في الآونة الأخيرة، مع إطلاق المرحلة الأولى من الشبكة الرئيسية لBabylon، ودعم Pendle لأصول BTC LST، وإطلاق مجموعة متنوعة من الأصول المعبأة BTC، أصبحت BTCFi مرة أخرى محور تركيز السوق. ستقوم هذه المقالة بتحليل التطورات الأخيرة في مجال BTC (re) staking وأصول BTC المربوطة.
BTC (Re)سوق الستاكينغ
في الوقت الحالي، تتزايد حدة المنافسة في سوق BTC LST، حيث تتسابق المنصات لتصبح بوابة الرهن لBTC والأصول المغلفة الخاصة بها. في الشهر الماضي، قفزت Lombard Finance إلى صدارة السوق بفضل حجم الودائع البالغ 5.9k BTC، متجاوزة البروتوكول الرائد السابق Solv. من خلال التعاون الاستراتيجي مع بروتوكول إعادة الرهن Symbiotic، توفر Lombard للمستخدمين عوائد إعادة الرهن الغنية في نظام ETH البيئي وفرص المشاركة في DeFi، مما يمنحها ميزة تنافسية.
في مجال BTC LST، أصبحت الاستراتيجيات البيئية عاملًا حاسمًا في تحديد هيكل المنافسة. على عكس ETH LRT، تواجه BTC LST اعتبارات أكثر تعقيدًا، بما في ذلك تطبيقات DeFi على المستوى الأدنى، وتطوير BTC L2، ودمج الأصول المربوطة بـ BTC عبر سلاسل مختلفة، والتعاون مع منصات إعادة الرهن. حاليًا، تؤثر خيارات الاستراتيجيات البيئية بشكل مباشر على سرعة النمو وحصة السوق المبكرة.
تخصص Lombard Finance في تطوير نظام ETH البيئي، من خلال التعاون مع Symbiotic وKarak Network لتقديم مكافآت خارجية غنية للمرشحين. LBTC كأول BTC LST يحصل على دعم بروتوكول إعادة التخزين على ETH، يدفع بنشاط نحو تطبيقات الرافعة المالية على ETH، بالتعاون مع Pendle وGearbox Protocol. مع دعم Ether.Fi لإيداع LBTC، ستستفيد LBTC في المستقبل من جميع التطبيقات المتعلقة بـ eBTC.
بالمقارنة، تتبنى بروتوكول Solv وBedrock DeFi استراتيجية التوسع المتعددة السلاسل، مع تطوير استلام الودائع في المصب وبناء التطبيقات في المخرج. تتركز السيولة الرئيسية لـ SolvBTC.BBN وuniBTC بشكل أساسي على سلاسل BNB وETH، بينما تضخ السيولة من BTC في L2 الأخرى. يتطلب Solv من المستخدمين إيداع SolvBTC للتحويل إلى SolvBTC.BBN للمشاركة في Babylon، مما سيدفع الطلب على SolvBTC ويعزز Solv كعمل تجاري رئيسي للاحتياطي اللامركزي للبيتكوين.
تركز بروتوكول لورنزو وpStake Finance في البداية على توسيع شبكة BNB، حيث تدعم ودائع BTCB وتقوم بصك stBTC وyBTC. ما يميز لورنزو هو بناء سوق العائدات المعتمد على BTCFi، مستخدمًا هيكلًا منفصلًا يتضمن رموز رأس المال السائل (LPT) ورموز تراكم العائدات (YAT)، مما يجعل طريقة إعادة تخزين BTC أكثر مرونة.
ستؤثر الاستراتيجيات البيئية المختلفة لكل BTC LST على سيولة الأصول المرتبطة بـ BTC في كل بيئة وحالة اعتماد DeFi، ومع توسع السوق، ستصبح هذه الاتجاهات أكثر وضوحًا، مما يؤدي إلى منافسة TVL بين السلاسل.
Pendle تتقدم في BTCFi
Pendle مؤخرًا دمجت أربعة أنواع من BTC LST في سوق النقاط الخاص بها، بما في ذلك LBTC وeBTC وuniBTC وSolvBTC.BBN. معدل الاستخدام الفعلي لـ LBTC على Pendle أعلى من القيمة الظاهرة، حيث أن 37% من eBTC مدعومة بـ LBTC، كما أن دمج Pendle لـ eBTC يعود بالنفع بشكل غير مباشر على Lombard.
بخلاف eBTC ، تتعاون الأنواع الثلاثة الأخرى من LST مع Corn. Corn هو ETH L2 ناشئ ، يتمتع ب veTokenomics وتصميم توكنات مختلط للبيتكوين. المسار المحتمل للتكامل في المستقبل هو: Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi ، مما يضيف طبقة من الرافعة المالية إلى نظام BTCFi ، بينما يقدم أيضًا مخاطر نظام جديدة.
الرافعة المالية للنقاط هي واحدة من المشاهد الرئيسية لاستراتيجية الأصول المدرة للفائدة. دمج Pendle لـ BTC LST سيعزز الاستخدام الأوسع لنظام DeFi البيئي. حاليًا، أدخل بروتوكول Gearbox LBTC في سوق النقاط، كما أن Pichi Finance ألمحت أيضًا إلى أنها ستدمج BTC LST.
SatLayer انضم إلى المنافسة على إعادة رهن BTC
تتنافس SatLayer كوافد جديد مع شبكة Pell. كلاهما يقبل إعادة تخزين BTC LST ويقدم ضمانات أمنية لبروتوكولات أخرى. لقد جمعت Pell 270 مليون دولار من TVL ودمجت مشتقات BTC الرئيسية عبر 13 شبكة. توسعت SatLayer بسرعة بعد الحصول على تمويل وهي الآن متاحة على Ethereum، وتدعم مجموعة متنوعة من BTC LST.
مع تزايد منصات إعادة الرهن المتماثلة، ستتزايد المنافسة على سيولة BTC والأصول المتغيرة لها. وهذا يوفر فرص تحكيم إضافية للمشاركين، ولكنه يظهر أيضًا علامات على فائض البنية التحتية من جانب العرض في قطاع إعادة الرهن.
تحليل سوق الرموز المغلفة BTC
بعد أن أثار Justin Sun الجدل حول حراسة WBTC، تزايدت المنافسة في سوق تغليف BTC. تشمل الأصول البديلة الرئيسية المنافسة BTCB و mBTC و tBTC و FBTC وكذلك مجموعة متنوعة من أصول BTC LST.
تم نشر cbBTC الذي أطلقته Coinbase على شبكة Base وإيثيريوم، وقد حصل على دعم من عدة بروتوكولات DeFi، مع خطط للتوسع إلى المزيد من الشبكات. وأفاد عدة مزودي BTC LST أنهم سيتعاونون مع Base، مما يُظهر إمكانيات cbBTC في تطوير BTCFi.
على الرغم من المخاوف المتعلقة بالأمان، لا يزال WBTC يحتل أكثر من 60% من سوق BTC المغلف. أعلنت BitGo عن نشر WBTC على سلسلة Avalanche وBNB، من خلال معيار OFT من LayerZero لتحقيق التوسع عبر السلاسل. ومع ذلك، فإن معدل استخدام WBTC مستمر في الانخفاض، حيث بدأت العديد من بروتوكولات DeFi الرائدة بإزالته من قوائم الضمان.
تم نشر FBTC على Ethereum وMantle وBNB Chain، ويعمل بنشاط على تعزيز التبني في مجال BTCFi من خلال "حملة Sparkle". تم قبول FBTC من قبل منصات متعددة لتخزين BTC (re)، مما يوفر حوافز نقاط للمستخدمين الأوائل.
في الوقت الحالي، تتنافس أصول BTC المغلفة على دمج بروتوكولات DeFi الرئيسية وقبول المستخدمين، من أجل التنافس على مكانة WBTC في السوق. سيتنافس المشاركون الجدد مثل tgBTC من TON وsBTC من Stacks أيضاً.
ملخص
في ظل الاتجاه المتزايد المستمر لـ BTCFi، تعتبر BTC (re)staking والأصول المرتبطة بـ BTC من القسمين الرئيسيين. يظهر في مجال BTC (re)staking اتجاهًا مفرطًا في البناء من جانب العرض، بينما لا يزال حجم السوق من جانب الطلب غير معروف. أصبحت الاستراتيجيات البيئية المتنوعة والتطبيقات الفريدة في أسفل السلسلة مفتاح المنافسة بين BTC LST. الأصول المرتبطة بـ BTC تتداخل مع بعضها البعض مما يقدم مخاطر نظامية جديدة، مع احتمال أن تتسبب عمليات التعدين المفرط في ضعف العائدات.
بالنسبة للأصول المقيدة بـ BTC، تظل الثقة هي المشكلة الأساسية. تسعى البورصات و L2 ومزودي BTC LST إلى تطوير أصولهم من خلال حلول مختلفة، للحصول على قبول بروتوكولات DeFi الرئيسية والمستخدمين، من أجل الاستحواذ على حصة السوق المفقودة من WBTC.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحليل نمط BTCFi: إعادة التكديس لـ BTC والمنافسة على الأصول المربوطة تزداد حرارة
BTC(Re)تحليل نمط سوق الأصول المرتبطة بـ BTC
في الآونة الأخيرة، مع إطلاق المرحلة الأولى من الشبكة الرئيسية لBabylon، ودعم Pendle لأصول BTC LST، وإطلاق مجموعة متنوعة من الأصول المعبأة BTC، أصبحت BTCFi مرة أخرى محور تركيز السوق. ستقوم هذه المقالة بتحليل التطورات الأخيرة في مجال BTC (re) staking وأصول BTC المربوطة.
BTC (Re)سوق الستاكينغ
في الوقت الحالي، تتزايد حدة المنافسة في سوق BTC LST، حيث تتسابق المنصات لتصبح بوابة الرهن لBTC والأصول المغلفة الخاصة بها. في الشهر الماضي، قفزت Lombard Finance إلى صدارة السوق بفضل حجم الودائع البالغ 5.9k BTC، متجاوزة البروتوكول الرائد السابق Solv. من خلال التعاون الاستراتيجي مع بروتوكول إعادة الرهن Symbiotic، توفر Lombard للمستخدمين عوائد إعادة الرهن الغنية في نظام ETH البيئي وفرص المشاركة في DeFi، مما يمنحها ميزة تنافسية.
في مجال BTC LST، أصبحت الاستراتيجيات البيئية عاملًا حاسمًا في تحديد هيكل المنافسة. على عكس ETH LRT، تواجه BTC LST اعتبارات أكثر تعقيدًا، بما في ذلك تطبيقات DeFi على المستوى الأدنى، وتطوير BTC L2، ودمج الأصول المربوطة بـ BTC عبر سلاسل مختلفة، والتعاون مع منصات إعادة الرهن. حاليًا، تؤثر خيارات الاستراتيجيات البيئية بشكل مباشر على سرعة النمو وحصة السوق المبكرة.
تخصص Lombard Finance في تطوير نظام ETH البيئي، من خلال التعاون مع Symbiotic وKarak Network لتقديم مكافآت خارجية غنية للمرشحين. LBTC كأول BTC LST يحصل على دعم بروتوكول إعادة التخزين على ETH، يدفع بنشاط نحو تطبيقات الرافعة المالية على ETH، بالتعاون مع Pendle وGearbox Protocol. مع دعم Ether.Fi لإيداع LBTC، ستستفيد LBTC في المستقبل من جميع التطبيقات المتعلقة بـ eBTC.
بالمقارنة، تتبنى بروتوكول Solv وBedrock DeFi استراتيجية التوسع المتعددة السلاسل، مع تطوير استلام الودائع في المصب وبناء التطبيقات في المخرج. تتركز السيولة الرئيسية لـ SolvBTC.BBN وuniBTC بشكل أساسي على سلاسل BNB وETH، بينما تضخ السيولة من BTC في L2 الأخرى. يتطلب Solv من المستخدمين إيداع SolvBTC للتحويل إلى SolvBTC.BBN للمشاركة في Babylon، مما سيدفع الطلب على SolvBTC ويعزز Solv كعمل تجاري رئيسي للاحتياطي اللامركزي للبيتكوين.
تركز بروتوكول لورنزو وpStake Finance في البداية على توسيع شبكة BNB، حيث تدعم ودائع BTCB وتقوم بصك stBTC وyBTC. ما يميز لورنزو هو بناء سوق العائدات المعتمد على BTCFi، مستخدمًا هيكلًا منفصلًا يتضمن رموز رأس المال السائل (LPT) ورموز تراكم العائدات (YAT)، مما يجعل طريقة إعادة تخزين BTC أكثر مرونة.
ستؤثر الاستراتيجيات البيئية المختلفة لكل BTC LST على سيولة الأصول المرتبطة بـ BTC في كل بيئة وحالة اعتماد DeFi، ومع توسع السوق، ستصبح هذه الاتجاهات أكثر وضوحًا، مما يؤدي إلى منافسة TVL بين السلاسل.
Pendle تتقدم في BTCFi
Pendle مؤخرًا دمجت أربعة أنواع من BTC LST في سوق النقاط الخاص بها، بما في ذلك LBTC وeBTC وuniBTC وSolvBTC.BBN. معدل الاستخدام الفعلي لـ LBTC على Pendle أعلى من القيمة الظاهرة، حيث أن 37% من eBTC مدعومة بـ LBTC، كما أن دمج Pendle لـ eBTC يعود بالنفع بشكل غير مباشر على Lombard.
بخلاف eBTC ، تتعاون الأنواع الثلاثة الأخرى من LST مع Corn. Corn هو ETH L2 ناشئ ، يتمتع ب veTokenomics وتصميم توكنات مختلط للبيتكوين. المسار المحتمل للتكامل في المستقبل هو: Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi ، مما يضيف طبقة من الرافعة المالية إلى نظام BTCFi ، بينما يقدم أيضًا مخاطر نظام جديدة.
الرافعة المالية للنقاط هي واحدة من المشاهد الرئيسية لاستراتيجية الأصول المدرة للفائدة. دمج Pendle لـ BTC LST سيعزز الاستخدام الأوسع لنظام DeFi البيئي. حاليًا، أدخل بروتوكول Gearbox LBTC في سوق النقاط، كما أن Pichi Finance ألمحت أيضًا إلى أنها ستدمج BTC LST.
SatLayer انضم إلى المنافسة على إعادة رهن BTC
تتنافس SatLayer كوافد جديد مع شبكة Pell. كلاهما يقبل إعادة تخزين BTC LST ويقدم ضمانات أمنية لبروتوكولات أخرى. لقد جمعت Pell 270 مليون دولار من TVL ودمجت مشتقات BTC الرئيسية عبر 13 شبكة. توسعت SatLayer بسرعة بعد الحصول على تمويل وهي الآن متاحة على Ethereum، وتدعم مجموعة متنوعة من BTC LST.
مع تزايد منصات إعادة الرهن المتماثلة، ستتزايد المنافسة على سيولة BTC والأصول المتغيرة لها. وهذا يوفر فرص تحكيم إضافية للمشاركين، ولكنه يظهر أيضًا علامات على فائض البنية التحتية من جانب العرض في قطاع إعادة الرهن.
تحليل سوق الرموز المغلفة BTC
بعد أن أثار Justin Sun الجدل حول حراسة WBTC، تزايدت المنافسة في سوق تغليف BTC. تشمل الأصول البديلة الرئيسية المنافسة BTCB و mBTC و tBTC و FBTC وكذلك مجموعة متنوعة من أصول BTC LST.
تم نشر cbBTC الذي أطلقته Coinbase على شبكة Base وإيثيريوم، وقد حصل على دعم من عدة بروتوكولات DeFi، مع خطط للتوسع إلى المزيد من الشبكات. وأفاد عدة مزودي BTC LST أنهم سيتعاونون مع Base، مما يُظهر إمكانيات cbBTC في تطوير BTCFi.
على الرغم من المخاوف المتعلقة بالأمان، لا يزال WBTC يحتل أكثر من 60% من سوق BTC المغلف. أعلنت BitGo عن نشر WBTC على سلسلة Avalanche وBNB، من خلال معيار OFT من LayerZero لتحقيق التوسع عبر السلاسل. ومع ذلك، فإن معدل استخدام WBTC مستمر في الانخفاض، حيث بدأت العديد من بروتوكولات DeFi الرائدة بإزالته من قوائم الضمان.
تم نشر FBTC على Ethereum وMantle وBNB Chain، ويعمل بنشاط على تعزيز التبني في مجال BTCFi من خلال "حملة Sparkle". تم قبول FBTC من قبل منصات متعددة لتخزين BTC (re)، مما يوفر حوافز نقاط للمستخدمين الأوائل.
في الوقت الحالي، تتنافس أصول BTC المغلفة على دمج بروتوكولات DeFi الرئيسية وقبول المستخدمين، من أجل التنافس على مكانة WBTC في السوق. سيتنافس المشاركون الجدد مثل tgBTC من TON وsBTC من Stacks أيضاً.
ملخص
في ظل الاتجاه المتزايد المستمر لـ BTCFi، تعتبر BTC (re)staking والأصول المرتبطة بـ BTC من القسمين الرئيسيين. يظهر في مجال BTC (re)staking اتجاهًا مفرطًا في البناء من جانب العرض، بينما لا يزال حجم السوق من جانب الطلب غير معروف. أصبحت الاستراتيجيات البيئية المتنوعة والتطبيقات الفريدة في أسفل السلسلة مفتاح المنافسة بين BTC LST. الأصول المرتبطة بـ BTC تتداخل مع بعضها البعض مما يقدم مخاطر نظامية جديدة، مع احتمال أن تتسبب عمليات التعدين المفرط في ضعف العائدات.
بالنسبة للأصول المقيدة بـ BTC، تظل الثقة هي المشكلة الأساسية. تسعى البورصات و L2 ومزودي BTC LST إلى تطوير أصولهم من خلال حلول مختلفة، للحصول على قبول بروتوكولات DeFi الرئيسية والمستخدمين، من أجل الاستحواذ على حصة السوق المفقودة من WBTC.