Detrás del impresionante crecimiento de la capitalización de mercado y los ideales de descentralización, el mercado de las criptomonedas se enfrenta a un riesgo sistémico infravalorado: la "ilusión de liquidez". Esto ha existido en los mercados financieros tradicionales durante mucho tiempo y las criptomonedas no lo han resuelto. Es solo que hoy en día, entre cadenas fragmentadas e intercambios, el drama se ha vuelto más difícil de terminar y ha dificultado que las criptomonedas se conviertan en la corriente principal.
El sueño de la Descentralización no puede sostener la Liquidez fracturada.
El capitalización de mercado de Activos Cripto ha alcanzado los 3.4 billones de dólares, y se estima que se duplicará hasta 5.73 billones para 2033. Sin embargo, Arthur Azizov, fundador de B2 Ventures, señala que esta ola de crecimiento oculta un problema central: "la profundidad del mercado es en realidad muy frágil".
Él utiliza el mercado de divisas como ejemplo, enfatizando que a pesar de que el volumen de transacciones diario global alcanza los 7.5 billones de dólares, pares de monedas principales como EUR/USD a menudo experimentan deslizamientos de precios y rupturas de liquidez:
El mercado de encriptación tampoco se ha salvado; cuando el ambiente del mercado se enfría, el libro de órdenes que solía estar activo se seca de inmediato, y la presión de venta aparece como una avalancha.
La lección que nos enseña el ETF: el empaquetado oculta la inestabilidad convirtiéndola en "liquidez falsa"
TradFi ya ha pasado por esta lección; después de la crisis financiera de 2008, los bancos se vieron obligados a salir del mercado, y el rol de suministro de liquidez pasó a estar dominado por ETF, fondos pasivos y comercio algorítmico. En ese momento, solo el 4% del volumen en el índice MSCI World global era poseído por fondos indexados; para 2018, esta proporción había aumentado al 12%, y ciertas acciones individuales superaban incluso el 25%. ¿Qué riesgo representa esto?
Incluso si el ETF o el fondo pasivo se promociona a sí mismo como "con buena liquidez, capaz de entrar y salir en cualquier momento", la verdadera tenencia detrás, como los bonos corporativos o los bonos del mercado secundario, puede ser difícil de liquidar durante las turbulencias del mercado ( liquidez insuficiente ).
(¡Entender la cobertura es verdaderamente estable! Desmontando el mito de que la inversión en índices siempre gana y nunca pierde, ¿cómo deben los inversionistas enfrentar la crisis del estrecho de Taiwán? )
Cuando los fondos salen en masa, los creadores de mercado solo pueden ampliar el diferencial de compra y venta, o simplemente salir del mercado, lo que provoca una mayor agitación en el mercado.
Este problema de "activos de baja liquidez bajo un empaquetado de liquidez" está comenzando a extenderse silenciosamente en el mercado de encriptación.
Profundidad ilusoria: el dilema de la "falsa profundidad" en el mercado de Activos Cripto
Durante el mercado bajista de Activos Cripto de 2022, también se observó un fenómeno de deslizamiento de precios en grandes intercambios, y la reciente caída repentina del token OM de Mantra resalta aún más la naturaleza del problema: "Normalmente se observa una profundidad de comercio activa, pero en realidad se descompone instantáneamente bajo presión."
(Mantra (OM) ¡Colapso en proceso! ¿El fundador de Reef Finance envuelto en sospechas de manipulación, vendiendo más de cien millones de dólares? )
Azizov señala que este fenómeno ocurre especialmente en los activos de segunda línea fuera de los 20 principales en capitalización de mercado (Tokens de Tier 2):
Se distribuyen en diferentes intercambios, cada uno con cotizaciones y estrategias de creación de mercado inconsistentes, careciendo de integralidad y profundidad. Además, muchos proyectos y intercambios, para atraer usuarios, a menudo falsifican la actividad del mercado mediante el comercio de lavado (wash trading), órdenes de inducción (spoofing), lo que debilita aún más la verdadera liquidez.
Él está preocupado de que, cuando llegue la volatilidad, estos proveedores de liquidez falsos se retiren de inmediato, dejando solo a los minoristas impotentes y a un precio en caída libre.
Resolver la fragmentación desde el nivel de protocolo: la verdadera integración es la solución.
La solución fundamental para resolver la fragmentación de la liquidez no radica en lanzar un intercambio más rápido, sino en integrar puentes intercadena y rutas de liquidez desde la capa base de blockchain (L1):
Parte de la nueva generación de L1 ha integrado la "Liquidez de Activos" en la parte central del diseño del protocolo, permitiendo que los fondos fluyan libremente entre cadenas a través de la interoperabilidad inteligente y un fondo de liquidez unificado, mejorando la eficiencia del capital y la estabilidad de las transacciones.
Con la arquitectura de comunicación en la nube (AWS y Google Cloud), y el comercio automatizado ocupando hasta el 90% del volumen de transacciones de monedas estables, la infraestructura técnica del mercado encriptado está lista. Una vez que las instalaciones estén completas, el mercado encriptado podría realmente tener funciones de capitalización de mercado que puedan competir con el TradFi.
¿Podrá el mercado de Activos Cripto salir del ciclo de TradFi?
El futuro del mercado cripto no solo se trata de nuevas tecnologías, sino también de una reestructuración de la estructura del mercado y de la forma en que se asume el riesgo. Para evitar repetir los defectos de liquidez de la TradFi, la industria cripto debe ver claramente la ilusión de la "prosperidad superficial" y en su lugar construir una infraestructura financiera más profunda y verdaderamente conectada.
Este artículo revela la ilusión de liquidez en el mercado cripto: problemas no resueltos del TradFi y la fragmentación aumentan el riesgo. Apareció por primera vez en Chain News ABMedia.
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Desmantelando la ilusión de liquidez en el mercado de criptomonedas: problemas no resueltos de TradFi y la fragmentación aumentan el riesgo
Detrás del impresionante crecimiento de la capitalización de mercado y los ideales de descentralización, el mercado de las criptomonedas se enfrenta a un riesgo sistémico infravalorado: la "ilusión de liquidez". Esto ha existido en los mercados financieros tradicionales durante mucho tiempo y las criptomonedas no lo han resuelto. Es solo que hoy en día, entre cadenas fragmentadas e intercambios, el drama se ha vuelto más difícil de terminar y ha dificultado que las criptomonedas se conviertan en la corriente principal.
El sueño de la Descentralización no puede sostener la Liquidez fracturada.
El capitalización de mercado de Activos Cripto ha alcanzado los 3.4 billones de dólares, y se estima que se duplicará hasta 5.73 billones para 2033. Sin embargo, Arthur Azizov, fundador de B2 Ventures, señala que esta ola de crecimiento oculta un problema central: "la profundidad del mercado es en realidad muy frágil".
Él utiliza el mercado de divisas como ejemplo, enfatizando que a pesar de que el volumen de transacciones diario global alcanza los 7.5 billones de dólares, pares de monedas principales como EUR/USD a menudo experimentan deslizamientos de precios y rupturas de liquidez:
El mercado de encriptación tampoco se ha salvado; cuando el ambiente del mercado se enfría, el libro de órdenes que solía estar activo se seca de inmediato, y la presión de venta aparece como una avalancha.
La lección que nos enseña el ETF: el empaquetado oculta la inestabilidad convirtiéndola en "liquidez falsa"
TradFi ya ha pasado por esta lección; después de la crisis financiera de 2008, los bancos se vieron obligados a salir del mercado, y el rol de suministro de liquidez pasó a estar dominado por ETF, fondos pasivos y comercio algorítmico. En ese momento, solo el 4% del volumen en el índice MSCI World global era poseído por fondos indexados; para 2018, esta proporción había aumentado al 12%, y ciertas acciones individuales superaban incluso el 25%. ¿Qué riesgo representa esto?
Incluso si el ETF o el fondo pasivo se promociona a sí mismo como "con buena liquidez, capaz de entrar y salir en cualquier momento", la verdadera tenencia detrás, como los bonos corporativos o los bonos del mercado secundario, puede ser difícil de liquidar durante las turbulencias del mercado ( liquidez insuficiente ).
(¡Entender la cobertura es verdaderamente estable! Desmontando el mito de que la inversión en índices siempre gana y nunca pierde, ¿cómo deben los inversionistas enfrentar la crisis del estrecho de Taiwán? )
Cuando los fondos salen en masa, los creadores de mercado solo pueden ampliar el diferencial de compra y venta, o simplemente salir del mercado, lo que provoca una mayor agitación en el mercado.
Este problema de "activos de baja liquidez bajo un empaquetado de liquidez" está comenzando a extenderse silenciosamente en el mercado de encriptación.
Profundidad ilusoria: el dilema de la "falsa profundidad" en el mercado de Activos Cripto
Durante el mercado bajista de Activos Cripto de 2022, también se observó un fenómeno de deslizamiento de precios en grandes intercambios, y la reciente caída repentina del token OM de Mantra resalta aún más la naturaleza del problema: "Normalmente se observa una profundidad de comercio activa, pero en realidad se descompone instantáneamente bajo presión."
(Mantra (OM) ¡Colapso en proceso! ¿El fundador de Reef Finance envuelto en sospechas de manipulación, vendiendo más de cien millones de dólares? )
Azizov señala que este fenómeno ocurre especialmente en los activos de segunda línea fuera de los 20 principales en capitalización de mercado (Tokens de Tier 2):
Se distribuyen en diferentes intercambios, cada uno con cotizaciones y estrategias de creación de mercado inconsistentes, careciendo de integralidad y profundidad. Además, muchos proyectos y intercambios, para atraer usuarios, a menudo falsifican la actividad del mercado mediante el comercio de lavado (wash trading), órdenes de inducción (spoofing), lo que debilita aún más la verdadera liquidez.
Él está preocupado de que, cuando llegue la volatilidad, estos proveedores de liquidez falsos se retiren de inmediato, dejando solo a los minoristas impotentes y a un precio en caída libre.
Resolver la fragmentación desde el nivel de protocolo: la verdadera integración es la solución.
La solución fundamental para resolver la fragmentación de la liquidez no radica en lanzar un intercambio más rápido, sino en integrar puentes intercadena y rutas de liquidez desde la capa base de blockchain (L1):
Parte de la nueva generación de L1 ha integrado la "Liquidez de Activos" en la parte central del diseño del protocolo, permitiendo que los fondos fluyan libremente entre cadenas a través de la interoperabilidad inteligente y un fondo de liquidez unificado, mejorando la eficiencia del capital y la estabilidad de las transacciones.
Con la arquitectura de comunicación en la nube (AWS y Google Cloud), y el comercio automatizado ocupando hasta el 90% del volumen de transacciones de monedas estables, la infraestructura técnica del mercado encriptado está lista. Una vez que las instalaciones estén completas, el mercado encriptado podría realmente tener funciones de capitalización de mercado que puedan competir con el TradFi.
¿Podrá el mercado de Activos Cripto salir del ciclo de TradFi?
El futuro del mercado cripto no solo se trata de nuevas tecnologías, sino también de una reestructuración de la estructura del mercado y de la forma en que se asume el riesgo. Para evitar repetir los defectos de liquidez de la TradFi, la industria cripto debe ver claramente la ilusión de la "prosperidad superficial" y en su lugar construir una infraestructura financiera más profunda y verdaderamente conectada.
Este artículo revela la ilusión de liquidez en el mercado cripto: problemas no resueltos del TradFi y la fragmentación aumentan el riesgo. Apareció por primera vez en Chain News ABMedia.