روسيا تطرح ادعاءً جريئًا يهدف إلى استثمار منخفض التكلفة في مجال العملات الرقمية من خلال إطلاق "مصنع العملات الرقمية"، وهو أول صندوق استثمار مغلق في البلاد مخصص لتعدين مكافآت الكتل (CEF).
من خلال الاستفادة من موارد الغاز الطبيعي الوفيرة في روسيا، يقدم هذا الصندوق المبتكر للمستثمرين المؤهلين نموذجًا منخفض التكلفة يستهدف عوائد سنوية بنسبة 49%، شريطة أن تظل أسعار البيتكوين فوق 35,000 دولار. بالنسبة للمعدنين المتداولين علنًا مثل MARA Holdings (NASDAQ: MARA)، وRiot Platforms (NASDAQ: RIOT)، وCleanSpark (NASDAQ: CLSK)، تشير خطوة روسيا إلى دراسة حالة مثيرة للاهتمام في استغلال الطاقة الرخيصة لدفع نمو معدل الهاش، لكنها تبرز أيضًا الضغوط التنافسية في سوق ما بعد التقسيم.
بينما يكافح المعدنون العالميون مع ارتفاع التكاليف وصعوبة الشبكة، يمكن أن تعيد استراتيجية مصنع العملات الرقمية التي تعمل بالغاز تشكيل ديناميات النفقات الرأسمالية والتشغيلية، على الرغم من أن حصريتها ومخاطر السوق تخفف من تأثيرها الأوسع.
صندوق مصنع العملات الرقمية، الذي أطلقته شركة Power Systems ومقرها بينزا بالتعاون مع Finam Management، هو عرض استراتيجي للاستفادة من الفائض الطاقي في روسيا. من خلال نشر أجهزة تعدين تعمل بالغاز الطبيعي، يقوم الصندوق بتعدين بيتكوين ويبيع العائدات لتوليد مدفوعات منتظمة للمستثمرين، مستفيدًا من تكاليف الطاقة المنخفضة تصل إلى 2.5 سنت لكل كيلوواط ساعة في المناطق الغنية بالغاز مثل سيبيريا.
هذا تباين صارخ مع عمال المناجم في الولايات المتحدة، الذين يواجهون تكاليف تعدين تتجاوز 70,000 دولار لكل بيتكوين بسبب ارتفاع أسعار الطاقة وصعوبة الشبكة البالغة 126.4 تريليون. نموذج الصندوق المنخفض التكاليف يعكس الاستراتيجيات التي تستخدمها شركة MARA Holdings، التي حققت 23 جول لكل تيراهش (J/TH) كفاءة في الربع الأول من عام 2025 بينما تحتفظ بـ 49,179 بيتكوين في الاحتياطيات، موازنة بين HODL والمبيعات الانتقائية لتمويل ترقيات الأسطول. شركة CleanSpark، التي تستهدف 32 EH/s ( إكساهاش في الثانية) بنهاية العام، قد أولت أيضاً الأولوية للطاقة منخفضة التكلفة للحفاظ على الهوامش، مما يجعل نهج روسيا نقطة اهتمام.
اعتماد الصندوق على الغاز الطبيعي يتماشى مع الاتجاهات الصناعية نحو مزيج الطاقة المستدام، مما يقلل من التدقيق البيئي بينما يخفض التكاليف. تمكن احتياطيات الغاز الواسعة في روسيا من تحقيق كفاءة أقل من 20 J/TH، مما يجعلها قابلة للمقارنة مع Antminer S21 Pro من Bitmain، مما يسمح للصندوق بالتنافس في بيئة ما بعد التقسيم حيث مكافآت الكتل هي 3.125 بيتكوين.
بالنسبة لشركة Riot Platforms، التي تؤمن عقود طاقة بأقل من 4 سنتات لكل كيلوواط ساعة، فإن نموذج مصنع العملات الرقمية يقدم خطة لاستغلال المزايا الطاقية الإقليمية. ومع ذلك، فإن حصرية الصندوق للمستثمرين المؤهلين - وعادة ما يكونون من ذوي الثروات العالية أو المؤسسات - تحد من نطاقه، مما يجعله خيارًا متخصصًا بدلاً من كونه مُعطلًا للسوق. مع حصة روسيا من معدل التجزئة عند 5-10% عالميًا، مقارنةً بـ 31.6% للولايات المتحدة، فإن التأثير الفوري للصندوق على المنافسة على مكافأة الكتل متواضع ولكنه جدير بالملاحظة.
تعكس هيكلية مصنع العملات الرقمية أيضًا نهجًا منضبطًا تجاه تقلبات السوق. من خلال بيع بيتكوين الم mined لتمويل المدفوعات، يتجنب الصندوق أزمة التدفق النقدي التي تواجهها شركات التعدين مثل Core Scientific (NASDAQ: CORZ)، التي تتDiversify into الحوسبة عالية الأداء (HPC) لتعويض الاقتصاديات بعد تقليل المكافآت.
تستند هدف عائد الصندوق البالغ 49٪ على بقاء أسعار بيتكوين فوق 35,000 دولار، وهو حد أدنى أقل بكثير من المستويات الحالية ولكنه حساس لتقلبات السوق. يتماشى هذا مع استراتيجية Bitdeer (NASDAQ: BTDR) للحفاظ على 11.4 EH/s من خلال تحسين العائد، مما يضمن وقت التشغيل والربحية. كما أشار الرئيس التنفيذي لشركة MARA فريد ثيل في مكالمة الأرباح الأخيرة، "إن الوصول إلى الطاقة منخفضة التكلفة هو العمود الفقري لاستراتيجيتنا النمو."
تمثل صندوق روسيا هذا المبدأ، حيث يقدم وسيلة للتحوط ضد إيرادات المعدنين اليومية التي تقدر بـ 50 مليون دولار والتي تم الإبلاغ عنها على مستوى الصناعة.
ومع ذلك، يواجه الصندوق تحديات كبيرة. يتطلب توسيع التعدين المعتمد على الغاز استثمارات كبيرة في البنية التحتية، بما في ذلك شراء الأجهزة ودمج الشبكة، في بلد تلوح فيه غموض التنظيمات. إن الحملة المتزامنة لروسيا على التعدين غير القانوني، حيث أن 70% من المعدنين غير مسجلين على الرغم من القوانين التي دخلت حيز التنفيذ في نوفمبر 2024، تبرز المخاطر المرتبطة بالعمل في بيئة سياسية غير مستقرة. يمكن أن ت deter fines المقترحة بقيمة 2 مليون روبل ($25,456) ومصادرة العملات الرقمية الاستثمار، مما يدفع المعدنين إلى مناطق قضائية مثل كازاخستان.
هوت 8 (NASDAQ: HUT)، مع تكاليف الطاقة أقل من 3 سنتات لكل كيلووات ساعة في كندا، تستفيد من وضوح القوانين، مما يبرز حاجة روسيا للاستقرار لجذب رأس المال الأوسع. بالإضافة إلى ذلك، فإن اعتماد الصندوق على استقرار سعر البيتكوين يُدخل مخاطر، حيث إن انخفاض السعر دون 35,000 دولار قد يُضعف العوائد، مما يجبر المشغلين على تعديل معدل التجزئة أو تقليل المدفوعات.
بالنسبة للعمال المناجم العالميين، تقدم مصنع العملات الرقمية دروسًا في الابتكار المعتمد على الطاقة. يمكن أن يُلهم نموذجها المدعوم بالغاز الشركات الأمريكية لاستكشاف الميثان المحترق أو الغاز الحيوي، كما فعلت MARA مع طاقة المدافن، لتقليل النفقات التشغيلية. ومع ذلك، فإن حصة روسيا المتواضعة من معدل التجزئة تحد من تهديدها للهيمنة الأمريكية، حيث يستفيد عمال المناجم مثل CleanSpark من البنية التحتية المعيارية للتوسع بسرعة.
يمكن أن يرفع نجاح الصندوق من دور روسيا في التعدين العالمي، ولكن دون الوصول الأوسع أو الإصلاحات التنظيمية، يبقى تأثيره مقيدًا. بينما يتنقل المعدنون في سوق تنافسية شديدة، يبرز دور الطاقة منخفضة التكلفة في روسيا التفاعل الحاسم بين القوة والسياسة والربحية.
في الختام، يمثل صندوق مصنع العملات الرقمية في روسيا دفعة استراتيجية لاستغلال الغاز الطبيعي لتعدين البيتكوين، مما يقدم نموذجاً منخفض التكلفة التشغيلية للمستثمرين المؤهلين. في حين أن العوائد المستهدفة التي تبلغ 49% تبرز ميزة روسيا في الطاقة، فإن الحصرية ومخاطر التنظيم تخفف من تأثيره. بالنسبة لعمال المناجم المتداولة علنًا، يعمل الصندوق كدراسة حالة في تحسين تكاليف الطاقة، ولكن المنافسة العالمية في معدل الهاش تتطلب المرونة والامتثال للحفاظ على النمو في بيئة ما بعد التخفيض.
شاهد: القوة، البروتوكول، والحماية مع ميتش بورشام
شاهد النسخة الأصلية
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
صندوق مصنع العملات الرقمية في روسيا: لعبة طاقة منخفضة التكلفة في التعدين
روسيا تطرح ادعاءً جريئًا يهدف إلى استثمار منخفض التكلفة في مجال العملات الرقمية من خلال إطلاق "مصنع العملات الرقمية"، وهو أول صندوق استثمار مغلق في البلاد مخصص لتعدين مكافآت الكتل (CEF).
من خلال الاستفادة من موارد الغاز الطبيعي الوفيرة في روسيا، يقدم هذا الصندوق المبتكر للمستثمرين المؤهلين نموذجًا منخفض التكلفة يستهدف عوائد سنوية بنسبة 49%، شريطة أن تظل أسعار البيتكوين فوق 35,000 دولار. بالنسبة للمعدنين المتداولين علنًا مثل MARA Holdings (NASDAQ: MARA)، وRiot Platforms (NASDAQ: RIOT)، وCleanSpark (NASDAQ: CLSK)، تشير خطوة روسيا إلى دراسة حالة مثيرة للاهتمام في استغلال الطاقة الرخيصة لدفع نمو معدل الهاش، لكنها تبرز أيضًا الضغوط التنافسية في سوق ما بعد التقسيم.
بينما يكافح المعدنون العالميون مع ارتفاع التكاليف وصعوبة الشبكة، يمكن أن تعيد استراتيجية مصنع العملات الرقمية التي تعمل بالغاز تشكيل ديناميات النفقات الرأسمالية والتشغيلية، على الرغم من أن حصريتها ومخاطر السوق تخفف من تأثيرها الأوسع.
صندوق مصنع العملات الرقمية، الذي أطلقته شركة Power Systems ومقرها بينزا بالتعاون مع Finam Management، هو عرض استراتيجي للاستفادة من الفائض الطاقي في روسيا. من خلال نشر أجهزة تعدين تعمل بالغاز الطبيعي، يقوم الصندوق بتعدين بيتكوين ويبيع العائدات لتوليد مدفوعات منتظمة للمستثمرين، مستفيدًا من تكاليف الطاقة المنخفضة تصل إلى 2.5 سنت لكل كيلوواط ساعة في المناطق الغنية بالغاز مثل سيبيريا.
هذا تباين صارخ مع عمال المناجم في الولايات المتحدة، الذين يواجهون تكاليف تعدين تتجاوز 70,000 دولار لكل بيتكوين بسبب ارتفاع أسعار الطاقة وصعوبة الشبكة البالغة 126.4 تريليون. نموذج الصندوق المنخفض التكاليف يعكس الاستراتيجيات التي تستخدمها شركة MARA Holdings، التي حققت 23 جول لكل تيراهش (J/TH) كفاءة في الربع الأول من عام 2025 بينما تحتفظ بـ 49,179 بيتكوين في الاحتياطيات، موازنة بين HODL والمبيعات الانتقائية لتمويل ترقيات الأسطول. شركة CleanSpark، التي تستهدف 32 EH/s ( إكساهاش في الثانية) بنهاية العام، قد أولت أيضاً الأولوية للطاقة منخفضة التكلفة للحفاظ على الهوامش، مما يجعل نهج روسيا نقطة اهتمام.
اعتماد الصندوق على الغاز الطبيعي يتماشى مع الاتجاهات الصناعية نحو مزيج الطاقة المستدام، مما يقلل من التدقيق البيئي بينما يخفض التكاليف. تمكن احتياطيات الغاز الواسعة في روسيا من تحقيق كفاءة أقل من 20 J/TH، مما يجعلها قابلة للمقارنة مع Antminer S21 Pro من Bitmain، مما يسمح للصندوق بالتنافس في بيئة ما بعد التقسيم حيث مكافآت الكتل هي 3.125 بيتكوين.
بالنسبة لشركة Riot Platforms، التي تؤمن عقود طاقة بأقل من 4 سنتات لكل كيلوواط ساعة، فإن نموذج مصنع العملات الرقمية يقدم خطة لاستغلال المزايا الطاقية الإقليمية. ومع ذلك، فإن حصرية الصندوق للمستثمرين المؤهلين - وعادة ما يكونون من ذوي الثروات العالية أو المؤسسات - تحد من نطاقه، مما يجعله خيارًا متخصصًا بدلاً من كونه مُعطلًا للسوق. مع حصة روسيا من معدل التجزئة عند 5-10% عالميًا، مقارنةً بـ 31.6% للولايات المتحدة، فإن التأثير الفوري للصندوق على المنافسة على مكافأة الكتل متواضع ولكنه جدير بالملاحظة.
تعكس هيكلية مصنع العملات الرقمية أيضًا نهجًا منضبطًا تجاه تقلبات السوق. من خلال بيع بيتكوين الم mined لتمويل المدفوعات، يتجنب الصندوق أزمة التدفق النقدي التي تواجهها شركات التعدين مثل Core Scientific (NASDAQ: CORZ)، التي تتDiversify into الحوسبة عالية الأداء (HPC) لتعويض الاقتصاديات بعد تقليل المكافآت.
تستند هدف عائد الصندوق البالغ 49٪ على بقاء أسعار بيتكوين فوق 35,000 دولار، وهو حد أدنى أقل بكثير من المستويات الحالية ولكنه حساس لتقلبات السوق. يتماشى هذا مع استراتيجية Bitdeer (NASDAQ: BTDR) للحفاظ على 11.4 EH/s من خلال تحسين العائد، مما يضمن وقت التشغيل والربحية. كما أشار الرئيس التنفيذي لشركة MARA فريد ثيل في مكالمة الأرباح الأخيرة، "إن الوصول إلى الطاقة منخفضة التكلفة هو العمود الفقري لاستراتيجيتنا النمو." تمثل صندوق روسيا هذا المبدأ، حيث يقدم وسيلة للتحوط ضد إيرادات المعدنين اليومية التي تقدر بـ 50 مليون دولار والتي تم الإبلاغ عنها على مستوى الصناعة.
ومع ذلك، يواجه الصندوق تحديات كبيرة. يتطلب توسيع التعدين المعتمد على الغاز استثمارات كبيرة في البنية التحتية، بما في ذلك شراء الأجهزة ودمج الشبكة، في بلد تلوح فيه غموض التنظيمات. إن الحملة المتزامنة لروسيا على التعدين غير القانوني، حيث أن 70% من المعدنين غير مسجلين على الرغم من القوانين التي دخلت حيز التنفيذ في نوفمبر 2024، تبرز المخاطر المرتبطة بالعمل في بيئة سياسية غير مستقرة. يمكن أن ت deter fines المقترحة بقيمة 2 مليون روبل ($25,456) ومصادرة العملات الرقمية الاستثمار، مما يدفع المعدنين إلى مناطق قضائية مثل كازاخستان.
هوت 8 (NASDAQ: HUT)، مع تكاليف الطاقة أقل من 3 سنتات لكل كيلووات ساعة في كندا، تستفيد من وضوح القوانين، مما يبرز حاجة روسيا للاستقرار لجذب رأس المال الأوسع. بالإضافة إلى ذلك، فإن اعتماد الصندوق على استقرار سعر البيتكوين يُدخل مخاطر، حيث إن انخفاض السعر دون 35,000 دولار قد يُضعف العوائد، مما يجبر المشغلين على تعديل معدل التجزئة أو تقليل المدفوعات.
بالنسبة للعمال المناجم العالميين، تقدم مصنع العملات الرقمية دروسًا في الابتكار المعتمد على الطاقة. يمكن أن يُلهم نموذجها المدعوم بالغاز الشركات الأمريكية لاستكشاف الميثان المحترق أو الغاز الحيوي، كما فعلت MARA مع طاقة المدافن، لتقليل النفقات التشغيلية. ومع ذلك، فإن حصة روسيا المتواضعة من معدل التجزئة تحد من تهديدها للهيمنة الأمريكية، حيث يستفيد عمال المناجم مثل CleanSpark من البنية التحتية المعيارية للتوسع بسرعة.
يمكن أن يرفع نجاح الصندوق من دور روسيا في التعدين العالمي، ولكن دون الوصول الأوسع أو الإصلاحات التنظيمية، يبقى تأثيره مقيدًا. بينما يتنقل المعدنون في سوق تنافسية شديدة، يبرز دور الطاقة منخفضة التكلفة في روسيا التفاعل الحاسم بين القوة والسياسة والربحية.
في الختام، يمثل صندوق مصنع العملات الرقمية في روسيا دفعة استراتيجية لاستغلال الغاز الطبيعي لتعدين البيتكوين، مما يقدم نموذجاً منخفض التكلفة التشغيلية للمستثمرين المؤهلين. في حين أن العوائد المستهدفة التي تبلغ 49% تبرز ميزة روسيا في الطاقة، فإن الحصرية ومخاطر التنظيم تخفف من تأثيره. بالنسبة لعمال المناجم المتداولة علنًا، يعمل الصندوق كدراسة حالة في تحسين تكاليف الطاقة، ولكن المنافسة العالمية في معدل الهاش تتطلب المرونة والامتثال للحفاظ على النمو في بيئة ما بعد التخفيض.
شاهد: القوة، البروتوكول، والحماية مع ميتش بورشام