El mercado de moneda estable se desarrolla rápidamente, y el marco regulatorio global comienza a tomar forma.
En los últimos años, el mercado de criptomonedas ha crecido rápidamente, pero desde el punto de vista de la aplicación, el mundo de las criptomonedas actual no es esencialmente diferente al de hace 5-10 años. A pesar de que el tamaño del mercado sigue expandiéndose y el DeFi se ha convertido en un gran punto destacado, los productos que realmente han logrado una amplia aplicación siguen siendo los productos monetarios, es decir, Bitcoin y moneda estable.
Aunque estas dos clases de activos criptográficos han recibido una amplia atención, sus trayectorias de desarrollo son muy diferentes. Bitcoin ha atraído la atención mundial gracias a su asombroso aumento de precio, convirtiéndose en el representante de la moneda descentralizada. Desde un punto de vista práctico, la moneda estable es el verdadero activo criptográfico que ha logrado una aplicación masiva a nivel global.
Actualmente, la capitalización de mercado de las monedas estables a nivel mundial ha alcanzado los 243,800 millones de dólares. Según datos de plataformas, el volumen total de transacciones de monedas estables en los últimos 12 meses ha sido de 33.4 billones de dólares, con un número de transacciones que alcanza los 5.8 mil millones, y la cantidad de direcciones únicas activas es de 250 millones. Estos datos demuestran plenamente que la demanda y la lógica de aplicación de las monedas estables están bastante maduras.
Sin embargo, en términos de regulación, las monedas estables aún se encuentran en una fase de ajuste. Recientemente, los países de todo el mundo han estado perfeccionando los marcos regulatorios para las monedas estables. El Senado de los Estados Unidos acaba de aprobar el "Proyecto de Ley para Guiar y Promover la Innovación Nacional de Monedas Estables de EE.UU." (GENIUS ), lo que nuevamente despeja obstáculos para la regulación global de las monedas estables.
El mercado de monedas estables se desarrolla rápidamente, con un efecto de cabeza evidente.
Las monedas estables son activos criptográficos que mantienen su valor estable al estar vinculados a monedas fiduciarias, metales preciosos y otros activos subyacentes. Su principal objetivo es eliminar la alta volatilidad de las criptomonedas, proporcionando a los usuarios herramientas confiables de liquidación, almacenamiento de valor e inversión. Como medida de valor en el mercado de criptomonedas, cada expansión de las monedas estables refleja el crecimiento del tamaño de la industria. En 2017, la circulación global de monedas estables era de menos de 1,000 millones de dólares, hoy en día se aproxima a los 250,000 millones de dólares. Durante el mismo período, el tamaño del mercado global de criptomonedas también creció de menos de 1 billón de dólares a 3 billones de dólares, entrando gradualmente en la vista principal.
Este ciclo de mercado alcista puede verse como un mercado alcista de monedas estables. Después del evento de FTX, la oferta global de monedas estables cayó de 190 mil millones de dólares a 120 mil millones de dólares, pero luego creció de manera constante. En un plazo de 18 meses, la oferta de monedas estables continuó aumentando, mientras que el precio de Bitcoin subió desde un mínimo de 17,500 dólares a más de 100,000 dólares. Esto se debe principalmente a que la liquidez de este ciclo de mercado alcista proviene de instituciones externas, y las instituciones que ingresan al mercado suelen elegir monedas estables como medio.
Actualmente, hay una gran variedad de monedas estables, que se pueden clasificar según múltiples dimensiones como el centro de control, el tipo de moneda fiduciaria, si devengan intereses o los colaterales. A diferencia de otros activos criptográficos, las monedas estables, como herramienta central de fijación de precios, tienen un valor estable y no tienen restricciones oficiales, lo que permite su uso a nivel global, sentando las bases para convertirse en una moneda global.
Desde la perspectiva de la cobertura, además de las regiones desarrolladas como Europa, América del Norte y Asia, mercados emergentes como Brasil, India, Indonesia, Nigeria y Turquía también han comenzado a utilizar monedas estables en transacciones diarias, especialmente en áreas con infraestructura financiera débil y alta inflación. Según un informe de una plataforma de pagos, el uso más popular de las monedas estables en el ámbito no criptográfico es como sustituto de moneda (69%), seguido de pagos por bienes y servicios (39%) y pagos transfronterizos (39%).
Esto indica que las monedas estables están comenzando a desprenderse de la etiqueta de inversión en criptomonedas y se están convirtiendo en un punto de entrada importante para la fusión del mercado de criptomonedas con la economía global. En términos de participación de mercado, las monedas estables en dólares representan el 99% del mercado de monedas estables, y se les llama en broma "rama del dólar".
En concreto, debido a que la moneda en sí misma tiene un efecto de escala, el campo de las monedas estables presenta características de "los fuertes se vuelven más fuertes" y una clara concentración en los líderes. Las monedas estables centralizadas dominan, con un valor de mercado de USDT de 152,000 millones de dólares, lo que representa el 62.29%; el valor de mercado de USDC es de aproximadamente 60,300 millones de dólares, representando el 24.71%. Estas dos monedas estables en total ocupan más del 80% del volumen total del mercado. En tercer lugar se encuentra USDe, que pertenece a las monedas estables semi-centralizadas, con un valor de mercado de 4,900 millones de dólares. Las monedas estables algorítmicas han disminuido después del evento de Terra, y actualmente solo hay unas pocas, como USDS y DAI, que aún mantienen un alto rango. Desde la perspectiva de las cadenas públicas, Ethereum ocupa una posición absolutamente dominante, con una cuota de mercado del 50%, seguido de Tron(31.36%), Solana(4.85%) y BSC(4.15%).
La emisión de monedas estables es un negocio muy rentable. La emisión a gran escala puede hacer que el costo marginal se acerque a cero, y la forma de intercambiar criptomonedas directamente por efectivo permite a los emisores obtener ingresos sin riesgo. Tomando como ejemplo al emisor de USDT, su beneficio neto en 2024 alcanzó los 13,7 mil millones de dólares, y el patrimonio neto del grupo se disparó a 20 mil millones de dólares, mientras que la empresa tiene solo 165 empleados, lo que resulta en una eficiencia por persona impresionante. Tales altos ingresos han atraído a numerosas instituciones a participar; en los últimos años, algunos gigantes de pagos y plataformas de comercio electrónico, entre otras empresas de finanzas tradicionales e internet, también han estado activamente desarrollando este campo. Recientemente, el proyecto de la familia Trump también lanzó la moneda estable USD1, que ha integrado rápidamente más de 10 protocolos o aplicaciones.
La adaptación regulatoria se acelera, el Senado de EE. UU. aprueba el "Proyecto de Ley GENIUS"
Con la llegada de instituciones al mercado de monedas estables, también ha llegado la regulación. Actualmente, Estados Unidos, la Unión Europea, Singapur, Dubái y Hong Kong han comenzado o han perfeccionado el marco legislativo para las monedas estables. Como centro criptográfico global, la tendencia regulatoria de Estados Unidos es de gran interés.
La regulación de las monedas estables en Estados Unidos ha pasado de una alta incertidumbre a un proceso de aclaración gradual. Antes de 2025, el Congreso de Estados Unidos no había promulgado regulaciones específicas para las monedas estables y las criptomonedas. Agencias reguladoras como la SEC, la CFTC y la OCC han definido las monedas estables, intentando obtener el control regulatorio en este nuevo campo emergente. Además, el entorno regulatorio a nivel estatal también muestra tendencias de diversificación, como el estado de Nueva York que cuenta con una licencia independiente para criptomonedas. Este panorama regulatorio fragmentado ha traído una alta incertidumbre y desafíos de cumplimiento a la industria de las monedas estables.
Con la nueva administración en el poder, la regulación de las monedas estables ha sido acelerada. En febrero de este año, la Cámara de Representantes y el Senado de EE. UU. propusieron respectivamente el "Proyecto de Ley de Transparencia y Responsabilidad de las Monedas Estables 2025" (STABLE y el "Proyecto de Ley para Guiar y Establecer la Innovación Nacional de Monedas Estables de EE. UU." )GENIUS. La presentación conjunta de estos dos proyectos refleja el apoyo desde la cima. En la primera cumbre de criptomonedas de la Casa Blanca en marzo de este año, el presidente mostró un gran interés en las monedas estables, calificándolas de "modelo de crecimiento muy prometedor" y espera que el Congreso presente la legislación correspondiente a la oficina del presidente antes del receso de agosto.
Los proyectos de ley STABLE y GENIUS, aunque ambos se centran en la regulación de las monedas estables, tienen enfoques ligeramente diferentes. El proyecto de ley STABLE enfatiza más el control unificado federal, mientras que el proyecto de ley GENIUS tiende a construir un sistema de gestión de doble vía que funcione en paralelo a nivel estatal y federal. Ambos proyectos de ley exigen un respaldo de reservas de 1:1 y divulgación mensual, pero los requisitos del proyecto de ley STABLE son más estrictos, imponiendo además una prohibición de dos años para las monedas estables algorítmicas. El proyecto de ley GENIUS, en cambio, permite explorar mecanismos de monedas estables algorítmicas bajo ciertas condiciones y apoya que las monedas estables ofrezcan intereses o rendimientos a sus tenedores.
Durante el proceso legislativo, ambos proyectos de ley enfrentaron cuestionamientos de múltiples partes. El gobierno estatal se opone a la prioridad regulatoria federal en el proyecto de ley STABLE, mientras que algunos miembros de la industria expresan su descontento con las cláusulas estrictas. El proyecto de ley GENIUS es principalmente cuestionado en términos de costos de cumplimiento, argumentando que el sistema de doble vía aumentará la carga de cumplimiento y que se centra demasiado en el mercado local de EE. UU., ignorando las necesidades de uso de los países del tercer mundo.
Actualmente, el progreso del proyecto de ley GENIUS es más rápido. El 9 de mayo, el proyecto de ley no logró ser aprobado en la primera votación del Senado por un estrecho margen. Posteriormente, el proyecto de ley fue enmendado, estableciendo un mecanismo de regulación basado en el tamaño, es decir, las monedas estables con activos superiores a 10 mil millones están bajo regulación federal, mientras que las monedas estables con un valor de mercado inferior a 10 mil millones están reguladas por los estados. La versión enmendada también establece una ruptura clara con el crédito de seguros y el crédito gubernamental de EE. UU., reduciendo el riesgo sistémico y aumentando las cláusulas restrictivas sobre la participación de empresas tecnológicas en las monedas estables. El 19 de mayo, el Senado de EE. UU. aprobó la moción de procedimiento del proyecto de ley GENIUS con 66 votos a favor y 32 en contra, despejando el camino para la legislación final.
La aprobación de esta ley es sin duda un hito importante en la historia de los activos criptográficos en Estados Unidos, que llenará el vacío regulatorio de la moneda estable en EE. UU., aclarará los sujetos y reglas de regulación, y promoverá aún más el desarrollo de la industria de la moneda estable en EE. UU., proporcionando un nuevo impulso a la normalización de la industria criptográfica. Desde la perspectiva de EE. UU., tras la promulgación de la legislación, la influencia del dólar a través de la moneda estable se hará más evidente, y la tendencia de que el mercado criptográfico se convierta en un apéndice del dólar seguirá fortaleciéndose, proporcionando un impulso central para construir la hegemonía tanto centralizada como descentralizada del dólar. Es importante destacar que, sin importar qué ley se aplique, se exige que los tenedores de moneda estable mantengan bonos del tesoro de EE. UU., dólares, etc., lo que también crea una nueva demanda de compra sostenible para los bonos del tesoro de EE. UU.
Fuera de Estados Unidos, se está formando un marco regulatorio preliminar para las monedas estables a nivel mundial
En comparación con Estados Unidos, el progreso de la regulación de las monedas estables en otras regiones ha sido más temprano. La Unión Europea lanzó el proyecto de ley sobre el mercado de activos criptográficos (MiCA) antes que Estados Unidos, proporcionando un marco regulatorio integral para todos los activos criptográficos, incluidas las monedas estables. MiCA clasifica las monedas estables en tokens de referencia de activos y tokens de moneda electrónica, prohibiendo también las monedas estables algorítmicas, y exige a las entidades emisoras de monedas estables mantener reservas de capital de 1:1, cumplir con las reglas de transparencia y registrarse ante los organismos reguladores de la UE. Al mismo tiempo, la Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación sugiere implementar un estricto sistema de gestión de capital para las compañías de seguros que posean activos criptográficos (, incluidas las monedas estables ).
Hong Kong también es pionero en la regulación de monedas estables. En diciembre de 2024, el gobierno de Hong Kong publicó el "borrador de la normativa sobre monedas estables" y reanudó el debate de segunda lectura en el Consejo Legislativo el 21 de mayo de este año. Hong Kong adopta una actitud prudente y tolerante hacia la legislación de monedas estables, implementando un sistema de licencias que requiere que los emisores se establezcan en Hong Kong, cuenten con recursos financieros y activos líquidos suficientes, y aporten un capital no inferior a 25 millones de dólares de Hong Kong, asegurando que los activos de reserva estén separados de otros activos y garantizando que el valor de mercado de los activos de reserva no sea inferior al valor nominal de las monedas estables en circulación.
Además, Singapur y Dubái también han incursionado en la regulación de monedas estables. Singapur publicó un marco regulatorio para monedas estables en 2023, mientras que Dubái incluyó las monedas estables en la "Reglamento de Servicios de Tokens de Pago".
En general, las diferencias en la regulación de las monedas estables a nivel mundial no son significativas, y los recién llegados han absorbido claramente la experiencia de los pioneros. Las autoridades regulatorias de los países suelen centrarse en la concesión de licencias para regular a los emisores y establecen regulaciones claras sobre la emisión de reservas, la separación de riesgos, así como la lucha contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo. Las diferencias se manifiestan principalmente en las categorías de monedas estables permitidas, las restricciones a los emisores y los requisitos de cumplimiento local en la lucha contra el lavado de dinero.
Las principales regiones del mundo han lanzado sucesivamente regulaciones sobre las monedas estables, lo que refleja que el papel de las monedas estables en el mercado financiero global está pasando de ser ignorado a entrar en una etapa de competencia entre muchas. Las monedas estables se están convirtiendo gradualmente en una parte importante del mercado monetario global, aumentando la influencia del mercado de criptomonedas y, al mismo tiempo, añadiendo un toque de color a las aplicaciones asesinas en el ámbito de las criptomonedas. Por otro lado, los países del tercer mundo están logrando liquidaciones globales las 24 horas mediante la adopción de monedas estables, logrando en cierta medida la visión original de Satoshi Nakamoto de un efectivo electrónico libre.
Al revisar el desarrollo de la industria de las criptomonedas, no se puede evitar preguntarse: ¿cuántas aplicaciones de valor proclamadas podrán sobrevivir después de que pase la gran ola? Desde la perspectiva actual, al menos la moneda estable y el bitcoin todavía tienen su significado y valor.
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MrRightClick
· hace8h
Otra ola de regulación está llegando.
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GateUser-a5fa8bd0
· hace8h
Regulación introducir una posición moneda estable va a estar alcista!
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MetaverseVagrant
· hace8h
La regulación ha llegado, otra vez es la temporada de tomar a la gente por tonta.
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GateUser-bd883c58
· hace8h
No sería malo hacer un poco de depósito de usdt para aumentar el volumen.
La capitalización de mercado de las monedas estables supera los 240,000 millones de dólares. El marco regulatorio global comienza a tomar forma.
El mercado de moneda estable se desarrolla rápidamente, y el marco regulatorio global comienza a tomar forma.
En los últimos años, el mercado de criptomonedas ha crecido rápidamente, pero desde el punto de vista de la aplicación, el mundo de las criptomonedas actual no es esencialmente diferente al de hace 5-10 años. A pesar de que el tamaño del mercado sigue expandiéndose y el DeFi se ha convertido en un gran punto destacado, los productos que realmente han logrado una amplia aplicación siguen siendo los productos monetarios, es decir, Bitcoin y moneda estable.
Aunque estas dos clases de activos criptográficos han recibido una amplia atención, sus trayectorias de desarrollo son muy diferentes. Bitcoin ha atraído la atención mundial gracias a su asombroso aumento de precio, convirtiéndose en el representante de la moneda descentralizada. Desde un punto de vista práctico, la moneda estable es el verdadero activo criptográfico que ha logrado una aplicación masiva a nivel global.
Actualmente, la capitalización de mercado de las monedas estables a nivel mundial ha alcanzado los 243,800 millones de dólares. Según datos de plataformas, el volumen total de transacciones de monedas estables en los últimos 12 meses ha sido de 33.4 billones de dólares, con un número de transacciones que alcanza los 5.8 mil millones, y la cantidad de direcciones únicas activas es de 250 millones. Estos datos demuestran plenamente que la demanda y la lógica de aplicación de las monedas estables están bastante maduras.
Sin embargo, en términos de regulación, las monedas estables aún se encuentran en una fase de ajuste. Recientemente, los países de todo el mundo han estado perfeccionando los marcos regulatorios para las monedas estables. El Senado de los Estados Unidos acaba de aprobar el "Proyecto de Ley para Guiar y Promover la Innovación Nacional de Monedas Estables de EE.UU." (GENIUS ), lo que nuevamente despeja obstáculos para la regulación global de las monedas estables.
El mercado de monedas estables se desarrolla rápidamente, con un efecto de cabeza evidente.
Las monedas estables son activos criptográficos que mantienen su valor estable al estar vinculados a monedas fiduciarias, metales preciosos y otros activos subyacentes. Su principal objetivo es eliminar la alta volatilidad de las criptomonedas, proporcionando a los usuarios herramientas confiables de liquidación, almacenamiento de valor e inversión. Como medida de valor en el mercado de criptomonedas, cada expansión de las monedas estables refleja el crecimiento del tamaño de la industria. En 2017, la circulación global de monedas estables era de menos de 1,000 millones de dólares, hoy en día se aproxima a los 250,000 millones de dólares. Durante el mismo período, el tamaño del mercado global de criptomonedas también creció de menos de 1 billón de dólares a 3 billones de dólares, entrando gradualmente en la vista principal.
Este ciclo de mercado alcista puede verse como un mercado alcista de monedas estables. Después del evento de FTX, la oferta global de monedas estables cayó de 190 mil millones de dólares a 120 mil millones de dólares, pero luego creció de manera constante. En un plazo de 18 meses, la oferta de monedas estables continuó aumentando, mientras que el precio de Bitcoin subió desde un mínimo de 17,500 dólares a más de 100,000 dólares. Esto se debe principalmente a que la liquidez de este ciclo de mercado alcista proviene de instituciones externas, y las instituciones que ingresan al mercado suelen elegir monedas estables como medio.
Actualmente, hay una gran variedad de monedas estables, que se pueden clasificar según múltiples dimensiones como el centro de control, el tipo de moneda fiduciaria, si devengan intereses o los colaterales. A diferencia de otros activos criptográficos, las monedas estables, como herramienta central de fijación de precios, tienen un valor estable y no tienen restricciones oficiales, lo que permite su uso a nivel global, sentando las bases para convertirse en una moneda global.
Desde la perspectiva de la cobertura, además de las regiones desarrolladas como Europa, América del Norte y Asia, mercados emergentes como Brasil, India, Indonesia, Nigeria y Turquía también han comenzado a utilizar monedas estables en transacciones diarias, especialmente en áreas con infraestructura financiera débil y alta inflación. Según un informe de una plataforma de pagos, el uso más popular de las monedas estables en el ámbito no criptográfico es como sustituto de moneda (69%), seguido de pagos por bienes y servicios (39%) y pagos transfronterizos (39%).
Esto indica que las monedas estables están comenzando a desprenderse de la etiqueta de inversión en criptomonedas y se están convirtiendo en un punto de entrada importante para la fusión del mercado de criptomonedas con la economía global. En términos de participación de mercado, las monedas estables en dólares representan el 99% del mercado de monedas estables, y se les llama en broma "rama del dólar".
En concreto, debido a que la moneda en sí misma tiene un efecto de escala, el campo de las monedas estables presenta características de "los fuertes se vuelven más fuertes" y una clara concentración en los líderes. Las monedas estables centralizadas dominan, con un valor de mercado de USDT de 152,000 millones de dólares, lo que representa el 62.29%; el valor de mercado de USDC es de aproximadamente 60,300 millones de dólares, representando el 24.71%. Estas dos monedas estables en total ocupan más del 80% del volumen total del mercado. En tercer lugar se encuentra USDe, que pertenece a las monedas estables semi-centralizadas, con un valor de mercado de 4,900 millones de dólares. Las monedas estables algorítmicas han disminuido después del evento de Terra, y actualmente solo hay unas pocas, como USDS y DAI, que aún mantienen un alto rango. Desde la perspectiva de las cadenas públicas, Ethereum ocupa una posición absolutamente dominante, con una cuota de mercado del 50%, seguido de Tron(31.36%), Solana(4.85%) y BSC(4.15%).
La emisión de monedas estables es un negocio muy rentable. La emisión a gran escala puede hacer que el costo marginal se acerque a cero, y la forma de intercambiar criptomonedas directamente por efectivo permite a los emisores obtener ingresos sin riesgo. Tomando como ejemplo al emisor de USDT, su beneficio neto en 2024 alcanzó los 13,7 mil millones de dólares, y el patrimonio neto del grupo se disparó a 20 mil millones de dólares, mientras que la empresa tiene solo 165 empleados, lo que resulta en una eficiencia por persona impresionante. Tales altos ingresos han atraído a numerosas instituciones a participar; en los últimos años, algunos gigantes de pagos y plataformas de comercio electrónico, entre otras empresas de finanzas tradicionales e internet, también han estado activamente desarrollando este campo. Recientemente, el proyecto de la familia Trump también lanzó la moneda estable USD1, que ha integrado rápidamente más de 10 protocolos o aplicaciones.
La adaptación regulatoria se acelera, el Senado de EE. UU. aprueba el "Proyecto de Ley GENIUS"
Con la llegada de instituciones al mercado de monedas estables, también ha llegado la regulación. Actualmente, Estados Unidos, la Unión Europea, Singapur, Dubái y Hong Kong han comenzado o han perfeccionado el marco legislativo para las monedas estables. Como centro criptográfico global, la tendencia regulatoria de Estados Unidos es de gran interés.
La regulación de las monedas estables en Estados Unidos ha pasado de una alta incertidumbre a un proceso de aclaración gradual. Antes de 2025, el Congreso de Estados Unidos no había promulgado regulaciones específicas para las monedas estables y las criptomonedas. Agencias reguladoras como la SEC, la CFTC y la OCC han definido las monedas estables, intentando obtener el control regulatorio en este nuevo campo emergente. Además, el entorno regulatorio a nivel estatal también muestra tendencias de diversificación, como el estado de Nueva York que cuenta con una licencia independiente para criptomonedas. Este panorama regulatorio fragmentado ha traído una alta incertidumbre y desafíos de cumplimiento a la industria de las monedas estables.
Con la nueva administración en el poder, la regulación de las monedas estables ha sido acelerada. En febrero de este año, la Cámara de Representantes y el Senado de EE. UU. propusieron respectivamente el "Proyecto de Ley de Transparencia y Responsabilidad de las Monedas Estables 2025" (STABLE y el "Proyecto de Ley para Guiar y Establecer la Innovación Nacional de Monedas Estables de EE. UU." )GENIUS. La presentación conjunta de estos dos proyectos refleja el apoyo desde la cima. En la primera cumbre de criptomonedas de la Casa Blanca en marzo de este año, el presidente mostró un gran interés en las monedas estables, calificándolas de "modelo de crecimiento muy prometedor" y espera que el Congreso presente la legislación correspondiente a la oficina del presidente antes del receso de agosto.
Los proyectos de ley STABLE y GENIUS, aunque ambos se centran en la regulación de las monedas estables, tienen enfoques ligeramente diferentes. El proyecto de ley STABLE enfatiza más el control unificado federal, mientras que el proyecto de ley GENIUS tiende a construir un sistema de gestión de doble vía que funcione en paralelo a nivel estatal y federal. Ambos proyectos de ley exigen un respaldo de reservas de 1:1 y divulgación mensual, pero los requisitos del proyecto de ley STABLE son más estrictos, imponiendo además una prohibición de dos años para las monedas estables algorítmicas. El proyecto de ley GENIUS, en cambio, permite explorar mecanismos de monedas estables algorítmicas bajo ciertas condiciones y apoya que las monedas estables ofrezcan intereses o rendimientos a sus tenedores.
Durante el proceso legislativo, ambos proyectos de ley enfrentaron cuestionamientos de múltiples partes. El gobierno estatal se opone a la prioridad regulatoria federal en el proyecto de ley STABLE, mientras que algunos miembros de la industria expresan su descontento con las cláusulas estrictas. El proyecto de ley GENIUS es principalmente cuestionado en términos de costos de cumplimiento, argumentando que el sistema de doble vía aumentará la carga de cumplimiento y que se centra demasiado en el mercado local de EE. UU., ignorando las necesidades de uso de los países del tercer mundo.
Actualmente, el progreso del proyecto de ley GENIUS es más rápido. El 9 de mayo, el proyecto de ley no logró ser aprobado en la primera votación del Senado por un estrecho margen. Posteriormente, el proyecto de ley fue enmendado, estableciendo un mecanismo de regulación basado en el tamaño, es decir, las monedas estables con activos superiores a 10 mil millones están bajo regulación federal, mientras que las monedas estables con un valor de mercado inferior a 10 mil millones están reguladas por los estados. La versión enmendada también establece una ruptura clara con el crédito de seguros y el crédito gubernamental de EE. UU., reduciendo el riesgo sistémico y aumentando las cláusulas restrictivas sobre la participación de empresas tecnológicas en las monedas estables. El 19 de mayo, el Senado de EE. UU. aprobó la moción de procedimiento del proyecto de ley GENIUS con 66 votos a favor y 32 en contra, despejando el camino para la legislación final.
La aprobación de esta ley es sin duda un hito importante en la historia de los activos criptográficos en Estados Unidos, que llenará el vacío regulatorio de la moneda estable en EE. UU., aclarará los sujetos y reglas de regulación, y promoverá aún más el desarrollo de la industria de la moneda estable en EE. UU., proporcionando un nuevo impulso a la normalización de la industria criptográfica. Desde la perspectiva de EE. UU., tras la promulgación de la legislación, la influencia del dólar a través de la moneda estable se hará más evidente, y la tendencia de que el mercado criptográfico se convierta en un apéndice del dólar seguirá fortaleciéndose, proporcionando un impulso central para construir la hegemonía tanto centralizada como descentralizada del dólar. Es importante destacar que, sin importar qué ley se aplique, se exige que los tenedores de moneda estable mantengan bonos del tesoro de EE. UU., dólares, etc., lo que también crea una nueva demanda de compra sostenible para los bonos del tesoro de EE. UU.
Fuera de Estados Unidos, se está formando un marco regulatorio preliminar para las monedas estables a nivel mundial
En comparación con Estados Unidos, el progreso de la regulación de las monedas estables en otras regiones ha sido más temprano. La Unión Europea lanzó el proyecto de ley sobre el mercado de activos criptográficos (MiCA) antes que Estados Unidos, proporcionando un marco regulatorio integral para todos los activos criptográficos, incluidas las monedas estables. MiCA clasifica las monedas estables en tokens de referencia de activos y tokens de moneda electrónica, prohibiendo también las monedas estables algorítmicas, y exige a las entidades emisoras de monedas estables mantener reservas de capital de 1:1, cumplir con las reglas de transparencia y registrarse ante los organismos reguladores de la UE. Al mismo tiempo, la Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación sugiere implementar un estricto sistema de gestión de capital para las compañías de seguros que posean activos criptográficos (, incluidas las monedas estables ).
Hong Kong también es pionero en la regulación de monedas estables. En diciembre de 2024, el gobierno de Hong Kong publicó el "borrador de la normativa sobre monedas estables" y reanudó el debate de segunda lectura en el Consejo Legislativo el 21 de mayo de este año. Hong Kong adopta una actitud prudente y tolerante hacia la legislación de monedas estables, implementando un sistema de licencias que requiere que los emisores se establezcan en Hong Kong, cuenten con recursos financieros y activos líquidos suficientes, y aporten un capital no inferior a 25 millones de dólares de Hong Kong, asegurando que los activos de reserva estén separados de otros activos y garantizando que el valor de mercado de los activos de reserva no sea inferior al valor nominal de las monedas estables en circulación.
Además, Singapur y Dubái también han incursionado en la regulación de monedas estables. Singapur publicó un marco regulatorio para monedas estables en 2023, mientras que Dubái incluyó las monedas estables en la "Reglamento de Servicios de Tokens de Pago".
En general, las diferencias en la regulación de las monedas estables a nivel mundial no son significativas, y los recién llegados han absorbido claramente la experiencia de los pioneros. Las autoridades regulatorias de los países suelen centrarse en la concesión de licencias para regular a los emisores y establecen regulaciones claras sobre la emisión de reservas, la separación de riesgos, así como la lucha contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo. Las diferencias se manifiestan principalmente en las categorías de monedas estables permitidas, las restricciones a los emisores y los requisitos de cumplimiento local en la lucha contra el lavado de dinero.
Las principales regiones del mundo han lanzado sucesivamente regulaciones sobre las monedas estables, lo que refleja que el papel de las monedas estables en el mercado financiero global está pasando de ser ignorado a entrar en una etapa de competencia entre muchas. Las monedas estables se están convirtiendo gradualmente en una parte importante del mercado monetario global, aumentando la influencia del mercado de criptomonedas y, al mismo tiempo, añadiendo un toque de color a las aplicaciones asesinas en el ámbito de las criptomonedas. Por otro lado, los países del tercer mundo están logrando liquidaciones globales las 24 horas mediante la adopción de monedas estables, logrando en cierta medida la visión original de Satoshi Nakamoto de un efectivo electrónico libre.
Al revisar el desarrollo de la industria de las criptomonedas, no se puede evitar preguntarse: ¿cuántas aplicaciones de valor proclamadas podrán sobrevivir después de que pase la gran ola? Desde la perspectiva actual, al menos la moneda estable y el bitcoin todavía tienen su significado y valor.