Los precios del oro han alcanzado recientemente nuevos máximos, ¿vale la pena invertir ahora? Analicemos los usos prácticos del oro, los rendimientos de las inversiones a largo plazo, la cobertura y la eficacia antiinflacionaria, y veamos cómo se posiciona en la cartera. (Sinopsis: JPMorgan: ¡El repunte de Bitcoin en la segunda mitad del año superará al oro!) BTC y MSTR lanzan simultáneamente señales alcistas) (Antecedentes añadidos: UBS: Los clientes de alto patrimonio neto están abandonando el dólar estadounidense por el oro, las criptomonedas y los activos chinos) El precio del oro ha alcanzado recientemente otro máximo histórico, lo que ha provocado acaloradas discusiones sobre el valor de su inversión. Desde la antigüedad, el oro, con su brillo y rareza únicos, no solo ha sido un símbolo de poder y riqueza, sino que también ha ocupado el estatus de "preservación del valor máximo" y "refugio seguro" en los corazones de muchos inversores. Pero en el entorno financiero contemporáneo, que ha experimentado décadas de mercados alcistas en el mercado de valores, volatilidad de los bonos y cambios drásticos en la política monetaria, ¿qué papel debería desempeñar el oro en una cartera racional desde la perspectiva de los datos de inversión fríos y el análisis objetivo? Oro: Más allá de las materias primas y las divisas, el oro no es una inversión pura. Según los datos, las aplicaciones prácticas como la industria, la medicina y la tecnología representan alrededor del 6-7% del consumo total de oro. Históricamente, el oro fue la piedra angular del sistema monetario mundial, el patrón oro, pero fue abandonado en el Reino Unido (1931) y los Estados Unidos (1971), y su uso monetario es ahora extremadamente limitado, representando alrededor del 9% de la demanda total. El principal uso del oro sigue siendo la joyería, que representa el 47% del consumo total, y esta demanda proviene principalmente de regiones como la India donde existe una especial preferencia cultural por el oro, que también puede considerarse una colección. El 37% restante del oro es almacenado en lingotes por los bancos centrales y los individuos, basándose únicamente en su reserva de valor y propiedades de inversión. En particular, alrededor del 80% del oro extraído del mundo todavía está en circulación o almacenado en la actualidad, lo que refleja su identidad de valor perdurable. Sin embargo, como "activo no rentable", el oro es fundamentalmente diferente de las acciones, los bonos o los bienes raíces que pueden generar flujo de efectivo, lo que plantea preguntas fundamentales sobre la base de su valor de inversión a largo plazo: ¿cómo debe ser constante y mantenerse el valor de un activo que no puede generar flujo de efectivo por sí solo? La prueba de los datos históricos Al comparar el rendimiento de la inversión a largo plazo del oro con otros activos como el índice S&P 500, los mercados bursátiles mundiales y los bonos estadounidenses a largo plazo, los datos presentan una realidad relativamente sombría. Los datos desde 1985 hasta la actualidad (en una escala logarítmica) muestran que el oro es uno de los activos con peor rendimiento. Invertir 10.000 libras esterlinas (o su equivalente en dólares) en oro durante ese periodo habría devuelto unos 92.000 dólares, mucho peor que las acciones mundiales, las acciones estadounidenses e incluso los bonos a largo plazo de Estados Unidos. La historia del precio del oro también ha estado llena de volatilidad. Por ejemplo, el precio del oro cayó de un máximo de alrededor de 664 dólares la onza en 1980 a alrededor de 256 dólares en 1999, experimentó un mercado bajista de 19 años, cayó hasta un 62% y no luchó por recuperarse al precio nominal máximo de 1980 hasta 2006 (o más tarde si se tiene en cuenta el ajuste por inflación). A pesar del sólido rendimiento del oro entre 2001 y 2020 y de su reciente fuerte repunte (desde 2022 hasta la fecha) debido al aumento de la incertidumbre mundial, este repunte puede haber estado influenciado por un "sesgo reciente" que enmascara su mediocre rendimiento a largo plazo. Por ejemplo, los datos del precio del oro desde 1971 hasta 2024 muestran que 100 dólares invertidos en oro crecerán a alrededor de 7,000 dólares, mientras que la inversión en el índice S&P 500 (incluida la reinversión de dividendos) puede crecer a alrededor de 26,700 dólares durante el mismo período, lo que indica que el efecto compuesto a largo plazo de las acciones es significativamente mejor que el oro. Los datos continuos a lo largo de tres décadas también muestran que el rendimiento anualizado promedio del oro (alrededor del 6,80%) es generalmente más bajo que el del índice Nasdaq 100 (alrededor del 13,10%), el índice S&P 500 (alrededor del 8,20%) y los bonos corporativos de grado de inversión (alrededor del 7,20%). Estos datos muestran que, a largo plazo, el rendimiento total de la inversión en oro suele ser menor que el de las acciones y los bonos, y el precio es más volátil. ¿Se desvanece el aura de evitación de peligros? El oro a menudo se considera un activo de refugio seguro que brinda protección en tiempos de agitación en el mercado, pero esta característica no es infalible. Un famoso documento "El dilema del oro" analizó los rendimientos mensuales del oro y el índice S&P 500 y descubrió que los dos cayeron en tándem alrededor del 17% de las veces, lo que indica que el oro no desempeñó efectivamente un papel de refugio seguro en escenarios específicos del mercado. Mientras que otros estudios, como el análisis de datos trimestrales de Wisdom Tree, sugieren que el oro proporciona una buena cobertura durante los trimestres de peor rendimiento del S&P 500, diferentes instituciones de investigación interpretan los datos de manera diferente, recordando a los inversores que evalúen cuidadosamente. En general, se cree que la función de refugio seguro del oro se refleja más en eventos inesperados de "cisne negro" o entornos de mercado impulsados por el pánico de los inversores. En comparación con los instrumentos tradicionales de refugio seguro, como los bonos del gobierno de EE. UU., el precio del oro es significativamente más volátil. Para los inversores individuales, los activos que proporcionan un flujo de caja estable (como los intereses de los bonos o los ingresos por alquiler de bienes inmuebles) pueden tener más valor de apoyo real que el oro que debe venderse para realizarse, especialmente dado el riesgo de que el precio del oro caiga a la par cuando el mercado caiga. En una crisis extrema, la custodia y la liquidez del oro físico pueden enfrentar desafíos, y su llamado "valor apocalíptico" puede no ser el esperado. En cuanto a la afirmación de que el oro se utiliza como herramienta antiinflacionaria, los datos a largo plazo (ajustados a la inflación) muestran que el oro no es la mejor opción. Hay poca correlación significativa entre los precios del oro y la inflación inesperada a corto plazo. Incluso en países donde la hiperinflación es desenfrenada, las fluctuaciones en el precio mundial del oro aún pueden tener un impacto en su valor local y, a veces, tener dólares estadounidenses o bonos del Tesoro de EE. UU. es una cobertura más efectiva contra la fuerte depreciación de sus monedas. En el primer trimestre de 2025, los precios del oro siguieron subiendo a pesar del enfriamiento de la inflación mundial. Las razones detrás de esto son complejas, incluido el apoyo brindado por los bancos centrales para aumentar sus reservas de oro, la expectativa del mercado de futuros recortes de las tasas de interés que reducen el costo de oportunidad de mantener oro, dichos activos que no devengan intereses y la incertidumbre económica en curso que impulsa la demanda de los inversores de activos de refugio seguro. Algunos creen que el estatus del oro como activo de reserva neutral ha aumentado en el contexto de un cambio en el entorno monetario mundial y la posible prueba de confianza en los activos de reserva tradicionales (como el dólar estadounidense y los bonos estadounidenses). Oro en la cartera En general, aunque el oro tiene algunas "deficiencias" obvias a nivel de la inversión financiera pura, como su falta de rendimiento, los rendimientos a largo plazo suelen ser inferiores a los activos de renta y volátiles, sus efectos de refugio seguro y antiinflacionarios no son absolutos y dependen en gran medida de escenarios específicos. Pero el oro sigue siendo amado por los inversores hoy en día, y su verdadero valor de inversión puede residir en su "singularidad". La baja correlación del oro con otras clases de activos importantes lo convierte en una herramienta de diversificación de riesgos potencialmente efectiva. En un entorno de mercado en el que otros activos suelen caer, el oro puede comportarse de forma desincronizada, lo que ayuda a reducir la volatilidad general de la cartera y desempeña un papel de "seguro". Además, la "portabilidad física" del oro y miles de años de fascinación histórica y cultural humana con su formación también forman parte de su mentalidad de inversión, lo que permite que el oro atraviese el ascenso y la caída de los imperios y los cambios monetarios de diferentes países, formando un eterno sentido de identidad. Para los inversores individuales, la asignación al oro en 2025 no debe ser perseguida a ciegas debido al aumento de precios en el último año. La clave es tener una comprensión clara de por qué está invirtiendo en oro, qué papel espera que desempeñe en su cartera y está tratando de diversificar su riesgo. Lidiando con posibles eventos extremos de "cisne negro"...
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¿Todavía vale la pena invertir en oro? ¿Es un activo de refugio tan conocido como está pasado de moda?
Los precios del oro han alcanzado recientemente nuevos máximos, ¿vale la pena invertir ahora? Analicemos los usos prácticos del oro, los rendimientos de las inversiones a largo plazo, la cobertura y la eficacia antiinflacionaria, y veamos cómo se posiciona en la cartera. (Sinopsis: JPMorgan: ¡El repunte de Bitcoin en la segunda mitad del año superará al oro!) BTC y MSTR lanzan simultáneamente señales alcistas) (Antecedentes añadidos: UBS: Los clientes de alto patrimonio neto están abandonando el dólar estadounidense por el oro, las criptomonedas y los activos chinos) El precio del oro ha alcanzado recientemente otro máximo histórico, lo que ha provocado acaloradas discusiones sobre el valor de su inversión. Desde la antigüedad, el oro, con su brillo y rareza únicos, no solo ha sido un símbolo de poder y riqueza, sino que también ha ocupado el estatus de "preservación del valor máximo" y "refugio seguro" en los corazones de muchos inversores. Pero en el entorno financiero contemporáneo, que ha experimentado décadas de mercados alcistas en el mercado de valores, volatilidad de los bonos y cambios drásticos en la política monetaria, ¿qué papel debería desempeñar el oro en una cartera racional desde la perspectiva de los datos de inversión fríos y el análisis objetivo? Oro: Más allá de las materias primas y las divisas, el oro no es una inversión pura. Según los datos, las aplicaciones prácticas como la industria, la medicina y la tecnología representan alrededor del 6-7% del consumo total de oro. Históricamente, el oro fue la piedra angular del sistema monetario mundial, el patrón oro, pero fue abandonado en el Reino Unido (1931) y los Estados Unidos (1971), y su uso monetario es ahora extremadamente limitado, representando alrededor del 9% de la demanda total. El principal uso del oro sigue siendo la joyería, que representa el 47% del consumo total, y esta demanda proviene principalmente de regiones como la India donde existe una especial preferencia cultural por el oro, que también puede considerarse una colección. El 37% restante del oro es almacenado en lingotes por los bancos centrales y los individuos, basándose únicamente en su reserva de valor y propiedades de inversión. En particular, alrededor del 80% del oro extraído del mundo todavía está en circulación o almacenado en la actualidad, lo que refleja su identidad de valor perdurable. Sin embargo, como "activo no rentable", el oro es fundamentalmente diferente de las acciones, los bonos o los bienes raíces que pueden generar flujo de efectivo, lo que plantea preguntas fundamentales sobre la base de su valor de inversión a largo plazo: ¿cómo debe ser constante y mantenerse el valor de un activo que no puede generar flujo de efectivo por sí solo? La prueba de los datos históricos Al comparar el rendimiento de la inversión a largo plazo del oro con otros activos como el índice S&P 500, los mercados bursátiles mundiales y los bonos estadounidenses a largo plazo, los datos presentan una realidad relativamente sombría. Los datos desde 1985 hasta la actualidad (en una escala logarítmica) muestran que el oro es uno de los activos con peor rendimiento. Invertir 10.000 libras esterlinas (o su equivalente en dólares) en oro durante ese periodo habría devuelto unos 92.000 dólares, mucho peor que las acciones mundiales, las acciones estadounidenses e incluso los bonos a largo plazo de Estados Unidos. La historia del precio del oro también ha estado llena de volatilidad. Por ejemplo, el precio del oro cayó de un máximo de alrededor de 664 dólares la onza en 1980 a alrededor de 256 dólares en 1999, experimentó un mercado bajista de 19 años, cayó hasta un 62% y no luchó por recuperarse al precio nominal máximo de 1980 hasta 2006 (o más tarde si se tiene en cuenta el ajuste por inflación). A pesar del sólido rendimiento del oro entre 2001 y 2020 y de su reciente fuerte repunte (desde 2022 hasta la fecha) debido al aumento de la incertidumbre mundial, este repunte puede haber estado influenciado por un "sesgo reciente" que enmascara su mediocre rendimiento a largo plazo. Por ejemplo, los datos del precio del oro desde 1971 hasta 2024 muestran que 100 dólares invertidos en oro crecerán a alrededor de 7,000 dólares, mientras que la inversión en el índice S&P 500 (incluida la reinversión de dividendos) puede crecer a alrededor de 26,700 dólares durante el mismo período, lo que indica que el efecto compuesto a largo plazo de las acciones es significativamente mejor que el oro. Los datos continuos a lo largo de tres décadas también muestran que el rendimiento anualizado promedio del oro (alrededor del 6,80%) es generalmente más bajo que el del índice Nasdaq 100 (alrededor del 13,10%), el índice S&P 500 (alrededor del 8,20%) y los bonos corporativos de grado de inversión (alrededor del 7,20%). Estos datos muestran que, a largo plazo, el rendimiento total de la inversión en oro suele ser menor que el de las acciones y los bonos, y el precio es más volátil. ¿Se desvanece el aura de evitación de peligros? El oro a menudo se considera un activo de refugio seguro que brinda protección en tiempos de agitación en el mercado, pero esta característica no es infalible. Un famoso documento "El dilema del oro" analizó los rendimientos mensuales del oro y el índice S&P 500 y descubrió que los dos cayeron en tándem alrededor del 17% de las veces, lo que indica que el oro no desempeñó efectivamente un papel de refugio seguro en escenarios específicos del mercado. Mientras que otros estudios, como el análisis de datos trimestrales de Wisdom Tree, sugieren que el oro proporciona una buena cobertura durante los trimestres de peor rendimiento del S&P 500, diferentes instituciones de investigación interpretan los datos de manera diferente, recordando a los inversores que evalúen cuidadosamente. En general, se cree que la función de refugio seguro del oro se refleja más en eventos inesperados de "cisne negro" o entornos de mercado impulsados por el pánico de los inversores. En comparación con los instrumentos tradicionales de refugio seguro, como los bonos del gobierno de EE. UU., el precio del oro es significativamente más volátil. Para los inversores individuales, los activos que proporcionan un flujo de caja estable (como los intereses de los bonos o los ingresos por alquiler de bienes inmuebles) pueden tener más valor de apoyo real que el oro que debe venderse para realizarse, especialmente dado el riesgo de que el precio del oro caiga a la par cuando el mercado caiga. En una crisis extrema, la custodia y la liquidez del oro físico pueden enfrentar desafíos, y su llamado "valor apocalíptico" puede no ser el esperado. En cuanto a la afirmación de que el oro se utiliza como herramienta antiinflacionaria, los datos a largo plazo (ajustados a la inflación) muestran que el oro no es la mejor opción. Hay poca correlación significativa entre los precios del oro y la inflación inesperada a corto plazo. Incluso en países donde la hiperinflación es desenfrenada, las fluctuaciones en el precio mundial del oro aún pueden tener un impacto en su valor local y, a veces, tener dólares estadounidenses o bonos del Tesoro de EE. UU. es una cobertura más efectiva contra la fuerte depreciación de sus monedas. En el primer trimestre de 2025, los precios del oro siguieron subiendo a pesar del enfriamiento de la inflación mundial. Las razones detrás de esto son complejas, incluido el apoyo brindado por los bancos centrales para aumentar sus reservas de oro, la expectativa del mercado de futuros recortes de las tasas de interés que reducen el costo de oportunidad de mantener oro, dichos activos que no devengan intereses y la incertidumbre económica en curso que impulsa la demanda de los inversores de activos de refugio seguro. Algunos creen que el estatus del oro como activo de reserva neutral ha aumentado en el contexto de un cambio en el entorno monetario mundial y la posible prueba de confianza en los activos de reserva tradicionales (como el dólar estadounidense y los bonos estadounidenses). Oro en la cartera En general, aunque el oro tiene algunas "deficiencias" obvias a nivel de la inversión financiera pura, como su falta de rendimiento, los rendimientos a largo plazo suelen ser inferiores a los activos de renta y volátiles, sus efectos de refugio seguro y antiinflacionarios no son absolutos y dependen en gran medida de escenarios específicos. Pero el oro sigue siendo amado por los inversores hoy en día, y su verdadero valor de inversión puede residir en su "singularidad". La baja correlación del oro con otras clases de activos importantes lo convierte en una herramienta de diversificación de riesgos potencialmente efectiva. En un entorno de mercado en el que otros activos suelen caer, el oro puede comportarse de forma desincronizada, lo que ayuda a reducir la volatilidad general de la cartera y desempeña un papel de "seguro". Además, la "portabilidad física" del oro y miles de años de fascinación histórica y cultural humana con su formación también forman parte de su mentalidad de inversión, lo que permite que el oro atraviese el ascenso y la caída de los imperios y los cambios monetarios de diferentes países, formando un eterno sentido de identidad. Para los inversores individuales, la asignación al oro en 2025 no debe ser perseguida a ciegas debido al aumento de precios en el último año. La clave es tener una comprensión clara de por qué está invirtiendo en oro, qué papel espera que desempeñe en su cartera y está tratando de diversificar su riesgo. Lidiando con posibles eventos extremos de "cisne negro"...