La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) (SEC) ha escrito al propietario de dos fondos cotizados en bolsa propuestos (ETFs), advirtiéndole que los componentes de participación de sus productos pueden hacerlos inelegibles para una cotización en bolsa regulada.
Los dos fondos, uno destinado a basarse en Solana y el otro en Ethereum, fueron propuestos formalmente en enero por ETF Opportunities Trust, un vehículo de propósito especial para lanzar ETFs. En este caso, representa a REX-Osprey, una empresa conjunta y el proponente final de los fondos.
Lo que distingue a estos fondos es que su construcción permite que sus activos digitales sean ‘apostados’—en otras palabras, desplegados en el mecanismo de consenso de la red—en intercambio por recompensas adicionales.
La presentación inicial se realizó el 21 de enero, con una fecha designada de "puesta en marcha" del 30 de mayo. En los meses intermedios, el Fideicomiso discutió con la SEC sobre los detalles de las propuestas, que aparentemente implicaban que el Fideicomiso modificara repetidamente las divulgaciones hechas a la SEC. Cuando la fecha de entrada en vigor del 30 de mayo llegó y se fue, el Fideicomiso aún no había resuelto todas las consultas de la SEC, según una carta de advertencia enviada por la SEC la semana pasada.
En el centro de las preocupaciones de la SEC está si los fondos cumplen con la definición de "sociedad de inversión" en virtud de la Ley de Sociedades de Inversión a la luz de la funcionalidad de staking propuesta. Cualquier fondo que busque la aprobación de la SEC para cotizar en bolsa debe cumplir con esta definición. Con arreglo a la Ley, una "sociedad de inversión" se define como:
“cualquier emisor… que esté o se presente como principalmente involucrado, o proponga involucrarse principalmente, en el negocio de inversión, reinversión o comercio de valores.”
La SEC aparentemente siente que el staking propuesto por los ETF REX-Opsrey removería los fondos de esa definición.
Aunque no está vinculado explícitamente, se puede especular que la aprensión de la SEC proviene de la reciente y amplia guía emitida por el regulador, que sugiere que las actividades de staking no cumplen definitivamente con la definición de 'valores' de modo que estarían reguladas por la SEC. Aunque la industria celebró esto como una manifestación de la nueva inclinación pro-cripto de la SEC, puede haber tenido el efecto no intencionado de dificultar la obtención de aprobación para ETFs habilitados para staking.
El staking se está convirtiendo en el nuevo campo de batalla entre los nuevos y los viejos enfoques regulatorios
Si la SEC permite la participación de activos digitales vinculados a ETF, sería la última expansión del papel de las criptomonedas en los modelos de productos financieros tradicionales. Ciertos sectores de la industria han anticipado con entusiasmo tal expansión con la llegada de la administración Trump y el nombramiento de un presidente de la SEC más favorable a las criptomonedas, Paul Atkins.
El ex presidente Gary Gensler había indicado que los activos digitales que ofrecen staking podrían cruzar la definición de valores. Sin embargo, después de la presión de la industria a principios de este año, la SEC emitió nuevas directrices en mayo que, aunque no son vinculantes, indicaron que el regulador no vería el staking como un producto de valores.
Cabe destacar que la última guía de la SEC recibió críticas desde dentro de la propia SEC. La comisionada Caroline Crenshaw acusó a la guía de adoptar un enfoque de ‘finge hasta que lo logres’ en la regulación, señalando que las reglas de valores ya bien conocidas se han aplicado a los servicios de staking y, en algunos casos, se ha encontrado que califican como valores.
"Este es otro ejemplo del enfoque continuo de la SEC de 'fingir hasta que lo logremos' con respecto a las criptomonedas: tomar medidas basadas en la anticipación de cambios futuros mientras se ignora la ley existente", escribió el comisionado.
Es al menos discutible que las críticas de Crenshaw se corroboran en la demora en la aprobación de los ETFs REX-Osprey, que presumiblemente habrían encontrado un camino más fácil hacia la aprobación si la SEC considerara el staking como una actividad de valores.
Mira: Desglosando soluciones a los obstáculos de la regulación de blockchain
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Estado de Staking incierto ya que la SEC frena los ETFs
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) (SEC) ha escrito al propietario de dos fondos cotizados en bolsa propuestos (ETFs), advirtiéndole que los componentes de participación de sus productos pueden hacerlos inelegibles para una cotización en bolsa regulada.
Los dos fondos, uno destinado a basarse en Solana y el otro en Ethereum, fueron propuestos formalmente en enero por ETF Opportunities Trust, un vehículo de propósito especial para lanzar ETFs. En este caso, representa a REX-Osprey, una empresa conjunta y el proponente final de los fondos.
Lo que distingue a estos fondos es que su construcción permite que sus activos digitales sean ‘apostados’—en otras palabras, desplegados en el mecanismo de consenso de la red—en intercambio por recompensas adicionales.
La presentación inicial se realizó el 21 de enero, con una fecha designada de "puesta en marcha" del 30 de mayo. En los meses intermedios, el Fideicomiso discutió con la SEC sobre los detalles de las propuestas, que aparentemente implicaban que el Fideicomiso modificara repetidamente las divulgaciones hechas a la SEC. Cuando la fecha de entrada en vigor del 30 de mayo llegó y se fue, el Fideicomiso aún no había resuelto todas las consultas de la SEC, según una carta de advertencia enviada por la SEC la semana pasada.
En el centro de las preocupaciones de la SEC está si los fondos cumplen con la definición de "sociedad de inversión" en virtud de la Ley de Sociedades de Inversión a la luz de la funcionalidad de staking propuesta. Cualquier fondo que busque la aprobación de la SEC para cotizar en bolsa debe cumplir con esta definición. Con arreglo a la Ley, una "sociedad de inversión" se define como:
“cualquier emisor… que esté o se presente como principalmente involucrado, o proponga involucrarse principalmente, en el negocio de inversión, reinversión o comercio de valores.”
La SEC aparentemente siente que el staking propuesto por los ETF REX-Opsrey removería los fondos de esa definición.
Aunque no está vinculado explícitamente, se puede especular que la aprensión de la SEC proviene de la reciente y amplia guía emitida por el regulador, que sugiere que las actividades de staking no cumplen definitivamente con la definición de 'valores' de modo que estarían reguladas por la SEC. Aunque la industria celebró esto como una manifestación de la nueva inclinación pro-cripto de la SEC, puede haber tenido el efecto no intencionado de dificultar la obtención de aprobación para ETFs habilitados para staking.
El staking se está convirtiendo en el nuevo campo de batalla entre los nuevos y los viejos enfoques regulatorios Si la SEC permite la participación de activos digitales vinculados a ETF, sería la última expansión del papel de las criptomonedas en los modelos de productos financieros tradicionales. Ciertos sectores de la industria han anticipado con entusiasmo tal expansión con la llegada de la administración Trump y el nombramiento de un presidente de la SEC más favorable a las criptomonedas, Paul Atkins.
El ex presidente Gary Gensler había indicado que los activos digitales que ofrecen staking podrían cruzar la definición de valores. Sin embargo, después de la presión de la industria a principios de este año, la SEC emitió nuevas directrices en mayo que, aunque no son vinculantes, indicaron que el regulador no vería el staking como un producto de valores.
Cabe destacar que la última guía de la SEC recibió críticas desde dentro de la propia SEC. La comisionada Caroline Crenshaw acusó a la guía de adoptar un enfoque de ‘finge hasta que lo logres’ en la regulación, señalando que las reglas de valores ya bien conocidas se han aplicado a los servicios de staking y, en algunos casos, se ha encontrado que califican como valores.
"Este es otro ejemplo del enfoque continuo de la SEC de 'fingir hasta que lo logremos' con respecto a las criptomonedas: tomar medidas basadas en la anticipación de cambios futuros mientras se ignora la ley existente", escribió el comisionado.
Es al menos discutible que las críticas de Crenshaw se corroboran en la demora en la aprobación de los ETFs REX-Osprey, que presumiblemente habrían encontrado un camino más fácil hacia la aprobación si la SEC considerara el staking como una actividad de valores.
Mira: Desglosando soluciones a los obstáculos de la regulación de blockchain