El nuevo presidente de la Comisión de Valores y Futuros planifica el marco regulatorio para los criptoactivos en los Estados Unidos y se esfuerza por construir un centro global de criptomonedas
El nuevo presidente de la Comisión de Valores habla sobre nuevas ideas para la regulación de la encriptación de activos.
Me siento honrado de hablar en la Mesa Redonda de Tokenización de hoy para discutir este tema extremadamente oportuno con nuestros invitados.
A medida que el mercado de valores se transforma de bases de datos tradicionales a sistemas de libro mayor distribuido basados en encriptación, estamos en la cúspide de la innovación financiera. Esta transformación se puede comparar con la evolución de la industria de audio desde los discos de vinilo hasta las cintas y luego a los formatos digitales. La digitalización ha facilitado la transmisión, modificación y almacenamiento del audio, revolucionando por completo la industria de la música, rompiendo las ataduras de la creación, logrando la compatibilidad entre plataformas y dando lugar a nuevos modelos comerciales y dispositivos de hardware, brindando un gran bienestar a los consumidores y a la economía.
Del mismo modo, se espera que los valores on-chain remodelen todo el ecosistema del mercado de valores, aportando nuevas formas de emisión, negociación, tenencia y uso. A través de contratos inteligentes, los valores on-chain pueden distribuir dividendos a los accionistas de forma regular y transparente; La tokenización facilita la formación de capital al convertir los activos ilíquidos en oportunidades de inversión altamente líquidas. La tecnología blockchain tiene el potencial de dar lugar a muchas nuevas actividades de mercado que aún no se consideran en las reglas actuales.
Para lograr la visión de EE. UU. de convertirse en un "centro global de criptomonedas", la SFC debe seguir el ritmo de la innovación y considerar las reformas regulatorias necesarias para acomodar los valores en la cadena y otros criptoactivos. Es posible que las reglas diseñadas para valores tradicionales no se apliquen a los activos en la cadena e incluso pueden obstaculizar el desarrollo de la tecnología blockchain.
Mi misión clave como presidente de la SFC es desarrollar un marco regulatorio sólido para el mercado de criptoactivos, proporcionando reglas claras para la emisión, custodia y comercio de criptoactivos, mientras continúo combatiendo las actividades ilegales. Las reglas claras son esenciales para proteger a los inversores y son especialmente útiles para identificar estafas ilegales.
La Comisión Reguladora de Valores da la bienvenida a una nueva era. La formulación de políticas ya no dependerá de acciones de aplicación temporales, sino que utilizará el poder de formulación de reglas existente para proporcionar estándares prácticos a los participantes del mercado. El enfoque de aplicación regresará a la intención original del Congreso, centrándose en regular conductas que violen las obligaciones establecidas, especialmente el fraude y la manipulación del mercado.
Este trabajo debe coordinarse dentro de la SFC, y me complace ver que el Comisionado Uyeda y el Comisionado Peirce establecen un Grupo de Trabajo sobre Criptomonedas. El desarrollo de políticas de la SFC ha estado aislado durante mucho tiempo, y este grupo de trabajo demuestra cómo los departamentos de políticas pueden trabajar juntos para proporcionar la claridad y la certeza que tanto necesita el público.
Ahora, quiero centrarme en tres áreas clave de la política de encriptación de activos: emisión, custodia y comercio.
Emisión
En primer lugar, la SFC debe desarrollar directrices claras y razonables para la emisión de criptoactivos que sean valores o estén sujetos a contratos de inversión. En la actualidad, solo cuatro emisores de criptoactivos se han registrado y tienen ofertas de la Regulación A. Los emisores generalmente evitan tales ofertas, en parte debido a la dificultad de cumplir con los requisitos de divulgación. Es más difícil para las instituciones que no planean emitir valores ordinarios determinar si un criptoactivo constituye un "valor" o está vinculado por un contrato de inversión.
En los últimos años, la Comisión de Valores y Bolsa inicialmente adoptó una "actitud de avestruz"—esperando que las criptomonedas desaparecieran por sí solas. Luego cambió a una estrategia de regulación de "primero la ley, luego las preguntas". Aunque la Comisión afirma dar la bienvenida a las consultas de posibles registrantes, en realidad no ha realizado los ajustes necesarios en los formularios de registro para esta nueva tecnología. Por ejemplo, el formulario S-1 todavía requiere proporcionar detalles sobre la remuneración de ejecutivos y el uso de fondos que pueden no ser relevantes para las decisiones de inversión en activos encriptados. A pesar de que la Comisión había ajustado anteriormente los formularios para valores respaldados por activos y fideicomisos de inversión inmobiliaria, en los últimos años no se ha realizado un ajuste similar para los activos encriptados. No podemos fomentar la innovación de manera "a la fuerza".
Me comprometo a presionar a la SFC para que desarrolle un nuevo enfoque. El personal ha emitido recientemente una declaración en la que aclara ciertas obligaciones de registro y divulgación de ofertas, así como situaciones en las que ciertas ofertas y criptoactivos no están sujetos a las leyes federales de valores. Espero con interés que el personal siga aclarando otros tipos de emisiones y activos. Sin embargo, es posible que las exenciones de registro y los puertos seguros existentes no sean totalmente adecuados para ciertos tipos de ofertas de criptoactivos. Creo que estas declaraciones son solo transitorias: es crucial que la SFC tome más medidas. Al mismo tiempo, he pedido al personal que considere si se necesitan orientaciones adicionales, exenciones de registro y puertos seguros para allanar el camino para la emisión de criptoactivos en los Estados Unidos. Según la ley de valores, la SFC tiene una amplia discreción para adaptarse a la industria de las criptomonedas, y tengo la intención de aprovechar al máximo esta autoridad.
Custodia
En segundo lugar, apoyo dar a los solicitantes de registro más autonomía para decidir cómo custodiar los criptoactivos. El personal de la SFC revocó recientemente el Anuncio de Contabilidad de los Empleados n.º 121, eliminando un importante obstáculo para los proveedores de custodia de criptoactivos. El boletín habría sido un error grave y los miembros del personal no estaban autorizados a tomar medidas tan extensas sin un proceso de elaboración de normas. Sin embargo, la SFC puede hacer mucho más que revocar la SAB 121 y mejorar la competencia en el mercado de servicios de custodia que cumplan con las normas.
Es necesario aclarar qué custodios califican como "custodios calificados" en virtud de la Ley de Asesores y la Ley de Sociedades de Inversión, y hacer excepciones razonables a las prácticas comunes en el mercado de criptoactivos. Muchos asesores y fondos son capaces de proteger los criptoactivos utilizando soluciones de autocustodia más avanzadas que algunos custodios del mercado. Como resultado, es posible que sea necesario actualizar las reglas de custodia para permitir el autoalojamiento en casos específicos.
Además, puede ser necesario abolir el marco de los "corredores de bolsa con fines especiales" y sustituirlo por un régimen más racional. Actualmente solo hay dos SPV en funcionamiento, aparentemente debido a restricciones significativas. Nunca se ha restringido a los agentes de bolsa actuar como custodios de criptoactivos o valores de criptoactivos no relacionados con la seguridad, pero es posible que la SFC deba tomar medidas para aclarar la aplicación de las normas de protección al cliente y capital neto a dichas actividades.
Comercio
Tercero, apoyo permitir que los registradores ofrezcan productos más diversos en su plataforma y realicen actividades impulsadas por la demanda del mercado que anteriormente estaban prohibidas. Por ejemplo, algunos corredores están intentando lanzar "super aplicaciones" que ofrecen comercio integrado de valores, no valores y otros servicios financieros. La ley federal de valores no prohíbe a los corredores registrados con sistemas de negociación alternativos promover transacciones no relacionadas con valores, incluyendo "transacciones emparejadas" entre valores y no valores. He solicitado a los empleados que ayuden a diseñar un régimen de regulación ATS modernizado que se adapte mejor a la encriptación de activos. Además, también he solicitado explorar si se necesita más orientación o elaboración de reglas para facilitar la cotización y el comercio de activos encriptados en las bolsas de valores nacionales.
Si bien la SFC está trabajando para desarrollar un marco regulatorio integral para los criptoactivos, los participantes del mercado de valores no deberían verse obligados a viajar al extranjero para la innovación de la tecnología blockchain. Tengo la intención de explorar la posibilidad de exenciones condicionales para los solicitantes de registro y los no solicitantes de registro que deseen lanzar nuevos productos y servicios, en particular cuando esos productos y servicios pueden no ser compatibles con las normas existentes.
Espero coordinar con el gobierno y los colegas del Congreso para que Estados Unidos se convierta en el mejor lugar del mundo para participar en el mercado de encriptación de activos.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
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SmartContractPlumber
· hace10h
La regulación es lo que hace que haya espectáculo.
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MiningDisasterSurvivor
· hace10h
Abrazar la regulación es la clave.
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CryptoPunster
· 06-15 13:48
La regulación toma la delantera.
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PriceOracleFairy
· 06-15 13:43
La regulación y la innovación coexisten
Responder0
TommyTeacher1
· 06-15 13:42
Los Token de valores tienen futuro
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MemecoinResearcher
· 06-15 13:26
Perspectiva basada para la SEC
Responder0
YieldWhisperer
· 06-15 13:25
Finalmente hemos esperado a que la regulación se aclare.
El nuevo presidente de la Comisión de Valores y Futuros planifica el marco regulatorio para los criptoactivos en los Estados Unidos y se esfuerza por construir un centro global de criptomonedas
El nuevo presidente de la Comisión de Valores habla sobre nuevas ideas para la regulación de la encriptación de activos.
Me siento honrado de hablar en la Mesa Redonda de Tokenización de hoy para discutir este tema extremadamente oportuno con nuestros invitados.
A medida que el mercado de valores se transforma de bases de datos tradicionales a sistemas de libro mayor distribuido basados en encriptación, estamos en la cúspide de la innovación financiera. Esta transformación se puede comparar con la evolución de la industria de audio desde los discos de vinilo hasta las cintas y luego a los formatos digitales. La digitalización ha facilitado la transmisión, modificación y almacenamiento del audio, revolucionando por completo la industria de la música, rompiendo las ataduras de la creación, logrando la compatibilidad entre plataformas y dando lugar a nuevos modelos comerciales y dispositivos de hardware, brindando un gran bienestar a los consumidores y a la economía.
Del mismo modo, se espera que los valores on-chain remodelen todo el ecosistema del mercado de valores, aportando nuevas formas de emisión, negociación, tenencia y uso. A través de contratos inteligentes, los valores on-chain pueden distribuir dividendos a los accionistas de forma regular y transparente; La tokenización facilita la formación de capital al convertir los activos ilíquidos en oportunidades de inversión altamente líquidas. La tecnología blockchain tiene el potencial de dar lugar a muchas nuevas actividades de mercado que aún no se consideran en las reglas actuales.
Para lograr la visión de EE. UU. de convertirse en un "centro global de criptomonedas", la SFC debe seguir el ritmo de la innovación y considerar las reformas regulatorias necesarias para acomodar los valores en la cadena y otros criptoactivos. Es posible que las reglas diseñadas para valores tradicionales no se apliquen a los activos en la cadena e incluso pueden obstaculizar el desarrollo de la tecnología blockchain.
Mi misión clave como presidente de la SFC es desarrollar un marco regulatorio sólido para el mercado de criptoactivos, proporcionando reglas claras para la emisión, custodia y comercio de criptoactivos, mientras continúo combatiendo las actividades ilegales. Las reglas claras son esenciales para proteger a los inversores y son especialmente útiles para identificar estafas ilegales.
La Comisión Reguladora de Valores da la bienvenida a una nueva era. La formulación de políticas ya no dependerá de acciones de aplicación temporales, sino que utilizará el poder de formulación de reglas existente para proporcionar estándares prácticos a los participantes del mercado. El enfoque de aplicación regresará a la intención original del Congreso, centrándose en regular conductas que violen las obligaciones establecidas, especialmente el fraude y la manipulación del mercado.
Este trabajo debe coordinarse dentro de la SFC, y me complace ver que el Comisionado Uyeda y el Comisionado Peirce establecen un Grupo de Trabajo sobre Criptomonedas. El desarrollo de políticas de la SFC ha estado aislado durante mucho tiempo, y este grupo de trabajo demuestra cómo los departamentos de políticas pueden trabajar juntos para proporcionar la claridad y la certeza que tanto necesita el público.
Ahora, quiero centrarme en tres áreas clave de la política de encriptación de activos: emisión, custodia y comercio.
Emisión
En primer lugar, la SFC debe desarrollar directrices claras y razonables para la emisión de criptoactivos que sean valores o estén sujetos a contratos de inversión. En la actualidad, solo cuatro emisores de criptoactivos se han registrado y tienen ofertas de la Regulación A. Los emisores generalmente evitan tales ofertas, en parte debido a la dificultad de cumplir con los requisitos de divulgación. Es más difícil para las instituciones que no planean emitir valores ordinarios determinar si un criptoactivo constituye un "valor" o está vinculado por un contrato de inversión.
En los últimos años, la Comisión de Valores y Bolsa inicialmente adoptó una "actitud de avestruz"—esperando que las criptomonedas desaparecieran por sí solas. Luego cambió a una estrategia de regulación de "primero la ley, luego las preguntas". Aunque la Comisión afirma dar la bienvenida a las consultas de posibles registrantes, en realidad no ha realizado los ajustes necesarios en los formularios de registro para esta nueva tecnología. Por ejemplo, el formulario S-1 todavía requiere proporcionar detalles sobre la remuneración de ejecutivos y el uso de fondos que pueden no ser relevantes para las decisiones de inversión en activos encriptados. A pesar de que la Comisión había ajustado anteriormente los formularios para valores respaldados por activos y fideicomisos de inversión inmobiliaria, en los últimos años no se ha realizado un ajuste similar para los activos encriptados. No podemos fomentar la innovación de manera "a la fuerza".
Me comprometo a presionar a la SFC para que desarrolle un nuevo enfoque. El personal ha emitido recientemente una declaración en la que aclara ciertas obligaciones de registro y divulgación de ofertas, así como situaciones en las que ciertas ofertas y criptoactivos no están sujetos a las leyes federales de valores. Espero con interés que el personal siga aclarando otros tipos de emisiones y activos. Sin embargo, es posible que las exenciones de registro y los puertos seguros existentes no sean totalmente adecuados para ciertos tipos de ofertas de criptoactivos. Creo que estas declaraciones son solo transitorias: es crucial que la SFC tome más medidas. Al mismo tiempo, he pedido al personal que considere si se necesitan orientaciones adicionales, exenciones de registro y puertos seguros para allanar el camino para la emisión de criptoactivos en los Estados Unidos. Según la ley de valores, la SFC tiene una amplia discreción para adaptarse a la industria de las criptomonedas, y tengo la intención de aprovechar al máximo esta autoridad.
Custodia
En segundo lugar, apoyo dar a los solicitantes de registro más autonomía para decidir cómo custodiar los criptoactivos. El personal de la SFC revocó recientemente el Anuncio de Contabilidad de los Empleados n.º 121, eliminando un importante obstáculo para los proveedores de custodia de criptoactivos. El boletín habría sido un error grave y los miembros del personal no estaban autorizados a tomar medidas tan extensas sin un proceso de elaboración de normas. Sin embargo, la SFC puede hacer mucho más que revocar la SAB 121 y mejorar la competencia en el mercado de servicios de custodia que cumplan con las normas.
Es necesario aclarar qué custodios califican como "custodios calificados" en virtud de la Ley de Asesores y la Ley de Sociedades de Inversión, y hacer excepciones razonables a las prácticas comunes en el mercado de criptoactivos. Muchos asesores y fondos son capaces de proteger los criptoactivos utilizando soluciones de autocustodia más avanzadas que algunos custodios del mercado. Como resultado, es posible que sea necesario actualizar las reglas de custodia para permitir el autoalojamiento en casos específicos.
Además, puede ser necesario abolir el marco de los "corredores de bolsa con fines especiales" y sustituirlo por un régimen más racional. Actualmente solo hay dos SPV en funcionamiento, aparentemente debido a restricciones significativas. Nunca se ha restringido a los agentes de bolsa actuar como custodios de criptoactivos o valores de criptoactivos no relacionados con la seguridad, pero es posible que la SFC deba tomar medidas para aclarar la aplicación de las normas de protección al cliente y capital neto a dichas actividades.
Comercio
Tercero, apoyo permitir que los registradores ofrezcan productos más diversos en su plataforma y realicen actividades impulsadas por la demanda del mercado que anteriormente estaban prohibidas. Por ejemplo, algunos corredores están intentando lanzar "super aplicaciones" que ofrecen comercio integrado de valores, no valores y otros servicios financieros. La ley federal de valores no prohíbe a los corredores registrados con sistemas de negociación alternativos promover transacciones no relacionadas con valores, incluyendo "transacciones emparejadas" entre valores y no valores. He solicitado a los empleados que ayuden a diseñar un régimen de regulación ATS modernizado que se adapte mejor a la encriptación de activos. Además, también he solicitado explorar si se necesita más orientación o elaboración de reglas para facilitar la cotización y el comercio de activos encriptados en las bolsas de valores nacionales.
Si bien la SFC está trabajando para desarrollar un marco regulatorio integral para los criptoactivos, los participantes del mercado de valores no deberían verse obligados a viajar al extranjero para la innovación de la tecnología blockchain. Tengo la intención de explorar la posibilidad de exenciones condicionales para los solicitantes de registro y los no solicitantes de registro que deseen lanzar nuevos productos y servicios, en particular cuando esos productos y servicios pueden no ser compatibles con las normas existentes.
Espero coordinar con el gobierno y los colegas del Congreso para que Estados Unidos se convierta en el mejor lugar del mundo para participar en el mercado de encriptación de activos.