Los instrumentos de inversión han tenido éxito en impulsar la demanda de Bitcoin en los últimos años, pero su estrategia de Acumulación robusta podría estar debilitando el atractivo a largo plazo del activo digital para las instituciones. Esta conclusión se deriva del análisis más reciente del banco de activos digitales suizo Sygnum, publicado el martes.
Aunque estos instrumentos apoyan la demanda del mercado, Sygnum advierte que el objetivo de la Estrategia de poseer el 5% del suministro de Bitcoin podría dañar la posición de Bitcoin como un refugio seguro y hacerlo inadecuado como activo de reserva para los bancos centrales.
El lunes, Strategy compró otros 1,045 Bitcoins, por un valor aproximado de USD 110 millones, lo que eleva el total actual a 582,000 BTC, o casi el 3% del suministro máximo total de Bitcoin que jamás haya existido. Según las estimaciones preliminares del Saylor Tracker, esas compras han producido un rendimiento récord de más del 56%. Si bien esto ha contribuido a impulsar el precio y la reputación de Bitcoin, Sygnum advierte que el enfoque actual se está acercando a niveles peligrosos.
“La tenencia a gran escala y concentrada representa un riesgo para cualquier tipo de activo. La tenencia de Strategy se está acercando al punto de convertirse en un problema”, dijo Sygnum en el informe.
La estrategia de promoción de estrategias de apalancamiento a gran escala como un ‘nuevo estándar’ está oscureciendo gradualmente los argumentos más cautelosos sobre la asignación de tesorería a pequeña escala y el ajuste según el riesgo — un enfoque que Sygnum considera más adecuado para la mayoría de las empresas.
Riesgo de liquidez y estructura del mercado
El modelo de Strategy actúa como una herramienta de representación altamente sensible, utilizando bonos convertibles para comprar más Bitcoin mientras aprovecha el repunte del precio de las acciones en los mercados alcistas. Cada vez que Bitcoin sube bruscamente, las acciones MSTR de Strategy cotizarán a un precio superior a su valor real, lo que permitirá a la empresa recaudar capital y comprar más Bitcoin, creando una espiral de apalancamiento y un sentimiento alcista.
Sin embargo, los riesgos en estos escenarios son innegables. Como explicaron los investigadores de Sygnum, si Bitcoin entra en un período prolongado de declive y el precio de las acciones de MSTR cae por debajo del precio de conversión de los bonos en circulación, el modelo comienza a resquebrajarse y la empresa puede verse obligada a liquidar parte de sus tenencias de Bitcoin para cumplir con sus obligaciones de deuda.
"La forma de dividendos perpetuos ayuda a mitigar el riesgo" de las transacciones de compra de Bitcoin con capital prestado, donde las ganancias y las pérdidas fluctúan simultáneamente, señalaron.
Sin embargo, si la estrategia "elige vender Bitcoin en lugar de soportar la presión de la caída de las acciones", esta acción podría convertirse en "una señal muy negativa para el mercado".
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
¿Por qué la estrategia de compra de Bitcoin puede causar riesgo a largo plazo a pesar de la creciente demanda?
Los instrumentos de inversión han tenido éxito en impulsar la demanda de Bitcoin en los últimos años, pero su estrategia de Acumulación robusta podría estar debilitando el atractivo a largo plazo del activo digital para las instituciones. Esta conclusión se deriva del análisis más reciente del banco de activos digitales suizo Sygnum, publicado el martes.
Aunque estos instrumentos apoyan la demanda del mercado, Sygnum advierte que el objetivo de la Estrategia de poseer el 5% del suministro de Bitcoin podría dañar la posición de Bitcoin como un refugio seguro y hacerlo inadecuado como activo de reserva para los bancos centrales.
El lunes, Strategy compró otros 1,045 Bitcoins, por un valor aproximado de USD 110 millones, lo que eleva el total actual a 582,000 BTC, o casi el 3% del suministro máximo total de Bitcoin que jamás haya existido. Según las estimaciones preliminares del Saylor Tracker, esas compras han producido un rendimiento récord de más del 56%. Si bien esto ha contribuido a impulsar el precio y la reputación de Bitcoin, Sygnum advierte que el enfoque actual se está acercando a niveles peligrosos.
“La tenencia a gran escala y concentrada representa un riesgo para cualquier tipo de activo. La tenencia de Strategy se está acercando al punto de convertirse en un problema”, dijo Sygnum en el informe.
La estrategia de promoción de estrategias de apalancamiento a gran escala como un ‘nuevo estándar’ está oscureciendo gradualmente los argumentos más cautelosos sobre la asignación de tesorería a pequeña escala y el ajuste según el riesgo — un enfoque que Sygnum considera más adecuado para la mayoría de las empresas.
Riesgo de liquidez y estructura del mercado
El modelo de Strategy actúa como una herramienta de representación altamente sensible, utilizando bonos convertibles para comprar más Bitcoin mientras aprovecha el repunte del precio de las acciones en los mercados alcistas. Cada vez que Bitcoin sube bruscamente, las acciones MSTR de Strategy cotizarán a un precio superior a su valor real, lo que permitirá a la empresa recaudar capital y comprar más Bitcoin, creando una espiral de apalancamiento y un sentimiento alcista.
Sin embargo, los riesgos en estos escenarios son innegables. Como explicaron los investigadores de Sygnum, si Bitcoin entra en un período prolongado de declive y el precio de las acciones de MSTR cae por debajo del precio de conversión de los bonos en circulación, el modelo comienza a resquebrajarse y la empresa puede verse obligada a liquidar parte de sus tenencias de Bitcoin para cumplir con sus obligaciones de deuda.
"La forma de dividendos perpetuos ayuda a mitigar el riesgo" de las transacciones de compra de Bitcoin con capital prestado, donde las ganancias y las pérdidas fluctúan simultáneamente, señalaron.
Sin embargo, si la estrategia "elige vender Bitcoin en lugar de soportar la presión de la caída de las acciones", esta acción podría convertirse en "una señal muy negativa para el mercado".
Minh Anh