تقرير الاقتصاد الكلي للربع الثالث من عام 2025 في سوق العملات الرقمية: السوق الصاعدة الانتقائية التي يقودها المؤسسات正在酝酿
1. تحسن البيئة الكلية، يدفعها كل من السياسة والتنظيم
بدأت البيئة الكلية لسوق العملات الرقمية تتغير بشكل إيجابي في الربع الثالث من عام 2025. انتهت الاحتياطي الفيدرالي من دورة رفع أسعار الفائدة، وعادت السياسة المالية إلى مسار التحفيز، وتسارعت جهود تنظيم العملات الرقمية على مستوى العالم لإنشاء "إطار شامل". هذه العوامل تدفع سوق العملات الرقمية إلى دخول مرحلة إعادة تقييم هيكلية.
فيما يتعلق بالسياسة النقدية، يتوقع السوق بشكل عام أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في عام 2025. الضغط الذي مارسته إدارة ترامب على الاحتياطي الفيدرالي قد يسرع أيضًا من وصول سياسة التيسير. وهذا يفتح مجالًا أعلى لتقييم الأصول ذات المخاطر، وخاصة الأصول الرقمية.
فيما يتعلق بالسياسة المالية، فإن السياسات التوسعية الممثلة بقانون "واحد كبير" تطلق تأثيرات رأس المال ضخمة. وهذا لا يعيد تشكيل هيكل الدورة الداخلية للدولار فحسب، بل يقوي أيضًا الطلب على الأصول الرقمية بشكل غير مباشر.
تستحق تغيرات الموقف التنظيمي مزيدًا من الاهتمام. لقد شهدت هيئة SEC تحولًا جوهريًا في موقفها تجاه سوق التشفير، ويشير الموافقة على ETF للإيثيريوم المرهون إلى أن الأصول الرقمية ذات الهيكل المدفوع يمكن أن تدخل النظام المالي التقليدي. تعمل هيئة SEC على وضع معايير موحدة لموافقة ETF للرموز، وهو تحول جوهري في المنطق التنظيمي من "الجدار الناري" إلى "هندسة الأنابيب".
تسارع المنافسة التنظيمية في منطقة آسيا أيضًا. تسعى المراكز المالية مثل هونغ كونغ وسنغافورة للحصول على فوائد الامتثال المتعلقة بالعملات المستقرة، وتراخيص الدفع، ومشاريع الابتكار في Web3. وهذا يعني أن العملات المستقرة ستصبح جزءًا من شبكة الدفع، والتسويات بين الشركات، وحتى الاستراتيجيات المالية الوطنية في المستقبل.
تظهر علامات على تصحيح شهية المخاطر في الأسواق المالية التقليدية. انتعشت الأسهم التكنولوجية والأصول الناشئة، وبدأ سوق الطروحات العامة الأولية في الانتعاش، مما يدل على أن الأموال المخصصة للمخاطر تعود، وتبدأ إعادة تقييم الأصول المالية المرتبطة بالتشفير و blockchain.
في ظل دفع السياسات والسوق معًا، فإن نشوء جولة جديدة من السوق الصاعدة لا يتم تحفيزه بالعواطف، بل هو عملية إعادة تقييم للقيمة مدفوعة بالأنظمة. يعود ربيع سوق العملات الرقمية بطريقة أكثر اعتدالًا ولكن أكثر قوة.
ثانياً، تداول هيكلي: المؤسسات وأصحاب الشركات يقودون جولة جديدة من السوق الصاعدة
التغيير الأكثر أهمية في سوق التشفير الحالي هو أن الحصة تتجه من المستثمرين الأفراد نحو حائزي الأسهم على المدى الطويل، وخزائن الشركات، والمؤسسات المالية. يتم تهميش المستخدمين الذين يركزون على المضاربة تدريجياً، بينما تصبح المؤسسات والشركات التي تهدف إلى التوزيع القوة الحاسمة التي تدفع الجولة التالية من السوق الصاعدة.
تسارع تداول عملات البيتكوين نحو "الإغلاق". لقد تجاوز إجمالي شراء الشركات المدرجة في البورصة للبيتكوين حجم صافي شراء صناديق الاستثمار المتداولة في نفس الفترة. تعتبر الشركات البيتكوين "بديلاً استراتيجياً للنقد" بدلاً من أداة للتخصيص على المدى القصير.
تعمل البنية التحتية المالية أيضًا على إزالة العقبات أمام تدفق الأموال المؤسسية. يعني اعتماد ETF لتخزين ETH أن المؤسسات بدأت في تضمين "أصول العائدات على السلسلة" في المحافظ الاستثمارية التقليدية. وتوسعت توقعات الموافقة على ETF سولانا بشكل أكبر.
الأهم من ذلك، أن الشركات تشارك بشكل مباشر في سوق التمويل على السلسلة. تمثل استثمارات الشركات مثل Bitmine و DeFi Development في السلسلة حقن رأس المال التي تحمل طابع "الاستحواذ الصناعي" و"التخطيط الاستراتيجي"، وهدفها هو تأمين حقوق الأصول الأساسية للبنية التحتية المالية الجديدة.
في مجال المشتقات والسيولة على السلسلة، تعمل المؤسسات المالية التقليدية بنشاط على التوسع. تشير مستويات النشاط القياسية في تداول العقود الآجلة للتشفير على CME إلى أن المؤسسات التجارية التقليدية قد أدرجت الأصول المشفرة في نماذج استراتيجياتها.
من منظور هيكلية التداول، فإن انخفاض نشاط المستثمرين الأفراد واللاعبين قصيري الأجل يعزز الاتجاه المذكور أعلاه. تظهر البيانات على السلسلة أن نسبة حاملي المدى القصير تستمر في الانخفاض، وانخفاض نشاط كبار المستثمرين الأوائل، مما يشير إلى أن السوق في "فترة استقرار التداول".
تتمتع المؤسسات المالية ب"قدرة على تحويل المنتجات" تتطور بسرعة. من جي بي مورغان إلى منصات مثل Robinhood، جميعها توسع من قدرات تداول الأصول الرقمية والتخزين والإقراض والدفع. وهذا يجعل الأصول الرقمية تتمتع "بإمكانية الاستخدام ضمن نظام العملات الورقية"، كما يوفر لها خصائص مالية أكثر ثراء.
جوهر هذا التغيير الهيكلي هو توسع عميق في "تجارية" الأصول المشفرة، وإعادة تشكيل كاملة لمنطق اكتشاف القيمة. سوق صاعدة مؤسسية ومنظمة في طور التكوين، ستكون أكثر صلابة واستدامة وشمولية.
ثالثاً، عصر موسم التقليد الجديد: السوق الصاعدة الانتقائية تحل محل السوق العامة
"موسم العملات المقلدة" في عام 2025 يدخل مرحلة جديدة: لم تعد هناك زيادة شاملة في الأسعار، بل حل محلها "السوق الصاعدة الانتقائية" المدفوعة بسرديات مثل ETFs والعوائد الحقيقية وتبني المؤسسات. هذه علامة على نضوج سوق العملات الرقمية، وهي نتيجة حتمية لآلية تصفية رأس المال بعد عودة السوق إلى العقلانية.
من خلال إشارات الهيكل، أكمل رأس المال للمشاريع البديلة الرائجة جولة جديدة من الاستقرار. زوج ETH/BTC شهد لأول مرة انتعاشًا قويًا، حيث قامت العناوين الكبيرة بجمع كميات كبيرة من ETH على المدى القصير، مع تكرار العمليات الكبيرة على السلسلة بشكل متكرر. لا تزال مشاعر المستثمرين الأفراد في مستويات منخفضة، مما خلق بيئة "منخفضة التداخل" مثالية للجولة القادمة من السوق.
تقدم طلبات ETF لتصبح نقطة محورية في الهيكل الجديد من الموضوعات. خاصة ETF الفوري لـ Solana، الذي تم اعتباره "حدث يتفق عليه السوق" التالي. بدأ المستثمرون في اتخاذ مواضع حول الأصول المرهونة، كما بدأت أسعار رموز الحوكمة مثل JTO و MNDE في الخروج من الأسواق المستقلة.
شهدت منطق مجال DeFi تغييرات جذرية. انتقل المستخدمون من "DeFi القائم على مكافآت النقاط" إلى "DeFi القائم على تدفقات النقد"، وأصبحت إيرادات البروتوكول، واستراتيجيات عائدات العملات المستقرة، وآليات إعادة الرهن، هي المؤشرات الأساسية لتقييم قيمة الأصول. هذا التحول أدى إلى ظهور مشاريع مثل Renzo وSize Credit وYield Nest.
أصبح اختيار رأس المال أكثر "واقعية". استراتيجيات العملات المستقرة المدعومة بأصول العالم الحقيقي ( RWA ) تحظى بشعبية كبيرة بين المؤسسات. كما أصبحت تكامل السيولة عبر السلاسل وتجربة المستخدم المتكاملة عوامل رئيسية تحدد وجهة الأموال، وأصبحت المشاريع الوسيطة مثل Enso و Wormhole و T1 Protocol محاور جديدة لتجميع الأموال.
تشهد السوق جزءًا من المضاربة تحولًا. لا تزال عملات الميم تحظى بشعبية، لكن عصر "التداول الجماعي" قد انتهى. وقد ظهرت استراتيجيات "تداول المنصات المتحركة"، لكنها تحمل مخاطر عالية ولا تتمتع بالاستدامة. تفضل الأموال الرئيسية تخصيصها لتلك المشاريع التي يمكن أن تقدم عوائد مستمرة، ولديها مستخدمون حقيقيون ودعم قوي للسرد.
بالمجمل، يكمن جوهر هذه الدورة من موسم العملات المشفرة في "ما هي الأصول التي قد تُدرج ضمن المنطق المالي التقليدي". من تغييرات هيكل ETF، ونموذج عائدات إعادة الرهن، وتبسيط تجربة المستخدم عبر السلاسل، إلى دمج الأصول الحقيقية مع البنية التحتية للائتمان المؤسسي، يشهد سوق العملات الرقمية دورة إعادة تقييم قيمة عميقة.
أربعة، إطار استثمار الربع الثالث: التركيز على التخصيص الرئيسي والدافع للأحداث
يجب أن يسعى تخطيط السوق للربع الثالث من عام 2025 إلى إيجاد توازن بين "استقرار التكوين الأساسي" و"الانفجارات المحلية المدفوعة بالأحداث". من التكوين طويل الأجل للبيتكوين، إلى التداول القائم على موضوع ETF الخاص بـ Solana، وصولاً إلى استراتيجيات التدوير لبروتوكولات العائد الحقيقي في DeFi وخزائن RWA، أصبح إطار تكوين الأصول القائم على الطبقات والقابل للتكيف شرطًا أساسيًا.
لا يزال البيتكوين هو الخيار المفضل للمراكز الأساسية. في ظل عدم وجود عكس في تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، وزيادة مستمرة في خزائن الشركات، وإشارات السياسة النقدية من الاحتياطي الفيدرالي التي تعكس توجهًا مائلًا نحو التيسير، يظهر البيتكوين قوة كبيرة في مقاومة الانخفاض وتأثير سحب الأموال. حتى لو لم يصل إلى مستويات قياسية جديدة بعد، فإن هيكل صفقاته وخصائصه المالية تحدد أنه لا يزال أحد الأصول الأساسية الأكثر استقرارًا في الدورة الحالية.
سولانا هو أكثر الأصول ذات القوة الموضوعية في الربع الثالث. قامت المؤسسات الكبرى بتقديم طلبات صندوق تداول SOL ETF الفوري، ومن المتوقع أن تنتهي نافذة الموافقة في حوالي سبتمبر. مع توقع إدراج آلية الرهان ضمن هيكل ETF، فإن خاصية "الأصول شبه الموزعة" تجذب الكثير من الأموال لتخزينها. هذه السردية ستعزز من SOL الفوري وعملات الحوكمة في بيئة الرهان الخاصة به، مثل JTO و MNDE.
تستحق مجموعات DeFi إعادة البناء. يجب التركيز على البروتوكولات التي تتمتع بتدفق نقدي مستقر، وقدرة حقيقية على توزيع العائدات، وآلية حوكمة ناضجة. يمكن الاطلاع على المشاريع القابلة للتكوين مثل SYRUP و LQTY و EUL و FLUID، باستخدام طريقة التوزيع المتساوي. غالبًا ما تتمتع هذه البروتوكولات بخصائص "تدفق الأموال ببطء، وتأخير الانفجار"، وينبغي التعامل معها بعقلية التوزيع المتوسطة.
يجب التحكم بشكل صارم في نسبة التعرض لأصول Meme، ويفضل تقليلها إلى أقل من 5% من صافي قيمة الأصول الإجمالية. نظرًا لأن عقود Meme غالبًا ما يتم التحكم فيها من قبل الأموال عالية التردد، من المناسب وضع آلية واضحة لإيقاف الخسائر، وقواعد لجني الأرباح، وحدود للموضع. يمكن اعتبار هذه الأصول كأداة لتعزيز المشاعر، ولكن لا ينبغي اعتبارها كجوهر الاتجاه.
المفتاح الآخر للربع الثالث هو توقيت التخطيط المدفوع بالأحداث. السوق الحالي يواجه فترة انتقالية من "فراغ المعلومات" إلى "إطلاق كثيف للأحداث". أكد ترامب مرة أخرى دعمه لصناعة تعدين التشفير وانتقد رئيس الاحتياطي الفيدرالي، مما أثار توقعات تسارع المعركة السياسية. مع اقتراب موعد مراجعة ETF لسلوانا، من المتوقع أن يشهد السوق جولة من "توافق السياسات + رأس المال" من منتصف أغسطس إلى أوائل سبتمبر.
بالإضافة إلى ذلك، يجب الانتباه إلى زخم الانطلاق للمواضيع البديلة الهيكلية. مثلما تقوم Robinhood ببناء L2 ودفع تداول الأسهم المرمزة، قد يشعل ذلك "سلسلة التبادلات" وسردًا جديدًا لتكامل RWA. $H( بروتوكول الإنسانية ) و $SAHARA( دمج AI+DePIN) ومشاريع أخرى، قد تصبح "نقاط الانفجار" في القطاعات الهامشية، بدعم من خارطة طريق قابلة للتحقق ومجتمع نشط.
بشكل عام، يجب أن تتخلى استراتيجية الاستثمار للربع الثالث من عام 2025 عن تفكير "الاستثمار بالمياه الكبيرة"، والانتقال نحو استراتيجية هجينة "ترتكز على الأساسيات، وتحلق بالأحداث". البيتكوين هو الأساس، وSOL هو الراية، وDeFi هو الهيكل، وMeme هو المكمل، والأحداث هي المسرع - يجب أن يتوافق كل جزء مع وزن مختلف للمراكز وإيقاع التداول.
كل دورة من دورات السوق الصاعدة والسوق الهابطة هي في جوهرها إعادة تقييم دورية للقيمة. وغالبًا ما يتم نقل الثروة الحقيقية بصمت في الفوضى. حاليًا، يتم تحضير سوق صاعدة انتقائية تقودها المؤسسات، مدعومة بالامتثال، وبدعم من الأرباح الحقيقية.
لقد تغير دور البيتكوين بشكل جذري. إنه يصبح تدريجياً مكون احتياطي جديد في ميزانيات الشركات العالمية، ويصبح أداة تحوط ضد التضخم على مستوى الدولة. لقد غير تدفق صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة هيكل الرقائق التقليدي "عمال المناجم - البورصات - المستثمرون الفرديون"، مما أسس خزاناً من رأس المال الأساسي.
تمثل البنية التحتية والأصول التي تمثل نموذج التمويل التالي تطوراً من "فقاعة السرد" إلى "استحواذ النظام". تمثل Solana وEigenLayer وL2 Rollup وRWA金库 و再质押债券 الأصول التشفيرية التي تتحول من "تجربة رأس المال غير الحكومي" إلى "أصول مؤسسية يمكن التنبؤ بها".
لقد تغيرت فترة الشائعات. لن تتكرر "الزيادة الشاملة" التي كانت سائدة في عام 2021 مع تفاعل الميمات وتعاون ألعاب السلسلة. ستكون الجولة القادمة من السوق مرتبطة بشكل أعمق بالعائدات الحقيقية، وزيادة المستخدمين، والتواصل التنظيمي كأهم ثلاث نقاط محورية. ستصبح البروتوكولات التي توفر توقعات مستقرة للعائدات للمؤسسات، والأصول التي تجذب الأموال المستقرة من خلال قنوات ETF، ومشاريع DeFi التي تمتلك القدرة على رسم RWA، هي "الأسهم الممتازة" في الدورة الجديدة.
بالنسبة للمستثمرين العاديين، لا يزال مظهر السوق الحالي يبدو ساكناً، ولكن هذه هي الفترة الذهبية التي تكمل فيها الأموال الكبيرة بناء مراكزها في صمت. المفتاح هو الوقوف على الهيكل الصحيح، من خلال إعادة تشكيل هيكل المراكز بدلاً من الاعتماد على المصادفات في الألعاب العنيفة للسيطرة على الموجة الرئيسية.
سيكون الربع الثالث من عام 2025 بمثابة مقدمة لهذه الهجرة الثروات. لن يقرع السوق الصاعدة جرسًا لأي شخص، بل سيكافئ أولئك الذين يفكرون قبل السوق بفترة. حان الوقت للتخطيط بجدية لهيكل مراكزك ومصادر معلوماتك وإيقاع تداولك. لن تُوزع الثروة في ذروة السوق، بل ستتحول بهدوء قبل الفجر.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
5
مشاركة
تعليق
0/400
FloorPriceNightmare
· منذ 3 س
خفض الفائدة خفض الفائدة، مجددًا خفض الفائدة، التشفير هو إله دائمًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
GmGmNoGn
· منذ 3 س
الجهات تتنظر الهبوط للشراء، مستثمر التجزئة لا تتسرع.
شاهد النسخة الأصليةرد0
fren_with_benefits
· منذ 3 س
ترامب جاء لإنقاذ السوق
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidityOracle
· منذ 3 س
السوق الصاعدة مرة أخرى تعتمد على المؤسسات لتخدع الحمقى؟
تقرير سوق العملات الرقمية للربع الثالث من عام 2025: السوق الصاعدة الانتقائية التي يقودها المؤسسات بدأت تتشكل
تقرير الاقتصاد الكلي للربع الثالث من عام 2025 في سوق العملات الرقمية: السوق الصاعدة الانتقائية التي يقودها المؤسسات正在酝酿
1. تحسن البيئة الكلية، يدفعها كل من السياسة والتنظيم
بدأت البيئة الكلية لسوق العملات الرقمية تتغير بشكل إيجابي في الربع الثالث من عام 2025. انتهت الاحتياطي الفيدرالي من دورة رفع أسعار الفائدة، وعادت السياسة المالية إلى مسار التحفيز، وتسارعت جهود تنظيم العملات الرقمية على مستوى العالم لإنشاء "إطار شامل". هذه العوامل تدفع سوق العملات الرقمية إلى دخول مرحلة إعادة تقييم هيكلية.
فيما يتعلق بالسياسة النقدية، يتوقع السوق بشكل عام أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في عام 2025. الضغط الذي مارسته إدارة ترامب على الاحتياطي الفيدرالي قد يسرع أيضًا من وصول سياسة التيسير. وهذا يفتح مجالًا أعلى لتقييم الأصول ذات المخاطر، وخاصة الأصول الرقمية.
فيما يتعلق بالسياسة المالية، فإن السياسات التوسعية الممثلة بقانون "واحد كبير" تطلق تأثيرات رأس المال ضخمة. وهذا لا يعيد تشكيل هيكل الدورة الداخلية للدولار فحسب، بل يقوي أيضًا الطلب على الأصول الرقمية بشكل غير مباشر.
تستحق تغيرات الموقف التنظيمي مزيدًا من الاهتمام. لقد شهدت هيئة SEC تحولًا جوهريًا في موقفها تجاه سوق التشفير، ويشير الموافقة على ETF للإيثيريوم المرهون إلى أن الأصول الرقمية ذات الهيكل المدفوع يمكن أن تدخل النظام المالي التقليدي. تعمل هيئة SEC على وضع معايير موحدة لموافقة ETF للرموز، وهو تحول جوهري في المنطق التنظيمي من "الجدار الناري" إلى "هندسة الأنابيب".
تسارع المنافسة التنظيمية في منطقة آسيا أيضًا. تسعى المراكز المالية مثل هونغ كونغ وسنغافورة للحصول على فوائد الامتثال المتعلقة بالعملات المستقرة، وتراخيص الدفع، ومشاريع الابتكار في Web3. وهذا يعني أن العملات المستقرة ستصبح جزءًا من شبكة الدفع، والتسويات بين الشركات، وحتى الاستراتيجيات المالية الوطنية في المستقبل.
تظهر علامات على تصحيح شهية المخاطر في الأسواق المالية التقليدية. انتعشت الأسهم التكنولوجية والأصول الناشئة، وبدأ سوق الطروحات العامة الأولية في الانتعاش، مما يدل على أن الأموال المخصصة للمخاطر تعود، وتبدأ إعادة تقييم الأصول المالية المرتبطة بالتشفير و blockchain.
في ظل دفع السياسات والسوق معًا، فإن نشوء جولة جديدة من السوق الصاعدة لا يتم تحفيزه بالعواطف، بل هو عملية إعادة تقييم للقيمة مدفوعة بالأنظمة. يعود ربيع سوق العملات الرقمية بطريقة أكثر اعتدالًا ولكن أكثر قوة.
! تقرير البحث الكلي لسوق التشفير Q3: ظهرت إشارة الموسم المقلدة ، والمؤسسات تتبنى لتعزيز تفشي السوق الصاعدة الانتقائية
ثانياً، تداول هيكلي: المؤسسات وأصحاب الشركات يقودون جولة جديدة من السوق الصاعدة
التغيير الأكثر أهمية في سوق التشفير الحالي هو أن الحصة تتجه من المستثمرين الأفراد نحو حائزي الأسهم على المدى الطويل، وخزائن الشركات، والمؤسسات المالية. يتم تهميش المستخدمين الذين يركزون على المضاربة تدريجياً، بينما تصبح المؤسسات والشركات التي تهدف إلى التوزيع القوة الحاسمة التي تدفع الجولة التالية من السوق الصاعدة.
تسارع تداول عملات البيتكوين نحو "الإغلاق". لقد تجاوز إجمالي شراء الشركات المدرجة في البورصة للبيتكوين حجم صافي شراء صناديق الاستثمار المتداولة في نفس الفترة. تعتبر الشركات البيتكوين "بديلاً استراتيجياً للنقد" بدلاً من أداة للتخصيص على المدى القصير.
تعمل البنية التحتية المالية أيضًا على إزالة العقبات أمام تدفق الأموال المؤسسية. يعني اعتماد ETF لتخزين ETH أن المؤسسات بدأت في تضمين "أصول العائدات على السلسلة" في المحافظ الاستثمارية التقليدية. وتوسعت توقعات الموافقة على ETF سولانا بشكل أكبر.
الأهم من ذلك، أن الشركات تشارك بشكل مباشر في سوق التمويل على السلسلة. تمثل استثمارات الشركات مثل Bitmine و DeFi Development في السلسلة حقن رأس المال التي تحمل طابع "الاستحواذ الصناعي" و"التخطيط الاستراتيجي"، وهدفها هو تأمين حقوق الأصول الأساسية للبنية التحتية المالية الجديدة.
في مجال المشتقات والسيولة على السلسلة، تعمل المؤسسات المالية التقليدية بنشاط على التوسع. تشير مستويات النشاط القياسية في تداول العقود الآجلة للتشفير على CME إلى أن المؤسسات التجارية التقليدية قد أدرجت الأصول المشفرة في نماذج استراتيجياتها.
من منظور هيكلية التداول، فإن انخفاض نشاط المستثمرين الأفراد واللاعبين قصيري الأجل يعزز الاتجاه المذكور أعلاه. تظهر البيانات على السلسلة أن نسبة حاملي المدى القصير تستمر في الانخفاض، وانخفاض نشاط كبار المستثمرين الأوائل، مما يشير إلى أن السوق في "فترة استقرار التداول".
تتمتع المؤسسات المالية ب"قدرة على تحويل المنتجات" تتطور بسرعة. من جي بي مورغان إلى منصات مثل Robinhood، جميعها توسع من قدرات تداول الأصول الرقمية والتخزين والإقراض والدفع. وهذا يجعل الأصول الرقمية تتمتع "بإمكانية الاستخدام ضمن نظام العملات الورقية"، كما يوفر لها خصائص مالية أكثر ثراء.
جوهر هذا التغيير الهيكلي هو توسع عميق في "تجارية" الأصول المشفرة، وإعادة تشكيل كاملة لمنطق اكتشاف القيمة. سوق صاعدة مؤسسية ومنظمة في طور التكوين، ستكون أكثر صلابة واستدامة وشمولية.
ثالثاً، عصر موسم التقليد الجديد: السوق الصاعدة الانتقائية تحل محل السوق العامة
"موسم العملات المقلدة" في عام 2025 يدخل مرحلة جديدة: لم تعد هناك زيادة شاملة في الأسعار، بل حل محلها "السوق الصاعدة الانتقائية" المدفوعة بسرديات مثل ETFs والعوائد الحقيقية وتبني المؤسسات. هذه علامة على نضوج سوق العملات الرقمية، وهي نتيجة حتمية لآلية تصفية رأس المال بعد عودة السوق إلى العقلانية.
من خلال إشارات الهيكل، أكمل رأس المال للمشاريع البديلة الرائجة جولة جديدة من الاستقرار. زوج ETH/BTC شهد لأول مرة انتعاشًا قويًا، حيث قامت العناوين الكبيرة بجمع كميات كبيرة من ETH على المدى القصير، مع تكرار العمليات الكبيرة على السلسلة بشكل متكرر. لا تزال مشاعر المستثمرين الأفراد في مستويات منخفضة، مما خلق بيئة "منخفضة التداخل" مثالية للجولة القادمة من السوق.
تقدم طلبات ETF لتصبح نقطة محورية في الهيكل الجديد من الموضوعات. خاصة ETF الفوري لـ Solana، الذي تم اعتباره "حدث يتفق عليه السوق" التالي. بدأ المستثمرون في اتخاذ مواضع حول الأصول المرهونة، كما بدأت أسعار رموز الحوكمة مثل JTO و MNDE في الخروج من الأسواق المستقلة.
شهدت منطق مجال DeFi تغييرات جذرية. انتقل المستخدمون من "DeFi القائم على مكافآت النقاط" إلى "DeFi القائم على تدفقات النقد"، وأصبحت إيرادات البروتوكول، واستراتيجيات عائدات العملات المستقرة، وآليات إعادة الرهن، هي المؤشرات الأساسية لتقييم قيمة الأصول. هذا التحول أدى إلى ظهور مشاريع مثل Renzo وSize Credit وYield Nest.
أصبح اختيار رأس المال أكثر "واقعية". استراتيجيات العملات المستقرة المدعومة بأصول العالم الحقيقي ( RWA ) تحظى بشعبية كبيرة بين المؤسسات. كما أصبحت تكامل السيولة عبر السلاسل وتجربة المستخدم المتكاملة عوامل رئيسية تحدد وجهة الأموال، وأصبحت المشاريع الوسيطة مثل Enso و Wormhole و T1 Protocol محاور جديدة لتجميع الأموال.
تشهد السوق جزءًا من المضاربة تحولًا. لا تزال عملات الميم تحظى بشعبية، لكن عصر "التداول الجماعي" قد انتهى. وقد ظهرت استراتيجيات "تداول المنصات المتحركة"، لكنها تحمل مخاطر عالية ولا تتمتع بالاستدامة. تفضل الأموال الرئيسية تخصيصها لتلك المشاريع التي يمكن أن تقدم عوائد مستمرة، ولديها مستخدمون حقيقيون ودعم قوي للسرد.
بالمجمل، يكمن جوهر هذه الدورة من موسم العملات المشفرة في "ما هي الأصول التي قد تُدرج ضمن المنطق المالي التقليدي". من تغييرات هيكل ETF، ونموذج عائدات إعادة الرهن، وتبسيط تجربة المستخدم عبر السلاسل، إلى دمج الأصول الحقيقية مع البنية التحتية للائتمان المؤسسي، يشهد سوق العملات الرقمية دورة إعادة تقييم قيمة عميقة.
أربعة، إطار استثمار الربع الثالث: التركيز على التخصيص الرئيسي والدافع للأحداث
يجب أن يسعى تخطيط السوق للربع الثالث من عام 2025 إلى إيجاد توازن بين "استقرار التكوين الأساسي" و"الانفجارات المحلية المدفوعة بالأحداث". من التكوين طويل الأجل للبيتكوين، إلى التداول القائم على موضوع ETF الخاص بـ Solana، وصولاً إلى استراتيجيات التدوير لبروتوكولات العائد الحقيقي في DeFi وخزائن RWA، أصبح إطار تكوين الأصول القائم على الطبقات والقابل للتكيف شرطًا أساسيًا.
لا يزال البيتكوين هو الخيار المفضل للمراكز الأساسية. في ظل عدم وجود عكس في تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، وزيادة مستمرة في خزائن الشركات، وإشارات السياسة النقدية من الاحتياطي الفيدرالي التي تعكس توجهًا مائلًا نحو التيسير، يظهر البيتكوين قوة كبيرة في مقاومة الانخفاض وتأثير سحب الأموال. حتى لو لم يصل إلى مستويات قياسية جديدة بعد، فإن هيكل صفقاته وخصائصه المالية تحدد أنه لا يزال أحد الأصول الأساسية الأكثر استقرارًا في الدورة الحالية.
سولانا هو أكثر الأصول ذات القوة الموضوعية في الربع الثالث. قامت المؤسسات الكبرى بتقديم طلبات صندوق تداول SOL ETF الفوري، ومن المتوقع أن تنتهي نافذة الموافقة في حوالي سبتمبر. مع توقع إدراج آلية الرهان ضمن هيكل ETF، فإن خاصية "الأصول شبه الموزعة" تجذب الكثير من الأموال لتخزينها. هذه السردية ستعزز من SOL الفوري وعملات الحوكمة في بيئة الرهان الخاصة به، مثل JTO و MNDE.
تستحق مجموعات DeFi إعادة البناء. يجب التركيز على البروتوكولات التي تتمتع بتدفق نقدي مستقر، وقدرة حقيقية على توزيع العائدات، وآلية حوكمة ناضجة. يمكن الاطلاع على المشاريع القابلة للتكوين مثل SYRUP و LQTY و EUL و FLUID، باستخدام طريقة التوزيع المتساوي. غالبًا ما تتمتع هذه البروتوكولات بخصائص "تدفق الأموال ببطء، وتأخير الانفجار"، وينبغي التعامل معها بعقلية التوزيع المتوسطة.
يجب التحكم بشكل صارم في نسبة التعرض لأصول Meme، ويفضل تقليلها إلى أقل من 5% من صافي قيمة الأصول الإجمالية. نظرًا لأن عقود Meme غالبًا ما يتم التحكم فيها من قبل الأموال عالية التردد، من المناسب وضع آلية واضحة لإيقاف الخسائر، وقواعد لجني الأرباح، وحدود للموضع. يمكن اعتبار هذه الأصول كأداة لتعزيز المشاعر، ولكن لا ينبغي اعتبارها كجوهر الاتجاه.
المفتاح الآخر للربع الثالث هو توقيت التخطيط المدفوع بالأحداث. السوق الحالي يواجه فترة انتقالية من "فراغ المعلومات" إلى "إطلاق كثيف للأحداث". أكد ترامب مرة أخرى دعمه لصناعة تعدين التشفير وانتقد رئيس الاحتياطي الفيدرالي، مما أثار توقعات تسارع المعركة السياسية. مع اقتراب موعد مراجعة ETF لسلوانا، من المتوقع أن يشهد السوق جولة من "توافق السياسات + رأس المال" من منتصف أغسطس إلى أوائل سبتمبر.
بالإضافة إلى ذلك، يجب الانتباه إلى زخم الانطلاق للمواضيع البديلة الهيكلية. مثلما تقوم Robinhood ببناء L2 ودفع تداول الأسهم المرمزة، قد يشعل ذلك "سلسلة التبادلات" وسردًا جديدًا لتكامل RWA. $H( بروتوكول الإنسانية ) و $SAHARA( دمج AI+DePIN) ومشاريع أخرى، قد تصبح "نقاط الانفجار" في القطاعات الهامشية، بدعم من خارطة طريق قابلة للتحقق ومجتمع نشط.
بشكل عام، يجب أن تتخلى استراتيجية الاستثمار للربع الثالث من عام 2025 عن تفكير "الاستثمار بالمياه الكبيرة"، والانتقال نحو استراتيجية هجينة "ترتكز على الأساسيات، وتحلق بالأحداث". البيتكوين هو الأساس، وSOL هو الراية، وDeFi هو الهيكل، وMeme هو المكمل، والأحداث هي المسرع - يجب أن يتوافق كل جزء مع وزن مختلف للمراكز وإيقاع التداول.
! تقرير البحث الكلي لسوق التشفير Q3: ظهرت إشارة الموسم المقلد ، والمؤسسات تتبنى لتعزيز تفشي السوق الصاعدة الانتقائية
الخاتمة: جولة جديدة من نقل الثروة في الطريق
كل دورة من دورات السوق الصاعدة والسوق الهابطة هي في جوهرها إعادة تقييم دورية للقيمة. وغالبًا ما يتم نقل الثروة الحقيقية بصمت في الفوضى. حاليًا، يتم تحضير سوق صاعدة انتقائية تقودها المؤسسات، مدعومة بالامتثال، وبدعم من الأرباح الحقيقية.
لقد تغير دور البيتكوين بشكل جذري. إنه يصبح تدريجياً مكون احتياطي جديد في ميزانيات الشركات العالمية، ويصبح أداة تحوط ضد التضخم على مستوى الدولة. لقد غير تدفق صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة هيكل الرقائق التقليدي "عمال المناجم - البورصات - المستثمرون الفرديون"، مما أسس خزاناً من رأس المال الأساسي.
تمثل البنية التحتية والأصول التي تمثل نموذج التمويل التالي تطوراً من "فقاعة السرد" إلى "استحواذ النظام". تمثل Solana وEigenLayer وL2 Rollup وRWA金库 و再质押债券 الأصول التشفيرية التي تتحول من "تجربة رأس المال غير الحكومي" إلى "أصول مؤسسية يمكن التنبؤ بها".
لقد تغيرت فترة الشائعات. لن تتكرر "الزيادة الشاملة" التي كانت سائدة في عام 2021 مع تفاعل الميمات وتعاون ألعاب السلسلة. ستكون الجولة القادمة من السوق مرتبطة بشكل أعمق بالعائدات الحقيقية، وزيادة المستخدمين، والتواصل التنظيمي كأهم ثلاث نقاط محورية. ستصبح البروتوكولات التي توفر توقعات مستقرة للعائدات للمؤسسات، والأصول التي تجذب الأموال المستقرة من خلال قنوات ETF، ومشاريع DeFi التي تمتلك القدرة على رسم RWA، هي "الأسهم الممتازة" في الدورة الجديدة.
بالنسبة للمستثمرين العاديين، لا يزال مظهر السوق الحالي يبدو ساكناً، ولكن هذه هي الفترة الذهبية التي تكمل فيها الأموال الكبيرة بناء مراكزها في صمت. المفتاح هو الوقوف على الهيكل الصحيح، من خلال إعادة تشكيل هيكل المراكز بدلاً من الاعتماد على المصادفات في الألعاب العنيفة للسيطرة على الموجة الرئيسية.
سيكون الربع الثالث من عام 2025 بمثابة مقدمة لهذه الهجرة الثروات. لن يقرع السوق الصاعدة جرسًا لأي شخص، بل سيكافئ أولئك الذين يفكرون قبل السوق بفترة. حان الوقت للتخطيط بجدية لهيكل مراكزك ومصادر معلوماتك وإيقاع تداولك. لن تُوزع الثروة في ذروة السوق، بل ستتحول بهدوء قبل الفجر.