【ST最前線】Comenzando la gestión de activos sin una cuenta de valores, lanzada por la compañía de tarjetas - una nueva puerta abierta por Credit Saison y Mizuho Trust | CoinDesk JAPAN (コインデスク・ジャパン)
El 24 de abril, Credit Saison, una importante compañía de tarjetas de crédito, Mizuho Trust and Banking, Tosei Asset Advisors, una empresa de gestión de inversiones inmobiliarias, y Securitize Japan, un proveedor de plataformas de valores digitales, anunciaron la emisión de Smart Real Estate Investment de Saison, un token de seguridad (ST) de tipo inmobiliario para los miembros de Saison Card y UC Card. Esta es la primera vez que una compañía de tarjetas de crédito nacional ha emitido un ST de tipo inmobiliario.
Este producto está dirigido a 6 propiedades de apartamentos en alquiler en la ciudad y se planea una recaudación total de 1.000 millones de yenes con 20.000 unidades a 50.000 yenes cada una. Destacan características como la posibilidad de invertir con los puntos de recompensa permanentes acumulados en la tarjeta Saison y el esquema de "autofinanciación" que no pasa por una empresa de valores.
El 12 de mayo, cuando se inició la convocatoria, CoinDesk JAPAN realizó una entrevista con Mr. Yuji Hidaka del Departamento de Finanzas Estructuradas de Credit Saison, quien lideró este proyecto, y Mr. Yuki Kuroda del equipo de ventas fiduciarias del Departamento de Fiducia Inmobiliaria de Mizuho Trust Bank. Se discutieron las intenciones de diseño para atraer a inversores individuales y el impacto que tendrá en el mercado de ST en el futuro.
Consideración para los principiantes en inversiones, creciente entusiasmo por la inversión personal
──El trasfondo de esta colaboración y los puntos clave en la construcción del esquema.
El Sr. Hidaka: Nuestra empresa es generalmente conocida como una compañía de tarjetas de crédito, pero el negocio de financiamiento centrado en préstamos de inversión inmobiliaria también es un pilar importante de nuestros ingresos. Con el aumento del interés de los individuos en la inversión, impulsado por el "nuevo NISA (sistema de inversión no gravable de bajo monto)" del año pasado, pensamos en utilizar los activos relacionados con bienes raíces que poseemos para que nuestros miembros de tarjetas se sientan más cerca de las oportunidades de inversión.
Esta idea se lanzó hace unos tres años y se consultó con Mizuho Trust Bank hace aproximadamente un año. Se ha estado explorando la posibilidad de ofrecer nuevos medios de gestión de activos para individuos, aprovechando la base de clientes construida a través del negocio de tarjetas de crédito.
! Sr. Kuroda: Hubo muchos problemas porque era un sistema nuevo, pero simpatizamos con la fuerte voluntad de Credit Saison y decidimos colaborar. El Grupo Mizuho cree que esta iniciativa servirá como un modelo importante para la expansión del dominio inmobiliario ST. Además, es una iniciativa que se espera que haga crecer aún más el negocio de las tarjetas y tenga un efecto de marca en Credit Saison, y nos gustaría apoyarla como banco que se centra en la consultoría.
El ST inmobiliario tradicional ha tenido un fuerte aspecto como alternativa a los REIT (fideicomisos de inversión inmobiliaria), pero en la propuesta de Credit Saison, sentí que podría tener un papel público que sirviera de referencia para una amplia gama de empresas que consideran el uso de ST en sus negocios.
──¿Qué tipo de clientela se busca desarrollar?
Sr. Hidaka: Hasta ahora, nuestra empresa ha tenido contacto con los clientes a través de métodos de pago con tarjeta y préstamos, pero creemos que a través de este nuevo producto ST podemos construir una relación más amplia en términos de "dimensión". Este producto adopta una "estructura de preferencia y subordinación" que puede ofrecer un cierto grado de tranquilidad incluso a los inversores principiantes y aquellos que tienen preocupaciones sobre el riesgo.
Además, en esta ocasión, al vender y promover directamente a través de nuestra empresa sin intermediarios como las casas de valores, queremos aspirar a construir relaciones que profundicen no solo en las necesidades tradicionales de pagos y financiamiento para la vida, sino también en el interés de los clientes por la inversión y la formación de activos.
Sr. Kuroda: El esquema de esta emisión, que estará a cargo de Crédit Saison, se basa en la marca y la solvencia de la empresa, así como en un diseño de mitigación de riesgos mediante la suscripción de la parte subordinada, lo que proporciona a los inversores una sensación de seguridad. Se espera que sea accesible no solo para los inversores experimentados, sino también para los principiantes, lo que puede llevar a la adquisición de un nuevo grupo de inversores.
──¿Cuáles son las ventajas para los inversores debido a la estructura preferente y subordinada?
Sr. Hidaka: Específicamente, es un sistema que permite a los inversionistas, que son inversionistas preferentes, recibir dividendos preferencialmente. Además, en el caso de una pérdida debido a una disminución en los precios de los bienes raíces, etc., la pérdida se asigna primero de la inversión de la Compañía, que es el inversionista subordinado, por lo que es poco probable que el capital del inversionista preferido se vea perjudicado.
En otras palabras, el hecho de que estemos a cargo de la parte subordinada también es un indicativo de que "nosotros mismos somos un producto en el que vale la pena invertir". En lugar de limitarse a vender el producto, la empresa comparte el riesgo con los inversores y muestra su postura de crecimiento de valor en conjunto.
Un mecanismo destacado sin intermediación de brokers
──Justo hoy (12 de mayo) se ha iniciado la convocatoria. ¿Cuál es la reacción de los clientes hasta el momento?
Señor Hidaka: Desde el período de registro de cuentas del 24 de abril al 11 de mayo, ha habido un amplio interés sin importar la generación. La facilidad de poder realizar inversiones pequeñas y la posibilidad de utilizar puntos eternos han sido especialmente bien recibidas, y siento que se ha transmitido el objetivo de "reducir la barrera de entrada a la inversión".
Los puntos Permanentes son bien conocidos entre los miembros de la tarjeta, y el hecho de que se puedan utilizar para la gestión de activos ha llevado a la reacción actual. Se requiere un registro de cuenta previo para aplicar, pero el número de registrados ya ha superado los miles. El monto mínimo de inversión, que permite participar a partir de 50,000 yenes por entrada y desde 2 entradas, se ha establecido para fomentar una mayor participación.
──Para Mizuho Trust Bank, este es el cuarto proyecto. Me gustaría saber sobre los conocimientos adquiridos en los tres proyectos anteriores y los objetivos que se han incluido en este.
Sr. Kuroda: A través de la formación de los últimos tres proyectos, el entendimiento dentro de la empresa ha progresado y se están acumulando conocimientos en el campo. Esta vez, Credit Saison era un tipo de autocontratación que se vendía por sí solo, lo que suponía un reto diferente al del pasado, pero el plan se llevó a cabo despejando los problemas institucionales y prácticos uno por uno.
En el futuro, esperamos que aumenten las consultas de otras empresas sobre "quiero emitir ST aprovechando nuestra propia marca y base de clientes". Este caso tiene el potencial de conducir a la expansión de nuevas áreas de negocio para nuestra institución.
La respuesta de la industria ha sido grande. Las compañías de valores y las empresas de gestión de activos también han expresado su sorpresa por la rapidez del esquema y la novedad de su estructura. Se considera que al permitir que más individuos interactúen con ST, también contribuirá a la expansión del mercado en su conjunto.
Esta iniciativa encarna el principio fundamental de ST, que es "conectar directamente a los emisores con los inversores". Para las empresas, no solo se trata de una simple recaudación de fondos, sino que se convertirá en un esquema que conducirá a nuevos desarrollos como el marketing de fans y la mejora del valor empresarial.
Plataforma óptima para la auto-reclutación
──La razón por la que se eligió basarse en Securitize Japan.
El Sr. Hidaka: Principalmente por tres razones. La primera es que, con base en Estados Unidos, hay una rica experiencia en la emisión de ST y una alta participación global. La segunda es que hay antecedentes de respuesta a la auto-recaudación. Por ejemplo, en el caso de la emisión de bonos digitales por parte del Grupo Marui, el emisor estaba vendiendo y promoviendo directamente a los inversores, lo que era muy compatible con el esquema que estamos buscando.
Relacionado: Marui, emitirá bonos tokenizados - Nomura es FA, la base es la securitización
El tercer punto es la confiabilidad en la gestión de riesgos y la seguridad del sistema. En los últimos tiempos, los casos de robo de cuentas de valores se han convertido en un problema social, pero además de la verificación interna de nuestra empresa, revisamos informes de terceros y determinamos que el sistema de gestión y la seguridad son confiables.
Kuroda: En un esquema que no involucra a una empresa de valores, es necesario que el emisor se encargue de tareas como el pago de dividendos y la preparación de documentos fiscales para los inversores, por lo que la capacidad de llevar a cabo estas operaciones de manera confiable fue un punto clave en la selección. Se ha solicitado a Securitize Japan el desarrollo adicional de algunas funciones, como la creación de informes para la declaración de impuestos, y han respondido a ello.
Desde KYC hasta dividendos, un flujo de trabajo construido desde cero
──Si no se utiliza una compañía de valores, ¿quién se encargará de KYC (conocimiento del cliente) y del crédito?
El Sr. Hidaka: Esta vez, como se trata de una oferta autogestionada, la verificación de la idoneidad de los inversores en la venta y promoción está a cargo de nuestra empresa, que es el organismo de oferta.
! 〈Mecanismo de Inversión Inmobiliaria Inteligente de Saison〉 Sr. Kuroda (habla en inglés): Estamos a cargo de los controles básicos de los inversores. Lo que el inversionista adquiere es el derecho del beneficiario del fideicomiso, y las partes del acuerdo de fideicomiso son el banco y el inversionista. Por esta razón, la verificación de atributos, como los controles antisociales y las confirmaciones de residencia fiscal, se lleva a cabo de forma independiente por el Banco en forma de subcontratación. Dado que estas tareas de confirmación se realizan prácticamente en la plataforma, es difícil verlas desde el exterior, pero la división de roles está organizada de esta manera.
──El mayor desafío al construir el sistema fue.
Kuroda: Sin duda, el mayor desafío ha sido construir el flujo de trabajo en ausencia de casas de bolsa. La tarea que más tiempo requirió fue organizar quién asume qué responsabilidades y la relación de delegación para su ejecución. Las "operaciones de entrada" como la verificación de la identidad del inversor y las "operaciones de gestión" como el pago de dividendos han sido las partes centrales llevadas a cabo por las casas de bolsa, y fue difícil establecer un sistema alternativo.
Sr. Hidaka: Como empresa, nuestra experiencia en operaciones relacionadas con inversiones, como el pago de dividendos, es limitada, y al principio realmente estábamos a ciegas. Con el apoyo de Mizuho Trust Bank, hemos acumulado conocimiento y, en parte, hemos obtenido asesoramiento de casas de bolsa externas y abogados experimentados, lo que nos permitió avanzar en la preparación cumpliendo con los requisitos legales.
La "democratización financiera" realizada a través de ST inmobiliario
──Se espera que el mercado ST se expanda en el país, y hay proyecciones de que el volumen de emisión para el año fiscal 2025 será de aproximadamente 180 mil millones de yenes. ¿Cuál es su opinión sobre los desafíos en términos de regulación y práctica?
Kuroda: La expansión del mercado ST es una expectativa común en toda la industria, y la mejora del sistema fiscal y de instituciones también avanza de manera constante. El desafío futuro radica en cómo implementar las reformas institucionales en la práctica y cómo construir un sistema que sea realmente fácil de usar para los interesados.
A través de la experiencia de este esquema de auto-reclutamiento, podríamos considerar el diseño de productos con la vista puesta en la cotización en el Osaka Digital Exchange (ODX). Además, al combinar la estructura de prioridad y subordinación en el esquema fiduciario, hemos logrado una naturaleza de producto cercana a un "préstamo mezzanine" que equilibra el riesgo y el rendimiento.
En el futuro, podría ser posible construir esquemas que combinen partes de deuda (como préstamos y bonos corporativos) con una base de fideicomiso. A medida que se diversifican las técnicas de financiación, si se avanza en el diseño de productos que permitan a los inversores elegir entre capital (acciones sin obligación de reembolso) o deuda, el mercado madurará aún más.
El Sr. Hidaka: Como empresa, nos hemos centrado en un diseño de producto para el caso número 1 que permita a una amplia gama de inversores mantenerlo con confianza, pero dependiendo de las necesidades de los inversores, también queremos considerar productos con un mayor riesgo y retorno, contribuyendo así a la formación del mercado. Creemos que al aumentar las opciones de retorno, se formará un mercado que satisfaga las diversas necesidades de los inversores.
Se considera que en el futuro se explorará la expansión no solo en bienes raíces, sino también en otras clases de activos como financiamiento de producción de contenido y derechos de préstamos. ST tiene la característica de poder profundizar la relación con los inversores a través del diseño de beneficios, y se cree que es posible ampliar la base del mercado incorporando métodos de marketing de fans.
──Por último, me gustaría escuchar la perspectiva del mercado y un mensaje para los lectores.
Kuroda: En el negocio de ST, a menudo se presta atención a la vanguardia de las tecnologías y esquemas digitales, pero la base sigue siendo el activo inmobiliario en sí. Comprender profundamente su valor y características es esencial para un diseño de producto confiable. Considero que ha sido muy significativo que nuestra empresa haya podido desempeñar un papel importante en el aspecto de los activos en colaboración con Credit Saison, lo que también ha llevado a la acumulación de conocimientos prácticos en el mercado de ST.
! En el futuro, esperamos que el alcance de ST se amplíe a activos distintos de los bienes raíces. El paso natural sería expandirse a activos relacionados con bienes raíces que sean fáciles de monetizar. En primer lugar, nos gustaría contribuir a la expansión del mercado en esta dirección.
El Sr. Hidaka: Esta iniciativa podría ser el primer paso para ofrecer a nuestros 23,420,000 miembros de la tarjeta (número de miembros de tarjeta individuales a finales de marzo de 2025) una oportunidad de experimentar la inversión de manera más accesible.
Al utilizar la tecnología blockchain, ST facilitará la reducción y la división de las participaciones, y muchas personas podrán acceder a activos que antes solo eran accesibles para unas pocas personas adineradas. Esto está profundamente en línea con nuestra filosofía de "democratización de las finanzas". Me gustaría que el mayor número posible de personas se interesaran por esta nueva experiencia financiera.
Ver originales
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
【ST最前線】Comenzando la gestión de activos sin una cuenta de valores, lanzada por la compañía de tarjetas - una nueva puerta abierta por Credit Saison y Mizuho Trust | CoinDesk JAPAN (コインデスク・ジャパン)
El 24 de abril, Credit Saison, una importante compañía de tarjetas de crédito, Mizuho Trust and Banking, Tosei Asset Advisors, una empresa de gestión de inversiones inmobiliarias, y Securitize Japan, un proveedor de plataformas de valores digitales, anunciaron la emisión de Smart Real Estate Investment de Saison, un token de seguridad (ST) de tipo inmobiliario para los miembros de Saison Card y UC Card. Esta es la primera vez que una compañía de tarjetas de crédito nacional ha emitido un ST de tipo inmobiliario.
Este producto está dirigido a 6 propiedades de apartamentos en alquiler en la ciudad y se planea una recaudación total de 1.000 millones de yenes con 20.000 unidades a 50.000 yenes cada una. Destacan características como la posibilidad de invertir con los puntos de recompensa permanentes acumulados en la tarjeta Saison y el esquema de "autofinanciación" que no pasa por una empresa de valores.
El 12 de mayo, cuando se inició la convocatoria, CoinDesk JAPAN realizó una entrevista con Mr. Yuji Hidaka del Departamento de Finanzas Estructuradas de Credit Saison, quien lideró este proyecto, y Mr. Yuki Kuroda del equipo de ventas fiduciarias del Departamento de Fiducia Inmobiliaria de Mizuho Trust Bank. Se discutieron las intenciones de diseño para atraer a inversores individuales y el impacto que tendrá en el mercado de ST en el futuro.
Consideración para los principiantes en inversiones, creciente entusiasmo por la inversión personal
──El trasfondo de esta colaboración y los puntos clave en la construcción del esquema.
El Sr. Hidaka: Nuestra empresa es generalmente conocida como una compañía de tarjetas de crédito, pero el negocio de financiamiento centrado en préstamos de inversión inmobiliaria también es un pilar importante de nuestros ingresos. Con el aumento del interés de los individuos en la inversión, impulsado por el "nuevo NISA (sistema de inversión no gravable de bajo monto)" del año pasado, pensamos en utilizar los activos relacionados con bienes raíces que poseemos para que nuestros miembros de tarjetas se sientan más cerca de las oportunidades de inversión.
Esta idea se lanzó hace unos tres años y se consultó con Mizuho Trust Bank hace aproximadamente un año. Se ha estado explorando la posibilidad de ofrecer nuevos medios de gestión de activos para individuos, aprovechando la base de clientes construida a través del negocio de tarjetas de crédito.
! Sr. Kuroda: Hubo muchos problemas porque era un sistema nuevo, pero simpatizamos con la fuerte voluntad de Credit Saison y decidimos colaborar. El Grupo Mizuho cree que esta iniciativa servirá como un modelo importante para la expansión del dominio inmobiliario ST. Además, es una iniciativa que se espera que haga crecer aún más el negocio de las tarjetas y tenga un efecto de marca en Credit Saison, y nos gustaría apoyarla como banco que se centra en la consultoría.
El ST inmobiliario tradicional ha tenido un fuerte aspecto como alternativa a los REIT (fideicomisos de inversión inmobiliaria), pero en la propuesta de Credit Saison, sentí que podría tener un papel público que sirviera de referencia para una amplia gama de empresas que consideran el uso de ST en sus negocios.
──¿Qué tipo de clientela se busca desarrollar?
Sr. Hidaka: Hasta ahora, nuestra empresa ha tenido contacto con los clientes a través de métodos de pago con tarjeta y préstamos, pero creemos que a través de este nuevo producto ST podemos construir una relación más amplia en términos de "dimensión". Este producto adopta una "estructura de preferencia y subordinación" que puede ofrecer un cierto grado de tranquilidad incluso a los inversores principiantes y aquellos que tienen preocupaciones sobre el riesgo.
Además, en esta ocasión, al vender y promover directamente a través de nuestra empresa sin intermediarios como las casas de valores, queremos aspirar a construir relaciones que profundicen no solo en las necesidades tradicionales de pagos y financiamiento para la vida, sino también en el interés de los clientes por la inversión y la formación de activos.
Sr. Kuroda: El esquema de esta emisión, que estará a cargo de Crédit Saison, se basa en la marca y la solvencia de la empresa, así como en un diseño de mitigación de riesgos mediante la suscripción de la parte subordinada, lo que proporciona a los inversores una sensación de seguridad. Se espera que sea accesible no solo para los inversores experimentados, sino también para los principiantes, lo que puede llevar a la adquisición de un nuevo grupo de inversores.
Sr. Hidaka: Específicamente, es un sistema que permite a los inversionistas, que son inversionistas preferentes, recibir dividendos preferencialmente. Además, en el caso de una pérdida debido a una disminución en los precios de los bienes raíces, etc., la pérdida se asigna primero de la inversión de la Compañía, que es el inversionista subordinado, por lo que es poco probable que el capital del inversionista preferido se vea perjudicado.
En otras palabras, el hecho de que estemos a cargo de la parte subordinada también es un indicativo de que "nosotros mismos somos un producto en el que vale la pena invertir". En lugar de limitarse a vender el producto, la empresa comparte el riesgo con los inversores y muestra su postura de crecimiento de valor en conjunto.
Un mecanismo destacado sin intermediación de brokers
──Justo hoy (12 de mayo) se ha iniciado la convocatoria. ¿Cuál es la reacción de los clientes hasta el momento?
Señor Hidaka: Desde el período de registro de cuentas del 24 de abril al 11 de mayo, ha habido un amplio interés sin importar la generación. La facilidad de poder realizar inversiones pequeñas y la posibilidad de utilizar puntos eternos han sido especialmente bien recibidas, y siento que se ha transmitido el objetivo de "reducir la barrera de entrada a la inversión".
──Para Mizuho Trust Bank, este es el cuarto proyecto. Me gustaría saber sobre los conocimientos adquiridos en los tres proyectos anteriores y los objetivos que se han incluido en este.
Sr. Kuroda: A través de la formación de los últimos tres proyectos, el entendimiento dentro de la empresa ha progresado y se están acumulando conocimientos en el campo. Esta vez, Credit Saison era un tipo de autocontratación que se vendía por sí solo, lo que suponía un reto diferente al del pasado, pero el plan se llevó a cabo despejando los problemas institucionales y prácticos uno por uno.
En el futuro, esperamos que aumenten las consultas de otras empresas sobre "quiero emitir ST aprovechando nuestra propia marca y base de clientes". Este caso tiene el potencial de conducir a la expansión de nuevas áreas de negocio para nuestra institución.
La respuesta de la industria ha sido grande. Las compañías de valores y las empresas de gestión de activos también han expresado su sorpresa por la rapidez del esquema y la novedad de su estructura. Se considera que al permitir que más individuos interactúen con ST, también contribuirá a la expansión del mercado en su conjunto.
Esta iniciativa encarna el principio fundamental de ST, que es "conectar directamente a los emisores con los inversores". Para las empresas, no solo se trata de una simple recaudación de fondos, sino que se convertirá en un esquema que conducirá a nuevos desarrollos como el marketing de fans y la mejora del valor empresarial.
Plataforma óptima para la auto-reclutación
──La razón por la que se eligió basarse en Securitize Japan.
El Sr. Hidaka: Principalmente por tres razones. La primera es que, con base en Estados Unidos, hay una rica experiencia en la emisión de ST y una alta participación global. La segunda es que hay antecedentes de respuesta a la auto-recaudación. Por ejemplo, en el caso de la emisión de bonos digitales por parte del Grupo Marui, el emisor estaba vendiendo y promoviendo directamente a los inversores, lo que era muy compatible con el esquema que estamos buscando.
El tercer punto es la confiabilidad en la gestión de riesgos y la seguridad del sistema. En los últimos tiempos, los casos de robo de cuentas de valores se han convertido en un problema social, pero además de la verificación interna de nuestra empresa, revisamos informes de terceros y determinamos que el sistema de gestión y la seguridad son confiables.
Kuroda: En un esquema que no involucra a una empresa de valores, es necesario que el emisor se encargue de tareas como el pago de dividendos y la preparación de documentos fiscales para los inversores, por lo que la capacidad de llevar a cabo estas operaciones de manera confiable fue un punto clave en la selección. Se ha solicitado a Securitize Japan el desarrollo adicional de algunas funciones, como la creación de informes para la declaración de impuestos, y han respondido a ello.
Desde KYC hasta dividendos, un flujo de trabajo construido desde cero
──Si no se utiliza una compañía de valores, ¿quién se encargará de KYC (conocimiento del cliente) y del crédito?
El Sr. Hidaka: Esta vez, como se trata de una oferta autogestionada, la verificación de la idoneidad de los inversores en la venta y promoción está a cargo de nuestra empresa, que es el organismo de oferta.
! 〈Mecanismo de Inversión Inmobiliaria Inteligente de Saison〉 Sr. Kuroda (habla en inglés): Estamos a cargo de los controles básicos de los inversores. Lo que el inversionista adquiere es el derecho del beneficiario del fideicomiso, y las partes del acuerdo de fideicomiso son el banco y el inversionista. Por esta razón, la verificación de atributos, como los controles antisociales y las confirmaciones de residencia fiscal, se lleva a cabo de forma independiente por el Banco en forma de subcontratación. Dado que estas tareas de confirmación se realizan prácticamente en la plataforma, es difícil verlas desde el exterior, pero la división de roles está organizada de esta manera.
──El mayor desafío al construir el sistema fue.
Kuroda: Sin duda, el mayor desafío ha sido construir el flujo de trabajo en ausencia de casas de bolsa. La tarea que más tiempo requirió fue organizar quién asume qué responsabilidades y la relación de delegación para su ejecución. Las "operaciones de entrada" como la verificación de la identidad del inversor y las "operaciones de gestión" como el pago de dividendos han sido las partes centrales llevadas a cabo por las casas de bolsa, y fue difícil establecer un sistema alternativo.
Sr. Hidaka: Como empresa, nuestra experiencia en operaciones relacionadas con inversiones, como el pago de dividendos, es limitada, y al principio realmente estábamos a ciegas. Con el apoyo de Mizuho Trust Bank, hemos acumulado conocimiento y, en parte, hemos obtenido asesoramiento de casas de bolsa externas y abogados experimentados, lo que nos permitió avanzar en la preparación cumpliendo con los requisitos legales.
La "democratización financiera" realizada a través de ST inmobiliario
──Se espera que el mercado ST se expanda en el país, y hay proyecciones de que el volumen de emisión para el año fiscal 2025 será de aproximadamente 180 mil millones de yenes. ¿Cuál es su opinión sobre los desafíos en términos de regulación y práctica?
Kuroda: La expansión del mercado ST es una expectativa común en toda la industria, y la mejora del sistema fiscal y de instituciones también avanza de manera constante. El desafío futuro radica en cómo implementar las reformas institucionales en la práctica y cómo construir un sistema que sea realmente fácil de usar para los interesados.
A través de la experiencia de este esquema de auto-reclutamiento, podríamos considerar el diseño de productos con la vista puesta en la cotización en el Osaka Digital Exchange (ODX). Además, al combinar la estructura de prioridad y subordinación en el esquema fiduciario, hemos logrado una naturaleza de producto cercana a un "préstamo mezzanine" que equilibra el riesgo y el rendimiento.
En el futuro, podría ser posible construir esquemas que combinen partes de deuda (como préstamos y bonos corporativos) con una base de fideicomiso. A medida que se diversifican las técnicas de financiación, si se avanza en el diseño de productos que permitan a los inversores elegir entre capital (acciones sin obligación de reembolso) o deuda, el mercado madurará aún más.
El Sr. Hidaka: Como empresa, nos hemos centrado en un diseño de producto para el caso número 1 que permita a una amplia gama de inversores mantenerlo con confianza, pero dependiendo de las necesidades de los inversores, también queremos considerar productos con un mayor riesgo y retorno, contribuyendo así a la formación del mercado. Creemos que al aumentar las opciones de retorno, se formará un mercado que satisfaga las diversas necesidades de los inversores.
──Por último, me gustaría escuchar la perspectiva del mercado y un mensaje para los lectores.
Kuroda: En el negocio de ST, a menudo se presta atención a la vanguardia de las tecnologías y esquemas digitales, pero la base sigue siendo el activo inmobiliario en sí. Comprender profundamente su valor y características es esencial para un diseño de producto confiable. Considero que ha sido muy significativo que nuestra empresa haya podido desempeñar un papel importante en el aspecto de los activos en colaboración con Credit Saison, lo que también ha llevado a la acumulación de conocimientos prácticos en el mercado de ST.
! En el futuro, esperamos que el alcance de ST se amplíe a activos distintos de los bienes raíces. El paso natural sería expandirse a activos relacionados con bienes raíces que sean fáciles de monetizar. En primer lugar, nos gustaría contribuir a la expansión del mercado en esta dirección.
El Sr. Hidaka: Esta iniciativa podría ser el primer paso para ofrecer a nuestros 23,420,000 miembros de la tarjeta (número de miembros de tarjeta individuales a finales de marzo de 2025) una oportunidad de experimentar la inversión de manera más accesible.
Al utilizar la tecnología blockchain, ST facilitará la reducción y la división de las participaciones, y muchas personas podrán acceder a activos que antes solo eran accesibles para unas pocas personas adineradas. Esto está profundamente en línea con nuestra filosofía de "democratización de las finanzas". Me gustaría que el mayor número posible de personas se interesaran por esta nueva experiencia financiera.