ETH está pasando de ser "combustible en la cadena" a "activos estratégicos de nivel empresarial". Este artículo se basa en un ensayo en profundidad "Ethereum Thesis — Root Chain for the World Computer" coescrito por Konstantin Lomashuk y Artem Kotelskiy, jefe de investigación de CyberFund y doctor en matemáticas en Princeton, compilado y reescrito por Odaily. (Sinopsis: ¿Ethereum está a punto de despegar? Cuatro factores principales pueden convertirse en propulsores del precio de la moneda) (Suplemento de antecedentes: Comentario" Por qué el juicio de Goldman Sachs sobre Ethereum es erróneo) Nota del editor: Recientemente, las empresas que cotizan en bolsa en EE. UU. han comenzado a "reentender" Ethereum. SharpLink Gaming planea invertir hasta USD 1 mil millones en ETH como reserva estratégica mediante la venta de acciones; BTCS también ha comprado 3,450 ETH por aproximadamente USD 8.42 millones. Estos desarrollos pueden enviar una señal clara de que ETH se está transformando de "combustible en la cadena" a "activos estratégicos de nivel empresarial". Desde la plataforma experimental de la comunidad de desarrolladores, pasando por la infraestructura de DeFi, pasando por la configuración a largo plazo de las finanzas empresariales, el papel de Ethereum está experimentando una profunda transformación. En esta ola de revalorización, ¿cómo entendemos la lógica técnica y el modelo económico detrás de ETH? Odaily Planet tradujo y refinó el largo ensayo en profundidad "The Ethereum Roadmap: Becoming the Root Chain of the World's Computer", escrito por Konstantin Lomashuk, uno de los primeros inversores de Ethereum y cofundador de Lido, y jefe de investigación de CyberFund y Princeton Ph.D. en matemáticas. Este artículo clasifica sistemáticamente la trayectoria de desarrollo de Ethereum, la evolución del protocolo, la ruta de escalado y su posicionamiento en la era del Rollup, tratando de responder a una pregunta clave: ¿Por qué vale la pena "mantener ETH a largo plazo"? Nota: Debido a la larga extensión del texto original, con el fin de mejorar la legibilidad, el traductor ha eliminado y optimizado parte del contenido sin afectar el significado original. DeFi: el primer ajuste de producto al mercado (PMF) de Ethereum Desde sus inicios, Ethereum se ha comprometido a construir una plataforma informática sin confianza y compartida a nivel mundial. Después de diez años de desarrollo, ha pasado de ser un experimento técnico temprano a la base central de las finanzas descentralizadas (DeFi), el mercado de espacio de bloques e incluso la ecología de aplicaciones en cadena. Pero para entender cómo ETH llegó a donde está hoy, tenemos que empezar con un punto de inflexión clave: el Product Market Fit (PMF) de DeFi. Coincidió con el mercado bajista de 2018 a 2020, y con la aparición de ERC 20, Uniswap, DAI, Aave, Compound y otros protocolos, Ethereum evolucionó gradualmente hasta convertirse en un fondo de sistema financiero autocustodiable, componible y sin permisos. La explosión de DeFi es un ajuste natural entre la innovación tecnológica y la demanda del mercado. El "Verano DeFi" de 2020 marcó la culminación de esto, con un rápido aumento de los bloqueos, los volúmenes de negociación en cadena que superaron por primera vez a las plataformas de negociación centralizadas y el valor de la red de ETH comenzó a aparecer. Pero las consiguientes altas tarifas de transacción también han expuesto el cuello de botella de Ethereum en las suites de escalado y han sentado las bases para la futura transformación de la ruta tecnológica. El cambio de valor de ETH: de EIP-1559 a The Merge Si DeFi ha permitido que Ethereum demuestre un valor práctico, las dos actualizaciones de EIP-1559 y The Merge prestan la lógica del valor a largo plazo a ETH. En 2021, se lanzó EIP-1559, revolucionando el mecanismo de tarifas de Ethereum. El modelo original de "primera oferta" fue reemplazado por una tarifa base, y todos los usuarios a los que se les pagó, esta parte de la tarifa ya no es propiedad del minero, sino que se vende directamente. Esto significa que cuanto más activa es la red, más ETH se vende, menos presión inflacionaria hay y más fuerte es el soporte de valor de ETH. La parte índigo muestra que ETH comenzó a lograr "retorno de valor" a través del mecanismo de pin En septiembre de 2022, Ethereum completó una actualización histórica e importante: el mecanismo de consenso cambió de proof-of-work (PoW) a proof-of-stake (PoS), lo que marcó el aterrizaje oficial de "The Merge". Este cambio es técnicamente difícil, pero también crítico: reduce el consumo de energía de Ethereum en un factor de 8,000 y reduce la tasa de emisión anualizada requerida para la ciberseguridad del 4% a menos del 1%. Después de esto, la "inflación neta" de ETH se volvió negativa durante bastante tiempo. El verde representa la nueva emisión semanal de ETH, el naranja representa las ventas semanales de ETH y el azul representa la diferencia neta entre las dos creencias de larga data en la era del Rollup: ¿cooperación vs. parasitismo? El escalado es el problema central de Ethereum, enfrentando el trilema de la descentralización, la seguridad y la escalabilidad, Ethereum finalmente eligió la solución Rollup. Rollup pone la ejecución de transacciones fuera de la cadena y solo escribe cambios de estado y datos en la cadena principal, lo que no solo garantiza la seguridad de la cadena principal, sino que también mejora en gran medida el rendimiento de las transacciones. Esto también transforma Ethereum de una simple "plataforma de ejecución" a una "capa de seguridad + capa de disponibilidad de datos", formando una ruta de expansión "centrada en el rollup". Sin embargo, Rollup no es solo un cambio tecnológico, sino que ha cambiado la lógica de flujo de valor de ETH. En el pasado, los usuarios pagaban tarifas directamente a la cadena principal, y ahora la mayoría de las transacciones se completan a través de Rollup, y se reduce la necesidad de transacciones directas en la cadena principal. Rollup gana dinero revendiendo espacio en bloques, pero desde la actualización de Cancún, sus gastos directos a la cadena principal se han reducido significativamente, lo que ha provocado una discusión "parasitaria". De hecho, Rollup es más un "kit de extensión comercial" para Ethereum, que se basa en los servicios de seguridad y datos de la cadena principal, lo que atrae a más usuarios y transacciones. Aunque la demanda de transacciones de la cadena principal ha disminuido, la expansión y actualización de la cadena principal sigue avanzando activamente, y el objetivo es aumentar la potencia de procesamiento cien veces o incluso mil veces en los próximos años, proporcionando una mayor seguridad y soporte de datos para L2. Rollup y la cadena principal juntas forman una ecología complementaria, tanto la división del trabajo como la colaboración, sentando las bases para el futuro desarrollo sostenible de Ethereum. Indicador del estado de Ethereum: análisis de la crisis y los factores profundos Desde la caída de FTX en 2022, la industria de las criptomonedas en su conjunto ha mantenido el crecimiento, pero ETH se ha quedado significativamente por detrás de Bitcoin (BTC) y Solana (SOL). Los precios de ETH están altamente correlacionados con las tarifas de la red Ethereum, y el crecimiento de las tarifas ha sido débil desde 2022, especialmente en comparación con el rendimiento de Solana en el ciclo 2018-2022 y este ciclo, y la presión de los ingresos es obvia. Hay tres razones principales: Factor A: Rollup es "parásito" Aunque Rollup se beneficia de las tarifas de los usuarios, actualmente no devuelve suficiente valor a la red principal de Ethereum. A partir de los datos, aunque este factor existe, actualmente tiene poco impacto en los ingresos totales. Los ingresos semanales totales actuales de Rollup están solo en el rango de varios millones de dólares, y sus tarifas son bajas, en parte porque los secuenciadores de Rollup pueden soportar límites de gas mucho más altos que la red principal, por lo que no tienen que cobrar a los usuarios las mismas tarifas altas que las redes L1. Es más, ahora cuestionando el rollup...
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Recompensa
Me gusta
2
Compartir
Comentar
0/400
Pacific001
· 06-07 15:28
Es decir, no hay un valor claro, más adelante habrá un algoritmo más perfecto que reemplazará Ether.
Larga lectura》¿De dónde proviene el valor de ETH? Análisis completo de Ethereum desde la lógica de activos hasta la estrategia comercial.
ETH está pasando de ser "combustible en la cadena" a "activos estratégicos de nivel empresarial". Este artículo se basa en un ensayo en profundidad "Ethereum Thesis — Root Chain for the World Computer" coescrito por Konstantin Lomashuk y Artem Kotelskiy, jefe de investigación de CyberFund y doctor en matemáticas en Princeton, compilado y reescrito por Odaily. (Sinopsis: ¿Ethereum está a punto de despegar? Cuatro factores principales pueden convertirse en propulsores del precio de la moneda) (Suplemento de antecedentes: Comentario" Por qué el juicio de Goldman Sachs sobre Ethereum es erróneo) Nota del editor: Recientemente, las empresas que cotizan en bolsa en EE. UU. han comenzado a "reentender" Ethereum. SharpLink Gaming planea invertir hasta USD 1 mil millones en ETH como reserva estratégica mediante la venta de acciones; BTCS también ha comprado 3,450 ETH por aproximadamente USD 8.42 millones. Estos desarrollos pueden enviar una señal clara de que ETH se está transformando de "combustible en la cadena" a "activos estratégicos de nivel empresarial". Desde la plataforma experimental de la comunidad de desarrolladores, pasando por la infraestructura de DeFi, pasando por la configuración a largo plazo de las finanzas empresariales, el papel de Ethereum está experimentando una profunda transformación. En esta ola de revalorización, ¿cómo entendemos la lógica técnica y el modelo económico detrás de ETH? Odaily Planet tradujo y refinó el largo ensayo en profundidad "The Ethereum Roadmap: Becoming the Root Chain of the World's Computer", escrito por Konstantin Lomashuk, uno de los primeros inversores de Ethereum y cofundador de Lido, y jefe de investigación de CyberFund y Princeton Ph.D. en matemáticas. Este artículo clasifica sistemáticamente la trayectoria de desarrollo de Ethereum, la evolución del protocolo, la ruta de escalado y su posicionamiento en la era del Rollup, tratando de responder a una pregunta clave: ¿Por qué vale la pena "mantener ETH a largo plazo"? Nota: Debido a la larga extensión del texto original, con el fin de mejorar la legibilidad, el traductor ha eliminado y optimizado parte del contenido sin afectar el significado original. DeFi: el primer ajuste de producto al mercado (PMF) de Ethereum Desde sus inicios, Ethereum se ha comprometido a construir una plataforma informática sin confianza y compartida a nivel mundial. Después de diez años de desarrollo, ha pasado de ser un experimento técnico temprano a la base central de las finanzas descentralizadas (DeFi), el mercado de espacio de bloques e incluso la ecología de aplicaciones en cadena. Pero para entender cómo ETH llegó a donde está hoy, tenemos que empezar con un punto de inflexión clave: el Product Market Fit (PMF) de DeFi. Coincidió con el mercado bajista de 2018 a 2020, y con la aparición de ERC 20, Uniswap, DAI, Aave, Compound y otros protocolos, Ethereum evolucionó gradualmente hasta convertirse en un fondo de sistema financiero autocustodiable, componible y sin permisos. La explosión de DeFi es un ajuste natural entre la innovación tecnológica y la demanda del mercado. El "Verano DeFi" de 2020 marcó la culminación de esto, con un rápido aumento de los bloqueos, los volúmenes de negociación en cadena que superaron por primera vez a las plataformas de negociación centralizadas y el valor de la red de ETH comenzó a aparecer. Pero las consiguientes altas tarifas de transacción también han expuesto el cuello de botella de Ethereum en las suites de escalado y han sentado las bases para la futura transformación de la ruta tecnológica. El cambio de valor de ETH: de EIP-1559 a The Merge Si DeFi ha permitido que Ethereum demuestre un valor práctico, las dos actualizaciones de EIP-1559 y The Merge prestan la lógica del valor a largo plazo a ETH. En 2021, se lanzó EIP-1559, revolucionando el mecanismo de tarifas de Ethereum. El modelo original de "primera oferta" fue reemplazado por una tarifa base, y todos los usuarios a los que se les pagó, esta parte de la tarifa ya no es propiedad del minero, sino que se vende directamente. Esto significa que cuanto más activa es la red, más ETH se vende, menos presión inflacionaria hay y más fuerte es el soporte de valor de ETH. La parte índigo muestra que ETH comenzó a lograr "retorno de valor" a través del mecanismo de pin En septiembre de 2022, Ethereum completó una actualización histórica e importante: el mecanismo de consenso cambió de proof-of-work (PoW) a proof-of-stake (PoS), lo que marcó el aterrizaje oficial de "The Merge". Este cambio es técnicamente difícil, pero también crítico: reduce el consumo de energía de Ethereum en un factor de 8,000 y reduce la tasa de emisión anualizada requerida para la ciberseguridad del 4% a menos del 1%. Después de esto, la "inflación neta" de ETH se volvió negativa durante bastante tiempo. El verde representa la nueva emisión semanal de ETH, el naranja representa las ventas semanales de ETH y el azul representa la diferencia neta entre las dos creencias de larga data en la era del Rollup: ¿cooperación vs. parasitismo? El escalado es el problema central de Ethereum, enfrentando el trilema de la descentralización, la seguridad y la escalabilidad, Ethereum finalmente eligió la solución Rollup. Rollup pone la ejecución de transacciones fuera de la cadena y solo escribe cambios de estado y datos en la cadena principal, lo que no solo garantiza la seguridad de la cadena principal, sino que también mejora en gran medida el rendimiento de las transacciones. Esto también transforma Ethereum de una simple "plataforma de ejecución" a una "capa de seguridad + capa de disponibilidad de datos", formando una ruta de expansión "centrada en el rollup". Sin embargo, Rollup no es solo un cambio tecnológico, sino que ha cambiado la lógica de flujo de valor de ETH. En el pasado, los usuarios pagaban tarifas directamente a la cadena principal, y ahora la mayoría de las transacciones se completan a través de Rollup, y se reduce la necesidad de transacciones directas en la cadena principal. Rollup gana dinero revendiendo espacio en bloques, pero desde la actualización de Cancún, sus gastos directos a la cadena principal se han reducido significativamente, lo que ha provocado una discusión "parasitaria". De hecho, Rollup es más un "kit de extensión comercial" para Ethereum, que se basa en los servicios de seguridad y datos de la cadena principal, lo que atrae a más usuarios y transacciones. Aunque la demanda de transacciones de la cadena principal ha disminuido, la expansión y actualización de la cadena principal sigue avanzando activamente, y el objetivo es aumentar la potencia de procesamiento cien veces o incluso mil veces en los próximos años, proporcionando una mayor seguridad y soporte de datos para L2. Rollup y la cadena principal juntas forman una ecología complementaria, tanto la división del trabajo como la colaboración, sentando las bases para el futuro desarrollo sostenible de Ethereum. Indicador del estado de Ethereum: análisis de la crisis y los factores profundos Desde la caída de FTX en 2022, la industria de las criptomonedas en su conjunto ha mantenido el crecimiento, pero ETH se ha quedado significativamente por detrás de Bitcoin (BTC) y Solana (SOL). Los precios de ETH están altamente correlacionados con las tarifas de la red Ethereum, y el crecimiento de las tarifas ha sido débil desde 2022, especialmente en comparación con el rendimiento de Solana en el ciclo 2018-2022 y este ciclo, y la presión de los ingresos es obvia. Hay tres razones principales: Factor A: Rollup es "parásito" Aunque Rollup se beneficia de las tarifas de los usuarios, actualmente no devuelve suficiente valor a la red principal de Ethereum. A partir de los datos, aunque este factor existe, actualmente tiene poco impacto en los ingresos totales. Los ingresos semanales totales actuales de Rollup están solo en el rango de varios millones de dólares, y sus tarifas son bajas, en parte porque los secuenciadores de Rollup pueden soportar límites de gas mucho más altos que la red principal, por lo que no tienen que cobrar a los usuarios las mismas tarifas altas que las redes L1. Es más, ahora cuestionando el rollup...