مراجعة وتحليل عن أبرز أحداث السوق الأسبوعية: تزامن تحول العملات المستقرة إلى السندات الأمريكية مع ظهور استراتيجي لبيتكوين في دورة جديدة
هذا الأسبوع، كانت سوق العملات المشفرة متقلبة، حيث ظهرت عدة إشارات سلبية لعملة بيتكوين، بينما كانت إيثيريوم أكثر ثباتًا، وبعض الأصول المرتبطة مثل UNI و ETHFI حققت أداءً جيدًا. قامت مجموعة إعلامية تقنية بجمع تمويل خاص بقيمة 2.5 مليار دولار لشراء بيتكوين، كما أن باكستان تعمل على إنشاء احتياطي استراتيجي وطني لبيتكوين. كما أن سداد 5 مليارات من قبل إحدى البورصات في بداية هذا الأسبوع حفز السوق نحو الأفضل. ولكن حتى يوم الجمعة، على الرغم من بعض الأخبار الإيجابية المتعلقة بتخفيف التنظيمات المتعلقة بالرهانات، فإن هذه الأخبار تحولت إلى سلبية، حيث شهد السوق انخفاضًا عامًا، والأنظار الآن متجهة نحو اتجاه السوق في الفترة المقبلة.
في جانب النقاط الساخنة، لا تزال عملة مستقرة هي السمة الرئيسية للسوق، وتصبح تدريجياً واحدة من الاتجاهات التي تتبناها الحكومة الأمريكية والمؤسسات العالمية؛ على الرغم من أن مؤتمر البيتكوين لم يقدم فوائد ملموسة، إلا أن الآراء السائدة يمكن أن تركز عليها؛ لقد حان وقت تخفيف التنظيم، ومجال الرهانات، ودخول بعض منصات التداول إلى السوق الأمريكية.
واحدة، اتجاه تحويل عملة مستقرة إلى سندات الخزانة الأمريكية
1.دائرة الطرح العام الأولي
في 27 مايو، أكدت شركة Circle لإصدار العملات المستقرة بعد تكذيب التقارير حول احتمال بيعها إلى منصة تداول معينة أو شركة تشفير معينة بأنها بدأت عملية الطرح العام الأولي (IPO) و تتقدم نحو خطة الإدراج في بورصة نيويورك، وبعد يومين، أعلنت شركة إدارة الأصول عن خطط لاكتتاب 10% من أسهم Circle في الاكتتاب العام.
التفاصيل الرئيسية كما يلي:
تاريخ الطرح العام الأولي: من المتوقع أن يبدأ الطرح العام الأولي في 5 يونيو 2025.
تقديم مستندات الطرح العام الأولي: قدمت Circle طلب الطرح العام الأولي إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 1 أبريل 2025 (مستند S-1) ونشرت نشرة الاكتتاب في 27 مايو.
رمز السهم: سيتم إدراج السهم في بورصة نيويورك (NYSE) بالرمز "CRCL".
إصدار الأسهم: تخطط Circle لإصدار 24 مليون سهم من الفئة A، بسعر يتراوح بين 24 إلى 26 دولارًا للسهم. ومن بين ذلك، ستقوم Circle بإصدار 9.6 مليون سهم، بينما سيقوم المساهمون الحاليون بإصدار 14.4 مليون سهم. لدى المكتتبين خيار لمدة 30 يومًا لشراء 3.6 مليون سهم إضافية لتغطية التخصيص الزائد.
هدف التمويل: من المتوقع أن تجمع عملية الطرح العام الأولي حوالي 6.24 مليار دولار، مع تقييم يبلغ حوالي 56.5 مليار دولار. ومع الأخذ في الاعتبار الخيارات والأسهم الأخرى، قد يصل التقييم المخفف بالكامل إلى 67.1 مليار دولار.
اهتمام المستثمرين: أبدى مستثمرون معروفون مثل شركة إدارة استثمار معينة اهتماماً بشراء أسهم تصل قيمتها إلى 1.5 مليار دولار.
تبلغ القيمة السوقية لعملة مستقرة USDC من Circle حوالي 607.93 مليار دولار، مما يمثل 24.59% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة، بعد عملة مستقرة أخرى بنسبة 62.12%. منذ بداية هذا العام، زادت القيمة السوقية لـ USDC بنسبة 38.44%، بينما زادت عملة مستقرة أخرى بنسبة 11.51%.
لفهم لماذا كانت Circle متمسكة بالاكتتاب العام الأولي (كانت Circle تخطط للإدراج من خلال SPAC في عام 2021، ولكن تم إنهاء ذلك في عام 2022 بسبب مراجعة SEC)، فإن ذلك مرتبط ارتباطًا وثيقًا بشريكها بعض منصات التداول.
سوابق النجاح: قامت منصة تداول معينة بالإدراج في ناسداك في أبريل 2021، لتصبح أول بورصة رئيسية للعملات المشفرة المدرجة في الولايات المتحدة، حيث بلغت قيمتها السوقية 85 مليار دولار في ذروتها.
الاعتراف بالسوق: جذب إدراج منصة تداول معينة المستثمرين المؤسسيين، وزاد من شرعية صناعة التشفير. كما جذب الاكتتاب العام الأولي لـ Circle مستثمرين مثل إحدى شركات إدارة الأصول. ** شاركت بعض شركات الاستثمار وبعض شركات إدارة الأصول في الإدراج على منصة تداول معينة، وظهرت أيضًا في قائمة المستثمرين المحتملين للاكتتاب العام الأولي لـ Circle. **
نمط التشغيل المستوحى: قامت منصة تداول معينة بتحقيق الاستقرار المالي من خلال مصادر دخل متنوعة. اعتمدت Circle على نمط مشابه، حيث وفرت أساسًا ماليًا قويًا للاكتتاب العام الأولي من خلال دخل الفائدة من USDC ورسوم التداول.
وقعت منصة تداول معينة اتفاقية مشاركة إيرادات بنسبة 50% مع المُصدر Circle، وحصلت على 100% من العائدات الناتجة عن الفوائد المكتسبة من منتج USDC على تلك المنصة. بالنسبة لمنصة التداول تلك، أصبحت USDC ثاني أكبر محرك للإيرادات بعد التداول. حصلت المنصة في عام 2024 على حوالي 9 مليارات دولار من إيرادات USDC من Circle، دون تكاليف تشغيل تقريباً، مما يشكل حوالي 25% من إجمالي تقييمها، مما يبرز أهمية USDC في الشؤون المالية للمنصة.
بفضل التنظيم المرن لقانون Genius بعد الطرح العام الأولي (IPO)، لم تعد Circle قادرة فقط على الحصول على الأموال من أسواق رأس المال بسهولة أكبر، لاستخدامها في الابتكار والبحث والتطوير والتوسع العالمي، بل يمكنها أيضًا جذب المزيد من المستثمرين الاستراتيجيين أو الشركاء، وتوسيع نطاق أعمالها بشكل أكبر، مثل التعاون مع البنوك التقليدية أو الجهات التنظيمية الدولية. وبفضل نمو USDC الذي يعود بالنفع مباشرة على إيرادات منصة معينة وإيكولوجيا السلسلة العامة ذات الصلة، قد يؤدي ذلك إلى زيادة سعر سهم تلك المنصة.
2.某 عملة مستقرة转向新兴市场
في 5.25، وفقًا لتقارير وسائل الإعلام، صرح الرئيس التنفيذي لعملة مستقرة معينة، على الرغم من أن الولايات المتحدة تدفع نحو تشريع العملات المستقرة، إلا أن العملة المستقرة المعنية ستظل تركز على السوق الخارجية، وتراقب تأثير مشروع قانون "جينيوس" على المُصدرين الأجانب. بعض الأسباب هي أن بيتكوين والأصول الأخرى مثل الرهن العقاري قد لا تتوافق مع المعايير المقترحة.
تظهر الصورة أدناه تكوين الضمانات لأربعة من أكبر مُصدري العملات المستقرة. تم تحويل ضمانات عملة مستقرة معينة وعملة مستقرة معينة وUSDCoin (USDC) من السندات الحكومية الأمريكية إلى اتفاقيات إعادة الشراء والنقد؛ بينما تم تحويل ضمانات عملة مستقرة معينة (USDT) من الأصول ذات المخاطر الائتمانية (مثل الأوراق التجارية وشهادات الإيداع) إلى السندات الحكومية الأمريكية. على الرغم من ذلك، أفيد أنه بحلول ديسمبر 2024، لا يزال أكبر مُصدر للعملات المستقرة، عملة مستقرة معينة، يستثمر 18% من احتياطياته في أصول ذات سيولة منخفضة ومخاطر عالية، مثل أصول التشفير الأخرى غير المستقرة والقروض. (لا تتوافق متطلبات الاحتياطي بنسبة 100% المنصوص عليها في قانون GENIUS مع الأصول ذات السيولة العالية والمخاطر المنخفضة (مثل النقد والسندات الحكومية الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء).
3. العلاقة الوثيقة بين العملة المستقرة وسندات الخزانة الأمريكية
نموذج الأعمال لعملة مستقرة مفيد للغاية للجهات المصدرة. عادةً ما يتم دعم العملات المستقرة بنسبة 1:1 من النقد والأصول ذات السيولة العالية (مثل سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل). على عكس البنوك أو صناديق سوق المال، لا تقوم الجهة المصدرة بتوزيع عائدات الفائدة من الأصول الاحتياطية على حاملي العملات، بل تحتفظ بالعائدات لنفسها، مما يتيح لها تحقيق أرباح كبيرة عندما تكون بيئة الفائدة وطلب السوق ملائمين.
تؤثر نماذج الأعمال لمصدري العملات المستقرة على الاقتصاد الكلي العالمي من خلال زيادة الطلب الهيكلي على سندات الخزانة الأمريكية. تصل حيازة سندات الخزانة الأمريكية لمصدري العملات المستقرة الرئيسيين مثل عملة مستقرة وCircle إلى 116 مليار دولار، مما يجعل شركات العملات المستقرة ضمن أكبر 20 حاملاً مباشرًا لسندات الخزانة الأمريكية، متجاوزة دول ذات سيادة مثل ألمانيا والمكسيك.
مع اقتراب تمرير قانون عملة مستقرة Genius في الولايات المتحدة، سيصبح المزيد من مُصدري العملات المستقرة قنوات للدولار الرقمي للدخول إلى الاقتصاد العالمي، مما يعزز وصول الدولار على مستوى العالم ويوسع نطاق السياسة النقدية الأمريكية.
علاوة على ذلك، أوضحت الحكومة الأمريكية أنها ستستخدم عملة مستقرة للحفاظ على مكانة الدولار كعملة احتياطي عالمية. وصرح وزير الخزانة في قمة العملات المشفرة في البيت الأبيض: "سوف نحتفظ بمكانة الدولار كعملة احتياطي رئيسية عالمية، وسنستخدم عملة مستقرة لتحقيق هذا الهدف."
عملة مستقرة والسندات الأمريكية لها أيضًا أوجه تشابه في الوظائف الاقتصادية:
الأمان والاستقرار: تعتبر سندات الخزانة الأمريكية من أكثر الأصول أمانًا، وتضمن العملات المستقرة استقرار قيمتها من خلال الاحتفاظ بسندات الخزانة. بلغ إجمالي سوق العملات المستقرة 2472.52 مليار دولار أمريكي، حيث يتكون معظمها من العملات المستقرة المدعومة بالأصول المالية، مثل سندات الخزانة.
السيولة: كلاهما يتمتع بسيولة عالية، لكن العملة المستقرة تتداول بشكل أساسي في سوق التشفير، بينما تتداول السندات الحكومية في السوق المالية التقليدية.
**كضمان: ** تُستخدم سندات الخزانة الأمريكية عادة كضمان في التمويل التقليدي، بينما تُستخدم عملة مستقرة بشكل متزايد كضمان في التمويل اللامركزي (DeFi).
مصدر الإيرادات: تحصل شركات إصدار العملة المستقرة على دخل الفوائد من خلال الاحتفاظ بالسندات الحكومية، وهذا مشابه لآلية عمل سوق السندات الحكومية. تأتي أرباح عملة مستقرة معينة مباشرة من عوائد السندات الحكومية في احتياطياتها، بينما بلغت إيرادات Circle في عام 2024 1.68 مليار دولار، والتي تأتي أيضًا بشكل رئيسي من فوائد السندات الحكومية.
二、بيتكوين大会
1.نائب الرئيس فانس
تحول السياسة
أعلن وانس أن الحكومة قد أنهت السياسات العدائية للحكومة السابقة، وقامت بإزالة الحواجز التنظيمية السابقة. وعد بإنشاء احتياطي البيتكوين الوطني في غضون 100 يوم، في محاولة لتولي القيادة العالمية. بالإضافة إلى ذلك، دفع تشريع قانون GENIUS، الذي يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي لعملة مستقرة بالدولار، ويهدف إلى جعل العملة المستقرة محركًا جديدًا للاقتصاد بالدولار.
الدور الاستراتيجي لبيتكوين
أشار وانس إلى أن 50 مليون أمريكي يمتلكون بيتكوين، والهدف هو زيادتها إلى 100 مليون. وأكد أن بيتكوين هي أداة لمكافحة التضخم ومخاطر السياسات والمراجعة المالية، مؤكداً على إمكانياتها كأصل استراتيجي، خاصة في مقابل موقف الصين الذي لا يدعم ذلك.
الرقابة والابتكار
تم الإشارة في الخطاب إلى وضع لوائح واضحة ومبتكرة للأصول الرقمية وإدماجها في النظام الاقتصادي السائد. انتقد فانس طريقة تنظيم الرئيس السابق للجنة الأوراق المالية والبورصات، وتعهد بمواصلة إزالة الجهات التنظيمية التي تعيق الابتكار.
المشاركة المجتمعية ورؤية المستقبل
وانس يدعو مجتمع التشفير للاستمرار في المشاركة السياسية، خاصة في انتخابات منتصف المدة لعام 2026، لدعم السياسات المواتية. كما أشار إلى التفاعل بين الذكاء الاصطناعي والتشفير، مؤكدًا على الحاجة إلى التركيز على تطوير الذكاء الاصطناعي لحماية المصالح الوطنية.
2. السيناتور الأمريكي سينثيا لوميس
أهمية قانون هيكل السوق
ناقشت لومييس مع المستشار القانوني الأول لأحد منصات التداول مشروع قانون هيكل السوق. وأشارت إلى أن "مشروع قانون هيكل السوق مهم بشكل خاص لشركات المشاركين في المؤتمر، حيث أن هناك العديد من الأعمال المتعلقة بشراء وامتلاك بيتكوين، لذا تحتاج إلى خدمات الحفظ، أو الشركات التي تقرض بيتكوين، بالإضافة إلى سوق العقود الآجلة لبيتكوين، هناك طرق متعددة للتعامل مع بيتكوين مقابل الدولار الأمريكي." وأكدت أن هذا له تأثير أكبر على الصناعة من مشروع قانون العملة المستقرة.
عملة مستقرة قانون
تم إدخال مشروع قانون عملة مستقرة GENIUS في المرحلة النهائية من مراجعة مجلس الشيوخ. وقد تجاوز المشروع عتبة 60 صوتًا الأسبوع الماضي، على الرغم من المعارضة من بعض قادة الأحزاب. إذا تم تمريره، سيكون هذا التشريع الأول الناجح في لجنة البنوك منذ ثماني سنوات. تأمل لومييس أن يدفع هذا نحو تشريع أوسع لتنظيم سوق التشفير.
نظام الضرائب المستقبلي
قدمت لوميست اقتراحًا لإصلاح الضرائب، وهو إعفاء ضريبة على معاملات بيتكوين التي تقل عن 600 دولار. وذكرت، "يجب أن يكون نظام الضرائب المستقبلي معفيًا من الضرائب على كل معاملة بيتكوين تقل عن 600 دولار، مثل شراء القهوة أو العشاء"، وارتبطت بالتقنيات مثل شبكة Lightning Network وبعض شركات الدفع. وقد قدمت هذا الاقتراح إلى لجنة المالية بهدف تقليل العبء الضريبي على المعاملات الصغيرة.
بيتكوين استراتيجية الاحتياطي
اقترحت أن تشتري أمريكا وتحتفظ بمليون قطعة بيتكوين، وبعد 20 عامًا يمكن أن تخفض ديون الحكومة الأمريكية البالغة 37 تريليون دولار إلى النصف. شرحت قائلة: "من خلال شراء البيتكوين كاحتياطي استراتيجي، يمكننا الاستفادة من الأصول غير الفعالة دون الحاجة إلى اقتراض إضافي، مما سيحسن الوضع المالي بشكل كبير." أثار هذا الاقتراح مناقشات واسعة في المؤتمر، خاصة فيما يتعلق بالديون الحكومية والاستدامة المالية.
تحديات الرقابة
أشارت لوميست إلى أنه على مدار السنوات الأربع الماضية، اتخذت الهيئات التنظيمية موقفاً عدائياً تجاه الأصول الرقمية، مما أدى إلى عرقلة تقدم السياسات. وذكرت أن "عدم وجود مسؤول مؤكد في مصلحة الإيرادات الداخلية، أدى إلى تأخير عملية التشريع ذات الصلة"، مؤكدة على الحاجة إلى إطار تنظيمي أكثر وضوحاً.
الاستراتيجية العالمية لبيتكوين
أكدت أن بيتكوين ضروري للاقتصاد والدفاع العالمي، ووصفتها بأنها "أداة ردع ضد العدوان، خاصةً من التهديدات القادمة من الصين". ذكرت أن "القادة العسكريين يدعمون أيضًا هذه وجهة النظر"، مما يعزز مكانة بيتكوين كأصل استراتيجي.
3.المفوضة الأمريكية SEC هيستر بيرس
وفقًا لتقارير وسائل الإعلام، صرحت المفوضة في SEC الأمريكية هستر بيرس خلال مؤتمر بيتكوين 2025 قائلة: "أعتقد أن عملات الميم تشبه أكثر التحف، وعندما أدركت أن المشاركين في عملات الميم لم يحصلوا على حماية قانون الأوراق المالية، أعتقد أننا
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تسجيلات الإعجاب 7
أعجبني
7
6
مشاركة
تعليق
0/400
AltcoinAnalyst
· منذ 9 س
من وجهة نظر البيانات، من الصعب تجنب التقلبات، والأيام العشرون القادمة هي فترة مراقبة حاسمة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
Rekt_Recovery
· منذ 9 س
لا زلت احتفظ بحقائبي من 2021... الألم يجعلك أقوى، أليس كذلك؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
LeekCutter
· منذ 9 س
من الصعب حقًا كسب المال، أفضل الانتظار حتى يتجاوز الإيثريوم 2.8
سوق العملات الرقمية震荡 Circle IPO引 متابعة الولايات المتحدة积极推进 عملة مستقرة التشريع
مراجعة وتحليل عن أبرز أحداث السوق الأسبوعية: تزامن تحول العملات المستقرة إلى السندات الأمريكية مع ظهور استراتيجي لبيتكوين في دورة جديدة
هذا الأسبوع، كانت سوق العملات المشفرة متقلبة، حيث ظهرت عدة إشارات سلبية لعملة بيتكوين، بينما كانت إيثيريوم أكثر ثباتًا، وبعض الأصول المرتبطة مثل UNI و ETHFI حققت أداءً جيدًا. قامت مجموعة إعلامية تقنية بجمع تمويل خاص بقيمة 2.5 مليار دولار لشراء بيتكوين، كما أن باكستان تعمل على إنشاء احتياطي استراتيجي وطني لبيتكوين. كما أن سداد 5 مليارات من قبل إحدى البورصات في بداية هذا الأسبوع حفز السوق نحو الأفضل. ولكن حتى يوم الجمعة، على الرغم من بعض الأخبار الإيجابية المتعلقة بتخفيف التنظيمات المتعلقة بالرهانات، فإن هذه الأخبار تحولت إلى سلبية، حيث شهد السوق انخفاضًا عامًا، والأنظار الآن متجهة نحو اتجاه السوق في الفترة المقبلة.
في جانب النقاط الساخنة، لا تزال عملة مستقرة هي السمة الرئيسية للسوق، وتصبح تدريجياً واحدة من الاتجاهات التي تتبناها الحكومة الأمريكية والمؤسسات العالمية؛ على الرغم من أن مؤتمر البيتكوين لم يقدم فوائد ملموسة، إلا أن الآراء السائدة يمكن أن تركز عليها؛ لقد حان وقت تخفيف التنظيم، ومجال الرهانات، ودخول بعض منصات التداول إلى السوق الأمريكية.
واحدة، اتجاه تحويل عملة مستقرة إلى سندات الخزانة الأمريكية
1.دائرة الطرح العام الأولي
في 27 مايو، أكدت شركة Circle لإصدار العملات المستقرة بعد تكذيب التقارير حول احتمال بيعها إلى منصة تداول معينة أو شركة تشفير معينة بأنها بدأت عملية الطرح العام الأولي (IPO) و تتقدم نحو خطة الإدراج في بورصة نيويورك، وبعد يومين، أعلنت شركة إدارة الأصول عن خطط لاكتتاب 10% من أسهم Circle في الاكتتاب العام.
التفاصيل الرئيسية كما يلي:
تبلغ القيمة السوقية لعملة مستقرة USDC من Circle حوالي 607.93 مليار دولار، مما يمثل 24.59% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة، بعد عملة مستقرة أخرى بنسبة 62.12%. منذ بداية هذا العام، زادت القيمة السوقية لـ USDC بنسبة 38.44%، بينما زادت عملة مستقرة أخرى بنسبة 11.51%.
لفهم لماذا كانت Circle متمسكة بالاكتتاب العام الأولي (كانت Circle تخطط للإدراج من خلال SPAC في عام 2021، ولكن تم إنهاء ذلك في عام 2022 بسبب مراجعة SEC)، فإن ذلك مرتبط ارتباطًا وثيقًا بشريكها بعض منصات التداول.
وقعت منصة تداول معينة اتفاقية مشاركة إيرادات بنسبة 50% مع المُصدر Circle، وحصلت على 100% من العائدات الناتجة عن الفوائد المكتسبة من منتج USDC على تلك المنصة. بالنسبة لمنصة التداول تلك، أصبحت USDC ثاني أكبر محرك للإيرادات بعد التداول. حصلت المنصة في عام 2024 على حوالي 9 مليارات دولار من إيرادات USDC من Circle، دون تكاليف تشغيل تقريباً، مما يشكل حوالي 25% من إجمالي تقييمها، مما يبرز أهمية USDC في الشؤون المالية للمنصة.
بفضل التنظيم المرن لقانون Genius بعد الطرح العام الأولي (IPO)، لم تعد Circle قادرة فقط على الحصول على الأموال من أسواق رأس المال بسهولة أكبر، لاستخدامها في الابتكار والبحث والتطوير والتوسع العالمي، بل يمكنها أيضًا جذب المزيد من المستثمرين الاستراتيجيين أو الشركاء، وتوسيع نطاق أعمالها بشكل أكبر، مثل التعاون مع البنوك التقليدية أو الجهات التنظيمية الدولية. وبفضل نمو USDC الذي يعود بالنفع مباشرة على إيرادات منصة معينة وإيكولوجيا السلسلة العامة ذات الصلة، قد يؤدي ذلك إلى زيادة سعر سهم تلك المنصة.
2.某 عملة مستقرة转向新兴市场
في 5.25، وفقًا لتقارير وسائل الإعلام، صرح الرئيس التنفيذي لعملة مستقرة معينة، على الرغم من أن الولايات المتحدة تدفع نحو تشريع العملات المستقرة، إلا أن العملة المستقرة المعنية ستظل تركز على السوق الخارجية، وتراقب تأثير مشروع قانون "جينيوس" على المُصدرين الأجانب. بعض الأسباب هي أن بيتكوين والأصول الأخرى مثل الرهن العقاري قد لا تتوافق مع المعايير المقترحة.
تظهر الصورة أدناه تكوين الضمانات لأربعة من أكبر مُصدري العملات المستقرة. تم تحويل ضمانات عملة مستقرة معينة وعملة مستقرة معينة وUSDCoin (USDC) من السندات الحكومية الأمريكية إلى اتفاقيات إعادة الشراء والنقد؛ بينما تم تحويل ضمانات عملة مستقرة معينة (USDT) من الأصول ذات المخاطر الائتمانية (مثل الأوراق التجارية وشهادات الإيداع) إلى السندات الحكومية الأمريكية. على الرغم من ذلك، أفيد أنه بحلول ديسمبر 2024، لا يزال أكبر مُصدر للعملات المستقرة، عملة مستقرة معينة، يستثمر 18% من احتياطياته في أصول ذات سيولة منخفضة ومخاطر عالية، مثل أصول التشفير الأخرى غير المستقرة والقروض. (لا تتوافق متطلبات الاحتياطي بنسبة 100% المنصوص عليها في قانون GENIUS مع الأصول ذات السيولة العالية والمخاطر المنخفضة (مثل النقد والسندات الحكومية الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء).
3. العلاقة الوثيقة بين العملة المستقرة وسندات الخزانة الأمريكية
نموذج الأعمال لعملة مستقرة مفيد للغاية للجهات المصدرة. عادةً ما يتم دعم العملات المستقرة بنسبة 1:1 من النقد والأصول ذات السيولة العالية (مثل سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل). على عكس البنوك أو صناديق سوق المال، لا تقوم الجهة المصدرة بتوزيع عائدات الفائدة من الأصول الاحتياطية على حاملي العملات، بل تحتفظ بالعائدات لنفسها، مما يتيح لها تحقيق أرباح كبيرة عندما تكون بيئة الفائدة وطلب السوق ملائمين.
تؤثر نماذج الأعمال لمصدري العملات المستقرة على الاقتصاد الكلي العالمي من خلال زيادة الطلب الهيكلي على سندات الخزانة الأمريكية. تصل حيازة سندات الخزانة الأمريكية لمصدري العملات المستقرة الرئيسيين مثل عملة مستقرة وCircle إلى 116 مليار دولار، مما يجعل شركات العملات المستقرة ضمن أكبر 20 حاملاً مباشرًا لسندات الخزانة الأمريكية، متجاوزة دول ذات سيادة مثل ألمانيا والمكسيك.
مع اقتراب تمرير قانون عملة مستقرة Genius في الولايات المتحدة، سيصبح المزيد من مُصدري العملات المستقرة قنوات للدولار الرقمي للدخول إلى الاقتصاد العالمي، مما يعزز وصول الدولار على مستوى العالم ويوسع نطاق السياسة النقدية الأمريكية.
علاوة على ذلك، أوضحت الحكومة الأمريكية أنها ستستخدم عملة مستقرة للحفاظ على مكانة الدولار كعملة احتياطي عالمية. وصرح وزير الخزانة في قمة العملات المشفرة في البيت الأبيض: "سوف نحتفظ بمكانة الدولار كعملة احتياطي رئيسية عالمية، وسنستخدم عملة مستقرة لتحقيق هذا الهدف."
عملة مستقرة والسندات الأمريكية لها أيضًا أوجه تشابه في الوظائف الاقتصادية:
二、بيتكوين大会
1.نائب الرئيس فانس
أعلن وانس أن الحكومة قد أنهت السياسات العدائية للحكومة السابقة، وقامت بإزالة الحواجز التنظيمية السابقة. وعد بإنشاء احتياطي البيتكوين الوطني في غضون 100 يوم، في محاولة لتولي القيادة العالمية. بالإضافة إلى ذلك، دفع تشريع قانون GENIUS، الذي يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي لعملة مستقرة بالدولار، ويهدف إلى جعل العملة المستقرة محركًا جديدًا للاقتصاد بالدولار.
أشار وانس إلى أن 50 مليون أمريكي يمتلكون بيتكوين، والهدف هو زيادتها إلى 100 مليون. وأكد أن بيتكوين هي أداة لمكافحة التضخم ومخاطر السياسات والمراجعة المالية، مؤكداً على إمكانياتها كأصل استراتيجي، خاصة في مقابل موقف الصين الذي لا يدعم ذلك.
تم الإشارة في الخطاب إلى وضع لوائح واضحة ومبتكرة للأصول الرقمية وإدماجها في النظام الاقتصادي السائد. انتقد فانس طريقة تنظيم الرئيس السابق للجنة الأوراق المالية والبورصات، وتعهد بمواصلة إزالة الجهات التنظيمية التي تعيق الابتكار.
وانس يدعو مجتمع التشفير للاستمرار في المشاركة السياسية، خاصة في انتخابات منتصف المدة لعام 2026، لدعم السياسات المواتية. كما أشار إلى التفاعل بين الذكاء الاصطناعي والتشفير، مؤكدًا على الحاجة إلى التركيز على تطوير الذكاء الاصطناعي لحماية المصالح الوطنية.
2. السيناتور الأمريكي سينثيا لوميس
ناقشت لومييس مع المستشار القانوني الأول لأحد منصات التداول مشروع قانون هيكل السوق. وأشارت إلى أن "مشروع قانون هيكل السوق مهم بشكل خاص لشركات المشاركين في المؤتمر، حيث أن هناك العديد من الأعمال المتعلقة بشراء وامتلاك بيتكوين، لذا تحتاج إلى خدمات الحفظ، أو الشركات التي تقرض بيتكوين، بالإضافة إلى سوق العقود الآجلة لبيتكوين، هناك طرق متعددة للتعامل مع بيتكوين مقابل الدولار الأمريكي." وأكدت أن هذا له تأثير أكبر على الصناعة من مشروع قانون العملة المستقرة.
تم إدخال مشروع قانون عملة مستقرة GENIUS في المرحلة النهائية من مراجعة مجلس الشيوخ. وقد تجاوز المشروع عتبة 60 صوتًا الأسبوع الماضي، على الرغم من المعارضة من بعض قادة الأحزاب. إذا تم تمريره، سيكون هذا التشريع الأول الناجح في لجنة البنوك منذ ثماني سنوات. تأمل لومييس أن يدفع هذا نحو تشريع أوسع لتنظيم سوق التشفير.
قدمت لوميست اقتراحًا لإصلاح الضرائب، وهو إعفاء ضريبة على معاملات بيتكوين التي تقل عن 600 دولار. وذكرت، "يجب أن يكون نظام الضرائب المستقبلي معفيًا من الضرائب على كل معاملة بيتكوين تقل عن 600 دولار، مثل شراء القهوة أو العشاء"، وارتبطت بالتقنيات مثل شبكة Lightning Network وبعض شركات الدفع. وقد قدمت هذا الاقتراح إلى لجنة المالية بهدف تقليل العبء الضريبي على المعاملات الصغيرة.
اقترحت أن تشتري أمريكا وتحتفظ بمليون قطعة بيتكوين، وبعد 20 عامًا يمكن أن تخفض ديون الحكومة الأمريكية البالغة 37 تريليون دولار إلى النصف. شرحت قائلة: "من خلال شراء البيتكوين كاحتياطي استراتيجي، يمكننا الاستفادة من الأصول غير الفعالة دون الحاجة إلى اقتراض إضافي، مما سيحسن الوضع المالي بشكل كبير." أثار هذا الاقتراح مناقشات واسعة في المؤتمر، خاصة فيما يتعلق بالديون الحكومية والاستدامة المالية.
أشارت لوميست إلى أنه على مدار السنوات الأربع الماضية، اتخذت الهيئات التنظيمية موقفاً عدائياً تجاه الأصول الرقمية، مما أدى إلى عرقلة تقدم السياسات. وذكرت أن "عدم وجود مسؤول مؤكد في مصلحة الإيرادات الداخلية، أدى إلى تأخير عملية التشريع ذات الصلة"، مؤكدة على الحاجة إلى إطار تنظيمي أكثر وضوحاً.
أكدت أن بيتكوين ضروري للاقتصاد والدفاع العالمي، ووصفتها بأنها "أداة ردع ضد العدوان، خاصةً من التهديدات القادمة من الصين". ذكرت أن "القادة العسكريين يدعمون أيضًا هذه وجهة النظر"، مما يعزز مكانة بيتكوين كأصل استراتيجي.
3.المفوضة الأمريكية SEC هيستر بيرس
وفقًا لتقارير وسائل الإعلام، صرحت المفوضة في SEC الأمريكية هستر بيرس خلال مؤتمر بيتكوين 2025 قائلة: "أعتقد أن عملات الميم تشبه أكثر التحف، وعندما أدركت أن المشاركين في عملات الميم لم يحصلوا على حماية قانون الأوراق المالية، أعتقد أننا