدارة الحكومية الأمريكية، وهي علاقة أكثر حميمية من وول ستريت أو أي صناعة أخرى. لقد أصبحت الأصول الرقمية "أصول المستنقع" النهائية.
!7371385
يتناقض ذلك بشكل حاد مع المناطق خارج الولايات المتحدة. في السنوات الأخيرة، قدمت ولايات قضائية مختلفة مثل الاتحاد الأوروبي واليابان وسنغافورة وسويسرا والإمارات العربية المتحدة مستوى جديدًا من الشفافية التنظيمية للأصول الرقمية، مع تجنب تضارب المصالح على نطاق واسع كما هو الحال في الولايات المتحدة. في البلدان النامية، حيث تكون ظاهرة تأميم الحكومة شائعة، ومعدل التضخم مرتفع، ومخاطر انخفاض قيمة العملة شديدة، تظل الأصول الرقمية تلعب الدور الذي كان يأمل فيه المثاليون الأوائل.
يتزامن كل هذا مع نضوج التكنولوجيا الأساسية للأصول الرقمية. على الرغم من وجود العديد من التخمينات، إلا أن الشركات المالية والتكنولوجية الرئيسية بدأت تعير اهتمامًا متزايدًا للعملة المشفرة. في الـ 18 شهرًا الماضية، تضاعف تقريبًا عدد الأصول الواقعية التي تم "ترميزها" وتداولها على blockchain، بما في ذلك القروض الخاصة، وسندات الخزانة الأمريكية، والسلع الأساسية. المؤسسات المالية التقليدية هي من كبار المصدّرين لصناديق السوق النقدية المُرمّزة، كما أن شركات العملات المشفرة تشارك أيضًا، حيث تصدر رموزًا مرتبطة بأصول مثل الذهب.
أكثر سيناريوهات التطبيق الواعدة قد تكون في مجال المدفوعات. بعض الشركات تتبنى العملات المستقرة (الرموز الرقمية المدعومة من أصول تقليدية أخرى). فقط في الشهر الماضي، أعلنت ماستركارد أنها ستسمح للعملاء والتجار باستخدام العملات المستقرة للدفع والتسوية، وقد أطلقت شركة التكنولوجيا المالية Stripe حسابات مالية للعملات المستقرة في 101 دولة، واستحوذت على منصة العملات المستقرة Bridge. قد تحاول Meta مرة أخرى دخول هذا المجال بعد التخلي عن مشروع Diem منذ ثلاث سنوات.
!7371386
هذا يعتبر مخاطرة وفرصة في نفس الوقت لشركات الأصول الرقمية. يجادل المؤيدون بأنه عندما تولى بايدن رئاسة البيت الأبيض، لم يكن لديهم خيار سوى بذل قصارى جهدهم في الولايات المتحدة. تحت قيادة غينسلر، تتبنى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية نظرة تشاؤمية تجاه هذه الصناعة، مما أدى إلى انخراط العديد من الشركات المعروفة في إجراءات تنفيذية وقضايا قانونية. وبالتالي، لا تجرؤ البنوك على تقديم خدمات لشركات الأصول الرقمية ولا على الانخراط في الأصول الرقمية، خاصة العملات المستقرة. من هذا المنظور، فإن مخاوف الصناعة ليست بلا مبرر. إن توضيح الوضع القانوني للأصول الرقمية من خلال المحاكم وليس من خلال الكونغرس ليس فعالًا، وليس دائمًا عادلًا. اليوم، قد تذبذب ساعة التنظيم بشكل حاد في الاتجاه المعاكس، وتم إسقاط معظم القضايا الموجهة ضد شركات الأصول الرقمية.
النتيجة هي أن الأصول الرقمية في الولايات المتحدة تحتاج إلى إنقاذ ذاتي. لا يزال يتعين وضع قواعد جديدة لضمان عدم تسرب المخاطر إلى النظام المالي. إذا فشل السياسيون في تنظيم الأصول الرقمية بشكل صحيح بسبب خوفهم من تأثير الصناعة على الانتخابات، فإن العواقب على المدى الطويل ستكون ضارة للغاية. خطر نقص التنظيم ليس موجودًا فقط في النظرية. البنوك الثلاثة الكبرى التي انهارت في عام 2023 - SilverGate وSignature وبنك Silicon Valley - كانت لديها تعرض كبير للودائع المتقلبة في صناعة الأصول الرقمية. يجب أن تخضع العملات المستقرة للتنظيم مثل البنوك.
إذا لم تحدث هذه التغييرات، فإن قادة مجال التشفير سيشعرون بالندم في النهاية على الاتفاق الذي تم التوصل إليه في واشنطن. معظم الصناعة صمتت بشأن تضارب المصالح الناجم عن استثمارات عائلة ترامب في الأصول الرقمية. هناك حاجة إلى تشريع لتوضيح حالة الصناعة والأصول، وتوفير إطار تنظيم عقلاني تتطلع إليه شركات التشفير منذ فترة طويلة. ومع ذلك، فإن تداخل المصالح التجارية للرئيس مع الشؤون الحكومية قد جعل الأمر أكثر تعقيدًا. في بداية مايو، سحب العديد من أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيين وثلاثة أعضاء جمهوريين دعمهم لمشروع قانون للأصول الرقمية، مما أدى إلى فشله في التصويت الإجرائي في مجلس الشيوخ.
تكلفة الانحياز في التشفير
لا توجد صناعة مرتبطة ارتباطا وثيقا بحزب سياسي معين محصنة ضد التقلبات المزاجية للناخبين الأمريكيين. يشير إشادة صناعة العملات المشفرة بترامب باعتباره منقذا و "أصل مستنقع" مفضل إلى أنها انحازت إلى أي طرف. تلعب العملات المشفرة دورا جديدا في صنع السياسات ، ولكن في هذه الأيام ، ترتبط سمعة ومصير الصناعة بصعود وسقوط المتبرعين السياسيين. العملات المشفرة مفيدة بالفعل لعائلة ترامب ، ولكن في النهاية ، من المرجح أن تكون فوائد مثل هذه المعاملات في اتجاه واحد فقط.
!7371387
أصبحت الأصول الرقمية فجأة محور السياسة الأمريكية
في أواخر أبريل، أطلقت شركة Fr8Tech، وهي شركة لوجستية في تكساس تبلغ قيمتها السوقية حوالي 3 مليون دولار، استثمارًا غير عادي. وأفادت الشركة أنها ستقترض ما يصل إلى 20 مليون دولار لشراء عملة TRUMP Meme - العملة الرقمية التي أطلقها ترامب قبل ثلاثة أيام من بدء فترة رئاسته الثانية. (كان ترامب قد حث على وسائل التواصل الاجتماعي: "انضم إلى مجتمعي الخاص جدًا، ترامب. احصل على عملتك $TRUMP على الفور.") وقد أعلنت الشركة التي تدير عملة TRUMP للتو أن أكبر مستثمري هذه العملة Meme سيُدعون لتناول العشاء مع الرئيس في نهاية مايو. وأشار الرئيس التنفيذي لشركة Fr8Tech إلى أن شراء هذه العملة سيكون "طريقة فعالة" لدعم السياسة التجارية التي تأمل الشركة في تحقيقها.
في نفس الأسبوع ، احتفل مجلس العملات المشفرة الباكستاني ، الذي أنشأه وزراء المالية في مارس ، بشراكته مع مؤسسة التمويل العالمية الحرة (WLF) حيث أضاءت سماء الليل في لاهور بالألعاب النارية. تعهدت WLF ، وهي شركة تابعة لترامب وعائلته ، بمساعدة باكستان على تطوير منتجات blockchain ، ورقمنة أصول العالم الحقيقي ، وتقديم استشارات مكثفة في مجال التشفير. لم يتم الكشف عن تفاصيل الاتفاقية. فسرت وسائل الإعلام الهندية الصفقة على أنها محاولة باكستان لكسب تأييد السيد ترامب - وهو تفسير أصبح أكثر حرجا بعد أسبوعين عندما نسب السيد ترامب وقف إطلاق النار في الاشتباك العسكري بين الهند وباكستان إلى نفسه.
تشير هذان الحدثان إلى أن واشنطن تشهد تغييرات. الأصول الرقمية في فترة صعود، حيث يروج الرئيس وعائلته لها داخليًا وخارجيًا، ويبدو أن موقف المنظمين المعينين من قبل ترامب أكثر تساهلاً، مما يجذب المستثمرين وتظهر مجموعات ضغط كبيرة تدعم المرشحين السياسيين المؤيدين للتشفير وتعاقب المعارضين. يجد المستثمرون والمناصرون أن ذلك يوفر لهم وسيلة للوصول إلى الشخصيات البارزة. يفاجئ هذا القطاع الشاب أنه أصبح في قلب الحياة العامة الأمريكية، ولكن العلاقة الوثيقة مع عائلة ترامب جعلته إلى حد ما مشروعًا حزبيًا.
على مر التاريخ، كانت العديد من الصناعات مرتبطة بشكل معقد بالطبقات السياسية. حافظت البنوك والشركات العسكرية الكبيرة وشركات الأدوية الكبرى على نفوذها في أروقة السلطة لفترة طويلة. في أواخر القرن التاسع عشر، أثرت شركات السكك الحديدية بشكل كبير على السياسة الوطنية والمحلية، وحصلت على تنظيمات مواتية، مما أدى إلى ازدهار هائل وركود كارثي.
لكن لا يوجد أي قطاع يمكنه أن يرتفع من وضع هامشي إلى وضع رسمي مثل الأصول الرقمية بسرعة مذهلة. في بداية ولاية ترامب الأولى، كانت القيمة الإجمالية لجميع الأصول الرقمية في العالم أقل من 20 مليار دولار، والآن تجاوزت 3 تريليون دولار. في عام 2017، عندما عين ترامب Jay Clayton رئيسًا لـ SEC، لم يتم ذكر الأصول الرقمية في جلسة تأكيد مجلس الشيوخ. في عام 2021، كان ترامب لا يزال يحمل نظرة ازدراء تجاه الأصول الرقمية، حيث وصف البيتكوين "بأنه يبدو وكأنه خدعة"، "لأنه عملة تنافس الدولار". في العام التالي، مع انهيار أسعار الأصول الرقمية ووقوع فضيحة احتيال بقيمة 8 مليارات دولار في أحد بورصات العملات المشفرة الكبرى، بدا أن وجهة نظره قد تأكدت، ودخل القطاع فيما يسمى "شتاء التشفير".
كما أن المنظمين متشائمون بشأن العديد من الأصول المشفرة. أصر رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات في بايدن ، جينسلر ، على أن العديد من العملات المشفرة هي في الواقع أوراق مالية وبالتالي يجب تداولها فقط في البورصات التي تنظمها لجنة الأوراق المالية والبورصات. ثم رفعت الوكالة دعوى قضائية ضد عدد من منصات تداول العملات المشفرة الكبيرة ، بالإضافة إلى العديد من شركات الأصول الرقمية الأخرى.
ومع ذلك، منذ عودة ترامب إلى البيت الأبيض، أصبحت الوكالات التنظيمية المالية التي كانت تسعى سابقًا إلى كبح الأصول الرقمية متحمسة فجأة لدعمها. وذلك لأن ترامب عيّن مؤمنين راسخين لقيادتها. كان رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الجديد، بول أتكينز، يشغل منصب رئيس مشارك في منظمة لصناعة التشفير لمدة ثماني سنوات. وكان المرشح الذي عينه ترامب لرئاسة لجنة تداول السلع الآجلة، هو المسؤول السابق عن سياسة التشفير في شركة استثمارية شهيرة.
أدى التغيير في قيادة لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى تحول جذري في السياسة. يأخذ الآن رؤية أضيق لأصول التشفير التي تعتبر أوراقا مالية وما يجب تنظيمه. يعرف المفوضون المسؤولون عن فريق عمل التشفير الذي تم تشكيله حديثا في الصناعة باسم "Crypto Moms". منذ تنصيب ترامب ، تم إيقاف أكثر من اثني عشر إجراء إنفاذ ضد شركات التشفير ، مما عزز الصناعة بشكل طبيعي: ضخت صناديق رأس المال الاستثماري ما يقرب من 5 مليارات دولار في شركات التشفير في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025 ، وهو أعلى مستوى منذ ما يقرب من ثلاث سنوات.
عندما يتولى رئيس جديد المنصب ويعين مسؤولين متوافقين معه، فإن التحول الكبير في سياسة التنظيم ليس أمراً نادراً. غالباً ما يتحول الاتجاه التنظيمي من التدخل إلى التساهل عندما تحل حكومة جمهورية محل حكومة ديمقراطية. ومع ذلك، فإن ما هو غير عادي هو أن الرئيس وعائلته يشاركون بعمق في الصناعات المستفيدة من تخفيف التنظيم.
!7371388
قبل عدة أشهر فقط بدأنا، استثمار عائلة الرئيس في مجال الأصول الرقمية يتزايد يومًا بعد يوم. تأسست شركة WLF، التي تملك عائلة ترامب 60% من أسهمها، في سبتمبر 2024، وأطلقت في مارس 2025 عملة مستقرة جديدة تُسمى USD1. تجاوزت القيمة السوقية لهذه العملة 2 مليار دولار، مما جعلها واحدة من أكبر العملات الرقمية المرتبطة بالدولار في العالم.
المستشار الرئيسي للسياسة الخارجية لترامب هو "المؤسس المشارك الفخري" لـ WLF؛ وابنه هو "المؤسس المشارك". ترامب نفسه هو "المدافع الرئيسي عن التشفير"، وأبناؤه أيضًا في "الفريق". تحذر إحدى الهوامش على الموقع أنه: "لا ينبغي تفسير أي ذكر أو اقتباس أو صورة تتعلق بترامب أو أفراد أسرته على أنها تأييد." وقال متحدث باسم الشركة إن WLF هي شركة خاصة، وليس لها خلفية سياسية، ولم يكن هناك أي شخص من إدارة ترامب في مجلس إدارتها.
بخلاف WLF، يمتلك ترامب أصول رقمية أخرى، بما في ذلك عملة TRUMP Meme، التي ارتفعت قيمتها بشكل كبير بعد إطلاقها في 17 يناير، حيث وصلت قيمتها السوقية إلى ذروتها حوالي 15 مليار دولار، ثم انخفضت بشكل كبير. تمتلك الشركات المرتبطة بعائلة ترامب 80% من هذه الرموز. كما أطلقت السيدة الأولى عملة Meme في 19 يناير، والتي شهدت أيضًا ارتفاعًا حادًا قبل أن تنهار.
الرئيس لديه أيضًا مصلحة مالية مباشرة في مجال التشفير من خلال امتلاك 52% من أسهم شركة وسائل التواصل الاجتماعي. في أبريل من هذا العام، أعلنت الشركة عن شراكة مع منصة تداول لبيع صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بالأصول الرقمية، وأشارت إلى أنها تفكر في إطلاق محفظة عملة خاصة بها.
إن تقلبات هذه الأصول وعدم اليقين بشأن الملكية تجعل من الصعب تحديد مقدار ثروة عائلة ترامب المرتبطة بهذه الاستثمارات. قد تشكل الأصول الرقمية الآن أكبر خط عمل منفرد للعائلة، حيث تبلغ قيمة TRUMP Meme التي تمتلكها العائلة وحدها حوالي 2 مليار دولار، مما يقترب من إجمالي قيمة جميع ممتلكاتهم وحقول الغولف والأندية.
استثمرت مجموعات الضغط الكبيرة في الانتخابات بشكل كبير لتعزيز مصالح هذه الصناعة. أنفقت عدة شبكات مرتبطة باللجان السياسية العملاقة أكثر من 130 مليون دولار قبل الانتخابات العام الماضي، لتصبح واحدة من أعلى المجموعات إنفاقًا في الحملات الانتخابية. تم تأسيس هذه المنظمات بعد الانتخابات الرئاسية الأخيرة. وأحدها، الذي حقق إيرادات تصل إلى 260 مليون دولار، أصبح ليس فقط أكبر PAC يدافع عن صناعة معينة، ولكن أيضًا أكبر سوبر PAC غير حزبي من جميع الأنواع. بالمقارنة، جمعت الجمعية الوطنية للوسطاء العقاريين حوالي 20 مليون دولار فقط.
بدلا من التأكيد على آراء المرشحين حول العملة المشفرة ، تعلن هذه المنظمات عن أي قضية يمكن أن تعزز تفضيلها للسياسيين أو تثنيهم عن كرههم. قال متحدث باسم الشركة: "لقد جربت العديد من الصناعات هذا. يكمن الاختلاف في تركيزه الفردي ، وهذا هو المكان الذي يغير فيه اللعبة الحقيقي. الاستراتيجية التأسيسية ولا تزال حتى اليوم: دعم المؤيدين ، ومعارضة المعارضين. "
قال مسؤول في منظمة تدعو إلى تعزيز الرقابة المالية: "هذه هي أكثر برلمان رأيته يظهر فيه المال والسلطة بشكل صارخ." تمتلك إحدى المنظمات 116 مليون دولار نقدًا، جاهزة للاستخدام في انتخابات منتصف المدة لعام 2026.
يجب أن تساعد "صندوق الحرب" في صناعة التشفير في إقناع الكونغرس بتبني سياساته المفضلة. والأهم من ذلك، أنه يأمل أن يوضح الكونغرس الوضع القانوني للأصول الرقمية، لمنع انحرافات تنظيمية في الانتخابات القادمة. بعد كل شيء، يأتي ويذهب الرئيس والموظفون المعينون، بينما غالبًا ما تكون التشريعات أكثر ديمومة.
تفضل صناعة التشفير إعلان معظم الأصول الرقمية كسلع، خاضعة لرقابة لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، بدلاً من كونها أوراق مالية تخضع لرقابة SEC. تتحمل CFTC مسؤولية تنظيم معظم معاملات المشتقات المالية، وهي واحدة من هيئتي الرقابة الأقل حجمًا، مع ميزانية تبلغ 399 مليون دولار هذا العام و725 موظفًا بدوام كامل، بينما تبلغ ميزانية SEC 2.6 مليار دولار و5073 موظفًا. تعتبر صناعة التشفير CFTC خيارًا أكثر مرونة من حيث التنظيم.
تم حظر مشروع قانون لجعل لجنة تداول السلع الآجلة المنظم الأساسي للعملات المشفرة في الكونجرس العام الماضي. لكن الجمهوريين ، الذين يفضلون التنظيم المالي الخفيف ، يسيطرون على كلا المجلسين منذ يناير. علاوة على ذلك ، يدرك العديد من الديمقراطيين أيضا الحاجة إلى وضع الأصول المشفرة على أساس قانوني أكثر وضوحا. ومع ذلك ، فإن ميل عائلة ترامب للعملات المشفرة يجعل من الصعب على الصناعة الحصول على دعم كاف في الكونجرس.
أثار تضارب مصالح ترامب الواضح انتقادات من المشرعين الديمقراطيين. إنهم يعتقدون أن العديد من المستثمرين الذين يتعاملون مع عائلة ترامب أو يشترون أصولا مشفرة مرتبطة بترامب هم ببساطة يحظون بتأييد الرئيس ، ويتهمون ترامب في الواقع بالترويج للسلطة. على سبيل المثال ، بعد الإعلان عن عشاء مع ترامب لكبار المستثمرين ، ارتفع سعر عملة TRUMP Meme. وهناك جدل آخر يتعلق بقرار مؤسسة أبوظبي الحكومية للاستثمار باستخدام 1 دولار أمريكي لمؤسسة أبوظبي للاستثمار كوسيلة لاستثمار 2 مليار دولار أمريكي في منصة تداول. يعد تمويل مثل هذا الاستثمار الواسع النطاق بالعملات المشفرة أمرا غير معتاد في حد ذاته ، كما أن الأساس المنطقي للأعمال لاستخدام عملة مشفرة جديدة تماما وغير مختبرة أقل وضوحا. لكن WLF استفادت بشكل كبير: دفعت الصفقة 1 دولار أمريكي من الغموض لتصبح سابع أكبر عملة مستقرة في العالم.
في أوائل مايو ، فشل مشروع قانون من الحزبين لإنشاء إطار تنظيمي واضح للعملات المستقرة في الحصول على موافقة مجلس الشيوخ. كان المدافعون عن مشروع القانون واثقين من إقراره ، لكن الديمقراطيين الإيجابيين سابقا بدأوا يشعرون بالقلق من أنه يمكن أن يغذي ما اعتبروه ترويجا لنفوذ الرئيس. قدم اثنان من أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيين مشروع قانون من شأنه أن يمنع الرئيس وأعضاء الكونجرس وكبار مسؤولي البيت الأبيض من إصدار الأصول المشفرة أو رعايتها أو المصادقة عليها. حتى أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريين ، الذين كانوا مدافعين صريحين عن تنظيم واضح للعملات المشفرة وهم من رعاة مشروع القانون ، قالوا إن عشاء ترامب "جعلني أتردد".
لا تقتصر المخاوف بشأن تنظيم العملات المشفرة على علاقات الرئيس بالصناعة. وفقا لأحد خبراء الاستقرار المالي ، فإن قطاع التشفير سريع النمو الذي تشرف عليه المنظمون الصغار غير المتدخلين يمكن أن يشكل خطرا على الاستقرار المالي. وأشار إلى أن العملات المشفرة تقع في قلب الأزمة المصرفية التي هزت الولايات المتحدة في عام 2023 - البنوك التي بدأت الأزمة بالكثير من التعاملات التجارية مع شركات التشفير والمستثمرين ، لذلك تضررت بشدة من شتاء التشفير. يعتقد المحللون المتشككون أن تطبيع استخدام الأصول المشفرة المتقلبة سيؤدي حتما إلى ضخ مخاطر أكبر في النظام المالي. وقال عضو ديمقراطي آخر في مجلس الشيوخ إن مشروع قانون العملة المستقرة سيزيد من خطر الانهيار المالي.
علنا ، لا يزال المدافعون عن العملات المشفرة متفائلين بأن الصناعة ستتلقى تشريعات داعمة. ومع ذلك ، فقد انتقد بعض قادة الصناعة بشدة مغامرات الرئيس في مجال التشفير. إنهم يخشون من أن ظهور الصناعة كأداة لترويج الرئيس للنفوذ سيمنع المشرعين من دعم اللوائح المواتية. كارتر ، المستثمر البارز في صناعة العملات المشفرة ومؤيد ترامب ، هو واحد من القلائل الذين هم على استعداد للقول علنا إن المصالح المالية لعائلة الرئيس في صناعة التشفير تعيق الموافقة على التشريعات الصديقة للعملات المشفرة. قال: "عندما تحدثت عن ذلك ، اتصل بي أشخاص من الحكومة وأعربوا عن عدم رضاهم". "ومع ذلك ، فإن محاولة إسكات أولئك الذين يقولون ما هو واضح من غير المرجح أن تنجح". الصراع حقيقي ، ولا يمكن لأحد أن يجادل فيه حقا. "