Evolución de las monedas y revolución del Bitcoin: repensando el ancla de valor

Introducción

La moneda es una de las invenciones más profundas y consensuadas en el proceso de la civilización humana. Desde el trueque hasta la moneda metálica, desde el patrón oro hasta la moneda soberana de crédito, la evolución de la moneda ha ido acompañada de cambios en los mecanismos de confianza, la eficiencia de las transacciones y las estructuras de poder. Hoy en día, el sistema monetario global enfrenta desafíos sin precedentes: la sobreemisión de moneda, la crisis de confianza, el deterioro de la deuda soberana y la agitación geoeconómica provocada por la hegemonía del dólar.

La aparición del Bitcoin y su creciente influencia nos llevan a replantear: ¿cuál es realmente la esencia de la moneda? ¿En qué forma existirá el "ancla de valor" en el futuro?

La revolución del Bitcoin no solo se refleja en la tecnología y los algoritmos, sino que también radica en su papel como el primer sistema monetario "de abajo hacia arriba" impulsado espontáneamente por los usuarios en la historia de la humanidad, desafiando el paradigma milenario de la emisión monetaria dominada por el estado.

Este artículo revisará la evolución histórica de los anclajes monetarios, analizará las dificultades del sistema de reservas de oro en la actualidad, explorará las innovaciones y limitaciones económicas de Bitcoin, reflexionará sobre la posibilidad de Bitcoin como ancla de valor en el futuro y anticipará las rutas de desarrollo diversificado del sistema monetario global.

I. Evolución histórica de los anclajes monetarios

1. El trueque y el nacimiento de la moneda mercancía

Las primeras actividades económicas de la humanidad dependían principalmente del modelo de "trueque", donde ambas partes en la transacción debían tener exactamente los bienes que la otra parte necesitaba. Esta "coincidencia de doble demanda" limitaba enormemente el desarrollo de la producción y la circulación. Para resolver este problema, los bienes de valor generalmente aceptado (como conchas, sal, ganado, etc.) gradualmente se convirtieron en "moneda mercancía", sentando las bases para las monedas de metales preciosos que vendrían después.

2. Patrón oro y sistema de liquidación global

Al entrar en la sociedad civilizada, el oro y la plata, debido a su escasez, facilidad de división y resistencia a la alteración, se convirtieron en los equivalentes generales más representativos. Civilizaciones antiguas como Egipto, Persia, Grecia y Roma utilizaron moneda metálica como símbolo del poder estatal y la riqueza social.

A finales del siglo XIX, el patrón oro se estableció a nivel mundial, vinculando las monedas de los países con el oro, logrando así la estandarización del comercio y los pagos internacionales. Inglaterra estableció oficialmente el patrón oro en 1816, y otras economías importantes también lo adoptaron gradualmente. La mayor ventaja de este sistema radica en que el "ancla" de la moneda es clara y los costos de confianza entre países son bajos, pero también provoca que la oferta monetaria esté limitada por las reservas de oro, lo que dificulta el apoyo a la expansión de la economía industrializada y globalizada (como la "escasez de oro" y las crisis deflacionarias).

3. El surgimiento de las monedas de crédito y el crédito soberano

En la primera mitad del siglo XX, las dos guerras mundiales impactaron profundamente el sistema del patrón oro. En 1944 se estableció el sistema de Bretton Woods, vinculado el dólar con el oro y otras monedas principales al dólar, formando el "patrón dólar". En 1971, el gobierno de Nixon anunció unilateralmente la desvinculación del dólar respecto al oro, y las monedas soberanas del mundo entraron oficialmente en la era de las monedas fiduciarias, donde los países emiten moneda basada en su propio crédito y regulan la economía a través de la expansión de la deuda y políticas monetarias.

Las monedas fiduciarias han traído una gran flexibilidad y espacio para el crecimiento económico, pero también han sembrado las semillas de una crisis de confianza, inflación descontrolada y emisión excesiva de moneda. Los países del Tercer Mundo caen repetidamente en crisis de su moneda, e incluso economías emergentes como Grecia y Egipto luchan en medio de crisis de deuda y turbulencias cambiarias.

Dos, las dificultades reales del sistema de reservas de oro

1. La concentración y falta de transparencia de las reservas de oro

Aunque el patrón oro se ha convertido en historia, el oro sigue siendo un importante activo de reserva en los balances de los bancos centrales de diversos países. Actualmente, aproximadamente un tercio de las reservas oficiales de oro del mundo se almacena en las bóvedas del Banco de la Reserva Federal de Nueva York. Este arreglo surge de la confianza en la seguridad económica y militar de Estados Unidos en el sistema financiero internacional después de la Segunda Guerra Mundial, pero también ha traído consigo problemas significativos de concentración y falta de transparencia.

Por ejemplo, Alemania anunció que trasladaría parte de sus reservas de oro desde Estados Unidos de vuelta a su territorio, siendo uno de los motivos la desconfianza hacia las cuentas del tesoro estadounidense y la incapacidad durante mucho tiempo de realizar un conteo físico. Es difícil para el exterior verificar si las cuentas del tesoro coinciden con las reservas de oro reales. Además, la proliferación de derivados como el "oro papel" también ha debilitado aún más la relación entre el "oro en libros" y el oro físico.

2. La propiedad no M0 del oro

En la sociedad moderna, el oro ya no posee las características de una moneda de circulación diaria (M0). Las personas y las empresas no pueden liquidar transacciones diarias directamente con oro, e incluso es muy difícil poseer y transferir oro físico directamente. La principal función del oro es más como un medio de liquidación entre estados soberanos, reserva de activos a gran escala y herramienta de cobertura en los mercados financieros.

Los asentamientos de oro entre países suelen implicar procesos de compensación complejos, largos retrasos y altos costos de seguridad. Además, la transparencia de las transacciones de oro entre bancos centrales es extremadamente baja, y la auditoría de cuentas depende de la confianza en instituciones centralizadas. Esto hace que el papel del oro como "ancla de valor" global tenga cada vez más un significado simbólico, en lugar de un valor de circulación real.

Tres, la innovación económica del Bitcoin y sus limitaciones en la realidad

1. El "anclaje algorítmico" del Bitcoin y sus propiedades monetarias

Desde su creación en 2009, el Bitcoin ha generado una nueva ronda de reflexión global sobre el "oro digital" gracias a sus características de cantidad constante, descentralización y transparencia verificable. Las reglas de suministro de Bitcoin están escritas en un algoritmo, y el límite máximo de 21 millones de monedas no puede ser alterado por nadie. Esta escasez "anclada en el algoritmo" es similar a la escasez física del oro, pero es más radical y transparente en la era de Internet global.

Todas las transacciones de Bitcoin se registran en la cadena de bloques, y cualquier persona en el mundo puede verificar públicamente el libro mayor sin necesidad de depender de ninguna institución centralizada. Esta propiedad, en teoría, reduce enormemente el riesgo de "desajuste entre el libro mayor y el activo físico", y también mejora enormemente la eficiencia y la transparencia de la liquidación.

2. La ruta de difusión «de abajo hacia arriba» de Bitcoin

Bitcoin y las monedas tradicionales tienen una diferencia fundamental: las monedas tradicionales son emitidas y promocionadas de manera "vertical" por el poder del estado, mientras que Bitcoin es adoptado espontáneamente "horizontalmente" por los usuarios y se difunde gradualmente a empresas, instituciones financieras e incluso países soberanos.

Los usuarios fueron los primeros, las instituciones llegaron después: Bitcoin fue adoptado inicialmente por un grupo de entusiastas de la criptografía y libertarios de manera espontánea. A medida que se fortalecen los efectos de red, aumentan los precios y se amplían los escenarios de aplicación, cada vez más personas, empresas e incluso instituciones financieras comienzan a poseer activos de Bitcoin.

Adaptación pasiva de los países: algunos países han establecido el Bitcoin como moneda de curso legal, otros han aprobado productos financieros relacionados con Bitcoin, permitiendo que instituciones y el público participen en el mercado de Bitcoin a través de canales de cumplimiento. La base de usuarios de Bitcoin y su aceptación en el mercado han impulsado a los estados soberanos a abrazar pasivamente esta nueva forma de moneda.

Expansión global sin fronteras: el efecto de red de Bitcoin ha trascendido las fronteras soberanas, y tanto en países desarrollados como en mercados emergentes, hay una gran cantidad de usuarios que adoptan Bitcoin de manera espontánea en su vida diaria, en la reserva de activos y en las transferencias transfronterizas.

Esta transformación histórica indica que si Bitcoin puede convertirse en una moneda global ya no depende completamente de la "aprobación" de los estados o instituciones, sino de si hay suficientes usuarios y consenso del mercado.

Implicaciones para el futuro del panorama monetario:

• La posible separación del poder y la moneda: la moneda ya no necesariamente depende del poder estatal, sino que puede pertenecer a Internet, algoritmos y al consenso global de los usuarios.
• El apoyo gubernamental se convierte en un "toque final": si el Bitcoin se convierte en una moneda global, ya no depende completamente del apoyo legislativo de las instituciones estatales, siempre que haya suficientes usuarios y reconocimiento social.
• Nuevos desafíos soberanos: los estados soberanos pueden tener que adaptarse en el futuro, e incluso aceptar pasivamente el impacto de las "monedas de autonomía del usuario".

3. Limitaciones y críticas de la realidad

Aunque el Bitcoin tiene un carácter revolucionario en términos teóricos y técnicos, todavía existen muchas limitaciones en su aplicación real:

• Alta volatilidad de precios: El precio de Bitcoin es muy susceptible a la influencia de las emociones del mercado, noticias políticas y choques de liquidez, con amplitudes de fluctuación a corto plazo que superan con creces a las de las monedas soberanas.
• Baja eficiencia en las transacciones y alto consumo de energía: la blockchain de Bitcoin puede procesar un número limitado de transacciones por segundo, el tiempo de confirmación es largo y el mecanismo de prueba de trabajo consume una gran cantidad de energía.
• Riesgos de resistencia soberana y regulación: Algunos países adoptan una actitud negativa e incluso represiva hacia Bitcoin, lo que provoca una diferenciación en el mercado global.
• Distribución desigual de la riqueza y barreras tecnológicas: los primeros usuarios de Bitcoin y unos pocos grandes poseedores controlan una gran cantidad de Bitcoin, lo que resulta en una alta concentración de riqueza. Además, la participación de los usuarios comunes requiere ciertas barreras tecnológicas, siendo susceptibles a fraudes y riesgos como la pérdida de claves privadas.

Cuatro, las similitudes y diferencias entre Bitcoin y el oro: un experimento mental sobre el ancla de valor del futuro.

1. La transición histórica en la eficiencia y transparencia de las transacciones

En la era en que el oro actúa como ancla de valor, las transacciones internacionales de oro a granel a menudo requieren el uso de aviones, barcos, vehículos blindados, entre otros, para la transferencia física, lo que no solo lleva días e incluso semanas, sino que también conlleva altos costos de transporte y seguro. Por ejemplo, el banco central de Alemania anunció que regresaría sus reservas de oro del extranjero a su país, y todo el plan tardó años en completarse.

Lo que es más importante es que existe una grave falta de transparencia en las cuentas y problemas de conteo en el sistema global de reservas de oro. La propiedad de las reservas de oro, su ubicación y su estado real a menudo solo pueden depender de las declaraciones unilaterales de las instituciones centralizadas. En este sistema, el costo de confianza entre los países es extremadamente alto, lo que limita la solidez del sistema financiero internacional.

Bitcoin aborda estos problemas de una manera completamente diferente. La propiedad y transferencia de Bitcoin se registran en la cadena de bloques, y cualquier persona en el mundo puede verificarlo en tiempo real y de manera pública. Ya sea una persona, una empresa o un país, siempre que posea la clave privada, puede movilizar fondos en cualquier momento, sin necesidad de transferencias físicas ni intermediarios de terceros, con la llegada global en solo unos minutos. Esta transparencia y verificabilidad sin precedentes otorgan a Bitcoin una eficiencia y una base de confianza en la liquidación de grandes volúmenes y en el anclaje de valor que el oro no puede igualar.

2. La idea de "estratificación de roles" del ancla de valor

A pesar de que Bitcoin supera con creces al oro en términos de transparencia y eficiencia en las transferencias, aún enfrenta muchas limitaciones en los pagos diarios y en la circulación de pequeñas cantidades: problemas como la velocidad de las transacciones, las tarifas, y la volatilidad de precios dificultan que se convierta en "efectivo" o M0 en la realidad.

Sin embargo, haciendo referencia a la teoría de la jerarquía monetaria como M0/M1/M2, se puede imaginar que el sistema monetario futuro tendrá la siguiente estructura:

• Bitcoin y otros "anclajes" como herramientas de almacenamiento de valor y liquidación a gran escala en el nivel M1+, son similares a la posición del oro en los activos de los bancos centrales, pero son más transparentes y fáciles de liquidar.
• Monedas estables basadas en Bitcoin, redes de segunda capa (como la red Lightning), monedas digitales soberanas (CBDC), etc., que asumen funciones de pagos cotidianos, micropagos y liquidaciones minoristas. Estas "submonedas" anclan a Bitcoin o son emitidas con su respaldo, logrando la unificación de la eficiencia de circulación y la estabilidad del valor.
• Bitcoin se ha convertido en el "bien general equivalente" y "unidad de medida" de los recursos sociales, ampliamente reconocido por el mercado global, pero no se utiliza directamente para el consumo diario, sino que actúa como un "lastre" del sistema económico, al igual que el oro.

Esta estructura jerárquica puede aprovechar la escasez y transparencia de Bitcoin como "ancla de valor" global, y también utilizar la innovación tecnológica para satisfacer las necesidades de conveniencia y bajo costo en los pagos cotidianos.

Cinco, posible evolución del sistema monetario futuro y reflexión crítica

1. Estructura monetaria de múltiples niveles y múltiples roles

El sistema monetario del futuro probablemente no será dominado por una única moneda soberana, sino que coexistirán tres capas: "ancla de valor - medio de pago - moneda local", con cooperación y competencia en paralelo.

• Ancla de valor: Bitcoin (o activos digitales similares) como un activo de reserva global descentralizado, asume el papel de «moneda de alto nivel» en liquidaciones transnacionales, reservas de bancos centrales, cobertura de valor, entre otros.
• Medios de pago: monedas estables, monedas digitales soberanas, red Lightning, etc., ancladas en Bitcoin o monedas soberanas, para lograr circulación diaria, pagos y valoración.
• Moneda local: Las monedas locales de cada país continúan desempeñando funciones de ajuste y gestión de la economía local, logrando los objetivos fiscales, de bienestar social y de políticas económicas.

Bajo esta estructura multicapa, las tres funciones principales de la moneda (medio de intercambio, medida de valor, reserva de valor) se dividirán más claramente entre diferentes monedas y niveles, y la diversificación del riesgo en la economía global y la capacidad de innovación también aumentarán.

2. Nuevos mecanismos de confianza y riesgos potenciales

Pero este nuevo sistema no está exento de riesgos. ¿Puede realmente el algoritmo y el consenso de la red reemplazar la soberanía nacional y la confianza de las instituciones centrales? ¿Se verá erosionada la característica de descentralización de Bitcoin por los oligopolios de poder computacional, las vulnerabilidades en la gobernanza del protocolo o los avances tecnológicos? Monitoreo a nivel global.