في 15 حزيران (يونيو) ، ألقى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خطابًا قال فيه: "اليوم ، قررنا الحفاظ على معدل سياستنا دون تغيير والاستمرار في خفض حيازاتنا من الأوراق المالية". في الوقت نفسه ، قال باول أيضًا إن المزيد من رفع أسعار الفائدة هذا العام سيكون مناسبًا لخفض معدل التضخم إلى 2٪.
بعد ما يقرب من عام ونصف من ارتفاع أسعار الفائدة ، توقف الاحتياطي الفيدرالي أخيرًا. نحن في بيئة كلية رائعة حقًا في الوقت الحالي ، ولدي بعض الأفكار المجنونة حول الاقتصاد الكلي والعملات المشفرة ...
1: كان أداء الاقتصاد أفضل بكثير من المتوقع
لا يمكنني التفكير في أي معلق كلي قبل 18 شهرًا كان يعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه رفع أسعار الفائدة إلى هذا الحد دون تفجير الوضع تمامًا ، ولكن من المفارقات أن الاقتصاد يبدو وكأنه مزدهر (على الأقل حتى الآن).
2: التأثير الهائل للنفقات المالية المتزايدة للحكومة الأمريكية
أعتقد أن الدرس النهائي لدورة رفع سعر الفائدة قد يكون عدم قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي المتزايد على التغلب على تأثير الإنفاق المالي الكبير والمتزايد لحكومة الولايات المتحدة.
يعتقد TheHappyHawaiian (ThHappyHawaiian) أن عام 2023 هو العام الذي ينفجر فيه عجز الولايات المتحدة. في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2023 ، وصل العجز إلى 743 مليار دولار أمريكي ، بزيادة قدرها 1416٪ من عام 2022 إلى 49 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من مايو. الدخل: 1،969 مليار دولار مقابل 2،323 مليار دولار (-15.3 ٪) ؛ المصروفات: 2،712 مليار دولار مقابل 2371 مليار دولار (+ 14.4 ٪). باختصار ، دخل أقل والمزيد من الإنفاق.
> المصدر:ThHappyHawaiian
كما أشار Kuppy (hkuppy) و Luke Gromen (@ LukeGromen) ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي دفع 5٪ على سندات الخزانة انتهى به الأمر إلى كونه تحفيزيًا بطريقته الخاصة ، حيث أن كل الأموال الزائدة التي أنفقتها الحكومة في حالة سُكر لا تزال تذهب إلى الاقتصاد ، تمامًا مثل طرق مختلفة مقارنة مع zirp و QE.
في الواقع ، يبدو أن بقية العقد كانت مجرد رقصة إبداعية متزايدة بين الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة: كيف نحول عجز ميزانيتنا المتزايدة / ديوننا السيادية إلى نقود. كما يجادل الكابتن Rationalnoahseidman: إذا لم يمول الاحتياطي الفيدرالي زيادة رأس مال الخزانة ، فسيضطر الكونجرس في النهاية إلى إصدار تعليمات لوزارة الخزانة لطباعة النقود مباشرة بدلاً من القرض.
ثالثًا: نحن في حقبة جديدة من البطالة المنخفضة الهيكلية
الدرس الذي يبدو أن دورة الرحلات هذه تعلمه أيضًا هو أننا في حقبة جديدة من البطالة المنخفضة الهيكلية ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التركيبة السكانية (جميع المواليد المتقاعدين + معدلات المواليد انخفضت بشكل حاد على مدار الأربعين عامًا الماضية في الولايات المتحدة والعالم) .. .... هذه أطول فترة بطالة <4٪ منذ معدل البطالة المستمر الذي انتهى عام 1970.
> مصدر الصورةLizAnnSonders
من الواضح أن معدل البطالة الرسمي يمثل نقطة بيانات سيئة بعض الشيء ، لكن لا شك في أن الأجور ترتفع (بشكل صحيح) لأول مرة منذ 40 عامًا ، بسبب العوامل الديموغرافية والاجتماعية ، الطلب المتزايد على العمالة.
الرابع: المخاطر التي تشكلها العقارات الشاغرة آخذة في التخمير
معدلات الشواغر في العقارات التجارية (خاصة المكاتب) تبدو سيئة للغاية ، ليس فقط بسبب معدلات الفائدة المرتفعة بشكل ملحوظ الناتجة عن عملية تدمير الأسهم ، مما أدى إلى معدلات سقف أعلى ، ولكن أيضًا بسبب التحول إلى العمل عن بعد. وفقًا لـ The Kobeissi LetterKobeissiLetter ، فإن معدلات الشواغر في المكاتب حسب المدينة هي كما يلي:
حاليًا ، 17٪ من جميع المساحات المكتبية في الولايات المتحدة شاغرة. وفي الوقت نفسه ، سيستحق أكثر من 1.5 تريليون دولار من ديون العقارات التجارية بحلول عام 2025. وتحمل البنوك الإقليمية الكثير من الديون ، وتكافح العقارات الشاغرة لسداد الديون. هذه أزمة تختمر.
الخامس: العمل عن بعد موجود ليبقى
أصبح من الواضح بشكل متزايد أن مكاتب المقصورة أصبحت ببساطة عفا عليها الزمن هذه الأيام. علاوة على ذلك ، كان هناك تحول ثقافي واسع في المفاهيم ، من "تفضيل العمل عن بعد" إلى الكراهية العميقة للعمل المكتبي. أصبح العمل من المنزل قضية سياسية كبيرة ، ويرى الكثيرون أن العمل في المكتب هو حرية يتم سلبها. إنها قضية يهتم بها الناس بشدة ، مثل الدين / السياسة. هذه الحركة أقوى بكثير مما يدركه الكثيرون ، خاصة بين الأجيال الشابة.
من الصعب المبالغة في تقدير أهمية هذا الانتقال إلى جهاز التحكم عن بعد. لأكثر من 150 عامًا ، خلال العصور الصناعية والمكتبية ، تم تعريف أمريكا من خلال الهجرة الاقتصادية الجماعية إلى المدن ، والتي يمكن القول إنها تمثل تحولًا بمقدار 180 درجة في الاتجاه الآخر.
سادساً: تداعيات حل سقف الديون / ملحق TGA
أعتقد أن السؤال الكبير في المدى القريب يجب أن يكون ما هو تأثير قرار سقف الديون / تجديد TGA وما إلى ذلك على ظروف السيولة والأصول الخطرة.
الإجماع هبوطي بلا شك ، لكني أعتقد أن الخيط التالي من Conks (concodanomic) يضع وجهة نظر أكثر دقة حول القضية: الارتفاع المدعوم بالسيولة يدفع مؤشر S&P 500 إلى ارتفاع 12٪ حتى الآن هذا العام٪. ولكن الآن ، فإن "استنزاف السيولة" الرئيسي التالي على وشك أن يبدأ. انتهت الدراما السياسية الأخيرة بتعليق سقف الديون حتى عام 2025 ، مما سمح لقادة النقد بالبدء في طباعة النقود مرة أخرى. خلال الفترة المتبقية من عام 2023 ، تستعد وزارة الخزانة الأمريكية الآن لإصدار ما يقرب من 1 تريليون دولار من الأوراق النقدية إلى الأسواق الأكثر أهمية من الناحية النظامية ...
إذا كرر التاريخ نفسه ، يهدف المسؤولون إلى ملء الحسابات المصرفية للحكومة الأمريكية ، الحساب العام للخزانة (TGA) داخل نظام الاحتياطي الفيدرالي ، بحوالي 600 مليار دولار بحلول سبتمبر. يحتفظ TGA بالمفتاح الرئيسي لحساب الاحتياطي الفيدرالي لكل بنك تجاري وسيراكم الاحتياطيات ببطء. يركز الإجماع على تأثيرين لـ "عمليات زيادة TGA": عدم استقرار السوق بسبب الإصدار الهائل للديون الحكومية ، وما يترتب على ذلك من خسارة في الودائع والاحتياطيات المصرفية مما يؤدي إلى انخفاض السيولة. ومع ذلك ، فإن نتائج كليهما ليست رهيبة كما تبدو.
أولاً ، كان هناك اعتقاد بأن إصدار مثل هذه الكمية الكبيرة من أذون الخزانة في مثل هذه الفترة القصيرة من الزمن سيكون من الصعب على السوق استيعابها ، مما يؤدي إلى ارتفاع فروق الأسعار ويسبب الاضطراب. لكن كما يظهر التاريخ ، فإن سوق السندات يمتص الكثير من الإصدارات ، حتى في غضون شهر ، دون الكثير من المتاعب. أما بالنسبة للطلب ، حيث بلغت العائدات أعلى عوائدها منذ عقود والتحول من المعيار النقدي غير المضمون (LIBOR) إلى المعيار النقدي "المضمون" (SOFR) على قدم وساق ، فإن العالم حريص على التهام أعباء الديون الأمريكية المتزايدة. عمالقة المال أكثر جوعا من أي وقت مضى. نعلم أيضًا مقدمًا أن المشاركين الرئيسيين في السوق على استعداد لحرق كميات كبيرة من الديون السيادية ، في إشارة إلى المسح الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لتجاره الأساسيين ، الكيانات المحددة التي يصرح بها الاحتياطي الفيدرالي لإنشاء أسواق في سندات الخزانة الأمريكية. العرض المتوقع يطابق الطلب. وبدلاً من ذلك ، فإن ما يؤثر على السيولة ليس ما إذا كان المشاركون في السوق يمكنهم امتصاص تريليونات الدولارات في إصدارات سندات الخزانة الجديدة ، ولكن من يشتري معظم ما هو قائم. القلق الحقيقي هو الاستنزاف اللاحق للسيولة من النظام المصرفي.
أفضل سيناريو للسيولة هو إذا تم شراء معظم أذون الخزانة بالنقد المحتفظ به في الغالب من قبل صناديق أسواق المال (MMFs) وبعض البنوك في تسهيلات RRP (إعادة الشراء العكسي) الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي. بعد احتساب التنظيم والمخاطر مقابل المكافأة ، ينتهي معظم الفائض النقدي هنا ...
أضاف صمت الاحتياطي الفيدرالي الأخير إلى تجمد الكعكة لارتفاع الأصول الخطرة. علاوة على ذلك ، قد تكون الأسواق بالفعل قبل "فترة انقطاع التيار الكهربائي" ، والتي تحد حاليًا من قدرة موظفي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على التحدث علنًا أو استجوابهم. حقق التوقف المؤقت أقصى قدر من الفعالية.
سابعًا: لا يزال وضع إمدادات الطاقة دون حل ، والسعر متغير كبير
وبالمثل ، لا تزال أسعار الطاقة تبدو متغيرًا كبيرًا يجب مراقبته على المدى المتوسط ، حيث إنها ما يمكن أن يبدأ في دفع التضخم إلى الارتفاع مرة أخرى. Lyn Alden (LynAldenContact) ، مؤسس Lyn Alden Investment Strategy: إذا نظرت إلى رأس المال السلعي ، وفقاعات السندات السيادية ، والاحتكاكات العالمية ، وزيادة الشعبوية وعدم القدرة على خفض الإنفاق ، فقد تعتقد أنه تضخم هيكلي طويل الأجل انكماش دوري (طلب مؤقت) تدمير) في الاتجاه. التضخم حاليًا في اتجاه هبوطي (انكماش) وأتوقع استمرار التضخم في العديد من الفئات ، لكن ضع في اعتبارك أن وضع إمدادات الطاقة لا يزال إلى حد كبير دون حل ومن المحتمل أن يكون المحرك لدورة التضخم التالية.
ثمانية: لا تزال DeFi و Bitcoin على السلسلة تتطوران بسرعة
تم هزيمة Crypto تمامًا على مدار العام ونصف العام الماضيين. ومع ذلك ، لا يزال كل من DeFi و Bitcoin على السلسلة يتطوران بسرعة ، وسيدرك أي شخص يستخدم Tradfi و On-chain بجدية أن Crypto على السلسلة أكثر كفاءة بمقدار 100 مرة.
التاسع: لا يزال التشفير بحاجة إلى الكثير من الابتكار
بعد قولي هذا ، يبدو أن هناك أيامًا مبكرة للعملات المشفرة ، ولا يزال هناك الكثير من الابتكار الذي يتعين القيام به - خاصة فيما يتعلق بالخصوصية وتجربة المستخدم ، مثل جعل الأشياء العادية مثل كشوف المرتبات و AR / AP وما إلى ذلك متصلة بشكل كامل.
العاشر: سيتحول قوس التاريخ الاقتصادي إلى العملات المشفرة
يبدو أن معظم المخاطر في التشفير لبقية العام خاصة (التنظيم ، Binance ، Tether ، إلخ). لقد تركت كل السيولة ورأس المال المجال ، لذلك من الصعب رؤية أي عدوى كلية تكون وخيمة للغاية بالنسبة لها.
لكن على المدى الطويل ، مع تقدم دورة التوليد ، لا أفهم لماذا لا يتحول قوس التاريخ الاقتصادي إلى العملة المشفرة ، بما أن حتى منتقديها يعترفون بأنها تجتذب الكثير من رأس المال الفكري ، وأنا لا أعرف من أي شاب ناجح آخر لم يعجبه.
لخص
على الرغم من النجاح الواضح لبنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة وكبح جماح التضخم ، فقد يبدو الأمر بلا جدوى حيث يتراجع في السنوات القادمة. لا يزال لدى الولايات المتحدة نفس الدين الهائل: نسبة الناتج المحلي الإجمالي وقضايا حقوق طفرة المواليد غير الممولة ، وقد ينتهي الأمر خلال الثمانية عشر شهرًا الماضية بانخفاض حاد مثل مخطط "فايمار للذهب الألماني" الشهير:
الارتباط الأصلي
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
هل نحن متجهون نحو الانهيار الاقتصادي؟ عشرة أفكار عن الماكرو والتشفير
في 15 حزيران (يونيو) ، ألقى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خطابًا قال فيه: "اليوم ، قررنا الحفاظ على معدل سياستنا دون تغيير والاستمرار في خفض حيازاتنا من الأوراق المالية". في الوقت نفسه ، قال باول أيضًا إن المزيد من رفع أسعار الفائدة هذا العام سيكون مناسبًا لخفض معدل التضخم إلى 2٪.
بعد ما يقرب من عام ونصف من ارتفاع أسعار الفائدة ، توقف الاحتياطي الفيدرالي أخيرًا. نحن في بيئة كلية رائعة حقًا في الوقت الحالي ، ولدي بعض الأفكار المجنونة حول الاقتصاد الكلي والعملات المشفرة ...
1: كان أداء الاقتصاد أفضل بكثير من المتوقع
لا يمكنني التفكير في أي معلق كلي قبل 18 شهرًا كان يعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه رفع أسعار الفائدة إلى هذا الحد دون تفجير الوضع تمامًا ، ولكن من المفارقات أن الاقتصاد يبدو وكأنه مزدهر (على الأقل حتى الآن).
2: التأثير الهائل للنفقات المالية المتزايدة للحكومة الأمريكية
أعتقد أن الدرس النهائي لدورة رفع سعر الفائدة قد يكون عدم قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي المتزايد على التغلب على تأثير الإنفاق المالي الكبير والمتزايد لحكومة الولايات المتحدة.
يعتقد TheHappyHawaiian (ThHappyHawaiian) أن عام 2023 هو العام الذي ينفجر فيه عجز الولايات المتحدة. في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2023 ، وصل العجز إلى 743 مليار دولار أمريكي ، بزيادة قدرها 1416٪ من عام 2022 إلى 49 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من مايو. الدخل: 1،969 مليار دولار مقابل 2،323 مليار دولار (-15.3 ٪) ؛ المصروفات: 2،712 مليار دولار مقابل 2371 مليار دولار (+ 14.4 ٪). باختصار ، دخل أقل والمزيد من الإنفاق.
> المصدر:ThHappyHawaiian
كما أشار Kuppy (hkuppy) و Luke Gromen (@ LukeGromen) ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي دفع 5٪ على سندات الخزانة انتهى به الأمر إلى كونه تحفيزيًا بطريقته الخاصة ، حيث أن كل الأموال الزائدة التي أنفقتها الحكومة في حالة سُكر لا تزال تذهب إلى الاقتصاد ، تمامًا مثل طرق مختلفة مقارنة مع zirp و QE.
في الواقع ، يبدو أن بقية العقد كانت مجرد رقصة إبداعية متزايدة بين الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة: كيف نحول عجز ميزانيتنا المتزايدة / ديوننا السيادية إلى نقود. كما يجادل الكابتن Rationalnoahseidman: إذا لم يمول الاحتياطي الفيدرالي زيادة رأس مال الخزانة ، فسيضطر الكونجرس في النهاية إلى إصدار تعليمات لوزارة الخزانة لطباعة النقود مباشرة بدلاً من القرض.
ثالثًا: نحن في حقبة جديدة من البطالة المنخفضة الهيكلية
الدرس الذي يبدو أن دورة الرحلات هذه تعلمه أيضًا هو أننا في حقبة جديدة من البطالة المنخفضة الهيكلية ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التركيبة السكانية (جميع المواليد المتقاعدين + معدلات المواليد انخفضت بشكل حاد على مدار الأربعين عامًا الماضية في الولايات المتحدة والعالم) .. .... هذه أطول فترة بطالة <4٪ منذ معدل البطالة المستمر الذي انتهى عام 1970.
> مصدر الصورةLizAnnSonders
من الواضح أن معدل البطالة الرسمي يمثل نقطة بيانات سيئة بعض الشيء ، لكن لا شك في أن الأجور ترتفع (بشكل صحيح) لأول مرة منذ 40 عامًا ، بسبب العوامل الديموغرافية والاجتماعية ، الطلب المتزايد على العمالة.
الرابع: المخاطر التي تشكلها العقارات الشاغرة آخذة في التخمير
معدلات الشواغر في العقارات التجارية (خاصة المكاتب) تبدو سيئة للغاية ، ليس فقط بسبب معدلات الفائدة المرتفعة بشكل ملحوظ الناتجة عن عملية تدمير الأسهم ، مما أدى إلى معدلات سقف أعلى ، ولكن أيضًا بسبب التحول إلى العمل عن بعد. وفقًا لـ The Kobeissi LetterKobeissiLetter ، فإن معدلات الشواغر في المكاتب حسب المدينة هي كما يلي:
حاليًا ، 17٪ من جميع المساحات المكتبية في الولايات المتحدة شاغرة. وفي الوقت نفسه ، سيستحق أكثر من 1.5 تريليون دولار من ديون العقارات التجارية بحلول عام 2025. وتحمل البنوك الإقليمية الكثير من الديون ، وتكافح العقارات الشاغرة لسداد الديون. هذه أزمة تختمر.
الخامس: العمل عن بعد موجود ليبقى
أصبح من الواضح بشكل متزايد أن مكاتب المقصورة أصبحت ببساطة عفا عليها الزمن هذه الأيام. علاوة على ذلك ، كان هناك تحول ثقافي واسع في المفاهيم ، من "تفضيل العمل عن بعد" إلى الكراهية العميقة للعمل المكتبي. أصبح العمل من المنزل قضية سياسية كبيرة ، ويرى الكثيرون أن العمل في المكتب هو حرية يتم سلبها. إنها قضية يهتم بها الناس بشدة ، مثل الدين / السياسة. هذه الحركة أقوى بكثير مما يدركه الكثيرون ، خاصة بين الأجيال الشابة.
من الصعب المبالغة في تقدير أهمية هذا الانتقال إلى جهاز التحكم عن بعد. لأكثر من 150 عامًا ، خلال العصور الصناعية والمكتبية ، تم تعريف أمريكا من خلال الهجرة الاقتصادية الجماعية إلى المدن ، والتي يمكن القول إنها تمثل تحولًا بمقدار 180 درجة في الاتجاه الآخر.
سادساً: تداعيات حل سقف الديون / ملحق TGA
أعتقد أن السؤال الكبير في المدى القريب يجب أن يكون ما هو تأثير قرار سقف الديون / تجديد TGA وما إلى ذلك على ظروف السيولة والأصول الخطرة.
الإجماع هبوطي بلا شك ، لكني أعتقد أن الخيط التالي من Conks (concodanomic) يضع وجهة نظر أكثر دقة حول القضية: الارتفاع المدعوم بالسيولة يدفع مؤشر S&P 500 إلى ارتفاع 12٪ حتى الآن هذا العام٪. ولكن الآن ، فإن "استنزاف السيولة" الرئيسي التالي على وشك أن يبدأ. انتهت الدراما السياسية الأخيرة بتعليق سقف الديون حتى عام 2025 ، مما سمح لقادة النقد بالبدء في طباعة النقود مرة أخرى. خلال الفترة المتبقية من عام 2023 ، تستعد وزارة الخزانة الأمريكية الآن لإصدار ما يقرب من 1 تريليون دولار من الأوراق النقدية إلى الأسواق الأكثر أهمية من الناحية النظامية ...
إذا كرر التاريخ نفسه ، يهدف المسؤولون إلى ملء الحسابات المصرفية للحكومة الأمريكية ، الحساب العام للخزانة (TGA) داخل نظام الاحتياطي الفيدرالي ، بحوالي 600 مليار دولار بحلول سبتمبر. يحتفظ TGA بالمفتاح الرئيسي لحساب الاحتياطي الفيدرالي لكل بنك تجاري وسيراكم الاحتياطيات ببطء. يركز الإجماع على تأثيرين لـ "عمليات زيادة TGA": عدم استقرار السوق بسبب الإصدار الهائل للديون الحكومية ، وما يترتب على ذلك من خسارة في الودائع والاحتياطيات المصرفية مما يؤدي إلى انخفاض السيولة. ومع ذلك ، فإن نتائج كليهما ليست رهيبة كما تبدو.
أولاً ، كان هناك اعتقاد بأن إصدار مثل هذه الكمية الكبيرة من أذون الخزانة في مثل هذه الفترة القصيرة من الزمن سيكون من الصعب على السوق استيعابها ، مما يؤدي إلى ارتفاع فروق الأسعار ويسبب الاضطراب. لكن كما يظهر التاريخ ، فإن سوق السندات يمتص الكثير من الإصدارات ، حتى في غضون شهر ، دون الكثير من المتاعب. أما بالنسبة للطلب ، حيث بلغت العائدات أعلى عوائدها منذ عقود والتحول من المعيار النقدي غير المضمون (LIBOR) إلى المعيار النقدي "المضمون" (SOFR) على قدم وساق ، فإن العالم حريص على التهام أعباء الديون الأمريكية المتزايدة. عمالقة المال أكثر جوعا من أي وقت مضى. نعلم أيضًا مقدمًا أن المشاركين الرئيسيين في السوق على استعداد لحرق كميات كبيرة من الديون السيادية ، في إشارة إلى المسح الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لتجاره الأساسيين ، الكيانات المحددة التي يصرح بها الاحتياطي الفيدرالي لإنشاء أسواق في سندات الخزانة الأمريكية. العرض المتوقع يطابق الطلب. وبدلاً من ذلك ، فإن ما يؤثر على السيولة ليس ما إذا كان المشاركون في السوق يمكنهم امتصاص تريليونات الدولارات في إصدارات سندات الخزانة الجديدة ، ولكن من يشتري معظم ما هو قائم. القلق الحقيقي هو الاستنزاف اللاحق للسيولة من النظام المصرفي.
أفضل سيناريو للسيولة هو إذا تم شراء معظم أذون الخزانة بالنقد المحتفظ به في الغالب من قبل صناديق أسواق المال (MMFs) وبعض البنوك في تسهيلات RRP (إعادة الشراء العكسي) الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي. بعد احتساب التنظيم والمخاطر مقابل المكافأة ، ينتهي معظم الفائض النقدي هنا ...
أضاف صمت الاحتياطي الفيدرالي الأخير إلى تجمد الكعكة لارتفاع الأصول الخطرة. علاوة على ذلك ، قد تكون الأسواق بالفعل قبل "فترة انقطاع التيار الكهربائي" ، والتي تحد حاليًا من قدرة موظفي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على التحدث علنًا أو استجوابهم. حقق التوقف المؤقت أقصى قدر من الفعالية.
سابعًا: لا يزال وضع إمدادات الطاقة دون حل ، والسعر متغير كبير
وبالمثل ، لا تزال أسعار الطاقة تبدو متغيرًا كبيرًا يجب مراقبته على المدى المتوسط ، حيث إنها ما يمكن أن يبدأ في دفع التضخم إلى الارتفاع مرة أخرى. Lyn Alden (LynAldenContact) ، مؤسس Lyn Alden Investment Strategy: إذا نظرت إلى رأس المال السلعي ، وفقاعات السندات السيادية ، والاحتكاكات العالمية ، وزيادة الشعبوية وعدم القدرة على خفض الإنفاق ، فقد تعتقد أنه تضخم هيكلي طويل الأجل انكماش دوري (طلب مؤقت) تدمير) في الاتجاه. التضخم حاليًا في اتجاه هبوطي (انكماش) وأتوقع استمرار التضخم في العديد من الفئات ، لكن ضع في اعتبارك أن وضع إمدادات الطاقة لا يزال إلى حد كبير دون حل ومن المحتمل أن يكون المحرك لدورة التضخم التالية.
ثمانية: لا تزال DeFi و Bitcoin على السلسلة تتطوران بسرعة
تم هزيمة Crypto تمامًا على مدار العام ونصف العام الماضيين. ومع ذلك ، لا يزال كل من DeFi و Bitcoin على السلسلة يتطوران بسرعة ، وسيدرك أي شخص يستخدم Tradfi و On-chain بجدية أن Crypto على السلسلة أكثر كفاءة بمقدار 100 مرة.
التاسع: لا يزال التشفير بحاجة إلى الكثير من الابتكار
بعد قولي هذا ، يبدو أن هناك أيامًا مبكرة للعملات المشفرة ، ولا يزال هناك الكثير من الابتكار الذي يتعين القيام به - خاصة فيما يتعلق بالخصوصية وتجربة المستخدم ، مثل جعل الأشياء العادية مثل كشوف المرتبات و AR / AP وما إلى ذلك متصلة بشكل كامل.
العاشر: سيتحول قوس التاريخ الاقتصادي إلى العملات المشفرة
يبدو أن معظم المخاطر في التشفير لبقية العام خاصة (التنظيم ، Binance ، Tether ، إلخ). لقد تركت كل السيولة ورأس المال المجال ، لذلك من الصعب رؤية أي عدوى كلية تكون وخيمة للغاية بالنسبة لها.
لكن على المدى الطويل ، مع تقدم دورة التوليد ، لا أفهم لماذا لا يتحول قوس التاريخ الاقتصادي إلى العملة المشفرة ، بما أن حتى منتقديها يعترفون بأنها تجتذب الكثير من رأس المال الفكري ، وأنا لا أعرف من أي شاب ناجح آخر لم يعجبه.
لخص
على الرغم من النجاح الواضح لبنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة وكبح جماح التضخم ، فقد يبدو الأمر بلا جدوى حيث يتراجع في السنوات القادمة. لا يزال لدى الولايات المتحدة نفس الدين الهائل: نسبة الناتج المحلي الإجمالي وقضايا حقوق طفرة المواليد غير الممولة ، وقد ينتهي الأمر خلال الثمانية عشر شهرًا الماضية بانخفاض حاد مثل مخطط "فايمار للذهب الألماني" الشهير:
الارتباط الأصلي