تحليل الاتجاهات الثلاثة الكبرى في التشفير: هيمنة العملة، دمج التكنولوجيا المالية، واستثمار السيولة

تتجه بيئة التمويل الحالية نحو التشديد، متأثرة بشكل رئيسي بانخفاض عوائد رأس المال في أعلى السلسلة وضغوط الأموال من الشركاء المحدودين. يواجه مجال رأس المال المغامر بشكل عام تحديات تقليص الأموال المتاحة للإعادة، مما يؤدي إلى تقليل الأموال المتاحة للاستثمار، ويزيد من صعوبة تمويل المؤسسين.

يتمثل تأثير هذا الاتجاه على رأس المال الاستثماري في التشفير بشكل رئيسي في الجوانب التالية:

1. من المتوقع أن يتباطأ عدد الصفقات في عام 2025، لكن وتيرة نشر رأس المال ستظل متساوية مع عام 2024. قد يكون الانخفاض في عدد الصفقات مرتبطًا بقرب انتهاء دورة حياة معظم صناديق رأس المال المغامر وانخفاض الأموال المتاحة. ومع ذلك، لا تزال بعض الصناديق الكبيرة تقوم بصفقات ضخمة، مما يحافظ على استقرار نشر رأس المال.

2. أنشطة الاستحواذ تستمر في التحسن، مما يوفر المزيد من الفرص للتكامل الصناعي والخروج من الحصص. وقد حدثت مؤخرًا عدة حالات استحواذ كبيرة، تشمل العديد من الشركات المعروفة، مما يساعد على تعزيز السيولة في الصناعة.

3. الحفاظ على نشاط مرحلة التمويل المبكر. رأس المال في مرحلة التمويل المبدئي، والتمويل الأولي، ومرحلة التسريع كافٍ نسبيًا، وعدد المعاملات في هذه المراحل يبقى مستقرًا. خاصةً أن عدد المعاملات في منصات التسريع والإطلاق يأتي في المقدمة، مما يعكس ميل المؤسسين لإطلاق العملات في وقت تشديد بيئة التمويل.

4. عادت أحجام جولات التمويل المبكر إلى الارتفاع. تستمر أحجام تمويل جولة ما قبل البذور في النمو، حيث اقتربت أو عادت الوسائط التمويلية لجولات البذور وجولة A وجولة B إلى مستويات عام 2022، مما يدل على أن الأموال لا تزال متاحة بكثرة في المرحلة المبكرة.

استنادًا إلى الاتجاهات الحالية، هناك ثلاثة توقعات رئيسية لتطور الاستثمار في التشفير في المستقبل:

1. ستصبح العملة الآلية الرئيسية لآلية الاستثمار سيتحول السوق من هيكل "عملة + حقوق ملكية" المزدوج إلى نموذج "أصل واحد يحمل القيمة"، لتحقيق منطق تراكم قيمة يتوافق مع أصل واحد.

2. تسريع اندماج رأس المال الاستثماري في التكنولوجيا المالية ورأس المال الاستثماري في التشفير يعمل المستثمرون في التكنولوجيا المالية على التوسع في مجال التشفير، مع التركيز على الشبكات الدفعية من الجيل التالي، والبنوك الرقمية الجديدة، ومنصات توكينج الأصول القائمة على blockchain. هذا يشكل ضغطًا تنافسيًا على رأس المال المغامر التقليدي في مجال التشفير، خاصة في مجالات العملات المستقرة والدفع.

3. "رأس المال الاستثماري السيولة" (Liquid Venture) يبرز هذه النموذج الاستثماري الجديد يبحث عن فرص مشابهة لرأس المال المغامر في سوق العملات القابلة للتداول، وله المزايا التالية:

• سيولة أعلى، مما يحقق خروج سريع
• تم تخفيض متطلبات الاستثمار، مما يسمح بشراء العملات أو التداول خارج البورصة مباشرة.
• إدارة مرنة للمراكز، مناسبة لصناديق بجميع الأحجام
• تحسين كفاءة تشغيل الأموال، يمكن استدعاء الأموال مسبقًا لاستثمار في عملة ذات جودة خلال دورة السوق الهابطة

سيستمر مجال التشفير في قيادة الابتكار في رأس المال المغامر. إن دمج الأسواق العامة والخاصة هو الاتجاه الكبير، وسوق التشفير في طليعة هذا المجال. مع انتقال المزيد من الأصول إلى السلسلة، قد تصبح طريقة التمويل "الأولوية للسلسلة" خيارًا أكثر للشركات.

على الرغم من أن توزيع العوائد في سوق التشفير أكثر تطرفًا، إلا أن إمكانات العوائد غير المتماثلة ستظل تجذب تدفقات كبيرة من رأس المال، مما يستمر في دفع تطوير الصناعة والابتكار.