Revisión y perspectiva macroeconómica de esta semana

I. Revisión macroeconómica de esta semana

1. Expectativas de corrección del mercado, la emoción defensiva domina

• Las acciones de EE. UU. en general retrocedieron, mientras que el sector de servicios públicos subió en contra de la tendencia, con flujos de capital hacia activos defensivos.
• VIX se mantiene por encima de 20, la emoción del mercado sigue en una fase de ajuste cauteloso.

2. La diversificación del mercado de productos, el aumento de la aversión al riesgo

• El oro supera los 3000 dólares/onza alcanzando un nuevo máximo, el precio del cobre aumenta un 3.9%, lo que muestra que aún hay demanda que respalda la industria manufacturera.
• Los precios del petróleo se mantienen estables, pero las posiciones netas en futuros han disminuido, lo que refleja la preocupación del mercado por el crecimiento de la demanda global.

3. El mercado de criptomonedas se ajusta simultáneamente, el Bitcoin sigue teniendo un valor de asignación a largo plazo.

• La presión de venta a corto plazo de Bitcoin se ha suavizado, mientras que a largo plazo se mantiene apoyada por el entorno de liquidez.
• Otras criptomonedas están mostrando un rendimiento débil, la aversión al riesgo en el mercado está disminuyendo y la entrada de fondos en stablecoins se está desacelerando.

4. Se evidencian los efectos de los aranceles, la cadena de suministro global se ajusta aceleradamente

• El índice BDI ha subido, indicando que la actividad manufacturera en la región de Asia y Europa se está acelerando, mientras que el índice de transporte de EE. UU. ha disminuido, mostrando una débil demanda interna.
• La tendencia de reconstrucción de la cadena de suministro es evidente, la economía local de Estados Unidos está bajo presión.

5. Los datos de inflación se enfrían, pero las expectativas de inflación se diversifican.

• CPI y PPI por debajo de lo esperado, refuerzan las expectativas de recortes en las tasas de interés del mercado, pero las expectativas de inflación de los consumidores están aumentando, existiendo una clara divergencia.
• La discrepancia entre los datos reales y las expectativas aumenta la incertidumbre del mercado.

6. Flexibilidad de liquidez, pero el riesgo en el mercado crediticio aumenta.

• Salida de cuentas del Ministerio de Finanzas, disminución en el uso de la ventana de descuento, liquidez temporalmente estable.
• La ampliación del diferencial de crédito, el aumento de los CDS y el creciente temor del mercado hacia la deuda corporativa y gubernamental pueden presionar el rendimiento de los activos de riesgo.

2. Perspectivas macroeconómicas para la próxima semana

1. Variables clave del mercado para la próxima semana

• Reunión del FOMC: atención a la guía de recortes de tasas en el gráfico de puntos (expectativa de 2-3 recortes).
• Si QT se detiene, podría convertirse en el foco del mercado y afectar la aversión al riesgo del mercado.
• Datos de ventas minoristas y dinámicas de bancos centrales globales.

2. Sugerencias de estrategia

• Acciones en EE. UU.: Reducir activos de alto riesgo, aumentar la participación en sectores defensivos, prestar atención a las oportunidades de activos de calidad que han sido malinterpretados.
• Mercado de criptomonedas: mantener Bitcoin a largo plazo, reducir la asignación de otras criptomonedas, observar la liquidez de las stablecoins.
• Mercado de crédito: reducir la deuda de empresas con alto apalancamiento, aumentar los bonos de alta calificación, estar atentos al riesgo del déficit de deuda estadounidense.
• Señal clave de inflexión: la reparación del mercado de crédito o señales de flexibilización más claras por parte de la Reserva Federal.

El mercado aún busca un nuevo punto de equilibrio, los inversores deben mantener la cautela y aprovechar las oportunidades de activos de calidad mal valorados cuando el mercado se sobreajuste.