Nueva etapa en la regulación de activos digitales en EE.UU.: Análisis de la "Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales"
Resumen legislativo y contenido central
En 2025, la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó por una abrumadora mayoría el "Proyecto de Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales" (conocido como "Ley CLARITY"), y actualmente el proyecto de ley ha entrado en la fase de revisión del Senado. Si se aprueba sin problemas, esto marcará un avance significativo de EE. UU. en el campo de la regulación de activos digitales.
El proyecto de ley CLARITY tiene como objetivo establecer definiciones y reglas regulatorias claras para los activos digitales, especialmente aclara el alcance de la regulación de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Según el proyecto de ley, la CFTC será responsable de regular intercambios, intermediarios, distribuidores y proyectos que cumplan con los estándares de "cadena madura". Por otro lado, la SEC será responsable de los activos de tipo valores y las criptomonedas que tienen naturaleza de contrato de inversión. El proyecto de ley CLARITY, junto con el proyecto de ley GENIUS, forma un sistema de regulación integral para los activos digitales; el primero se centra en la infraestructura de blockchain y la clasificación de las propiedades de los activos, mientras que el segundo se enfoca en las regulaciones de los stablecoins.
El contenido principal incluye:
Definir claramente el "activo digital"
Clasificar los activos criptográficos nativos que se han descentralizado y funcionan en una blockchain abierta (como BTC, ETH) como "productos digitales", regulados por la CFTC.
Mecanismo de reconocimiento de sistemas de blockchain maduros
Introducir el estándar "cadena madura", que permite a proyectos específicos, una vez que cumplen con condiciones como descentralización, gobernanza no controlada y código abierto, transformar su token de "valor mobiliario" a "mercancía", eximiéndolos así de las pesadas exigencias de cumplimiento de la ley de valores.
Cláusula de exención de cumplimiento de proyectos DeFi
Eximir de la obligación de registro a los protocolos DeFi que no implican la custodia de activos y que no tienen una estructura de intermediación centralizada, y aclarar que los desarrolladores de front-end y los operadores de nodos no asumen responsabilidad de intermediación financiera.
Divulgación de información y restricciones sobre el comercio con información privilegiada
Se requiere que las plataformas del mercado de comercio de activos digitales se registren ante la CFTC como "intercambios de activos digitales", incluidos los corredores de comercio extrabursátil y los creadores de mercado. Estas instituciones deben cumplir con estrictos requisitos regulatorios federales.
Legalización de la participación de instituciones tradicionales
Proporcionar una base legal para la custodia y el negocio de transacciones de activos digitales para bancos, corredores y otras instituciones financieras tradicionales, promoviendo la entrada de capital tradicional en el mercado de activos digitales.
Impacto en el mercado de criptomonedas
Aumentar la transparencia regulatoria y fortalecer la confianza del mercado
El proyecto de ley CLARITY proporciona un camino de cumplimiento claro para la industria de las criptomonedas, poniendo fin al desorden de "sustituir la regulación por la aplicación de la ley" que ha existido durante mucho tiempo. La regulación aumenta la transparencia de la infraestructura del mercado central, ayuda a prevenir el fraude y el abuso, mejora la confianza del consumidor y atrae más fondos institucionales al mercado.
El sistema de regulación de activos digitales en Estados Unidos tiende a la "des-SECización".
La ley establece una asignación estructural para construir un nuevo marco regulatorio para la mayoría de los activos totalmente descentralizados, de modo que ya no sigan completamente el sistema regulatorio de la SEC.
Las bolsas de valores tradicionales esperan obtener licencias de intercambio de activos digitales.
La ley permite a las bolsas de valores tradicionales solicitar una licencia de "intercambio de bienes digitales", lo que significa que en el futuro las plataformas de intercambio principales podrían ofrecer servicios de negociación de acciones y activos digitales al mismo tiempo, proporcionando a los inversores una solución integral para la asignación de activos.
Impacto en los proyectos DeFi
Establecer un mecanismo de exención claro para proteger a los desarrolladores de protocolos.
Siempre que no se dediquen a actividades de intermediación, los desarrolladores y operadores de proyectos DeFi no necesitan registrarse ante la SEC o la CFTC. Escribir código, ejecutar nodos o proporcionar una interfaz de usuario generalmente no se considera como proveedores de servicios financieros.
Introducir la custodia autónoma para garantizar los derechos de propiedad de los usuarios de DeFi
La ley garantiza el derecho de los usuarios a gestionar de forma autónoma sus activos digitales, confirmando que los usuarios pueden realizar transacciones punto a punto de manera libre a través de billeteras no custodiales y disfrutar legalmente del control de sus fondos.
Impacto en proyectos DeFi representativos
La mayoría de los proyectos DeFi operan de acuerdo con la definición de "no intermediario" establecida por la ley, lo que les brinda la esperanza de obtener el registro y la exención de intermediarios. Sin embargo, los tokens oficiales emitidos por muchas plataformas todavía presentan incertidumbres legales, y los equipos del proyecto deben continuar promoviendo la transparencia de la estructura de gobernanza para mejorar la conformidad de los tokens.
Desarrollo futuro
Hasta julio de 2025, el proyecto de ley CLARITY ha entrado en la fase de revisión del Senado. La principal controversia en el proceso legislativo actual radica en si la versión del Senado puede conservar las cláusulas clave sobre la clasificación de DeFi y activos digitales de la versión aprobada por la Cámara de Representantes.
Desde una perspectiva general, se espera que la "Ley CLARITY" impulse a Estados Unidos a establecer un marco regulatorio más claro y estratificado para los activos digitales: los tokens de tipo valor serán regulados por la SEC, mientras que los tokens de tipo mercancía serán supervisados por la CFTC. Este marco proporcionará a los participantes de la industria blockchain un camino claro de cumplimiento, ayudará a reducir la incertidumbre legal, atraerá fondos institucionales y consolidará la posición de liderazgo de Estados Unidos en la formulación de políticas globales de activos digitales.
La interconexión entre la "Ley CLARITY" y la "Ley GENIUS" establece una base de doble pilar para el sistema de cumplimiento del mercado de criptomonedas en Estados Unidos. La primera se centra en la clasificación de activos y la estructura del mercado, mientras que la segunda proporciona un refugio seguro para la emisión de stablecoins y un camino de exención de registro, construyendo conjuntamente un ciclo de cumplimiento completo de "primero la exención, luego la transformación, y finalmente la clasificación". Una vez que la "Ley CLARITY" sea formalmente aprobada y promulgada, marcará el inicio de la fase de implementación total del sistema legislativo de activos digitales en Estados Unidos, aumentando significativamente la legitimidad y el estatus estratégico de los activos digitales dentro del sistema financiero convencional de Estados Unidos.
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TaxEvader
· hace18h
La regulación finalmente se ha aclarado.
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GasOptimizer
· hace18h
La regulación finalmente ha definido claramente las responsabilidades.
La nueva ley de regulación de activos digitales en Estados Unidos CLARITY aclara el ámbito de responsabilidades de la SEC y la CFTC.
Nueva etapa en la regulación de activos digitales en EE.UU.: Análisis de la "Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales"
Resumen legislativo y contenido central
En 2025, la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó por una abrumadora mayoría el "Proyecto de Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales" (conocido como "Ley CLARITY"), y actualmente el proyecto de ley ha entrado en la fase de revisión del Senado. Si se aprueba sin problemas, esto marcará un avance significativo de EE. UU. en el campo de la regulación de activos digitales.
El proyecto de ley CLARITY tiene como objetivo establecer definiciones y reglas regulatorias claras para los activos digitales, especialmente aclara el alcance de la regulación de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Según el proyecto de ley, la CFTC será responsable de regular intercambios, intermediarios, distribuidores y proyectos que cumplan con los estándares de "cadena madura". Por otro lado, la SEC será responsable de los activos de tipo valores y las criptomonedas que tienen naturaleza de contrato de inversión. El proyecto de ley CLARITY, junto con el proyecto de ley GENIUS, forma un sistema de regulación integral para los activos digitales; el primero se centra en la infraestructura de blockchain y la clasificación de las propiedades de los activos, mientras que el segundo se enfoca en las regulaciones de los stablecoins.
El contenido principal incluye:
Definir claramente el "activo digital"
Clasificar los activos criptográficos nativos que se han descentralizado y funcionan en una blockchain abierta (como BTC, ETH) como "productos digitales", regulados por la CFTC.
Mecanismo de reconocimiento de sistemas de blockchain maduros
Introducir el estándar "cadena madura", que permite a proyectos específicos, una vez que cumplen con condiciones como descentralización, gobernanza no controlada y código abierto, transformar su token de "valor mobiliario" a "mercancía", eximiéndolos así de las pesadas exigencias de cumplimiento de la ley de valores.
Cláusula de exención de cumplimiento de proyectos DeFi
Eximir de la obligación de registro a los protocolos DeFi que no implican la custodia de activos y que no tienen una estructura de intermediación centralizada, y aclarar que los desarrolladores de front-end y los operadores de nodos no asumen responsabilidad de intermediación financiera.
Divulgación de información y restricciones sobre el comercio con información privilegiada
Se requiere que las plataformas del mercado de comercio de activos digitales se registren ante la CFTC como "intercambios de activos digitales", incluidos los corredores de comercio extrabursátil y los creadores de mercado. Estas instituciones deben cumplir con estrictos requisitos regulatorios federales.
Legalización de la participación de instituciones tradicionales
Proporcionar una base legal para la custodia y el negocio de transacciones de activos digitales para bancos, corredores y otras instituciones financieras tradicionales, promoviendo la entrada de capital tradicional en el mercado de activos digitales.
Impacto en el mercado de criptomonedas
El proyecto de ley CLARITY proporciona un camino de cumplimiento claro para la industria de las criptomonedas, poniendo fin al desorden de "sustituir la regulación por la aplicación de la ley" que ha existido durante mucho tiempo. La regulación aumenta la transparencia de la infraestructura del mercado central, ayuda a prevenir el fraude y el abuso, mejora la confianza del consumidor y atrae más fondos institucionales al mercado.
La ley establece una asignación estructural para construir un nuevo marco regulatorio para la mayoría de los activos totalmente descentralizados, de modo que ya no sigan completamente el sistema regulatorio de la SEC.
La ley permite a las bolsas de valores tradicionales solicitar una licencia de "intercambio de bienes digitales", lo que significa que en el futuro las plataformas de intercambio principales podrían ofrecer servicios de negociación de acciones y activos digitales al mismo tiempo, proporcionando a los inversores una solución integral para la asignación de activos.
Impacto en los proyectos DeFi
Siempre que no se dediquen a actividades de intermediación, los desarrolladores y operadores de proyectos DeFi no necesitan registrarse ante la SEC o la CFTC. Escribir código, ejecutar nodos o proporcionar una interfaz de usuario generalmente no se considera como proveedores de servicios financieros.
La ley garantiza el derecho de los usuarios a gestionar de forma autónoma sus activos digitales, confirmando que los usuarios pueden realizar transacciones punto a punto de manera libre a través de billeteras no custodiales y disfrutar legalmente del control de sus fondos.
La mayoría de los proyectos DeFi operan de acuerdo con la definición de "no intermediario" establecida por la ley, lo que les brinda la esperanza de obtener el registro y la exención de intermediarios. Sin embargo, los tokens oficiales emitidos por muchas plataformas todavía presentan incertidumbres legales, y los equipos del proyecto deben continuar promoviendo la transparencia de la estructura de gobernanza para mejorar la conformidad de los tokens.
Desarrollo futuro
Hasta julio de 2025, el proyecto de ley CLARITY ha entrado en la fase de revisión del Senado. La principal controversia en el proceso legislativo actual radica en si la versión del Senado puede conservar las cláusulas clave sobre la clasificación de DeFi y activos digitales de la versión aprobada por la Cámara de Representantes.
Desde una perspectiva general, se espera que la "Ley CLARITY" impulse a Estados Unidos a establecer un marco regulatorio más claro y estratificado para los activos digitales: los tokens de tipo valor serán regulados por la SEC, mientras que los tokens de tipo mercancía serán supervisados por la CFTC. Este marco proporcionará a los participantes de la industria blockchain un camino claro de cumplimiento, ayudará a reducir la incertidumbre legal, atraerá fondos institucionales y consolidará la posición de liderazgo de Estados Unidos en la formulación de políticas globales de activos digitales.
La interconexión entre la "Ley CLARITY" y la "Ley GENIUS" establece una base de doble pilar para el sistema de cumplimiento del mercado de criptomonedas en Estados Unidos. La primera se centra en la clasificación de activos y la estructura del mercado, mientras que la segunda proporciona un refugio seguro para la emisión de stablecoins y un camino de exención de registro, construyendo conjuntamente un ciclo de cumplimiento completo de "primero la exención, luego la transformación, y finalmente la clasificación". Una vez que la "Ley CLARITY" sea formalmente aprobada y promulgada, marcará el inicio de la fase de implementación total del sistema legislativo de activos digitales en Estados Unidos, aumentando significativamente la legitimidad y el estatus estratégico de los activos digitales dentro del sistema financiero convencional de Estados Unidos.