Autor: Roy Sheinfeld, Bitcoin Magazine; Traducción: Deng Tong, Jinse Finance
Este artículo llega tarde.
Hablo con frecuencia de Bitcoin. En cualquier semana, tengo decenas de conversaciones sobre Bitcoin con personas de diferentes industrias. Como un péndulo que oscila una vez al año, la afirmación de que Bitcoin no es un medio de intercambio sigue apareciendo. Cuando personas influyentes en la comunidad impulsan esta narrativa, la gente escucha. Ellos son personas influyentes.
Pero en este artículo, quiero aclarar lo siguiente: BTC ahora y en el futuro es un Medio de intercambio. Lo más importante es que su futuro como almacén de valor (SoV) depende de su aceptación como Medio de intercambio (MoE). Algunas personas promueven (erróneamente) una dicotomía entre BTC como SoV y MoE, esto es por su propio interés. Algunos son simplemente seguidores.
¿Desde cuándo comprar café se ha convertido en el verdadero estándar para medir el futuro financiero? [imagen: X 的 GROK 2 Mini]
Por suerte, estas personas no pueden controlar cómo BTC continuará desarrollándose. El futuro de BTC depende de nuestra sabiduría colectiva, su durabilidad y la característica de Deflación lo convierten en un buen depósito de valor (SoV). Su divisibilidad, portabilidad, relativa fungibilidad, así como su Descentralización y resistencia a la censura, hacen que BTC sea un buen Medio de intercambio (MoE). Pero estas cualidades son interdependientes. De hecho, sin un Medio de intercambio, no es posible tener un depósito de valor.
Sin transacciones no hay valor
Antes de determinar cómo combinar las categorías de almacenamiento de valor y medio de intercambio, debemos primero definir el significado de estos términos. Aunque existen diferencias conceptuales entre ellos, ninguno puede ser realmente imaginado sin el otro. Sin medio de intercambio no hay almacenamiento de valor y viceversa.
Almacenamiento de valor a través del tiempo de transacciones
El medio de reserva de valor debe ser duradero y mantener su valor. Hasta ahora, todo es obvio. Pero ¿qué significa "mantener su valor"? ¿Cómo lo sabes?
Hay varias ideas sobre cómo pensar mejor en el valor. Karl Marx tiene un famoso dicho: Soltar el valor del trabajo, por lo tanto, cuanto más trabajo se invierte en producir algo, más alto es su valor. Pero esto plantea una pregunta: ¿Cuánto vale una unidad de trabajo? ¿Incluso si las fresas silvestres son más deliciosas, su valor será menor que el de las fresas cultivadas?
Entonces es el valor 'intrínseco' o 'objetivo'. En el ámbito financiero, Valor intrínseco se refiere al 'verdadero' o 'objetivo' valor de un activo, a diferencia de su precio de mercado, que se dice que está distorsionado por las opiniones (erróneas) de todos los participantes del mercado. Una empresa con una gran cantidad de maquinaria de alta calidad y saldos bancarios positivos parece tener valor incluso si sus acciones valen cero. En estricto sentido semántico, Valor intrínseco significa que el valor es inherentemente parte de la naturaleza de las cosas.
Pero todo valor es relativo al contexto. En medio del desierto, un cubo de agua vale más que todo el oro del mundo. El equipo minero más rápido jamás diseñado no tendría valor alguno para un monje asceta. Las reliquias familiares, como los pendientes favoritos de una difunta abuela, tienen más valor para los miembros de la familia que para cualquier otra persona. No encontrarás su valor en sus características objetivas.
Por eso es que muchos economistas y partidarios principales de Bitcoin están de acuerdo con la teoría del valor subjetivo. La idea es que no hay valor en el vacío de las transacciones. El valor proviene de cómo las personas manejan las cosas y lo que están dispuestas a intercambiar. En algún momento, la oferta total satisfará la demanda total (precio), y ahí es donde ocurren las transacciones.
El precio es simplemente una forma de expresar el valor de una cosa en términos de la cantidad de otra cosa. El precio de una transacción de un Tag Heuer Connected Calibre E4 es de 1450 dólares, que equivale a aproximadamente 0.02 BTC, es decir, ...
Este es el primer punto importante sobre el almacenamiento de valor: no tienen realmente valor a menos que se negocien en algún momento. Pueden tener un valor nominal, como el valor de un dragón mascota imaginario, pero su verdadero valor nunca tendrá la oportunidad de manifestarse.
El segundo punto es que todos los almacenes de valor, por definición, implican transacciones; simplemente, las transacciones son temporales. En otras palabras, las transacciones relacionadas con el almacenamiento de valor son el mismo activo en dos puntos temporales diferentes. Intercambiar el artículo A de menor valor actual por el artículo A de mayor valor futuro. El mismo activo, en dos momentos diferentes.
Cuando consideramos el tiempo, consideremos lo siguiente: ¿qué significa el aumento del valor de almacenamiento? Su valor debe medirse en relación con otras cosas. En otras palabras, el aumento de valor simplemente significa que su precio real futuro superará su precio real actual; en el futuro, podré obtener más cosas por menos dinero que hoy. Sin transacciones, incluso las transacciones futuras no realizadas, no hay valor.
Muchas cosas son dos cosas al mismo tiempo. Todo depende de cómo las observes. [Imagen: Oleg Shyplyak, de un artista de arte visual creativo]
Es necesario realizar operaciones de negociación de activos cruzados.
El medio de intercambio debe ser divisible, portátil y reemplazable. Las transacciones aquí se sincronizan (simultáneamente) entre diferentes activos, no a través del tiempo (a lo largo del tiempo) del mismo activo. Pero si, por definición, el Ministerio de Educación se negocia en el presente, ¿qué tan corto es el tiempo actual?
El trabajo de Medio de intercambio requiere cierto grado de valor y durabilidad. Por ejemplo, los cigarrillos se utilizan como moneda en la prisión. Sin embargo, los cigarrillos se deterioran en unas pocas semanas, por lo que no retienen su valor con el tiempo. Quienes los tienen quieren gastarlos lo antes posible. Del mismo modo, el valor de las monedas basura podría colapsar la próxima semana. Necesita aceptar o rechazar la transacción de inmediato.
De hecho, la durabilidad es una de las características que hace que el oro sea un mejor Medio de intercambio que el sodio, entre otros. El oro es prácticamente resistente a cualquier forma de corrosión, por lo que nuestras futuras generaciones seguirán teniendo la misma cantidad de oro para el comercio generacional.
Por lo tanto, aunque conceptualmente el Medio de intercambio es una transacción instantánea, en realidad existen en el mundo temporal de una persona, donde la vida es limitada, las vacaciones son cortas y se trabaja durante mucho tiempo en la sala de espera. En igualdad de condiciones, el departamento de educación que conserva su valor es más valioso que el departamento de educación que es fácilmente corruptible. (Pregunta interesante: cuando la corrupción aumenta la escasez, pero no nos desviemos del tema.)
Almacenamiento de valor y convergencia del Medio de intercambio
Por lo tanto, ambas partes tienen algunas situaciones periféricas, se recomienda que las propiedades del activo se consideren como almacenamiento de valor o Medio de intercambio. Cuanto más difícil sea negociar un activo, más se parece a un almacenamiento de valor. En cierto sentido, cuanto más rápido se degrade un activo, más se parece a un Medio de intercambio. Sin cierto grado de negociabilidad, SoV no tiene valor y deja de ser SoV. Sin cierto grado de durabilidad, Medio de intercambio no tiene valor y deja de ser Medio de intercambio. Sin embargo, algunos activos sufren una mayor depreciación en uno u otro lado.
Si las personas los comercian rápidamente, parecen más como Medio de intercambio. Si el intervalo entre las transacciones es más largo, entonces parecen más como un depósito de valor. La esencia es la misma; el entorno y la actividad cambian nuestra percepción de ellos.
La idea de que BTC es solo una reserva de valor no está mal. Es incoherente. Alega que BTC es una reserva de valor, al mismo tiempo que lo saca del entorno único en el que podemos determinar su valor. La reserva de valor y el medio de intercambio están lógica y prácticamente entrelazados. La reserva de valor es un medio de intercambio lento, mientras que el medio de intercambio acelera la velocidad de las transacciones.
Volveremos a BTC más tarde, pero primero echemos un vistazo a su genealogía. La coincidencia de almacenamiento de valor y Medio de intercambio es una experiencia que se remonta a miles de años atrás.
Almacenamiento y comercio de activos en la historia
Además de la teoría, la historia también proporciona evidencia de la fusión de almacenamiento de valor y medio de intercambio. La historia contiene una gran cantidad de activos que actúan tanto como medio de intercambio como almacenamiento de valor, porque si tienen demanda, puedes intercambiarlos, y si puedes intercambiarlos, es mejor tener reservas. El medio de intercambio y el almacenamiento de valor son dos caras de la misma moneda.
Lingote de bronce
La barra de bronce de la Edad del Bronce ilustra bien la superposición entre el valor de almacenamiento y el Medio de intercambio. Estas barras tienen forma de piel de vaca, están estandarizadas en peso (generalmente alrededor de 30 kg / 66 lb) y contienen cobre o estaño relativamente puro. Han circulado en el Mediterráneo y más allá desde el segundo milenio antes de Cristo (Edad del Bronce).
Debido a que todos usan bronce, el cobre y el estaño (dos componentes del bronce) son muy valiosos. Cualquiera puede usarlos. La demanda es alta y estable. También son relativamente fáciles de almacenar.
El lingote de cobre de Chipre, también conocido como BTC de la Edad del Bronce. (Imagen: Museo Metropolitano)
Pero también son relativamente fáciles de transportar. Un lote de lingotes encontrados en un barco hundido en el año 1327 a.C. contenía metales originarios de Uzbekistán, Turquía, Cerdeña y el condado de Cornwall. Los carros de guerra siguen siendo una tecnología relativamente nueva, pero estos bloques de metal están viajando por el mundo conocido, incluso más lejos que cualquier humano, ya que están 'vinculados a los sistemas internacionales de distribución, comercio y comercio'.
Ahora, supongamos que eres un pescador de la Edad del Bronce que ha descubierto un cargamento de lingotes de oro hundidos. ¿Son estos lingotes un almacén de valor o un Medio de intercambio? Bueno, si has tenido una temporada estupenda, es posible que te sientas orgulloso y decidas guardarlos para una ocasión especial, en cuyo caso serían un almacén de valor. Por otro lado, si los peces no están mordiendo y necesitas algo de Liquidez, es posible que prefieras intercambiarlos rápidamente, convirtiéndose así en un Medio de intercambio. Sin embargo, si no hay un mercado donde puedas intercambiarlos y mostrar su valor, ¿cómo sabrías si vale la pena conservarlos? Si no hay nadie dispuesto a intercambiar por los lingotes de oro, ¿con quién podrías hacerlo?
El lingote de cuero resistente y de alta calidad lo convierte en un buen depósito de valor, y su tamaño estandarizado y portabilidad lo convierten en un buen medio de intercambio. Estos lingotes aparecen juntos, ya que cada uso implica otro.
Oro
Antes de que los seres humanos comenzaran a recolectar bronce, ya habían estado recolectando oro durante miles de años. Sin embargo, al principio, el oro se usaba principalmente para la decoración y propósitos sagrados, como estatuas y joyas ceremoniales. Debido a que estos artículos son irremplazables, son un Medio de intercambio menos eficiente y las transacciones también son muy raras. La baja velocidad de las transacciones se debe a la imposibilidad de determinar el precio: los propietarios de los artículos ceremoniales siempre los valoran más que cualquier posible contraparte comercial.
Las monedas estandarizadas comenzaron a aparecer alrededor del siglo VII a.C., aproximadamente mil años después que las barras de oro. Lo interesante es que aparecieron aproximadamente al mismo tiempo en China y Anatolia. Como monedas, el oro finalmente se volvió intercambiable, lo que aumentó la velocidad de las transacciones y estrechó el uso como medio de intercambio y almacenamiento de valor. En comparación con las barras de cuero, las monedas de oro tienen algunas ventajas: su peso no supera los 30 kg, el oro no se corroe y no tiene muchos otros usos, por lo que no compite con la demanda de artículos útiles como arados y espadas de bronce.
Las monedas son muy efectivas como medio de intercambio y almacenamiento de valor, tanto es así que prácticamente todo el mundo las utiliza, como el denario romano, el almorávida, el doblón español, el kōban de Edo, etc. Incluso hoy, 2600 años después, los países desde Armenia hasta Tuvalu siguen acuñando y circulando monedas de oro para que las personas las guarden y las intercambien, almacenen y cambien.
Hace 2600 años, los efesios consideraban el oro como SOV y MoE, una idea tan arraigada que incluso hoy en día, el dinero en los videojuegos a menudo se describe como monedas de oro. (Imagen: Classical Numismatic Group, Inc. & PNG ALL)
Del mismo modo, el uso de monedas de oro como medio de intercambio hace que el oro sea un medio de almacenamiento de valor más evidente y ampliamente aceptado, y su amplio reconocimiento como medio de almacenamiento de valor lo hace más líquido como medio de intercambio.
Concha
En el siglo XVII, los primeros colonos europeos a lo largo de la costa del Atlántico norte de América y los nativos de este continente comenzaron a conocerse mutuamente. Tenían visiones del mundo completamente diferentes. No tenían un idioma común, ni una religión común, ni una historia común, ni tecnología similar, ni una cosmovisión similar. Pero, al igual que los seres humanos, comenzaron a comerciar rápidamente. Sin embargo, sin un medio de intercambio y almacenamiento de valor universalmente reconocido, el comercio sería difícil.
Al principio, las pieles tenían cierto valor, pero eran voluminosas, su valor no estaba estandarizado y se degradaban. Como medio de almacenamiento de valor y medio de intercambio, eran mejores que nada, pero ambos no eran ideales. Las cuentas de vidrio venecianas también eran efectivas, pero llevar las cuentas desde Venecia hasta las colonias europeas en el Nuevo Mundo podría llevar meses o incluso años.
En 1622, un comerciante holandés llamado Jacques Elekens tomó como rehén a un jefe tribal similar a un jefe llamado Pekot y exigió un rescate. Los seguidores del jefe le llevaron a Elekens cuentas blancas y moradas hechas de conchas de almejas que medían 280 yardas (aproximadamente 256 metros). Obviamente, anteriormente no habían utilizado realmente las conchas como dinero, e incluso en este caso, el rescate tenía principalmente un significado simbólico, como redimir a un príncipe enviando una vara ceremonial hermosa.
Pero Elkins era un comerciante, y aunque se perdió el valor simbólico sobrenatural del wampum, vio de inmediato su valor en efectivo mundano. Si pudieras comprar la libertad de un jefe con dinero, ¿qué más no podrías comprar? Pronto, los europeos comenzaron a obligar a varias tribus a producir wampum y a comerciar en unidades de longitud, como intercambiar cuentas de wampum por tantas brazas (1 brazas ~ 1.8 metros / 6 pies) de piel.
Conchas y conchas hechas de concha. Por ejemplo, monedas de oro coloniales del siglo XVII y pepitas de oro nativo. (Imagen: Jim, fotógrafo)
Wampum se convirtió rápidamente en un miembro oficial de Medio de intercambio. Algunas colonias adoptaron las cuentas de conchas estandarizadas como moneda de curso legal, lo que duró aproximadamente un siglo. Como forma de almacenamiento de valor, las conchas tenían naturalmente atractivo: "Los colonizadores europeos pronto comenzaron a acumular grandes cantidades de esta moneda, y el control de esta moneda determinaba qué país controlaría el comercio entre Europa y los nativos americanos". No solo la usaban para transacciones; también la utilizaban para el comercio. Estaban estableciendo reservas de dinero. Almacenaban Medio de intercambio para obtener su valor futuro, y este valor futuro lo convierte en un activo efectivo para las transacciones actuales.
En algunos casos, las palabras "oro" y "conchas" todavía significan dinero. Hablando de dinero...
Dólar
La Constitución de los Estados Unidos establece el poder de crear moneda, la Ley de Acuñación de 1792 vinculó el valor del nuevo dólar al peso fijo de las monedas de plata españolas y 416 granos de plata. El 'águila' en realidad es una moneda de 10 dólares que contiene 270 granos de oro.
Los diseñadores del dólar aprovecharon el fondo histórico que todos conocían: los metales preciosos pueden servir como Medio de intercambio y como reserva de valor. Tres siglos y medio después, la noticia se difundió.
Como suele ocurrir con la moneda, esta tiende a perder valor con el tiempo, lo que significa que las casas de acuñación continúan soltando gradualmente el contenido de metales preciosos en la moneda. Así es como la inflación y el medio de intercambio interactúan para mantener su valor como depósito de valor. Aún puede acuñar la misma cantidad de moneda a un costo más bajo manipulando el enganche.
La tecnología es tan avanzada que solo ha experimentado actualizaciones mínimas en dos siglos y medio. (Fuente de la imagen: Lyle Engleson/Goldberg Monedas y Coleccionables)
El 1900 de la Ley de la Estandarización del Oro fortaleció el sistema de Tasa de cambio, que establecía que cada dólar podría ser intercambiado por una cantidad fija de 25.8 gramos de oro puro al 90%. Entonces, si los billetes en dólares estadounidenses pudieran ser intercambiados por oro, ¿se convertirían en un Medio de intercambio o un medio de almacenamiento? Aunque estos billetes están en circulación, el gobierno de Estados Unidos se comprometió a mantener una cantidad equivalente de oro para preservar su valor. Aunque el oro puede parecer un Medio de intercambio, y los billetes pueden parecer un medio de almacenamiento, son equivalentes, por lo que sólo tienen usos diferentes, sin ninguna diferencia fundamental más profunda.
Cuando llegó la Gran Depresión, la Reserva Federal sufrió una quiebra bancaria. La gente temía por la supervivencia continua del dólar como moneda, por lo que comenzaron a cambiar sus dólares por oro. Cuando la Reserva Federal comenzó a preocuparse por su capacidad de continuar cambiando dólares por oro, el presidente Roosevelt suspendió el Estándar Oro.
Sin embargo, por supuesto, los depósitos bancarios no han caído a cero, por lo que el dólar sigue sirviendo como herramienta de almacenamiento de valor y entidad educativa. La gente acumula oro para poder comerciar en caso de que el dólar pierda su utilidad como herramienta de almacenamiento de valor y entidad educativa. Pero tanto el dólar como el oro conservan estas dos funciones.
Después de la Segunda Guerra Mundial, el Sistema de Bretton Woods restableció el Estándar Oro, pero esta vez el dólar estaba vinculado a 35 dólares por onza de oro, y los Bancos Centrales de todo el mundo podían intercambiar dólares por oro según esta Tasa de cambio. Esto hizo que el dólar fuera la moneda más sólida y, mediante la fijación de la Tasa de cambio, también debería soportar otras monedas. Como antes, el intercambio mutuo logrado a través de la redención en realidad eliminó cualquier diferencia práctica entre el medio de almacenamiento y el medio de intercambio.
Debido a una serie de razones complejas, se puede resumir simplemente como la "presión de Inflación" (es decir, una versión anormal en números de la moneda legal, "Subir digital"), los Estados Unidos tuvieron que abandonar el patrón oro internacional de Sistema de Bretton Woods en 1971.
Aunque es un punto de inflexión importante para los historiadores económicos, el dólar sigue siendo tanto un medio de almacenamiento como un Medio de intercambio. Según datos del Fondo Monetario Internacional, alrededor del 60% de las reservas globales de forex se mantienen en dólares, cerca de tres veces más que el competidor más cercano. Otros países mantienen el dólar como reserva solo por si acaso necesitan cambiarlo por su moneda local para soporte el valor de su moneda local o comprar artículos de primera necesidad en momentos críticos.
Incluso sin respaldo en oro, la demanda de dólares es sorprendente. Los extranjeros poseen 8.8 billones de dólares en deuda estadounidense, lo que parece ser un medio de almacenamiento típico para pagar en dólares en algún momento futuro. La mayoría del comercio internacional se factura en dólares y Asentamiento. Incluso en el continente europeo, que tiene su propia moneda común, más del 20% del comercio se factura en dólares Asentamiento.
La fuerte demanda de dólares ha dado a los Estados Unidos el privilegio de ser el país emisor. El fenómeno del "petrodólar" muestra cómo el dólar ha mantenido su dominio desde la caída del patrón oro. Los países exportadores de petróleo venden petróleo en dólares y acumulan rápidamente grandes reservas de dólares. Necesitan gastar estos dólares, y casualmente Estados Unidos siempre está ansioso por vender bonos del Tesoro de EE. UU. (pagarés de EE. UU.) a cambio de dólares, para financiar su deuda de 35 billones de dólares.
Mientras otros países tengan estas deudas, estarán interesados en mantener el valor del dólar. Si el dólar puede mantener su valor, seguirá siendo útil para el comercio. Si sigue siendo útil para el comercio, otros países acumularán deudas en dólares y valorarán en dólares. ¿Suena como un lavado de ojos? Bueno, esto no es un lavado de ojos.
En pocas palabras, las reservas de divisas en otros países han duplicado el volumen comercial de Estados Unidos. Mantén esta idea en mente.
Sí, BTC es un medio de intercambio y también un medio de almacenamiento de valor.
BTC es la última generación de la familia SoV, que es fácilmente comercializable y que las personas prefieren acumular como un medio de intercambio, ya que retiene su valor. Sin embargo, hay una afirmación ampliamente difundida y repetida de que BTC es solo una forma de almacenar valor. De hecho, esta es la razón por la que estoy escribiendo este artículo y siento la responsabilidad de demostrar la viabilidad de BTC como un medio de intercambio. Hasta ahora, he expuesto algunas ideas teóricas sobre los medios de almacenamiento de valor y los medios de intercambio y he presentado varios ejemplos históricos para demostrar que esta interdependencia es la forma en que las cosas han funcionado desde tiempos antiguos. Ahora, volvamos nuestra atención a BTC, que es simplemente una nueva tecnología que sigue el patrón establecido: el almacenamiento de valor y el medio de intercambio deben ir de la mano.
volumen达数万亿
Sabemos que BTC actúa como Medio de intercambio, ya que la gente está transfiriendo una gran cantidad de BTC. Después de ajustar el cambio a DIRECCIÓN, River estima que en 2022 se liquidarán 14.9T de dólares a través de BTC Asentamiento. Por lo tanto, incluso si el 74% de BTC no se mueve en seis meses, la cantidad equivalente al PIB combinado de Alemania, Japón, India y Canadá en BTC puede cambiar de manos en tan solo un año.
Comercio BTC
En la cuenta de trading cuenta hay aproximadamente 2.35 millones de BTC (aproximadamente $150B). Esto puede resultar confuso, ya que la autonomía y la custodia son dos de los principales puntos de venta de BTC. Si BTC es simplemente un medio de almacenamiento, ¿por qué alguien lo confiaría a otra parte en lugar de guardarlo en frío? Si es un medio de reserva de valor, ¿por qué no almacenarlo de manera segura, especialmente considerando que el costo de almacenamiento seguro es tan bajo como un trozo de papel?
Más del diez por ciento de los BTC existentes se mantienen en intercambio de activos cuenta para facilitar las transacciones. Esto es lo que sucede en un intercambio: las personas usan un activo para adquirir otro. BTC funciona muy bien como Medio de intercambio en este tipo de transacciones, ya que no hay ninguna otra Criptomoneda que se acerque a la demanda de BTC. Ya sea en términos de capitalización de mercado o precio unitario, BTC es único. El único Token que puede competir en cualquier indicador interesante es USDT, cuyo volumen es aproximadamente el doble del volumen diario de BTC, que es de alrededor de 26 mil millones de dólares. Esto podría ser debido a que Tether está aprovechando la disminución gradual del dominio del dólar como moneda tradicional global.
Si BTC fuera solo una forma de almacenar valor, nadie dejaría su tesoro en un intercambio y la velocidad de las transacciones sería mínima. Pero eso es lo que sucede. La realidad es diferente.
Los comerciantes aceptan BTC
Algunas personas pueden oponerse, aunque Bitcoin puede ser un Medio de intercambio de los chicos tecnológicos del mundo financiero, no ha penetrado en la 'economía real' como se espera del Ministerio de Educación 'real'. Pero los ejemplos de circulación de Bitcoin en la economía real son suficientes para refutar esta afirmación. Somos muy afortunados.
Los minoristas están utilizando BTC como Medio de intercambio, ya que ha proporcionado beneficios concretos. Un ejemplo destacado en el informe reciente de River es Atoms, una empresa de calzado con sede en Brooklyn. En 2021, Atoms comenzó a aceptar BTC como forma de pago y lanzó zapatillas temáticas de BTC. Atoms acepta BTC como Medio de intercambio (los consumidores pagan el costo de los zapatos con BTC), luego Atoms lo mantiene como una forma de almacenamiento de valor hasta que sea necesario. Cuando eso sucede, su BTC de almacenamiento de valor se convierte automáticamente en Medio de intercambioBTC negociable, ya que es el mismo BTC.
La prueba atómica de esta dicotomía es conceptualmente estricta y engañosa. El BTC real es tanto un depósito de valor como un medio de intercambio; esto depende únicamente de cómo lo esté utilizando su propietario en el momento.
Atoms no están solos, y definitivamente no son una excepción. Balenciaga acepta BTC. TAG Heuer acepta BTC. AMC Theatres, PayPal, twitch, Ferrari y Proton también aceptan BTC. ¿Alguien afirmaría que AMC o PayPal son proveedores de nicho solo conocidos por los aficionados financieros poco profundos?
Estas marcas globales de renombre ¿utilizan BTC como almacén de valor o como medio de intercambio para realizar transacciones? Aquí aparece nuevamente este pensamiento binario. BTC es un activo divisible, fungible y duradero, por lo que pueden mantenerlo durante el tiempo que deseen y realizar transacciones en cualquier momento. Pueden aceptarlo, gastarlo, prestarlo, etc. BTC no tiene una esencia fundamental, sin importar para qué lo utilicen/nosotros lo utilicemos.
BTC está infiltrando la economía principal.
Todos los medios de almacenamiento de valor y Medio de intercambio solo son versiones de prueba
Otra lección importante del ejemplo anterior es que el almacenamiento de valor y el Medio de intercambio nunca dejarán de evolucionar. La tecnología financiera de la Edad del Bronce se trataba de estandarizar lingotes de oro y purificar los metales que contenían (o, para la clase dominante, posiblemente devaluarlos). La forma en que se diseñan el almacenamiento de valor y el Medio de intercambio afectará cómo los usamos, lo que a su vez afectará su diseño, y así sucesivamente. Sin embargo, la evolución siempre es una optimización local en lugar de la perfección, por lo que siempre habrá espacio para más mejoras.
El dinero siempre ha sido tanto un medio de intercambio como una reserva de valor, y BTC todavía tiene espacio para subir. Consideremos las áreas en las que BTC puede seguir mejorando.
La ventaja de la primera emisión de moneda
Si se les pregunta, casi todos los fren de cada Bitcoin preferirían ganar ingresos en Bitcoin y pagar gastos en moneda fiat. Pero esto no significa que Bitcoin tenga defectos; significa que la moneda fiat como reserva de valor tiene defectos. La gente prefiere tener Bitcoin porque Bitcoin mantiene su valor mejor que la moneda fiat, por lo que tiene sentido guardar Bitcoin para un futuro en el que valga más y gastarlo antes de que la moneda fiat de hoy se deprecie.
Entonces, la ventaja de Moneda fiat radica en que ha establecido efectos de red durante 13 siglos para compensar sus defectos evidentes. Todo el mundo conoce la moneda. Los sistemas salariales, fiscales y bancarios del mundo están construidos en torno a la moneda fiduciaria. El mundo tiene costos hundidos bastante significativos en el proyecto fiduciario. Por eso es tan importante que BTC supere la moneda fiduciaria en cualquier indicador: preservación del valor, autonomía, resistencia a la censura, y por supuesto...
La experiencia del usuario siempre es la experiencia del usuario
La experiencia del usuario de BTC está mejorando. Muchas innovaciones sin duda son mejoras. Por ejemplo, Lighting Network ha aumentado la velocidad máxima de transacción de BTC en varios órdenes de magnitud.
Sin embargo, el uso de BTC puede tener tanto funciones como defectos en otros aspectos. Lo más evidente es la autogestión. Poseer sus propios BTC es en realidad la única forma de disfrutar plenamente de la autonomía y la libertad que ofrece el BTC, ya sea como almacén de valor, como medio de intercambio o ambas cosas. Pero a mayor poder, mayor responsabilidad, evaluar e implementar diferentes formas de almacenar y usar BTC puede ser un poco difícil para muchas personas que no invierten en monedas.
A pesar de que Lighting Network tiene muchos beneficios, también tiene limitaciones que estamos trabajando para superar. Aunque LSP está ayudando a transformar la Liquidez de problemas técnicos difíciles a consideraciones financieras prácticamente automatizadas, Lighting Network aumenta la complejidad de la gestión de Liquidez. Pero la fricción es fricción.
Del mismo modo, la Red de Relámpagos solo puede absorber nuevos usuarios tan rápidamente porque cada nuevo usuario requiere al menos una transacción en la cadena y liquidez adicional. Las nuevas tecnologías como la implementación de SDK sin nodos de Breez pueden aumentar la capacidad de procesamiento de la Red de Relámpagos y aliviar sus restricciones de liquidez, al igual que la Red de Relámpagos supera al BTC en la cadena en algunos casos de uso.
Si esta innovación → ajuste de la experiencia del usuario → la tendencia de la innovación continúa como la moneda legal, estamos en buena forma. Piense en las tarjetas de crédito. En los primeros treinta años aproximadamente de la existencia de las tarjetas de crédito, nadie las usaba para compras pequeñas. Cuando Burger King comenzó a aceptar tarjetas de crédito en 1993, fue una gran noticia. Incluso hubo críticas al respecto. "Creo que sería terrible si tuvieras que usar una tarjeta de crédito en un restaurante de comida rápida." Las tarjetas de crédito se utilizaban para compras grandes, como boletos de avión, joyas, estadías en hoteles y reparaciones de automóviles. Para 2024, aproximadamente un tercio de los pagos se realizarán con tarjetas de crédito, y nadie, absolutamente nadie, se preocupará de si pagas unas papas fritas o el boleto del autobús con tarjeta de crédito.
En 1993, la reacción de la gente ante la aceptación de #creditcards por #burgerking
Con la mayor facilidad de uso de las tarjetas de crédito (que solía ser un trabajo difícil), se utilizan más para compras de pequeñas cantidades. La lección aquí es que si la experiencia del usuario no es estable, la gente elegirá usar los activos como un Medio de intercambio selectivamente, a medida que la experiencia del usuario mejore, la gente lo usará con más frecuencia y para compras más pequeñas.
Tratamiento legal/regulatorio
Todos hemos oído hablar del antiguo miedo, incertidumbre y duda, es decir, que BTC básicamente solo sirve a los criminales. Proton es una gran empresa que acepta BTC y cuenta con la asesoría del Sir Tim Berners Lee, que no es exactamente el típico supervillano con bigote. Pero la gente teme lo que no entiende, y a los legisladores y reguladores les gusta alimentar los miedos del público.
Algunas jurisdicciones son abiertas y progresistas. Por ejemplo, en la Unión Europea, Bitcoin se considera una moneda y se trata en la mayoría de las legislaciones correspondientes. Cambiar Bitcoin por otra moneda no genera impuestos sobre el valor agregado, pero comprar productos o servicios con Bitcoin sí genera impuestos sobre el valor agregado, al igual que con cualquier otra moneda.
En los Estados Unidos, aunque algunas agencias reguladoras y tribunales reconocen que BTC es "una forma de intercambio y un medio de pago", el Servicio de Impuestos Internos de los Estados Unidos lo considera una propiedad sujeta a impuestos sobre ganancias de capital, lo que hace que el costo de la transacción de BTC sea más alto y ralentice su velocidad de transacción. Por lo tanto, para los estadounidenses que están sujetos a este régimen fiscal, es natural que el BTC parezca más un medio de almacenamiento de valor que un medio de intercambio.
Marruecos y otros países, como China, han prohibido por completo el BTC. No importa qué. El Rey Canuto intentó detener la marea hasta que sus pies se mojaron, momento en el que declaró que ningún rey puede negar la ley eterna. Esto es una gran lección tanto para los defensores del almacenamiento de valor como para los opositores firmes del BTC. La gente quiere libertad, quieren que su dinero sea libre. Si no se lo das, al final lo tomarán.
Volatilidad del precio de Bitcoin
Muchas personas pueden no querer utilizar Bitcoin como Medio de intercambio debido a sus características como reserva de valor. En primer lugar, su valor tiene una gran Fluctuación. En los últimos años, hemos visto que el valor de Bitcoin en relación con el dólar estadounidense ha fluctuado hasta cuatro veces. Esto hace que sea difícil para los consumidores y minoristas aceptarlo como forma de pago, ya que la Tasa de cambio de Bitcoin es relativa al bien o servicio que se está comprando. El precio de Bitcoin puede ser demasiado incierto.
Cuanto más ingreso disponible y riqueza tenga una persona, menos sensibilidad tendrá a la fluctuación. Si después de deducir impuestos, gastos de alimentos y comestibles, pagos de hipoteca y ahorros de salud, todavía tiene un excedente de ingresos mensuales considerable, entonces no importa mucho si parte de su cartera de inversiones disminuye ligeramente durante varios meses. La escala de tiempo en la que utiliza sus activos es diferente de la escala de tiempo de la fluctuación de precios. Las ganancias a largo plazo superan las caídas a corto plazo, así que déjela fluctuar.
Muchas otras personas no tienen ese privilegio. Su ingreso es su riqueza; no tienen ahorros o excedentes para amortiguar las Fluctuación de precios. Para ellos, una caída repentina de ingresos puede significar hambre al final del mes. Si obtienen BTC (muchos lo hacen), es posible que lo cambien rápidamente por activos más estables.
La naturaleza fluctuante de BTC es una bendición para algunos, una pesadilla para otros, pero intrascendente para muchos. Sin embargo, podemos ver un camino natural para que atraiga a todos los grupos de usuarios. Una forma de pensar en la fluctuación de BTC es pensar en ella como un índice muy incompleto. El valor de las monedas fiduciarias suele medirse por la Tasa de cambio frente a otras monedas, la "canasta" oficial de bienes que determinan su PPA/IPC oficial, y las transacciones que millones de personas realizan en su vida diaria. Cada fuente puede ser examinada en comparación con las demás, triangulando cosas como el "verdadero valor de mercado". Cuanta más gente opere, más materias primas se cotizarán en BTC, más precisa será la triangulación y menos necesitará la fluctuación del precio.
En otras palabras, cuanto más personas utilicen BTC como Medio de intercambio, más estable será su curva de precios en comparación con otros activos. Incluso como un activo especulativo, parece más un bono del Tesoro que petróleo. El uso activo como Medio de intercambio mantendrá las expectativas de su demanda futura, junto con su diseño de Deflación, manteniendo el BTC como un almacén de valor sin precedentes. Un mayor uso solo suavizará la curva de Subir.
En medio de los rugidos de los partidarios soviéticos hay un tono extraño y académico. Por ejemplo, les preocupa qué hacemos con Bitcoin. Si el almacenamiento de valor y el medio de intercambio inevitablemente se superponen, ¿por qué decirle a todos que en realidad Bitcoin es completamente un almacén de valor? ¿A quién le importa su uso preferido, y qué?
¿Recuerdas el dólar? Estados Unidos convenció al mundo de ir en largo con el dólar. Si convences al mundo para almacenar lo que ya estás almacenando, entonces te encuentras en una posición muy ventajosa. Estás estimulando la demanda de lo que puedes ofrecer.
Pero ni siquiera es necesario que lo proporcione. Convence a otros de que codicien tus reservas para que puedas usarlas como garantía para pedir prestado y así obtener apalancamiento. Si sus reservas le dan estos beneficios, se puede negociar en múltiplos. Si tiene n BTC en sus reservas, es posible que pueda vender sus acciones de reserva a una valoración de 3n. Acabas de descubrir cómo llevar la inflación de los activos de la deflación al 300%. Mezquino, pero inteligente.
Sin embargo, lo maravilloso del dinero libre es que nadie puede decirte cómo usarlo. Por supuesto, te digo que está subestimado como departamento de educación y tengo intereses creados en su uso como departamento de educación, pero no le diré a nadie cómo hacerlo. Estoy describiendo lo que veo y desenmascarando algunas afirmaciones malas y posiblemente deshonestas.
Almacenar tus BTC donde quieras y gastarlos como quieras, su valor depende de lo que todos nosotros hagamos colectivamente, no de lo que se hable en reuniones secretas exclusivas de algunos litigantes. Tampoco depende de lo que algunos comentaristas en Twitter digan que es mejor. Por supuesto, cuando la mayoría del dinero libre del mundo está en manos de unas pocas personas, ya no es muy libre.
BTC es lo suficientemente flexible como para satisfacer todas nuestras diferentes necesidades. Todos tenemos derecho a opinar sobre qué es y qué llegará a ser. Hagamos de nuestra diversidad nuestra fortaleza.
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¿BTC es un medio de almacenamiento de valor o Medio de intercambio?
Autor: Roy Sheinfeld, Bitcoin Magazine; Traducción: Deng Tong, Jinse Finance
Este artículo llega tarde.
Hablo con frecuencia de Bitcoin. En cualquier semana, tengo decenas de conversaciones sobre Bitcoin con personas de diferentes industrias. Como un péndulo que oscila una vez al año, la afirmación de que Bitcoin no es un medio de intercambio sigue apareciendo. Cuando personas influyentes en la comunidad impulsan esta narrativa, la gente escucha. Ellos son personas influyentes.
Pero en este artículo, quiero aclarar lo siguiente: BTC ahora y en el futuro es un Medio de intercambio. Lo más importante es que su futuro como almacén de valor (SoV) depende de su aceptación como Medio de intercambio (MoE). Algunas personas promueven (erróneamente) una dicotomía entre BTC como SoV y MoE, esto es por su propio interés. Algunos son simplemente seguidores.
¿Desde cuándo comprar café se ha convertido en el verdadero estándar para medir el futuro financiero? [imagen: X 的 GROK 2 Mini]
Por suerte, estas personas no pueden controlar cómo BTC continuará desarrollándose. El futuro de BTC depende de nuestra sabiduría colectiva, su durabilidad y la característica de Deflación lo convierten en un buen depósito de valor (SoV). Su divisibilidad, portabilidad, relativa fungibilidad, así como su Descentralización y resistencia a la censura, hacen que BTC sea un buen Medio de intercambio (MoE). Pero estas cualidades son interdependientes. De hecho, sin un Medio de intercambio, no es posible tener un depósito de valor.
Sin transacciones no hay valor
Antes de determinar cómo combinar las categorías de almacenamiento de valor y medio de intercambio, debemos primero definir el significado de estos términos. Aunque existen diferencias conceptuales entre ellos, ninguno puede ser realmente imaginado sin el otro. Sin medio de intercambio no hay almacenamiento de valor y viceversa.
Almacenamiento de valor a través del tiempo de transacciones
El medio de reserva de valor debe ser duradero y mantener su valor. Hasta ahora, todo es obvio. Pero ¿qué significa "mantener su valor"? ¿Cómo lo sabes?
Hay varias ideas sobre cómo pensar mejor en el valor. Karl Marx tiene un famoso dicho: Soltar el valor del trabajo, por lo tanto, cuanto más trabajo se invierte en producir algo, más alto es su valor. Pero esto plantea una pregunta: ¿Cuánto vale una unidad de trabajo? ¿Incluso si las fresas silvestres son más deliciosas, su valor será menor que el de las fresas cultivadas?
Entonces es el valor 'intrínseco' o 'objetivo'. En el ámbito financiero, Valor intrínseco se refiere al 'verdadero' o 'objetivo' valor de un activo, a diferencia de su precio de mercado, que se dice que está distorsionado por las opiniones (erróneas) de todos los participantes del mercado. Una empresa con una gran cantidad de maquinaria de alta calidad y saldos bancarios positivos parece tener valor incluso si sus acciones valen cero. En estricto sentido semántico, Valor intrínseco significa que el valor es inherentemente parte de la naturaleza de las cosas.
Pero todo valor es relativo al contexto. En medio del desierto, un cubo de agua vale más que todo el oro del mundo. El equipo minero más rápido jamás diseñado no tendría valor alguno para un monje asceta. Las reliquias familiares, como los pendientes favoritos de una difunta abuela, tienen más valor para los miembros de la familia que para cualquier otra persona. No encontrarás su valor en sus características objetivas.
Por eso es que muchos economistas y partidarios principales de Bitcoin están de acuerdo con la teoría del valor subjetivo. La idea es que no hay valor en el vacío de las transacciones. El valor proviene de cómo las personas manejan las cosas y lo que están dispuestas a intercambiar. En algún momento, la oferta total satisfará la demanda total (precio), y ahí es donde ocurren las transacciones.
El precio es simplemente una forma de expresar el valor de una cosa en términos de la cantidad de otra cosa. El precio de una transacción de un Tag Heuer Connected Calibre E4 es de 1450 dólares, que equivale a aproximadamente 0.02 BTC, es decir, ...
Este es el primer punto importante sobre el almacenamiento de valor: no tienen realmente valor a menos que se negocien en algún momento. Pueden tener un valor nominal, como el valor de un dragón mascota imaginario, pero su verdadero valor nunca tendrá la oportunidad de manifestarse.
El segundo punto es que todos los almacenes de valor, por definición, implican transacciones; simplemente, las transacciones son temporales. En otras palabras, las transacciones relacionadas con el almacenamiento de valor son el mismo activo en dos puntos temporales diferentes. Intercambiar el artículo A de menor valor actual por el artículo A de mayor valor futuro. El mismo activo, en dos momentos diferentes.
Cuando consideramos el tiempo, consideremos lo siguiente: ¿qué significa el aumento del valor de almacenamiento? Su valor debe medirse en relación con otras cosas. En otras palabras, el aumento de valor simplemente significa que su precio real futuro superará su precio real actual; en el futuro, podré obtener más cosas por menos dinero que hoy. Sin transacciones, incluso las transacciones futuras no realizadas, no hay valor.
Muchas cosas son dos cosas al mismo tiempo. Todo depende de cómo las observes. [Imagen: Oleg Shyplyak, de un artista de arte visual creativo]
Es necesario realizar operaciones de negociación de activos cruzados.
El medio de intercambio debe ser divisible, portátil y reemplazable. Las transacciones aquí se sincronizan (simultáneamente) entre diferentes activos, no a través del tiempo (a lo largo del tiempo) del mismo activo. Pero si, por definición, el Ministerio de Educación se negocia en el presente, ¿qué tan corto es el tiempo actual?
El trabajo de Medio de intercambio requiere cierto grado de valor y durabilidad. Por ejemplo, los cigarrillos se utilizan como moneda en la prisión. Sin embargo, los cigarrillos se deterioran en unas pocas semanas, por lo que no retienen su valor con el tiempo. Quienes los tienen quieren gastarlos lo antes posible. Del mismo modo, el valor de las monedas basura podría colapsar la próxima semana. Necesita aceptar o rechazar la transacción de inmediato.
De hecho, la durabilidad es una de las características que hace que el oro sea un mejor Medio de intercambio que el sodio, entre otros. El oro es prácticamente resistente a cualquier forma de corrosión, por lo que nuestras futuras generaciones seguirán teniendo la misma cantidad de oro para el comercio generacional.
Por lo tanto, aunque conceptualmente el Medio de intercambio es una transacción instantánea, en realidad existen en el mundo temporal de una persona, donde la vida es limitada, las vacaciones son cortas y se trabaja durante mucho tiempo en la sala de espera. En igualdad de condiciones, el departamento de educación que conserva su valor es más valioso que el departamento de educación que es fácilmente corruptible. (Pregunta interesante: cuando la corrupción aumenta la escasez, pero no nos desviemos del tema.)
Almacenamiento de valor y convergencia del Medio de intercambio
Por lo tanto, ambas partes tienen algunas situaciones periféricas, se recomienda que las propiedades del activo se consideren como almacenamiento de valor o Medio de intercambio. Cuanto más difícil sea negociar un activo, más se parece a un almacenamiento de valor. En cierto sentido, cuanto más rápido se degrade un activo, más se parece a un Medio de intercambio. Sin cierto grado de negociabilidad, SoV no tiene valor y deja de ser SoV. Sin cierto grado de durabilidad, Medio de intercambio no tiene valor y deja de ser Medio de intercambio. Sin embargo, algunos activos sufren una mayor depreciación en uno u otro lado.
Si las personas los comercian rápidamente, parecen más como Medio de intercambio. Si el intervalo entre las transacciones es más largo, entonces parecen más como un depósito de valor. La esencia es la misma; el entorno y la actividad cambian nuestra percepción de ellos.
La idea de que BTC es solo una reserva de valor no está mal. Es incoherente. Alega que BTC es una reserva de valor, al mismo tiempo que lo saca del entorno único en el que podemos determinar su valor. La reserva de valor y el medio de intercambio están lógica y prácticamente entrelazados. La reserva de valor es un medio de intercambio lento, mientras que el medio de intercambio acelera la velocidad de las transacciones.
Volveremos a BTC más tarde, pero primero echemos un vistazo a su genealogía. La coincidencia de almacenamiento de valor y Medio de intercambio es una experiencia que se remonta a miles de años atrás.
Almacenamiento y comercio de activos en la historia
Además de la teoría, la historia también proporciona evidencia de la fusión de almacenamiento de valor y medio de intercambio. La historia contiene una gran cantidad de activos que actúan tanto como medio de intercambio como almacenamiento de valor, porque si tienen demanda, puedes intercambiarlos, y si puedes intercambiarlos, es mejor tener reservas. El medio de intercambio y el almacenamiento de valor son dos caras de la misma moneda.
Lingote de bronce
La barra de bronce de la Edad del Bronce ilustra bien la superposición entre el valor de almacenamiento y el Medio de intercambio. Estas barras tienen forma de piel de vaca, están estandarizadas en peso (generalmente alrededor de 30 kg / 66 lb) y contienen cobre o estaño relativamente puro. Han circulado en el Mediterráneo y más allá desde el segundo milenio antes de Cristo (Edad del Bronce).
Debido a que todos usan bronce, el cobre y el estaño (dos componentes del bronce) son muy valiosos. Cualquiera puede usarlos. La demanda es alta y estable. También son relativamente fáciles de almacenar.
El lingote de cobre de Chipre, también conocido como BTC de la Edad del Bronce. (Imagen: Museo Metropolitano)
Pero también son relativamente fáciles de transportar. Un lote de lingotes encontrados en un barco hundido en el año 1327 a.C. contenía metales originarios de Uzbekistán, Turquía, Cerdeña y el condado de Cornwall. Los carros de guerra siguen siendo una tecnología relativamente nueva, pero estos bloques de metal están viajando por el mundo conocido, incluso más lejos que cualquier humano, ya que están 'vinculados a los sistemas internacionales de distribución, comercio y comercio'.
Ahora, supongamos que eres un pescador de la Edad del Bronce que ha descubierto un cargamento de lingotes de oro hundidos. ¿Son estos lingotes un almacén de valor o un Medio de intercambio? Bueno, si has tenido una temporada estupenda, es posible que te sientas orgulloso y decidas guardarlos para una ocasión especial, en cuyo caso serían un almacén de valor. Por otro lado, si los peces no están mordiendo y necesitas algo de Liquidez, es posible que prefieras intercambiarlos rápidamente, convirtiéndose así en un Medio de intercambio. Sin embargo, si no hay un mercado donde puedas intercambiarlos y mostrar su valor, ¿cómo sabrías si vale la pena conservarlos? Si no hay nadie dispuesto a intercambiar por los lingotes de oro, ¿con quién podrías hacerlo?
El lingote de cuero resistente y de alta calidad lo convierte en un buen depósito de valor, y su tamaño estandarizado y portabilidad lo convierten en un buen medio de intercambio. Estos lingotes aparecen juntos, ya que cada uso implica otro.
Oro
Antes de que los seres humanos comenzaran a recolectar bronce, ya habían estado recolectando oro durante miles de años. Sin embargo, al principio, el oro se usaba principalmente para la decoración y propósitos sagrados, como estatuas y joyas ceremoniales. Debido a que estos artículos son irremplazables, son un Medio de intercambio menos eficiente y las transacciones también son muy raras. La baja velocidad de las transacciones se debe a la imposibilidad de determinar el precio: los propietarios de los artículos ceremoniales siempre los valoran más que cualquier posible contraparte comercial.
Las monedas estandarizadas comenzaron a aparecer alrededor del siglo VII a.C., aproximadamente mil años después que las barras de oro. Lo interesante es que aparecieron aproximadamente al mismo tiempo en China y Anatolia. Como monedas, el oro finalmente se volvió intercambiable, lo que aumentó la velocidad de las transacciones y estrechó el uso como medio de intercambio y almacenamiento de valor. En comparación con las barras de cuero, las monedas de oro tienen algunas ventajas: su peso no supera los 30 kg, el oro no se corroe y no tiene muchos otros usos, por lo que no compite con la demanda de artículos útiles como arados y espadas de bronce.
Las monedas son muy efectivas como medio de intercambio y almacenamiento de valor, tanto es así que prácticamente todo el mundo las utiliza, como el denario romano, el almorávida, el doblón español, el kōban de Edo, etc. Incluso hoy, 2600 años después, los países desde Armenia hasta Tuvalu siguen acuñando y circulando monedas de oro para que las personas las guarden y las intercambien, almacenen y cambien.
Hace 2600 años, los efesios consideraban el oro como SOV y MoE, una idea tan arraigada que incluso hoy en día, el dinero en los videojuegos a menudo se describe como monedas de oro. (Imagen: Classical Numismatic Group, Inc. & PNG ALL)
Del mismo modo, el uso de monedas de oro como medio de intercambio hace que el oro sea un medio de almacenamiento de valor más evidente y ampliamente aceptado, y su amplio reconocimiento como medio de almacenamiento de valor lo hace más líquido como medio de intercambio.
Concha
En el siglo XVII, los primeros colonos europeos a lo largo de la costa del Atlántico norte de América y los nativos de este continente comenzaron a conocerse mutuamente. Tenían visiones del mundo completamente diferentes. No tenían un idioma común, ni una religión común, ni una historia común, ni tecnología similar, ni una cosmovisión similar. Pero, al igual que los seres humanos, comenzaron a comerciar rápidamente. Sin embargo, sin un medio de intercambio y almacenamiento de valor universalmente reconocido, el comercio sería difícil.
Al principio, las pieles tenían cierto valor, pero eran voluminosas, su valor no estaba estandarizado y se degradaban. Como medio de almacenamiento de valor y medio de intercambio, eran mejores que nada, pero ambos no eran ideales. Las cuentas de vidrio venecianas también eran efectivas, pero llevar las cuentas desde Venecia hasta las colonias europeas en el Nuevo Mundo podría llevar meses o incluso años.
En 1622, un comerciante holandés llamado Jacques Elekens tomó como rehén a un jefe tribal similar a un jefe llamado Pekot y exigió un rescate. Los seguidores del jefe le llevaron a Elekens cuentas blancas y moradas hechas de conchas de almejas que medían 280 yardas (aproximadamente 256 metros). Obviamente, anteriormente no habían utilizado realmente las conchas como dinero, e incluso en este caso, el rescate tenía principalmente un significado simbólico, como redimir a un príncipe enviando una vara ceremonial hermosa.
Pero Elkins era un comerciante, y aunque se perdió el valor simbólico sobrenatural del wampum, vio de inmediato su valor en efectivo mundano. Si pudieras comprar la libertad de un jefe con dinero, ¿qué más no podrías comprar? Pronto, los europeos comenzaron a obligar a varias tribus a producir wampum y a comerciar en unidades de longitud, como intercambiar cuentas de wampum por tantas brazas (1 brazas ~ 1.8 metros / 6 pies) de piel.
Conchas y conchas hechas de concha. Por ejemplo, monedas de oro coloniales del siglo XVII y pepitas de oro nativo. (Imagen: Jim, fotógrafo)
Wampum se convirtió rápidamente en un miembro oficial de Medio de intercambio. Algunas colonias adoptaron las cuentas de conchas estandarizadas como moneda de curso legal, lo que duró aproximadamente un siglo. Como forma de almacenamiento de valor, las conchas tenían naturalmente atractivo: "Los colonizadores europeos pronto comenzaron a acumular grandes cantidades de esta moneda, y el control de esta moneda determinaba qué país controlaría el comercio entre Europa y los nativos americanos". No solo la usaban para transacciones; también la utilizaban para el comercio. Estaban estableciendo reservas de dinero. Almacenaban Medio de intercambio para obtener su valor futuro, y este valor futuro lo convierte en un activo efectivo para las transacciones actuales.
En algunos casos, las palabras "oro" y "conchas" todavía significan dinero. Hablando de dinero...
Dólar
La Constitución de los Estados Unidos establece el poder de crear moneda, la Ley de Acuñación de 1792 vinculó el valor del nuevo dólar al peso fijo de las monedas de plata españolas y 416 granos de plata. El 'águila' en realidad es una moneda de 10 dólares que contiene 270 granos de oro.
Los diseñadores del dólar aprovecharon el fondo histórico que todos conocían: los metales preciosos pueden servir como Medio de intercambio y como reserva de valor. Tres siglos y medio después, la noticia se difundió.
Como suele ocurrir con la moneda, esta tiende a perder valor con el tiempo, lo que significa que las casas de acuñación continúan soltando gradualmente el contenido de metales preciosos en la moneda. Así es como la inflación y el medio de intercambio interactúan para mantener su valor como depósito de valor. Aún puede acuñar la misma cantidad de moneda a un costo más bajo manipulando el enganche.
La tecnología es tan avanzada que solo ha experimentado actualizaciones mínimas en dos siglos y medio. (Fuente de la imagen: Lyle Engleson/Goldberg Monedas y Coleccionables)
El 1900 de la Ley de la Estandarización del Oro fortaleció el sistema de Tasa de cambio, que establecía que cada dólar podría ser intercambiado por una cantidad fija de 25.8 gramos de oro puro al 90%. Entonces, si los billetes en dólares estadounidenses pudieran ser intercambiados por oro, ¿se convertirían en un Medio de intercambio o un medio de almacenamiento? Aunque estos billetes están en circulación, el gobierno de Estados Unidos se comprometió a mantener una cantidad equivalente de oro para preservar su valor. Aunque el oro puede parecer un Medio de intercambio, y los billetes pueden parecer un medio de almacenamiento, son equivalentes, por lo que sólo tienen usos diferentes, sin ninguna diferencia fundamental más profunda.
Cuando llegó la Gran Depresión, la Reserva Federal sufrió una quiebra bancaria. La gente temía por la supervivencia continua del dólar como moneda, por lo que comenzaron a cambiar sus dólares por oro. Cuando la Reserva Federal comenzó a preocuparse por su capacidad de continuar cambiando dólares por oro, el presidente Roosevelt suspendió el Estándar Oro.
Sin embargo, por supuesto, los depósitos bancarios no han caído a cero, por lo que el dólar sigue sirviendo como herramienta de almacenamiento de valor y entidad educativa. La gente acumula oro para poder comerciar en caso de que el dólar pierda su utilidad como herramienta de almacenamiento de valor y entidad educativa. Pero tanto el dólar como el oro conservan estas dos funciones.
Después de la Segunda Guerra Mundial, el Sistema de Bretton Woods restableció el Estándar Oro, pero esta vez el dólar estaba vinculado a 35 dólares por onza de oro, y los Bancos Centrales de todo el mundo podían intercambiar dólares por oro según esta Tasa de cambio. Esto hizo que el dólar fuera la moneda más sólida y, mediante la fijación de la Tasa de cambio, también debería soportar otras monedas. Como antes, el intercambio mutuo logrado a través de la redención en realidad eliminó cualquier diferencia práctica entre el medio de almacenamiento y el medio de intercambio.
Debido a una serie de razones complejas, se puede resumir simplemente como la "presión de Inflación" (es decir, una versión anormal en números de la moneda legal, "Subir digital"), los Estados Unidos tuvieron que abandonar el patrón oro internacional de Sistema de Bretton Woods en 1971.
Aunque es un punto de inflexión importante para los historiadores económicos, el dólar sigue siendo tanto un medio de almacenamiento como un Medio de intercambio. Según datos del Fondo Monetario Internacional, alrededor del 60% de las reservas globales de forex se mantienen en dólares, cerca de tres veces más que el competidor más cercano. Otros países mantienen el dólar como reserva solo por si acaso necesitan cambiarlo por su moneda local para soporte el valor de su moneda local o comprar artículos de primera necesidad en momentos críticos.
Incluso sin respaldo en oro, la demanda de dólares es sorprendente. Los extranjeros poseen 8.8 billones de dólares en deuda estadounidense, lo que parece ser un medio de almacenamiento típico para pagar en dólares en algún momento futuro. La mayoría del comercio internacional se factura en dólares y Asentamiento. Incluso en el continente europeo, que tiene su propia moneda común, más del 20% del comercio se factura en dólares Asentamiento.
La fuerte demanda de dólares ha dado a los Estados Unidos el privilegio de ser el país emisor. El fenómeno del "petrodólar" muestra cómo el dólar ha mantenido su dominio desde la caída del patrón oro. Los países exportadores de petróleo venden petróleo en dólares y acumulan rápidamente grandes reservas de dólares. Necesitan gastar estos dólares, y casualmente Estados Unidos siempre está ansioso por vender bonos del Tesoro de EE. UU. (pagarés de EE. UU.) a cambio de dólares, para financiar su deuda de 35 billones de dólares.
Mientras otros países tengan estas deudas, estarán interesados en mantener el valor del dólar. Si el dólar puede mantener su valor, seguirá siendo útil para el comercio. Si sigue siendo útil para el comercio, otros países acumularán deudas en dólares y valorarán en dólares. ¿Suena como un lavado de ojos? Bueno, esto no es un lavado de ojos.
En pocas palabras, las reservas de divisas en otros países han duplicado el volumen comercial de Estados Unidos. Mantén esta idea en mente.
Sí, BTC es un medio de intercambio y también un medio de almacenamiento de valor.
BTC es la última generación de la familia SoV, que es fácilmente comercializable y que las personas prefieren acumular como un medio de intercambio, ya que retiene su valor. Sin embargo, hay una afirmación ampliamente difundida y repetida de que BTC es solo una forma de almacenar valor. De hecho, esta es la razón por la que estoy escribiendo este artículo y siento la responsabilidad de demostrar la viabilidad de BTC como un medio de intercambio. Hasta ahora, he expuesto algunas ideas teóricas sobre los medios de almacenamiento de valor y los medios de intercambio y he presentado varios ejemplos históricos para demostrar que esta interdependencia es la forma en que las cosas han funcionado desde tiempos antiguos. Ahora, volvamos nuestra atención a BTC, que es simplemente una nueva tecnología que sigue el patrón establecido: el almacenamiento de valor y el medio de intercambio deben ir de la mano.
volumen达数万亿
Sabemos que BTC actúa como Medio de intercambio, ya que la gente está transfiriendo una gran cantidad de BTC. Después de ajustar el cambio a DIRECCIÓN, River estima que en 2022 se liquidarán 14.9T de dólares a través de BTC Asentamiento. Por lo tanto, incluso si el 74% de BTC no se mueve en seis meses, la cantidad equivalente al PIB combinado de Alemania, Japón, India y Canadá en BTC puede cambiar de manos en tan solo un año.
Comercio BTC
En la cuenta de trading cuenta hay aproximadamente 2.35 millones de BTC (aproximadamente $150B). Esto puede resultar confuso, ya que la autonomía y la custodia son dos de los principales puntos de venta de BTC. Si BTC es simplemente un medio de almacenamiento, ¿por qué alguien lo confiaría a otra parte en lugar de guardarlo en frío? Si es un medio de reserva de valor, ¿por qué no almacenarlo de manera segura, especialmente considerando que el costo de almacenamiento seguro es tan bajo como un trozo de papel?
Más del diez por ciento de los BTC existentes se mantienen en intercambio de activos cuenta para facilitar las transacciones. Esto es lo que sucede en un intercambio: las personas usan un activo para adquirir otro. BTC funciona muy bien como Medio de intercambio en este tipo de transacciones, ya que no hay ninguna otra Criptomoneda que se acerque a la demanda de BTC. Ya sea en términos de capitalización de mercado o precio unitario, BTC es único. El único Token que puede competir en cualquier indicador interesante es USDT, cuyo volumen es aproximadamente el doble del volumen diario de BTC, que es de alrededor de 26 mil millones de dólares. Esto podría ser debido a que Tether está aprovechando la disminución gradual del dominio del dólar como moneda tradicional global.
Si BTC fuera solo una forma de almacenar valor, nadie dejaría su tesoro en un intercambio y la velocidad de las transacciones sería mínima. Pero eso es lo que sucede. La realidad es diferente.
Los comerciantes aceptan BTC
Algunas personas pueden oponerse, aunque Bitcoin puede ser un Medio de intercambio de los chicos tecnológicos del mundo financiero, no ha penetrado en la 'economía real' como se espera del Ministerio de Educación 'real'. Pero los ejemplos de circulación de Bitcoin en la economía real son suficientes para refutar esta afirmación. Somos muy afortunados.
Los minoristas están utilizando BTC como Medio de intercambio, ya que ha proporcionado beneficios concretos. Un ejemplo destacado en el informe reciente de River es Atoms, una empresa de calzado con sede en Brooklyn. En 2021, Atoms comenzó a aceptar BTC como forma de pago y lanzó zapatillas temáticas de BTC. Atoms acepta BTC como Medio de intercambio (los consumidores pagan el costo de los zapatos con BTC), luego Atoms lo mantiene como una forma de almacenamiento de valor hasta que sea necesario. Cuando eso sucede, su BTC de almacenamiento de valor se convierte automáticamente en Medio de intercambioBTC negociable, ya que es el mismo BTC.
La prueba atómica de esta dicotomía es conceptualmente estricta y engañosa. El BTC real es tanto un depósito de valor como un medio de intercambio; esto depende únicamente de cómo lo esté utilizando su propietario en el momento.
Atoms no están solos, y definitivamente no son una excepción. Balenciaga acepta BTC. TAG Heuer acepta BTC. AMC Theatres, PayPal, twitch, Ferrari y Proton también aceptan BTC. ¿Alguien afirmaría que AMC o PayPal son proveedores de nicho solo conocidos por los aficionados financieros poco profundos?
Estas marcas globales de renombre ¿utilizan BTC como almacén de valor o como medio de intercambio para realizar transacciones? Aquí aparece nuevamente este pensamiento binario. BTC es un activo divisible, fungible y duradero, por lo que pueden mantenerlo durante el tiempo que deseen y realizar transacciones en cualquier momento. Pueden aceptarlo, gastarlo, prestarlo, etc. BTC no tiene una esencia fundamental, sin importar para qué lo utilicen/nosotros lo utilicemos.
BTC está infiltrando la economía principal.
Todos los medios de almacenamiento de valor y Medio de intercambio solo son versiones de prueba
Otra lección importante del ejemplo anterior es que el almacenamiento de valor y el Medio de intercambio nunca dejarán de evolucionar. La tecnología financiera de la Edad del Bronce se trataba de estandarizar lingotes de oro y purificar los metales que contenían (o, para la clase dominante, posiblemente devaluarlos). La forma en que se diseñan el almacenamiento de valor y el Medio de intercambio afectará cómo los usamos, lo que a su vez afectará su diseño, y así sucesivamente. Sin embargo, la evolución siempre es una optimización local en lugar de la perfección, por lo que siempre habrá espacio para más mejoras.
El dinero siempre ha sido tanto un medio de intercambio como una reserva de valor, y BTC todavía tiene espacio para subir. Consideremos las áreas en las que BTC puede seguir mejorando.
La ventaja de la primera emisión de moneda
Si se les pregunta, casi todos los fren de cada Bitcoin preferirían ganar ingresos en Bitcoin y pagar gastos en moneda fiat. Pero esto no significa que Bitcoin tenga defectos; significa que la moneda fiat como reserva de valor tiene defectos. La gente prefiere tener Bitcoin porque Bitcoin mantiene su valor mejor que la moneda fiat, por lo que tiene sentido guardar Bitcoin para un futuro en el que valga más y gastarlo antes de que la moneda fiat de hoy se deprecie.
Entonces, la ventaja de Moneda fiat radica en que ha establecido efectos de red durante 13 siglos para compensar sus defectos evidentes. Todo el mundo conoce la moneda. Los sistemas salariales, fiscales y bancarios del mundo están construidos en torno a la moneda fiduciaria. El mundo tiene costos hundidos bastante significativos en el proyecto fiduciario. Por eso es tan importante que BTC supere la moneda fiduciaria en cualquier indicador: preservación del valor, autonomía, resistencia a la censura, y por supuesto...
La experiencia del usuario siempre es la experiencia del usuario
La experiencia del usuario de BTC está mejorando. Muchas innovaciones sin duda son mejoras. Por ejemplo, Lighting Network ha aumentado la velocidad máxima de transacción de BTC en varios órdenes de magnitud.
Sin embargo, el uso de BTC puede tener tanto funciones como defectos en otros aspectos. Lo más evidente es la autogestión. Poseer sus propios BTC es en realidad la única forma de disfrutar plenamente de la autonomía y la libertad que ofrece el BTC, ya sea como almacén de valor, como medio de intercambio o ambas cosas. Pero a mayor poder, mayor responsabilidad, evaluar e implementar diferentes formas de almacenar y usar BTC puede ser un poco difícil para muchas personas que no invierten en monedas.
A pesar de que Lighting Network tiene muchos beneficios, también tiene limitaciones que estamos trabajando para superar. Aunque LSP está ayudando a transformar la Liquidez de problemas técnicos difíciles a consideraciones financieras prácticamente automatizadas, Lighting Network aumenta la complejidad de la gestión de Liquidez. Pero la fricción es fricción.
Del mismo modo, la Red de Relámpagos solo puede absorber nuevos usuarios tan rápidamente porque cada nuevo usuario requiere al menos una transacción en la cadena y liquidez adicional. Las nuevas tecnologías como la implementación de SDK sin nodos de Breez pueden aumentar la capacidad de procesamiento de la Red de Relámpagos y aliviar sus restricciones de liquidez, al igual que la Red de Relámpagos supera al BTC en la cadena en algunos casos de uso.
Si esta innovación → ajuste de la experiencia del usuario → la tendencia de la innovación continúa como la moneda legal, estamos en buena forma. Piense en las tarjetas de crédito. En los primeros treinta años aproximadamente de la existencia de las tarjetas de crédito, nadie las usaba para compras pequeñas. Cuando Burger King comenzó a aceptar tarjetas de crédito en 1993, fue una gran noticia. Incluso hubo críticas al respecto. "Creo que sería terrible si tuvieras que usar una tarjeta de crédito en un restaurante de comida rápida." Las tarjetas de crédito se utilizaban para compras grandes, como boletos de avión, joyas, estadías en hoteles y reparaciones de automóviles. Para 2024, aproximadamente un tercio de los pagos se realizarán con tarjetas de crédito, y nadie, absolutamente nadie, se preocupará de si pagas unas papas fritas o el boleto del autobús con tarjeta de crédito.
En 1993, la reacción de la gente ante la aceptación de #creditcards por #burgerking
Con la mayor facilidad de uso de las tarjetas de crédito (que solía ser un trabajo difícil), se utilizan más para compras de pequeñas cantidades. La lección aquí es que si la experiencia del usuario no es estable, la gente elegirá usar los activos como un Medio de intercambio selectivamente, a medida que la experiencia del usuario mejore, la gente lo usará con más frecuencia y para compras más pequeñas.
Tratamiento legal/regulatorio
Todos hemos oído hablar del antiguo miedo, incertidumbre y duda, es decir, que BTC básicamente solo sirve a los criminales. Proton es una gran empresa que acepta BTC y cuenta con la asesoría del Sir Tim Berners Lee, que no es exactamente el típico supervillano con bigote. Pero la gente teme lo que no entiende, y a los legisladores y reguladores les gusta alimentar los miedos del público.
Algunas jurisdicciones son abiertas y progresistas. Por ejemplo, en la Unión Europea, Bitcoin se considera una moneda y se trata en la mayoría de las legislaciones correspondientes. Cambiar Bitcoin por otra moneda no genera impuestos sobre el valor agregado, pero comprar productos o servicios con Bitcoin sí genera impuestos sobre el valor agregado, al igual que con cualquier otra moneda.
En los Estados Unidos, aunque algunas agencias reguladoras y tribunales reconocen que BTC es "una forma de intercambio y un medio de pago", el Servicio de Impuestos Internos de los Estados Unidos lo considera una propiedad sujeta a impuestos sobre ganancias de capital, lo que hace que el costo de la transacción de BTC sea más alto y ralentice su velocidad de transacción. Por lo tanto, para los estadounidenses que están sujetos a este régimen fiscal, es natural que el BTC parezca más un medio de almacenamiento de valor que un medio de intercambio.
Marruecos y otros países, como China, han prohibido por completo el BTC. No importa qué. El Rey Canuto intentó detener la marea hasta que sus pies se mojaron, momento en el que declaró que ningún rey puede negar la ley eterna. Esto es una gran lección tanto para los defensores del almacenamiento de valor como para los opositores firmes del BTC. La gente quiere libertad, quieren que su dinero sea libre. Si no se lo das, al final lo tomarán.
Volatilidad del precio de Bitcoin
Muchas personas pueden no querer utilizar Bitcoin como Medio de intercambio debido a sus características como reserva de valor. En primer lugar, su valor tiene una gran Fluctuación. En los últimos años, hemos visto que el valor de Bitcoin en relación con el dólar estadounidense ha fluctuado hasta cuatro veces. Esto hace que sea difícil para los consumidores y minoristas aceptarlo como forma de pago, ya que la Tasa de cambio de Bitcoin es relativa al bien o servicio que se está comprando. El precio de Bitcoin puede ser demasiado incierto.
Cuanto más ingreso disponible y riqueza tenga una persona, menos sensibilidad tendrá a la fluctuación. Si después de deducir impuestos, gastos de alimentos y comestibles, pagos de hipoteca y ahorros de salud, todavía tiene un excedente de ingresos mensuales considerable, entonces no importa mucho si parte de su cartera de inversiones disminuye ligeramente durante varios meses. La escala de tiempo en la que utiliza sus activos es diferente de la escala de tiempo de la fluctuación de precios. Las ganancias a largo plazo superan las caídas a corto plazo, así que déjela fluctuar.
Muchas otras personas no tienen ese privilegio. Su ingreso es su riqueza; no tienen ahorros o excedentes para amortiguar las Fluctuación de precios. Para ellos, una caída repentina de ingresos puede significar hambre al final del mes. Si obtienen BTC (muchos lo hacen), es posible que lo cambien rápidamente por activos más estables.
La naturaleza fluctuante de BTC es una bendición para algunos, una pesadilla para otros, pero intrascendente para muchos. Sin embargo, podemos ver un camino natural para que atraiga a todos los grupos de usuarios. Una forma de pensar en la fluctuación de BTC es pensar en ella como un índice muy incompleto. El valor de las monedas fiduciarias suele medirse por la Tasa de cambio frente a otras monedas, la "canasta" oficial de bienes que determinan su PPA/IPC oficial, y las transacciones que millones de personas realizan en su vida diaria. Cada fuente puede ser examinada en comparación con las demás, triangulando cosas como el "verdadero valor de mercado". Cuanta más gente opere, más materias primas se cotizarán en BTC, más precisa será la triangulación y menos necesitará la fluctuación del precio.
En otras palabras, cuanto más personas utilicen BTC como Medio de intercambio, más estable será su curva de precios en comparación con otros activos. Incluso como un activo especulativo, parece más un bono del Tesoro que petróleo. El uso activo como Medio de intercambio mantendrá las expectativas de su demanda futura, junto con su diseño de Deflación, manteniendo el BTC como un almacén de valor sin precedentes. Un mayor uso solo suavizará la curva de Subir.
En medio de los rugidos de los partidarios soviéticos hay un tono extraño y académico. Por ejemplo, les preocupa qué hacemos con Bitcoin. Si el almacenamiento de valor y el medio de intercambio inevitablemente se superponen, ¿por qué decirle a todos que en realidad Bitcoin es completamente un almacén de valor? ¿A quién le importa su uso preferido, y qué?
¿Recuerdas el dólar? Estados Unidos convenció al mundo de ir en largo con el dólar. Si convences al mundo para almacenar lo que ya estás almacenando, entonces te encuentras en una posición muy ventajosa. Estás estimulando la demanda de lo que puedes ofrecer.
Pero ni siquiera es necesario que lo proporcione. Convence a otros de que codicien tus reservas para que puedas usarlas como garantía para pedir prestado y así obtener apalancamiento. Si sus reservas le dan estos beneficios, se puede negociar en múltiplos. Si tiene n BTC en sus reservas, es posible que pueda vender sus acciones de reserva a una valoración de 3n. Acabas de descubrir cómo llevar la inflación de los activos de la deflación al 300%. Mezquino, pero inteligente.
Sin embargo, lo maravilloso del dinero libre es que nadie puede decirte cómo usarlo. Por supuesto, te digo que está subestimado como departamento de educación y tengo intereses creados en su uso como departamento de educación, pero no le diré a nadie cómo hacerlo. Estoy describiendo lo que veo y desenmascarando algunas afirmaciones malas y posiblemente deshonestas.
Almacenar tus BTC donde quieras y gastarlos como quieras, su valor depende de lo que todos nosotros hagamos colectivamente, no de lo que se hable en reuniones secretas exclusivas de algunos litigantes. Tampoco depende de lo que algunos comentaristas en Twitter digan que es mejor. Por supuesto, cuando la mayoría del dinero libre del mundo está en manos de unas pocas personas, ya no es muy libre.
BTC es lo suficientemente flexible como para satisfacer todas nuestras diferentes necesidades. Todos tenemos derecho a opinar sobre qué es y qué llegará a ser. Hagamos de nuestra diversidad nuestra fortaleza.