2024 سيصعب خفض أسعار الفائدة إنقاذ السوق بيتكوين تنصيف يواجه مخاطر نظامية

عادة ما يُعتبر周期 تنصيف بيتكوين نقطة زمنية مهمة في سوق الأصول الرقمية. وفقًا لهذا الدورة، كان من المفترض أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض أسعار الفائدة في الربع الرابع من عام 2023. ومع ذلك، كانت الحالة الفعلية مختلفة.

اتخذت الحكومة سلسلة من التدابير، بما في ذلك تخفيف قيود توظيف المهاجرين غير الشرعيين وزيادة عدد الموظفين الحكوميين، وقد أثرت هذه التدابير بشكل ما على بيانات التوظيف غير الزراعي، مما أدى إلى تأجيل قرار خفض الفائدة. في الوقت نفسه، لدعم سياسة التحفيز الاقتصادي للحكومة، اضطرت وزارة الخزانة الأمريكية إلى جمع الأموال من خلال إصدار كميات كبيرة من السندات الحكومية. وقد أدى ذلك إلى انخفاض ملحوظ في عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة عشر سنوات، مما دفع إلى سوق صاعدة موسمية تمتد عبر الربع الرابع من عام 2023 والربع الأول من عام 2024.

مع دخول الربع الثاني من عام 2024 ، ومع استقرار وتيرة إصدار السندات من قبل وزارة المالية ، بالإضافة إلى ظهور المخاطر النظامية في مناطق أخرى من العالم (مثل سوق العقارات في شرق آسيا وسوق السندات اليابانية) ، زادت الطلبات على الملاذات الآمنة بشكل كبير. أصبحت الدولار وسندات الخزانة الأمريكية والذهب من الأصول المفضلة لدى المستثمرين كملاذ آمن. هذه الاتجاهات ، بالإضافة إلى أن الربع الثاني عادة ما يكون فترة تقليدية تتراجع فيها الأصول ذات المخاطر ، أدت إلى ركود في سوق الأصول الرقمية.

في الربع الثالث من عام 2024، بدأ صناع القرار في خفض أسعار الفائدة من أجل إنقاذ نتائج الانتخابات. ومع ذلك، ظهرت ظاهرة غريبة في السوق: على الرغم من انخفاض أسعار الفائدة الاسمية، إلا أن عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات شهدت زيادة عكسية، واقتربت من أعلى مستوى تاريخي. لذلك، فإن سوق الربع الرابع من عام 2024 لم يكن مدفوعًا برؤوس الأموال الخارجية، بل تأثر بالعوامل السياسية والعوامل الموسمية.

بحلول الربع الأول من عام 2025، انتقل تركيز السوق من بيانات التوظيف ومؤشرات التضخم إلى التوترات بين مختلف إدارات الحكومة. إن تأثير هذا الصراع الداخلي عميق، بالإضافة إلى التحدي الذي تفرضه الانفراجة الكبيرة في مجال الذكاء الاصطناعي على هيمنة التكنولوجيا الأمريكية، مما أدى إلى بيع كبير لسندات الخزانة الأمريكية. هذه الانخفاضات في أسعار الفائدة الحقيقية التي أثارها الذعر لم تؤدي إلى الارتفاع المتوقع في الربيع، بل دفعت الكثير من الأموال للخروج من السوق.

في الوقت الحالي، تواجه الولايات المتحدة تغييرات كبيرة نادرة تحدث كل مئة عام. هل ستتمكن السياسات الداعمة للابتكار التكنولوجي من إنقاذ الولايات المتحدة، أم ستؤدي إلى عواقب غير متوقعة، كل ذلك لا يزال مجهولًا.

في مواجهة هذا الخطر النظامي الهائل، بالإضافة إلى عدم اليقين الناجم عن الإطار التنظيمي للأصول الرقمية الذي سيصدر في يوليو، يبدو أن المشاركين الرئيسيين في السوق قد اختاروا اتخاذ خطوات استباقية لضمان سيولتهم.

يمكن فهم سلوك العديد من منصات التداول المعروفة والجهات المعنية من هذا المنظور. حيث قاموا إما بتغيير مواقفهم السابقة أو المجازفة بإطلاق منتجات جديدة، وحتى التضحية بجزء من مصالحهم لضمان أمان الأموال.

في مثل هذا البيئة السوقية، قد تكون الاستراتيجية المحافظة، وحماية رأس المال خيارًا حكيمًا.