RWA se ha convertido en una niña que puede ser vestida a gusto.
La palabra RWA ha estado en todas partes recientemente. Desde foros de finanzas internacionales hasta grupos de emprendimiento en la industria, todos están hablando de "activos en cadena" y "mapeo del mundo real", como si quien no dijera un par de cosas sobre RWA estuviera un poco desactualizado en las tendencias de la industria.
Pero cuanto más alta es la temperatura de este momento, más necesitamos calmarnos y aclarar: ¿Qué problemas puede resolver realmente RWA y qué condiciones básicas se necesitan para su implementación?
Muchas personas dicen que RWA es "reconstruir activos del mundo real en la cadena", y el abogado Honglin no se opone a esta afirmación. Pero el prerequisito de "reconstrucción" es romper verdaderamente las barreras de información y los procesos de liquidación originales.
En muchos proyectos de RWA con los que he trabajado, la llamada "tokenización de activos" es en realidad una copia de los datos que se almacenaron originalmente en Excel, ERP o el sistema de depósito. Sin embargo, todo el proceso sigue siendo el mismo: generación de activos, reconocimiento de valor, cálculo de ingresos, asignación de inversiones: el equipo de operaciones fuera de línea del equipo del proyecto todavía se encarga gradualmente, y la cadena es solo un "informe mejorado".
En este caso, es cierto que dices que "utilizó blockchain"; pero afirmar que "cambió la lógica de funcionamiento financiero" es un poco exagerado.
Lo que tú llamas "mapeo de activos" no es muy diferente de dibujar un balance en Excel. No puedes simplemente cambiar la información relacionada con los activos de un contrato en papel a un archivo JSON escrito en la blockchain y luego declarar que has logrado la "tokenización de activos del mundo real".
Puedes registrar activos en la cadena, pero no puedes impulsar las finanzas con la cadena. Si este punto no se supera, RWA siempre se quedará en la versión 0.1.
Dos criterios para discernir la autenticidad de RWA
Muchas personas piensan que el núcleo de RWA está en la "certificación de derechos" - el activo tiene un origen, hay un registro en la cadena. Pero en realidad, los datos confiables son solo un requisito básico, lo que realmente determina si RWA tiene valor financiero es si puede completar la liquidación confiable, **es decir, si el mecanismo de flujo de fondos en la cadena puede funcionar.
Por lo tanto, el valor de RWA se divide en dos capas: una es datos confiables, y la otra es liquidación confiable.
Capa 1: Datos confiables, que se refiere a la capacidad de registrar cambios en el estado de los activos del mundo real en la cadena. Esto puede parecer "técnico", pero es esencialmente una transformación de los procesos de negocio. Las interfaces externas, como sensores, custodios y oráculos, deben ser capaces de enviar información a la cadena en tiempo real, de forma automática y objetiva cuando cambian los activos. Este es el primer umbral para los APR. Un proyecto que realmente pueda llamarse RWA debe ser capaz de "saber en la cadena tan pronto como ocurre un evento", en lugar de subir un "informe" al departamento de operaciones al final de cada mes.
En muchos de los casos de RWA empaquetados en las noticias que conocemos, varios proyectos todavía dependen de operaciones manuales: en una carpeta se almacenan diversas informaciones de activos, y al final del mes, alguien hace clic con el ratón para generar un resumen en la cadena, este "subir después" es, en esencia, simplemente "contabilidad en la cadena", lo que se aleja del concepto de "confianza nativa en la cadena" de blockchain.
Capa dos: Liquidación confiable, es donde realmente reside el valor de RWA. En otras palabras, la distribución de ingresos, el reembolso del capital, la gestión de incumplimientos y la transferencia de costos, la capacidad de ejecutar automáticamente, de manera inalterable y transparente estas acciones de flujo de valor. Para lograr esto, debe haber una unidad monetaria en la cadena, es decir, la participación de stablecoins.
Muchos proyectos ignoran este punto: hay datos, hay lógica de contrato, pero en la etapa de liquidación aún depende de que la señorita de finanzas realice los pagos manualmente, o a través de una plataforma de terceros "simulando" el flujo de fondos. Con este diseño, el token en la cadena es solo un símbolo que "aparenta ser un activo", pero no es un derecho financiero ejecutable real.
Por lo tanto, decimos que hay dos criterios básicos para medir si un proyecto es un RWA legítimo:
Primero, ¿puede tu flujo de datos registrarse automáticamente en la cadena sin depender de la intervención humana?
Dices que haces estaciones de carga de energía nueva, ¿la cantidad de energía del cuerpo de la estación, el encendido y apagado, y el registro de fallos se escriben directamente en la cadena desde el sensor? Dices que haces financiamiento de cuentas por cobrar, ¿puede el sistema ERP del comprador subir el hash a la cadena en el momento en que se genera la factura? Dices que vendes derechos sobre los ingresos por alquiler de bienes raíces, ¿hay un API de custodia que devuelva los flujos de alquiler en segundos?
Si estas acciones aún dependen de que el equipo de operaciones las recoja de manera unificada y las registre manualmente, entonces "poner los datos en la cadena" es un falso problema. No estás haciendo que el sistema tome decisiones, sino que estás confiando en que las personas tomen decisiones al azar, y al final sigue siendo el mismo proceso centralizado, solo que la herramienta para "llevar la contabilidad" se ha cambiado por la blockchain. Se ha cambiado a un libro contable más elaborado, pero sigue siendo la intervención humana la que garantiza la autenticidad, sin disminuir en nada los riesgos de reputación y de alteración.
Segundo, ¿pueden tus fondos fluir y liquidarse en la cadena?
Dijiste que emitiste un nuevo token de ingresos de pila de carga de energía, ¿el contrato inteligente dividió esas tarifas de cobro en N stablecoins tan pronto como ingresaron a la cuenta de depósito en garantía y fueron directamente a la dirección del inversor? Usted dice que realiza el financiamiento de cuentas por cobrar y el comprador recibe un pago único, ¿puede el contrato reembolsar inmediatamente el capital, acumular intereses y deducir las tarifas de servicio de acuerdo con el período de la cuenta? Dices que vendes el derecho a los ingresos por alquiler de bienes inmuebles, y el inquilino hace clic en "confirmar pago" en el segundo, ¿la cadena transfiere sincrónicamente la stablecoin de alquiler al titular del token y precipita automáticamente los daños liquidados y los fondos de mantenimiento en el fondo de riesgo?
Si estos movimientos tienen que ser verificados uno por uno por la chica de finanzas y se realizan pagos manuales, entonces el "liquidación en cadena" es solo una ilusión. Los fondos dan una vuelta en el backend y luego regresan a la banca en línea manual, el Token se convierte en un cupón de experiencia: se puede ver pero no se puede canjear.
El verdadero RWA debe permitir que el dinero fluya como los datos: reservas de stablecoins verificables, fórmulas de distribución públicas y direcciones de contratos que se pueden consultar en cualquier momento. De lo contrario, no importa cuán elaborados sean tus derechos de ingresos, los inversores seguirán teniendo que hacer cola para esperar los préstamos, y la eficiencia financiera no habrá mejorado cualitativamente.
Este no es el futuro que queremos.
Sin stablecoins, el RWA es solo una broma.
Lo que queremos es una estructura que realmente pueda funcionar: nativa en la cadena, que pueda ejecutarse automáticamente y que se pueda canjear en tiempo real. Una vez que se generen los datos, se escribirán automáticamente y no se podrán manipular; Una vez que se activan los fondos, llegarán automáticamente sin atención humana.
RWA no es un reloj más bonito, sino un nuevo conjunto de lógicas operativas: los datos deben ser confiables desde la fuente, y los fondos deben liquidarse en la cadena.
Y para lograr estos dos puntos, se necesita la tecnología blockchain como capa de información, y otro necesita una stablecoin como portador de valor.
Mucha gente habla de las stablecoins, y les gusta decir que pueden mejorar la eficiencia de los pagos transfronterizos, reducir los costes y sustituir a los bancos. Pero lo que realmente determina su valor en RWA no son estas ventajas macro, sino el hecho de que permite que el dinero realmente "corra" en el mundo blockchain. En lugar de esperar a que caduque mensualmente o caduque, se puede programar, se puede llamar y se puede ejecutar directamente en función de los datos de la cadena.
El mayor significado de las stablecoins es que permiten que el dinero se programe por primera vez y se ejecuten reglas.
Puedes establecer cuándo se paga, a quién se le paga, cuánto se paga e incluso qué evento en la cadena debe ocurrir antes de que se realice el pago. No son fondos que esperan a que alguien presione un botón para moverse, sino que, al igual que los datos, pueden fluir automáticamente.
Con la aplicación de RWA de las stablecoins, se puede permitir que todo el ciclo de vida de los activos, desde la generación, la distribución de ingresos, hasta la recuperación al salir, se ejecute completamente en la cadena en forma de contratos inteligentes; de lo contrario, por mucho que participen más instituciones o más respaldos de auditoría, seguirá siendo solo otra forma de plataforma centralizada.
Por eso decimos: sin aplicaciones de monedas estables, los RWA son solo un engaño.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
No hay RWA sin moneda estable: son todos unos sinvergüenzas.
RWA se ha convertido en una niña que puede ser vestida a gusto.
La palabra RWA ha estado en todas partes recientemente. Desde foros de finanzas internacionales hasta grupos de emprendimiento en la industria, todos están hablando de "activos en cadena" y "mapeo del mundo real", como si quien no dijera un par de cosas sobre RWA estuviera un poco desactualizado en las tendencias de la industria.
Pero cuanto más alta es la temperatura de este momento, más necesitamos calmarnos y aclarar: ¿Qué problemas puede resolver realmente RWA y qué condiciones básicas se necesitan para su implementación?
Muchas personas dicen que RWA es "reconstruir activos del mundo real en la cadena", y el abogado Honglin no se opone a esta afirmación. Pero el prerequisito de "reconstrucción" es romper verdaderamente las barreras de información y los procesos de liquidación originales.
En muchos proyectos de RWA con los que he trabajado, la llamada "tokenización de activos" es en realidad una copia de los datos que se almacenaron originalmente en Excel, ERP o el sistema de depósito. Sin embargo, todo el proceso sigue siendo el mismo: generación de activos, reconocimiento de valor, cálculo de ingresos, asignación de inversiones: el equipo de operaciones fuera de línea del equipo del proyecto todavía se encarga gradualmente, y la cadena es solo un "informe mejorado".
En este caso, es cierto que dices que "utilizó blockchain"; pero afirmar que "cambió la lógica de funcionamiento financiero" es un poco exagerado.
Lo que tú llamas "mapeo de activos" no es muy diferente de dibujar un balance en Excel. No puedes simplemente cambiar la información relacionada con los activos de un contrato en papel a un archivo JSON escrito en la blockchain y luego declarar que has logrado la "tokenización de activos del mundo real".
Puedes registrar activos en la cadena, pero no puedes impulsar las finanzas con la cadena. Si este punto no se supera, RWA siempre se quedará en la versión 0.1.
Dos criterios para discernir la autenticidad de RWA
Muchas personas piensan que el núcleo de RWA está en la "certificación de derechos" - el activo tiene un origen, hay un registro en la cadena. Pero en realidad, los datos confiables son solo un requisito básico, lo que realmente determina si RWA tiene valor financiero es si puede completar la liquidación confiable, **es decir, si el mecanismo de flujo de fondos en la cadena puede funcionar.
Por lo tanto, el valor de RWA se divide en dos capas: una es datos confiables, y la otra es liquidación confiable.
Capa 1: Datos confiables, que se refiere a la capacidad de registrar cambios en el estado de los activos del mundo real en la cadena. Esto puede parecer "técnico", pero es esencialmente una transformación de los procesos de negocio. Las interfaces externas, como sensores, custodios y oráculos, deben ser capaces de enviar información a la cadena en tiempo real, de forma automática y objetiva cuando cambian los activos. Este es el primer umbral para los APR. Un proyecto que realmente pueda llamarse RWA debe ser capaz de "saber en la cadena tan pronto como ocurre un evento", en lugar de subir un "informe" al departamento de operaciones al final de cada mes.
En muchos de los casos de RWA empaquetados en las noticias que conocemos, varios proyectos todavía dependen de operaciones manuales: en una carpeta se almacenan diversas informaciones de activos, y al final del mes, alguien hace clic con el ratón para generar un resumen en la cadena, este "subir después" es, en esencia, simplemente "contabilidad en la cadena", lo que se aleja del concepto de "confianza nativa en la cadena" de blockchain.
Capa dos: Liquidación confiable, es donde realmente reside el valor de RWA. En otras palabras, la distribución de ingresos, el reembolso del capital, la gestión de incumplimientos y la transferencia de costos, la capacidad de ejecutar automáticamente, de manera inalterable y transparente estas acciones de flujo de valor. Para lograr esto, debe haber una unidad monetaria en la cadena, es decir, la participación de stablecoins.
Muchos proyectos ignoran este punto: hay datos, hay lógica de contrato, pero en la etapa de liquidación aún depende de que la señorita de finanzas realice los pagos manualmente, o a través de una plataforma de terceros "simulando" el flujo de fondos. Con este diseño, el token en la cadena es solo un símbolo que "aparenta ser un activo", pero no es un derecho financiero ejecutable real.
Por lo tanto, decimos que hay dos criterios básicos para medir si un proyecto es un RWA legítimo:
Primero, ¿puede tu flujo de datos registrarse automáticamente en la cadena sin depender de la intervención humana?
Dices que haces estaciones de carga de energía nueva, ¿la cantidad de energía del cuerpo de la estación, el encendido y apagado, y el registro de fallos se escriben directamente en la cadena desde el sensor? Dices que haces financiamiento de cuentas por cobrar, ¿puede el sistema ERP del comprador subir el hash a la cadena en el momento en que se genera la factura? Dices que vendes derechos sobre los ingresos por alquiler de bienes raíces, ¿hay un API de custodia que devuelva los flujos de alquiler en segundos?
Si estas acciones aún dependen de que el equipo de operaciones las recoja de manera unificada y las registre manualmente, entonces "poner los datos en la cadena" es un falso problema. No estás haciendo que el sistema tome decisiones, sino que estás confiando en que las personas tomen decisiones al azar, y al final sigue siendo el mismo proceso centralizado, solo que la herramienta para "llevar la contabilidad" se ha cambiado por la blockchain. Se ha cambiado a un libro contable más elaborado, pero sigue siendo la intervención humana la que garantiza la autenticidad, sin disminuir en nada los riesgos de reputación y de alteración.
Segundo, ¿pueden tus fondos fluir y liquidarse en la cadena?
Dijiste que emitiste un nuevo token de ingresos de pila de carga de energía, ¿el contrato inteligente dividió esas tarifas de cobro en N stablecoins tan pronto como ingresaron a la cuenta de depósito en garantía y fueron directamente a la dirección del inversor? Usted dice que realiza el financiamiento de cuentas por cobrar y el comprador recibe un pago único, ¿puede el contrato reembolsar inmediatamente el capital, acumular intereses y deducir las tarifas de servicio de acuerdo con el período de la cuenta? Dices que vendes el derecho a los ingresos por alquiler de bienes inmuebles, y el inquilino hace clic en "confirmar pago" en el segundo, ¿la cadena transfiere sincrónicamente la stablecoin de alquiler al titular del token y precipita automáticamente los daños liquidados y los fondos de mantenimiento en el fondo de riesgo?
Si estos movimientos tienen que ser verificados uno por uno por la chica de finanzas y se realizan pagos manuales, entonces el "liquidación en cadena" es solo una ilusión. Los fondos dan una vuelta en el backend y luego regresan a la banca en línea manual, el Token se convierte en un cupón de experiencia: se puede ver pero no se puede canjear.
El verdadero RWA debe permitir que el dinero fluya como los datos: reservas de stablecoins verificables, fórmulas de distribución públicas y direcciones de contratos que se pueden consultar en cualquier momento. De lo contrario, no importa cuán elaborados sean tus derechos de ingresos, los inversores seguirán teniendo que hacer cola para esperar los préstamos, y la eficiencia financiera no habrá mejorado cualitativamente.
Este no es el futuro que queremos.
Sin stablecoins, el RWA es solo una broma.
Lo que queremos es una estructura que realmente pueda funcionar: nativa en la cadena, que pueda ejecutarse automáticamente y que se pueda canjear en tiempo real. Una vez que se generen los datos, se escribirán automáticamente y no se podrán manipular; Una vez que se activan los fondos, llegarán automáticamente sin atención humana.
RWA no es un reloj más bonito, sino un nuevo conjunto de lógicas operativas: los datos deben ser confiables desde la fuente, y los fondos deben liquidarse en la cadena.
Y para lograr estos dos puntos, se necesita la tecnología blockchain como capa de información, y otro necesita una stablecoin como portador de valor.
Mucha gente habla de las stablecoins, y les gusta decir que pueden mejorar la eficiencia de los pagos transfronterizos, reducir los costes y sustituir a los bancos. Pero lo que realmente determina su valor en RWA no son estas ventajas macro, sino el hecho de que permite que el dinero realmente "corra" en el mundo blockchain. En lugar de esperar a que caduque mensualmente o caduque, se puede programar, se puede llamar y se puede ejecutar directamente en función de los datos de la cadena.
El mayor significado de las stablecoins es que permiten que el dinero se programe por primera vez y se ejecuten reglas.
Puedes establecer cuándo se paga, a quién se le paga, cuánto se paga e incluso qué evento en la cadena debe ocurrir antes de que se realice el pago. No son fondos que esperan a que alguien presione un botón para moverse, sino que, al igual que los datos, pueden fluir automáticamente.
Con la aplicación de RWA de las stablecoins, se puede permitir que todo el ciclo de vida de los activos, desde la generación, la distribución de ingresos, hasta la recuperación al salir, se ejecute completamente en la cadena en forma de contratos inteligentes; de lo contrario, por mucho que participen más instituciones o más respaldos de auditoría, seguirá siendo solo otra forma de plataforma centralizada.
Por eso decimos: sin aplicaciones de monedas estables, los RWA son solo un engaño.