تقنية دفع عملة مستقرة: تحليل عميق لنظام عملة مستقرة من منظور تقني وتجاري

يواجه النظام المالي العالمي موجة من التحولات العميقة. تواجه الشبكات التقليدية للدفع تحديات شاملة من العملات المستقرة بسبب البنية التحتية القديمة، وفترات التسوية الطويلة، والتكاليف الباهظة. هذه الأصول الرقمية تعمل بسرعة على تجديد نماذج تدفق القيمة عبر الحدود، ونماذج المعاملات التجارية، وطرق حصول الأفراد على الخدمات المالية.

على مدى السنوات القليلة الماضية، استمرت عملة مستقرة في التطور، وأصبحت جزءًا أساسيًا من البنية التحتية العالمية للدفع. الشركات الكبرى في مجال التكنولوجيا المالية، ومعالجات الدفع، والكيانات السيادية، بدأت تدريجياً في دمج عملة مستقرة في التطبيقات الموجهة للمستهلكين وتدفقات الأموال للشركات. في الوقت نفسه، من بوابات الدفع إلى قنوات الإيداع والسحب، وصولاً إلى منتجات العائد القابلة للبرمجة، زادت مجموعة من الأدوات المالية الناشئة بشكل كبير من سهولة استخدام عملة مستقرة.

تتناول هذه التقرير من منظورين تقني وتجاري، العمق في تحليل نظام عملة مستقرة. تدرس المشارك الرئيسيين الذين يشكلون هذا المجال، والبنية التحتية الأساسية التي تدعم تداول العملات المستقرة، بالإضافة إلى الطلب الديناميكي الذي يقود تطبيقاتها. كما يستكشف كيف يمكن للعملات المستقرة أن تخلق سيناريوهات مالية جديدة، والتحديات التي تواجهها أثناء دمجها على نطاق واسع في العملية الاقتصادية العالمية.

١. لماذا تختار الدفع بعملة مستقرة؟

من أجل استكشاف تأثير عملة مستقرة، يجب أولاً النظر في حلول الدفع التقليدية. تشمل هذه الأنظمة التقليدية النقد، والشيكات، وبطاقات الخصم، وبطاقات الائتمان، والتحويلات الدولية (SWIFT)، وأنظمة المقاصة الآلية (ACH)، والدفع من نظير إلى نظير. على الرغم من أنها أصبحت جزءاً من الحياة اليومية، إلا أن العديد من قنوات الدفع، مثل ACH وSWIFT، كانت موجودة منذ السبعينيات. على الرغم من أنها كانت مبتكرة في ذلك الوقت، إلا أن هذه البنية التحتية العالمية للدفع أصبحت معظمها قديمة ومجزأة للغاية. بشكل عام، تعاني هذه طرق الدفع من مشاكل مثل الرسوم المرتفعة، والاحتكاك العالي، وأوقات المعالجة الطويلة، وعدم القدرة على التسوية على مدار الساعة، وتعقيد العمليات الخلفية. بالإضافة إلى ذلك، غالباً ما تتطلب (رسوم) تجميع خدمات إضافية غير ضرورية مثل التحقق من الهوية، والإقراض، والامتثال، وحماية الاحتيال، ودمج البنوك.

عملة مستقرة الدفع تحل هذه النقاط المؤلمة بفعالية. بالمقارنة مع طرق الدفع التقليدية، فإن استخدام blockchain في تسوية المدفوعات يبسط بشكل كبير عملية الدفع، ويقلل من الوسائط، ويحقق رؤية فورية لتدفق الأموال، مما لا يختصر فقط وقت التسوية، بل يقلل أيضًا من التكاليف.

يمكن تلخيص المزايا الرئيسية لمدفوعات العملات المستقرة كما يلي:

• التسوية الفورية: تتم المعاملات تقريبًا في瞬ة، مما يلغي التأخيرات في النظام المصرفي التقليدي.
• آمن وموثوق: دفتر الأستاذ غير القابل للتغيير في البلوكشين يضمن أمان وشفافية المعاملات، مما يوفر الحماية للمستخدمين.
• انخفاض التكلفة: إزالة الحلقات الوسيطة خفّضت بشكل ملحوظ من رسوم المعاملات، مما يوفر للمستخدمين النفقات.
• التغطية العالمية: يمكن للمنصة اللامركزية الوصول إلى الأسواق التي تعاني من نقص في خدمات التمويل التقليدية (بما في ذلك الفئات التي لا تملك حسابات مصرفية) ، مما يحقق الشمول المالي.

٢. صناعة الدفع بعملة مستقرة

يمكن تقسيم صناعة دفع العملات المستقرة إلى أربعة مستويات تقنية:

1. الطبقة الأولى: طبقة التطبيق

يتكون مستوى التطبيق بشكل رئيسي من مجموعة متنوعة من مزودي خدمات الدفع (PSP) الذين يدمجون عدة مؤسسات دفع مستقلة للإيداع والسحب في منصة موحدة. توفر هذه المنصات للمستخدمين وسيلة سهلة للوصول إلى عملة مستقرة، وتقدم أدوات للمطورين الذين يعملون على تطوير التطبيقات في مستوى التطبيق، وتوفر خدمات بطاقات الائتمان للمستخدمين.

أ. بوابة الدفع

بوابة الدفع هي خدمة تعالج المدفوعات بشكل آمن، وتساعد في تسهيل المعاملات بين المشترين والبائعين.

تشمل الشركات المعروفة التي تبتكر في هذا المجال:

• مزود دفع معين: مزود دفع تقليدي، يقوم بدمج بعض العملات المستقرة للاستخدام في المدفوعات العالمية.
• محفظة عملة مشفرة: لا توفر وظيفة تحويل العملة القانونية مباشرة، ويمكن للمستخدمين إجراء عمليات الإيداع والسحب من خلال التكامل مع خدمات الطرف الثالث.
• Helio: 45 ألف محفظة نشطة و6000 تاجر. بفضل بعض إضافات الدفع، يمكن لملايين التجار تسوية المدفوعات باستخدام العملات المشفرة، وتحويل USDY على الفور إلى عملات مستقرة أخرى.
• بعض تطبيقات الدفع عبر الهاتف المحمول، تسمح أيضًا للمستخدمين باستخدام عملة مستقرة لإتمام المدفوعات، مما يوسع من نطاق تطبيقات العملة المستقرة.

يمكن تقسيم مجال موفري بوابة الدفع إلى فئتين (مع وجود بعض التداخل)

1. بوابة دفع موجهة للمطورين؛ 2) بوابة دفع موجهة للمستهلكين. غالبًا ما تركز معظم مزودي بوابة الدفع بشكل أكبر على إحدى الفئتين، مما يشكل منتجاتهم الأساسية وتجربة المستخدم والسوق المستهدف.

تستهدف بوابة الدفع الموجهة للمطورين الشركات وشركات التكنولوجيا المالية والمؤسسات التي تحتاج إلى دمج بنية العملة المستقرة في سير العمل الخاص بها. عادة ما توفر واجهات برمجة التطبيقات (API) ومجموعات أدوات تطوير البرمجيات (SDK) وأدوات المطورين لتسهيل التكامل مع أنظمة الدفع الحالية، مما يتيح وظائف مثل المدفوعات التلقائية، ومحافظ العملات المستقرة، والحسابات الافتراضية، والتسوية الفورية. تشمل بعض المشاريع الناشئة التي تركز على توفير مثل هذه الأدوات للمطورين:

• BVNK: يوفر بنية تحتية للدفع على مستوى الشركات لتسهيل دمج العملات المستقرة. تقدم BVNK حلول API تضمن تدفقًا سلسًا، ولديها منصة دفع للتجارة عبر الحدود، بالإضافة إلى حسابات شركات تتيح للشركات الاحتفاظ والتداول بعدة عملات مستقرة وعملات قانونية، وكذلك خدمات تجارية توفر الأدوات اللازمة لقبول مدفوعات العملاء بالعملات المستقرة. معالجة أكثر من 100 مليار دولار أمريكي في حجم المعاملات السنوية، ونمو سنوي بنسبة 200%، وتقييم بقيمة 750 مليون دولار أمريكي، تشمل العملاء مناطق ناشئة مثل إفريقيا وأمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا.
• Iron (في مرحلة البيتا): يوفر واجهة برمجة التطبيقات (API) لدمج تجارة عملة مستقرة بسلاسة في الأعمال الحالية. يوفر للشركات قنوات الإيداع والسحب العالمية، وبنية تحتية لدفع عملة مستقرة، ومحافظ وحسابات افتراضية، ويدعم سير العمل الخاص بالدفع المخصص (بما في ذلك المدفوعات الدورية، وإصدار الفواتير، أو الدفع عند الطلب).
• Juicyway: تقدم مجموعة من واجهات برمجة التطبيقات للدفع المؤسسي، وصرف الرواتب، والدفع بالجملة، تشمل العملات النيرة النيجيرية (NGN)، الدولار الكندي (CAD)، الدولار الأمريكي (USD)، عملة مستقرة معينة، عملة مستقرة معينة. تستهدف بشكل رئيسي السوق الأفريقية، ولا توجد بيانات تشغيل حتى الآن.

بوابة الدفع الموجهة للمستهلكين تركز على المستخدم، وتوفر واجهة سهلة الاستخدام، مما يسهل على المستخدمين إجراء مدفوعات عملة مستقرة، وتحويل الأموال، والخدمات المالية. عادة ما تشمل هذه البوابات محافظ الهاتف المحمول، ودعم العملات المتعددة، وقنوات الإيداع والسحب بالعملات القانونية، والمعاملات العابرة للحدود بدون عناء. تشمل بعض المشاريع المعروفة التي تركز على توفير هذه التجربة البسيطة للدفع للمستخدمين:

• Decaf: منصة بنك على السلسلة، تحقق إنفاق الأفراد، والتحويلات، وتجارة العملات المستقرة في أكثر من 184 دولة؛ تتعاون Decaf مع قنوات محلية في أمريكا اللاتينية، بما في ذلك شركة تحويل معينة، لتحقيق تكاليف سحب شبه صفرية، ولديها أكثر من 10,000 مستخدم في أمريكا الجنوبية، وتلقى تقييمات عالية بين مطوري السلسلة.
• Meso: حل لإيداع وسحب الأموال، متكامل مباشرة مع التجار، مما يمكّن المستخدمين والشركات من التحويل بسهولة بين العملات الورقية وعملة مستقرة، مع الحد الأدنى من الاحتكاك. كما يدعم Meso شراء عملة مستقرة معينة عبر الدفع عبر الهاتف المحمول، مما يبسط عملية حصول المستهلكين على العملة المستقرة.
• تطبيق الدفع المحمول: تستخدم وظيفة محفظة العملة المستقرة تقنية العملة المستقرة، ولكن مجموعة وظائفها مدمجة في تطبيق الدفع الاستهلاكي الحالي الخاص بها، مما يسمح للمستخدمين بإرسال واستقبال واستخدام الدولار الرقمي بسهولة دون الحاجة إلى التفاعل مباشرة مع البنية التحتية للبلوكشين.

b. بطاقة U

بطاقة العملات المشفرة هي بطاقة دفع تتيح للمستخدمين استخدام العملات المشفرة أو عملة مستقرة في المتاجر التقليدية. عادةً ما يتم دمج هذه البطاقات مع شبكات بطاقات الائتمان التقليدية، مما يتيح إجراء معاملات سلسة من خلال تحويل الأصول المشفرة تلقائيًا إلى عملة قانونية في نقطة البيع.

المشروع يتضمن:

• Reap: مزود بطاقات في آسيا، تشمل عملاؤه العديد من الشركات، يبيع حلول العلامة البيضاء، يعتمد بشكل أساسي على عمولة من حجم المعاملات بالتعاون مع البنوك في هونغ كونغ، يمكنه تغطية معظم المناطق خارج الولايات المتحدة، يدعم إيداعات متعددة السلاسل؛ بلغ حجم المعاملات في يوليو 2024 30 مليون دولار.
• Raincards: مُصدّر بطاقات في الأمريكتين، يدعم إصدار البطاقات لعدة شركات، وأكبر ميزة له هي أنه يمكنه خدمة المستخدمين في الولايات المتحدة وأمريكا اللاتينية. لقد أصدر بطاقة لشركة معينة لعملة مستقرة لدفع نفقات السفر، واللوازم المكتبية، وغيرها من نفقات الأعمال اليومية.
• Fiat24: مُصدِر بطاقات أوروبي + بنك ويب3، نموذج العمل مشابه للشركتين المذكورتين أعلاه، يدعم العديد من الشركات في إصدار البطاقات؛ ترخيص سويسري، يخدم بشكل رئيسي المستخدمين في أوروبا + آسيا، لا يدعم حتى الآن التداول الكامل على السلسلة بل فقط إمكانية الشحن على بعض سلاسل الكتل. النمو بطيء، عدد المستخدمين الإجمالي 2w، الإيرادات الشهرية $100K-150K.
• كاست: بطاقة U التي تنمو بسرعة على بعض البلوكتشين، تم إصدار أكثر من 10,000 بطاقة، 5-6 آلاف نشطة شهريًا، حجم التداول في ديسمبر 2024 $7m، الإيرادات $200k.
• 1Money: نظام بيئي للعملة المستقرة، أطلق مؤخرًا بطاقة ائتمان تدعم العملة المستقرة، ويوفر مجموعة أدوات تطوير البرمجيات لتسهيل التكامل مع L1 و L2، في النسخة التجريبية لا توجد بيانات.

يوجد العديد من مقدمي بطاقات العملات المشفرة، حيث تختلف بشكل رئيسي في مناطق الخدمة والعملات المدعومة، وعادة ما تقدم خدمات منخفضة الرسوم للمستخدمين النهائيين لزيادة حماسهم لاستخدام بطاقات العملات المشفرة.

2. الطبقة الثانية: معالج الدفع

كطبقة رئيسية في تقنية عملة مستقرة، يعتبر معالج الدفع عمود القناة المدفوعة، ويغطي بشكل أساسي نوعين: 1. مزودو خدمات الإيداع والسحب 2. مزودو خدمات إصدار العملة المستقرة. إنهم يعملون كطبقة وسطى حاسمة في دورة حياة الدفع، تربط الدفع بالنظام المالي التقليدي.

أ. معالج ودائع وسحوبات

• شركة معينة: تدعم أكثر من 80 نوعًا من العملات المشفرة، وتوفر مجموعة متنوعة من طرق الإيداع والسحب وخدمات تبادل الرموز، لتلبية الاحتياجات المتنوعة لمستخدمي تداول العملات المشفرة.
• شبكة معينة: تغطي أكثر من 150 دولة، وتقدم خدمات الإيداع والسحب لأكثر من 90 نوعًا من الأصول المشفرة. تتعامل هذه الشبكة مع جميع متطلبات KYC (التحقق من الهوية) وAML (مكافحة غسل الأموال) ومتطلبات الامتثال، مما يضمن الامتثال والأمان في خدمات الإيداع والسحب.
• بوابة دفع معينة: حل بوابة دفع مختلط يدعم تبادل المدفوعات بين العملات القانونية والأصول المشفرة في كلا الاتجاهين، مما يحقق دمج المدفوعات بين العملات القانونية التقليدية والأصول المشفرة.

ب. إصدار عملة مستقرة & معالجة المنسقين

• Bridge: تشمل المنتجات الأساسية لـ Bridge تنسيق واجهة برمجة التطبيقات وإصدار واجهة برمجة التطبيقات، حيث تساعد الأولى الشركات على دمج مدفوعات وتبادلات متعددة من عملات مستقرة، بينما تدعم الثانية الشركات في إصدار عملات مستقرة بسرعة. المنصة حاصلة حالياً على ترخيص في الولايات المتحدة وأوروبا، وأقامت شراكات مهمة مع وزارة الخارجية ووزارة الخزانة الأمريكية، مما يمنحها قدرة تشغيلية قوية على الامتثال وموارد قوية.
• Brale (in beta): تشبه منتجات Bridge، وهي منصة لإصدار عملات مستقرة خاضعة للرقابة، تقدم واجهة برمجة تطبيقات لإدارة التنسيق والاحتياطي لعملات مستقرة. لديها تراخيص امتثال في جميع الولايات الأمريكية، ويتعين على الشركات المتعاونة اجتياز KYB (التحقق من هوية الشركات)، بينما يحتاج المستخدمون إلى فتح حساب على Brale لإجراء KYC. عملاء Brale هم في الغالب OG على السلسلة، ومع ذلك، فإن دعم المستثمرين و BD أقل قليلاً مقارنة بـ Bridge.
• Perena (in beta)：تقلل منصة Numeraire الخاصة بـ Perena من عتبة إصدار عملات مستقرة المتخصصة من خلال تشجيع المستخدمين على تقديم سيولة مركزة في تجمع واحد. تعتمد Numeraire على نموذج "محور مركزي - إشعاعي"، حيث تعتبر USD* كأصل احتياطي مركزي، وتعمل ك"محور" لإصدار وتبادل العملات المستقرة. تتيح هذه الآلية إصدار واسترداد وتداول أنواع متعددة من العملات المستقرة المرتبطة بأصول أو ولايات قضائية مختلفة بكفاءة، حيث ترتبط كل عملة مستقرة ك"شعاع" مشابه بـ USD*. من خلال هذا الهيكل النظامي، تضمن Numeraire العمق العالي للسيولة وتعزز كفاءة رأس المال، حيث يمكن للعملات المستقرة الصغيرة التفاعل عبر USD* دون الحاجة إلى توفير تجمعات سيولة موزعة لكل زوج تداول. الهدف النهائي لتصميم النظام ليس فقط تعزيز استقرار الأسعار وتقليل الانزلاق، بل أيضًا تحقيق تحويل سلس بين العملات المستقرة.

3. الطبقة الثالثة: مُصدِر الأصول

تتحمل جهة إصدار الأصول مسؤولية إنشاء وصيانة واسترداد العملة المستقرة. عادةً ما يكون نموذجها التجاري مركزًا حول الميزانية العمومية، مشابهًا لعمليات البنوك - حيث تقبل ودائع العملاء وتستثمر الأموال في