Explorando la Curva de Vinculación: Comparando Creadores de mercado automatizado de primer y segundo nivel
Este artículo comparará dos aplicaciones importantes de la Curva de Vinculación en el ecosistema de tokens. Presentaremos la Curva de Vinculación como el mecanismo central de los Creador de mercado automatizado (AMMs ), explorando los conceptos básicos y las diferencias entre los Creador de mercado automatizado de primer nivel (PAMMs ) y los Creador de mercado automatizado de segundo nivel (SAMMs ). El objetivo es definir más claramente el espacio de diseño de la Curva de Vinculación, para aplicar de manera más responsable estas herramientas clave de DeFi.
Resumen de la Curva de Vinculación
En los últimos años, las Curvas de Vinculación han llamado mucho la atención en el ámbito de Web3. Su aplicación en productos DeFi, como los intercambios descentralizados, ha transformado radicalmente la liquidez de los tokens, facilitando el comercio a gran escala de tokens de baja capitalización. Se puede decir que sin las Curvas de Vinculación, el desarrollo del ecosistema cripto no habría logrado los éxitos de hoy. A pesar de que muchos ecosistemas de tokens han aprovechado estas herramientas, para la mayoría de los usuarios, el funcionamiento y la importancia de las Curvas de Vinculación siguen siendo un misterio.
La Curva de Vinculación es un método para codificar matemáticamente la relación entre dos o más activos tokenizados. Iniciada a través de un contrato inteligente en la blockchain, la Curva de Vinculación más básica y fundamental permite que estos activos se intercambien entre sí y define su tasa de cambio a través de la Curva de Vinculación. Una ecuación común de la Curva de Vinculación es "X * Y = K", donde la "constante K" define el precio de intercambio entre el token X y el token Y. Esta "curva" define cómo cambia el precio a medida que la cantidad de suministro de cualquiera de los tokens aumenta o disminuye. La Curva de Vinculación puede aplicarse en diferentes contextos y configuraciones, proporcionando infraestructura clave para proyectos que despliegan economías de tokens.
Dado que la Curva de Vinculación es esencialmente una función matemática, es difícil entender cómo impactan tan enormemente en el ecosistema de tokens. Sin embargo, cuando estas relaciones matemáticas se codifican en contratos inteligentes, establecen una base económica para resolver algunos de los principales desafíos de los sistemas económicos distribuidos, como el lanzamiento de pequeñas economías, proporcionar la liquidez de transacciones necesaria y facilitar el ajuste dinámico del suministro de tokens según la demanda. Al incorporar la Curva de Vinculación en contratos inteligentes, podemos crear estructuras de mercado novedosas y significativas con un espacio de diseño personalizable.
Curva de vinculación aplicada al diseño de mercado
Actualmente, la mayoría de las Curvas de Vinculación están integradas en AMM como ciertos DEX, y su función principal es facilitar el intercambio de tokens existentes a través de "piscinas de liquidez". Estos mecanismos pueden considerarse SAMMs, ya que su objetivo es facilitar el comercio en el mercado secundario entre tokens que ya existen. Hay muchos artículos sobre la aplicación de las Curvas de Vinculación en este sentido, y se han experimentado muchas funciones invariables diferentes para diversos propósitos.
Otro caso de uso de la Curva de Vinculación es la emisión directa de tokens ( la acuñación ) y el rescate ( la destrucción ). Estos mecanismos pueden denominarse PAMMs, ya que son responsables de la emisión de tokens cuando se depositan activos de reserva, y de la conversión de tokens cuando se retiran activos de reserva. Los PAMMs pueden lograr un ecosistema de tokens de suministro dinámico y pueden considerarse un mecanismo de "descubrimiento de suministro", aplicable a los tokens desplegados utilizando estas herramientas.
Los PAMMs abordan algunos de los desafíos clave que enfrenta el diseño de tokens actual, como la necesidad de que los proyectos adivinen la cantidad de tokens necesarios durante todo el ciclo de vida del sistema. Al permitir un ajuste dinámico del suministro de tokens según la demanda del mercado, los PAMMs no solo simplifican el proceso de toma de decisiones inicial, sino que también pueden actuar como una herramienta de recaudación de fondos continua, proporcionando liquidez a proyectos con potencial, lo que a su vez construye la liquidez propia del protocolo.
SAMMs como mecanismo de descubrimiento de precios: ajuste preliminar del mercado de productos
El auge de DeFi ha dado lugar a plataformas AMM como algunos DEX, que han reemplazado el comercio tradicional de libros de órdenes a través de "piscinas de liquidez", facilitando el intercambio asíncrono. Estas piscinas de liquidez permiten a los titulares de tokens actuar como "proveedores de liquidez", depositando los tokens seleccionados en un contrato inteligente, para que los comerciantes puedan intercambiar activos fácilmente según el algoritmo de precios establecido por la Curva de Vinculación.
Estructuras de mercado innovadoras mejoran el comercio en el libro de órdenes en varios aspectos: son no custodiadas ( porque no se requiere que las bolsas mantengan los fondos de los usuarios ), son asíncronas ( porque las órdenes de compra y venta no necesitan emparejarse directamente, sino que pueden entrar en un grupo de liquidez ), y lo más importante, las tarifas pagadas por los comerciantes no van a una bolsa intermediaria, sino que se devuelven a los propios proveedores de liquidez.
Antes de la aparición de SAMMs, solo Bitcoin, Ethereum y unas pocas otras fichas tenían un volumen de transacciones continuo (, lo que les confería liquidez comercial ). La mayoría de los tokens existentes son prácticamente intransaccionables, y debido al bajo volumen y a la falta de profundidad, existen muchos problemas de descubrimiento de precios. Las aplicaciones descentralizadas proporcionan una plataforma para el fácil despliegue de SAMMs, permitiendo que una gran cantidad de tokens de baja capitalización obtengan un cierto grado de liquidez comercial. SAMMs son un momento importante en la implementación del PMF a través de la Curva de Vinculación, proporcionando descubrimiento de precios y liquidez comercial para la mayoría de los tokens. Se cree que en el futuro habrá más desarrollos similares.
PAMMs como mecanismo de descubrimiento de suministro: el poder de la emisión dinámica de tokens
Supongamos que deseas operar un parque temático, pero antes de comenzar a funcionar, necesitas determinar cuántos boletos de atracción se necesitarán para satisfacer la demanda de los clientes en los próximos 15 años. ¿Suena casi imposible, verdad? Sin embargo, esto es muy similar a la forma en que se emiten la mayoría de los tokens hoy en día, donde el equipo de desarrollo establece un plan de emisión de tokens predefinido, algunos incluso se extienden por cientos de años. Sin embargo, a través de PAMMs, los diseñadores del ecosistema de tokens ya no necesitan adivinar cuántos tokens necesitará su ecosistema y a qué velocidad crecerá. A diferencia de SAMMs, PAMMs utilizan la Curva de Vinculación para facilitar la creación y destrucción de tokens, proporcionando así un mecanismo automatizado de emisión y redención para el suministro dinámico de tokens.
Los PAMMs son una herramienta de "descubrimiento de suministro" ( en comparación con la función de "descubrimiento de precios" de los SAMMs ), que aborda varios problemas de descoordinación de incentivos que pueden existir en el diseño y lanzamiento de ecosistemas de tokens. Al ajustar el suministro de tokens según la demanda y mantener los activos depositados en reservas de contratos inteligentes automatizados, los PAMMs aseguran que cada token tenga un respaldo de activos de reserva correspondiente a su valor de rescate.
¿Por qué se deben emitir tokens de forma dinámica?
Hoy en día, la mayoría de los tokens emitidos suelen estar en dos extremos: desde un suministro fijo hasta un suministro infinito. Ambos modelos de emisión tienen sus propias ventajas y desventajas, y se utilizan en diferentes situaciones por diversas razones. Los tokens de suministro fijo pueden ofrecer a los poseedores una cierta garantía de que el valor no se diluirá mediante emisiones adicionales, sin embargo, la rigidez del suministro fijo puede limitar la capacidad del ecosistema para adaptarse a nuevas demandas de la red. Por otro lado, los tokens de suministro infinito pueden incentivar comportamientos similares al staking al proporcionar recompensas en tokens, pero un aumento ilimitado en el suministro puede diluir los derechos de los poseedores de tokens existentes y, con el tiempo, disminuir la confianza en los tokens, especialmente si la productividad de la red ( y el precio del token ) no aumentan junto con el crecimiento del suministro.
La Curva de Vinculación PAMM se encuentra en la zona intermedia entre estos dos extremos, aprovechando las ventajas de suministro fijo e ilimitado, y logrando una expansión flexible del suministro a través de una emisión dinámica, pero al mismo tiempo limitando la expansión del suministro, manteniendo la coherencia con los depósitos de activos de reserva. Esto permite que los PAMM ofrezcan un suministro de tokens flexible para satisfacer la creciente ( o disminuir ) la demanda, manteniendo al mismo tiempo el valor del token.
La emisión dinámica permite que la oferta de tokens se expanda a medida que crece la demanda de servicios específicos, asegurando al mismo tiempo que cada token en circulación esté vinculado a un activo en una proporción determinada, lo cual es garantizado por la invariante de la curva de vinculación incorporada en el mecanismo de emisión de PAMMs.
Los mecanismos PAMMs incluyen dos partes básicas:
Recarga de monedas: los participantes depositan activos de reserva ( como $USDC o $ETH) en el fondo de reserva del contrato inteligente PAMMs, el contrato acuña la cantidad correspondiente de tokens y los envía a los participantes según el precio reportado por la curva de vinculación invariable actual.
Quema de extracción: los participantes pueden quemar parte de los tokens, vendiéndolos a PAMM y canjeándolos por activos de reserva ( como $USDC o $ETH). Este precio de canje está determinado por la invariante de la Curva de Vinculación.
Hoy en día, ya existen múltiples PAMMs en aplicaciones prácticas, aunque puede haber diferencias significativas en la terminología y personalización entre los grupos que utilizan estas herramientas. Para comprender mejor las ventajas y desventajas de estos mecanismos en el despliegue real, el grupo de investigación de Curva de Vinculación ha comenzado a realizar varios estudios de caso de herramientas similares a PAMMs. El objetivo de la investigación es ampliar la discusión sobre las mejores prácticas en el diseño y configuración de estas curvas, proporcionando orientación útil a otros. Al mismo tiempo, también se dedica a establecer estructuras de datos para analizar, modelar y simular estas nuevas herramientas, y compartir las lecciones aprendidas en aplicaciones prácticas.
Beneficios potenciales de la combinación de PAMMs y SAMMs
No hablemos por ahora de los mecanismos específicos de PAMMs y SAMMs. Cuando estas herramientas se combinan en un ecosistema, pueden ofrecer más beneficios a la economía de tokens. Cuando existe una emisión en el primer nivel y un mercado de negociación en el segundo nivel, cada vez que hay una discrepancia en el valor de estos mercados, surgen oportunidades de arbitraje, que, si se diseñan adecuadamente, pueden ser beneficiosas para todo el sistema.
Si el precio de los tokens en SAMMs es superior al precio de acuñación en PAMMs, cualquier participante puede acuñar nuevos tokens en PAMMs depositando activos de reserva, aumentando así la oferta de tokens en el mercado primario y el precio ( ). Luego, pueden vender estos tokens en SAMMs a un precio superior al que acaban de comprar, reduciendo así el precio de los tokens en el mercado secundario. Este comportamiento ayuda a ajustar los precios de los dos mercados en función de la demanda al aumentar la oferta de tokens, y los arbitrajistas obtienen la diferencia debido a las medidas correctivas que incrementan la oferta de tokens.
Por el contrario, si el precio de transacción de los tokens en los Creador de mercado automatizado es inferior al precio de quema en los PAMMs, cualquier persona puede comprar estos tokens a un precio más bajo en el mercado secundario, y luego quemarlos para canjearlos por el activo de reserva subyacente, obteniendo así nuevamente ganancias de la diferencia de precio. Esto también hará que los precios de los dos mercados estén más cerca y reducirá la oferta de tokens para abordar la insuficiencia de demanda de esos tokens.
Aunque estas acciones pueden no parecer muy notables por sí solas, los efectos sistémicos que traen deberían despertar el interés de los diseñadores de tokens.
Lo anterior muestra el efecto de supresión de la volatilidad de precios entre PAMMs y SAMMs en el ecosistema de monedas digitales en tiempo real. Como se mencionó, cuando el precio de los tokens en SAMMs supera el precio de acuñación en PAMMs, los participantes del mercado depositan activos de reserva (, como $ETH), en PAMMs, aumentando así la oferta de tokens y vendiendo estos tokens adicionales a un precio rentable a los demandantes en SAMMs. Estas acciones no solo mantienen la consistencia de precios entre el mercado primario y el secundario, sino que también suavizan la posible volatilidad de precios especulativos que podría haber surgido, haciendo que el precio de los tokens sea más estable. ( para la posterior caída de precios, no es así, pero esto es completamente una consideración de diseño diferente ).
En esencia, la combinación de PAMMs y SAMMs en el ecosistema de tokens puede tener un efecto de "suprimir la volatilidad" en el precio de los tokens. Este efecto se ha observado tanto en modelos como en implementaciones en tiempo real, aunque se necesita más investigación sobre las limitaciones y desventajas potenciales de estos efectos.
Aunque la exploración adicional de estos beneficios debe llevarse a cabo en artículos posteriores, herramientas como PAMMs y SAMMs tienen un gran potencial para abordar algunos de los desafíos clave en la economía de los tokens criptográficos (, como reducir la volatilidad excesiva de precios ), lo que merece una investigación más profunda.
Conclusión
La curva de vinculación se ha convertido en una parte indispensable del campo Web3, y su importancia seguirá creciendo. Los PAMMs y SAMMs han demostrado su utilidad para economías de diferentes escalas. Ya sea que se inicie
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OnchainHolmes
· hace4h
No entiendo, mejor hagamos código.
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ApyWhisperer
· hace20h
Otra vez me encuentro con la familiar curva de la curva.
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GasFeeNightmare
· hace20h
Los creadores de mercado son tomadores a la gente por tonta.
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CascadingDipBuyer
· hace21h
¿Otra vez con este tipo de conceptos avanzados? No tengo ganas de leer.
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CryptoPunster
· hace21h
Ah sí, sí, sí, otra vez es el trading automatizado, los tontos toman a la gente por tonta, el móvil se ha actualizado.
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MoonRocketTeam
· hace21h
La nave AMM está lista para To the moon, objetivo: alunizar.
Explorando la Curva de Vinculación: Análisis comparativo de Creadores de mercado automatizado de primer y segundo nivel
Explorando la Curva de Vinculación: Comparando Creadores de mercado automatizado de primer y segundo nivel
Este artículo comparará dos aplicaciones importantes de la Curva de Vinculación en el ecosistema de tokens. Presentaremos la Curva de Vinculación como el mecanismo central de los Creador de mercado automatizado (AMMs ), explorando los conceptos básicos y las diferencias entre los Creador de mercado automatizado de primer nivel (PAMMs ) y los Creador de mercado automatizado de segundo nivel (SAMMs ). El objetivo es definir más claramente el espacio de diseño de la Curva de Vinculación, para aplicar de manera más responsable estas herramientas clave de DeFi.
Resumen de la Curva de Vinculación
En los últimos años, las Curvas de Vinculación han llamado mucho la atención en el ámbito de Web3. Su aplicación en productos DeFi, como los intercambios descentralizados, ha transformado radicalmente la liquidez de los tokens, facilitando el comercio a gran escala de tokens de baja capitalización. Se puede decir que sin las Curvas de Vinculación, el desarrollo del ecosistema cripto no habría logrado los éxitos de hoy. A pesar de que muchos ecosistemas de tokens han aprovechado estas herramientas, para la mayoría de los usuarios, el funcionamiento y la importancia de las Curvas de Vinculación siguen siendo un misterio.
La Curva de Vinculación es un método para codificar matemáticamente la relación entre dos o más activos tokenizados. Iniciada a través de un contrato inteligente en la blockchain, la Curva de Vinculación más básica y fundamental permite que estos activos se intercambien entre sí y define su tasa de cambio a través de la Curva de Vinculación. Una ecuación común de la Curva de Vinculación es "X * Y = K", donde la "constante K" define el precio de intercambio entre el token X y el token Y. Esta "curva" define cómo cambia el precio a medida que la cantidad de suministro de cualquiera de los tokens aumenta o disminuye. La Curva de Vinculación puede aplicarse en diferentes contextos y configuraciones, proporcionando infraestructura clave para proyectos que despliegan economías de tokens.
Dado que la Curva de Vinculación es esencialmente una función matemática, es difícil entender cómo impactan tan enormemente en el ecosistema de tokens. Sin embargo, cuando estas relaciones matemáticas se codifican en contratos inteligentes, establecen una base económica para resolver algunos de los principales desafíos de los sistemas económicos distribuidos, como el lanzamiento de pequeñas economías, proporcionar la liquidez de transacciones necesaria y facilitar el ajuste dinámico del suministro de tokens según la demanda. Al incorporar la Curva de Vinculación en contratos inteligentes, podemos crear estructuras de mercado novedosas y significativas con un espacio de diseño personalizable.
Curva de vinculación aplicada al diseño de mercado
Actualmente, la mayoría de las Curvas de Vinculación están integradas en AMM como ciertos DEX, y su función principal es facilitar el intercambio de tokens existentes a través de "piscinas de liquidez". Estos mecanismos pueden considerarse SAMMs, ya que su objetivo es facilitar el comercio en el mercado secundario entre tokens que ya existen. Hay muchos artículos sobre la aplicación de las Curvas de Vinculación en este sentido, y se han experimentado muchas funciones invariables diferentes para diversos propósitos.
Otro caso de uso de la Curva de Vinculación es la emisión directa de tokens ( la acuñación ) y el rescate ( la destrucción ). Estos mecanismos pueden denominarse PAMMs, ya que son responsables de la emisión de tokens cuando se depositan activos de reserva, y de la conversión de tokens cuando se retiran activos de reserva. Los PAMMs pueden lograr un ecosistema de tokens de suministro dinámico y pueden considerarse un mecanismo de "descubrimiento de suministro", aplicable a los tokens desplegados utilizando estas herramientas.
Los PAMMs abordan algunos de los desafíos clave que enfrenta el diseño de tokens actual, como la necesidad de que los proyectos adivinen la cantidad de tokens necesarios durante todo el ciclo de vida del sistema. Al permitir un ajuste dinámico del suministro de tokens según la demanda del mercado, los PAMMs no solo simplifican el proceso de toma de decisiones inicial, sino que también pueden actuar como una herramienta de recaudación de fondos continua, proporcionando liquidez a proyectos con potencial, lo que a su vez construye la liquidez propia del protocolo.
SAMMs como mecanismo de descubrimiento de precios: ajuste preliminar del mercado de productos
El auge de DeFi ha dado lugar a plataformas AMM como algunos DEX, que han reemplazado el comercio tradicional de libros de órdenes a través de "piscinas de liquidez", facilitando el intercambio asíncrono. Estas piscinas de liquidez permiten a los titulares de tokens actuar como "proveedores de liquidez", depositando los tokens seleccionados en un contrato inteligente, para que los comerciantes puedan intercambiar activos fácilmente según el algoritmo de precios establecido por la Curva de Vinculación.
Estructuras de mercado innovadoras mejoran el comercio en el libro de órdenes en varios aspectos: son no custodiadas ( porque no se requiere que las bolsas mantengan los fondos de los usuarios ), son asíncronas ( porque las órdenes de compra y venta no necesitan emparejarse directamente, sino que pueden entrar en un grupo de liquidez ), y lo más importante, las tarifas pagadas por los comerciantes no van a una bolsa intermediaria, sino que se devuelven a los propios proveedores de liquidez.
Antes de la aparición de SAMMs, solo Bitcoin, Ethereum y unas pocas otras fichas tenían un volumen de transacciones continuo (, lo que les confería liquidez comercial ). La mayoría de los tokens existentes son prácticamente intransaccionables, y debido al bajo volumen y a la falta de profundidad, existen muchos problemas de descubrimiento de precios. Las aplicaciones descentralizadas proporcionan una plataforma para el fácil despliegue de SAMMs, permitiendo que una gran cantidad de tokens de baja capitalización obtengan un cierto grado de liquidez comercial. SAMMs son un momento importante en la implementación del PMF a través de la Curva de Vinculación, proporcionando descubrimiento de precios y liquidez comercial para la mayoría de los tokens. Se cree que en el futuro habrá más desarrollos similares.
PAMMs como mecanismo de descubrimiento de suministro: el poder de la emisión dinámica de tokens
Supongamos que deseas operar un parque temático, pero antes de comenzar a funcionar, necesitas determinar cuántos boletos de atracción se necesitarán para satisfacer la demanda de los clientes en los próximos 15 años. ¿Suena casi imposible, verdad? Sin embargo, esto es muy similar a la forma en que se emiten la mayoría de los tokens hoy en día, donde el equipo de desarrollo establece un plan de emisión de tokens predefinido, algunos incluso se extienden por cientos de años. Sin embargo, a través de PAMMs, los diseñadores del ecosistema de tokens ya no necesitan adivinar cuántos tokens necesitará su ecosistema y a qué velocidad crecerá. A diferencia de SAMMs, PAMMs utilizan la Curva de Vinculación para facilitar la creación y destrucción de tokens, proporcionando así un mecanismo automatizado de emisión y redención para el suministro dinámico de tokens.
Los PAMMs son una herramienta de "descubrimiento de suministro" ( en comparación con la función de "descubrimiento de precios" de los SAMMs ), que aborda varios problemas de descoordinación de incentivos que pueden existir en el diseño y lanzamiento de ecosistemas de tokens. Al ajustar el suministro de tokens según la demanda y mantener los activos depositados en reservas de contratos inteligentes automatizados, los PAMMs aseguran que cada token tenga un respaldo de activos de reserva correspondiente a su valor de rescate.
¿Por qué se deben emitir tokens de forma dinámica?
Hoy en día, la mayoría de los tokens emitidos suelen estar en dos extremos: desde un suministro fijo hasta un suministro infinito. Ambos modelos de emisión tienen sus propias ventajas y desventajas, y se utilizan en diferentes situaciones por diversas razones. Los tokens de suministro fijo pueden ofrecer a los poseedores una cierta garantía de que el valor no se diluirá mediante emisiones adicionales, sin embargo, la rigidez del suministro fijo puede limitar la capacidad del ecosistema para adaptarse a nuevas demandas de la red. Por otro lado, los tokens de suministro infinito pueden incentivar comportamientos similares al staking al proporcionar recompensas en tokens, pero un aumento ilimitado en el suministro puede diluir los derechos de los poseedores de tokens existentes y, con el tiempo, disminuir la confianza en los tokens, especialmente si la productividad de la red ( y el precio del token ) no aumentan junto con el crecimiento del suministro.
La Curva de Vinculación PAMM se encuentra en la zona intermedia entre estos dos extremos, aprovechando las ventajas de suministro fijo e ilimitado, y logrando una expansión flexible del suministro a través de una emisión dinámica, pero al mismo tiempo limitando la expansión del suministro, manteniendo la coherencia con los depósitos de activos de reserva. Esto permite que los PAMM ofrezcan un suministro de tokens flexible para satisfacer la creciente ( o disminuir ) la demanda, manteniendo al mismo tiempo el valor del token.
La emisión dinámica permite que la oferta de tokens se expanda a medida que crece la demanda de servicios específicos, asegurando al mismo tiempo que cada token en circulación esté vinculado a un activo en una proporción determinada, lo cual es garantizado por la invariante de la curva de vinculación incorporada en el mecanismo de emisión de PAMMs.
Los mecanismos PAMMs incluyen dos partes básicas:
Hoy en día, ya existen múltiples PAMMs en aplicaciones prácticas, aunque puede haber diferencias significativas en la terminología y personalización entre los grupos que utilizan estas herramientas. Para comprender mejor las ventajas y desventajas de estos mecanismos en el despliegue real, el grupo de investigación de Curva de Vinculación ha comenzado a realizar varios estudios de caso de herramientas similares a PAMMs. El objetivo de la investigación es ampliar la discusión sobre las mejores prácticas en el diseño y configuración de estas curvas, proporcionando orientación útil a otros. Al mismo tiempo, también se dedica a establecer estructuras de datos para analizar, modelar y simular estas nuevas herramientas, y compartir las lecciones aprendidas en aplicaciones prácticas.
Beneficios potenciales de la combinación de PAMMs y SAMMs
No hablemos por ahora de los mecanismos específicos de PAMMs y SAMMs. Cuando estas herramientas se combinan en un ecosistema, pueden ofrecer más beneficios a la economía de tokens. Cuando existe una emisión en el primer nivel y un mercado de negociación en el segundo nivel, cada vez que hay una discrepancia en el valor de estos mercados, surgen oportunidades de arbitraje, que, si se diseñan adecuadamente, pueden ser beneficiosas para todo el sistema.
Si el precio de los tokens en SAMMs es superior al precio de acuñación en PAMMs, cualquier participante puede acuñar nuevos tokens en PAMMs depositando activos de reserva, aumentando así la oferta de tokens en el mercado primario y el precio ( ). Luego, pueden vender estos tokens en SAMMs a un precio superior al que acaban de comprar, reduciendo así el precio de los tokens en el mercado secundario. Este comportamiento ayuda a ajustar los precios de los dos mercados en función de la demanda al aumentar la oferta de tokens, y los arbitrajistas obtienen la diferencia debido a las medidas correctivas que incrementan la oferta de tokens.
Por el contrario, si el precio de transacción de los tokens en los Creador de mercado automatizado es inferior al precio de quema en los PAMMs, cualquier persona puede comprar estos tokens a un precio más bajo en el mercado secundario, y luego quemarlos para canjearlos por el activo de reserva subyacente, obteniendo así nuevamente ganancias de la diferencia de precio. Esto también hará que los precios de los dos mercados estén más cerca y reducirá la oferta de tokens para abordar la insuficiencia de demanda de esos tokens.
Aunque estas acciones pueden no parecer muy notables por sí solas, los efectos sistémicos que traen deberían despertar el interés de los diseñadores de tokens.
Lo anterior muestra el efecto de supresión de la volatilidad de precios entre PAMMs y SAMMs en el ecosistema de monedas digitales en tiempo real. Como se mencionó, cuando el precio de los tokens en SAMMs supera el precio de acuñación en PAMMs, los participantes del mercado depositan activos de reserva (, como $ETH), en PAMMs, aumentando así la oferta de tokens y vendiendo estos tokens adicionales a un precio rentable a los demandantes en SAMMs. Estas acciones no solo mantienen la consistencia de precios entre el mercado primario y el secundario, sino que también suavizan la posible volatilidad de precios especulativos que podría haber surgido, haciendo que el precio de los tokens sea más estable. ( para la posterior caída de precios, no es así, pero esto es completamente una consideración de diseño diferente ).
En esencia, la combinación de PAMMs y SAMMs en el ecosistema de tokens puede tener un efecto de "suprimir la volatilidad" en el precio de los tokens. Este efecto se ha observado tanto en modelos como en implementaciones en tiempo real, aunque se necesita más investigación sobre las limitaciones y desventajas potenciales de estos efectos.
Aunque la exploración adicional de estos beneficios debe llevarse a cabo en artículos posteriores, herramientas como PAMMs y SAMMs tienen un gran potencial para abordar algunos de los desafíos clave en la economía de los tokens criptográficos (, como reducir la volatilidad excesiva de precios ), lo que merece una investigación más profunda.
Conclusión
La curva de vinculación se ha convertido en una parte indispensable del campo Web3, y su importancia seguirá creciendo. Los PAMMs y SAMMs han demostrado su utilidad para economías de diferentes escalas. Ya sea que se inicie