Se abre una nueva era de regulación Web3 en Hong Kong, hacia el cumplimiento total

Las nuevas políticas regulatorias para las plataformas de intercambio de activos virtuales en Hong Kong se implementaron oficialmente el 31 de mayo, y los intercambios no cumpliendo con las normativas cesarán operaciones. Con la fecha límite acercándose, casi la mitad de los solicitantes de VATP han abandonado, lo que ha provocado un gran debate en el mercado. Hay opiniones que consideran que esto marca el "declive de la posición de Hong Kong como centro financiero" y "el fin de la era Web3 en Hong Kong", pero ¿es realmente así? ¿Cómo deberían responder las autoridades reguladoras al desarrollo de Web3?

En realidad, Hong Kong, como un bastión de Web3 que conecta Oriente y Occidente, su posición estratégica apenas está comenzando a manifestarse.

Web3 está a punto de entrar en una nueva década de cumplimiento total

A nivel mundial, en los principales mercados financieros de Web3, se puede observar que el cumplimiento se está volviendo una tendencia generalizada.

Japón es un pionero en la regulación del Web3. Después del colapso de Mt.Gox en 2014, Japón inició rápidamente la regulación y en 2017 introdujo un sistema de licencias para intercambios de criptomonedas. En 10 años, Japón ha aprobado un total de 23 intercambios de criptomonedas para operar, la mayoría de ellos son empresas locales. Los requisitos de regulación de Japón son similares a los de Hong Kong, como la separación de activos, la custodia de carteras frías, etc. Las estrictas regulaciones también han hecho que los intercambios japoneses se vean menos afectados por el incidente de FTX. Además, el marco regulatorio de Japón en áreas como ICO, IEO, STO y CBDC también es bastante completo.

Singapur y Estados Unidos han reforzado la regulación tras los eventos de Three Arrows Capital y FTX en 2022. Aunque no hay un intercambio "Cumplimiento" formal en Estados Unidos, la empresa que cotiza en bolsa Coinbase se considera relativamente cumplidora, y su rendimiento ha crecido significativamente en el último tiempo. Otros intercambios offshore, como algunas plataformas, han comenzado a enfrentar desafíos regulatorios tras el incidente de FTX.

Se puede ver que los reguladores de diferentes países están profundizando gradualmente en campos específicos y volviéndose más detallados. Durante este tiempo, Japón y Singapur también fueron considerados como reguladores "demasiado estrictos", pero con la mejora de las políticas, los ecosistemas de Web3 en ambas regiones se están volviendo cada vez más activos.

La actitud regulatoria de EE. UU. también se ha suavizado. El reciente proyecto de ley FIT21 propone definiciones de activos digitales y criterios para la clasificación de bienes y valores, lo que podría tener un profundo impacto en la industria de las criptomonedas.

El sudeste asiático, Dubái, India, Irán y otros lugares también planean lanzar políticas de regulación de Web3 en los próximos años. Incluso países que anteriormente no eran activos como Europa y Nigeria también se han unido a la regulación.

Los reguladores globales no quieren perderse la ola del Web3. Independientemente de su punto de partida, cada jurisdicción eventualmente se dirigirá hacia una regulación precisa. En términos de la cantidad de intercambios con licencia, la proporción de empresas locales generalmente supera el 70%, y la tendencia regulatoria apoya a las empresas locales.

Esto representa un desafío para los intercambios offshore. En el pasado, podían servir a cerca de 200 millones de usuarios en un entorno relajado. Pero la situación ha cambiado. Además de que un conocido intercambio está dispuesto a pagar multas elevadas para cumplir, otros intercambios como cierta plataforma X han comenzado a establecerse, obteniendo licencias en lugares como Singapur y Dubái, aunque algunas plataformas tienen relativamente pocas licencias.

El camino de los intercambios offshore hacia el "onshore" puede ser accidentado. La era de "arbitraje regulatorio" en el mercado de criptomonedas ha quedado atrás.

En comparación con el modelo de "primero operar y luego sancionar" de Estados Unidos, Hong Kong adopta un enfoque de "primero licenciar y luego operar", saltándose la etapa de crecimiento descontrolado. Desde que se implementaron políticas regulatorias de Web3 en 2022, Hong Kong ha comenzado a promover el cumplimiento integral. A partir del 1 de junio de 2024, la licencia AMLO se implementará oficialmente, y los intercambios no regulados ya han completado su retirada, con más de la mitad de los solicitantes aún en proceso. Un intercambio ya licenciado y otras plataformas han superado los 440 mil millones de dólares de Hong Kong en volumen de transacciones, mostrando una buena tendencia de desarrollo.

Por lo tanto, la salida de algunas casas de cambio no es motivo de excesivo pesimismo. Desde una perspectiva histórica, esta es solo una etapa necesaria que Hong Kong ha experimentado, al igual que otras regiones. Lo más importante es que la política 531 marca que Hong Kong ha completado la supervisión del sector de intercambios con la mayor concentración de capital y el más complejo.

Hong Kong y Estados Unidos: el juego Web3 entre Oriente y Occidente

Después de la regulación, el juego apenas comienza. El fundador de PayPal predijo que en el futuro los conflictos políticos se centrarán entre la inteligencia artificial comunista y la tecnología de criptomonedas liberal.

Hoy en día, tanto la IA como el Web3 han surgido, y Estados Unidos y Hong Kong son considerados como los bastiones del este y el oeste en la industria del Web3. La lucha por la regulación en ambos lugares guiará la dirección del desarrollo global del Web3.

A diferencia de la IA, la regulación monopolística ya no es viable en la era de Web3. Web3 ha construido más entidades comerciales de economía en red que cruzan fronteras físicas. El libro "El individuo soberano" ha descrito que en el futuro, los gobiernos deberán ofrecer servicios satisfactorios para obtener apoyo, y el liderazgo político será más parecido al espíritu empresarial.

La actitud de Estados Unidos ha sido muy clara recientemente. El tema de las criptomonedas se ha convertido por primera vez en un foco en la política estadounidense. Según una plataforma de datos, aproximadamente un tercio de los votantes estadounidenses considerarían la postura de los candidatos sobre las criptomonedas, el 77% de los votantes cree que los candidatos a la presidencia deben entender las criptomonedas, y el 44% de los votantes piensa que las criptomonedas son el futuro de las finanzas.

El patrón de confrontación entre Oriente y Occidente ya se ha formado, y el ETF se ha convertido en un campo de batalla evidente. La repentina cambio de actitud de Estados Unidos hacia el ETF de ETH podría deberse en parte al lanzamiento anticipado del ETF de ETH en Hong Kong en abril. Aunque actualmente existe una diferencia en la escala, Hong Kong, como uno de los mayores centros financieros offshore del mundo, podría atraer a más instituciones en el futuro.

El ETF de ETH, como un activo que se puede poner en garantía para generar intereses, se espera que se convierta en el próximo foco de competencia. Si Hong Kong lanza primero un ETF de ETH al contado con Staking, su atractivo podría superar al del ETF de Bitcoin.

El desarrollo de Web3 está estrechamente relacionado con la cultura local. En comparación con el Occidente abierto y diverso, el Oriente parece ser más cauteloso, pero no ha quedado atrás. Hong Kong ha publicado varios documentos regulatorios detallados, y sus políticas son más claras y maduras que las de Estados Unidos.

Con la llegada del mercado alcista, el efecto de enriquecimiento de la industria comenzará a manifestarse. Hong Kong, aprovechando su ventaja del "poder místico de Oriente", podría atraer a más talentos y capitales de Web3 de la parte continental y de la diáspora china.

El futuro ciclo presenciará una fusión multidimensional entre Web3 y las finanzas tradicionales, revitalizando el mercado financiero de Hong Kong. La Comisión de Valores de Hong Kong ha indicado que podría abrir la inversión en STO y RWA a los inversores minoristas. También se está avanzando en un marco regulatorio para las stablecoins de HKD y las tiendas de activos virtuales extrabursátiles. Una vez que se complete la conexión de toda la cadena, Web3 inyectará nueva vitalidad al mercado de Hong Kong.

En un futuro previsible, los intercambios con licencia se convertirán en una piedra angular importante del ecosistema Web3 de Hong Kong. Además de las actividades de negociación, también desempeñarán un papel clave en la emisión de ETF, RWA, STO y negocios OTC. Un ejemplo es un intercambio que actúa como custodio en la emisión de ETF.

Por ello, algunos intercambios offshore se han visto obligados a abandonar el mercado de Hong Kong. Esto también confirma el principio de que "el que juega con fuego, tarde o temprano se quema".

El desarrollo siempre tiene altibajos, debemos ver los cambios regulatorios actuales en Hong Kong desde una perspectiva histórica más amplia.