【التداول】 هل الاقتراب من التحول في ارتفاع اليورو وضعف الين؟ | يومية تداول العملات - تسوكي يوشيدا | ميديا مفيدة للمعلومات المالية والاستثمار من مانكري مانكس.

اليورو / الين الذي تجاوز بشكل كبير أعلى مستوى له منذ بداية العام

استمرت تداولات الدولار الأمريكي/الين الياباني عند مستويات تقل كثيرًا عن أعلى مستوى لها منذ بداية العام (158 ين)، بينما قامت بعض أزواج الين المتقاطعة مثل اليورو/الين الياباني بتحديث أعلى مستوياتها منذ بداية العام مؤخرًا (انظر الشكل 1). فما هو السياق وراء ذلك، وهل ستستمر هذه الزيادة (ضعف الين)؟

【図表1】مخطط أسبوعي لليورو/الين (من يناير 2024 فصاعدًا) ! المصدر: مانكس تريدر FX لقد تسارعت زيادة اليورو / الين منذ بداية يونيو. ومع ذلك، كانت هذه الحركة بعيدة عن فارق أسعار الفائدة بين اليابان وألمانيا (تفوق اليورو وضعف الين) (انظر الشكل 2). فلماذا توسعت زيادة اليورو وانخفاض الين بعيداً عن فارق أسعار الفائدة؟ أحد التفسيرات المحتملة هو أنه مع دخول يونيو، تم اختراق أعلى مستوى منذ بداية العام بشكل كبير، مما أعطى دفعة قوية.

【図表2】يورو/ين وفارق عوائد السندات لمدة سنتين بين اليابان وألمانيا (أبريل 2025～) ! المصدر: البيانات من شركة رفينيتيف التي أعدتها شركة مانكس للأوراق المالية أدى هذا التسارع في الارتفاع إلى تجاوز اليورو / الين بشكل كبير متوسط السعر المتحرك لمدة 52 أسبوعًا (كما في 13 يونيو 162.6 ين) (انظر الشكل 3). لقد تجاوز اليورو / الين متوسط السعر المتحرك لمدة 52 أسبوعًا لثلاثة أسابيع متتالية حتى الأسبوع الماضي. كما ارتفع اليورو / الين في مرحلة ما إلى أكثر من 167 ين، لكن هذا المستوى فوق 167 ين سيعني تجاوز متوسط السعر المتحرك لمدة 52 أسبوعًا بنحو 3%. فهل سيستمر هذا الارتفاع لليورو / الين؟

【図表3】اليورو/الين وMA لمدة 52 أسبوعًا (2000 - حتى الآن) ! المصدر: تم إعداد بيانات شركة Refinitiv بواسطة شركة Monex Securities

العلاقة مع متوسط 52 أسبوعًا تشير إلى ارتفاع مؤقت ضمن الاتجاه التنازلي = اليورو / الين

انخفض اليورو/الين بشكل حاد اعتبارًا من يوليو 2024، متجاوزًا بشكل كبير وطويل المتوسط المتحرك لمدة 52 أسبوعًا. كانت هذه الظاهرة الأولى ضمن اتجاه الارتفاع لليورو/الين الذي استمر لمدة تقارب الأربع سنوات منذ عام 2020، مما يشير إلى احتمال تحول الاتجاه ذاته من الارتفاع إلى الانخفاض.

انخفض زوج اليورو/الين إلى أقل من 155 ين في فبراير 2025، وهو أدنى مستوى له منذ أغسطس 2024. فهل يمكن أن تنتهي الاتجاه التنازلي لزوج اليورو/الين، الذي لم يستمر لأكثر من عام، بسرعة ويعود مجددًا إلى الاتجاه الصعودي؟

في حالة الدولار الأمريكي / الين، عادة ما تستمر الاتجاهات لفترة تتراوح بين عامين إلى ثلاثة أعوام، ومن النادر أن تنتهي في أقل من عام. من هذا المنطلق، لا يزال اليورو / الين في اتجاه هبوطي، والارتفاع الأخير الذي يتعارض مع ذلك قد يكون مجرد حركة مؤقتة.

تتميز الحركة المؤقتة التي تتعارض مع الاتجاهات المستمرة لعدة سنوات، بناءً على التجارب السابقة، بأنها لا تتجاوز بشكل كبير ومتواصل المتوسط المتحرك لمدة 52 أسبوعًا. عند الإشارة إلى أقل التجارب "خداعًا" لزوج الدولار الأمريكي / الين الياباني، كان من المحتمل أن تظل الزيادة المؤقتة خلال استمرار الاتجاه النزولي أقل من المتوسط المتحرك لمدة 52 أسبوعًا لأكثر من شهر كحد أقصى، وأن تبقى أيضًا أقل من 5٪ فوق المتوسط المتحرك لمدة 52 أسبوعًا (انظر الشكل 4).

【図表4】الدولار الأمريكي / الين ومتوسط 52 أسبوعاً (2000 - الآن) ! المصدر: تم إنشاؤه بواسطة شركة مانكس للأوراق المالية من بيانات شركة ريفينيتيف

الارتفاع الكامل ولكن 170 ين يبدو غير مؤكد؟ = قد ينخفض تحت المتوسط المتحرك لمدة 52 أسبوعًا بحلول نهاية يونيو

يمكن التفكير في تطبيق هذه القاعدة المتعلقة بالدولار الأمريكي/الين الياباني على اليورو/الين الياباني. لقد تجاوز اليورو/الين الياباني المتوسط المتحرك لـ 52 أسبوعًا لثلاثة أسابيع متتالية حتى الأسبوع الماضي. ولكن إذا كانت هذه الزيادة مجرد حركة مؤقتة في وسط اتجاه هابط، ومن غير المرجح أن تستمر لأكثر من شهر كما شهدنا في تجربة الدولار الأمريكي/الين، فمن المحتمل أن يعود إلى مستويات تحت المتوسط المتحرك لـ 52 أسبوعًا بحلول نهاية يونيو.

إذا قمنا بتطبيق قاعدة التجربة التي تفيد بأن الارتفاع المؤقت لا يتجاوز 5٪ فوق متوسط 52 أسبوعًا على زوج اليورو/الين، وبما أن متوسط 52 أسبوعًا الحالي هو 162 ين، فإن الارتفاع إلى مستوى 170 ين سيكون موضع تساؤل.

قد يكون من بين الأسباب وراء ارتفاع اليورو/ين بعيدًا عن فارق سعر الفائدة، انخفاض الثقة في الدولار الأمريكي بسبب عدم الثقة في إدارة ترامب، ومن ناحية أخرى، قد يكون هناك تدفق رؤوس الأموال إلى أوروبا كما تشير الارتفاعات الكبيرة في الأسهم الأوروبية. ومع ذلك، بالنظر إلى العلاقة مع المتوسط المتحرك لمدة 52 أسبوعًا، قد تكون هناك احتمالية أن حركة اليورو القوية وانخفاض الين تقترب من نقطة تحول.