Nuevo presidente de la SEC: Crear un marco regulatorio claro de las criptomonedas para ayudar a EE.UU. a convertirse en la capital mundial de las criptomonedas
El nuevo presidente de la SEC de EE.UU. habla sobre su visión de regulación de Activos Cripto
Estoy muy contento de poder compartir mis puntos de vista en esta mesa redonda sobre la tokenización.
El tema de discusión no podría ser más oportuno, ya que estamos asistiendo a la migración gradual de valores de bases de datos ( tradicionales ) "fuera de la cadena" a sistemas de contabilidad distribuidos basados en blockchain ( ) "en la cadena".
Esta transición de lo off-chain a lo on-chain es similar a la evolución de las grabaciones de audio desde los discos de vinilo a las cintas y luego a los formatos digitales hace décadas. Los archivos de audio digitales son fáciles de transferir, modificar y almacenar, lo que ha traído innovaciones revolucionarias a la industria musical. El contenido de audio se ha liberado de las limitaciones de formatos fijos, logrando compatibilidad e interoperabilidad entre diversos dispositivos y aplicaciones, permitiendo ser reestructurado, segmentado y programado, creando nuevos productos. Esta transformación también ha impulsado el desarrollo de nuevos dispositivos de hardware y modelos de negocio de streaming, beneficiando enormemente a los consumidores y a toda la economía estadounidense.
Al igual que el audio digital ha remodelado por completo la industria de la música, la migración de los valores on-chain tiene el potencial de cambiar fundamentalmente todos los aspectos del mercado de valores, dando lugar a formas completamente nuevas de publicar, negociar, mantener y usar. Por ejemplo, los valores on-chain pueden lograr dividendos regulares y transparentes para los accionistas a través de contratos inteligentes. La tokenización también facilita la formación de capital al convertir activos menos líquidos en oportunidades de inversión líquidas. Se espera que la tecnología blockchain aporte una amplia gama de aplicaciones innovadoras a los valores, dando lugar a muchos nuevos tipos de actividad de mercado que aún no se consideran en los marcos regulatorios existentes.
Para lograr la visión de que Estados Unidos se convierta en la "capital encriptada del mundo", los reguladores deben estar en sintonía con la innovación y considerar si se necesitan reformas regulatorias para adaptarse a los valores en cadena y otros Activos Cripto. Las reglas y regulaciones diseñadas para los valores fuera de la cadena tradicionales pueden ser incompatibles o innecesarias con los activos en cadena, y pueden obstaculizar el desarrollo de la tecnología de blockchain.
Como presidente de la agencia reguladora, una de mis tareas clave es establecer un marco regulatorio razonable para el mercado de Activos Cripto, definir reglas claras para la emisión, custodia y comercio de Activos Cripto, y combatir decididamente las conductas ilegales. Tener reglas claras es crucial para proteger a los inversores de fraudes, especialmente para ayudarles a identificar esquemas ilegales.
Los reguladores han llegado a una nueva era. La formulación de políticas ya no dependerá de acciones de aplicación temporales. En cambio, utilizaremos las reglas existentes para establecer normas prácticas para los participantes del mercado a través de la formulación, interpretación y exención. La aplicación de la ley volverá a la intención legislativa original, es decir, regular las conductas que violan las obligaciones definidas, especialmente el fraude y la manipulación del mercado.
Este trabajo requiere la coordinación de múltiples departamentos dentro del regulador, por lo que me complace ver que los comisionados han colaborado en el establecimiento del Grupo de Trabajo sobre Criptomonedas. Los reguladores han estado plagados durante mucho tiempo de políticas aisladas. Este grupo de trabajo demuestra cómo podemos trabajar juntos para proporcionar rápidamente al público estadounidense la claridad y la certeza que han estado esperando.
Ahora, me centraré en tres áreas clave de la política de Activos Cripto: emisión, custodia y negociación.
Emisión
En primer lugar, me gustaría establecer pautas claras y razonables para la emisión de criptoactivos que sean valores o estén sujetos a contratos de inversión. En la actualidad, solo cuatro emisores de criptoactivos han completado el registro y la emisión bajo la Regulación A. Los emisores evitan en su mayoría este tipo de ofertas, en parte debido a la dificultad de cumplir con los requisitos de divulgación pertinentes. Si un emisor no tiene la intención de emitir valores ordinarios ( como acciones, bonos o pagarés ) es difícil determinar si sus criptoactivos constituyen "valores" o están sujetos a contratos de inversión.
En los últimos años, los reguladores han adoptado inicialmente lo que yo llamo una "mentalidad de avestruz", aparentemente con la esperanza de que las criptomonedas desaparezcan de forma natural. A esto le siguió una estrategia de "primero la aplicación de la ley, luego la investigación". Si bien los funcionarios afirman estar dispuestos a comunicarse con los posibles solicitantes de registro, en la práctica esta afirmación suele ser engañosa, ya que los reguladores no han realizado los ajustes necesarios en el formulario de registro para esta nueva tecnología. Por ejemplo, el formulario S-1 sigue requiriendo detalles sobre la remuneración de los ejecutivos y el uso de los fondos, que pueden no ser importantes para las decisiones de inversión en criptoactivos. Si bien los reguladores han ajustado previamente las tablas para los valores respaldados por activos y los REIT, no lo han hecho ante el creciente interés en las inversiones en criptoactivos. No podemos fomentar la innovación a través de un enfoque de "cincel cuadrado".
Me comprometo a impulsar un nuevo enfoque. El personal regulador emitió recientemente una declaración sobre ciertas obligaciones de divulgación de registro y ofertas y aclaró que ciertas ofertas y criptoactivos no están sujetos a las leyes federales de valores. Espero que el personal continúe aclarando otros tipos de emisiones y activos según las instrucciones. Sin embargo, es posible que las exenciones de registro y los puertos seguros existentes no sean totalmente adecuados para ciertos tipos de ofertas de criptoactivos. Creo que estas declaraciones del personal técnico son solo medidas temporales: es esencial y necesaria una acción regulatoria más profunda. Al mismo tiempo, he pedido al personal que considere si se necesitan orientación adicional, exenciones de registro y puertos seguros para abrir un camino para la emisión de criptoactivos en los Estados Unidos. Según la ley de valores, los reguladores tienen amplia discreción para adaptarse al desarrollo de la industria de las criptomonedas, y tengo la intención de aprovechar al máximo esta autoridad.
Custodia
En segundo lugar, apoyo dar a los registros más autonomía para decidir por sí mismos cómo quieren custodiar los criptoactivos. El personal revocó recientemente el Boletín de Contabilidad de los Empleados n.º 121, eliminando un obstáculo importante para las empresas que buscan proporcionar servicios de custodia de criptoactivos. Esta declaración original fue un grave error. El personal no tiene la autoridad para tomar medidas tan extensas en ausencia de un proceso formal de elaboración de normas de notificación y comentarios. La acción ha causado una confusión innecesaria y sus repercusiones van mucho más allá de la regulación. Sin embargo, podemos hacer mucho más que derogar la SAB 121 y aumentar la competencia en el mercado de servicios gestionados que cumplan con la normativa.
Es necesario aclarar qué tipos de custodios califican como "custodios calificados" en virtud de la Ley de Asesores y la Ley de Sociedades de Inversión, y aclarar las excepciones razonables para adaptarse a las prácticas comunes en el mercado de criptoactivos. Muchos asesores y fondos pueden utilizar soluciones de autocustodia, que pueden emplear una tecnología más avanzada para proteger los activos que algunos custodios del mercado. Como resultado, es posible que sea necesario actualizar las reglas de custodia para permitir el autohospedaje en situaciones específicas.
Además, puede ser necesario abolir el marco de "corredores de bolsa de propósito especial" y reemplazarlo por un sistema más razonable. Actualmente, solo hay dos corredores de bolsa de propósito especial en funcionamiento, lo que claramente se debe a las importantes restricciones impuestas a estas entidades. Los corredores de bolsa nunca han estado restringidos en actuar como custodios de activos encriptados que no son valores o valores de activos encriptados, pero puede ser necesario tomar medidas para aclarar la aplicabilidad de la protección al cliente y las reglas de capital neto a tales actividades.
Comercio
Tercero, apoyo permitir que los organismos registrados negocien una mayor variedad de productos en sus plataformas y respondan a la demanda del mercado, llevando a cabo actividades que antes estaban prohibidas. Por ejemplo, algunos corredores intentan ingresar al mercado a través de "super aplicaciones", ofreciendo una negociación integrada de valores, no valores y otros servicios financieros. La ley federal de valores no prohíbe que los corredores registrados que poseen sistemas de negociación alternativos faciliten transacciones no relacionadas con valores, incluyendo transacciones de "pareo" entre valores y no valores. He solicitado al personal que me ayude a diseñar un sistema de regulación de ATS modernizado, para adaptarse mejor a los Activos Cripto. Además, también he solicitado explorar si se necesita más orientación o elaboración de reglas para facilitar la cotización y negociación de Activos Cripto en las bolsas de valores nacionales.
Mientras los reguladores se esfuerzan por establecer un marco integral de regulación de activos cripto, los participantes del mercado de valores no deberían verse obligados a ir al extranjero para innovar en tecnología blockchain. Exploraré si es apropiado otorgar exenciones condicionales a los participantes del mercado que buscan lanzar nuevos productos y servicios que podrían ser incompatibles con las reglas vigentes.
Espero coordinar y colaborar con el gobierno y los colegas del Congreso para que Estados Unidos se convierta en el mejor lugar del mundo para participar en el mercado de Activos Cripto.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
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HappyToBeDumped
· hace23h
¿No puede BTC dedicarse a la regulación?
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MissedAirdropBro
· 06-18 11:00
Entender es entender, lo falso sigue siendo falso.
Responder0
EthSandwichHero
· 06-18 10:59
¿Y dicen que las palabras bonitas no suben?
Responder0
MetaReckt
· 06-18 10:57
Ya es hora de que la SEC se haga la buena.
Responder0
JustHodlIt
· 06-18 10:55
SEC, ¿estás seguro de que no estás lanzando amenazas todos los días?
Responder0
FOMOmonster
· 06-18 10:41
¿Otra vez dibujando BTC? Después de haber tomado a la gente por tonta a todos los mineros, comienzas a dibujar el pastel de regulación.
Responder0
GateUser-c802f0e8
· 06-18 10:35
¿De qué sirve todo esto si solo son palabras vacías...
Nuevo presidente de la SEC: Crear un marco regulatorio claro de las criptomonedas para ayudar a EE.UU. a convertirse en la capital mundial de las criptomonedas
El nuevo presidente de la SEC de EE.UU. habla sobre su visión de regulación de Activos Cripto
Estoy muy contento de poder compartir mis puntos de vista en esta mesa redonda sobre la tokenización.
El tema de discusión no podría ser más oportuno, ya que estamos asistiendo a la migración gradual de valores de bases de datos ( tradicionales ) "fuera de la cadena" a sistemas de contabilidad distribuidos basados en blockchain ( ) "en la cadena".
Esta transición de lo off-chain a lo on-chain es similar a la evolución de las grabaciones de audio desde los discos de vinilo a las cintas y luego a los formatos digitales hace décadas. Los archivos de audio digitales son fáciles de transferir, modificar y almacenar, lo que ha traído innovaciones revolucionarias a la industria musical. El contenido de audio se ha liberado de las limitaciones de formatos fijos, logrando compatibilidad e interoperabilidad entre diversos dispositivos y aplicaciones, permitiendo ser reestructurado, segmentado y programado, creando nuevos productos. Esta transformación también ha impulsado el desarrollo de nuevos dispositivos de hardware y modelos de negocio de streaming, beneficiando enormemente a los consumidores y a toda la economía estadounidense.
Al igual que el audio digital ha remodelado por completo la industria de la música, la migración de los valores on-chain tiene el potencial de cambiar fundamentalmente todos los aspectos del mercado de valores, dando lugar a formas completamente nuevas de publicar, negociar, mantener y usar. Por ejemplo, los valores on-chain pueden lograr dividendos regulares y transparentes para los accionistas a través de contratos inteligentes. La tokenización también facilita la formación de capital al convertir activos menos líquidos en oportunidades de inversión líquidas. Se espera que la tecnología blockchain aporte una amplia gama de aplicaciones innovadoras a los valores, dando lugar a muchos nuevos tipos de actividad de mercado que aún no se consideran en los marcos regulatorios existentes.
Para lograr la visión de que Estados Unidos se convierta en la "capital encriptada del mundo", los reguladores deben estar en sintonía con la innovación y considerar si se necesitan reformas regulatorias para adaptarse a los valores en cadena y otros Activos Cripto. Las reglas y regulaciones diseñadas para los valores fuera de la cadena tradicionales pueden ser incompatibles o innecesarias con los activos en cadena, y pueden obstaculizar el desarrollo de la tecnología de blockchain.
Como presidente de la agencia reguladora, una de mis tareas clave es establecer un marco regulatorio razonable para el mercado de Activos Cripto, definir reglas claras para la emisión, custodia y comercio de Activos Cripto, y combatir decididamente las conductas ilegales. Tener reglas claras es crucial para proteger a los inversores de fraudes, especialmente para ayudarles a identificar esquemas ilegales.
Los reguladores han llegado a una nueva era. La formulación de políticas ya no dependerá de acciones de aplicación temporales. En cambio, utilizaremos las reglas existentes para establecer normas prácticas para los participantes del mercado a través de la formulación, interpretación y exención. La aplicación de la ley volverá a la intención legislativa original, es decir, regular las conductas que violan las obligaciones definidas, especialmente el fraude y la manipulación del mercado.
Este trabajo requiere la coordinación de múltiples departamentos dentro del regulador, por lo que me complace ver que los comisionados han colaborado en el establecimiento del Grupo de Trabajo sobre Criptomonedas. Los reguladores han estado plagados durante mucho tiempo de políticas aisladas. Este grupo de trabajo demuestra cómo podemos trabajar juntos para proporcionar rápidamente al público estadounidense la claridad y la certeza que han estado esperando.
Ahora, me centraré en tres áreas clave de la política de Activos Cripto: emisión, custodia y negociación.
Emisión
En primer lugar, me gustaría establecer pautas claras y razonables para la emisión de criptoactivos que sean valores o estén sujetos a contratos de inversión. En la actualidad, solo cuatro emisores de criptoactivos han completado el registro y la emisión bajo la Regulación A. Los emisores evitan en su mayoría este tipo de ofertas, en parte debido a la dificultad de cumplir con los requisitos de divulgación pertinentes. Si un emisor no tiene la intención de emitir valores ordinarios ( como acciones, bonos o pagarés ) es difícil determinar si sus criptoactivos constituyen "valores" o están sujetos a contratos de inversión.
En los últimos años, los reguladores han adoptado inicialmente lo que yo llamo una "mentalidad de avestruz", aparentemente con la esperanza de que las criptomonedas desaparezcan de forma natural. A esto le siguió una estrategia de "primero la aplicación de la ley, luego la investigación". Si bien los funcionarios afirman estar dispuestos a comunicarse con los posibles solicitantes de registro, en la práctica esta afirmación suele ser engañosa, ya que los reguladores no han realizado los ajustes necesarios en el formulario de registro para esta nueva tecnología. Por ejemplo, el formulario S-1 sigue requiriendo detalles sobre la remuneración de los ejecutivos y el uso de los fondos, que pueden no ser importantes para las decisiones de inversión en criptoactivos. Si bien los reguladores han ajustado previamente las tablas para los valores respaldados por activos y los REIT, no lo han hecho ante el creciente interés en las inversiones en criptoactivos. No podemos fomentar la innovación a través de un enfoque de "cincel cuadrado".
Me comprometo a impulsar un nuevo enfoque. El personal regulador emitió recientemente una declaración sobre ciertas obligaciones de divulgación de registro y ofertas y aclaró que ciertas ofertas y criptoactivos no están sujetos a las leyes federales de valores. Espero que el personal continúe aclarando otros tipos de emisiones y activos según las instrucciones. Sin embargo, es posible que las exenciones de registro y los puertos seguros existentes no sean totalmente adecuados para ciertos tipos de ofertas de criptoactivos. Creo que estas declaraciones del personal técnico son solo medidas temporales: es esencial y necesaria una acción regulatoria más profunda. Al mismo tiempo, he pedido al personal que considere si se necesitan orientación adicional, exenciones de registro y puertos seguros para abrir un camino para la emisión de criptoactivos en los Estados Unidos. Según la ley de valores, los reguladores tienen amplia discreción para adaptarse al desarrollo de la industria de las criptomonedas, y tengo la intención de aprovechar al máximo esta autoridad.
Custodia
En segundo lugar, apoyo dar a los registros más autonomía para decidir por sí mismos cómo quieren custodiar los criptoactivos. El personal revocó recientemente el Boletín de Contabilidad de los Empleados n.º 121, eliminando un obstáculo importante para las empresas que buscan proporcionar servicios de custodia de criptoactivos. Esta declaración original fue un grave error. El personal no tiene la autoridad para tomar medidas tan extensas en ausencia de un proceso formal de elaboración de normas de notificación y comentarios. La acción ha causado una confusión innecesaria y sus repercusiones van mucho más allá de la regulación. Sin embargo, podemos hacer mucho más que derogar la SAB 121 y aumentar la competencia en el mercado de servicios gestionados que cumplan con la normativa.
Es necesario aclarar qué tipos de custodios califican como "custodios calificados" en virtud de la Ley de Asesores y la Ley de Sociedades de Inversión, y aclarar las excepciones razonables para adaptarse a las prácticas comunes en el mercado de criptoactivos. Muchos asesores y fondos pueden utilizar soluciones de autocustodia, que pueden emplear una tecnología más avanzada para proteger los activos que algunos custodios del mercado. Como resultado, es posible que sea necesario actualizar las reglas de custodia para permitir el autohospedaje en situaciones específicas.
Además, puede ser necesario abolir el marco de "corredores de bolsa de propósito especial" y reemplazarlo por un sistema más razonable. Actualmente, solo hay dos corredores de bolsa de propósito especial en funcionamiento, lo que claramente se debe a las importantes restricciones impuestas a estas entidades. Los corredores de bolsa nunca han estado restringidos en actuar como custodios de activos encriptados que no son valores o valores de activos encriptados, pero puede ser necesario tomar medidas para aclarar la aplicabilidad de la protección al cliente y las reglas de capital neto a tales actividades.
Comercio
Tercero, apoyo permitir que los organismos registrados negocien una mayor variedad de productos en sus plataformas y respondan a la demanda del mercado, llevando a cabo actividades que antes estaban prohibidas. Por ejemplo, algunos corredores intentan ingresar al mercado a través de "super aplicaciones", ofreciendo una negociación integrada de valores, no valores y otros servicios financieros. La ley federal de valores no prohíbe que los corredores registrados que poseen sistemas de negociación alternativos faciliten transacciones no relacionadas con valores, incluyendo transacciones de "pareo" entre valores y no valores. He solicitado al personal que me ayude a diseñar un sistema de regulación de ATS modernizado, para adaptarse mejor a los Activos Cripto. Además, también he solicitado explorar si se necesita más orientación o elaboración de reglas para facilitar la cotización y negociación de Activos Cripto en las bolsas de valores nacionales.
Mientras los reguladores se esfuerzan por establecer un marco integral de regulación de activos cripto, los participantes del mercado de valores no deberían verse obligados a ir al extranjero para innovar en tecnología blockchain. Exploraré si es apropiado otorgar exenciones condicionales a los participantes del mercado que buscan lanzar nuevos productos y servicios que podrían ser incompatibles con las reglas vigentes.
Espero coordinar y colaborar con el gobierno y los colegas del Congreso para que Estados Unidos se convierta en el mejor lugar del mundo para participar en el mercado de Activos Cripto.