Entrevista al Secretario de Finanzas de Hong Kong, Chen Maobo: ¿Cómo impulsar a Hong Kong desde un "campo de pruebas" de activos digitales hacia un centro global de innovación en activos digitales a través del marco "LEAP"?
En el proceso de aceleración del desarrollo de la economía digital global, Hong Kong está ocupando la delantera en el desarrollo de activos digitales con una clara estrategia. El 26 de junio, el gobierno de la Región Administrativa Especial publicó la "Declaración de Políticas sobre el Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0" ("Declaración de Políticas 2.0"), reafirmando su visión de convertir a Hong Kong en un centro global de innovación en el ámbito de los activos digitales. El Secretario de Finanzas del Gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong, Paul Chan, recientemente concedió una entrevista escrita a esta publicación, en la que expone de manera sistemática los puntos clave de la "Declaración de Políticas 2.0", detallando las rutas de práctica de Hong Kong en regulación de activos digitales, desarrollo de monedas estables, aplicaciones tokenizadas y construcción de ecosistemas, mostrando una firme determinación de impulsar a Hong Kong como un centro global de innovación en el campo de los activos digitales.
Chen Maobo
La iteración de políticas pasa de "construcción de marcos" a "profundización del ecosistema"
"Nuestro objetivo es avanzar con cautela en el desarrollo de la industria de activos digitales. Esperamos que Hong Kong establezca un ecosistema de activos digitales que sea responsable, sostenible y profundamente integrado en la economía real", dijo Paul Chan. La primera declaración política publicada en octubre de 2022 indicó que el gobierno de la Región Administrativa Especial mantiene una actitud abierta y conciliadora hacia el desarrollo de la industria de activos digitales. Al mismo tiempo, el gobierno de la región tiene la intención de trabajar junto con las autoridades regulatorias financieras para crear un entorno más conveniente que promueva el desarrollo sostenible y responsable de la industria de activos digitales en Hong Kong. Paul Chan señaló, "Como centro financiero internacional y un núcleo de innovación tecnológica, Hong Kong se esfuerza por abrazar la gran tendencia del desarrollo de activos digitales, buscando un equilibrio entre 'regulación adecuada' y 'fomento del desarrollo', liderando y promoviendo activamente la exploración y desarrollo de innovaciones relacionadas. Desde la publicación de la primera declaración hace más de dos años, Hong Kong ha logrado avances significativos en el marco regulatorio y la exploración práctica."
Desde junio de 2023, el gobierno de la Región Administrativa Especial implementó un sistema de licencias para plataformas de intercambio de activos digitales, y actualmente 11 plataformas han recibido licencias, mientras que otras 9 solicitudes están en proceso; el gobierno ha emitido en dos ocasiones bonos verdes tokenizados por un total de aproximadamente 6.8 mil millones de dólares de Hong Kong, y ha demostrado de manera prospectiva los beneficios de los esquemas tokenizados, evidenciando el valor de aplicación de la tecnología blockchain en el ámbito financiero; la "Ley de Establecoins", que entró en vigor el 1 de agosto de este año, marca un paso clave en la regulación de nuevas herramientas financieras en Hong Kong.
Los activos digitales son una pista con un gran potencial transformador en el campo de la tecnología financiera, y Hong Kong está aprovechando esta oportunidad con una actitud abierta y prudente. El núcleo de la primera declaración de políticas de 2022 es "romper el hielo", aclarando la dirección regulatoria y comenzando un plan de pruebas, sentando las bases para el desarrollo de la industria; mientras que la clave de la "Declaración de Políticas 2.0" es "profundizar", promoviendo a Hong Kong de ser un "campo de pruebas" para activos digitales a convertirse en un centro global de innovación en activos digitales a través del marco "LEAP".
El marco "LEAP" propuesto en la "Declaración de Políticas 2.0" es la planificación sistemática del equipo de Chan Mo Po sobre el camino de desarrollo de activos digitales en Hong Kong. Chan Mo Po dijo: "La declaración indica que el gobierno de la RAE está comprometido a convertir a Hong Kong en un centro global de innovación en el campo de los activos digitales, y también marca que Hong Kong avanza hacia la formación de un ecosistema de activos digitales que sea confiable, sostenible y profundamente integrado en la economía real." Él interpretó que "L" (es decir, Optimización legal y regulatoria) se centra en construir un sistema regulatorio de cadena completa, "estamos construyendo un marco regulatorio integral para los proveedores de servicios de activos digitales. El trabajo clave actual es establecer un sistema de licencias para los proveedores de servicios de transacciones y custodia de activos digitales. Estamos realizando consultas públicas sobre las recomendaciones legislativas relacionadas con la Comisión de Valores y Futuros (SFC) y buscamos finalizar los detalles de las recomendaciones legislativas lo antes posible." "E" (es decir, Expansión de la variedad de productos tokenizados) se dedica a enriquecer los escenarios de aplicación, incluyendo la normalización de la emisión de bonos gubernamentales tokenizados y proporcionar incentivos políticos para la tokenización de activos reales como el oro y las energías renovables, "estamos preparando la emisión de la tercera serie de bonos tokenizados y normalizaremos la emisión de bonos gubernamentales tokenizados. Al mismo tiempo, también proporcionamos incentivos para la tokenización de activos del mundo real, por ejemplo, aclararemos la exención del impuesto de timbre en la transferencia de fondos cotizados en bolsa (ETF) tokenizados." "A" (es decir, Avanzar en casos de uso y colaboración intersectorial) se centra en explorar la implementación de monedas estables en áreas como los pagos transfronterizos y la gestión de la cadena de suministro, "las monedas estables ofrecen una alternativa rentable fuera del sistema financiero tradicional. Estamos alentando al mercado a proponer ideas sobre cómo experimentar y utilizar monedas estables autorizadas, por ejemplo, para mejorar la eficiencia de los pagos transfronterizos." Chan Mo Po también mencionó que, al publicar la "Declaración de Políticas 2.0", Cyberport lanzó simultáneamente el "Programa de Subvenciones para Proyectos Piloto de Blockchain y Activos Digitales", que proporciona hasta 500,000 HKD de subvención a proyectos locales sólidos de blockchain y aplicaciones de Web 3.0, promoviendo la práctica de aplicaciones innovadoras y el desarrollo continuo de la industria. "P" (es decir, Desarrollo de personas y asociaciones) se centra en cultivar talento profesional y profundizar la colaboración regulatoria internacional, "colaboraremos con la industria y el ámbito académico para promover la formación y el desarrollo de talentos, y posicionar a Hong Kong como un centro excepcional para el intercambio de conocimientos sobre activos digitales, así como fomentar la colaboración con otras jurisdicciones, incluyendo programas de investigación conjunta y colaboración regulatoria transfronteriza, y continuar expandiendo la reserva de talento."
La propuesta del marco "LEAP" ha impulsado de manera efectiva la formación de un ecosistema de activos digitales en Hong Kong que sea confiable, sostenible y profundamente integrado en la economía real. La "Declaración de Políticas 2.0" también abarca direcciones y medidas políticas más amplias y específicas. Desde la regulación sectorial hasta la colaboración interinstitucional, desde la exploración de pilotos hasta la construcción del ecosistema, la política de activos digitales de Hong Kong está logrando un salto cualitativo. Detrás de la iteración de la política de activos digitales hay una profunda comprensión de las leyes del mercado. Se necesita prevenir riesgos a través de reglas claras, pero también dejar espacio para la innovación; atraer proyectos de alta calidad de todo el mundo a Hong Kong, mientras se protege los derechos de los inversores y del público en general.
Chen Maobo dijo que los activos digitales son una parte importante y de gran potencial de desarrollo de la tecnología financiera. A través de la tecnología blockchain, se puede habilitar transacciones financieras más eficientes y de menor costo, lo que permite que los servicios financieros sean más inclusivos. "La 'Declaración de Políticas 2.0' muestra nuestra visión para el desarrollo de activos digitales y demuestra a través de la práctica las aplicaciones sustantivas de la tokenización, promoviendo la diversificación de los escenarios de aplicación. Al combinar una regulación prudente y fomentar la innovación del mercado, se construye un ecosistema de activos digitales más próspero, integrado con la economía real y la vida social, que aporta beneficios a la economía y a la sociedad, al mismo tiempo que refuerza aún más la posición de Hong Kong como centro financiero internacional", dijo Chen Maobo.
El equilibrio entre la regulación de las stablecoins, la "seguridad" y la "innovación"
Las stablecoins son el vínculo entre las finanzas tradicionales y las finanzas digitales, y su regulación debe considerar tanto el control de riesgos como el desempeño de funciones. Chen Maobo señaló: "Las stablecoins son herramientas financieras relativamente nuevas, que poseen tanto las características de las herramientas financieras tradicionales como sus particularidades. Como herramienta de pago, las stablecoins son productos que conectan las finanzas tradicionales con los activos digitales, facilitando su uso transfronterizo. Sin embargo, las características de uso anónimo de las stablecoins pueden generar riesgos de control, incluidos los desafíos en materia de anti-lavado de dinero."
El tamaño del mercado global de stablecoins ha alcanzado los 240 mil millones de dólares, con un volumen de transacciones que superará los 20 billones de dólares en 2024. Su aplicación en liquidaciones de pagos y actividades del mercado de capitales es cada vez más amplia. En el futuro, las stablecoins serán utilizadas de manera más generalizada, y cómo gestionar adecuadamente los diversos riesgos internos y externos se está convirtiendo gradualmente en un punto de preocupación para los organismos de regulación internacionales.
"Teniendo en cuenta los riesgos involucrados en los negocios del emisor, la protección a los usuarios, así como la capacidad del mercado y el desarrollo a largo plazo, el gobierno ha establecido un umbral bastante alto para la concesión de licencias, planeando en la fase inicial otorgar solo unas pocas licencias", enfatizó Chen Maobo. Evidentemente, esta estrategia "rigorosa" no busca limitar el desarrollo, sino cultivar "una innovación responsable". "Los emisores de stablecoins que obtengan licencias deben tener un plan comercial sostenible, el stablecoin correspondiente debe tener escenarios de aplicación concretos, operar de manera sólida y sostenible, y también deben ganar la confianza de los participantes del mercado, además de que su stablecoin debe tener cierto grado de aceptación", dijo Chen Maobo, "Desde una perspectiva de cumplimiento, los emisores de stablecoins deben tener un soporte adecuado, capacidades clave y experiencia en diferentes campos, como la gestión de activos de reserva y la seguridad de los activos, mecanismos efectivos de estabilidad de precios, políticas de redención completas y viables, así como capacidades en seguridad tecnológica, control de riesgos y prevención de lavado de dinero, entre otros."
La "transfronterización" y "innovación" de las stablecoins presentan desafíos duales para la regulación. Chan Mo-po y su equipo se dedican a abordar este dilema de manera razonable. Chan Mo-po enfatiza que "los escenarios de aplicación de las stablecoins involucran otras regiones, los solicitantes de licencias deben tener un plan de cumplimiento integral y recursos suficientes para garantizar que ellos mismos y sus socios comerciales posean las licencias necesarias, así como cumplir con las regulaciones pertinentes de Hong Kong y otras regiones al realizar actividades relacionadas con stablecoins". Por un lado, dado que su aplicación puede abarcar múltiples jurisdicciones, es necesario establecer un mecanismo de cooperación internacional; por otro lado, debido a que la velocidad de iteración tecnológica supera la actualización de las reglas, es necesario mantener la flexibilidad regulatoria. Al hablar sobre el desarrollo del mercado, los solicitantes de licencias deben demostrar que tienen un plan de negocios concreto y viable, así como contar con suficientes recursos técnicos y financieros para apoyar sus operaciones, lo que les permita operar de manera sostenida y estable. En concreto, los solicitantes deben presentar cómo las stablecoins pueden resolver de manera efectiva los puntos críticos de la actividad económica y financiera, y los emisores con licencia deben demostrar que sus stablecoins pueden abordar efectivamente estos problemas económicos, como reducir el tiempo de liquidación en el comercio transfronterizo, mejorar la eficiencia del flujo de fondos en la financiación de la cadena de suministro, etc. Además, deben explicar cómo mantener un volumen de uso adecuado y contar con suficientes recursos para el desarrollo y operación continua. Chan Mo-po reveló que, una vez que la normativa entre en vigor, la Autoridad Monetaria de Hong Kong iniciará rápidamente el proceso de aprobación de licencias, al mismo tiempo que alentará al mercado a explorar la innovación en escenarios bajo el cumplimiento regulatorio, permitiendo que las stablecoins realmente sirvan a la economía real.
Además, la Comisión de Valores de Hong Kong publicó el 19 de febrero de este año una nueva hoja de ruta llamada "ASPIRe", que enumera 12 medidas clave bajo cinco pilares principales para fortalecer la innovación, el crecimiento y la seguridad del mercado de activos digitales de Hong Kong. Los cinco pilares de la hoja de ruta "ASPIRe" son Conexión (Access), Salvaguardias (Safeguards), Productos (Products), Infraestructura (Infrastructure) y Relaciones (Relationships). Estas medidas promoverán la conexión con la liquidez global, lograrán un marco de cumplimiento adaptativo basado en la seguridad y productos, y fomentarán la modernización de las infraestructuras mediante el uso de tecnología blockchain en los servicios financieros tradicionales. Basándose en la hoja de ruta "ASPIRe", la Comisión de Valores ha emitido el 7 de abril de este año directrices regulatorias relacionadas con la provisión de servicios de staking para plataformas de intercambio de activos virtuales con licencia, así como directrices relevantes para los fondos reconocidos por la Comisión que invierten en activos digitales sobre su participación en actividades de staking.
A medida que los principales países y regiones del mundo establecen gradualmente sistemas regulatorios relacionados con las stablecoins, Hong Kong continuará colaborando con la comunidad internacional para promover la estabilidad financiera y la innovación. La estrategia de Hong Kong es la "adaptación dinámica", que mantiene la línea base de riesgo y, al mismo tiempo, ajusta los detalles regulatorios a través de evaluaciones periódicas, asegurando que las reglas no se queden atrás de la innovación ni fomenten la propagación de riesgos.
Tras la entrada en vigor de la "Reglamento sobre las Monedas Estables", la Autoridad de Gestión Financiera iniciará lo antes posible la aprobación de licencias.
La ola de tokenización pasa de "herramienta financiera" a "infiltración en todos los campos"
La tokenización no es simplemente "llevar activos a la cadena", sino una revolución en la eficiencia de las actividades económicas tradicionales. El gobierno de la región administrativa especial ya ha dejado claro que la emisión de bonos tokenizados se "normalizará", y actualmente se está preparando la tercera emisión, que se espera forme un mecanismo de emisión "periódico y a gran escala" para proporcionar al mercado muestras de productos financieros tokenizados estandarizados. Al mismo tiempo, el gobierno de la región administrativa especial está reduciendo las barreras para la tokenización de activos reales a través de la innovación en políticas. Por ejemplo, los fondos cotizados en bolsa (ETF) tokenizados pueden estar exentos de impuestos de timbre al transferirse, lo que mejorará significativamente la liquidez del producto y atraerá a más instituciones a participar.
El potencial de la tokenización va mucho más allá de las finanzas. En el ámbito de los metales preciosos, la tokenización del oro y los metales no ferrosos puede reducir las barreras de inversión, permitiendo que los pequeños y medianos inversores participen fácilmente en el mercado de materias primas; en el ámbito de la economía verde, la tokenización de activos de energía renovable como los paneles solares puede atraer capital social a proyectos medioambientales, ayudando a lograr los objetivos de "doble carbono". Chen Maobo enfatizó nuevamente que el "Programa Piloto de Subvenciones para Blockchain y Activos Digitales" lanzado simultáneamente por Cyberport ya ha proporcionado subvenciones de hasta 500,000 HKD para proyectos relacionados. Actualmente, varios proyectos de aplicaciones transfronterizas ya se encuentran en la fase de avance.
El valor central de la tokenización es "mejorar la eficiencia y reducir costos". Tomando como ejemplo los bonos tokenizados, su tiempo de liquidación se reduce de T+2 tradicional a minutos, y los costos de emisión disminuyen significativamente; en el futuro, si se promueve en las finanzas de la cadena de suministro, se podrá lograr la "transferencia de derechos de mercancía y liquidación" a través de contratos inteligentes, resolviendo los problemas de financiamiento y largos plazos de las pequeñas y medianas empresas. Estas prácticas no son un "show tecnológico", sino que realmente reducen costos y mejoran la eficiencia de las actividades económicas, y es el significado del desarrollo de activos digitales.
Construcción ecológica "talento + colaboración" para fortalecer la base del desarrollo
La competencia en los activos digitales es, en esencia, una competencia de talento y ecosistemas industriales. Chan Mau-po enfatiza el "desarrollo de talentos y socios" al hablar del marco "LEAP" y colaborará con el ámbito académico para cultivar una nueva generación de expertos técnicos. Para lograr el objetivo de desarrollar a Hong Kong como un centro de conocimiento en activos digitales, es crucial construir un ecosistema de talentos "donde surjan talentos y la colaboración sea fluida", formando un banco de talentos sostenible que nutra la fuerza local y también reúna recursos globales.
Actualmente, gobiernos, universidades e industrias han lanzado cursos relacionados con la formación de talentos en activos digitales. La "Declaración de Política 2.0" establece claramente a Hong Kong como un "centro de intercambio de conocimientos sobre activos digitales y cooperación internacional", proponiendo promover la investigación conjunta, el diálogo regulatorio y el intercambio global de talentos. La Escuela de Estudios Profesionales de la Universidad de Hong Kong (HKU SPACE) ha lanzado un curso de "Certificado (Unidad: Decodificación de Inversión en Criptomonedas)", que abarca tecnologías blockchain, comercio de criptomonedas, aplicaciones de DeFi, entre otros contenidos, e incluye el alcance de financiamiento del fondo de educación continua. La Sociedad de Valores e Inversiones de Hong Kong (HKSI) lanzó este marzo el "Curso de Certificación para Profesionales de Activos Virtuales" (CVAP), diseñado en colaboración con la Comisión de Valores y Futuros, ofreciendo capacitación a profesionales del sector financiero. El Puerto Digital de Hong Kong también lanzó este año el "Programa Piloto de Subsidios para Blockchain y Activos Digitales", financiando la implementación tecnológica de empresas emergentes.
En términos de cooperación internacional, la ventaja única de Hong Kong es su "capacidad de conexión de dos mercados" bajo el principio de "un país, dos sistemas", que se integra profundamente en el panorama de apertura nacional y se conecta sin problemas con las reglas del mercado internacional. Actualmente, Hong Kong está explorando junto con el interior del país rutas de desarrollo colaborativo entre "activos digitales offshore y el mercado financiero onshore", como investigar la aplicación de stablecoins en RMB offshore en el comercio transfronterizo, complementando el piloto del RMB digital; al mismo tiempo, se está estableciendo un mecanismo de "interconexión de sandbox regulatorio" con reguladores de Singapur, Reino Unido, entre otros, para permitir que los proyectos innovadores se prueben en múltiples jurisdicciones.
El objetivo de Hong Kong no es "aislarse", sino proporcionar una "solución de Hong Kong" para el desarrollo global de activos digitales. La implementación de la "Declaración de Políticas 2.0" promoverá la construcción de un ecosistema de activos digitales en Hong Kong que sea "responsable, sostenible y profundamente integrado en la economía real". En los próximos 3-5 años, Hong Kong tiene el potencial de convertirse en el núcleo central del comercio de activos tokenizados a nivel mundial, un campo de pruebas para la innovación en monedas estables y un centro de talento en activos digitales, haciendo que "activos digitales de Hong Kong" se convierta en otra tarjeta de presentación global después de "finanzas de Hong Kong".
En la actualidad, Hong Kong desempeña la función de "cortafuegos" y "campo de pruebas" bajo el principio de "mismos negocios, mismos riesgos, mismas reglas" en el marco de "un país, dos sistemas", adoptando una actitud prudente para promover el desarrollo sostenible de la industria de activos digitales. El desarrollo del mercado de activos digitales es dinámico y cambiante, y Hong Kong continuará observando de cerca las tendencias relevantes, basándose en el control de riesgos, para seguir optimizando y estableciendo un sistema regulatorio que sea adecuado a la situación local y que siga los estándares y prácticas internacionales, promoviendo así un desarrollo verdaderamente saludable, responsable y sostenible del mercado de activos digitales en Hong Kong.
Desde el refinamiento del marco regulatorio hasta la continua expansión de los escenarios de aplicación, desde la cuidadosa formación de talento local hasta la amplia recolección de recursos internacionales, Chen Maobo y su equipo están impulsando a Hong Kong a avanzar a un "acelerado" ritmo en la carrera de activos digitales. Chen Maobo admitió que, "como centro financiero internacional, creemos firmemente que el camino de Hong Kong para promover el desarrollo de la industria de activos digitales puede proporcionar experiencia y referencias para el desarrollo del mercado global de activos digitales." Esta exploración dual de finanzas y tecnología, impulsada por la innovación política, no solo afecta el futuro del mercado financiero de Hong Kong, sino que también contribuirá con una "sabiduría de Hong Kong" única al desarrollo de la economía digital global.
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Entrevista al Secretario de Finanzas de Hong Kong, Chen Maobo: ¿Cómo impulsar a Hong Kong desde un "campo de pruebas" de activos digitales hacia un centro global de innovación en activos digitales a través del marco "LEAP"?
Fuente: Zijing Wang
Escrito por: Wang Huijuan
En el proceso de aceleración del desarrollo de la economía digital global, Hong Kong está ocupando la delantera en el desarrollo de activos digitales con una clara estrategia. El 26 de junio, el gobierno de la Región Administrativa Especial publicó la "Declaración de Políticas sobre el Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0" ("Declaración de Políticas 2.0"), reafirmando su visión de convertir a Hong Kong en un centro global de innovación en el ámbito de los activos digitales. El Secretario de Finanzas del Gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong, Paul Chan, recientemente concedió una entrevista escrita a esta publicación, en la que expone de manera sistemática los puntos clave de la "Declaración de Políticas 2.0", detallando las rutas de práctica de Hong Kong en regulación de activos digitales, desarrollo de monedas estables, aplicaciones tokenizadas y construcción de ecosistemas, mostrando una firme determinación de impulsar a Hong Kong como un centro global de innovación en el campo de los activos digitales.
Chen Maobo
La iteración de políticas pasa de "construcción de marcos" a "profundización del ecosistema"
"Nuestro objetivo es avanzar con cautela en el desarrollo de la industria de activos digitales. Esperamos que Hong Kong establezca un ecosistema de activos digitales que sea responsable, sostenible y profundamente integrado en la economía real", dijo Paul Chan. La primera declaración política publicada en octubre de 2022 indicó que el gobierno de la Región Administrativa Especial mantiene una actitud abierta y conciliadora hacia el desarrollo de la industria de activos digitales. Al mismo tiempo, el gobierno de la región tiene la intención de trabajar junto con las autoridades regulatorias financieras para crear un entorno más conveniente que promueva el desarrollo sostenible y responsable de la industria de activos digitales en Hong Kong. Paul Chan señaló, "Como centro financiero internacional y un núcleo de innovación tecnológica, Hong Kong se esfuerza por abrazar la gran tendencia del desarrollo de activos digitales, buscando un equilibrio entre 'regulación adecuada' y 'fomento del desarrollo', liderando y promoviendo activamente la exploración y desarrollo de innovaciones relacionadas. Desde la publicación de la primera declaración hace más de dos años, Hong Kong ha logrado avances significativos en el marco regulatorio y la exploración práctica."
Desde junio de 2023, el gobierno de la Región Administrativa Especial implementó un sistema de licencias para plataformas de intercambio de activos digitales, y actualmente 11 plataformas han recibido licencias, mientras que otras 9 solicitudes están en proceso; el gobierno ha emitido en dos ocasiones bonos verdes tokenizados por un total de aproximadamente 6.8 mil millones de dólares de Hong Kong, y ha demostrado de manera prospectiva los beneficios de los esquemas tokenizados, evidenciando el valor de aplicación de la tecnología blockchain en el ámbito financiero; la "Ley de Establecoins", que entró en vigor el 1 de agosto de este año, marca un paso clave en la regulación de nuevas herramientas financieras en Hong Kong.
Los activos digitales son una pista con un gran potencial transformador en el campo de la tecnología financiera, y Hong Kong está aprovechando esta oportunidad con una actitud abierta y prudente. El núcleo de la primera declaración de políticas de 2022 es "romper el hielo", aclarando la dirección regulatoria y comenzando un plan de pruebas, sentando las bases para el desarrollo de la industria; mientras que la clave de la "Declaración de Políticas 2.0" es "profundizar", promoviendo a Hong Kong de ser un "campo de pruebas" para activos digitales a convertirse en un centro global de innovación en activos digitales a través del marco "LEAP".
El marco "LEAP" propuesto en la "Declaración de Políticas 2.0" es la planificación sistemática del equipo de Chan Mo Po sobre el camino de desarrollo de activos digitales en Hong Kong. Chan Mo Po dijo: "La declaración indica que el gobierno de la RAE está comprometido a convertir a Hong Kong en un centro global de innovación en el campo de los activos digitales, y también marca que Hong Kong avanza hacia la formación de un ecosistema de activos digitales que sea confiable, sostenible y profundamente integrado en la economía real." Él interpretó que "L" (es decir, Optimización legal y regulatoria) se centra en construir un sistema regulatorio de cadena completa, "estamos construyendo un marco regulatorio integral para los proveedores de servicios de activos digitales. El trabajo clave actual es establecer un sistema de licencias para los proveedores de servicios de transacciones y custodia de activos digitales. Estamos realizando consultas públicas sobre las recomendaciones legislativas relacionadas con la Comisión de Valores y Futuros (SFC) y buscamos finalizar los detalles de las recomendaciones legislativas lo antes posible." "E" (es decir, Expansión de la variedad de productos tokenizados) se dedica a enriquecer los escenarios de aplicación, incluyendo la normalización de la emisión de bonos gubernamentales tokenizados y proporcionar incentivos políticos para la tokenización de activos reales como el oro y las energías renovables, "estamos preparando la emisión de la tercera serie de bonos tokenizados y normalizaremos la emisión de bonos gubernamentales tokenizados. Al mismo tiempo, también proporcionamos incentivos para la tokenización de activos del mundo real, por ejemplo, aclararemos la exención del impuesto de timbre en la transferencia de fondos cotizados en bolsa (ETF) tokenizados." "A" (es decir, Avanzar en casos de uso y colaboración intersectorial) se centra en explorar la implementación de monedas estables en áreas como los pagos transfronterizos y la gestión de la cadena de suministro, "las monedas estables ofrecen una alternativa rentable fuera del sistema financiero tradicional. Estamos alentando al mercado a proponer ideas sobre cómo experimentar y utilizar monedas estables autorizadas, por ejemplo, para mejorar la eficiencia de los pagos transfronterizos." Chan Mo Po también mencionó que, al publicar la "Declaración de Políticas 2.0", Cyberport lanzó simultáneamente el "Programa de Subvenciones para Proyectos Piloto de Blockchain y Activos Digitales", que proporciona hasta 500,000 HKD de subvención a proyectos locales sólidos de blockchain y aplicaciones de Web 3.0, promoviendo la práctica de aplicaciones innovadoras y el desarrollo continuo de la industria. "P" (es decir, Desarrollo de personas y asociaciones) se centra en cultivar talento profesional y profundizar la colaboración regulatoria internacional, "colaboraremos con la industria y el ámbito académico para promover la formación y el desarrollo de talentos, y posicionar a Hong Kong como un centro excepcional para el intercambio de conocimientos sobre activos digitales, así como fomentar la colaboración con otras jurisdicciones, incluyendo programas de investigación conjunta y colaboración regulatoria transfronteriza, y continuar expandiendo la reserva de talento."
La propuesta del marco "LEAP" ha impulsado de manera efectiva la formación de un ecosistema de activos digitales en Hong Kong que sea confiable, sostenible y profundamente integrado en la economía real. La "Declaración de Políticas 2.0" también abarca direcciones y medidas políticas más amplias y específicas. Desde la regulación sectorial hasta la colaboración interinstitucional, desde la exploración de pilotos hasta la construcción del ecosistema, la política de activos digitales de Hong Kong está logrando un salto cualitativo. Detrás de la iteración de la política de activos digitales hay una profunda comprensión de las leyes del mercado. Se necesita prevenir riesgos a través de reglas claras, pero también dejar espacio para la innovación; atraer proyectos de alta calidad de todo el mundo a Hong Kong, mientras se protege los derechos de los inversores y del público en general.
Chen Maobo dijo que los activos digitales son una parte importante y de gran potencial de desarrollo de la tecnología financiera. A través de la tecnología blockchain, se puede habilitar transacciones financieras más eficientes y de menor costo, lo que permite que los servicios financieros sean más inclusivos. "La 'Declaración de Políticas 2.0' muestra nuestra visión para el desarrollo de activos digitales y demuestra a través de la práctica las aplicaciones sustantivas de la tokenización, promoviendo la diversificación de los escenarios de aplicación. Al combinar una regulación prudente y fomentar la innovación del mercado, se construye un ecosistema de activos digitales más próspero, integrado con la economía real y la vida social, que aporta beneficios a la economía y a la sociedad, al mismo tiempo que refuerza aún más la posición de Hong Kong como centro financiero internacional", dijo Chen Maobo.
El equilibrio entre la regulación de las stablecoins, la "seguridad" y la "innovación"
Las stablecoins son el vínculo entre las finanzas tradicionales y las finanzas digitales, y su regulación debe considerar tanto el control de riesgos como el desempeño de funciones. Chen Maobo señaló: "Las stablecoins son herramientas financieras relativamente nuevas, que poseen tanto las características de las herramientas financieras tradicionales como sus particularidades. Como herramienta de pago, las stablecoins son productos que conectan las finanzas tradicionales con los activos digitales, facilitando su uso transfronterizo. Sin embargo, las características de uso anónimo de las stablecoins pueden generar riesgos de control, incluidos los desafíos en materia de anti-lavado de dinero."
El tamaño del mercado global de stablecoins ha alcanzado los 240 mil millones de dólares, con un volumen de transacciones que superará los 20 billones de dólares en 2024. Su aplicación en liquidaciones de pagos y actividades del mercado de capitales es cada vez más amplia. En el futuro, las stablecoins serán utilizadas de manera más generalizada, y cómo gestionar adecuadamente los diversos riesgos internos y externos se está convirtiendo gradualmente en un punto de preocupación para los organismos de regulación internacionales.
"Teniendo en cuenta los riesgos involucrados en los negocios del emisor, la protección a los usuarios, así como la capacidad del mercado y el desarrollo a largo plazo, el gobierno ha establecido un umbral bastante alto para la concesión de licencias, planeando en la fase inicial otorgar solo unas pocas licencias", enfatizó Chen Maobo. Evidentemente, esta estrategia "rigorosa" no busca limitar el desarrollo, sino cultivar "una innovación responsable". "Los emisores de stablecoins que obtengan licencias deben tener un plan comercial sostenible, el stablecoin correspondiente debe tener escenarios de aplicación concretos, operar de manera sólida y sostenible, y también deben ganar la confianza de los participantes del mercado, además de que su stablecoin debe tener cierto grado de aceptación", dijo Chen Maobo, "Desde una perspectiva de cumplimiento, los emisores de stablecoins deben tener un soporte adecuado, capacidades clave y experiencia en diferentes campos, como la gestión de activos de reserva y la seguridad de los activos, mecanismos efectivos de estabilidad de precios, políticas de redención completas y viables, así como capacidades en seguridad tecnológica, control de riesgos y prevención de lavado de dinero, entre otros."
La "transfronterización" y "innovación" de las stablecoins presentan desafíos duales para la regulación. Chan Mo-po y su equipo se dedican a abordar este dilema de manera razonable. Chan Mo-po enfatiza que "los escenarios de aplicación de las stablecoins involucran otras regiones, los solicitantes de licencias deben tener un plan de cumplimiento integral y recursos suficientes para garantizar que ellos mismos y sus socios comerciales posean las licencias necesarias, así como cumplir con las regulaciones pertinentes de Hong Kong y otras regiones al realizar actividades relacionadas con stablecoins". Por un lado, dado que su aplicación puede abarcar múltiples jurisdicciones, es necesario establecer un mecanismo de cooperación internacional; por otro lado, debido a que la velocidad de iteración tecnológica supera la actualización de las reglas, es necesario mantener la flexibilidad regulatoria. Al hablar sobre el desarrollo del mercado, los solicitantes de licencias deben demostrar que tienen un plan de negocios concreto y viable, así como contar con suficientes recursos técnicos y financieros para apoyar sus operaciones, lo que les permita operar de manera sostenida y estable. En concreto, los solicitantes deben presentar cómo las stablecoins pueden resolver de manera efectiva los puntos críticos de la actividad económica y financiera, y los emisores con licencia deben demostrar que sus stablecoins pueden abordar efectivamente estos problemas económicos, como reducir el tiempo de liquidación en el comercio transfronterizo, mejorar la eficiencia del flujo de fondos en la financiación de la cadena de suministro, etc. Además, deben explicar cómo mantener un volumen de uso adecuado y contar con suficientes recursos para el desarrollo y operación continua. Chan Mo-po reveló que, una vez que la normativa entre en vigor, la Autoridad Monetaria de Hong Kong iniciará rápidamente el proceso de aprobación de licencias, al mismo tiempo que alentará al mercado a explorar la innovación en escenarios bajo el cumplimiento regulatorio, permitiendo que las stablecoins realmente sirvan a la economía real.
Además, la Comisión de Valores de Hong Kong publicó el 19 de febrero de este año una nueva hoja de ruta llamada "ASPIRe", que enumera 12 medidas clave bajo cinco pilares principales para fortalecer la innovación, el crecimiento y la seguridad del mercado de activos digitales de Hong Kong. Los cinco pilares de la hoja de ruta "ASPIRe" son Conexión (Access), Salvaguardias (Safeguards), Productos (Products), Infraestructura (Infrastructure) y Relaciones (Relationships). Estas medidas promoverán la conexión con la liquidez global, lograrán un marco de cumplimiento adaptativo basado en la seguridad y productos, y fomentarán la modernización de las infraestructuras mediante el uso de tecnología blockchain en los servicios financieros tradicionales. Basándose en la hoja de ruta "ASPIRe", la Comisión de Valores ha emitido el 7 de abril de este año directrices regulatorias relacionadas con la provisión de servicios de staking para plataformas de intercambio de activos virtuales con licencia, así como directrices relevantes para los fondos reconocidos por la Comisión que invierten en activos digitales sobre su participación en actividades de staking.
A medida que los principales países y regiones del mundo establecen gradualmente sistemas regulatorios relacionados con las stablecoins, Hong Kong continuará colaborando con la comunidad internacional para promover la estabilidad financiera y la innovación. La estrategia de Hong Kong es la "adaptación dinámica", que mantiene la línea base de riesgo y, al mismo tiempo, ajusta los detalles regulatorios a través de evaluaciones periódicas, asegurando que las reglas no se queden atrás de la innovación ni fomenten la propagación de riesgos.
Tras la entrada en vigor de la "Reglamento sobre las Monedas Estables", la Autoridad de Gestión Financiera iniciará lo antes posible la aprobación de licencias.
La ola de tokenización pasa de "herramienta financiera" a "infiltración en todos los campos"
La tokenización no es simplemente "llevar activos a la cadena", sino una revolución en la eficiencia de las actividades económicas tradicionales. El gobierno de la región administrativa especial ya ha dejado claro que la emisión de bonos tokenizados se "normalizará", y actualmente se está preparando la tercera emisión, que se espera forme un mecanismo de emisión "periódico y a gran escala" para proporcionar al mercado muestras de productos financieros tokenizados estandarizados. Al mismo tiempo, el gobierno de la región administrativa especial está reduciendo las barreras para la tokenización de activos reales a través de la innovación en políticas. Por ejemplo, los fondos cotizados en bolsa (ETF) tokenizados pueden estar exentos de impuestos de timbre al transferirse, lo que mejorará significativamente la liquidez del producto y atraerá a más instituciones a participar.
El potencial de la tokenización va mucho más allá de las finanzas. En el ámbito de los metales preciosos, la tokenización del oro y los metales no ferrosos puede reducir las barreras de inversión, permitiendo que los pequeños y medianos inversores participen fácilmente en el mercado de materias primas; en el ámbito de la economía verde, la tokenización de activos de energía renovable como los paneles solares puede atraer capital social a proyectos medioambientales, ayudando a lograr los objetivos de "doble carbono". Chen Maobo enfatizó nuevamente que el "Programa Piloto de Subvenciones para Blockchain y Activos Digitales" lanzado simultáneamente por Cyberport ya ha proporcionado subvenciones de hasta 500,000 HKD para proyectos relacionados. Actualmente, varios proyectos de aplicaciones transfronterizas ya se encuentran en la fase de avance.
El valor central de la tokenización es "mejorar la eficiencia y reducir costos". Tomando como ejemplo los bonos tokenizados, su tiempo de liquidación se reduce de T+2 tradicional a minutos, y los costos de emisión disminuyen significativamente; en el futuro, si se promueve en las finanzas de la cadena de suministro, se podrá lograr la "transferencia de derechos de mercancía y liquidación" a través de contratos inteligentes, resolviendo los problemas de financiamiento y largos plazos de las pequeñas y medianas empresas. Estas prácticas no son un "show tecnológico", sino que realmente reducen costos y mejoran la eficiencia de las actividades económicas, y es el significado del desarrollo de activos digitales.
Construcción ecológica "talento + colaboración" para fortalecer la base del desarrollo
La competencia en los activos digitales es, en esencia, una competencia de talento y ecosistemas industriales. Chan Mau-po enfatiza el "desarrollo de talentos y socios" al hablar del marco "LEAP" y colaborará con el ámbito académico para cultivar una nueva generación de expertos técnicos. Para lograr el objetivo de desarrollar a Hong Kong como un centro de conocimiento en activos digitales, es crucial construir un ecosistema de talentos "donde surjan talentos y la colaboración sea fluida", formando un banco de talentos sostenible que nutra la fuerza local y también reúna recursos globales.
Actualmente, gobiernos, universidades e industrias han lanzado cursos relacionados con la formación de talentos en activos digitales. La "Declaración de Política 2.0" establece claramente a Hong Kong como un "centro de intercambio de conocimientos sobre activos digitales y cooperación internacional", proponiendo promover la investigación conjunta, el diálogo regulatorio y el intercambio global de talentos. La Escuela de Estudios Profesionales de la Universidad de Hong Kong (HKU SPACE) ha lanzado un curso de "Certificado (Unidad: Decodificación de Inversión en Criptomonedas)", que abarca tecnologías blockchain, comercio de criptomonedas, aplicaciones de DeFi, entre otros contenidos, e incluye el alcance de financiamiento del fondo de educación continua. La Sociedad de Valores e Inversiones de Hong Kong (HKSI) lanzó este marzo el "Curso de Certificación para Profesionales de Activos Virtuales" (CVAP), diseñado en colaboración con la Comisión de Valores y Futuros, ofreciendo capacitación a profesionales del sector financiero. El Puerto Digital de Hong Kong también lanzó este año el "Programa Piloto de Subsidios para Blockchain y Activos Digitales", financiando la implementación tecnológica de empresas emergentes.
En términos de cooperación internacional, la ventaja única de Hong Kong es su "capacidad de conexión de dos mercados" bajo el principio de "un país, dos sistemas", que se integra profundamente en el panorama de apertura nacional y se conecta sin problemas con las reglas del mercado internacional. Actualmente, Hong Kong está explorando junto con el interior del país rutas de desarrollo colaborativo entre "activos digitales offshore y el mercado financiero onshore", como investigar la aplicación de stablecoins en RMB offshore en el comercio transfronterizo, complementando el piloto del RMB digital; al mismo tiempo, se está estableciendo un mecanismo de "interconexión de sandbox regulatorio" con reguladores de Singapur, Reino Unido, entre otros, para permitir que los proyectos innovadores se prueben en múltiples jurisdicciones.
El objetivo de Hong Kong no es "aislarse", sino proporcionar una "solución de Hong Kong" para el desarrollo global de activos digitales. La implementación de la "Declaración de Políticas 2.0" promoverá la construcción de un ecosistema de activos digitales en Hong Kong que sea "responsable, sostenible y profundamente integrado en la economía real". En los próximos 3-5 años, Hong Kong tiene el potencial de convertirse en el núcleo central del comercio de activos tokenizados a nivel mundial, un campo de pruebas para la innovación en monedas estables y un centro de talento en activos digitales, haciendo que "activos digitales de Hong Kong" se convierta en otra tarjeta de presentación global después de "finanzas de Hong Kong".
En la actualidad, Hong Kong desempeña la función de "cortafuegos" y "campo de pruebas" bajo el principio de "mismos negocios, mismos riesgos, mismas reglas" en el marco de "un país, dos sistemas", adoptando una actitud prudente para promover el desarrollo sostenible de la industria de activos digitales. El desarrollo del mercado de activos digitales es dinámico y cambiante, y Hong Kong continuará observando de cerca las tendencias relevantes, basándose en el control de riesgos, para seguir optimizando y estableciendo un sistema regulatorio que sea adecuado a la situación local y que siga los estándares y prácticas internacionales, promoviendo así un desarrollo verdaderamente saludable, responsable y sostenible del mercado de activos digitales en Hong Kong.
Desde el refinamiento del marco regulatorio hasta la continua expansión de los escenarios de aplicación, desde la cuidadosa formación de talento local hasta la amplia recolección de recursos internacionales, Chen Maobo y su equipo están impulsando a Hong Kong a avanzar a un "acelerado" ritmo en la carrera de activos digitales. Chen Maobo admitió que, "como centro financiero internacional, creemos firmemente que el camino de Hong Kong para promover el desarrollo de la industria de activos digitales puede proporcionar experiencia y referencias para el desarrollo del mercado global de activos digitales." Esta exploración dual de finanzas y tecnología, impulsada por la innovación política, no solo afecta el futuro del mercado financiero de Hong Kong, sino que también contribuirá con una "sabiduría de Hong Kong" única al desarrollo de la economía digital global.