Ethereum cuenta regresiva de 3000 dólares, con 40 mil millones de contratos no cerrados, 1.8 mil millones de posiciones en corto en espera de obtener liquidación
El análisis técnico y las variables macroeconómicas se entrelazan, el mercado enfrenta un nodo clave para un posible retroceso o ruptura.
Escrito por: White55, Mars Finance
Prólogo: Ruptura de precios y movimientos de grandes ballenas
El 10 de junio de 2025, el precio de Ethereum rompió con una fuerte ofensiva los 2,827 dólares, alcanzando un nuevo máximo de 15 semanas. Detrás de este número, se está gestando una tormenta de liquidación que involucra posiciones cortas de 1,800 millones de dólares. Y en este mercado que parece accidental, la trayectoria de operación de una misteriosa ballena se convierte en una clave para interpretar el sentimiento del mercado.
Actividad de transacciones de ballenas de ETH. Fuente de datos: Lookonchain/X
Según la plataforma de seguimiento en cadena Lookonchain, una dirección anónima realizó dos ataques precisos en un período de 44 días:
Primera ronda (27 de abril): Adquisición de 30,000 ETH a un precio promedio de 1,830 dólares a través de Wintermute OTC, con un costo de 54,900,000 dólares;
Segunda ronda (27 de mayo): venta de una cantidad equivalente de tokens a un precio de 2,621 dólares, obteniendo una ganancia de 23.73 millones de dólares, con un rendimiento del 43%;
Cosecha final (10 de junio): nuevamente se vendieron 30,000 ETH a través de transacciones extrabursátiles por 82.76 millones de dólares, asegurando 7.3 millones de dólares en ganancias, acumulando un total de 31 millones de dólares.
Este tipo de operaciones no son un caso aislado. Según los datos de CoinGlass, el interés abierto (OI) de los futuros de Ethereum superó la marca de USD 40 mil millones por primera vez, y el índice de apalancamiento del mercado se ha acercado a un punto crítico. El mapa de liquidez actual presenta un delicado equilibrio: USD 2 mil millones de riesgo de liquidación en largo se concentran en torno a USD 2,600, mientras que USD 1.8 mil millones de munición de liquidación en corto acecha por encima de USD 2,900. Esta confrontación largo-corto es como una réplica del mercado de CDO en "The Big Short": un avance en cualquier dirección desencadenará una reacción en cadena.
Capítulo 2: Expansión ecológica y fractura de valor
Detrás del frenesí de precios, el ecosistema de Ethereum está experimentando una transformación estructural.
Gráfico de participación de direcciones de Ethereum por semana. Fuente: growthepie
Los datos de Growthepie muestran que las direcciones activas únicas aumentaron un 70% en el segundo trimestre, alcanzando un máximo de 16,4 millones el 10 de junio. Entre ellos, la red Base representó el 72,81% (11,29 millones de direcciones) como motor de crecimiento, superando con creces el 14,8% (2,23 millones de direcciones) de la red principal de Ethereum. Este modelo de "cadenas de satélites que se retroalimentan a la red principal" es muy diferente de la lógica narrativa del Verano DeFi en la década de 2020.
A pesar de que Ethereum aún ocupa el 61% del mercado DeFi con un TVL de 66 mil millones de dólares, su modelo de ingresos central ha mostrado preocupaciones.
Colapso de tarifas: en los últimos 30 días, las tarifas de red fueron de solo 43,3 millones de dólares, una caída del 90% en comparación con antes de la actualización de Cancún;
Dilema de los rendimientos de staking: La tecnología Blob reduce los costos de Layer2, mientras que los rendimientos anuales de los stakers continúan siendo bajos en un 3.12%, muy por debajo de competidores como Solana;
Cadenas regulatorias: La revisión de la SEC sobre el staking de ETH ha llevado a que los fondos de ETF al contado experimenten una salida neta de 369 millones de dólares durante 8 días consecutivos, lo que ha provocado una fisura en la fe institucional.
Esta contradicción se materializa en los datos en cadena de Glassnode: la proporción de direcciones "manos de diamante" que poseen ETH por más de 1 año cayó abruptamente del 63% al 55%, mientras que el volumen de ventas de los tenedores a corto plazo se disparó un 47%. Cuando las actualizaciones técnicas no se traducen en ganancias para los tenedores, la prosperidad del ecosistema se convierte en un motor de dilución del valor.
Capítulo Tres: La brújula sangrienta del mercado de derivados
El mercado de futuros está agitado, los contratos de futuros de ETH no liquidados (OI) han superado por primera vez los 40 mil millones de dólares, lo que indica una alta tasa de apalancamiento en el mercado. El fuerte aumento de los contratos no liquidados sugiere una volatilidad potencial.
Gráfico de liquidación de Ethereum. Fuente de datos: CoinGlass
El mapa de liquidación de CoinGlass revela la lógica cruel del juego de capitales:
Zona de retroceso alcista: acumulación de 2,000 millones de dólares en la franja de 2,600-2,665 dólares, donde corresponde al 50% del retroceso de Fibonacci del mercado alcista de 2024;
Campo de osos: 1.8 mil millones de dólares en posiciones cortas por encima de los 2,900 dólares están al borde, y esa posición corresponde a un tipo de cambio ETH/BTC de 0.019, un mínimo histórico;
Dualidad institucional: El porcentaje de contratos no liquidados de futuros de Ethereum en CME alcanza el 9%, en contraste con el 24% de dominancia institucional de los futuros de Bitcoin, lo que sugiere que el capital tradicional aún adopta una actitud de espera.
El auge anormal en el mercado de derivados es en realidad una manifestación de una trampa de liquidez. Cuando la tasa de financiación del contrato perpetuo sigue siendo negativa y la relación entre la oferta y la demanda del tomador cae por debajo de 1, el mercado ha entrado en un estado "bajista extremo". En este entorno, el retiro de efectivo OTC de la ballena es más como una señal de salida antes del carnaval del día del juicio final: después de todo, los datos históricos muestran que hay un 68% de posibilidades de un evento de cisne negro dentro de los 3 meses de un interés abierto récord.
Capítulo Cuatro: Variables Macroeconómicas y el Código Técnico
Desde la perspectiva de la forma de la vela K, el mercado actual esconde secretos.
Compresión de volatilidad: las bandas de Bollinger diarias se han estrechado al 5%, el nivel más bajo desde febrero de 2024, lo que indica que una ruptura está cerca;
Paradoja semanal: el precio se mantiene por encima de la EMA de 50 y 100 semanas, pero el gráfico de barras del MACD muestra una divergencia bajista, el valor del RSI de 42 sugiere una falta de impulso alcista;
Reclusión de Fibonacci: el precio de cierre diario de 2,800 dólares será el punto de inflexión entre toros y osos; una ruptura abriría el espacio teórico de 3,200-3,500 dólares, mientras que, por el contrario, podría retroceder a 2,500 dólares para lograr soporte de precios.
A nivel macro, las negociaciones geopolíticas entre Estados Unidos y Rusia y las expectativas de recorte de tipos de interés de la Fed constituyen una doble perturbación. Los futuros de los tipos de interés de CME muestran que el mercado ha descontado 2-3 recortes de tipos en 2025 del 79%, y el mercado de las criptomonedas se llevará la peor parte de la desviación real de la senda. Standard Chartered advirtió que si la narrativa de los RWA (activos del mundo real) no se materializa en el tercer trimestre, Ethereum puede enfrentarse al riesgo de evaporar cientos de miles de millones de dólares en valor de mercado.
Capítulo Final: La Noche Antes de la Revolución del Paradigma
Ethereum se encuentra en una encrucijada histórica:
Reconstrucción de la economía de staking: Se elevará el límite de staking de nodos de verificación a 2048 ETH a través de EIP-7251, optimizando el mecanismo de salida para aliviar la crisis de liquidez;
Valor de Layer2: obligar a Layer2 como Arbitrum a distribuir parte de los ingresos por comisiones a la red principal, resolviendo la paradoja de "prosperidad ecológica, anemia en la red principal";
Ruptura regulatoria: Si la decisión de la SEC sobre el ETF de staking de 21Shares se aprueba en el Q3, se espera un aumento del 15-20% a corto plazo y un bloqueo del 8% en la circulación.
Como dijo Peter Brandt, tras romper la congestión de 2,800 dólares, Ethereum podría iniciar un mercado de "lunar" hasta 5,232 dólares. Pero hay que tener cuidado, la esencia de este juego de capital sigue siendo la caza de liquidez impulsada por el apalancamiento: cuando 1,800 millones de dólares en posiciones cortas se convierten en combustible, el mercado finalmente validará: quién está realmente controlando la tendencia y quién es el nadador desnudo.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Ethereum cuenta regresiva de 3000 dólares, con 40 mil millones de contratos no cerrados, 1.8 mil millones de posiciones en corto en espera de obtener liquidación
Escrito por: White55, Mars Finance
Prólogo: Ruptura de precios y movimientos de grandes ballenas
El 10 de junio de 2025, el precio de Ethereum rompió con una fuerte ofensiva los 2,827 dólares, alcanzando un nuevo máximo de 15 semanas. Detrás de este número, se está gestando una tormenta de liquidación que involucra posiciones cortas de 1,800 millones de dólares. Y en este mercado que parece accidental, la trayectoria de operación de una misteriosa ballena se convierte en una clave para interpretar el sentimiento del mercado.
Actividad de transacciones de ballenas de ETH. Fuente de datos: Lookonchain/X
Según la plataforma de seguimiento en cadena Lookonchain, una dirección anónima realizó dos ataques precisos en un período de 44 días:
Este tipo de operaciones no son un caso aislado. Según los datos de CoinGlass, el interés abierto (OI) de los futuros de Ethereum superó la marca de USD 40 mil millones por primera vez, y el índice de apalancamiento del mercado se ha acercado a un punto crítico. El mapa de liquidez actual presenta un delicado equilibrio: USD 2 mil millones de riesgo de liquidación en largo se concentran en torno a USD 2,600, mientras que USD 1.8 mil millones de munición de liquidación en corto acecha por encima de USD 2,900. Esta confrontación largo-corto es como una réplica del mercado de CDO en "The Big Short": un avance en cualquier dirección desencadenará una reacción en cadena.
Capítulo 2: Expansión ecológica y fractura de valor
Detrás del frenesí de precios, el ecosistema de Ethereum está experimentando una transformación estructural.
Gráfico de participación de direcciones de Ethereum por semana. Fuente: growthepie
Los datos de Growthepie muestran que las direcciones activas únicas aumentaron un 70% en el segundo trimestre, alcanzando un máximo de 16,4 millones el 10 de junio. Entre ellos, la red Base representó el 72,81% (11,29 millones de direcciones) como motor de crecimiento, superando con creces el 14,8% (2,23 millones de direcciones) de la red principal de Ethereum. Este modelo de "cadenas de satélites que se retroalimentan a la red principal" es muy diferente de la lógica narrativa del Verano DeFi en la década de 2020.
A pesar de que Ethereum aún ocupa el 61% del mercado DeFi con un TVL de 66 mil millones de dólares, su modelo de ingresos central ha mostrado preocupaciones.
Esta contradicción se materializa en los datos en cadena de Glassnode: la proporción de direcciones "manos de diamante" que poseen ETH por más de 1 año cayó abruptamente del 63% al 55%, mientras que el volumen de ventas de los tenedores a corto plazo se disparó un 47%. Cuando las actualizaciones técnicas no se traducen en ganancias para los tenedores, la prosperidad del ecosistema se convierte en un motor de dilución del valor.
Capítulo Tres: La brújula sangrienta del mercado de derivados
El mercado de futuros está agitado, los contratos de futuros de ETH no liquidados (OI) han superado por primera vez los 40 mil millones de dólares, lo que indica una alta tasa de apalancamiento en el mercado. El fuerte aumento de los contratos no liquidados sugiere una volatilidad potencial.
Gráfico de liquidación de Ethereum. Fuente de datos: CoinGlass
El mapa de liquidación de CoinGlass revela la lógica cruel del juego de capitales:
El auge anormal en el mercado de derivados es en realidad una manifestación de una trampa de liquidez. Cuando la tasa de financiación del contrato perpetuo sigue siendo negativa y la relación entre la oferta y la demanda del tomador cae por debajo de 1, el mercado ha entrado en un estado "bajista extremo". En este entorno, el retiro de efectivo OTC de la ballena es más como una señal de salida antes del carnaval del día del juicio final: después de todo, los datos históricos muestran que hay un 68% de posibilidades de un evento de cisne negro dentro de los 3 meses de un interés abierto récord.
Capítulo Cuatro: Variables Macroeconómicas y el Código Técnico
Desde la perspectiva de la forma de la vela K, el mercado actual esconde secretos.
A nivel macro, las negociaciones geopolíticas entre Estados Unidos y Rusia y las expectativas de recorte de tipos de interés de la Fed constituyen una doble perturbación. Los futuros de los tipos de interés de CME muestran que el mercado ha descontado 2-3 recortes de tipos en 2025 del 79%, y el mercado de las criptomonedas se llevará la peor parte de la desviación real de la senda. Standard Chartered advirtió que si la narrativa de los RWA (activos del mundo real) no se materializa en el tercer trimestre, Ethereum puede enfrentarse al riesgo de evaporar cientos de miles de millones de dólares en valor de mercado.
Capítulo Final: La Noche Antes de la Revolución del Paradigma
Ethereum se encuentra en una encrucijada histórica:
Como dijo Peter Brandt, tras romper la congestión de 2,800 dólares, Ethereum podría iniciar un mercado de "lunar" hasta 5,232 dólares. Pero hay que tener cuidado, la esencia de este juego de capital sigue siendo la caza de liquidez impulsada por el apalancamiento: cuando 1,800 millones de dólares en posiciones cortas se convierten en combustible, el mercado finalmente validará: quién está realmente controlando la tendencia y quién es el nadador desnudo.