مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة يظهر، وقد تواجه عدة عملات مخاطر
في الآونة الأخيرة، أصبحت موقف الجهات التنظيمية الأمريكية تجاه العملات المستقرة أكثر صرامة. بعد انهيار نظام Terra/UST للعملات المستقرة، زاد المشرعون الأمريكيون من اهتمامهم بهذا المجال. تظهر الأخبار الأخيرة أن مجلس النواب الأمريكي قد قدم مسودة قانون للعملات المستقرة، والتي تتضمن حظرًا على بعض أنواع العملات المستقرة.
تحدد مسودة القانون هذه بوضوح حظر إصدار أو إنشاء "عملات مستقرة مدعومة داخليًا" جديدة. تعرف هذه العملات المستقرة بأنها: عملات يمكن تحويلها أو استردادها أو إعادة شرائها بقيمة نقدية ثابتة، وتعتمد بشكل رئيسي على أصول رقمية أخرى من نفس الجهة المصدرة للحفاظ على سعرها الثابت.
تستخدم عملة مستقرة المدعومة داخليًا عادةً ضمانات أنشأتها المشاريع نفسها (مثل عملة الحوكمة) لإصدار عملة مستقرة. قد تؤدي هذه الآلية إلى ارتفاع أسعار الضمانات وكمية العملة المستقرة في السوق الصاعدة، بينما قد تؤدي في السوق الهابطة إلى حدوث تصفية وحلقة موت. يعتبر انهيار Terra/UST حالة نموذجية.
وفقًا لمحتوى المسودة الحالية، قد تواجه أنواع متعددة من العملات المستقرة مخاطر تنظيمية:
عملة مستقرة مدعومة بشكل زائد: مثل sUSD، aUSD وغيرها من عملات مستقرة المدعومة برموز الحوكمة الخاصة بالمشروع، على الرغم من أنها تستخدم آلية الدعم الزائد، إلا أنها قد لا تزال تتوافق مع تعريف "عملة مستقرة مدعومة داخليًا".
عملة مستقرة ذات آلية مشابهة لـ Terra: مثل USDN وغيرها من العملات المستقرة التي تعتمد آليتها على آلية Terra، فإن قيمة هذه العملات تعتمد على عملات أخرى يصدرها المشروع، وقد تواجه مخاطر تنظيمية كبيرة.
بعض عملات مستقرة ذات خوارزميات: مثل Frax، على الرغم من أن نسبة الضمان مرتفعة حالياً، إلا أنه قد يُنظر إليها أيضاً كهدف محظور بموجب القانون بسبب احتوائها على جزء خوارزمي.
بالنسبة لعملات مستقرة المدعومة بالعملات التقليدية، يوفر هذا القانون قناة قانونية لإصدارها. يمكن للبنوك أو اتحادات الائتمان إصدار عملاتهم المستقرة الخاصة تحت إشراف الجهات التنظيمية المعنية. كما يمكن للمؤسسات غير البنكية التقدم بطلب لإصدار عملة مستقرة من خلال العملية التي أنشأها الاحتياطي الفيدرالي.
من الجدير بالذكر أنه بالنسبة للعملات المستقرة (مثل DAI و LUSD) المضمونة بأصول لامركزية (مثل ETH)، لم يتم توضيح شرعيتها بشكل واضح في المسودة الحالية. لا يزال الوضع التنظيمي لهذه العملات المستقرة بحاجة إلى مزيد من التوضيح.
بشكل عام، اتخذ مشروع القانون هذا موقفًا صارمًا تجاه عملات مستقرة لامركزية، وخاصة عملات مستقرة مدعومة داخليًا. أما بالنسبة لعملات مستقرة مركزية، فقد تم توضيح الهيئات التنظيمية وقنوات الإصدار. ومع ذلك، لا يزال مشروع القانون في مرحلة المسودة، ومن المحتمل أن يتم تعديل النسخة النهائية. ستحتاج عملية التنفيذ المحددة إلى بعض الوقت، وسنستمر في متابعة التطورات ذات الصلة.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
الولايات المتحدة تقدم مشروع قانون للعملة المستقرة وقد يتم حظر العملات المضمونة داخلياً
مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة يظهر، وقد تواجه عدة عملات مخاطر
في الآونة الأخيرة، أصبحت موقف الجهات التنظيمية الأمريكية تجاه العملات المستقرة أكثر صرامة. بعد انهيار نظام Terra/UST للعملات المستقرة، زاد المشرعون الأمريكيون من اهتمامهم بهذا المجال. تظهر الأخبار الأخيرة أن مجلس النواب الأمريكي قد قدم مسودة قانون للعملات المستقرة، والتي تتضمن حظرًا على بعض أنواع العملات المستقرة.
تحدد مسودة القانون هذه بوضوح حظر إصدار أو إنشاء "عملات مستقرة مدعومة داخليًا" جديدة. تعرف هذه العملات المستقرة بأنها: عملات يمكن تحويلها أو استردادها أو إعادة شرائها بقيمة نقدية ثابتة، وتعتمد بشكل رئيسي على أصول رقمية أخرى من نفس الجهة المصدرة للحفاظ على سعرها الثابت.
تستخدم عملة مستقرة المدعومة داخليًا عادةً ضمانات أنشأتها المشاريع نفسها (مثل عملة الحوكمة) لإصدار عملة مستقرة. قد تؤدي هذه الآلية إلى ارتفاع أسعار الضمانات وكمية العملة المستقرة في السوق الصاعدة، بينما قد تؤدي في السوق الهابطة إلى حدوث تصفية وحلقة موت. يعتبر انهيار Terra/UST حالة نموذجية.
وفقًا لمحتوى المسودة الحالية، قد تواجه أنواع متعددة من العملات المستقرة مخاطر تنظيمية:
عملة مستقرة مدعومة بشكل زائد: مثل sUSD، aUSD وغيرها من عملات مستقرة المدعومة برموز الحوكمة الخاصة بالمشروع، على الرغم من أنها تستخدم آلية الدعم الزائد، إلا أنها قد لا تزال تتوافق مع تعريف "عملة مستقرة مدعومة داخليًا".
عملة مستقرة ذات آلية مشابهة لـ Terra: مثل USDN وغيرها من العملات المستقرة التي تعتمد آليتها على آلية Terra، فإن قيمة هذه العملات تعتمد على عملات أخرى يصدرها المشروع، وقد تواجه مخاطر تنظيمية كبيرة.
بعض عملات مستقرة ذات خوارزميات: مثل Frax، على الرغم من أن نسبة الضمان مرتفعة حالياً، إلا أنه قد يُنظر إليها أيضاً كهدف محظور بموجب القانون بسبب احتوائها على جزء خوارزمي.
بالنسبة لعملات مستقرة المدعومة بالعملات التقليدية، يوفر هذا القانون قناة قانونية لإصدارها. يمكن للبنوك أو اتحادات الائتمان إصدار عملاتهم المستقرة الخاصة تحت إشراف الجهات التنظيمية المعنية. كما يمكن للمؤسسات غير البنكية التقدم بطلب لإصدار عملة مستقرة من خلال العملية التي أنشأها الاحتياطي الفيدرالي.
من الجدير بالذكر أنه بالنسبة للعملات المستقرة (مثل DAI و LUSD) المضمونة بأصول لامركزية (مثل ETH)، لم يتم توضيح شرعيتها بشكل واضح في المسودة الحالية. لا يزال الوضع التنظيمي لهذه العملات المستقرة بحاجة إلى مزيد من التوضيح.
بشكل عام، اتخذ مشروع القانون هذا موقفًا صارمًا تجاه عملات مستقرة لامركزية، وخاصة عملات مستقرة مدعومة داخليًا. أما بالنسبة لعملات مستقرة مركزية، فقد تم توضيح الهيئات التنظيمية وقنوات الإصدار. ومع ذلك، لا يزال مشروع القانون في مرحلة المسودة، ومن المحتمل أن يتم تعديل النسخة النهائية. ستحتاج عملية التنفيذ المحددة إلى بعض الوقت، وسنستمر في متابعة التطورات ذات الصلة.