مناقشة عميقة حول الأسباب الجذرية للتقلبات الأخيرة في سوق الأصول الرقمية: معضلة زيادة القيمة بعد ارتفاع جديد لبيتكوين

في الآونة الأخيرة، شهد سوق الأصول الرقمية تقلبات شديدة، حيث تراوحت أسعار بيتكوين بين 94000 دولار و 101000 دولار. والسبب الرئيسي وراء هذه الظاهرة هو اثنان.

أولاً، رفضت مايكروسوفت في اجتماعها السنوي للمساهمين "اقتراح المالية بالبيتكوين" الذي قدمه بعض مراكز الأبحاث. اقترح الاقتراح أن تستثمر مايكروسوفت 1% من إجمالي أصولها في البيتكوين كوسيلة محتملة للتحوط ضد التضخم. على الرغم من أن مجلس الإدارة قد أوصى بوضوح برفض هذا الاقتراح سابقًا، إلا أن السوق لا يزال يحمل بعض الآمال بشأنه. بعد الرفض الرسمي للاقتراح، انخفض سعر البيتكوين إلى 94000 دولار، ثم انتعش بسرعة.

هذا التقلب في الأسعار يعكس أن السوق في حالة قلق حالياً. يتمحور القلق حول مصدر الدفع الجديد بعد أن تجاوزت القيمة السوقية لبيتكوين أعلى مستوى تاريخي لها. من خلال المؤشرات الأخيرة، يبدو أن بعض الشخصيات الرئيسية في مجال التشفير تحاول الاستفادة من تأثير ثروة شركة معينة للترويج لاستراتيجية مالية تتعلق بتخصيص بيتكوين في الميزانية العمومية للمزيد من الشركات المدرجة، بهدف مواجهة التضخم وزيادة الأداء، وبالتالي تعزيز اعتماد بيتكوين.

ومع ذلك، فإن بيتكوين ليست واقعية على المدى القصير لتصبح بديلاً عن الذهب كأداة لتخزين القيمة على مستوى العالم، وهناك سببان رئيسيان لذلك:

1. القيمة المقترحة لبيتكوين هي من أعلى إلى أسفل: الحصول على بيتكوين يعتمد على الطاقة وكفاءة الحساب، مما يؤدي إلى ضرورة تركيز توزيعه في مناطق قليلة. بالنسبة للدول النامية التي تفتقر إلى ميزة تنافسية، يصعب الحصول على بيتكوين، مما لا يساعد في نشر قيمتها المقترحة.

2. تراجع العولمة وتحدي هيمنة الدولار: قد تضرب السياسات الانعزالية عملية العولمة، مما يؤثر على مكانة الدولار كمعيار لتسوية التجارة العالمية. قد تزيد هذه الاتجاهات "نزع الدولار" من تكلفة الحصول على بيتكوين المقوم بالدولار، مما يزيد من صعوبة تعزيز قيمته.

تؤدي هذه العوامل إلى أن يكون لسعر بيتكوين تقلبات عالية على المدى القصير، مما يعكس بشكل رئيسي زيادة القيمة المضاربية بدلاً من تعزيز تأثير اقتراح قيمتها. لذلك، قد يكون من الصعب جذب العملاء "المحترفين" لاختيار تخصيص بيتكوين بدلاً من الذهب مع التركيز على مقاومة التضخم كأولوية للترويج على المدى القصير، حيث سيؤدي ذلك إلى تعرض ميزانياتهم العمومية لمخاطر تقلب عالية.

بالمقارنة، قد تكون الإستراتيجيات المالية لبعض الشركات المدرجة التي تعاني من ضعف النمو من خلال تخصيص بيتكوين لتحقيق زيادة في الإيرادات الإجمالية أكثر قبولًا. من المتوقع أن تدفع هذه الإستراتيجية بيتكوين ليحل محل الذكاء الاصطناعي ليصبح المحرك الرئيسي للنمو الاقتصادي في الدورة الاقتصادية الجديدة.

حالياً، تجاوز مؤشر بافيت في سوق الأسهم الأمريكية 200%، مما يشير إلى أن السوق في حالة مبالغ فيها للغاية. مع تباطؤ نمو الإيرادات لبعض شركات التكنولوجيا، قد تواجه سوق الأسهم الأمريكية ضغوطاً في المستقبل. في هذه الحالة، يصبح من المهم جداً زراعة نواة قابلة للتحكم تدفع النمو الاقتصادي في سوق الأسهم الأمريكية، وقد تصبح بيتكوين الخيار المثالي.

إذا قامت الشركات الصغيرة والمتوسطة في الولايات المتحدة بتخصيص احتياطيات معينة من بِتكوين في ميزانياتها العمومية، حتى لو تأثرت أعمالها الرئيسية بعوامل خارجية، فقد يتمكن صانعو السياسات من استقرار سوق الأسهم إلى حد ما من خلال تشجيع بعض السياسات الصديقة للتشفير. تعتبر هذه الحوافز الموجهة فعالة للغاية، ويمكن أن تتجاوز حتى السياسة النقدية، مما يجعلها أقل عرضة لتأثيرات النظام.

لذلك، في الدورة الاقتصادية الجديدة القادمة، قد تكون هذه الاستراتيجية خيارًا جيدًا لصانعي السياسات والعديد من الشركات الصغيرة والمتوسطة الأمريكية، وتستحق عملية تطويرها متابعة دقيقة.