سيولة الدولار وسوق الأصول الرقمية: توقعات الربع الأول من 2025
مع بداية عام 2025، تحول اهتمام المستثمرين من منتجعات التزلج إلى سوق التشفير، مع التركيز بشكل خاص على ما إذا كانت "أداء شخصية سياسية معينة" يمكن أن يستمر. على الرغم من أن التوقعات المرتفعة بشأن بعض الإجراءات السياسية قد تؤدي إلى مشاعر خيبة أمل على المدى القصير، إلا أن تأثير السيولة بالدولار يظل عاملاً مهماً لا يمكن تجاهله.
تتعلق حركة البيتكوين ارتباطًا وثيقًا بإيقاع إصدار الدولار. يتم التحكم في كمية الدولار في الأسواق المالية العالمية من خلال قرارات الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة الأمريكية، وهو عنصر رئيسي يؤثر على السوق.
وصلت عملة البيتكوين إلى أدنى مستوى لها في الربع الثالث من عام 2022، بينما بلغت أداة إعادة الشراء العكسي (RRP) لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ذروتها. بعد ذلك، قلصت وزارة الخزانة الأمريكية إصدار السندات طويلة الأجل ذات العائد وازداد إصدار السندات قصيرة الأجل بدون عائد، حيث تم سحب أكثر من 2 تريليون دولار من RRP، مما ضخ السيولة في الأسواق المالية العالمية. وقد أدى ذلك إلى دفع الأصول الرقمية وسوق الأسهم، وخاصة أسهم التكنولوجيا الكبرى في الولايات المتحدة، إلى الارتفاع بشكل كبير.
السؤال الرئيسي في الربع الأول من عام 2025 هو: هل يمكن للتحفيز الإيجابي للسيولة بالدولار أن يعوض خيبة الأمل الناجمة عن عدم تحقيق بعض نتائج السياسات المتوقعة؟ إذا كان الأمر كذلك، ستكون مخاطر السوق تحت السيطرة نسبيًا، ويجب على المستثمرين أيضًا زيادة تعرضهم للمخاطر وفقًا لذلك.
أولاً، سياسة التشديد الكمي (QT) لمجلس الاحتياطي الفيدرالي تتقدم بسرعة 60 مليار دولار شهريًا، مما يعني أن ميزانيته العمومية تتقلص. من المتوقع بحلول منتصف مارس سيتم سحب حوالي 180 مليار دولار من السيولة.
أداة إعادة الشراء العكسي (RRP) اقتربت من النفاد. لتفريغ أموال هذه الأداة تمامًا، قامت الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر 2024 بتعديل سعر الفائدة على سياسة RRP، وربطه بأدنى حد لسعر الفائدة الفيدرالي (FFR). تهدف هذه الخطوة إلى تقليل جاذبية إيداع الأموال في RRP.
في الوقت الحالي، تساعد السيولة في RRP وحسابات الوزارة العامة (TGA) على كبح ارتفاع عائدات السندات. طالما أن هذين المصدرين من الأموال لم يستنفدا بعد، فلن تضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى تعديل السياسة النقدية بشكل كبير أو الاعتراف بالوضع الذي تهيمن عليه المالية.
من المتوقع أن يقترب سعر RRP من الصفر في نقطة ما خلال الربع الأول، حيث تقوم صناديق سوق المال (MMF) بسحب الأموال والتحول إلى شراء السندات الحكومية ذات العائد الأعلى. هذا يعني أنه سيتم ضخ حوالي 237 مليار دولار من السيولة بالدولار الأمريكي خلال الربع الأول.
نظرًا لتقليص الاحتياطي الفيدرالي للسيولة بمقدار 180 مليار دولار، في حين أن انخفاض رصيد RRP أدى إلى ضخ 237 مليار دولار من السيولة، فإن صافي ضخ السيولة يبلغ حوالي 57 مليار دولار.
بالنسبة لوزارة المالية، بسبب قيود حد الدين، يمكن فقط إنفاق الأموال من TGA. الرصيد الحالي لـ TGA هو 722 مليار دولار. من المتوقع أن يتوصل السياسيون إلى اتفاق لرفع حد الدين بين مايو ويونيو من هذا العام، وعندها سيتم استنفاد رصيد TGA بالكامل.
وفقًا للتقديرات، بحلول نهاية الربع الأول، سيقوم الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة بضخ حوالي 6120 مليار دولار من السيولة.
استنادًا إلى هذه العوامل، من المتوقع أن يظهر قمة سوق محلية في نهاية الربع الأول. في عام 2024، دخلت بيتكوين في مرحلة تجميع بعد أن وصلت إلى قمة محلية تبلغ حوالي 73,000 دولار في منتصف مارس، وبدأت في الانخفاض لعدة أشهر قبل موعد استحقاق الضرائب في 11 أبريل.
ومع ذلك، يجب مراعاة عوامل أخرى، مثل سرعة خلق الائتمان في الصين، وسياسة بنك اليابان المركزي، واحتمالية انخفاض قيمة الدولار. ومع ذلك، فإن أداء السوق من سبتمبر 2022 حتى الآن يؤكد تأثير تغييرات RRP وTGA على السوق.
بشكل عام، من المتوقع أن تعوض بيئة السيولة الإيجابية للدولار في الربع الأول بعض المشاعر المخيبة للآمال التي قد تجلبها بعض السياسات. كالمعتاد، سيكون نهاية الربع الأول وقتًا جيدًا لتقليل المراكز، في انتظار تحسين ظروف السيولة بالدولار في الربع الثالث قبل الدخول مرة أخرى.
في استراتيجيات الاستثمار، قررنا الدخول في مجال العلوم اللامركزية الناشئة (DeSci) وشراء بعض العملات الرقمية ذات الصلة. بشكل عام، أنا متفائل تجاه السوق، لكنني أيضًا مستعد لتعديل استراتيجيتي بناءً على معلومات جديدة.
جاذبية الاستثمار تكمن في هذا: الحاجة إلى استيعاب معلومات وآراء جديدة باستمرار، وإجراء التعديلات في الوقت المناسب قبل أن تتسبب في خسائر كبيرة أو تفوت الفرص. هذه الحالة من عدم اليقين والتحدي هي السبب وراء جاذبية لعبة الاستثمار.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
3
مشاركة
تعليق
0/400
ponzi_poet
· منذ 20 س
لا أحد يصدق هذه البيانات
شاهد النسخة الأصليةرد0
Layer2Observer
· منذ 20 س
البيانات في انتظار التحقق، من الجيد البقاء في حالة ترقب.
من المتوقع أن يتم ضخ 612 مليار دولار من السيولة في الربع الأول من عام 2025، مما سيؤدي إلى وصول سوق العملات الرقمية إلى قمة جزئية.
سيولة الدولار وسوق الأصول الرقمية: توقعات الربع الأول من 2025
مع بداية عام 2025، تحول اهتمام المستثمرين من منتجعات التزلج إلى سوق التشفير، مع التركيز بشكل خاص على ما إذا كانت "أداء شخصية سياسية معينة" يمكن أن يستمر. على الرغم من أن التوقعات المرتفعة بشأن بعض الإجراءات السياسية قد تؤدي إلى مشاعر خيبة أمل على المدى القصير، إلا أن تأثير السيولة بالدولار يظل عاملاً مهماً لا يمكن تجاهله.
تتعلق حركة البيتكوين ارتباطًا وثيقًا بإيقاع إصدار الدولار. يتم التحكم في كمية الدولار في الأسواق المالية العالمية من خلال قرارات الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة الأمريكية، وهو عنصر رئيسي يؤثر على السوق.
وصلت عملة البيتكوين إلى أدنى مستوى لها في الربع الثالث من عام 2022، بينما بلغت أداة إعادة الشراء العكسي (RRP) لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ذروتها. بعد ذلك، قلصت وزارة الخزانة الأمريكية إصدار السندات طويلة الأجل ذات العائد وازداد إصدار السندات قصيرة الأجل بدون عائد، حيث تم سحب أكثر من 2 تريليون دولار من RRP، مما ضخ السيولة في الأسواق المالية العالمية. وقد أدى ذلك إلى دفع الأصول الرقمية وسوق الأسهم، وخاصة أسهم التكنولوجيا الكبرى في الولايات المتحدة، إلى الارتفاع بشكل كبير.
السؤال الرئيسي في الربع الأول من عام 2025 هو: هل يمكن للتحفيز الإيجابي للسيولة بالدولار أن يعوض خيبة الأمل الناجمة عن عدم تحقيق بعض نتائج السياسات المتوقعة؟ إذا كان الأمر كذلك، ستكون مخاطر السوق تحت السيطرة نسبيًا، ويجب على المستثمرين أيضًا زيادة تعرضهم للمخاطر وفقًا لذلك.
أولاً، سياسة التشديد الكمي (QT) لمجلس الاحتياطي الفيدرالي تتقدم بسرعة 60 مليار دولار شهريًا، مما يعني أن ميزانيته العمومية تتقلص. من المتوقع بحلول منتصف مارس سيتم سحب حوالي 180 مليار دولار من السيولة.
أداة إعادة الشراء العكسي (RRP) اقتربت من النفاد. لتفريغ أموال هذه الأداة تمامًا، قامت الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر 2024 بتعديل سعر الفائدة على سياسة RRP، وربطه بأدنى حد لسعر الفائدة الفيدرالي (FFR). تهدف هذه الخطوة إلى تقليل جاذبية إيداع الأموال في RRP.
في الوقت الحالي، تساعد السيولة في RRP وحسابات الوزارة العامة (TGA) على كبح ارتفاع عائدات السندات. طالما أن هذين المصدرين من الأموال لم يستنفدا بعد، فلن تضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى تعديل السياسة النقدية بشكل كبير أو الاعتراف بالوضع الذي تهيمن عليه المالية.
من المتوقع أن يقترب سعر RRP من الصفر في نقطة ما خلال الربع الأول، حيث تقوم صناديق سوق المال (MMF) بسحب الأموال والتحول إلى شراء السندات الحكومية ذات العائد الأعلى. هذا يعني أنه سيتم ضخ حوالي 237 مليار دولار من السيولة بالدولار الأمريكي خلال الربع الأول.
نظرًا لتقليص الاحتياطي الفيدرالي للسيولة بمقدار 180 مليار دولار، في حين أن انخفاض رصيد RRP أدى إلى ضخ 237 مليار دولار من السيولة، فإن صافي ضخ السيولة يبلغ حوالي 57 مليار دولار.
بالنسبة لوزارة المالية، بسبب قيود حد الدين، يمكن فقط إنفاق الأموال من TGA. الرصيد الحالي لـ TGA هو 722 مليار دولار. من المتوقع أن يتوصل السياسيون إلى اتفاق لرفع حد الدين بين مايو ويونيو من هذا العام، وعندها سيتم استنفاد رصيد TGA بالكامل.
وفقًا للتقديرات، بحلول نهاية الربع الأول، سيقوم الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة بضخ حوالي 6120 مليار دولار من السيولة.
استنادًا إلى هذه العوامل، من المتوقع أن يظهر قمة سوق محلية في نهاية الربع الأول. في عام 2024، دخلت بيتكوين في مرحلة تجميع بعد أن وصلت إلى قمة محلية تبلغ حوالي 73,000 دولار في منتصف مارس، وبدأت في الانخفاض لعدة أشهر قبل موعد استحقاق الضرائب في 11 أبريل.
ومع ذلك، يجب مراعاة عوامل أخرى، مثل سرعة خلق الائتمان في الصين، وسياسة بنك اليابان المركزي، واحتمالية انخفاض قيمة الدولار. ومع ذلك، فإن أداء السوق من سبتمبر 2022 حتى الآن يؤكد تأثير تغييرات RRP وTGA على السوق.
بشكل عام، من المتوقع أن تعوض بيئة السيولة الإيجابية للدولار في الربع الأول بعض المشاعر المخيبة للآمال التي قد تجلبها بعض السياسات. كالمعتاد، سيكون نهاية الربع الأول وقتًا جيدًا لتقليل المراكز، في انتظار تحسين ظروف السيولة بالدولار في الربع الثالث قبل الدخول مرة أخرى.
في استراتيجيات الاستثمار، قررنا الدخول في مجال العلوم اللامركزية الناشئة (DeSci) وشراء بعض العملات الرقمية ذات الصلة. بشكل عام، أنا متفائل تجاه السوق، لكنني أيضًا مستعد لتعديل استراتيجيتي بناءً على معلومات جديدة.
جاذبية الاستثمار تكمن في هذا: الحاجة إلى استيعاب معلومات وآراء جديدة باستمرار، وإجراء التعديلات في الوقت المناسب قبل أن تتسبب في خسائر كبيرة أو تفوت الفرص. هذه الحالة من عدم اليقين والتحدي هي السبب وراء جاذبية لعبة الاستثمار.