<潘功胜 compartió su opinión sobre cuatro cuestiones: el Sistema Monetario Internacional, el sistema de pagos transfronterizos, el sistema de estabilidad financiera global y la gobernanza de las organizaciones financieras internacionales.
Discurso: Pan Gongsheng
Fuente: WeChat oficial de finanzas de Shanghái
Estimado Secretario Jining, el ex Gobernador del Banco Popular de China, el Sr. Xiaochuan, el Alcalde Gong Zheng, estimados compañeros Wang Jiang, Yun Ze, Wu Qing, Hai Feng, He Xin, y todos los distinguidos invitados:
¡Hola a todos!
Muchas gracias al Comité Municipal de Shanghái, al Gobierno Municipal, especialmente al Secretario Chen y al Alcalde Gong, por su preocupación y apoyo a la industria financiera y al Banco del Pueblo. Es un gran honor desempeñar el papel de copresidente rotatorio de este foro. Después de años de esfuerzo, el Foro de Lujiazui se ha convertido en una plataforma de intercambio con una fuerte influencia internacional y capacidad de difusión en el mercado. En nombre del Banco del Pueblo y de los organizadores, les doy una cálida bienvenida y les agradezco sinceramente.
En el foro de Lujiazui del año pasado, informé sobre la postura de política monetaria de China y la evolución del marco de política monetaria futura. A lo largo del año, el Banco Popular de China ha mantenido una postura de política monetaria de apoyo, implementando múltiples medidas de política monetaria desde aspectos como la cantidad, el precio y la estructura, apoyando efectivamente la recuperación continua y el buen estado de la economía, así como la estabilidad del mercado financiero. Al mismo tiempo, hemos mejorado el marco de política monetaria, optimizado los variables intermedias de la política monetaria, cultivado tasas de interés de política, mejorado la eficiencia de transmisión de la política monetaria, enriquecido la caja de herramientas de política monetaria, y llevado a cabo una buena comunicación de políticas y orientación de expectativas. La transformación del marco de política monetaria es un proceso gradual y continuo, y en el futuro seguiremos evaluando y perfeccionando constantemente.
A continuación, voy a tener un intercambio con todos ustedes sobre el tema "Algunas reflexiones sobre la gobernanza financiera global". La gobernanza financiera global es un tema muy amplio. Hoy, me enfocaré principalmente en cuatro cuestiones: el Sistema Monetario Internacional, el sistema de pagos transfronterizos, el sistema de estabilidad financiera global y la gobernanza de las organizaciones financieras internacionales, y compartiré algunas opiniones con todos ustedes.
La primera pregunta, sobre el Sistema Monetario Internacional.
Desde una perspectiva histórica, el Sistema Monetario Internacional ha estado en constante evolución, y el cambio de las monedas de reserva internacionales refleja profundas transformaciones en el orden mundial y la iteración de la competitividad nacional. En el siglo XVII, el florín holandés se convirtió en la primera moneda de uso internacional; desde finales del siglo XVIII hasta la primera mitad del siglo XX, la libra esterlina se convirtió en la moneda internacional dominante; después de la Segunda Guerra Mundial, el dólar estadounidense estableció su posición dominante y ha perdurado hasta hoy.
La moneda internacional dominante tiene los atributos de un bien público global, que es soportado por la moneda soberana de un país, y existen algunos problemas de inestabilidad inherentes. En primer lugar, cuando hay una contradicción entre los intereses propios del país con moneda soberana y los atributos de los bienes públicos mundiales, los países con moneda soberana consideran más sus propios intereses y afectan a la provisión de bienes públicos mundiales. En segundo lugar, la acumulación de problemas de regulación fiscal y financiera y las contradicciones estructurales económicas internas en los países con moneda soberana se extenderán al mundo en forma de riesgos financieros, e incluso se convertirán en una crisis financiera internacional. En tercer lugar, cuando hay conflictos geopolíticos, intereses de seguridad nacional e incluso guerras, la moneda dominante internacional es fácil de instrumentalizar y convertir en arma.
Debido a los problemas mencionados, hay cada vez más discusiones a nivel internacional sobre la reforma del Sistema Monetario Internacional. En los últimos diez años, la fuerza motriz detrás de los cambios en el sistema monetario internacional ha provenido principalmente de los aspectos económicos y financieros tras la crisis financiera internacional, y las discusiones relacionadas también se han centrado en estos aspectos; la nueva ronda de discusiones actuales proviene más de la geopolítica. Estas discusiones se dividen en dos direcciones principales.
La primera dirección es cómo debilitar la dependencia excesiva y los efectos negativos sobre una sola moneda soberana, formando una competencia y un mecanismo de incentivos y restricciones saludables entre unas pocas monedas soberanas fuertes. El desarrollo del sistema monetario internacional hacia la multipolaridad ayuda a impulsar a los países con monedas soberanas a fortalecer las restricciones políticas, mejorar la resiliencia del sistema monetario internacional y mantener de manera más efectiva la estabilidad económica y financiera global. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, tuvo recientemente un discurso en el que afirmó que el sistema global basado en la cooperación multilateral está fragmentándose, la incertidumbre sobre la posición dominante del dólar está en aumento, y el euro tiene la esperanza de desempeñar un papel más importante en el sistema monetario global.
En los últimos 20 años, la evolución del Sistema Monetario Internacional ha tenido dos características importantes. Una es el nacimiento del euro en 1999, que actualmente representa aproximadamente el 20% de las reservas de divisas globales, solo por detrás del dólar. La segunda es el aumento gradual del estatus internacional del yuan después de la crisis financiera mundial de 2008. El yuan se ha convertido en la segunda moneda de financiamiento comercial más grande del mundo; en términos de valor total, el yuan se ha convertido en la tercera moneda de pago más grande del mundo; y en la cesta de monedas de los Derechos Especiales de Giro (DEG) del Fondo Monetario Internacional (FMI), su peso ocupa el tercer lugar a nivel mundial.
En el futuro, el Sistema Monetario Internacional podría continuar evolucionando hacia un patrón en el que coexistan unos pocos monedas soberanas, compitiendo y equilibrándose mutuamente. Ya sea una única moneda soberana o unas pocas monedas soberanas como moneda dominante internacional, los países emisores de moneda soberana deben asumir la responsabilidad correspondiente, fortalecer la disciplina fiscal interna y la supervisión financiera, y promover reformas estructurales económicas.
La segunda dirección de la discusión es el uso de una moneda supranacional como moneda dominante internacional, siendo el Derecho Especial de Giro (SDR) del FMI uno de los más discutidos. El ex presidente del Banco Popular de China, el Sr. Zhou Xiaochuan, planteó esta cuestión en 2009. Teóricamente, el SDR puede superar mejor los problemas inherentes a una única moneda soberana como moneda dominante internacional, tiene una mayor estabilidad, puede asumir mejor las funciones de bienes públicos globales, regular la liquidez global e implementar rescates en crisis, y posee características que le permiten convertirse en una moneda internacional supranacional.
El SDR se ha convertido en una moneda dominante a nivel internacional, enfrentando problemas de falta de consenso y de impulso en el ámbito político, además de que el tamaño, la profundidad y la liquidez del mercado son insuficientes, limitando su función. Para impulsar el SDR como moneda dominante a nivel internacional, es necesario que los países miembros unan fuerzas en el ámbito político, lo cual no es fácil en el actual entorno internacional. En el ámbito operativo, es necesario optimizar los arreglos mecánicos y expandir gradualmente el uso del SDR. En cuanto a la distribución y el mecanismo de emisión, actualmente el FMI distribuye SDR principalmente para hacer frente a crisis, utilizando principalmente métodos de emisión única y a gran escala. En el futuro, se puede aumentar la emisión regular de SDR y expandir su escala de emisión. En cuanto al ámbito de uso, se debe promover activamente la participación del sector privado y de varios actores del mercado, utilizando ampliamente el SDR en el comercio internacional y en actividades de inversión y financiamiento, emitiendo bonos valorados en SDR, mejorando la función del SDR como activo de reserva, y estableciendo un mecanismo de liquidación de SDR que se adapte al uso a gran escala.
La segunda pregunta, sobre el sistema de pago transfronterizo.
El sistema de pagos transfronterizos es la "arteria" del funcionamiento del dinero a nivel global, es un apoyo importante para promover el comercio internacional y la inversión, y para mantener la estabilidad financiera, además de ser un soporte importante del Sistema Monetario Internacional. La evolución del Sistema Monetario Internacional hacia la coexistencia de unas pocas monedas soberanas y el rápido desarrollo de la tecnología digital promoverán el desarrollo diversificado del sistema de pagos transfronterizos; a su vez, un sistema de pagos transfronterizos diversificado acelerará la transformación del Sistema Monetario Internacional.
En los últimos años, los problemas a los que se enfrenta el sistema tradicional de pagos transfronterizos se han ido haciendo evidentes. En primer lugar, existe una brecha generacional entre los métodos de pago transfronterizos tradicionales y las tecnologías digitales emergentes, y problemas como la baja eficiencia, el alto costo y la poca popularidad deben mejorarse con urgencia. En segundo lugar, los pagos transfronterizos deben coordinar diferentes marcos legales y regulatorios, más partes interesadas y se debe fortalecer la cooperación internacional. Organizaciones internacionales como el G20 han prestado mucha atención a esto y han desarrollado una hoja de ruta para mejorar los pagos transfronterizos. En tercer lugar, el juego geopolítico se ha intensificado, y la infraestructura de pagos transfronteriza tradicional se politiza y convierte en un arma fácil, y se utiliza como herramienta para imponer sanciones unilaterales, lo que socava el orden económico y financiero internacional.
En este contexto, la demanda global para mejorar el Sistema Monetario Internacional de pagos transfronterizos está en constante aumento, con nuevas infraestructuras de pago y métodos de liquidación que surgen continuamente, impulsando el sistema de pagos transfronterizos a un desarrollo más eficiente, seguro, inclusivo y diverso. Esta tendencia seguirá fortaleciéndose en el futuro.
Uno es que el sistema de pagos transfronterizos se está diversificando. En cuanto a las monedas, cada vez más países y regiones utilizan la liquidación en su moneda local, promoviendo un uso más internacional de más monedas, y la situación en la que una única moneda soberana domina los pagos transfronterizos está cambiando gradualmente. En cuanto a los canales, además del modelo tradicional de bancos corresponsales, han surgido sucesivamente nuevos sistemas de pagos transfronterizos, sistemas de pagos multilaterales regionales, etc., lo que ha hecho que los canales de liquidación sean más diversos y la eficiencia de los pagos transfronterizos se haya mejorado aún más. Después de más de diez años de construcción y desarrollo, China ha establecido inicialmente una red de liquidación de pagos transfronterizos en RMB que es multicanal y de amplio alcance.
En segundo lugar, la interoperabilidad de los sistemas y ecosistemas de pago está en constante mejora. Más países y regiones extenderán el tiempo de operación de los sistemas de pago, adoptarán mensajes comunes internacionales y promoverán la interconexión de sistemas de pago rápidos, a fin de mejorar la eficiencia de los pagos transfronterizos y reducir los costos de transacción. Los países y regiones representados por Asia han mejorado en gran medida la interoperabilidad del ecosistema de pagos minoristas a través de la interconexión de pagos con códigos QR, lo que facilita en gran medida los pagos transfronterizos para los residentes.
Tres es la aceleración de la aplicación de nuevas tecnologías en el ámbito de los pagos transfronterizos. Tecnologías emergentes como blockchain y libros de contabilidad distribuidos están impulsando el desarrollo robusto de las monedas digitales de los bancos centrales y las monedas estables, logrando "pago inmediato", reestructurando el sistema de pagos tradicional desde la base, acortando significativamente la cadena de pagos transfronterizos, al tiempo que plantea enormes desafíos para la regulación financiera. Tecnologías como los contratos inteligentes y las finanzas descentralizadas también seguirán impulsando la evolución y el desarrollo del sistema de pagos transfronterizos.
La tercera pregunta, sobre el sistema de estabilidad financiera global.
Antes de la crisis financiera de 2008, la comunidad internacional dependía principalmente de la red de seguridad financiera global liderada por el FMI para la asistencia durante y después de las crisis. Después de la crisis, se reforzaron aún más las reglas de regulación financiera y otros mecanismos de prevención previa.
Por un lado, la red de seguridad financiera multinivel sigue mejorando. En el Foro de Boao para Asia, el pasado mes de marzo, pronuncié un discurso sobre el fortalecimiento de la red de seguridad financiera. A nivel mundial, en los últimos años, el FMI ha fortalecido continuamente su capacidad de socorro en caso de crisis, ha fortalecido su función de supervisión de las políticas y ha ampliado el alcance de la supervisión de las políticas. A nivel regional, se han establecido uno tras otro el Fondo Europeo de Estabilidad, el Fondo Latinoamericano de Reserva, la Iniciativa de Chiang Mai para Asia y el Fondo Monetario Árabe, que se han convertido en importantes apoyos para la estabilidad financiera en las regiones pertinentes. A nivel bilateral, los bancos centrales de las principales economías desarrolladas, como la Reserva Federal de los Estados Unidos y el Banco Central Europeo, inyectan liquidez en el mercado en tiempos de crisis a través de mecanismos de swap de divisas. La cooperación en materia de swaps de divisas en los mercados emergentes también avanza a buen ritmo. En la actualidad, el Banco Popular de China (PBoC) ha firmado acuerdos bilaterales de intercambio de divisas con bancos centrales o autoridades monetarias de más de 30 países y regiones, lo que se ha convertido en una parte importante de la red de seguridad financiera mundial.
Por otro lado, el sistema de prevención de crisis basado en reglas regulatorias sigue mejorando. Después de la crisis financiera, la comunidad internacional llevó a cabo una serie de reformas importantes en el sistema de regulación financiera global, incluyendo la publicación del "Acuerdo de Basilea III", que refuerza la solidez de las instituciones bancarias y fortalece la supervisión de las instituciones financieras de importancia sistémica. China ha participado activamente en la formulación e implementación de estándares internacionales de regulación financiera, siendo una de las pocas economías que ha implementado completamente el "Acuerdo de Basilea III"; se ha establecido un marco de supervisión para las instituciones financieras de importancia sistémica, y la capacidad total de absorción de pérdidas de los bancos sistémicos de China ya ha alcanzado todos los estándares; se ha establecido un sistema de seguro de depósitos, que puede proporcionar una garantía total a más del 99% de los depositantes; se han promulgado y aplicado completamente nuevas regulaciones sobre la gestión de activos, lo que ha reducido significativamente los riesgos de la banca en la sombra.
Actualmente, el sistema de estabilidad financiera global enfrenta algunos nuevos desafíos.
En primer lugar, el marco regulatorio sigue siendo fragmentado, e incluso hay una tendencia a "competir por el fondo". Más recientemente, la implementación de normas regulatorias internacionales, como Basilea III, ha fluctuado debido a factores políticos internos en los Estados miembros, lo que podría conducir al arbitraje regulatorio y debilitar el sistema de estabilidad financiera mundial. La comunidad internacional debe aplicar activamente las medidas de reforma regulatoria acordadas para prevenir el arbitraje regulatorio y la transmisión transfronteriza de riesgos.
En segundo lugar, hay una regulación insuficiente en algunos campos emergentes como las finanzas digitales. Por ejemplo, en el mercado de activos criptográficos en rápida expansión y en el marco regulatorio relacionado con los riesgos climáticos, la coordinación regulatoria global es insuficiente, la orientación de la regulación oscila significativamente y está demasiado influenciada por la política; la aplicación de la inteligencia artificial en el ámbito financiero carece de estándares regulatorios unificados. A nivel global, es necesario fortalecer la colaboración regulatoria y abordar las deficiencias regulatorias.
Tercero, la regulación de las instituciones intermedias no bancarias sigue siendo débil. En los últimos 20 años, la proporción de las instituciones intermedias no bancarias en la financiación global ha aumentado considerablemente. Este tipo de financiación tiene una estabilidad más débil, menor transparencia, niveles de apalancamiento en constante aumento y la regulación necesita fortalecerse.
Creemos que, con un fuerte Fondo Monetario Internacional como núcleo, construir una red de seguridad financiera global diversa y eficiente, mantener la coherencia y la autoridad de las reglas de supervisión financiera global, es el camino clave para la prevención y resolución de crisis, y también es la dirección que se debe continuar manteniendo.
La cuarta pregunta, sobre la gobernanza de las organizaciones financieras internacionales.
Después de la Segunda Guerra Mundial, la comunidad internacional comenzó con el FMI y el Banco Mundial, estableciendo gradualmente un sistema de organizaciones financieras internacionales de múltiples niveles y dimensiones, que abarca la coordinación de políticas internacionales, la formulación de reglas de supervisión financiera, instituciones de desarrollo multilaterales y otros campos, convirtiéndose en la principal plataforma institucional para llevar a cabo la gobernanza financiera internacional, desempeñando un papel importante en la promoción del crecimiento económico y comercial global, así como en el mantenimiento de la estabilidad financiera global.
Con los cambios en la configuración económica global, la participación y los derechos de voto de principales organizaciones financieras internacionales como el FMI y el Banco Mundial, así como de algunas organizaciones financieras regionales, han carecido de ajustes sustantivos a largo plazo, y la proporción de los mercados emergentes y los países en desarrollo es significativamente inferior a su posición real en la economía global. La comunidad internacional también debe prestar atención a que algunos países miembros persiguen políticas unilaterales, lo que interfiere e influye en la gobernanza y operación de las organizaciones financieras internacionales. Las organizaciones financieras internacionales necesitan avanzar en la reforma de gobernanza para reflejar dinámicamente la posición relativa de los países miembros en la economía global, aumentar la voz y representación de los mercados emergentes y los países en desarrollo, mantener y practicar un verdadero multilateralismo, y mejorar la eficiencia de la gobernanza.
Entre las numerosas organizaciones financieras internacionales, el FMI ocupa una posición central y desempeña un papel importante en la gobernanza económica y financiera global. El FMI es una organización financiera internacional basada en cuotas. La magnitud de la cuota determina la capacidad del FMI para brindar asistencia en crisis, y la proporción de la cuota determina el derecho de voto de los países miembros en la organización de fondos y el tamaño de la financiación que pueden obtener. Actualmente, la proporción de cuotas del FMI no refleja la posición relativa de los países miembros en la economía global. De acuerdo con el consenso alcanzado, impulsar rápidamente el ajuste de la proporción de cuotas es clave para mejorar la gobernanza del FMI y aumentar su legitimidad y representatividad.
Actualmente, la economía global enfrenta una alta incertidumbre. Al mismo tiempo que se perfeccionan las estructuras de gobernanza, las principales organizaciones financieras internacionales deben reforzar aún más su función de supervisión económica, evaluar objetivamente los riesgos que enfrenta el mundo y cada país, y guiar activamente a los países para que apoyen firmemente la globalización económica y el sistema de comercio multilateral. Es necesario fortalecer la orientación de políticas hacia los países, reforzar la coordinación de políticas macroeconómicas y mantener la estabilidad del sistema financiero internacional.
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Gobernador del Banco Popular de China, Pan Gongsheng: Reflexiones sobre la gobernanza financiera global
Discurso: Pan Gongsheng
Fuente: WeChat oficial de finanzas de Shanghái
Estimado Secretario Jining, el ex Gobernador del Banco Popular de China, el Sr. Xiaochuan, el Alcalde Gong Zheng, estimados compañeros Wang Jiang, Yun Ze, Wu Qing, Hai Feng, He Xin, y todos los distinguidos invitados:
¡Hola a todos!
Muchas gracias al Comité Municipal de Shanghái, al Gobierno Municipal, especialmente al Secretario Chen y al Alcalde Gong, por su preocupación y apoyo a la industria financiera y al Banco del Pueblo. Es un gran honor desempeñar el papel de copresidente rotatorio de este foro. Después de años de esfuerzo, el Foro de Lujiazui se ha convertido en una plataforma de intercambio con una fuerte influencia internacional y capacidad de difusión en el mercado. En nombre del Banco del Pueblo y de los organizadores, les doy una cálida bienvenida y les agradezco sinceramente.
En el foro de Lujiazui del año pasado, informé sobre la postura de política monetaria de China y la evolución del marco de política monetaria futura. A lo largo del año, el Banco Popular de China ha mantenido una postura de política monetaria de apoyo, implementando múltiples medidas de política monetaria desde aspectos como la cantidad, el precio y la estructura, apoyando efectivamente la recuperación continua y el buen estado de la economía, así como la estabilidad del mercado financiero. Al mismo tiempo, hemos mejorado el marco de política monetaria, optimizado los variables intermedias de la política monetaria, cultivado tasas de interés de política, mejorado la eficiencia de transmisión de la política monetaria, enriquecido la caja de herramientas de política monetaria, y llevado a cabo una buena comunicación de políticas y orientación de expectativas. La transformación del marco de política monetaria es un proceso gradual y continuo, y en el futuro seguiremos evaluando y perfeccionando constantemente.
A continuación, voy a tener un intercambio con todos ustedes sobre el tema "Algunas reflexiones sobre la gobernanza financiera global". La gobernanza financiera global es un tema muy amplio. Hoy, me enfocaré principalmente en cuatro cuestiones: el Sistema Monetario Internacional, el sistema de pagos transfronterizos, el sistema de estabilidad financiera global y la gobernanza de las organizaciones financieras internacionales, y compartiré algunas opiniones con todos ustedes.
La primera pregunta, sobre el Sistema Monetario Internacional.
Desde una perspectiva histórica, el Sistema Monetario Internacional ha estado en constante evolución, y el cambio de las monedas de reserva internacionales refleja profundas transformaciones en el orden mundial y la iteración de la competitividad nacional. En el siglo XVII, el florín holandés se convirtió en la primera moneda de uso internacional; desde finales del siglo XVIII hasta la primera mitad del siglo XX, la libra esterlina se convirtió en la moneda internacional dominante; después de la Segunda Guerra Mundial, el dólar estadounidense estableció su posición dominante y ha perdurado hasta hoy.
La moneda internacional dominante tiene los atributos de un bien público global, que es soportado por la moneda soberana de un país, y existen algunos problemas de inestabilidad inherentes. En primer lugar, cuando hay una contradicción entre los intereses propios del país con moneda soberana y los atributos de los bienes públicos mundiales, los países con moneda soberana consideran más sus propios intereses y afectan a la provisión de bienes públicos mundiales. En segundo lugar, la acumulación de problemas de regulación fiscal y financiera y las contradicciones estructurales económicas internas en los países con moneda soberana se extenderán al mundo en forma de riesgos financieros, e incluso se convertirán en una crisis financiera internacional. En tercer lugar, cuando hay conflictos geopolíticos, intereses de seguridad nacional e incluso guerras, la moneda dominante internacional es fácil de instrumentalizar y convertir en arma.
Debido a los problemas mencionados, hay cada vez más discusiones a nivel internacional sobre la reforma del Sistema Monetario Internacional. En los últimos diez años, la fuerza motriz detrás de los cambios en el sistema monetario internacional ha provenido principalmente de los aspectos económicos y financieros tras la crisis financiera internacional, y las discusiones relacionadas también se han centrado en estos aspectos; la nueva ronda de discusiones actuales proviene más de la geopolítica. Estas discusiones se dividen en dos direcciones principales.
La primera dirección es cómo debilitar la dependencia excesiva y los efectos negativos sobre una sola moneda soberana, formando una competencia y un mecanismo de incentivos y restricciones saludables entre unas pocas monedas soberanas fuertes. El desarrollo del sistema monetario internacional hacia la multipolaridad ayuda a impulsar a los países con monedas soberanas a fortalecer las restricciones políticas, mejorar la resiliencia del sistema monetario internacional y mantener de manera más efectiva la estabilidad económica y financiera global. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, tuvo recientemente un discurso en el que afirmó que el sistema global basado en la cooperación multilateral está fragmentándose, la incertidumbre sobre la posición dominante del dólar está en aumento, y el euro tiene la esperanza de desempeñar un papel más importante en el sistema monetario global.
En los últimos 20 años, la evolución del Sistema Monetario Internacional ha tenido dos características importantes. Una es el nacimiento del euro en 1999, que actualmente representa aproximadamente el 20% de las reservas de divisas globales, solo por detrás del dólar. La segunda es el aumento gradual del estatus internacional del yuan después de la crisis financiera mundial de 2008. El yuan se ha convertido en la segunda moneda de financiamiento comercial más grande del mundo; en términos de valor total, el yuan se ha convertido en la tercera moneda de pago más grande del mundo; y en la cesta de monedas de los Derechos Especiales de Giro (DEG) del Fondo Monetario Internacional (FMI), su peso ocupa el tercer lugar a nivel mundial.
En el futuro, el Sistema Monetario Internacional podría continuar evolucionando hacia un patrón en el que coexistan unos pocos monedas soberanas, compitiendo y equilibrándose mutuamente. Ya sea una única moneda soberana o unas pocas monedas soberanas como moneda dominante internacional, los países emisores de moneda soberana deben asumir la responsabilidad correspondiente, fortalecer la disciplina fiscal interna y la supervisión financiera, y promover reformas estructurales económicas.
La segunda dirección de la discusión es el uso de una moneda supranacional como moneda dominante internacional, siendo el Derecho Especial de Giro (SDR) del FMI uno de los más discutidos. El ex presidente del Banco Popular de China, el Sr. Zhou Xiaochuan, planteó esta cuestión en 2009. Teóricamente, el SDR puede superar mejor los problemas inherentes a una única moneda soberana como moneda dominante internacional, tiene una mayor estabilidad, puede asumir mejor las funciones de bienes públicos globales, regular la liquidez global e implementar rescates en crisis, y posee características que le permiten convertirse en una moneda internacional supranacional.
El SDR se ha convertido en una moneda dominante a nivel internacional, enfrentando problemas de falta de consenso y de impulso en el ámbito político, además de que el tamaño, la profundidad y la liquidez del mercado son insuficientes, limitando su función. Para impulsar el SDR como moneda dominante a nivel internacional, es necesario que los países miembros unan fuerzas en el ámbito político, lo cual no es fácil en el actual entorno internacional. En el ámbito operativo, es necesario optimizar los arreglos mecánicos y expandir gradualmente el uso del SDR. En cuanto a la distribución y el mecanismo de emisión, actualmente el FMI distribuye SDR principalmente para hacer frente a crisis, utilizando principalmente métodos de emisión única y a gran escala. En el futuro, se puede aumentar la emisión regular de SDR y expandir su escala de emisión. En cuanto al ámbito de uso, se debe promover activamente la participación del sector privado y de varios actores del mercado, utilizando ampliamente el SDR en el comercio internacional y en actividades de inversión y financiamiento, emitiendo bonos valorados en SDR, mejorando la función del SDR como activo de reserva, y estableciendo un mecanismo de liquidación de SDR que se adapte al uso a gran escala.
La segunda pregunta, sobre el sistema de pago transfronterizo.
El sistema de pagos transfronterizos es la "arteria" del funcionamiento del dinero a nivel global, es un apoyo importante para promover el comercio internacional y la inversión, y para mantener la estabilidad financiera, además de ser un soporte importante del Sistema Monetario Internacional. La evolución del Sistema Monetario Internacional hacia la coexistencia de unas pocas monedas soberanas y el rápido desarrollo de la tecnología digital promoverán el desarrollo diversificado del sistema de pagos transfronterizos; a su vez, un sistema de pagos transfronterizos diversificado acelerará la transformación del Sistema Monetario Internacional.
En los últimos años, los problemas a los que se enfrenta el sistema tradicional de pagos transfronterizos se han ido haciendo evidentes. En primer lugar, existe una brecha generacional entre los métodos de pago transfronterizos tradicionales y las tecnologías digitales emergentes, y problemas como la baja eficiencia, el alto costo y la poca popularidad deben mejorarse con urgencia. En segundo lugar, los pagos transfronterizos deben coordinar diferentes marcos legales y regulatorios, más partes interesadas y se debe fortalecer la cooperación internacional. Organizaciones internacionales como el G20 han prestado mucha atención a esto y han desarrollado una hoja de ruta para mejorar los pagos transfronterizos. En tercer lugar, el juego geopolítico se ha intensificado, y la infraestructura de pagos transfronteriza tradicional se politiza y convierte en un arma fácil, y se utiliza como herramienta para imponer sanciones unilaterales, lo que socava el orden económico y financiero internacional.
En este contexto, la demanda global para mejorar el Sistema Monetario Internacional de pagos transfronterizos está en constante aumento, con nuevas infraestructuras de pago y métodos de liquidación que surgen continuamente, impulsando el sistema de pagos transfronterizos a un desarrollo más eficiente, seguro, inclusivo y diverso. Esta tendencia seguirá fortaleciéndose en el futuro.
Uno es que el sistema de pagos transfronterizos se está diversificando. En cuanto a las monedas, cada vez más países y regiones utilizan la liquidación en su moneda local, promoviendo un uso más internacional de más monedas, y la situación en la que una única moneda soberana domina los pagos transfronterizos está cambiando gradualmente. En cuanto a los canales, además del modelo tradicional de bancos corresponsales, han surgido sucesivamente nuevos sistemas de pagos transfronterizos, sistemas de pagos multilaterales regionales, etc., lo que ha hecho que los canales de liquidación sean más diversos y la eficiencia de los pagos transfronterizos se haya mejorado aún más. Después de más de diez años de construcción y desarrollo, China ha establecido inicialmente una red de liquidación de pagos transfronterizos en RMB que es multicanal y de amplio alcance.
En segundo lugar, la interoperabilidad de los sistemas y ecosistemas de pago está en constante mejora. Más países y regiones extenderán el tiempo de operación de los sistemas de pago, adoptarán mensajes comunes internacionales y promoverán la interconexión de sistemas de pago rápidos, a fin de mejorar la eficiencia de los pagos transfronterizos y reducir los costos de transacción. Los países y regiones representados por Asia han mejorado en gran medida la interoperabilidad del ecosistema de pagos minoristas a través de la interconexión de pagos con códigos QR, lo que facilita en gran medida los pagos transfronterizos para los residentes.
Tres es la aceleración de la aplicación de nuevas tecnologías en el ámbito de los pagos transfronterizos. Tecnologías emergentes como blockchain y libros de contabilidad distribuidos están impulsando el desarrollo robusto de las monedas digitales de los bancos centrales y las monedas estables, logrando "pago inmediato", reestructurando el sistema de pagos tradicional desde la base, acortando significativamente la cadena de pagos transfronterizos, al tiempo que plantea enormes desafíos para la regulación financiera. Tecnologías como los contratos inteligentes y las finanzas descentralizadas también seguirán impulsando la evolución y el desarrollo del sistema de pagos transfronterizos.
La tercera pregunta, sobre el sistema de estabilidad financiera global.
Antes de la crisis financiera de 2008, la comunidad internacional dependía principalmente de la red de seguridad financiera global liderada por el FMI para la asistencia durante y después de las crisis. Después de la crisis, se reforzaron aún más las reglas de regulación financiera y otros mecanismos de prevención previa.
Por un lado, la red de seguridad financiera multinivel sigue mejorando. En el Foro de Boao para Asia, el pasado mes de marzo, pronuncié un discurso sobre el fortalecimiento de la red de seguridad financiera. A nivel mundial, en los últimos años, el FMI ha fortalecido continuamente su capacidad de socorro en caso de crisis, ha fortalecido su función de supervisión de las políticas y ha ampliado el alcance de la supervisión de las políticas. A nivel regional, se han establecido uno tras otro el Fondo Europeo de Estabilidad, el Fondo Latinoamericano de Reserva, la Iniciativa de Chiang Mai para Asia y el Fondo Monetario Árabe, que se han convertido en importantes apoyos para la estabilidad financiera en las regiones pertinentes. A nivel bilateral, los bancos centrales de las principales economías desarrolladas, como la Reserva Federal de los Estados Unidos y el Banco Central Europeo, inyectan liquidez en el mercado en tiempos de crisis a través de mecanismos de swap de divisas. La cooperación en materia de swaps de divisas en los mercados emergentes también avanza a buen ritmo. En la actualidad, el Banco Popular de China (PBoC) ha firmado acuerdos bilaterales de intercambio de divisas con bancos centrales o autoridades monetarias de más de 30 países y regiones, lo que se ha convertido en una parte importante de la red de seguridad financiera mundial.
Por otro lado, el sistema de prevención de crisis basado en reglas regulatorias sigue mejorando. Después de la crisis financiera, la comunidad internacional llevó a cabo una serie de reformas importantes en el sistema de regulación financiera global, incluyendo la publicación del "Acuerdo de Basilea III", que refuerza la solidez de las instituciones bancarias y fortalece la supervisión de las instituciones financieras de importancia sistémica. China ha participado activamente en la formulación e implementación de estándares internacionales de regulación financiera, siendo una de las pocas economías que ha implementado completamente el "Acuerdo de Basilea III"; se ha establecido un marco de supervisión para las instituciones financieras de importancia sistémica, y la capacidad total de absorción de pérdidas de los bancos sistémicos de China ya ha alcanzado todos los estándares; se ha establecido un sistema de seguro de depósitos, que puede proporcionar una garantía total a más del 99% de los depositantes; se han promulgado y aplicado completamente nuevas regulaciones sobre la gestión de activos, lo que ha reducido significativamente los riesgos de la banca en la sombra.
Actualmente, el sistema de estabilidad financiera global enfrenta algunos nuevos desafíos.
En primer lugar, el marco regulatorio sigue siendo fragmentado, e incluso hay una tendencia a "competir por el fondo". Más recientemente, la implementación de normas regulatorias internacionales, como Basilea III, ha fluctuado debido a factores políticos internos en los Estados miembros, lo que podría conducir al arbitraje regulatorio y debilitar el sistema de estabilidad financiera mundial. La comunidad internacional debe aplicar activamente las medidas de reforma regulatoria acordadas para prevenir el arbitraje regulatorio y la transmisión transfronteriza de riesgos.
En segundo lugar, hay una regulación insuficiente en algunos campos emergentes como las finanzas digitales. Por ejemplo, en el mercado de activos criptográficos en rápida expansión y en el marco regulatorio relacionado con los riesgos climáticos, la coordinación regulatoria global es insuficiente, la orientación de la regulación oscila significativamente y está demasiado influenciada por la política; la aplicación de la inteligencia artificial en el ámbito financiero carece de estándares regulatorios unificados. A nivel global, es necesario fortalecer la colaboración regulatoria y abordar las deficiencias regulatorias.
Tercero, la regulación de las instituciones intermedias no bancarias sigue siendo débil. En los últimos 20 años, la proporción de las instituciones intermedias no bancarias en la financiación global ha aumentado considerablemente. Este tipo de financiación tiene una estabilidad más débil, menor transparencia, niveles de apalancamiento en constante aumento y la regulación necesita fortalecerse.
Creemos que, con un fuerte Fondo Monetario Internacional como núcleo, construir una red de seguridad financiera global diversa y eficiente, mantener la coherencia y la autoridad de las reglas de supervisión financiera global, es el camino clave para la prevención y resolución de crisis, y también es la dirección que se debe continuar manteniendo.
La cuarta pregunta, sobre la gobernanza de las organizaciones financieras internacionales.
Después de la Segunda Guerra Mundial, la comunidad internacional comenzó con el FMI y el Banco Mundial, estableciendo gradualmente un sistema de organizaciones financieras internacionales de múltiples niveles y dimensiones, que abarca la coordinación de políticas internacionales, la formulación de reglas de supervisión financiera, instituciones de desarrollo multilaterales y otros campos, convirtiéndose en la principal plataforma institucional para llevar a cabo la gobernanza financiera internacional, desempeñando un papel importante en la promoción del crecimiento económico y comercial global, así como en el mantenimiento de la estabilidad financiera global.
Con los cambios en la configuración económica global, la participación y los derechos de voto de principales organizaciones financieras internacionales como el FMI y el Banco Mundial, así como de algunas organizaciones financieras regionales, han carecido de ajustes sustantivos a largo plazo, y la proporción de los mercados emergentes y los países en desarrollo es significativamente inferior a su posición real en la economía global. La comunidad internacional también debe prestar atención a que algunos países miembros persiguen políticas unilaterales, lo que interfiere e influye en la gobernanza y operación de las organizaciones financieras internacionales. Las organizaciones financieras internacionales necesitan avanzar en la reforma de gobernanza para reflejar dinámicamente la posición relativa de los países miembros en la economía global, aumentar la voz y representación de los mercados emergentes y los países en desarrollo, mantener y practicar un verdadero multilateralismo, y mejorar la eficiencia de la gobernanza.
Entre las numerosas organizaciones financieras internacionales, el FMI ocupa una posición central y desempeña un papel importante en la gobernanza económica y financiera global. El FMI es una organización financiera internacional basada en cuotas. La magnitud de la cuota determina la capacidad del FMI para brindar asistencia en crisis, y la proporción de la cuota determina el derecho de voto de los países miembros en la organización de fondos y el tamaño de la financiación que pueden obtener. Actualmente, la proporción de cuotas del FMI no refleja la posición relativa de los países miembros en la economía global. De acuerdo con el consenso alcanzado, impulsar rápidamente el ajuste de la proporción de cuotas es clave para mejorar la gobernanza del FMI y aumentar su legitimidad y representatividad.
Actualmente, la economía global enfrenta una alta incertidumbre. Al mismo tiempo que se perfeccionan las estructuras de gobernanza, las principales organizaciones financieras internacionales deben reforzar aún más su función de supervisión económica, evaluar objetivamente los riesgos que enfrenta el mundo y cada país, y guiar activamente a los países para que apoyen firmemente la globalización económica y el sistema de comercio multilateral. Es necesario fortalecer la orientación de políticas hacia los países, reforzar la coordinación de políticas macroeconómicas y mantener la estabilidad del sistema financiero internacional.