El 23 de junio, el presidente de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (en adelante, "HKMA"), Yu Weiwen, publicó un artículo titulado "El desarrollo seguro y sostenible de las monedas estables". Yu Weiwen indicó que la "Ordenanza de Monedas Estables" de Hong Kong (en adelante, "la Ordenanza") entrará en vigor el 1 de agosto, momento en el cual la HKMA comenzará a aceptar solicitudes de licencia. Yu Weiwen afirmó que la Ordenanza perfecciona aún más el marco de regulación de actividades de activos digitales en Hong Kong para garantizar la estabilidad monetaria y financiera, así como para consolidar y elevar la posición de Hong Kong como centro financiero internacional.
Yu Weiwen dijo francamente que, aunque está feliz de ver el interés del público en las monedas estables, también quiere enfriar las monedas estables, para que todos puedan mirar las monedas estables de manera más objetiva y tranquila. Dijo que, teniendo en cuenta que las stablecoins son productos relativamente nuevos, los riesgos que conlleva el negocio de la emisión, la protección de los usuarios y la capacidad de carga y el desarrollo a largo plazo del mercado, existe un umbral bastante alto para la concesión de licencias, y la Autoridad Monetaria de Hong Kong espera conceder sólo unas pocas licencias en el mejor de los casos en la fase inicial. Los emisores de stablecoins con licencia deben tener un caso de uso probado para operar su negocio de manera sólida y sostenible, así como generar confianza con los participantes del mercado para que sus stablecoins sean reconocibles.
A continuación se muestra el texto original:
En mayo de este año, el Consejo Legislativo aprobó la "Ley de Monedas Estables", que introduce un sistema de licencias para los emisores de monedas estables ancladas a monedas fiduciarias en Hong Kong. La ley mejora aún más el marco regulatorio para las actividades de activos digitales en Hong Kong, con el fin de garantizar la estabilidad monetaria y financiera, y consolidar y elevar la posición de Hong Kong como centro financiero internacional. La ley entrará en vigor el 1 de agosto, momento en el cual la Autoridad Monetaria de Hong Kong comenzará a aceptar solicitudes de licencia. Actualmente, la Autoridad Monetaria está realizando una consulta de mercado sobre las directrices específicas para implementar la ley, con el objetivo de establecer las directrices lo antes posible.
Últimos desarrollos de la moneda estable en el mercado internacional
Mientras se completan los trabajos legislativos en Hong Kong, el mercado exterior también presenta nuevos desarrollos: la Unión Europea ha implementado en 2024 el Reglamento sobre los Mercados de Activos Cripto (MiCA); Estados Unidos también está discutiendo proyectos de ley relacionados con las monedas estables y ha logrado un progreso positivo; una importante institución emisora de monedas estables salió a bolsa a principios de junio en Estados Unidos, y el precio de sus acciones registró un buen aumento después de la salida a bolsa. De repente, el término "moneda estable" ha cobrado impulso, desde el "círculo de monedas" hasta el círculo financiero y la sociedad, surgiendo diversos medios de análisis y comentarios sobre la difusión del conocimiento básico, la aplicación en varios escenarios, la disrupción de los pagos tradicionales y su significado estratégico.
Como ejecutores del sistema de regulación de monedas estables, ciertamente nos complace el interés del público en las monedas estables, pero debido a nuestras responsabilidades como reguladores, también quiero calmar un poco las cosas, para que todos puedan ver las monedas estables de manera más objetiva y tranquila. La función y los beneficios de las monedas estables ya se han descrito en varios documentos públicos durante el proceso legislativo, y con la reciente discusión acalorada, estoy seguro de que todos ya tienen un cierto conocimiento sobre el tema, por lo que no lo discutiremos más aquí; en cambio, me centraré en algunas de nuestras ideas sobre los riesgos, la regulación y la futura aprobación de licencias.
Primero, están las propiedades de la moneda estable. La moneda estable no es una herramienta de inversión o especulación, sino una de las herramientas de pago que utilizan la tecnología blockchain, y no tiene espacio para apreciarse. Tomando como ejemplo escenarios de aplicación de pagos transfronterizos, además de la moneda estable, otras nuevas herramientas de pago incluyen redes de CBDC (es decir, moneda digital del banco central) establecidas en colaboración con algunos bancos centrales, depósitos tokenizados que ciertos bancos internacionales planean emitir, sistemas de pago rápido conectados a nivel transfronterizo, etc. Estas herramientas de pago tienen características propias, con diferentes niveles de madurez, y el futuro desarrollo dependerá en gran medida de las fuerzas del mercado.
Las monedas estables como herramienta de pago son la interfaz que conecta las finanzas tradicionales con los activos digitales. Dado que se espera que las monedas estables sean utilizadas de manera más amplia, cómo gestionar adecuadamente los diversos riesgos internos y externos se está convirtiendo gradualmente en el foco de la regulación internacional. La Autoridad Monetaria de Hong Kong ha estado participando activamente en el trabajo de organizaciones de regulación internacional, incluyendo el Consejo de Estabilidad Financiera (Financial Stability Board, FSB) bajo el G20, que publicó en 2023 el "Marco de Regulación de Actividades de Criptoactivos Globales". Este marco proporciona un conjunto de directrices internacionales sobre cómo regular las monedas estables, y el sistema regulatorio de Hong Kong se basa esencialmente en esto.
Actualmente, la Autoridad Monetaria está liderando el trabajo de revisión del FSB sobre la implementación del marco mencionado en diversas partes del mundo. La moneda estable es una herramienta financiera relativamente nueva, que posee las características de herramientas financieras tradicionales, pero también tiene sus particularidades, como su anonimato y la facilidad de uso transfronterizo, lo que presenta desafíos en el control de riesgos, especialmente en lo que respecta al lavado de dinero. Por lo tanto, el intercambio de medidas regulatorias y experiencias a nivel internacional, y la creación gradual de cooperación regulatoria transfronteriza, nos ayudarán a crear un entorno propicio para el desarrollo saludable y ordenado de las monedas estables a nivel mundial y a reducir los riesgos financieros.
Inicialmente se otorgaron solo unas pocas licencias de moneda estable
Como centro financiero internacional, Hong Kong es una de las regiones que desarrolló más temprano un sistema de regulación para emisores de moneda estable. La "Ley de Monedas Estables" se basa en el principio de "mismas actividades, mismos riesgos, misma regulación", que no sólo cumple con los requisitos regulatorios internacionales, sino que también se adapta a la situación local. Al enfrentar riesgos como la estabilidad financiera, el lavado de dinero y la protección de los inversores, proporciona una base estable para el desarrollo sólido y sostenible de la industria.
Considerando que las monedas estables son productos relativamente emergentes, los riesgos involucrados en la emisión, la protección de los usuarios, así como la capacidad del mercado y su desarrollo a largo plazo, la concesión de licencias tiene un umbral bastante alto. Esperamos que en la etapa inicial se otorguen como máximo unas pocas licencias. Los emisores de monedas estables que reciban la licencia deben tener escenarios de aplicación concretos, operar su negocio de manera sólida y sostenible, y también necesitan establecer confianza con los participantes del mercado para que su moneda estable sea reconocida.
Desde una perspectiva de cumplimiento, los emisores de monedas estables deben tener capacidades y experiencia adecuadas en diferentes áreas, como la gestión de activos de reserva y sistemas de seguridad de activos, mecanismos efectivos de estabilidad de precios, políticas de redención completas y viables, así como habilidades en seguridad tecnológica, gestión de riesgos y prevención de lavado de dinero. Si los escenarios de aplicación de la moneda estable implican otras regiones, el solicitante de la licencia debe tener un plan de cumplimiento integral y recursos suficientes para asegurar que tanto él como sus socios comerciales posean las licencias necesarias, y cumplir con las regulaciones pertinentes de Hong Kong y otras regiones al realizar actividades relacionadas con la moneda estable.
Desde la perspectiva del desarrollo del mercado, la sostenibilidad empresarial de los emisores de stablecoins se ve afectada por diferentes factores, como el tamaño de los usuarios, el alcance de los casos de uso, la red de socios y el entorno de los tipos de interés. Con el fin de promover el desarrollo responsable y sostenible en el mercado, el solicitante de la licencia debe demostrar que cuenta con un plan de negocios concreto y factible y con los recursos técnicos y financieros suficientes para respaldar su operación, de modo que su negocio pueda continuar operando sólidamente. Específicamente, el solicitante debe proponer cómo resolver los puntos débiles en las actividades económicas y financieras a través de las monedas estables de una manera práctica, y explicar cómo mantener el uso suficiente y los recursos suficientes para continuar operando en los buenos y malos tiempos en el mercado.
Establecer gradualmente un sistema de regulación que se ajuste a las condiciones locales
La Autoridad Monetaria de Hong Kong lanzó a principios del año pasado el "sandbox de emisores de moneda estable", con el objetivo de comprender el modelo de negocio de las instituciones que planean emitir moneda estable respaldada por moneda fiduciaria en Hong Kong, así como transmitir las expectativas regulatorias y proporcionar orientación. Es importante destacar que entrar en el "sandbox" no es un requisito previo para solicitar en el futuro una licencia de emisor de moneda estable; por otro lado, incluso si las instituciones participantes ya han ingresado al "sandbox", esto no significa que necesariamente obtendrán la licencia. Consideraremos todas las solicitudes de licencia de manera prudente y de acuerdo con estándares consistentes y estrictos.
Hong Kong está estableciendo gradualmente un sistema regulatorio que se ajusta a las circunstancias locales y sigue estándares y prácticas internacionales, promoviendo el desarrollo saludable, responsable y sostenible de los activos digitales en Hong Kong, y reforzando aún más la posición de Hong Kong como centro financiero internacional. A medida que las principales regiones del mundo avanzan gradualmente en la regulación relacionada con las monedas estables, Hong Kong continuará colaborando con la comunidad internacional para promover conjuntamente la estabilidad financiera y la innovación.
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El presidente de la Autoridad Monetaria de Hong Kong: Al principio solo se otorgarán unas pocas licencias para moneda estable.
El 23 de junio, el presidente de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (en adelante, "HKMA"), Yu Weiwen, publicó un artículo titulado "El desarrollo seguro y sostenible de las monedas estables". Yu Weiwen indicó que la "Ordenanza de Monedas Estables" de Hong Kong (en adelante, "la Ordenanza") entrará en vigor el 1 de agosto, momento en el cual la HKMA comenzará a aceptar solicitudes de licencia. Yu Weiwen afirmó que la Ordenanza perfecciona aún más el marco de regulación de actividades de activos digitales en Hong Kong para garantizar la estabilidad monetaria y financiera, así como para consolidar y elevar la posición de Hong Kong como centro financiero internacional.
Yu Weiwen dijo francamente que, aunque está feliz de ver el interés del público en las monedas estables, también quiere enfriar las monedas estables, para que todos puedan mirar las monedas estables de manera más objetiva y tranquila. Dijo que, teniendo en cuenta que las stablecoins son productos relativamente nuevos, los riesgos que conlleva el negocio de la emisión, la protección de los usuarios y la capacidad de carga y el desarrollo a largo plazo del mercado, existe un umbral bastante alto para la concesión de licencias, y la Autoridad Monetaria de Hong Kong espera conceder sólo unas pocas licencias en el mejor de los casos en la fase inicial. Los emisores de stablecoins con licencia deben tener un caso de uso probado para operar su negocio de manera sólida y sostenible, así como generar confianza con los participantes del mercado para que sus stablecoins sean reconocibles.
A continuación se muestra el texto original:
En mayo de este año, el Consejo Legislativo aprobó la "Ley de Monedas Estables", que introduce un sistema de licencias para los emisores de monedas estables ancladas a monedas fiduciarias en Hong Kong. La ley mejora aún más el marco regulatorio para las actividades de activos digitales en Hong Kong, con el fin de garantizar la estabilidad monetaria y financiera, y consolidar y elevar la posición de Hong Kong como centro financiero internacional. La ley entrará en vigor el 1 de agosto, momento en el cual la Autoridad Monetaria de Hong Kong comenzará a aceptar solicitudes de licencia. Actualmente, la Autoridad Monetaria está realizando una consulta de mercado sobre las directrices específicas para implementar la ley, con el objetivo de establecer las directrices lo antes posible.
Últimos desarrollos de la moneda estable en el mercado internacional
Mientras se completan los trabajos legislativos en Hong Kong, el mercado exterior también presenta nuevos desarrollos: la Unión Europea ha implementado en 2024 el Reglamento sobre los Mercados de Activos Cripto (MiCA); Estados Unidos también está discutiendo proyectos de ley relacionados con las monedas estables y ha logrado un progreso positivo; una importante institución emisora de monedas estables salió a bolsa a principios de junio en Estados Unidos, y el precio de sus acciones registró un buen aumento después de la salida a bolsa. De repente, el término "moneda estable" ha cobrado impulso, desde el "círculo de monedas" hasta el círculo financiero y la sociedad, surgiendo diversos medios de análisis y comentarios sobre la difusión del conocimiento básico, la aplicación en varios escenarios, la disrupción de los pagos tradicionales y su significado estratégico.
Como ejecutores del sistema de regulación de monedas estables, ciertamente nos complace el interés del público en las monedas estables, pero debido a nuestras responsabilidades como reguladores, también quiero calmar un poco las cosas, para que todos puedan ver las monedas estables de manera más objetiva y tranquila. La función y los beneficios de las monedas estables ya se han descrito en varios documentos públicos durante el proceso legislativo, y con la reciente discusión acalorada, estoy seguro de que todos ya tienen un cierto conocimiento sobre el tema, por lo que no lo discutiremos más aquí; en cambio, me centraré en algunas de nuestras ideas sobre los riesgos, la regulación y la futura aprobación de licencias.
Primero, están las propiedades de la moneda estable. La moneda estable no es una herramienta de inversión o especulación, sino una de las herramientas de pago que utilizan la tecnología blockchain, y no tiene espacio para apreciarse. Tomando como ejemplo escenarios de aplicación de pagos transfronterizos, además de la moneda estable, otras nuevas herramientas de pago incluyen redes de CBDC (es decir, moneda digital del banco central) establecidas en colaboración con algunos bancos centrales, depósitos tokenizados que ciertos bancos internacionales planean emitir, sistemas de pago rápido conectados a nivel transfronterizo, etc. Estas herramientas de pago tienen características propias, con diferentes niveles de madurez, y el futuro desarrollo dependerá en gran medida de las fuerzas del mercado.
Las monedas estables como herramienta de pago son la interfaz que conecta las finanzas tradicionales con los activos digitales. Dado que se espera que las monedas estables sean utilizadas de manera más amplia, cómo gestionar adecuadamente los diversos riesgos internos y externos se está convirtiendo gradualmente en el foco de la regulación internacional. La Autoridad Monetaria de Hong Kong ha estado participando activamente en el trabajo de organizaciones de regulación internacional, incluyendo el Consejo de Estabilidad Financiera (Financial Stability Board, FSB) bajo el G20, que publicó en 2023 el "Marco de Regulación de Actividades de Criptoactivos Globales". Este marco proporciona un conjunto de directrices internacionales sobre cómo regular las monedas estables, y el sistema regulatorio de Hong Kong se basa esencialmente en esto.
Actualmente, la Autoridad Monetaria está liderando el trabajo de revisión del FSB sobre la implementación del marco mencionado en diversas partes del mundo. La moneda estable es una herramienta financiera relativamente nueva, que posee las características de herramientas financieras tradicionales, pero también tiene sus particularidades, como su anonimato y la facilidad de uso transfronterizo, lo que presenta desafíos en el control de riesgos, especialmente en lo que respecta al lavado de dinero. Por lo tanto, el intercambio de medidas regulatorias y experiencias a nivel internacional, y la creación gradual de cooperación regulatoria transfronteriza, nos ayudarán a crear un entorno propicio para el desarrollo saludable y ordenado de las monedas estables a nivel mundial y a reducir los riesgos financieros.
Inicialmente se otorgaron solo unas pocas licencias de moneda estable
Como centro financiero internacional, Hong Kong es una de las regiones que desarrolló más temprano un sistema de regulación para emisores de moneda estable. La "Ley de Monedas Estables" se basa en el principio de "mismas actividades, mismos riesgos, misma regulación", que no sólo cumple con los requisitos regulatorios internacionales, sino que también se adapta a la situación local. Al enfrentar riesgos como la estabilidad financiera, el lavado de dinero y la protección de los inversores, proporciona una base estable para el desarrollo sólido y sostenible de la industria.
Considerando que las monedas estables son productos relativamente emergentes, los riesgos involucrados en la emisión, la protección de los usuarios, así como la capacidad del mercado y su desarrollo a largo plazo, la concesión de licencias tiene un umbral bastante alto. Esperamos que en la etapa inicial se otorguen como máximo unas pocas licencias. Los emisores de monedas estables que reciban la licencia deben tener escenarios de aplicación concretos, operar su negocio de manera sólida y sostenible, y también necesitan establecer confianza con los participantes del mercado para que su moneda estable sea reconocida.
Desde una perspectiva de cumplimiento, los emisores de monedas estables deben tener capacidades y experiencia adecuadas en diferentes áreas, como la gestión de activos de reserva y sistemas de seguridad de activos, mecanismos efectivos de estabilidad de precios, políticas de redención completas y viables, así como habilidades en seguridad tecnológica, gestión de riesgos y prevención de lavado de dinero. Si los escenarios de aplicación de la moneda estable implican otras regiones, el solicitante de la licencia debe tener un plan de cumplimiento integral y recursos suficientes para asegurar que tanto él como sus socios comerciales posean las licencias necesarias, y cumplir con las regulaciones pertinentes de Hong Kong y otras regiones al realizar actividades relacionadas con la moneda estable.
Desde la perspectiva del desarrollo del mercado, la sostenibilidad empresarial de los emisores de stablecoins se ve afectada por diferentes factores, como el tamaño de los usuarios, el alcance de los casos de uso, la red de socios y el entorno de los tipos de interés. Con el fin de promover el desarrollo responsable y sostenible en el mercado, el solicitante de la licencia debe demostrar que cuenta con un plan de negocios concreto y factible y con los recursos técnicos y financieros suficientes para respaldar su operación, de modo que su negocio pueda continuar operando sólidamente. Específicamente, el solicitante debe proponer cómo resolver los puntos débiles en las actividades económicas y financieras a través de las monedas estables de una manera práctica, y explicar cómo mantener el uso suficiente y los recursos suficientes para continuar operando en los buenos y malos tiempos en el mercado.
Establecer gradualmente un sistema de regulación que se ajuste a las condiciones locales
La Autoridad Monetaria de Hong Kong lanzó a principios del año pasado el "sandbox de emisores de moneda estable", con el objetivo de comprender el modelo de negocio de las instituciones que planean emitir moneda estable respaldada por moneda fiduciaria en Hong Kong, así como transmitir las expectativas regulatorias y proporcionar orientación. Es importante destacar que entrar en el "sandbox" no es un requisito previo para solicitar en el futuro una licencia de emisor de moneda estable; por otro lado, incluso si las instituciones participantes ya han ingresado al "sandbox", esto no significa que necesariamente obtendrán la licencia. Consideraremos todas las solicitudes de licencia de manera prudente y de acuerdo con estándares consistentes y estrictos.
Hong Kong está estableciendo gradualmente un sistema regulatorio que se ajusta a las circunstancias locales y sigue estándares y prácticas internacionales, promoviendo el desarrollo saludable, responsable y sostenible de los activos digitales en Hong Kong, y reforzando aún más la posición de Hong Kong como centro financiero internacional. A medida que las principales regiones del mundo avanzan gradualmente en la regulación relacionada con las monedas estables, Hong Kong continuará colaborando con la comunidad internacional para promover conjuntamente la estabilidad financiera y la innovación.