"التحويل إلى السلسلة" و"على السلسلة": استكشاف نموذج جديد للأسواق المالية

مؤخراً، في مؤتمر مهم لصناعة blockchain، ألقى خبير معروف خطاباً مثيراً حول موضوع "التحويل إلى السلسلة" و"على السلسلة". كان الخطاب يدور حول مقارنة الأسواق المالية التقليدية وأسواق المال المشفرة، والاتجاه نحو الترابط بين الاثنين، بالإضافة إلى مناقشة متعمقة لتطبيقات تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT).

تقاطع المالية التقليدية والمالية المشفرة

على مدى العقد الماضي، أدت تطورات تكنولوجيا البلوكشين إلى نشوء نظام مالي جديد تمامًا - سوق العملات الرقمية. بخلاف الأسواق المالية التقليدية التي تعتمد على محاسبة مركزية وتستخدم العملات القانونية كواحدات، يعتمد سوق العملات الرقمية على محاسبة موزعة، ويستخدم العملات المشفرة كوحدات محاسبة. إن هذين النظامين اللذين يبدو أنهما مستقلان يتجهان تدريجيًا نحو الترابط.

أشار الخبراء إلى أن الترابط بين السوقين يتم أساسًا من خلال الطرق التالية:

1. العملات المستقرة: من المتوقع أن يصل حجم التداول إلى 6 تريليونات دولار أمريكي في عام 2024، وهي القناة الرئيسية التي تربط بين العملات التقليدية والعملات المشفرة.
2. ETF: تحويل الأصول الرقمية على السلسلة إلى أوراق مالية، مما يسهل على المستثمرين التقليديين المشاركة في استثمارات العملات الرقمية.
3. RWA (تشفير الأصول الحقيقية): تحويل الأصول التقليدية إلى سلسلة الكتل وتشفيرها من خلال وسائل تقنية.
4. STO (إصدار الرموز المميزة للأوراق المالية): يوفر إمكانية التمويل المباشر على شكل رموز للشركات في Web3.

تتطلب هذه السبل مشاركة مؤسسات مالية مرخصة ومتوافقة لضمان الامتثال القانوني.

التمييز بين مفهومي "التحويل إلى السلسلة" و "في السلسلة"

توجد حالتان للأصول في عالم blockchain: على السلسلة وفي السلسلة. تشير الحالة "على السلسلة" إلى تسجيل الأصول أو البيانات من العالم الحقيقي في دفتر الأستاذ الموزع، مما يمنحها سيولة عالمية. أما الحالة "في السلسلة" فتشير إلى الأصول الرقمية الأصلية، مثل Bitcoin، التي توجد بشكل طبيعي على blockchain.

طرق التشفير تشمل:

• نقل البيانات إلى السلسلة: من خلال الأوراكيل لنقل بيانات العالم Web2 إلى السلسلة
• ربط الأجهزة المادية بسلسلة الكتل: مثل شبكة البنية التحتية المادية اللامركزية (DePIN)
• الأصول على السلسلة: أي التمويل اللامركزي (DeFi)

بغض النظر عن الطريقة المستخدمة لإدخال البيانات على سلسلة الكتل، فإن الهدف النهائي هو تحقيق توكين الأصول، مما يسمح لها بالحصول على السيولة على مستوى العالم.

القيمة المزدوجة لتقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT)

تخلق تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) قيمة على مستويين:

1. إجراء تحسينات هامشية على نموذج الأعمال الحالي، مثل زيادة كفاءة التسويات بين البنوك وتقليل تكاليف المدفوعات عبر الحدود.
2. كنظام شامل، ابتكار نماذج أعمال جديدة، مثل ولادة البيتكوين.

في أنظمة DLT، ليست الرموز (Token) مجرد ترخيص لاستخدام النظام الكمبيوتر، بل تطورت إلى فئة جديدة من الأصول المالية - الأصول المشفرة. تستند هذه الأصول إلى علم التشفير، سلسلة الكتل والمحافظ الرقمية المدارة ذاتياً، مما يوفر للمستخدمين مستوى غير مسبوق من السيطرة على الأصول.

تطور DLT تحت متطلبات الامتثال

مع تزايد الترابط بين الأسواق المالية التقليدية وأسواق المال المشفرة، فإن متطلبات الامتثال لتقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) قد زادت أيضًا. أصبحت إجراءات الامتثال مثل اعرف عميلك (KYC) ومكافحة غسيل الأموال (AML) ومكافحة تمويل الإرهاب (CFT) أكثر أهمية. وهذا يعكس آثار الأنشطة المالية الخارجية، وكذلك الحاجة إلى تنظيم من طرف ثالث مستقل.

في مواجهة هذا الاتجاه، يقوم الخبراء في الصناعة بتطوير حلول بلوكشين تلبي متطلبات الامتثال. تهدف هذه الحلول إلى توفير بيئة تطبيقات بلوكشين آمنة ومتوافقة للمستخدمين، خاصة في التطبيقات المتعلقة بالعملات الافتراضية والرموز.

خاتمة

كما تقول مقولة مشهورة: "ما يريده العميل هو الثقب في الجدار، وليس المثقاب في يده." إن تقنية البلوك تشين ودفتر الأستاذ الموزع ليست سوى أدوات، ما هو مهم حقًا هو التطبيقات والأصول الجديدة التي يتم إنشاؤها بناءً على هذه التقنيات. ستصبح هذه الابتكارات جزءًا لا يتجزأ من تخصيص أصول المستخدمين، مما يدفع الأسواق المالية نحو الاتجاه الأكثر انفتاحًا وكفاءة.