Las stablecoins son herramientas, no estrategias. Este artículo es de Golden Finance y está compilado, compilado y escrito por Foresightnews. (Resumen: La Ley de Stablecoins de Hong Kong entró en vigor el 8/1, HKMA Raymond: Las stablecoins no son herramientas especulativas, y los tres umbrales principales constituyen el foso de los dólares de Hong Kong) (Suplemento de antecedentes: Peter Schiff "Entiendo bitcoin, así que no lo tengo": No puedo entender que las stablecoins de bonos estadounidenses no sean tan buenas como las reservas de oro en dólares estadounidenses) El 19 de mayo, Xing Ziqiang, economista jefe de Morgan Stanley China, también dirigió la publicación de un informe de investigación "¿Stablecoins y la internacionalización del RMB?". Echemos un vistazo a lo que piensan los brókeres extranjeros sobre las stablecoins y su impacto en la internacionalización del RMB. El texto completo es el siguiente: Creemos que el reciente nuevo interés de China en las stablecoins se debe a la preocupación de que la legislación estadounidense sobre stablecoins pueda ampliar el dominio del dólar estadounidense. El banco central de China está utilizando Hong Kong como campo de pruebas para futuras alternativas de pago. Pero la tokenización por sí sola no internacionalizará el renminbi, y el verdadero trabajo radica en las reformas internas. ¿Por qué Pekín está preocupado ahora por las stablecoins? El Senado de EE.UU. aprobó la Ley GENIUS, que exige que las stablecoins en USD tengan suficiente apoyo, lo que marca un punto de inflexión. Si se aprueba en la Cámara de Representantes, el proyecto de ley convertiría esencialmente las stablecoins vinculadas al dólar (que actualmente representan el 99% del mercado de stablecoins) en dólares sintéticos y las integraría profundamente en el sistema de pagos global, impulsando la demanda de bonos del Tesoro de EE. UU. En nuestra opinión, esto no es un desafío al dominio del dólar, sino que lo fortalece aún más. Las stablecoins no son nuevas monedas, sino nuevos canales de distribución para las monedas existentes. Amplían el alcance del dólar a las criptomonedas, la Web3 y los mercados emergentes a través de liquidaciones de bajo coste y casi instantáneas. Para China, ignorar esta tendencia corre el riesgo de quedarse atrás en la carrera por la infraestructura digital, especialmente porque las stablecoins sirven cada vez más como mecanismo para eludir las redes bancarias tradicionales. El cambio del banco central de China: de prohibición a plan Desde septiembre de 2021, el comercio de criptomonedas se ha considerado ilegal en China continental debido a las preocupaciones de los reguladores sobre los riesgos para la estabilidad financiera. Pero el discurso del gobernador Pan Gongsheng en el Foro Lujiazui de esta semana señaló un cambio de política: pidió un sistema monetario global multipolar y prometió asegurar las transacciones internacionales. A medida que aumenta la eficiencia y madura la tecnología, el RMB digital y las stablecoins se proponen como alternativas viables a las liquidaciones transfronterizas. En particular, el gobernador Ban señaló que la tecnología digital ha expuesto las debilidades de los sistemas de pago transfronterizos tradicionales, que son ineficientes y vulnerables a los riesgos geopolíticos. Stablecoins RMB: perspectivas y limitaciones En la actualidad, la liquidación de RMB digital transfronterizo se basa principalmente en el Proyecto M-Bridge, una plataforma de moneda digital de bancos centrales múltiples desarrollada por el Banco de Pagos Internacionales (BPI). Pero el proyecto sigue siendo pequeño, con solo cinco bancos centrales involucrados, y la retirada del Banco de Pagos Internacionales en octubre de 2024, lo que podría ralentizar el ritmo de los futuros kits de expansión. En teoría, las stablecoins RMB son descentralizadas, de fácil acceso y eficientes, y son un buen complemento para las transacciones transfronterizas. Sin embargo, las prohibiciones nacionales, los controles de capital restantes y la falta de reconocimiento global dominado por las stablecoins en dólares estadounidenses han limitado el desarrollo de las stablecoins RMB. Hong Kong – Hong Kong fue la primera jurisdicción del mundo en aprobar la legislación sobre stablecoins, que está en vigor desde el 1 de agosto. La Ley de Stablecoins exige que las stablecoins estén respaldadas por reservas 100% de alta calidad y vinculadas a la moneda correspondiente (ya sea USD, HKD o RMB offshore), allanando efectivamente el camino para que las stablecoins offshore RMB sean legales. Según la legislación, Hong Kong promoverá primero las stablecoins vinculadas al dólar estadounidense y al dólar de Hong Kong para generar confianza técnica y del mercado, seguidas de las stablecoins vinculadas al RMB offshore. Basándose en el profundo fondo de liquidez en RMB offshore de Hong Kong (alrededor de 1 billón de RMB), las stablecoins en RMB offshore proporcionarán verificación para escenarios de aplicación práctica de liquidación transfronteriza sin violar los controles de capital del continente ni afectar la estabilidad financiera en el país. El aumento del uso del RMB offshore también impulsará la demanda de activos en RMB, como los bonos del gobierno en RMB offshore y los pagarés del gobierno central. Las stablecoins son herramientas, no estrategias Para ser claros, el auge de las stablecoins no implica la creación de un nuevo sistema monetario internacional "supersoberano". De hecho, las stablecoins no son más que una extensión de las monedas fiduciarias reguladas existentes que se utilizan para facilitar las transacciones transfronterizas. En este sentido, creemos que el desarrollo de las stablecoins en RMB debe verse como un componente potencial de la infraestructura de liquidación transfronteriza de RMB de China, que también incluye acuerdos de swap de RMB, sistemas de pago transfronterizos de RMB (CIPS) y una red global de servicios de compensación de RMB. Si bien Pekín está acelerando la construcción de infraestructuras de asentamientos transfronterizos, la internacionalización del renminbi ha retrocedido en los últimos tres años, y la participación del renminbi en las monedas de reserva mundial ha caído al 2,2% a finales de 2024, frente al 2,8% de principios de 2022. Esto se debe principalmente a la preocupación de que los "desafíos de la triple D" de China (deuda, deflación y demografía) hayan debilitado los flujos de capital, contrarrestando el crecimiento del uso del renminbi en el comercio. Esto significa que la clave para aumentar el uso global del renminbi radica en la confianza global en el potencial de crecimiento económico de China. Con este fin, creemos que se necesitan medidas estructurales decisivas para reequilibrar la economía a través del impulso del consumo y romper el ciclo deflacionario, incluidas reformas del bienestar social, reestructuración de la deuda, reforma tributaria y un entorno regulatorio favorable al crecimiento. Todas estas son reformas difíciles que solo pueden llevarse a cabo de manera gradual (ver ¿Se está reequilibrando China?, 28 de mayo de 2025), lo que significa que el camino hacia la internacionalización del renminbi probablemente será largo y lleno de giros y vueltas. Informes relacionados La onda expansiva de la stablecoin en dólares estadounidenses está volando hacia el este, ¿cómo responderá China? El camino hacia la reforma del dólar: ¿Cómo están remodelando las stablecoins al dios global de las finanzas en la era digital? Stablecoin "Disputa de ruta chino-estadounidense": el avance del lado B de Hong Kong y la conspiración principal de los Estados Unidos [Morgan Stanley: ¿Por qué China ha comenzado recientemente a prestar atención a las stablecoins? Este artículo se publicó por primera vez en "Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media" de BlockTempo.
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Morgan Stanley: ¿Por qué China ha comenzado a seguir las monedas estables recientemente?
Las stablecoins son herramientas, no estrategias. Este artículo es de Golden Finance y está compilado, compilado y escrito por Foresightnews. (Resumen: La Ley de Stablecoins de Hong Kong entró en vigor el 8/1, HKMA Raymond: Las stablecoins no son herramientas especulativas, y los tres umbrales principales constituyen el foso de los dólares de Hong Kong) (Suplemento de antecedentes: Peter Schiff "Entiendo bitcoin, así que no lo tengo": No puedo entender que las stablecoins de bonos estadounidenses no sean tan buenas como las reservas de oro en dólares estadounidenses) El 19 de mayo, Xing Ziqiang, economista jefe de Morgan Stanley China, también dirigió la publicación de un informe de investigación "¿Stablecoins y la internacionalización del RMB?". Echemos un vistazo a lo que piensan los brókeres extranjeros sobre las stablecoins y su impacto en la internacionalización del RMB. El texto completo es el siguiente: Creemos que el reciente nuevo interés de China en las stablecoins se debe a la preocupación de que la legislación estadounidense sobre stablecoins pueda ampliar el dominio del dólar estadounidense. El banco central de China está utilizando Hong Kong como campo de pruebas para futuras alternativas de pago. Pero la tokenización por sí sola no internacionalizará el renminbi, y el verdadero trabajo radica en las reformas internas. ¿Por qué Pekín está preocupado ahora por las stablecoins? El Senado de EE.UU. aprobó la Ley GENIUS, que exige que las stablecoins en USD tengan suficiente apoyo, lo que marca un punto de inflexión. Si se aprueba en la Cámara de Representantes, el proyecto de ley convertiría esencialmente las stablecoins vinculadas al dólar (que actualmente representan el 99% del mercado de stablecoins) en dólares sintéticos y las integraría profundamente en el sistema de pagos global, impulsando la demanda de bonos del Tesoro de EE. UU. En nuestra opinión, esto no es un desafío al dominio del dólar, sino que lo fortalece aún más. Las stablecoins no son nuevas monedas, sino nuevos canales de distribución para las monedas existentes. Amplían el alcance del dólar a las criptomonedas, la Web3 y los mercados emergentes a través de liquidaciones de bajo coste y casi instantáneas. Para China, ignorar esta tendencia corre el riesgo de quedarse atrás en la carrera por la infraestructura digital, especialmente porque las stablecoins sirven cada vez más como mecanismo para eludir las redes bancarias tradicionales. El cambio del banco central de China: de prohibición a plan Desde septiembre de 2021, el comercio de criptomonedas se ha considerado ilegal en China continental debido a las preocupaciones de los reguladores sobre los riesgos para la estabilidad financiera. Pero el discurso del gobernador Pan Gongsheng en el Foro Lujiazui de esta semana señaló un cambio de política: pidió un sistema monetario global multipolar y prometió asegurar las transacciones internacionales. A medida que aumenta la eficiencia y madura la tecnología, el RMB digital y las stablecoins se proponen como alternativas viables a las liquidaciones transfronterizas. En particular, el gobernador Ban señaló que la tecnología digital ha expuesto las debilidades de los sistemas de pago transfronterizos tradicionales, que son ineficientes y vulnerables a los riesgos geopolíticos. Stablecoins RMB: perspectivas y limitaciones En la actualidad, la liquidación de RMB digital transfronterizo se basa principalmente en el Proyecto M-Bridge, una plataforma de moneda digital de bancos centrales múltiples desarrollada por el Banco de Pagos Internacionales (BPI). Pero el proyecto sigue siendo pequeño, con solo cinco bancos centrales involucrados, y la retirada del Banco de Pagos Internacionales en octubre de 2024, lo que podría ralentizar el ritmo de los futuros kits de expansión. En teoría, las stablecoins RMB son descentralizadas, de fácil acceso y eficientes, y son un buen complemento para las transacciones transfronterizas. Sin embargo, las prohibiciones nacionales, los controles de capital restantes y la falta de reconocimiento global dominado por las stablecoins en dólares estadounidenses han limitado el desarrollo de las stablecoins RMB. Hong Kong – Hong Kong fue la primera jurisdicción del mundo en aprobar la legislación sobre stablecoins, que está en vigor desde el 1 de agosto. La Ley de Stablecoins exige que las stablecoins estén respaldadas por reservas 100% de alta calidad y vinculadas a la moneda correspondiente (ya sea USD, HKD o RMB offshore), allanando efectivamente el camino para que las stablecoins offshore RMB sean legales. Según la legislación, Hong Kong promoverá primero las stablecoins vinculadas al dólar estadounidense y al dólar de Hong Kong para generar confianza técnica y del mercado, seguidas de las stablecoins vinculadas al RMB offshore. Basándose en el profundo fondo de liquidez en RMB offshore de Hong Kong (alrededor de 1 billón de RMB), las stablecoins en RMB offshore proporcionarán verificación para escenarios de aplicación práctica de liquidación transfronteriza sin violar los controles de capital del continente ni afectar la estabilidad financiera en el país. El aumento del uso del RMB offshore también impulsará la demanda de activos en RMB, como los bonos del gobierno en RMB offshore y los pagarés del gobierno central. Las stablecoins son herramientas, no estrategias Para ser claros, el auge de las stablecoins no implica la creación de un nuevo sistema monetario internacional "supersoberano". De hecho, las stablecoins no son más que una extensión de las monedas fiduciarias reguladas existentes que se utilizan para facilitar las transacciones transfronterizas. En este sentido, creemos que el desarrollo de las stablecoins en RMB debe verse como un componente potencial de la infraestructura de liquidación transfronteriza de RMB de China, que también incluye acuerdos de swap de RMB, sistemas de pago transfronterizos de RMB (CIPS) y una red global de servicios de compensación de RMB. Si bien Pekín está acelerando la construcción de infraestructuras de asentamientos transfronterizos, la internacionalización del renminbi ha retrocedido en los últimos tres años, y la participación del renminbi en las monedas de reserva mundial ha caído al 2,2% a finales de 2024, frente al 2,8% de principios de 2022. Esto se debe principalmente a la preocupación de que los "desafíos de la triple D" de China (deuda, deflación y demografía) hayan debilitado los flujos de capital, contrarrestando el crecimiento del uso del renminbi en el comercio. Esto significa que la clave para aumentar el uso global del renminbi radica en la confianza global en el potencial de crecimiento económico de China. Con este fin, creemos que se necesitan medidas estructurales decisivas para reequilibrar la economía a través del impulso del consumo y romper el ciclo deflacionario, incluidas reformas del bienestar social, reestructuración de la deuda, reforma tributaria y un entorno regulatorio favorable al crecimiento. Todas estas son reformas difíciles que solo pueden llevarse a cabo de manera gradual (ver ¿Se está reequilibrando China?, 28 de mayo de 2025), lo que significa que el camino hacia la internacionalización del renminbi probablemente será largo y lleno de giros y vueltas. Informes relacionados La onda expansiva de la stablecoin en dólares estadounidenses está volando hacia el este, ¿cómo responderá China? El camino hacia la reforma del dólar: ¿Cómo están remodelando las stablecoins al dios global de las finanzas en la era digital? Stablecoin "Disputa de ruta chino-estadounidense": el avance del lado B de Hong Kong y la conspiración principal de los Estados Unidos [Morgan Stanley: ¿Por qué China ha comenzado recientemente a prestar atención a las stablecoins? Este artículo se publicó por primera vez en "Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media" de BlockTempo.