Autor: Matt Hougan, CIO de Bitwise; Compilado por: AIMan@Jinse Caijing
El mundo comienza a darse cuenta de la locura del experimento de la moneda fiduciaria.
El legendario autor David Foster Wallace (David el discurso de graduación de Foster Wallace) en el Kenyon College (Kenyon College) en 2005 comenzó con una parábola:
Dos pececillos nadaban y, por casualidad, se encontraron con un pez grande que venía nadando en dirección contraria. El pez grande les asintió con la cabeza y dijo: "Buenos días, chicos. ¿Cómo está el agua?" Los dos pececillos nadaron un rato más y al final uno de ellos miró al otro y preguntó: "¿Qué es el agua, de verdad?"
El punto de vista de Wallace es que a menudo pasamos por alto las realidades más importantes, especialmente cuando estas realidades han rodeado toda nuestra vida.
Últimamente he estado pensando en esos peces.
Al igual que casi todos los demás profesionales financieros de hoy en día, he vivido toda mi vida en un mundo basado en monedas fiduciarias, donde la oferta monetaria de un país no se basa en la acumulación de reservas como el oro o la plata, sino que es decidida por el gobierno. Estados Unidos abandonó el patrón oro hace 54 años, en 1971. Suponiendo que la mayoría de las personas comienzan sus carreras profesionales a los 21 años, hoy en día, la persona más joven en el ámbito financiero que recuerda haber trabajado en la era de las monedas no fiduciarias puede tener ya 75 años.
Cuando la mayoría de nosotros todavía estábamos en la escuela, la adopción de la moneda fiduciaria se consideraba un avance inevitable, como salir del barro y comenzar a caminar erguido.
La gente solía pensar que el oro era la moneda, nos reímos. Qué adorable.
Pero parece que la gente se está dando cuenta cada vez más de que la era del dinero fiduciario que estamos viviendo podría ser una excepción. Quizás imprimir dinero de la nada, como comenzamos a hacer en 1971, es en realidad una idea loca. Tal vez una moneda sólida necesita restricciones.
En otras palabras, la gente comenzó a mirar a su alrededor y preguntar: ¿qué es realmente la moneda fiduciaria?
Uno de los grupos que planteó esta cuestión es el Financial Times de agosto, cuyo "Gran Reportaje" del fin de semana pasado es un artículo que profundiza en cómo el oro se ha convertido en un refugio para el mundo frente a la incertidumbre.
Una parte clave del texto:
Para los guardianes de la economía global, el oro —que ha sido utilizado como medio de almacenamiento de valor desde que se fabricó la primera barra de oro en Mesopotamia hace miles de años— parece destinado a volverse irrelevante.
Sin embargo, los lingotes de oro han regresado con fuerza, siendo favorecidos no solo por los especuladores que desconfían de las modernas monedas de papel y por los llamados "insectos del oro", sino incluso por los inversores más conservadores del mundo...
En una era de fervor político, muchas de las suposiciones centrales sobre la economía global están siendo cuestionadas, y el oro ha vuelto a convertirse en un pilar.
El Financial Times señala que los bancos centrales de todo el mundo, que ya compraban oro con frecuencia antes de 1971, han comenzado a comprar oro en grandes cantidades nuevamente. Como se muestra en la imagen a continuación, estas compras anuales comenzaron después de la crisis financiera de 2008 y entraron en una fase de crecimiento acelerado después de la invasión rusa de Ucrania en 2020. En otras palabras, estas compras comenzaron cuando los bancos centrales de los países comenzaron a abusar realmente de la moneda fiduciaria, y una vez que los gobiernos de los países comenzaron a confiscar parte de la moneda fiduciaria, la velocidad de compra se aceleraría.
Los bancos centrales de todo el mundo están invirtiendo cantidades récord en la compra de oro
Cantidad neta de compra/venta del banco central (toneladas de lingotes de oro)
Fuente: Financial Times, datos de Metals Focus, Refinitiv GFMS y el Consejo Mundial del Oro.
Nota: El gráfico muestra la demanda neta de los bancos centrales y otras instituciones oficiales (incluidas entidades supranacionales como el Fondo Monetario Internacional), es decir, el volumen total de compras menos el volumen total de ventas. No incluye el impacto de las operaciones de swap y la cobertura Delta.
El año pasado, el oro superó al euro, convirtiéndose en el segundo activo de reserva más grande del mundo después del dólar. Con la deuda de EE. UU. acercándose a los 37 billones de dólares y la creciente tentación de devaluar el dólar para salir de la crisis, los gobernadores de los bancos centrales de los países se dieron cuenta de que necesitaban cubrir riesgos. Quieren una forma que pueda:
* Escaso
* Global
* Difícil de manipular por el gobierno
* Puede poseer directamente de manera soberana.
Probablemente entiendas lo que quiero decir. Estas cualidades no solo se aplican al oro.
Están prestando cada vez más atención a Bitcoin.
Bitcoin: Una herramienta para combatir la devaluación de las fiat
Al igual que el gobierno, los inversores individuales también han comenzado a darse cuenta del peligro de imprimir dinero sin medida. Pero lo interesante es que la mayoría de ellos lo están haciendo a través de Bitcoin, que se considera ampliamente como el sustituto digital del oro. Desde su lanzamiento en enero de 2024, el ETF de Bitcoin ha atraído 45 mil millones de dólares, mientras que el ETF de oro ha recibido 34 mil millones de dólares en el mismo período.
¿Por qué existe una diferencia entre el gobierno y la población en general? La razón principal es la capacidad: el mercado de Bitcoin tiene un tamaño de 2 billones de dólares, lo que sigue siendo demasiado pequeño para los funcionarios del banco central, y su liquidez no es suficiente para soportar la entrada y salida a gran escala del banco central. Dudo que esta situación cambie con el tiempo; de hecho, la demanda del gobierno por Bitcoin solo seguirá creciendo. Pero en este momento, creo que son dos caras de la misma moneda.
Sin embargo, ya sea que hablemos de oro o de bitcoin, el punto fundamental es el mismo: durante los últimos cuarenta años, se nos ha enseñado a diversificar nuestras carteras a través de una combinación de acciones y bonos. Pero no importa cómo lo ajustes: 60% acciones, 40% bonos, o 70%/30, independientemente de la proporción, sigues invirtiendo al 100% en moneda fiduciaria.
Las personas se dieron cuenta de que nadar en estas aguas es bastante peligroso.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Bitwise: ¿Qué es el fiat y por qué la gente compra oro y BTC?
Autor: Matt Hougan, CIO de Bitwise; Compilado por: AIMan@Jinse Caijing
El mundo comienza a darse cuenta de la locura del experimento de la moneda fiduciaria.
El legendario autor David Foster Wallace (David el discurso de graduación de Foster Wallace) en el Kenyon College (Kenyon College) en 2005 comenzó con una parábola:
Dos pececillos nadaban y, por casualidad, se encontraron con un pez grande que venía nadando en dirección contraria. El pez grande les asintió con la cabeza y dijo: "Buenos días, chicos. ¿Cómo está el agua?" Los dos pececillos nadaron un rato más y al final uno de ellos miró al otro y preguntó: "¿Qué es el agua, de verdad?"
El punto de vista de Wallace es que a menudo pasamos por alto las realidades más importantes, especialmente cuando estas realidades han rodeado toda nuestra vida.
Últimamente he estado pensando en esos peces.
Al igual que casi todos los demás profesionales financieros de hoy en día, he vivido toda mi vida en un mundo basado en monedas fiduciarias, donde la oferta monetaria de un país no se basa en la acumulación de reservas como el oro o la plata, sino que es decidida por el gobierno. Estados Unidos abandonó el patrón oro hace 54 años, en 1971. Suponiendo que la mayoría de las personas comienzan sus carreras profesionales a los 21 años, hoy en día, la persona más joven en el ámbito financiero que recuerda haber trabajado en la era de las monedas no fiduciarias puede tener ya 75 años.
Cuando la mayoría de nosotros todavía estábamos en la escuela, la adopción de la moneda fiduciaria se consideraba un avance inevitable, como salir del barro y comenzar a caminar erguido.
La gente solía pensar que el oro era la moneda, nos reímos. Qué adorable.
Pero parece que la gente se está dando cuenta cada vez más de que la era del dinero fiduciario que estamos viviendo podría ser una excepción. Quizás imprimir dinero de la nada, como comenzamos a hacer en 1971, es en realidad una idea loca. Tal vez una moneda sólida necesita restricciones.
En otras palabras, la gente comenzó a mirar a su alrededor y preguntar: ¿qué es realmente la moneda fiduciaria?
Uno de los grupos que planteó esta cuestión es el Financial Times de agosto, cuyo "Gran Reportaje" del fin de semana pasado es un artículo que profundiza en cómo el oro se ha convertido en un refugio para el mundo frente a la incertidumbre.
Una parte clave del texto:
Para los guardianes de la economía global, el oro —que ha sido utilizado como medio de almacenamiento de valor desde que se fabricó la primera barra de oro en Mesopotamia hace miles de años— parece destinado a volverse irrelevante.
Sin embargo, los lingotes de oro han regresado con fuerza, siendo favorecidos no solo por los especuladores que desconfían de las modernas monedas de papel y por los llamados "insectos del oro", sino incluso por los inversores más conservadores del mundo...
En una era de fervor político, muchas de las suposiciones centrales sobre la economía global están siendo cuestionadas, y el oro ha vuelto a convertirse en un pilar.
El Financial Times señala que los bancos centrales de todo el mundo, que ya compraban oro con frecuencia antes de 1971, han comenzado a comprar oro en grandes cantidades nuevamente. Como se muestra en la imagen a continuación, estas compras anuales comenzaron después de la crisis financiera de 2008 y entraron en una fase de crecimiento acelerado después de la invasión rusa de Ucrania en 2020. En otras palabras, estas compras comenzaron cuando los bancos centrales de los países comenzaron a abusar realmente de la moneda fiduciaria, y una vez que los gobiernos de los países comenzaron a confiscar parte de la moneda fiduciaria, la velocidad de compra se aceleraría.
Los bancos centrales de todo el mundo están invirtiendo cantidades récord en la compra de oro
Cantidad neta de compra/venta del banco central (toneladas de lingotes de oro)
Fuente: Financial Times, datos de Metals Focus, Refinitiv GFMS y el Consejo Mundial del Oro.
Nota: El gráfico muestra la demanda neta de los bancos centrales y otras instituciones oficiales (incluidas entidades supranacionales como el Fondo Monetario Internacional), es decir, el volumen total de compras menos el volumen total de ventas. No incluye el impacto de las operaciones de swap y la cobertura Delta.
El año pasado, el oro superó al euro, convirtiéndose en el segundo activo de reserva más grande del mundo después del dólar. Con la deuda de EE. UU. acercándose a los 37 billones de dólares y la creciente tentación de devaluar el dólar para salir de la crisis, los gobernadores de los bancos centrales de los países se dieron cuenta de que necesitaban cubrir riesgos. Quieren una forma que pueda:
* Escaso
* Global
* Difícil de manipular por el gobierno
* Puede poseer directamente de manera soberana.
Probablemente entiendas lo que quiero decir. Estas cualidades no solo se aplican al oro.
Están prestando cada vez más atención a Bitcoin.
Bitcoin: Una herramienta para combatir la devaluación de las fiat
Al igual que el gobierno, los inversores individuales también han comenzado a darse cuenta del peligro de imprimir dinero sin medida. Pero lo interesante es que la mayoría de ellos lo están haciendo a través de Bitcoin, que se considera ampliamente como el sustituto digital del oro. Desde su lanzamiento en enero de 2024, el ETF de Bitcoin ha atraído 45 mil millones de dólares, mientras que el ETF de oro ha recibido 34 mil millones de dólares en el mismo período.
¿Por qué existe una diferencia entre el gobierno y la población en general? La razón principal es la capacidad: el mercado de Bitcoin tiene un tamaño de 2 billones de dólares, lo que sigue siendo demasiado pequeño para los funcionarios del banco central, y su liquidez no es suficiente para soportar la entrada y salida a gran escala del banco central. Dudo que esta situación cambie con el tiempo; de hecho, la demanda del gobierno por Bitcoin solo seguirá creciendo. Pero en este momento, creo que son dos caras de la misma moneda.
Sin embargo, ya sea que hablemos de oro o de bitcoin, el punto fundamental es el mismo: durante los últimos cuarenta años, se nos ha enseñado a diversificar nuestras carteras a través de una combinación de acciones y bonos. Pero no importa cómo lo ajustes: 60% acciones, 40% bonos, o 70%/30, independientemente de la proporción, sigues invirtiendo al 100% en moneda fiduciaria.
Las personas se dieron cuenta de que nadar en estas aguas es bastante peligroso.